［ 헤럴드 경제 = 강 승연 기자 ］ 신 흥국 의 통화 가치 가 하락 하 면 해당 국가 의 기업 주가 에 도 부정 적 영향 을 미친다는 연구 결과 가 나왔 다 . 3 일 한국은행 의 ‘ 해외 경제 포커스 ’ 에 소개 된 호주 중앙은행 의 보고서 ‘ 환율 변동 이 신 흥국 기업 주가 에 미치 는 영향 ’ 에 따르 면 신 흥국 의 통화 가치 상승 률 이 0 . 1 % 포인트 하락 하 는 경우 전체 기업 의 주가 상승 률 중위 값 은 0 . 2 % 포인트 떨어지 는 것 으로 나타났 다 . 이 는 보고서 가 지난 2000 ∼ 2015 년 중국 , 인도 , 브라질 등 15 개 신 흥국 6300 개 기업 을 대상 으로 실증 분석 한 결과 다 . 이 들 조사 대상 기업 의 23 % 는 통화 가치 하락 으로 부정 적 영향 을 받 았 다 . [ 자료 = 한국은행 해외 경제 포커스 ] 반면 긍정 적 영향 을 미친 경우 는 14 % 에 불과 한 것 으로 추정 됐 다 . 나머지 63 % 에서 는 통화 가치 와 개별 기업 주가 간 유의미 한 관계 를 보이 지 않 았 다 . 기업 별 로 환율 변동 의 영향 을 다르 게 받 는 원인 으로 는 기업 의 부채 부담 이 지적 됐 다 . 기업 이 보유 한 자산 대비 부채 비율 이 높 고 유동 성 이 낮 은 기업 일수록 주가 가 환율 변화 에 민감 한 것 으로 분석 됐 다 . 다만 보고서 는 외화 표시 부채 비율 이 높 을수록 주가 의 환율 민감 도 가 크 다는 증거 는 발견 하 지 못했 다 . 보고서 는 “ 통화 가치 하락 이 대차 대조표 의 악화 를 통해 주가 에 영향 을 미치 기 보다 는 전반 적 인 위험 기피 성향 의 증대 로 부채 비율 이 높 은 기업 의 주가 에 부정 적 영향 을 미치 는 것 으로 추정 된다 ” 고 설명 했 다 . spa @ heraldcorp . com - Copyrights ⓒ 헤럴드 경제 & heraldbiz . com , 무단 전재 및 재 배포 금지 -