달러 위상 추락 … 금융 변동 성 확대 투자 銀 몰락 파생 상품 양산 IB 추락 … 실물 경제 로 불안 확산 후쿠야마 " 미국식 자본주의 종언 위험 " 경고 도 지난 9 월 미국 4 위 의 투자 은행 ( IB ) 인 리먼 브러더스 의 파산 보호 신청 을 시발점 으로 점 화 된 글로벌 금융 위기 가 한 달째 세계 경제 를 송두리 째 뒤흔들 고 있 다 . 서브 프라임 모기지 ( 비 우량 주택 담보 대출 ) 부실 로 야기 된 글로벌 금융 부실 이 여전히 ‘ 현재 진행형 ’ 이 고 앞 으로 실물 분야 로 의 전이 도 빠르 게 확산 될 것 으로 예상 되 는 만큼 글로벌 경기 침체 는 더욱 심화 될 것 이 라는 게 대체 적 인 분석 이 다 . 월가 전문가 들 은 이번 글로벌 금융 위기 사태 로 ▦ 투자 은행 몰락 ▦ 금융 변동 성 확대 ▦ 국경 을 넘 는 도미 노식 금융 불안 ▦ 기축 통화 로서 의 달러 위상 추락 등 과 같이 글로벌 경제 체제 에 질 적 인 변화 가 나타날 것 으로 보 고 있 다 . ◇ 월스트리트 자본주의 의 몰락 = 지난 200 년 이상 세계 금융 시장 을 호령 했 던 투자 은행 들 이 종말 을 고하 고 있 다 . ‘ 금융 공학 ’ 이 라는 미명 ( 美名 ) 아래 레버리지 효과 와 신용 창출 을 통해 파생 상품 을 양산 했 던 투자 은행 들 이 거품 에 짓눌려 역사 속 으로 사라지 고 있 다 . 리먼 브러더스 는 경영 부실 심화 로 파산 보호 를 신청 했 고 메릴린치 는 상업 은행 인 뱅크 오브 아메리카 ( BoA ) 에 팔리 는 신세 로 전락 했 다 . 월가 의 최 강자 로 군림 했 던 모건 스탠리 와 골드만 삭스 도 투자 은행 간판 을 내리 고 금융 지주회사 로 변신 하 며 생존 을 모색 하 고 있 다 . 세계 최대 보험 사인 AIG 도 파생 금융 상품 의 희생양 이 돼 지분 을 미국 정부 에 넘기 고 구제 금융 을 받 아야 하 는 처량 한 신세 가 되 고 말 았 다 . 지난 1990 년 대 ‘ 잃어버린 10 년 ’ 의 불명예 를 곱씹 으며 재 기 를 노리 고 있 는 일본 은행 과 금융 기관 들 은 쓰러져 가 는 월가 투자 은행 의 지분 을 조금 씩 사들이 고 있 다 . 탐욕 의 화신 이 돼 파생 상품 거래 를 남발 했 던 투자 은행 들 이 역사 속 으로 사라지 고 있 고 그 자리 에 상업 은행 들 이 들어서 고 있 다 . ◇ 금융 불안 이 실물 경제 로 전이 = 일각 에서 는 글로벌 경기 침체 가 종착역 을 향해 다가가 고 있 다는 다소 희망 적 인 전망 을 내놓 고 있 지만 앞길 을 헤아릴 수 없 다는 신중 론 이 여전히 우세 하 다 . 국제 금융 시장 의 암세포 가 실물 경제 로 전이 되 고 있 고 소비 ㆍ투자ㆍ고용ㆍ생산 등 실물 경제 에 충격 이 가해질 것 이 기 때문 이 다 . 금융 분야 에 이어 실물 분야 에서 예상 되 는 ‘ 2 차 충격 ’ 에 대비 해야 한다는 글로벌 경제 주체 들 의 경고 의 목소리 가 설득력 을 얻 고 있 다 . 실제 지난주 미국 과 유럽연합 ( EU ) 국가 들 이 공조 체제 를 구축 해 일제히 금리 인하 를 단행 하 는 등 통화 정책 완화 에 나섰 지만 주가 는 사상 최대 의 하락 을 보였 다 . 뉴욕 다우 지수 가 일 주일 동안 18 . 2 % 급락 해 역대 최대 하락 폭 을 기록 했 고 영국 런던 의 FTSE 100 지수 , 프랑스 파리 의 CAC 40 지수 , 독일 프랑크푸르트 의 DAX 지수 도 20 % 넘 게 폭락 하 며 최악 의 한 주 를 보냈 다 . 고구마 줄기 얽히 듯 복잡 하 게 연결 된 파생 금융 시스템 이 국경 을 초월 해 연결 돼 있 는 데 다 금융 시장 붕괴 가 실물 경제 에 2 차 충격 을 줄 수 있 다는 불안감 이 반영 됐 기 때문 이 다 . ‘ 역사 의 종언 ’ 이 라는 책 을 통해 사회주의 에 대한 미국 자본주의 경제 체제 의 승리 를 단언 한 프랜시스 후쿠야마 존스 홉킨스 대 교수 도 입장 을 바꿔 금융 위기 로 미국식 자본주의 가 종언 을 구할 위험 도 내재 해 있 다고 지적 했 다 . 세계 기축 통화 로서 의 달러 위상 도 추락 이 불가피 하 다 . 국내 총생산 ( GDP ) 의 6 % 를 넘어서 는 쌍둥이 적자 를 기록 하 고 있 는 상황 에서 대 규모 구제 금융 을 투입 할 경우 추가 적 인 국채 발행 이 불가피 하 고 이 는 재정 적자 를 더욱 부풀리 게 된다 . 지금 은 중국 ㆍ 일본 등 아시아 국가 들 과 오일 자금 이 미국 국채 를 사들이 고 있 지만 미국 경제 의 침체 가 고착 화 되 고 달러 가치 가 하 락할 때 는 보유 중 인 달러 를 내다팔 거나 다른 통화 로 포트폴리오 재 조정 에 나서 게 될 것 이 다 . 2001 년 달러 당 135 엔 에 달했 던 엔 ㆍ달러 환율 이 100 엔 아래 로 떨어진 것 은 달러 의 위상 을 그대로 반영 하 고 있 다 . 서정명 기자 vicsjm @ sed . co . kr 혼자 웃 는 김 대리 ~ 알 고 보 니 [ 2585 + 무선 인터넷 키 ] [ ⓒ 인터넷 한국일보 ( www . hankooki . com ) , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]