- " 만기 · LP 보유 수량 꼼꼼이 챙기 고 , 기초자산 유동 성 풍부 한 ELW 에 투자 "[ 이 데일리 장순 원 기자 ] 주식 투자 에 는 일가견 이 있 다는 얘기 를 듣 는 투자자 A 씨 . 주식 시장 움직임 이 다소 밋밋 하 다고 느낀 그 는 고 수익 이 가능 하 고 , 투자 가 간편 한 데 다 , 손실 이 제한 된다는 말 을 듣 고 주식 워런 트 증권 ( ELW ) 에 뛰어들 었 다 . 하지만 고 수익 은 커녕 되레 손실 만 크 게 보 고 있 다 . 최근 높 은 레버리지 를 활용 해 수익 을 올릴 수 있 고 , 투자 가 간편 하 다는 등 장점 이 부각 되 며 ELW 시장 이 급성장 하 고 있 다 . 그러나 A 씨 처럼 ELW 구조 나 특성 을 모르 고 뛰어들 어 쓴 맛 을 본 개미 들 이 많 다 . 2005 년 말 개설 된 국내 주식 워런 트 증권 ( ELW ) 시장 에서 개인 투자자 들 의 누적 손실 규모 가 4 년 간 1 조 원 을 넘어섰 다는 집계 도 있 다 . ELW 는 주가 지수 또는 특정 종목 을 미리 정한 조건 에 따라 미래 에 사 거나 팔 수 있 는 권리 에 투자 하 는 상품 이 기 때문 에 변동성 이 높 아 단기간 에 투자 원금 의 전부 를 잃 을 수 도 있 다 . 이런 손실 을 피하 려면 어떻게 해야 할까 . 증권 업계 관계자 들 은 ELW 에 투자 할 때 다음 과 같 은 몇 가지 원칙 만 지킨다면 손실 을 최소 화 할 수 있 다고 조언 했 다 . ◇ ` 만기 ` 반드시 확인 하 자 31 일 증권업 계 에 따르 면 ELW 매출 수량 기준 상위 10 대 증권사 인 신한 금융 투자 , 우리 투자 , 한국 투자 , 동양 , 신영 , 동부 , 하나 대 투 , 대우 , 미래 에 셋 , 삼성증권 ELW 실무 담당자 30 명 을 대상 으로 한 설문 조사 에서 가장 많 은 16 명 이 ELW 투자 시 가장 중요 한 투자 포인트 로 ` 만기 를 반드시 확인 해야 한다 ` 는 점 을 꼽 았 다 . 만기 에 가까워질수록 ELW 의 시간 가치 는 급격히 줄어들 면서 변동성 이 커지 기 때문 이 다 . 보통 유동 성 공급자 ( LP ) 를 맡 은 증권사 는 투자자 의 거래 편의 를 위해 주기 적 으로 매도 · 매수 주문 을 내 거래 가 잘 이뤄지도록 하 는 역할 을 한다 . 특히 개별 주식 을 기초 자산 으로 하 는 ELW 의 경우 최종 거래일 한 달 전 에 유동 성 공급자 ( LP ) 가 호가 를 제시 하 지 않 는다 . 따라서 이 기간 에 는 가격 왜곡 현상 이 발생 할 수 있 다 . 주의 가 필요 한 대목 이 다 . 전문가 들 은 또 만기 시 권리 행사 가 가능 한지 여부 를 반드시 확인 해야 한다고 입 을 모았 다 . 예 를 들 어 외 가격 ELW 콜 을 매수 할 경우 기초 자산 이 상승 시 큰 수익 을 주 지만 만기 에 권리 를 행사 할 수 없 을 경우 큰 손실 을 입 을 수 있 다 . ◇ 전날 종가 가 싸 다고 들어가 면 낭패 볼 수 도 서른 명 가운데 12 명 은 " ELW 종가 가 전날 에 비해 큰 폭 으로 떨어졌 다고 매수 에 나서 면 안 된다 " 고 조언 했 다 . ELW 전일 종가 는 LP 가 제시 한 가격 에 체결 된 가격 이 아닐 수 있 어서다 . LP 는 동시 호가 에서 호가 제시 를 하 지 않 는다 . 따라서 투자자 들 의 적 은 수량 의 주문 으로 도 ELW 가격 을 큰 폭 으로 왜곡 시킬 수 있 다 . 신한 금융 투자 관계자 는 " 예상 과 전혀 다르 게 ELW 의 가격 이 움직이 게 되 는 경우 가 많 아 개인 투자자 들 이 낭패 를 본다 " 며 " 단지 싸 다는 이유 로 저가주 를 선호 하 는 현상 이 ELW 시장 에서 도 그대로 나타나 고 있 다 " 고 지적 했 다 . 이어 " 전날 하락 에 매력 을 느껴 매수 할 경우 손실 로 이어질 수 도 있 어 유의 해야 한다 " 고 말 했 다 . ◇ " 유동 성 풍부 한 ELW 에 투자 . . LP 보유 수량 체크 " 기초자산 의 유동 성 이 풍부 한 ELW 에 투자 해야 한다 . 기초자산 의 유동 성 이 없 거나 , 주가 의 변동 폭 이 클 경우 는 LP 호가 수량 이 적 을 수 있 기 때문 이 다 . 기초자산 유동 성 이 부족 한 경우 팔 려고 내놔도 거래 가 원활 한 거래 를 하 지 못하 는 경우 가 종종 발생 한다 . 아울러 LP 보유 수량 을 반드시 체크 해야 한다 . LP 가 보유 하 지 않 고 고객 들 이 모든 물량 을 가지 고 있 을 때 LP 는 매수 호가 만 을 제시 할 수 있 다 . 즉 ELW 가격 이 투자자 들 간 의 매매 에 의해 고평 가 되 는 왜곡 현상 이 발생 할 수 있 다 . 이 관계자 는 " ELW 는 높 은 가격 변동 성 으로 인해 단기간 에 투자 원금 의 전부 를 잃 을 수 있 는 초고 위험 상품 " 이 라며 " 개인 투자가 들 이 주가 에 내포 돼 있 는 여러 가지 복합 적 인 요소 를 고려 하 지 않 고 무턱대고 투자 에 나서 는 것 은 금물 " 이라고 강조 했 다 . ▶ 이 데일리 ON , 문자 로 시세 , 추천 , 진단 , 상담 정보 - # 2200 ▶ 이 데일리 모바일 ㆍ실시간 해외 지수 / SMS < 3993 + show / nate / ez - i >▶ 가장 빠른 글로벌 경제 뉴스 ㆍ금융정보 터미널 , 이 데일리 MARKETPOINT ＜ⓒ 종합 경제 정보 미디어 이 데일리 - 무단 전재 & 재 배포 금지 ＞＜ 안방 에서 만나 는 가장 빠른 경제 뉴스 ㆍ 돈 이 되 는 재테크 정보 - 이 데일리 TV ＞ 장순 원 ( crew @)