코로나 19 공포 속 들불 … ‘ 동학 개미 운동 ’ 은 증시 를 구원 할까 | 일요 신문 
 코로나 19 공포 속 들불 … ‘ 동학 개미 운동 ’ 은 증시 를 구원 할까 
 국내외 널뛰 기 증시 에 일희일비 말 고 장기 적 관점 에서 접근 해야 
 온라인 | 20 . 03 . 27 14 : 42 
 [ 일요 신문 ] 코로나 19 사태 로 국내외 증시 가 급 등락 을 반복 하 는 요즘 주식 시장 에 개인 투자자 들 이 몰려들 고 있 다 . 위기 를 저 가 매수 기회 로 여기 고 코로나 19 사태 가 진정 되 면 주가 가 반등 할 것 이 라는 기대감 이 작용 하 는 것 이 다 . 하지만 전문가 들 은 앞 을 내다보 기 어려운 상황 에서 투자 에 신중 해야 한다고 제언 한다 . 
 세계 금융 시장 이 출렁이 면서 예측 불 가능 한 양상 으로 흐른다 . 지난 24 일 코스피 지수 는 1500 선 이 붕괴 된 23 일 대비 8 . 60 % 급등 해 1609 . 97 에 마감 했 다 . 장중 엔 코스피 200 선물 과 코스닥 150 선 · 현물 이 급등 하 면서 두 시장 에서 매수 사이드카 가 발동 됐 다 . 앞서 23 일 두 시장 에 매도 사이드카 가 발동 된 지 하루 만 이 다 . 폭락 했 던 뉴욕 증시 도 24 일 다우존스 30 산업 평균 지수 가 전날 보다 11 . 37 % 폭등 했 고 25 일 에 도 상승세 를 보였 다 . 
 # 개미 군단 의 기세 
 불 확실 성 이 커지 는 상황 에서 개인 투자자 매수세 는 강하 다 . 유가증권 시장 ( 코스피 ) 에서 지난 26 일 개인 은 7166 억 원 을 사들였 다 . 같 은 날 외국인 이 5350 억 원 순매도 하 며 16 거래일 연속 내 다 팔 고 , 국내 기관 도 2138 억 원 을 순매도 한 것 과 반대 다 . 금융 투자 협회 에 따르 면 , 예탁 금 10 만 원 이상 에 6 개월 간 한 차례 이상 거래 한 국내 주식 거래 활동 계좌 수도 25 일 기준 3059 만 개 로 , 2 월 말 2990 만 개 에서 크 게 늘 었 다 . 
 증시 진입 을 위한 대기 성 자금 인 투자자 예탁 금 도 같 은 날 기준 41 조 4359 억 원 으로 사상 최대 다 . 투자자 예탁 금 은 개인 투자자 가 주식 을 사 려고 증권사 에 맡겨 두 거나 주식 을 판 뒤 찾 지 않 은 돈 으로 , 1 월 말 28 조 7192 억 원 에서 2 월 말 31 조 2124 억 원 , 이달 40 조 원 을 돌파 하 며 가파르 게 늘 고 있 다 . 외국인 매도 세 를 개인 매수세 가 맞서 며 지수 하락 의 완충 역할 을 하 면서 ‘ 동학 개미 운동 ’ 이 란 용어 까지 생겼 다 . 
 저 금리 장기 화 와 부동산 규제 로 마땅 한 투자처 를 찾 지 못한 투자자 들 이 주식 폭락 사태 를 기회 로 보 고 주식 시장 에 뛰어들 거나 매수 시기 를 저울질 하 고 있 다는 해석 이 나온다 . 
 금융 투자 업계 한 관계자 는 “ 주식 시장 하락세 가 산업 불황 으로 온 것 이 아니 라 코로나 19 라는 일시 적 현상 으로 발생 한 만큼 결국 우상 향하 지 않 겠 느냐는 판단 ” 이 라며 “ 코로나 19 가 터지 기 전 부터 워낙 저금리 였 다 . 투자처 가 없 어 유동 성 이 풍부 했 던 것 도 주식 에 투자 하 는 개인 투자자 들 이 많 은 배경 ” 이 라고 해석 했 다 . 
 그러나 급 등 락 장세 에서 주식 투자 는 신중 해야 한다는 의견 이 많 다 . 코로나 19 사태 가 전 세계 악재 로 퍼지 며 진정 되 는 기미 를 보이 지 않 기 때문 이 다 . 우리 나라 와 중국 은 확진 자 증가 폭 이 줄 고 있 지만 유럽 · 미국 은 확산 사태 가 심각 하 다 . 말레이시아 · 인도 · 필리핀 · 싱가포르 등 동남아시아 에서 도 확진 자 가 늘 고 있 다 . 
 앞 의 관계자 는 “ 유럽 과 미국 , 동남아 에선 이제 확산 하 기 시작 한 데 다 금융 시장 은 작 은 것 하나 에 도 크 게 흔들리 기 에 향후 등락 폭 이 클 수 있 다 ” 며 “ 여유 자금 이 아닌 당장 필요 한 자금 이나 융자 를 통한 단기 투자 는 무모 할 수 있 다 ” 고 당부 했 다 . 
