' 강성부 펀드 ' 는 왜 대한항공 · 아시아나항공 에 눈독 들 이나 - 인사이트 코리아 
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 ' 강성부 펀드 ' 는 왜 대한항공 · 아시아나항공 에 눈독 들 이나 
 승인 2019 . 08 . 21 18 : 39 
 KCGI , 아시아 나 인수 전 참여 의지 . .. 덩치 작 아 버거울 것 이 란 전망 도 
 강성부 ( 사진 ) 대표 의 이름 을 따 강성부 펀드 라고 도 불리 는 경영 참여 형 사모 펀드 KCGI 는 최근 아시아나항공 인수 의사 를 밝혀 관심 을 끌 고 있 다 . < 뉴시스 > 
 KCGI 는 행동주의 펀드 로 강성부 대표 의 이름 을 따 ' 강성부 펀드 ' 라고도 불린다 . 지난해 대한항공 과 경영 권 을 놓 고 기싸움 을 벌여 화제 가 됐 다 . 
 KCGI 는 대한항공 의 지주사 인 한진 칼 지분 9 % 를 가진 주주 로서 오너 일가 의 갑 질 논란 등 으로 경영 위기 에 빠진 한진 그룹 의 지배 구조 개편 을 강력 하 게 요구 했 다 . 최근 까지 도 한진 칼 지배 구조 와 경영 전략 을 겨냥 해 공세 를 이 어 가 고 있 는 것 으로 알려졌 다 . 
 KCGI 와 같 은 사모 펀드 는 기업 의 지분 인수 후 직접 경영 에 뛰어들 어 기업 가치 를 키운 후 되팔 아 차익 을 남기 기 위해 조성 한 펀드 다 . KCGI 는 지난해 7 월 설립 후 11 월 에 한진 칼 의 지분 을 획득 하 고 본격 적 으로 활동 을 시작 했 다 . 
 강성부 대표 는 한 언론 과 인터뷰 에서 “ 기업 의 미래 측면 에서 사회 적 으로 유익 한 도움 을 줄 수 있 도록 단기 투자 가 아닌 끊임없이 현실 사회 ( 기업 경영 ) 에 참여 하 는 것 이 KCGI 의 존재 이유 ” 라고 밝힌 바 있 다 . 
 KCGI 는 ‘ 한국 기업지배구조 개선 ’ 이 라는 의미 로 ‘ Korea Corporate Governance Improvement ’ 의 머 릿 글자 를 딴 것 이 다 . 이름 에서 나타나 듯이 펀드 투자 콘셉트 가 명확 하 다 . 지배 구조 로 인해 저 평가 된 기업 의 지분 을 사들인 뒤 개선 을 통해 기업 가치 를 높인다는 전략 이 다 . 설립 초기 에 블라인드 펀드 모집 에 나 서 1 개월 여 만 에 1400 억 원 에 달하 는 자금 을 모으 는 저력 을 보여 줬 다 . 
 강성부 대표 는 증권가 애널리스트 출신 으로 연세대 경제 학과 와 서울대 대학원 경영학 과 를 졸업 하 고 대우 증권 · 동양 종금 증권 등 을 거쳤 다 . 신한 금융 투자 리서치 센터 에서 채권 분석 팀장 과 글로벌 자산 전략 팀장 을 지냈으며 2015 년 LIG 그룹 사모 펀드 인 LK 파트 너스 대표 로 취임 했 다 . 
 동양 종금 증권 에서 애널리스트 로 일 하 던 2000 년 대 초반 부터 지배 구조 에 관심 을 갖 고 국내 증시 가 저 평가 된 요인 을 다른 곳 에서 찾 을 게 아니 라 국내 기업 의 후진 적 지배 구조 에서 찾 아야 한다는 지론 을 갖 게 된 것 으로 알려졌 다 . 2005 년 에 는 ‘ 한국 기업 의 지배 구조 ’ 라는 보고서 를 내 주목 받 았 고 2012 년 신한 금융 투자 로 옮겼 다 . 
 그렇 다면 KCGI 의 능력 은 어느 정도 될까 . 사모 펀드 는 출자 약정 금액 에 따라 순위 가 매겨진다 . 금융 감독원 에 따르 면 지난해 말 현재 PEF 운용 을 담당 하 는 회사 인 업무 집행 사원 ( GP ) 가운데 투자자 들 이 투자 를 약속 한 출자 약 정액 이 가장 큰 곳 은 9 조 7026 억 원 의 MBK 파트 너스 다 . 이 어 한 앤 컴퍼니 ( 6 조 8008 억 원 ) , 한국 산업은행 ( 6 조 7872 억 원 ) , 연합 자산관리 ( 3 조 408 억 원 ) , IMM 프라이빗 에 쿼 티 ( 2 조 7562 억 원 ) , IMM 인 베스트 먼 트 ( 2 조 5296 억 원 ) , 스틱 인 베스트 먼 트 ( 1 조 9404 억 원 ) 순 이 다 . KCGI 는 2294 억 원 에 불과 했 다 . 
