주식 시장 이 이렇 다 할 반전 의 계기 를 찾 지 못하 고 있 다 . 지난 주간 주식 시장 은 직전 주간 인 6 월 둘째 주 의 기술 적 반 등 폭 인 26 포인트 를 상회 , 34 포인트 하락 하 는 부진 과 함께 재차 종합 주가 지수 1220 선 ( 60 주간 이동 평균 선 ) 붕괴 위험 에 직면 했 다 . 이러 한 주식 시장 의 재 하락 은 이번 주 목요일 인 29 일 ( 현지 시간 ) 로 예정 된 미 연방 준비 제도 이사회 ( FRB ) 의 연방 공개 시장 위원회 ( FOMC ) 회의 결과 및 정책 성명서 발표 를 앞두 고 재차 확대 되 고 있 는 금리 인상 사이클 연장 에 대한 우려 에 기인 한다 . 특히 미국 장기 금리 를 대표 하 는 10 년 물 채권 금리 가 5 . 20 % 를 돌파 하 며 재 상승 하 고 있 는 가운데 미국 5 월 콘퍼런스 보드 경기 선행 지수 가 예상 치 인 전월 비 0 . 4 % 하락 보다 악화 된 0 . 6 % 가 하 락할 것 으로 보여 부담 으로 작용 할 전망 이 다 . 미 콘퍼런스 보드 경기 선행 지수 가 지니 는 경기 선행 적 의미 의 중요 성 이 이전 과 비교 하 여 떨어지 고 있 는 것 을 감안 하 더라도 지난 1 월 고점 ( 139 . 1 ) 을 기록 한 미 경기 선행 지수 ( 원 지수 ) 가 5 월 에 비교 적 큰 폭 으로 하락 한 것 역시 부담 이 다 . 이 처럼 미 경제 성장세 가 급속히 둔화 될 조짐 을 보이 고 있 음 을 암시 하 고 있 다는 것 은 주식 시장 에 있 어 인플레 압력 상존 으로 인해 추가 긴축 으로 유동 성 이 축소 될 수 있 음 을 뜻 한다 . 지난 80 년 이후 세 차례 있 었 던 10 년 주기 의 통화 긴축 과 이후 경기 침체 를 연상 케 하 는 것 이 기 때문 이 다 . 그러나 이러 한 미 경제 성장 의 본격 적 인 둔화 또는 침체 에 대한 우려 는 역 으로 인플레 기대 심리 억제 를 위해 강경 한 금리정책 기조 를 표명 하 고 있 어 미 연준 의 의사 결정 에 미 경기 의 급랭 가능 성 도 의식 하 지 않 을 수 없 게 됐 다는 뜻 으로 풀이 된다 . 하지만 정책 금리 의 추가 인상 을 제약 하 는 요인 으로 작용 할 수 있 다는 점 에서 는 불행 중 다행 이 라고 판단 된다 . 미 연준 이 정책 금리 인상 을 확대 할 경우 급격히 경기 침체 가 유발 될 수 있 는 만큼 정책 금리 의 오버 슈팅 가능 성 은 작 을 것 이 라는 입장 을 가지 는 것 도 이 때문 이 다 . 이번 주 주식 시장 은 ‘ 인플레 우려 와 성장 위험 ’ 이 라는 두 가지 위협 에 직면 할 것 으로 보인다 . 연준 의 정책 금리 0 . 25 % 인상 도 확실시 될 전망 이 다 . 다수 의 시장 참여 자 들 은 이 를 통해 인플레 기대 심리 둔화 와 경기 위험 증가 로 인해 금리 인상 사이클 이 조만간 중단 될 것 이 라는 기대감 을 갖 게 될 것 이 다 . 따라서 이러 한 기대 의 현실 화 는 곧바로 투자 심리 회복 과 함께 주가 안정 에 도 기여 할 것 으로 판단 된다 . / 박 문광 현대증권 투자 전략 팀장 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지