 하 인환 메리 츠 종금 증권 연구원 은 “ 해외 신규 확진 자 가 늘 고 , 사태 장기 화 에 따른 기업 이익 감소 도 불가피 하 다 . 신용 등급 강등 등 기업 들 이 실제 얼마나 타격 을 받 았 는지 지켜봐야 한다 ” 며 “ 하루 새 지수 가 5 % 에서 10 % 까지 움직이 는 만큼 성급히 움직이 면 위험 할 수 있 다 ” 고 경고 했 다 . 
 실제 실물 경기 의 타격 은 우려 를 키운다 . 앞서 IMF ( 국제통화기금 ) 외환 위기 와 글로벌 금융 위기 는 금융 시장 충격 으로 생산 · 소비 · 투자 등 실물 경제 가 타격 을 입 는 순 이 었 다 . 그러나 이번 엔 금융 시장 과 실물 경제 가 함께 무너지 고 있 다 . 무역 이 위축 되 고 국내 기업 들 이 세계 각지 에 구축 한 글로벌 생산 기지 가 줄줄이 가동 을 멈췄 다 . 생산 에 차질 을 빚 고 소비 와 수요 가 위축 되 는 악순환 이 발생 할 수 있 고 , 이 를 반영 한 경제 지표 와 기업 들 의 실적 이 발표 되 면 금융 시장 이 또 다시 충격 받 을 수 있 다는 경고 다 . 
 # 예측 어려운 장세 
 앞 의 금융 투자 업계 관계자 는 “ 기존 엔 지역 적 문제 였 다면 지금 은 전 세계 가 동시 에 겪 고 있 고 이례 적 으로 실물 과 금융 시장 이 같이 충격 을 받 았 다 ” 며 “ 신용 경색 은 시간 이 지나 고 조치 를 취하 면 풀리 기 마련 인데 지금 은 공장 들 이 멈춘 만큼 부도 나 부실기업 이 발생 할 수 있 어 예측 이 쉽 지 않 다 ” 고 했 다 . 
 최근 증시 오름세 도 안정세 에 들어선 것 이 아닌 일시 흐름 이 란 의견 이 적 지 않 다 . 우리 나라 를 비롯 해 세계 각국 이 코로나 19 대응 을 위한 경기 부양책 을 내놨 고 , 특히 미국 도널드 트럼프 행정부 가 내놓 은 2700 조 원 규모 경기 부양 패키지 법안 이 의회 를 통과 하 면서 만들 어 낸 기술 적 반 등 이 라는 것 . 
 황 세운 자본 시장 연구원 연구 위원 은 “ 실물 경기 냉각 이 심화 하 는 상황 에서 경기 부양책 에 대한 기대감 으로 증시 는 높 아 졌 다 ” 며 “ 금융 시장 과 실물 경기 간 괴리 가 커지 고 있 지만 금융 시장 은 실물 경기 를 반영 하 는 만큼 하락세 로 전환 될 가능 성 은 충분 하 다 ” 고 했 다 . 이어 “ 코로나 19 충격 이 초반 에 집중 반영 됐 기 에 향후 충격 규모 는 그렇게 크 진 않 겠 지만 낙관 적 전망 은 피해야 한다 ” 고 지적 했 다 . 
 장기 측면 에선 투자 할 만 한 시점 이 라는 관측 도 있 다 . 당장 주가 하락 을 견딜 능력 만 있 다면 현재 기업 들 의 실적 대비 주가 가 워낙 저 평가 돼 있 는 만큼 향후 반 등 기회 를 노려볼 만 하 다는 분석 이 다 . 금융 시장 의 불안 은 코로나 19 사태 라는 일시 적 요인 때문 에 불거졌 다는 점 도 이유 다 . 확 산세 가 줄 어 사회 경제 활동 이 재개 되 면 증권 시장 을 비롯 한 경기 회복 속도 는 빠르 지 않 겠 냐는 것 . 실제 확산 세 가 진정 된 중국 에서 는 대다수 도시 주택 거래량 이 회복세 를 보이 는 등 그간 눌렸 던 소비 와 수요 가 올라오 고 있 다는 보도 가 나온다 . 
 이경민 대신 증권 연구원 은 “ 최근 시장 이 급락 하 는 과정 에서 채권 금리 는 폭등 했 고 금값 과 주식 , 유가 도 하락 했 다 . 안전 자산 이 없 다 보 니 달러 를 뺀 나머지 자산 에서 자금 을 회수 하 려는 움직임 이 나타나 우리 나라 에 매도 가 강하 게 전개 됐 을 뿐 한국 증시 나 기업 상황 이 나빠서 가 아니 다 ” 고 설명 했 다 . 
 이어 “ 워낙 불 확실 성 이 커 단기 등락 은 있 을 수 있 지만 빚 이나 신용 융자 를 통한 투자 가 아니 라면 여유 자금 에 따른 장기 투자 는 긍정 적 ” 이 라며 “ 글로벌 금융 위기 등 기존 에 도 긴 흐름 에선 주가 가 상승 했 다 . 새롭 게 주식 시장 에 진입 하 는 투자자 들 에겐 기회 가 될 수 있 다 ” 고 관측 했 다 . 
