투자 실력 과신 하 는 남성 거래량 은 많 지만 수익 률 은 여성 보다 못 해 | 한경 닷컴 
 " 투자 실력 과신 하 는 남성 , 거래량 은 많 지만 수익 률 은 여성 보다 못 해 " 
 입력 2020 . 03 . 03 15 : 32 수정 2020 . 03 . 03 15 : 32 지면 B 2 
 ( 96 ) 금융 투자 에서 남녀 차이 
 남성 이 여성 보다 50 % 거래 많 아 
 자기 과 신 강 한 탓 도 있 지만 
 투자 행동 자체 즐기 는 영향 도 
 직장 인 A 씨 는 부동산 투자 만 생각 하 면 아내 에게 늘 미안 하 다 . 아내 가 사 자고 했 던 아파트 가격 이 너무 비싸 다고 반대 했 는데 얼마 지나 지 않 아 그 아파트 값 이 가파르 게 뛴 적 이 있 어서다 . A 씨 로선 투자자 관점 에서 신중 하 게 판단 했 지만 결과 는 자신 의 예상 과 정반대 였 다 . A 씨 의 아내 는 교육 여건 , 주변 환경 등 실제로 살 기 에 얼마나 좋 은지 를 기준 으로 판단 했 고 ‘ 그런 기준 을 충족 하 면 다른 사람 들 도 선호 할 것 ’ 이 란 확신 이 있 었 지만 남편 의 반대 로 매수 기회 를 놓친 게 너무 안타까웠 다 . 
 부동산 투자 에서 아내 의견 을 따르 지 않 아 유구무언 상태 가 된 A 씨 같 은 남성 이 적 지 않 다 . 부동산 , 특히 아파트 투자 에서 남성 과 여성 은 의사 결정 기준 이 다르 다 . 남성 은 주식 투자 처럼 수익 률 에 초점 을 맞추 는 데 비해 여성 은 그 집 의 실제 가치 에 주목 한다 . 
 금융 투자 에서 도 남성 과 여성 은 뚜렷 한 차이 를 나타낸다 . 남성 이 여성 에 비해 금융 투자 에 적극 적 이 다 . 펀드 투자자 조사 ( 2018 년 ) 에 따르 면 여성 은 원금 손실 위험 이 없 거나 ( 안정 형 ) , 위험 이 작 은 ( 안정 추구 형 ) 상품 을 선호 한다 . 이 와 달리 남성 은 손실 위험 이 있 더라도 높 은 투자 수익 을 추구 할 수 있 는 상품 을 선호 하 는 경향 이 강하 다 . 자신 의 투자 실력 을 어떻게 평가 하 는지 도 남성 과 여성 이 다르 다 . 여성 은 ‘ 미숙 하 다 ’ 고 평가 하 는 사람 이 56 . 5 % 로 절반 이상 이 다 . 남성 은 ‘ 보통 수준 이상 ’ 이 라는 사람 이 55 . 1 % 로 절반 이 넘 는다 . 
 이 처럼 금융 투자 에서 남녀 차이 가 극명 해 관련 연구 도 많이 이뤄져 왔 다 . 가장 유명 한 연구 중 하나 는 2001 년 발표 된 ‘ 사내 아이 는 역시 사내 아이다 ( Boys will be boys ) ’ 라는 제목 의 논문 이 다 . 이 연구 는 1991 ~ 1996 년 미국 의 한 증권사 고객 들 이 지나치 게 잦 은 거래 로 수익 률 이 시장 수익 률 을 밑돌 았 음 을 밝혔 다 . 남성 이 여성 에 비해 45 % 나 더 많이 거래 했 고 그 로 인해 연 수익 률 이 여성 보다 0 . 94 % 포인트 낮 았 다 . 왜 이런 차이 가 나타났 을까 . 이 연구 는 자기 과 신 성향 을 이유 로 꼽 았 다 . 남성 이 스스로 의 투자 실력 을 지나치 게 믿 는 자기 과 신 성향 이 강해서 잦 은 거래 를 한다는 것 이 다 . 
 최근 엔 자기 과신 이 이유 가 아니 라는 연구 가 나왔 다 . 지난해 발표 된 이 연구 는 이전 연구 를 모방 해서 제목 을 ‘ 사내 아이 는 그래도 역시 사내 아이다 ( Boys will still be boys ) ’ 라고 붙였 다 . 이 연구 에서 도 남성 이 여성 보다 50 % 이상 거래 를 많이 하 는 것 으로 확인 됐 다 . 그런데 자기 과 신 수준 이 비슷 한 남성 과 여성 을 비교 해도 마찬가지 로 남성 의 거래 가 더 많 았 다 . 자기 과신 이 거래량 차이 의 원인 이 아닌 것 이 다 . 
 그래서 이 연구 는 남성 이 여성 에 비해 거래 를 더 많이 하 는 이유 를 찾 기 위해 금융 이해력 등 다른 요인 을 점검 했 다 . 그러나 그런 것 들 도 이유 가 아니 었 다 . 결국 이 연구 는 투자 에서 남성 이 여성 보다 거래 를 많이 하 는 이유 는 남성 이 거래 , 즉 투자 행동 자체 를 즐기 기 때문 인 것 같 다는 추측 을 제시 하 면서 논문 을 끝맺 었 다 . 
 남성 과 여성 의 차이 는 진화 심리학 에서 도 뚜렷 하 다 . 진화 심리학 은 인간 이 행동 하 는 이유 를 진화 적 원인 으로 규명 하 는 학문 이 다 . 특히 진화 과정 에서 인간 심리 가 작동 하 는 원리 가 남녀 간 에 분명 한 차이 를 나타내 는 점 에 주목 한다 . 
 진화 심리학 에 따르 면 남성 은 부정 오류 를 , 여성 은 긍정 오류 를 최소 화 하 려고 한다 . 남성 은 자신 을 좋아하 지 않 는 줄 알 고 어떤 여성 과 관계 를 맺 지 않 는 부정 오류 를 최소 화 하 려 한다 . 여성 은 그 남자 가 좋 은 줄 알 고 관계 를 맺 었 더니 그렇 지 않 은 것 으로 밝혀 지 는 긍정 오류 의 최소 화 를 원한다 . 결국 남성 은 부정 오류 를 최소 화 하 기 위해 배우자 선택 에서 까다로워 선 안 된다 . 그러나 여성 은 긍정 오류 를 피하 기 위해 배우자 를 꼼꼼 하 게 골라야 한다 . 그래서 남성 에 비해 여성 이 위험 회피 적 이 다 . 이렇게 진화 론 적 으로 뿌리깊 은 남녀 간 위험 성향 의 차이 가 투자 관련 의사 결정 에서 도 다르 지 않 을 것 으로 생각 할 수 있 다 . 
 이상 의 내용 은 다음 과 같이 정리 할 수 있 다 . 첫째 , 금융 투자 에서 남성 이 여성 에 비해 더 적극 적 이 고 공격 적 이 다 . 둘째 , 남성 은 여성 에 비해 자신 의 투자 실력 을 과신 하 고 그 로 인해 거래 를 더 많이 하 며 수익 률 은 여성 보다 못 하 다 . 셋째 , 남성 이 여성 보다 거래 를 많이 하 는 이유 는 남성 이 투자 자체 를 즐기 기 때문 일 수 도 있 다 . 넷째 , 진화 심리학 에 따르 면 여성 은 남성 과 달리 위험 회피 적 이 라서 의사 결정 을 꼼꼼 하 게 한다 . 이런 남녀 차이 를 유념 한다면 더 나 은 투자 성과 를 기대 할 수 있 다 . 
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