미 · 중 고래 싸움 에 등 터진 한국 증시 
 [ 중앙일보 ] 입력 2018 . 07 . 23 17 : 45 수정 2018 . 07 . 23 18 : 20 
 “ 중국 위안 화 가치 가 바위 처럼 굴러떨어지 고 있 다 . ” 
 19 일 ( 현지 시각 ) 미국 경제 방송 CNBC 와 의 인터뷰 에서 도널드 트럼프 미국 대통령 은 이렇게 말 했 다 . 중국 과 의 무역 분쟁 을 환율 전쟁 으로 확대 한다는 선전 포고 였 다 . 
 그런데 23 일 중국 상하이 증시 는 트럼프 대통령 의 ‘ 맹공 ’ 에 도 1 . 07 % 상승 했 다 . 그 동안 의 위안 화 약세 가 한풀 꺾인 게 중국 증시 에 오히려 호재 로 작용 했 고 금융 당국 의 부양책 도 여기 에 힘 을 실 었 다 . 
 바위 처럼 굴러떨어지 는 신세 가 된 건 오히려 한국 주식 시장 이 다 . 체력 ( 펀 더 멘 털 ) 이 약한 코스닥 이 특히 타격 을 크 게 입 었 다 . 고 평가 논란 이 일 었 던 바 이 오 주 ‘ 투매 ’ 현상 까지 겹치 면서 다 . 
 23 일 코스닥 지수 가 전 거래일 대비 4 . 38 % 하락 한 759 . 96 으로 마감 했 다 . 지난해 12 월 이후 최저치 다 . [ 사진 한국 거래소 ] 
 이날 코스닥 은 790 대 에서 750 대 로 수직 낙하 했 다 . 하루 만 에 - 4 . 38 %( 34 . 65 포인트 ) 급락 하 며 756 . 96 으로 주저앉 은 채 거래 를 마쳤 다 . 종가 기준 지난해 12 월 21 일 ( 740 . 32 ) 이후 7 개월 만 에 최저치 다 . 하루 낙폭 으로 는 올 3 월 23 일 ( - 4 . 81 %) 이후 최대 다 . 외국인 ( - 624 억 원 ) 과 기관 ( - 737 억 원 ) 이 ‘ 동반 팔자 ’ 에 나서 면서 지수 를 끌어내렸 다 . 
 코스피 도 이날 2269 . 31 로 전 거래일 대비 0 . 87 %( 19 . 88 포인트 ) 하락 하 며 마감 하 긴 했 지만 하락 폭 은 코스닥 보단 덜 했 다 . 
 김영환 KB 증권 연구원 은 “ 미 ㆍ중 무역 분쟁 과 환율 갈등 , 한국 내수 경기 악화 전망 이유 로 외국인 투자자 가 빠져나가 면서 한국 증시 가 조정 을 받 고 있 는데 특히 코스닥 이 코스피 에 더 충격 에 약한 모습 ” 이 라며 “ 코스피 의 경우 가격 이 내려가 면 ‘ 펀 더 멘 털 대비 싸 다 ’ 는 인식 에 하락 폭 이 제한 되 는데 그 에 비해 코스닥 은 제약 ㆍ바이오ㆍ미디어 업종 을 중심 으로 고 평가 논란 이 있 었 던 탓 에 코스피 와 같 은 ‘ 비교 적 싸 다 ’ 는 논리 가 통하 지 않 고 있 다 ” 고 말 했 다 . 그러 면서 김 연구원 은 “ 미 ㆍ중 무역 갈등 으로 피해 를 많이 입 을 것 으로 보이 는 수출 중간재 와 내수 관련 업종 비중 이 코스닥 시장 내 높 다 보 니 더 낙폭 이 크다 ” 고 설명 했 다 . 
 트럼프 대통령 이 이번 에 겨냥 한 목표 는 위안 화 다 . 중국 이 위안 화 가치 를 인위 적 으로 내려 자국 수출품 가격 을 낮추 는 방식 으로 이득 을 보 고 있 다는 게 트럼프 대통령 주장 이 다 . 위안 화 와 연동 하 는 흐름 을 보이 는 원화 도 영향 권 에 들 었 다 . 이날 달러 당 원화 가치 는 전일 대비 2 . 3 원 오른 1131 . 4 원 에 거래 를 마쳤 다 . 
 무역 분쟁 이 환율 전쟁 으로 번지 면서 미국 과 중국 ‘ 두 고래 ’ 보다 한국 이 더 큰 충격 을 받 는 양상 이 다 . 원인 에 대해 미국 월스트리트 저널 ( WSJ ) 이 진단 을 내놨 다 . 22 일 ( 현지 시각 ) “ 전 세계 무역 분쟁 에서 최대 피해자 는 ‘ 빅 플레이어 ’ 가 아니 라 한국 등 가운데 낀 소 규모 개방 경제 국가 가 될 것 ” 이 라고 보도 했 다 . 
 세계무역기구 ( WTO ) 에 따르 면 총 수출 규모 가운데 세계 공급사슬 과 연관 된 비중 이 가장 큰 곳 은 대만 ( 67 . 6 %) 이 다 . 그 다음 은 헝가리 ( 65 . 1 %), 체코 ( 64 . 7 %), 한국 ( 62 . 1 %), 싱가포르 ( 61 . 6 %), 말레이시아 ( 60 . 4 %), 아일랜드 ( 59 . 2 %) 순 이 다 . 소규모 개방 경제 국가 는 세계 공급사슬 에 여기저기 묶여 있 다 . 다른 나라 에서 수입 해 온 원재료 및 부품 을 바탕 으로 자국 에서 새 제품 을 생산 한 뒤 다시 수출 하 는 구조 다 . 하지만 보호 무역 주의 가 강해 질수록 수입 비용 은 올라가 고 수출 수요 가 낮 아 져 큰 타격 을 입 을 수 밖에 없 다는 얘기 다 . 이런 배경 이 외국인 투자자 를 중심 으로 한 ‘ 한국 증시 이탈 ’ 을 불러오 고 있 다는 분석 이 나온다 . 
 이미선 부국 증권 연구원 은 “ 증시 는 물론 원화 가치 도 변동 성 이 큰 흐름 을 보이 고 있 는데 그동안 ‘ 원화 약세 , 달러 강세 ’ 를 점쳤 던 투자자 들 은 갑작스러운 흐름 변화 로 낭패 를 보 는 상황 ” 이 라며 “ 트럼프 대통령 은 오 는 11 월 중 간선거 를 앞두 고 지 지 세력 결집 을 위해 무역 ㆍ환율 분쟁 을 촉발 한 만큼 이 는 장기 화 할 가능 성 이 크다 ” 고 예상 했 다 . 이 어 이 연구원 은 “ 안전 자산 선호 현상 에 국내 채권 시장 만 외국인 이 유입 되 며 안정 적 인 모습 을 보이 고 있 다 ” 면서 “ 반면 주식 ㆍ외환시장의 변동성 은 지속 하 면서 앞 으로 강도 가 더 커질 수 있 는 만큼 투자자 로선 보수 적 태도 를 유지 하 는 게 좋 겠 다 ” 고 말 했 다 . 
 조현숙 ㆍ이새누리 기자 newear @ joongang . co . kr