 각국 정부 경기 부양책 이 강화 된 점 도 긍정 요인 으로 꼽힌다 . 양 적 완화 와 통화 스와프 등 통화 정책 에 더 해 자본 시장 에 긴급 자금 을 투입 하 고 재난 기본 소득 이나 기업 지원금 으로 돈 을 직접 지원 하 는 각국 의 강화 된 정책 대응 은 소비 진작 이 도움 이 될 것 이 란 판단 이 다 . 
 이경민 연구원 은 “ 역대 급 충격 에 대한 공포심 에 정책 은 더 강해졌 다 . 일시 타격 은 있 더라도 4 분기 내내 GDP 성장 률 이 마이너스 가 될 가능 성 은 높 지 않 다 ” 며 “ 하반기 에 는 경기 가 저점 을 통과 하 고 회복 하 는 과정 에서 역사 상 최대 로 풀린 유동 성 의 힘 이 주식 시장 에 긍정 적 영향 을 줄 수 있 다 ” 고 덧붙였 다 . 
 금융 시장 의 향방 은 코로나 19 진정 세 와 재정 정책 의 실효 성 에 달린 것 으로 보인다 . 하 인환 연구원 은 “ 코로나 19 가 언제 끝나 는지 가 가장 중요 하 다 . 특히 미국 에서 코로나 19 확산 은 전 세계 금융 시장 에 미치 는 영향력 이 큰 만큼 미국 확진 자 추이 를 주 의 깊 게 보 는 게 좋 다 ” 고 조언 했 다 . 
 이경민 연구원 도 “ 통화 정책 은 금리 안정 성 은 담보 할 수 있 어도 경기 부양 이나 경기 흐름 을 긍정 적 으로 만들 기 위해서 는 재정 정책 도 필요 한 만큼 각국 정부 에서 추진 중 인 추경 과 소득 지원 등 대응 정책 들 이 구체 화 되 는 과정 이 필요 하 다 ” 며 “ 그간 통화 정책 을 썼 다면 이젠 위기 를 제어 하 고 실질 수요 를 끌어올릴 수 있 는 정책 들 이 시행 돼야 한다 ” 고 했 다 . 
 우량주 위주 분할 매수 로 리스크 낮춰야 
 국내 기업 들 의 주가 가 실적 보다 크 게 저 평가 되 면서 주식 경험 이 없 는 초보 투자자 들 이 주식 시장 에 많이 뛰어들 고 있 다 . 전문가 들 은 우량주 위주 로 분산 투자 할 것 과 단기 급 등락 에 흔들리 기 보다 는 긴 흐름 으로 관망 할 것 을 당부 했 다 . 
 우선 새로운 사건 이나 현상 에 따라 주가 가 움직이 는 종목 인 테마주 보다 수익 성 · 성장 성 이 좋 고 배당 률 이 높 은 우량주 위주 로 접근 하 라는 조언 이 다 . 이경민 대신 증권 연구원 은 “ 글로벌 트렌드 를 기반 으로 삼성전자 와 SK 하이닉스 , 네이버 , 카카오 , 2 차 전지 관련 종목 들 에 투자 하 는 것 이 좋 다 ” 며 “ 대 규모 IT 인프라 에 투자 하 고 있 는 대형 IT 사 와 반 도 체사 등 최근 글로벌 트렌드 에서 전망 이 좋 은 사업 을 영위 하 는 기업 들 이 투자 하 기 에 안정 적 ” 이 라고 말 했 다 . 
 분할 매수 도 리스크 를 낮추 는 방법 이 다 . 주가 가 하락 하 는 저 평가 구간 마다 한 달 에 한 번 등 기간 을 나눠 매수 하 고 , 기업 들 도 우량 종목 위주 로 분산 투자 하 라는 것 . 자산운용 사 한 관계자 는 “ 증시 에서 가장 악재 요인 인 불 확실 성 이 제거 되 지 않 았 고 실물 경제 에 미치 는 영향 도 커 부실 및 부도 리스크 가 항상 있 을 수 있 다 ” 며 “ 우량 종목 위주 로 여러 자산 에 분산 투자 하 고 한 번 에 투자 하 기 보다 저 평가 구간 마다 기간 을 두 고 나눠 투자 하 는 것 이 좋 다 ” 고 조언 했 다 . 
 며칠 전 산 주식 이 급등 했 다고 되파 는 등 단기 흐름 에 따른 판단 을 지양 하 라는 조언 도 있 다 . 이경민 연구원 은 “ 많 은 투자자 들 이 매수 한 시점 의 가격 에서 5 ~ 10 % 등 조금 만 올라도 파 는 경향 이 강한 데 최소 1 년 이상 바라보 며 긴 호흡 에서 투자 한다면 더 높 은 수익 을 낼 수 있 을 것 ” 이 라고 제언 했 다 . 
 김예린 기자 
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