" 앞 으로 10 년 , 실리콘밸리 에 겨울 이 온다 " | Bloter . net 
 IPO KTB 벤처 캐피탈 
 “ 앞 으로 10 년 , 실리콘밸리 에 겨울 이 온다 ” 
 4 월 12 일 , 스타트업 얼라이언스 와 네이버 주최 로 네이버 그린 팩토리 에서 ‘ 실리콘밸리 의 한국인 2016 ’ 행사 가 열렸 다 . 실리콘밸리 에 도전 하 는 한국인 창업자 들 을 초청 해 직접 이야기 를 듣 는 자리 다 . 첫 번 째 연사 로 이호찬 KTB 벤처 실리콘밸리 법인 대표 가 나 서 ‘ 한국 VC 의 미국 VC 생 존기 ’ 라는 주제 로 벤처 시장 의 10 년 을 되돌아보 고 향후 10 년 의 흐름 을 짚 어 보 는 시간 을 가졌 다 . 
 시장 따라가 는 벤처 시장 
 이호찬 대표 는 2006 년 에 MBA 과정 을 마치 고 실리콘밸리 에서 벤처 투자자 로 일 했 다 . 그 는 지난 10 년 간 닷컴 버블 이후 의 벤처 업계 , 소셜 · 모바일 의 등장 , 금융 위기 에 따른 벤처 투자 업계 의 충격 , 유니콘 의 등장 을 투자자 의 관점 에서 풀 었 다 . 
 이 대표 는 “ 투자 활동 자체 가 자본 시장 의 영향 을 받 는다 ” 라며 지난 10 년 을 ‘ 닷컴 버블 붕괴 충격 의 연장선 ’ 이라고 해석 했 다 . 2005 년 이후 다시 좋 아 지 는 듯 했 던 벤처 시장 은 글로벌 경제 위기 와 함께 침체 됐으나 , 이후 ‘ 나 도 유니콘 이 되 고 싶 다 ’ 는 창업자 와 ‘ 내 투자 목록 에 유니콘 을 끼워 넣 고 싶 다 ’ 는 투자자 욕망 이 상호 작용 하 면서 대형 펀딩 이 늘어나 기 시작 했 다 . 유니콘 은 기업 가치 가 10 억 달러 를 넘 는 대형 스타트업 을 지칭 하 는 단어 다 . 
 지금 도 ‘ 거품 의 연장 이 냐 아니 냐 ’ 는 논의 는 여전 하 다 . 다만 이호찬 대표 는 “ 벤처 도 결국 사이클 이 기 때문 에 , 버블 은 언젠가 는 꺼진다 ” 라며 “ 버블 이 꺼질 거 냐 , 안 꺼질 거 냐는 논의 의 핵심 이 아니 다 ” 라고 말 했 다 . 
 스타트업 의 사이클 
 모든 회사 가 잘 될 수 는 없 다 . 안 되 는 회사 가 더 많 다 . 스타트업 의 위기 는 펀딩 이 안 될 때 시작 된다 . 스타트업 은 펀딩 이 떨어지 고 외부 투자자 에게서 새로운 펀딩 이 안 들어오 면 내부 적 으로 자체 조달 한다 . 그러 다 안 되 면 구조 조정 에 들어간다 . 일단 회사 가 살 아야 하 기 때문 이 다 . 구조 조정 으로 도 극복 이 안 되 면 회사 정리 절차 가 시작 된다 . 정리 도 잘 해야 한다 . 정리 가 잘 안 될 경우 , 망하 는 회사 에 추가 투자 가 이뤄지는 경우 가 생긴다 . 이호찬 대표 는 “ 회사 가 잘 되 면 계약서 를 볼 일 이 없 는데 , 회사 가 안 되 면 계약서 문구 하나하나 가 살아난다 ” 라고 말 했 다 . 
 한국 시장 과 미국 시장 의 차이 
 ‘ 엑 싯 '( Exit ) 은 투자 회수 를 의미 한다 . 스타트업 을 성공 적 으로 판매 한 단계 라고 이해 하 면 쉽 다 . 엑 싯 은 스타트업 의 가장 큰 목표 중 하나 다 . 스타트업 을 엑 싯 하 는 방법 은 크 게 2 가지 다 . 인수 합병 ( M & A ) 과 기업 공개 ( IPO ) 다 . 인수 합병 은 말 그대로 큰 업체 가 회사 를 통째 로 구매 하 는 것 을 말 한다 . 미국 에서 는 인수 합병 이 엑 싯 의 80 ~ 90 % 를 차지 한다 . 때문 에 일정 수준 에 도달 해야 하 는 기업 공개 와 달리 , 스타트업 의 모든 순간 에 엑 싯 의 기회 가 있 다 . 기업 공개 중심 의 한국 보다 인수 합병 중심 의 미국 스타트업 이 성장 중심 의 모델 을 채택 할 수 있 는 이유 다 . 
 이호찬 대표 는 미국 과 한국 의 결정 적 인 차이 가 경영자 - 투자자 간 이해관계 일치 여부 에서 나온다고 봤 다 . 한국 에서 는 경영자 , 투자자 , 직원 의 이해관계 가 분리 되 는 듯 한 모습 을 보이 지만 , 미국 은 제도 적 으로 참여 자 들 의 이해관계 가 하나 로 일치 된다 . 회사 를 성장 시키 는 게 모두 의 이익 이 라는 믿음 이 이 들 사이 에 있 다 . 이 차이 가 실리콘밸리 벤처 와 미국 벤처 투자 생태 계 의 중심 적 인 역할 을 한다고 이호찬 대표 는 지적 했 다 . 
 “ 앞 으로 10 년 , 더 추워질 것 ” 
 이호찬 대표 는 “ 이미 춥다 ” 라고 벤처 투자 생태 계 의 현실 을 짚 었 다 . 앞 으로 는 더 추워질 거 라고 판단 했 다 . 시장 이 위축 될 것 이 라는 의미 다 . 실제로 올해 기업 공개 에 나선 기업 은 1 분기 에 6 개 뿐 이 고 , 테크 업체 의 경우 는 한 곳 도 없 다 . 지난해 23 개 테크 업체 기업 공개 가 있 던 것 과 비교 된다 . 
 위기 가 갑자기 생긴 것 은 아니 다 . 지난 3 ~ 4 년 간 이어졌 던 추세 가 누적 된 결과 라는 게 이호찬 대표 설명 이 다 . 이호찬 대표 는 “ 결국 앞 으로 회사 를 유지 하 기 위해서 는 수많 은 업체 의 ‘ 다이어트 ’ 가 필요 할 것 ” 이 라고 전망 했 다 . 
 다만 실리콘밸리 의 위축 이 한국 시장 에 직접 적 인 영향 을 주 진 않 을 것 으로 전망 했 다 . 이호찬 대표 는 “ 크 게 보 면 시장 의 영향 을 받 는다는 측면 은 있 겠 지만 , 한국 은 정책 자금 이 많이 들어와 있 어 미국 시장 과 는 약간 떨어져 있 다는 생각 이 든다 ” 라고 말 했 다 . 
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