▩ YUANTA THE GREAT CHINA DAILY 에 수록 된 리서치 자료 중 일부 는 유안 타 상해 / 홍콩 / 대만 리서치 센터 현지 애널리스트 가 작성 한 자료 의 한국어 판 서비스 입니다 . ​▩ 본문 내용    1 . Message from Shanghai    중국 / 홍콩 시황 IPO 속도 둔화 로 시장 심리 개선 [ Analyst : Yuanta Research ( 유안 타 중국 ) , research @ yuanta . com , 2017 . 06 . 05 발간 ]    지난 주 A 증시 는 상해 종합 지수 / 중 소판 / 심천 성분 지수 / 창업 판 지수 가 전 주 대비 0 . 15 %/ 0 . 99 %/ 1 . 19 %/ 0 . 78 % 하락 을 기록 하 는 등 혼 조세 가 지속 되 었 다 . 인민 은행 은 지난 주 RMB 300 억 규모 의 유동 성 공급 을 단행 하 였으며 , 초 단기 상해 은행 간 금리 가 금요일 14 . 28 bp 오른 2 . 795 % 를 기록 하 는 한편 환매 조건 부채 권 7 일 물 이 2 . 884 % 를 기록 하 는 등 단기 금리 가 급증 했 다 . 한편 , 지난 금요일 국채 5 년 / 10 년 물 은 3 . 577 %/ 3 . 629 % 를 기록 하 는 등 장기 금리 는 소폭 하락 하 는 모습 을 보였 다 . 금융 당국 이 통화 정책 을 확고 하 고 중립 적 으로 유지 할 것 으로 전망 됨 에 따라 단기 유동 성 경색 국면 은 지속 될 것 으로 예상 되 며 은행 들 의 대출 금리 인상 으로 기업 들 의 금융 비용 증가 가 우려 된다 . 위안 화 역외 환율 은 장중 한 때 RMB 6 . 73 을 넘어서 는 등 위안 화 강세 가 지속 되 었 다 . 초 단기 홍콩 은 행간 금리 가 한 때 42 % 까지 급등 하 는 등 위안 화 역외 유동 성 은 최근 심각 한 경색 국면 을 보여 왔 다 . 미국 비 농업 부문 신규 일자 리수 가 예상 을 하회 하 면서 6 월 미 연준 의 금리 인상 가능 성 은 87 . 6 % 로 소폭 하락 하 였 는데 이 는 6 월 금리 인상 이 거의 확실시 되 고 있 음 을 의미 한다 . 무디스 의 중국 신용 등급 하향 이후 인민 은행 은 위안 화 환율 에 경기 역행 적 요소 를 도입 할 계획 임 을 밝히 고 외화 매입 관련 규제 를 강화 하 였 다 . 올해 하반기 에 있 을 19 차 당 대회 및 중국 자본 시장 개방 가속 화 추세 를 감안 할 때 당국 의 이러 한 움직임 은 위안 화 가 점차 안정 을 되찾 을 것 임 을 시사 한다 . IPO 속도 가 최근 둔화 되 었 다 . 지난 주 금요일 증감 회의 IPO 승인 건수 는 총 4 건 으로 총 모집 예상 금액 은 RMB 15 억 이 다 . 현재 승인 속도 대로 라면 향후 IPO 를 통한 모집 규모 는 더욱 하 락할 것 으로 전망 된다 . 증감 회 는 최근 주요 주주 의 지분 매각 에 대한 신규 규정 을 도입 하 고 규정 실행 과 관련 한 특별 화상 회의 를 개최 하 여 시장 안정 화 추세 를 유지 하 고 증시 에 대한 과도 하 게 긍정 적 전망 을 억제 하 겠 다는 의지 를 보여 주 었 다 . 과 매도 된 중 소판 / 창업 판 소형주 의 반 등 이 예상 된다 . 6 월 4 일 신화 에너지 와 국전 전력 개발 모두 지배 주주 의 중대 한 구조 조정 실시 계획 에 따른 거래 정지 를 발표 했 다 . 5 월 초 에 는 중국 은 신화 에너지 - 중국 광 핵 그룹 - 중국 대당 그룹 , 중국 화전 집단 - 중국 국전 그룹 - 중국 핵 공업 총 공사 , 화 능 에 너지 - 중국 전력 투자 공사 간 의 합병 을 추진 할 계획 이 라는 외국 언론 의 보도 가 있 었 다 . 최근 의 IPO 속도 둔화 , 달러화 대비 위안 화 강세 , 국유 기업 개혁 가속 화 에 따라 시장 의 우려 가 완화 되 고 시장 심리 가 개선 될 것 으로 전망 된다 . 그러나 시장 유동 성 감소 와 보감 회의 디레 버리 징 강화 는 따라 상해 종합 지수 의 변동성 이 확대 의 요인 으로 예상 된다 . 상해 종합 지수 가 계속 바닥 을 터치 하 는 가운데 , P / B 1 배 이하 인 종목 또는 IPO / 신주 발행가 이하 에 거래 되 는 종목 을 하락 시 매수 하 고 , 1 ) 혼합 소유 제 개혁 이 진행 중 인 정책 적 지원 의 수혜 주인 중앙 국유 기업 , 2 ) 신 에너지 차 산업 관련 주 , 3 ) A 주의 MSCI 편입 확률 증가 의 수혜 를 받 는 은행 , 증권 , 부동산 개발 등 저 평가 된 시 총 상 위주 에 대한 관심 이 권고 된다 . ​​​ 2 . China 추천 종목        3 . 중국 시장 지표        1 ) 상해 종합 주가 지수 3 , 102 . 13 pt ( + 10 . 47 pt , + 0 . 3 %, 2017 . 06 . 06 )     2 ) 선전 종합 주가 지수 1 , 810 . 80 pt ( + 9 . 87 pt , + 0 . 5 %, 2017 . 06 . 06 )     3 ) 홍콩 항셍지수 25 , 997 . 14 pt ( + 134 . 15 pt , + 0 . 5 %, 2017 . 06 . 06 )            ​