[ 이윤학 분석 ] 조정 생각 하 는 세 관점 - 머니 투데이 뉴스 
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 [ 이윤학 분석 ] 조정 생각 하 는 세 관점 
 2004 . 10 . 18 11 : 51 
 주식 시장 의 추세 를 판단 하 는 방법 은 다양 하 다 . 그러나 그 중 에서 도 가장 폭 넓 게 사용 되 고 안정 적 으로 활용 되 는 방법 이 이동 평균 선 을 이용 하 는 것 이 다 . 소위 이동 평균 선 의 교차 와 배열 을 분석 하 여 추세 흐름 을 파악 하 는 방법 이 다 . 추세 분석 의 가장 중요 한 축 을 차지 하 고 있 는 이동 평균 선 을 이용 한 추세 판단 은 어떨까 ? 
 우선 상황 판단 이 다 . KOSPI 가 8 월 초 저점 을 확인 한 이후 지수 와 단기 이동 평균 선 의 정배 열 국면 이 ( 주가 > 5 일 선 > 20 일 선 ) 진행 되 면서 1 차 적 인 단기 매수 신호 발생 하 였 다 . 그 이후 기술 적 지표 들 이 차례 로 호전 되 면서 9 월 초 2 차 매수 신호 가 추가 로 발생 하 였 다 . 그러나 지난 3 월 과 4 월 에 걸쳐 만들 어 진 상승 갭 이 자 하락 돌파 갭 이 중요 한 저항선 으로 작용 하 면서 이 지수 대 890 p ~ 900 p 에서 강한 저항 이 발생 하 였 다 . 
 여기 서 단기 적 으로 새로운 추세 적 인 변화 가 감지 되 기 시작 했 다 . 거래량 이 감소 하 는 가운데 단기 이동 평균 선 의 역배 열 국면 으로 ( 지수 < 5 일 선 < 20 일 선 ) 전환 되 며 단기 적 매도 신호 가 발생 한 것 이 다 . 중기 적 인 성격 의 지표 인 MACD 곡선 이 하락세 로 전환 되 며 매도 신호 가 발생 하 여 추가 적 인 하락 조정 가능 성 증가 하 고 있 다 . 따라서 ( 1 ) 추세 분석 상 으로 시장 은 단기 고 점 은 확인 한 것 으로 보여 지 며 , 당분간 단기 적 인 조정 흐름 은 불가피 해 보인다 . 
 ( 그림 1 - 추세 분석 상 역배 열 국면 으로 전환 ) 
 조정 의 가능 성 을 생각 하 게 하 는 두 번 째 관점 은 주식 시장 상승 흐름 의 탄력 이나 사이클 , 기울기 에 대한 분석 이 다 . 일반 적 으로 기술 적 분석 에서 는 ( 2 ) ' 시장 구조 이론 '( Market Structure Theory ) 이 라고 불리 는 접근 방법 이 다 . 그 중 하나 인 갠 이론 으로 시장 을 측정 해 보 면 일간 Gann 차트 상 지난 4 월 말 에 형성 된 중요 한 고점 에서 우하 향하 는 8 X 1 선 에서 ( 시간 8 단위 가 변화 할 때 가격 1 단위 가 변화 하 는 정도 ) 상향 돌파 에 실패 하 여 중기 적 으로 아직 추세 전환 에 실패 한 것 으로 보인다 . 
 반면 지난 8 월 초 에 형성 된 중요 한 저점 에서 상승 추세 의 중심선 인 우상 향하 는 1 X 1 선이 ( 45 도선 으로 추세 의 중심선 ) 붕괴 되 어 단기 상승 추세 는 일단 조정 과정 이 불가피 해 보이 며 , 향후 지지 선 은 2 X 1 선 으로 예상 된다 . 따라서 다음 지지 수준 은 우하 향 3 X 1 선 과 우상 향 2 X 1 선 이 만나 는 800 선 이 의미 있 는 지지 선 이 될 것 이 다 . ( 그러나 1 차 적 으로 는 우하 향 3 X 1 선 과 우상 향 1 X 1 선 이 만나 는 820 선 이 지지 선 ) 
 ( 그림 2 - 추세 흐름 의 중심 추세 선 붕괴 ) 
 다음 으로 조정 에 대한 징후 는 기술 적 분석 석상 많이 사용 되 고 있 는 ( 3 ) 지표 분석 ( Indicator Analysis ) 이 다 . 이것 은 시장 의 주가 와 거래량 을 개량 하 여 새로운 기술 적 지표 로 만들 어 내 는 것 으로 가장 일반 화 된 분석 방법 이 다 . 우선 8 월 초 이후 형성 된 단기 상승 추 세대 가 지난주 붕괴 되 어 사실 상 새로운 주가 흐름 예상 되 는 가운데 추세 선 붕괴 와 함께 기술 적 지표 들 이 변화 를 보이 기 시작 했 다 . 일반 적 으로 추세 적 인 흐름 을 잘 파악 하 는 DMI 차트 가 8 월 초 이후 처음 으로 매도 신호 가 발생 하 였 다 . 아울러 RSI 의 하락 형 Failure 패턴 이 같 은 시기 에 동시 발생 하 여 의미 있 는 하락 시그널 로 보여진다 . 과거 DMI 매매 신호 와 RSI 의 Failure 패턴 동시 시그널 은 유의 적 인 추세 전환 신호 로서 단기 추세 가 변화 할 때 중요 한 시그널 역할 을 하 였 다 . 
 따라서 기본 적 으로 지난 9 월 에 형성 된 820 ~ 860 박스 권 으로 시장 은 회귀 할 것 으로 보여 지 며 주 초반 반 등 시도 가 나타나 더라도 860 선 에서 강한 저항 이 예상 된다 . 
 3 가지 기술 적 분석 의 관점 에서 시장 을 볼 때 당분간 조정 은 불가피 할 것 으로 보여진다 . 다만 지난 주가 가격 조정 의 개념 으로 시장 접근 이 필요 했 다면 , 이번 주 는 기간 조정 의 개념 으로 시장 을 바라보 면서 단기 저점 확인 이 우선 적 으로 되 어야 하 는 시기 이 다 
 ( 그림 3 - 지표 분석 상 단기 매도 신호 발생 ) 
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