2020 년 3 월 한국은행 의 기준 금리 가 0 . 75 % 로 인하 되 면서 , 이제 시중 은행 의 예 적금 이자 율 로 돈 을 맡긴다는 생각 은 점점 죄악시 되 는 현실 이 다가오 고 있 다 . ​ 우리 나라 는 이제 ' 고 성장 시대 ' 의 미련 과 향수 를 뒤로하 고 , 저성장 의 국면 에 적응 하 는 준비 를 하 고 있 다 . 경제 성장 이 둔화 되 고 ' 디플레이션 ' 을 걱정 해야 하 는 시대 가 되 면 , 경기 부양 을 위해 필연 적 으로 금리 는 0 % 대 로 수렴 하 게 된다 . ​ 이러 한 저금리 시대 에 투자처 로 주목 받 는 것 은 주식 시장 , 부동산 시장 등 이 있 겠 지만 , 현재 코로나 증시 로 주식 시장 이 폭락 한 상황 에서 시중 은행 예 적금 이자 율 보다 10 배 를 지급 할 수 있 는 ' 배당주 ' 는 수두룩 해졌 다 ( 시 가 배당률 기준 으로 ) . ​ 이 책 은 국내 에서 유일 하 게 ' 배당주 투자 ' 내용 으로 소개 된 책 이 라 처음 접하 게 되 었 다 . 시중 에 미국 배당주 투자 에 관한 책 은 몇 권 이 있 지만 , 국내 주식 시장 현실 을 담 은 책 은 쉽 게 찾아볼 수 없 다는 게 아쉽 다 . ​ 우선 배당주 를 투자 하 는 방법 에 있 어 크 게 두 가지 로 구분 할 수 있 는데 , 본인 의 투자 성향 에 맞 는 방법 을 찾 는 게 중요 할 것 같 다 . ​ 첫째 , ' 주식 소유 ' 는 본인 의 ' 자산 구성 ' 에 속하 는 것 이 므로 , 우선 본인 이 주식 을 소유 함 으로써 받 게 되 는 ' 배당 ' 을 ' 성장 자산 ' 중 에 하나 로 보 고 투자 할 것 인지 ( 주식 투자 로 시세 차익 을 얻 으면서 배당 은 ' 덤 ' 인 투자 방식 ) , ​ 아니 면 배당주 를 장기 보유 함 으로써 배당 을 받 으며 , 꾸준 한 현금 흐름 을 발생 하 게 하 는 ' 시스템 적 자산 ' 으로 보유 할 것 인지 를 선택 해야 한다 ( 시세 차익 은 크 게 기대 하 지 않 으나 , 고배 당 그 자체 를 바라보 고 투자 하 는 방식 ) . ​ 개인 적 으로 는 ' 성장 자산 ' 과 ' 시스템 적 자산 ' 의 주식 비중 을 분할 해서 포트폴리오 를 구성 하 고 있 지만 , ' 배당 ' 이 중요 한 주식 투자 판단 기준 으로 삼 았 다는 것 은 공통점 이 었 다 . ​' 성장 자산 ' 으로 주식 은 원금 상승 과 배당금 증액 이 라는 희망 을 가지 고 보유 하 게 되 고 , ' 시스템 적 자산 ' 인 주식 은 은행 이자 보다 훨씬 낫 다는 생각 에 ' 투자 안정 감 ' 을 주 는 것 같 다 . 주식 투자 를 하 면서 너무 안정 감 만 추구 하 면 미래 에 대한 기대감 이 없 어 지 고 , 반대 로 위험 요소 만 추구 하 면 불안감 이 크 기 때문 에 이 두 가지 를 적정 하 게 배분 하 는 방식 이 개인 적 으로 만족 스럽 다 생각 한다 . ​ 책 에서 는 이런 ' 성장 자산 ' 으로써 의 배당주 투자 방법 에 대해 소개 하 고 있 다 . ' 성장 자산 ' 으로서 배당주 투자 를 하 기 위해서 는 기업 의 성장 주기 를 파악 하 고 , 시장 금리 에 비해 높 은 ' 시 가 배당률 ' 을 덤 으로 하 는 투자 하 는 방법 이 다 . ​ 이것 을 저자 ' 피트 황 ' 씨 는 ' 국채 시 가 배당률 투자 법 ' 이 라는 개념 으로 말 하 고 있 다 . 