SK 경제 경영 연구소 진단 ( 서울 = 연합뉴스 ) 서한기 기자 = 최근 원 . 달러 환율 이 폭 등 한 것 은 펀 더 멘 털 ( 기초 경제 여건 ) 이 허약 해서 가 아니 라 심리 적 요인 에 기인 한 것 인 만큼 외환 당국 이 외환보유고 를 풀 어 외환 시장 에 직접 개입 하 는 것 은 가급적 자제 할 필요 가 있 다는 진단 이 나왔 다 . SK 경제 경영 연구소 ( 소장 박우규 ) 는 12 일 ` 최근 외환 시장 에 대한 평가 와 정책 방향 ' 이 란 보고서 에서 " 최근 원 . 달러 환율 의 급격 한 ` 오버 슈팅 '( 단기 과열 ) 은 외환 위기 당시 와 같 은 채무불이행 문제 가 아니 라 심리 적 요인 이 가중 된 유동 성 부족 사태 로 보인다 " 고 분석 했 다 . 연구소 는 이런 판단 의 근거 로 한국 의 외환보유고 가 9 월 말 기준 2 천 397 억 달러 로 적정 수준 이 고 , 올해 말 국내 총생산 ( GDP ) 대비 경상 수지 적자 규모 가 1 % 안팎 ( 1997 년 외환 위기 당시 4 . 1 %) 에 불과 할 것 으로 전망 된다는 점 을 들 었 다 . 또한 올 3 월 기준 외환 보유 액 과 대비 한 단기 외채 비율 은 73 . 4 %, 유동 외채 비율 은 175 . 2 % 로 , 1997 년 외환 위기 직전 의 각각 719 %, 973 % 에 비해 크 게 낮 은 수준 이 라는 점 등 도 주요 한 판단 근거 로 꼽 았 다 . 연구소 는 " 펀 더 멘 털 이 아닌 심리 적 요인 에 의해 환율 오버 슈팅 이 일어나 고 있 는 상황 에서 외환 당국 의 외환 시장 개입 은 외환보유고 의 급격 한 감소 를 초래 할 수 있 는 만큼 자제 하 는 것 이 바람직 하 다 " 고 지적 했 다 . 연구소 측 은 " 외환 당국 의 직접 개입 으로 환율 이 일시 안정 될 수 있 겠 지만 , 추가 적 인 원화 절하 기대 심리 가 존재 할 경우 지속 적 인 외자 유출 을 초래 할 수 있 다 " 고 설명 했 다 . 이 와 관련 , 연구소 관계자 는 " 실질 실효 환율 로 계산 한 균형 환율 은 달러 당 1 천 50 원 수준 이 지만 , 최근 유가 와 물가 , 임금 수준 등 을 고려 할 때 경상 수지 균형 을 이루 는 환율 은 1 천 200 원 수준 으로 추정 된다 " 면서 " 이 보다 다소 높 은 환율 이 되 더라도 우리 경제 에 결코 해롭 지 는 않 을 것 " 이라고 강조 했 다 연구소 는 이 와 함께 원 . 달러 환율 이 국제 금융 시장 의 회복 과 함께 안정 될 것 이 라는 판단 을 전제 로 , " 현재 일정 정도 의 원화 절하 를 용인 하 는 것 은 경상 수지 및 자본 수지 의 흑자 전환 에 기여 하 는 가장 확실 한 수단 " 이 라며 " 단기 적 으로 원 . 달러 환율 의 오버 슈팅 을 용인 하 는 정책 이 불가피 할 수 있 다 " 고 말 했 다 . 연구소 는 이런 용인 정책 은 경상 수지 적자 해소 이외 에 수출 기업 의 채산성 개선 및 경쟁력 강화 , 불요불급 한 수입 수요 감소 , 해외 여행 수지 등 서비스 수지 개선 , 국내 주식 및 채권 시장 에 투자 한 외국 자본 의 유출 억제 등 에 도 기여 할 수 있 을 것 으로 내다봤 다 . 연구소 는 또 단기 적 정책 대 응방 안 으로 일정 정도 의 환율 상승 용인 이외 에 수출입 은행 을 통해 50 억 달러 의 유동 성 을 공급 하 기 로 한 정부 대책 의 차질 없 는 시행 , 파생 금융 상품 ` 키코 '( KIKO ) 피해 중소기업 의 도산 방지 를 위한 금융 지원 강화 등 을 제시 했 다 . 연구소 는 이어 중 장기 적 대 응방 안 에 대해서 는 " 향후 환율 의 고 평가 를 방지 하 기 위한 미시 적 정책 수단 을 발굴 해야 하 며 , 특히 만성 적 인 서비스 수지 적자 를 해소 하 기 위해 국내 관광 및 교육 산업 의 경쟁력 제고 를 위한 종합 대책 을 조속히 마련 할 필요 가 있 다 " 고 말 했 다 . 연구소 는 나아가 글로벌 경제 시대 에 국내 기업 의 해외 진출 을 인위 적 으로 제한 하 는 것 은 바람직 하 지 않 으며 , 무엇 보다 도 국내외 기업 을 불문 하 고 투자 하 기 좋 은 환경 을 조성 하 는 것 이 필수 적 이 라고 강조 했 다 . 연구소 는 " 이런 투자 환경 조성 은 중 장기 적 으로 한국 경제 가 ` AAA ' 의 최고 신용 등급 을 보유 한 선진 경제 로 진입 함 으로써 신흥 시장 국가 들 이 국제 금융 시장 의 불안 으로 조성 된 위험 에 취약 할 수 밖 에 없 는 ` 원죄 ' 로부터 자유 로워질 수 있 는 가장 확실 한 방법 " 이라고 덧붙였 다 . shg @ yna . co . kr < 긴급 속보 SMS 신청 > < 포토 매거진 > < 스포츠 뉴스 는 M - SPORTS >< 저작권자 ( c ) 연합뉴스 . 무단 전재 - 재배 포금 지 . >