[ 인 베스트 조선 ] 아시아 패권 둔 KKR VS . 베인 캐피탈 “ 엎치락뒤치락 ” 
 아시아 패권 둔 KKR VS . 베인 캐피탈 " 엎치락뒤치락 " 
 차준호 · 경지 현 기자 | chacha @ chosun . com | 2017 . 10 . 12 07 : 00 
 日 ' 5 연타 석 홈런 ' 친 KKR , 도시 바로 기사회생 한 베인 캐피탈 
 베인 캐피탈 후속 펀드 조성 관심 , KKR " 제 2 OB 맥주 는 언제 " 
 ' 경제 정의 ' 천명 한 새 정부 … 국내 세금 얼마나 꼬박꼬박 ? 
 #" 도시바 인수 를 두 고 일본 베인 캐피탈 관계자 들 과 이야기 를 나눴 는데 , 도시바 마저 내주 면 KKR 이 일본 에서 ' 5 연타 석 홈런 ' 을 칠 상황 이 라며 이번 거래 만 은 꼭 따내 야 된다고 전의 를 불태우 더라 "( 도시바 거래 관계자 ) 
 아시아 시장 에서 글로벌 사모 펀드 ( PEF ) 운용 사 KKR 과 베인 캐피탈 간 패권 싸움 이 치열 해 지 고 있 다 . 올해 KKR 이 일본 과 한국 에서 의 영향력 을 바탕 으로 역대 최대 규모 ' 10 조 원 ' 펀드 조성 에 성공 하 자 , 베인 캐피탈 도 도시바 인수 · 카버 코리아 회수 를 통해 만만 찮은 존재감 을 다시금 드러냈 다 . 
 향후 아시아 권 내 에서 양 사 의 매물 경쟁 · 펀드 조성 은 물론 , 국내 시장 을 둔 러브 콜 이 치열 해질 것 으로 전망 되 면서 투자자 들 의 관심 은 더욱 커 지 고 있 다 . 
 ◇' 하게타카 ( 독수리 ) ' 오명 벗 고 일본 通 된 베인 · 조셉 배 앞세워 주도 권 빼앗 은 KKR 
 아시아 권 내 사모 펀드 가 생소 했 던 2000 년 대 초 . 일본 시장 을 시작 으로 아시아 에서 영향력 을 빠르 게 넓힌 1 세대 PEF 는 베인 캐피탈 이 었 다 . 일찌감치 일본 내 현지 사무소 에 전권 을 맡겼 고 , M & A 와 PEF 주도 구조 조정 에 극도 로 보수 적 인 일본 에서 존재감 을 키웠 다 . 패밀리 레스토랑 에서부터 온천 , 버섯 재배 등 손 을 댄 산업 군 도 다양 하 다 . 
 하지만 후 발주자 인 KKR 의 공격 적 인 진입 으로 독주 가 흔들리 기 시작 했 다 . 앞서 베인 캐피탈 관계자 의 푸념 대로 ' 5 연타 석 홈런 ' 을 친 KKR 의 원동력 으론 아시아 총괄 헤드 조셉 배 의 영향력 이 꼽힌다 . 지난 2014 년 파나소닉 헬 스케어 인수 를 시작 으로 ▲ 피 오 니아 DJ ( 음향 기기 ) ▲ 칼 소닉 칸 세이 ( 차량 전장 ) ▲ 히타치 코키 ( 공구 ) 등 조 단위 매물 들 을 쓸 어 갔 다 . 
 특히 베인 캐피탈 과 마지막 까지 경합 을 벌인 끝 에 KKR 이 최종 승자 가 된 사례 가 이어지 면서 양 PEF 간 경쟁 은 최 고조 에 달했 다 . KKR 은 2 조 원 규모 파나소닉 헬 스케어 인수 에선 베인 캐피탈 과 최종 까지 경쟁 해 인수 에 성공 했 고 , MBK 의 참여 로 국내 에서 도 화제 가 됐 던 4 조 원 거래 칼 소닉 칸 세이 인 수전 에서 도 3 파전 끝 에 거래 를 따 냈 다 . KKR 의 한국 과 일본 을 기반 한 아시아 지역 에서 의 영향력 확대 는 조셉 배 개인 에겐 공동 대표 직 에 오르 는 성과 로 , 하우스 전체 에겐 아시아 역대 최대 10 조 원 규모 펀드 를 조성 하 는 결과 로 되돌아왔 다 . 
 ◇ 베인 , 도시바 ' 올인 ' 전략 성공 … 카버 코리아 로 韓 시장 에선 선제 홈런 
 절치부심 한 베인 캐피탈 의 역습 은 만만 치 않 았 다 . 자존심 뿐 아니 라 후속 아시아 펀드 의 펀딩 성공 을 위해서 라도 일본 및 한국 시장 주도 권 을 다시 회복 해야 하 는 상황 에 부닥쳤 다 . 결국 KKR 을 제치 고 20 조 원 도시바 반도체 사업 ' 메가 딜 ' 을 극 적 으로 따내 며 최악 의 순간 을 모면 했 다는 평가 다 . 