 한진 칼 과 싸움 버거운데 아시아 나 까지 군침 ? 
 KCGI 로고 . < 뉴시스 > 
 현재 KCGI 는 한진 칼 의 보유 지분 을 15 . 98 %( 945 만 7252 만주 ) 까지 끌어올렸 다 . 21 일 현재 주가 ( 2 만 9500 원 ) 로 계산 하 면 2789 억 원 을 보유 하 고 있 는 셈 이 다 . 
 PEF 업계 에서 신생 중 에서 도 신생 인 KCGI 가 가장 뜨거운 관심 을 받 는 이유 는 국내 양대 국적 항공사 인 대한항공 과 아시아나항공 을 먹 겠 다고 나섰 기 때문 이 다 . 펀드 이 기 때문 에 투자자 들 을 모으 면 어떤 기업 이 든 인수 할 수 있 다는 장점 이 있 긴 하 다 . 하지만 자금력 이나 인지도 등 이 떨어지 는 KCGI 가 왜 하필 국내 대표 항공사 인 대한항공 과 아시아나항공 경영 권 에 집착 하 는지 는 알려 지 지 않 았 다 . 
 21 일 업계 에 따르 면 강성부 대표 는 함께 사업 을 이끌 었 던 사내 이사 가 사임 함 에 따라 강 대표 단독 이사 체제 로 회사 를 운영 키로 했 다 . 또 강 대표 는 최근 아시아나항공 인수 를 위한 별도 프로젝트 펀드 조성 에 착수 한 것 으로 알려졌 다 . 
 그 는 한 매체 와 인터뷰 에서 “ 국내 항공사 는 높 은 부채 비율 에 과열 경쟁 여건 을 만든 정책 이 맞물려 사상 초유 의 위기 에 처해 있 다 ” 며 “ 아시아나항공 인수 를 통해 항공업 위기 를 해소 하 는 연결 고리 가 될 것 ” 이 라고 밝힌 바 있 다 . 
 KCGI 의 홈페이지 에 게시 된 회사 의 철학 과 미션 ( Mission ) 을 살펴보 면 사회 적 기업 과 같 은 느낌 을 받 는다 . 가령 “ 해외 행동주의 펀드 들 의 과거 한국 정서 와 투자 환경 , 법 과 제도 , 시장 구조 를 간과 한 사례 를 반면 교사 로 삼 아 한국 적 제도 와 정서 를 고려 하 고 시장 과 소통 하 여 올바른 기업 의 지배 구조 와 문화 정착 에 기여 하 고자 한다 ” “ 경영 권 분쟁 보다 는 견제 와 균형 으로 주주 권익 을 추구 하 는 감시자 ” 라는 문구 가 그렇 다 . 
 PEF 의 능력 은 GP 와 일치 한다 . 즉 얼마나 투자자 를 모집 할 수 있 는지 여부 가 관건 이 다 . 아무리 사회 정의 를 위한다고 하 더라도 투자 를 받 지 못하 면 그것 으로 끝 이 다 . 그래서인지 KCGI 는 아시아나항공 인수 를 위한 컨소시엄 을 구성 할 예정 이 다 . 가장 강력 한 후보 로 거론 됐 던 한화 , SK 등 대 기업 이 아직 까지 인수 의사 를 밝히 고 있 지 않 아 결과 를 쉽 게 예측 하 기 는 힘들 다 . 문제 는 2 조 원 에 플러스 알파 가 예상 되 는 인수 자금 을 끌 어 모으 는 일 이 간단 치 않 다는 점 이 다 . 
 일각 에서 는 KCGI 가 아시아나항공 에 손 을 뻗 는 이유 가 한질 칼 로 경영 권 다툼 에서 수세 에 밀렸 기 때문 이 라는 해석 이 나온다 . 지난 6 월 20 일 델타 항공 은 한진 칼 지분 4 . 3 % 를 취득 했 고 이 를 10 % 까지 확대 할 계획 이 라고 밝혔 다 . 전문가 들 은 델타 항공 의 등장 으로 KCGI 의 입지 가 좁 아 졌 다고 평가 하 고 있 다 . 
 NH 투자 증권 분석 에 따르 면 한진 칼 과 의 경쟁 에서 조원태 회장 측 과 지분 격차 는 23 % 로 확대 됐 다 . 현재 한진 칼 시가총액 ( 7 월 26 일 기준 , 1 조 66 억 원 ) 을 감안 하 면 KCGI 가 지분 격차 를 따라잡 기 위해서 는 3913 억 원 의 추가 자금 이 필요 하 다는 분석 이 다 . 
 대항 항공 과 힘겨운 싸움 을 벌이 고 있 는 와중 에 아시아나항공 경영 권 접수 에 도전 하 는 강성부 대표 의 능력 과 뚝심 이 과연 어느 정도 나 될지 관심 이 모아 지 고 있 다 . 
 # KCGI # 강성부 # 아시아나항공 # 대한항공