우리투자증권 은 KT & G 의 2008 년 유일 한 리스크 는 세금 인상 이 라며 세금 인상 이 2004 년 에 있 었 음 을 감안 하 면 2008 년 에 는 세금 인상 가능 성 이 높 다고 내 다 봤 다 . 우리투자증권 최 자현 연구 위원 은 24 일 오전 리포트 를 통해 " 세금 인상 은 수요 위축 을 불러 오 기 때문 에 부정 적 인 뉴스 임 은 분명 하 다 " 며 이 같이 밝혔 다 . 그 는 그러나 " 2004 년 의 경우 , 가격 인상 폭 이 역대 최고 치 ( 500 원 / 갑 ) 이 었 으나 , 판매량 은 두 분기 를 전후 로 , 주가 는 한 분기 이후 에 회복 되 었 다 " 며 " 세금 인상 전 의 판매량 급증 과 그 이후 의 판매량 감소 는 있 지만 , 큰 틀 에서 내수 시장 에 미치 는 영향 은 제한 적 일 것 " 이라고 전망 했 다 . KT & G 의 1 분기 실적 에 대해선 " 시장 기대치 ( 영업 이익 1803 억 원 ) 를 15 . 0 % 상회 하 며 , 당사 추정 치 ( 영업 이익 1960 억 원 ) 를 충족 시키 는 양호 한 실적 을 시현 했 다 " 며 " 내수 담배 시장 의 증가 ( + 5 . 5 % y - y ) 와 수출 부문 매출액 ( + 23 . 0 % y - y ) 증가 및 이익 률 개선 ( 2007 년 21 . 7 % vs 1 Q 0826 . 0 % 추정 ) , 잎담배 수출 적자 부문 의 소폭 흑자 전환 ( 1 Q 07 200 억 원 vs 1 Q 08 6 억 원 흑자 ) 과 인삼 공사 의 실적 호조세 로 인한 것 으로 파악 된다 " 고 설명 했 다 . 최 연구 위원 은 " 당사 는 이러 한 실적 호조세 가 2008 ~ 2009 년 에 도 지속 될 것 으로 판단 한다 " 며 " 투자 의견 매수 와 목표 주가 ( 12 개월 ) 9 만 3000 원 을 유지 한다 " 고 밝혔 다 . [ 매경 인터넷 최 익호 기자 ] [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ] [ ☞ 매일 경제 구독 ] 	 [ 주소창 에 ' 경제 ' 를 치 면 매경 뉴스 가 바로 ! ]