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 [ 이지스 밸류 플러스 리츠 ] IPO 예정 기업 : 어려운 시기 에 오피스 기반 리츠 등판 조회 : 60 
 이지스 밸류 플러스 리츠 Summary 
 7 월 상장 예정 인 오피스 기초자산 의 재 간접 리츠 : 중구 태평로 빌딩 의 수익 증권 을 기초 자산 으로 하 는 이지스 밸류 플러스 리츠 가 7 월 말 상장 할 예정 이 다 . 이지스 밸류 플러스 리츠 는 태평로 빌딩 을 보유 한 이지스 97 호 의 수익 증권 을 매입 하 는 구조 로 재 간접 리츠 이 다 . 공모 예정 금액 은 1 , 185 억 원 이 고 , 공모 가격 은 주당 5 , 000 원 ( 주식 수 2 , 370 만주 ) 으로 확정 되 었 다 . 매각 차익 을 제외 한 예상 연 환산 배당 수익 률 은 6 . 2 %( 약 5 년 간 ) 이 다 . 현재 단일 부동산 리츠 이지만 향후 유상 증자 를 통해 오피스 , 물류 센터 , 데이터 센터 등 의 물건 을 편입 할 계획 도 가지 고 있 고 이지스 자산운용 이 보유 한 자산 이 편입 대상 이 될 전망 이 다 . 
 태평로 빌딩 은 CBD 시청 권 역의 Multi - tenant 오피스 : 해당 리츠 의 기초 자산 은 CBD ( 서울 중심 업무 지구 ) 에 위치 한 태평로 빌딩 이 다 . 삼성 생명 , CJ 대한 통운 , 중국공상은행 등 이 임차인 으로 구성 되 어 있 으며 4 월 기준 공실 률 은 5 . 4 % 이 다 . CBD 의 특성 상 프라임 오피스 의 공급 이 원활 하 지 않 기 때문 에 임차 수요 는 풍부 한 편 이 라고 볼 수 있 다 . 특별 한 변수 가 발생 하 지 않 는 한 임차인 확보 에 대해 우려 할 필요 는 없 다 . 임차인 의 가중 평균 잔여 임대 기간 ( WALE ) 은 2 . 3 년 수준 으로 길 지 않 기 때문 에 임차 공백 으로 인해 공실 률 의 변동성 이 클 수 는 있 다 . 반면 Multi - tenant 오 피스 이 기 때문 에 공실 률 이 급격 하 게 상승 하 면서 해당 리츠 의 영업 수익 이 급격히 감소 할 가능 성 은 낮 은 것 으로 판단 된다 . 
 배당 수익 률 은 매력 적 이 지만 시장 상황 은 녹록 지 않 음 : 이지스 밸류 플러스 리츠 배당 의 기반 인 태평로 빌딩 의 임대 수익 에 대한 리스크 는 커 보이 지 않 는다 . 오피스 의 위치 가 비교 적 경기 상황 에 대응력 이 높 은 대 기업 및 금융 권 의 임대 수요 가 있 는 곳 이 기 때문 이 다 . 빌딩 매입 금액 ( 3 , 025 억 원 , 감정평가 액 3 , 123 억 원 ) 도 적정 한 수준 이 고 임대료 등 도 주변 지역 오피스 의 평균 수준 이 다 . 따라서 이지스 밸류 플러스 리츠 가 제시 하 고 있 는 연 환산 배당 수익 률 6 . 2 % 는 신뢰 할 만 한 수준 이 다 . 따라서 상장 되 어 있 는 리츠 들 의 배당 수익 률 과 비교 해 볼 때 매력 적 이 다 . ( 도표 1 참조 ) 다만 문제 는 코로나 19 로 인해 향후 경기 상황 이 불 투명 하 고 전체 오피스 시장 에 대한 불안감 이 있 다는 점 이 다 . 결론 적 으로 배 당수 익 률 은 매력 적 이 지만 19 년 처럼 상장 초기 리츠 의 주가 가 급등 하 는 상황 이 연출 되 기 는 어렵 다고 판단 된다 . 
 중 장기 적 관점 으로 투자 : 공 모리츠 시장 의 잠재 적 큰 손 인 이지스 자산운용 의 IPO 첫 작품 이 란 점 에서 안정 성 이 높 은 리츠 상품 이 라는 것 이 우리 의 판단 이 다 . 리스크 가 높 지 않 은 배당 수익 률 6 . 2 % 도 꽤 나 매력 적 이 다 . 하지만 코로나 19 로 인해 임대 기반 오피스 시장 이 불 안정 하 기 때문 에 리츠 주가 의 급등 을 기대 하 기 는 어렵 다고 판단 된다 . 중 장기 적 인 관점 으로 투자 하 기 를 권한다 . 
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 ▲ 38 . 36 
 ▲ 8 . 04 
 한화 솔루션 29 , 500 ▲ 
 제 넨 바이오 3 , 270 ▲ 
 셀 트리 온 헬스 102 , 800 ▼ 
 코미 팜 17 , 750 ▲