해외 리츠 ㆍ유럽 펀드 로 자금 이 동중 ◆ 펀드 르네상스 ( 3 ) / 해외 펀드 규모 40 조 육 박 ◆" 독일 경제 가 2006 년 2 . 7 % 성장 률 로 최근 10 년 래 최고 를 기록 했 는데요 . 지난해 월드컵 효과 와 부가가치세 인상 을 앞둔 일시 적 소비 증가 때문 아닌가요 ? " 유럽 경제 관련 세미나 의 한 장면 에서 나올 법 한 질문 이 다 . 하지만 이 는 외국 계 A 운용 사 마케팅 담당 이 모씨 가 유럽 펀드 투자 와 관련 해 심심찮 게 듣 는 문의 중 하나 다 . B 펀드 평가 업체 에선 최근 " 말레이시아 펀드 관련 리포트 를 달 라 " 는 투자자 들 의 전화 로 곤욕 을 치렀 다 . 최근 1 년 수익 률 이 60 % 가 넘 는 ` 피델 리티 말레 이시아 펀드 ` 가 신문 수익 률 표 상위 에 두 달 넘 게 올라오 자 투자자 의 궁금증 이 증폭 됐 기 때문 이 다 . 국내 투자자 의 해외 펀드 투자 규모 ( 역외 펀드 포함 ) 가 38 조 원 을 넘어섰 다 . 2005 년 말 채 10 조 원 도 안 됐 던 시장 규모 가 지난해 26 조 원 까지 커지 더니 올해 들 어 4 월 까지 만 벌써 12 조 원 이 유입 됐 다 . ◆ 단기 수익 률 좇 아 ` 우왕좌왕 `= 투자 대상 을 다변 화 한다는 측면 에서 해외 펀드 대중 화 는 선진 펀드 시장 정착 의 핵심 이 다 . 하지만 국내 해외 펀드 투자 의 현주소 는 전혀 다른 모습 을 띠 고 있 다 . 단기 수익 률 에 따라 이 지역 , 저 지역 을 갈아타 고 있 는 형국 이 다 . 실제로 2006 년 말 브릭스 ( BRICs ) 지역 이 전체 해외 펀드 의 50 % 이상 을 점유 했 지만 채 6 개월 도 안 돼 일본 과 부동산 ( 리츠 ) 펀드 가 절반 이상 으로 치 고 올라왔 다 . 이 처럼 빠른 속도 의 자금 이동 은 바로 수익 률 때문 이 다 . 지난해 1 월 눈 감 고 중국 펀드 하나 를 찍 어 가입 했 다면 연 50 % 수익 률 을 올릴 수 있 었 다 . 하지만 올 1 월 중국 펀드 가입자 는 상황 이 다르 다 . 자신 이 5 % 정도 수익 률 을 올리 고 있 는 동안 옆 자리 에 앉 은 부동산 펀드 가입자 는 10 % 수익 을 내 고 있 기 때문 이 다 . 중국 펀드 가입자 는 바로 환매 에 나 서 ` 유망 해 보이 는 ( ?)` 부동산 펀드 로 갈 아 탄다 . 박승훈 한국 증권 펀드 애널리스트 는 " 국내 투자자 의 글로벌 자산 배분 은 아직 초기 단계 " 라며 " 본격 적 인 투자 리스크 헤지 용 으로 활용 되 기 엔 시간 이 걸릴 것 같 다 " 고 분석 했 다 . ◆ 글로벌 경제 까지 챙겨야 = 2004 ~ 2005 년 중국 펀드 의 연 평균 수익 률 은 각각 3 . 42 % 와 4 . 23 % 에 불과 했 다 . 하지만 중국 펀드 투자자 그 누구 도 2 ~ 3 년 전 수익 률 에 대해 관심 을 갖 지 않 는다 . 이런 와중 에 2 월 말 글로벌 증시 급락 에 중국 펀드 수익 률 이 일 주일 만 에 5 ~ 7 % 급락 하 자 투자자 들 은 불안 에 밤잠 을 설쳤 다 . 최근 까지 유럽 펀드 가 최근 3 ~ 4 년 동안 연 15 ~ 18 % 수익 률 을 올리 고 있 었 다는 사실 을 알 고 있 었 던 투자자 도 드물 다 . 그나마 최근 운용 사 와 판매사 들 이 본격 적 으로 ` 유럽 펀드 ` 를 내놓 고 홍보 에 나서 면서 이런 측면 이 알려 지 기 시작 했 다 . 신한 BNP 파리바 운용 측 은 " 지금 까지 국내 투자자 들 은 해외 펀드 는 무조건 30 ~ 50 % 수익 률 은 내 는 것 으로 생각 했 던 게 사실 " 이 라면서 " 하지만 요즘 들 어 기대치 를 낮추 고 대신 안정 성 을 높이 는 쪽 으로 돌아서 는 분위기 " 라고 설명 했 다 . 펀드 전문가 들 은 제대로 된 해외 펀드 투자 를 위해 해당 증시 에 대한 공부 는 필수 라고 역설 한다 . 허진영 제로인 펀드 애널리스트 는 " 연초 엄청 뜰 것 같 았 던 일본 증시 는 잠잠 하 고 폭락 조짐 이 보였 던 인도 증시 는 꿋꿋 하 게 살아나 고 있 다 " 면서 " 무 작정 일본 펀드 를 환매 하 고 인도 펀드 를 가입 할 게 아니 라 판매 창구 에서 그 이유 를 상담 받 는 게 먼저 " 라고 했 다 . ◆ 올해 는 유럽 ㆍ아세안 펀드 가 유망 = 해외 주식 형 펀드 는 해당 증시 흐름 과 거의 비슷 하 게 움직인다 . 독일 과 프랑스 , 영국 증시 가 오르 면 유럽 펀드 수익 률 은 높 아 지 고 브라질 증시 가 떠야 라틴 펀드 도 뜬다 . 부동산 펀드 는 세계 부동산 경기 와 밀접 하 게 움직이 고 실물 , 에너지 펀드 등 은 원자재 시장 흐름 을 살펴야 한다 . 이동수 동양 종금 증권 선임 이 코노 미스트 는 " 높 은 절대 성 장률 과 성장률 상향 조정 이 함께 진행 되 면서 도 인플레이션 가능 성 이 낮 은 지역 을 우선 적 으로 꼽 아야 한다 " 면서 " 여기 에 환율 변동 이 작 고 당국 의 긴축 정책 움직임 도 없 어야 최고 해외 증시 라고 할 수 있 다 " 고 전했 다 . 분명 ` 경제 성장률 ` 은 빼놓 을 수 없 는 체크 항목 이 지만 이 머 징 증시 와 선진 증시 에서 각각 다르 게 적용 시켜야 한다 . 크리스 테일러 슈로더 자산운용 유럽 펀드 상품 글로벌 총괄 헤드 는 " 미국 이나 유럽 증시 에서 국가 경제 성장 률 이 갖 는 의미 는 중국 과 인도 보다 작 을 수 밖에 없 다 " 면서 " 선진 증시 에선 해당 기업 을 우선 적 으로 분석 해야 한다 " 고 조언 했 다 . 2007 년 엔 유럽 , 일본 , 남아프리카 공화국 , 아세안 , 브라질 증시 가 선전 할 것 으로 전망 된다 . [ 정철진 기자 ] < Copyright ⓒ 매일 경제 . 무단 전재 및 재 배포 금지 >