역사 적 으로 보 면 선진국 증시 의 경우 PER 은 13 ~ 16 배 에서 형성 됐 다 . 이 범위 를 넘어가 서 30 배 , 40 배 가 되 면 상당히 고 평가 된 국면 이 나타난다 . 예 를 들 어 미국 에서 IT 버블 이 심하 던 1999 년 과 2000 년 , 미국 증시 의 PER 은 40 배 정도 였 다 . 어느 나라 증시 든지 대략 30 배 를 넘어가 면 이후 에 는 좋 지 않 은 결과 가 발생 하 는 경우 가 많 았 다 . 최근 사례 를 보 면 지난 해 중국 증시 가 급락 하 기 전 에 중국 본토 증시 인 상하이 와 선전 증시 는 PER 이 50 ~ 60 배 에 달했 다 . 지난 연말 세계 에서 가장 상승 률 이 높 았 던 인도 증시 도 PER 이 30 배 에 육박 했 다 .