 인수 과정 의 주연 도 사실 상 SK 그룹 이 아닌 베인 캐피탈 이 었 다는 후문 이 다 . 연초 까지 만 해도 KKR 이 일찌감치 관민 펀드 ( DBJ ) 등 일본 정부 측 을 선점 해 인수 에 한발 앞섰 다 . 하 지만 KKR 이 지분 및 세부 조항 을 놓 고 정부 측 과 갈등 을 보인 사이 베인 캐피탈 이 틈새 를 노려 컨소시엄 에 끌어들였 다 . 이후 에 도 컨소시엄 구성 및 한국 업체 참여 로 인한 일본 내 반발 에 대한 대응 까지 챙기 는 등 거래 를 사실 상 주도 했 다 . 
 관심 에서 한참 벗어났 던 한국 시장 에 도 공격 적 인 진입 에 나서 며 아시아 권 전체 에서 의 영향력 회복 에 공 을 들이 고 있 다 . 2015 년 한국 사정 에 밝 은 이정우 모건 스탠리 PE 상무 를 한국 대표 로 영입 해 카버 코리아 · 휴 젤 등 속전속결 투자 에 나서 고 있 다 . 최근 카버 코리아 회수 로 ' IRR 400 %' 라는 전무후무 한 수익 을 거둬 ' 홈런 ' 을 치 면서 PE 업계 종사자 들 은 벌써 부터 조셉 배 의 OB 맥주 사례 와 비교 하 고 있 다 . 
 ◇ 기사회생 한 베인 , 후속 펀 드레 이징 숙제 … KKR " 언제 까지 OB 맥주 ? " 
 다만 두 PEF 모두 확고 한 아시아 시장 주도 권 확보 를 위해선 쉽 지 않 은 과제 가 남 아 있 다 . 
 베인 캐피탈 은 최근 의 도시바 인수 와 카버 코리아 의 투자 성과 가 새로운 펀 드레 이징 으로 이어지 는 ' 선 순환 ' 을 이룰 지 가 관건 이 다 . KKR 에 맞먹 는 혹은 그 이상 규모 의 후속 펀드 조성 을 순탄 하 게 마쳐 KKR 의 아시아 시장 독주 에 대항 하 는 모습 을 보여야 한다는 평가 다 . 
 KKR 에겐 " 제 2 의 OB 맥주 는 언제 ? " 라는 오랜 의문 이 다시금 제기 된다 . 
 현재 KKR 내 한국 투자 는 박정호 상무 와 LG 전자 출신 의 임형석 전무 가 맡 고 있 지만 PEF 업계 에선 사실상 딜 소 싱 및 관리 는 박 상무 가 전담 하 고 , 임 전무 는 주로 인수 후 통합 ( PMI ) 를 맡 는 것 으로 알려졌 다 . 다만 티켓몬스터 등 기존 투자 의 회수 여부 에 의문 이 제기 되 고 있 다 . 최근 1 조 원 규모 LS 오토 모티브 거래 로 존재감 을 보였 지만 , 이란 에 진출 한 LS 오토 모티브 와 미국 펀드 KKR 간 ' 적성국 ' 문제 를 챙기 지 못해 목표 한 경영 권 인수 에서 일부 지분 인수 로 선회 한 모습 을 보이 기 도 했 다 . 
 점차 PEF 내 아시아 시장 의 중요 성 도 커 지 고 , 여기 에 더 해 한국 에서 도 경쟁력 있 는 매물 도 하나 둘 나타나 면서 국내 에서 의 영향력 확보 도 중요 한 과제 로 남 았 다 . ' 프라이빗 ' 을 추구 하 는 PEF 들 이 ' 경제 정의 ' 를 내건 새 정부 정책 과 보조 를 맞추 기 위해 경쟁 하 는 상황 이 연출 될 수 있 다는 평가 도 나온다 . 
 특히 펀드 의 수익 률 과 직결 되 는 ' 투자 수익 에 대한 과세 ' 문제 를 새 정부 의 감독 강화 기조 하 에서 어떻게 풀어낼 지 가 PEF 업계 에선 주요 쟁점 이 다 . 벌써 부터 " OB 맥주 회수 당시 어피 니티 뒤 에서 세금 논란 을 슬며시 피했 던 KKR 이 , 이젠 라이벌 베인 캐피탈 의 카버 코리아 의 회수 상황 을 유심히 지켜보 고 대응책 을 마련 할 것 " 이 라는 웃 지 못할 상황 을 전망 하 고 있 다 . 
 [ 인 베스트 조선 유료 서비스 2017 년 10 월 10 일 07 : 00 게재 ]