국채 시 가 배당률 투자 법 을 말 하 기 앞서 ' 시 가 배당률 ' 로 주식 의 매수 , 매도 하 는 원리 를 이해 해야 하 는데 , ​ 여기 서 ' 시 가 배당률 ' 이 란 배당금 을 현재 주가 로 나눈 값 을 말 하 며 , 배당금 이 100 원 인 기업 의 현재 주가 가 1000 원 일 때 , 시 가 배당 률 은 10 % 이 고 , 이 기업 의 주가 가 올라서 2000 원 일 때 시 가 배당 률 은 5 % 가 되 는 개념 이 다 . ​ 이 원리 를 따르 면 주가 가 하락 하 게 되 면 시 가 배당 률 은 오르 기 때문 에 이 는 주식 ' 매수 신호 ' 가 되 며 , 반대 로 시 가 배당 률 이 한참 낮 아 지 게 되 면 주식 매도 신호 로 받아들이 게 된다 . 이러 한 기준 이 되 는 ' 시 가 배당률 ' 이 ' 3 년 만기 국고 채 금리 ' 보다 높 은지 확인 하 는 방법 , 즉 공신력 있 는 ' 기준율 ' 의 개념 을 더한 것 이 ' 국채 시 가 배당률 투자 법 ' 이 라 이해 하 면 된다 . ​ 이러 한 국채 시 가 배당률 투자 법 에 는 다음 과 같 은 6 가지 원칙 이 있 다 . ​ 1 . 좋 은 기업 을 선별 한다 . 2 . 선별 된 기업 중 에서 배당 을 지급 하 는 기업 에 주목 한다 . 3 . 과거 시 가 배당 률 을 실세 금리 ( 3 년 국고 채 금리 ) 와 비교 한 비율 을 계산 한다 . 국채 시 가 배당률 ( 배 ) = 시 가 배당률 ÷ 3 년 국고 채 금리 4 . 국채 시 가 배당률 의 저점 과 고점 을 찾아낸다 . 5 . 국채 시 가 배당 률 이 고점 에 도달 했 거나 고점 을 웃돈 기업 의 주식 을 매수 한다 . 6 . 주가 가 상승 해 국채 시 가 배당 률 이 역사 적 인 고점 에 도달 하 면 , 그 주식 을 팔 아서 차익 실현 한다 . ​ 쉽 게 말 해 , 한국은행 기준 금리 보다 월등히 높 은 ' 시 가 배당률 ' 을 기록 하 고 있 는 종목 ( 매수 의 신호 ) 을 선정 하 여 , 향후 기업 성장 의 기회 가 살 아 있 는지 , 성장 의 모 멘 텀 이 살 아 있 는지 꼼꼼히 따져 본 후 투자 하 고 , ' 시 가 배당률 ' 이 낮 아 질 때 쯤 ( 매도 의 신호 ) 매도 하 는 투자 방식 이 라 생각 하 면 된다 . 이때 , 좀 더 까다롭 게 적용 하 여 ' 시 가 배당률 ' 을 ' 3 년 국고 채 금리 ' 와 ' 비교 우위 ' 를 따져 보 라는 내용 이 다 . ​ 시 가 배당 률 을 기준 으로 주식 의 저 평가 , 고 평가 여부 를 판단 하 는 것 은 , 실제로 PER ( 주가 수익 비율 ) 과 PBR ( 주 가 순 자산 비율 ) 지표 로 고 평가 유무 를 판단 하 는 것 과 마찬가지 로 투자자 들 이 많이 사용 하 는 지표 이 다 . 거기 에 국고 채 금리 로 기준선 을 더 해 판단 하 는 것 은 어떻 게 보 면 안전판 을 하나 더 마련 한 투자 법 이 라 말 할 수 있 다 . ​ 한편 , 저자 가 성공 투자 했 던 시기 가 2008 년 세계 금융 위기 이후 주가 가 점차 회복 했 던 시기 였 던 만큼 , 코로나 로 증시 가 폭락 한 이 시점 에 도 기회 를 찾 을 수 있 지 않 을까 하 는 생각 도 들 었 다 . 무려 12 년 만 에 오 는 주식 ' 매수 기회 ' 라고 하 는 사람 도 , 반 대로 앞 으로 더 폭락 하 게 될 것 이 라는 사람 도 있 다 . 그러면 , 2008 년 세계 금융 위기 당시 에 는 전 세계 가 망할 것 이 라는 비관 을 쏟 아 냈 던 사람 들 이 없 었 을까 ? 지나 고 보 면 자본주의 는 보 란 듯이 ' 정상 괘도 ' 에 올라왔 다 . ​ 항상 그렇지만 , , 주식 을 살 때 는 설레 고 , 배당 을 받 을 때 는 뿌듯 하 다 . ..