[ 경제 view &] 어정쩡 한 선도 투자 은행 경쟁력 없 다 - 중앙일보 
 [ 경제 view &] 어정쩡 한 선도 투자 은행 경쟁력 없 다 
 중앙일보 2011 . 04 . 13 00 : 29 경제 8 면 지 면 보 기 
 과연 이번 엔 출현 할까 . 최근 금융 권 화두 인 선도 투자 은행 ( IB ) 얘기 다 . 세간 에선 누가 누구 와 결합 할 것 인가 에 관심 이 집중 돼 있 다 . 앞뒤 가 바뀌 었 다 . 기준 도 없이 후보 회사 에 대해 왈가왈부 하 는 것 은 논의 순서 가 잘못 됐 다 . 먼저 해야 할 일 은 한국 에 필요 한 투자 은행 이 갖춰야 할 특성 그리고 이 를 구현 하 기 위해 필요 한 규모 를 명확히 하 는 것 이 다 . 
 한국 의 선도 투자 은행 , 얼마나 커야 하나 . 투자 은행 의 규모 는 자기 자본 으로 따진다 . 자산 규모 가 중요 한 상업 은행 과 다르 다 . 비즈니스 의 본질 이 다르 기 때문 이 다 . 위험 의 중개 와 부담 이 핵심 기능 이 니 위험 을 견뎌낼 자기 자본 이 중요 하 다 . 우리 가 원 하 는 것 은 최소한 아시아 시장 에서 명함 을 내밀 수 있 는 투자 은행 이 다 . 이렇게 보 면 일본 과 중국 이 경쟁자 다 . 자본 시장법 이 시행 된 2008 년 초 일본 대형 증권사 규모 는 한국 대형 증권사 의 4 배 정도 였 다 . 이 를 따라잡 겠 다는 것 이 당시 목표 였 다 . 목표 는 원대 했으되 현실 은 초라 하 다 . 노무라 가 리먼 을 인수 하 면서 격차 가 오히려 10 배 이상 으로 벌어졌 다 . 일본 은 그렇 다 치 고 중국 은 어떤가 . 몇 년 전 까지 만 해도 비슷 했 는데 지금 은 사정 이 다르 다 . 중국 대형 증권사 자기 자본 규모 는 우리 대형 증권사 의 4 배 수준 이 다 . 물론 규모 가 모든 것 을 결정 하 진 않 는다 . 하지만 투자 은행 경쟁력 을 결정 하 는 핵심 요인 임 에 틀림없 다 . 이미 상업은행 에선 시가총액 세계 1 위 , 2 위 가 중국 의 은행 이 다 . 국내 대형 증권사 자기 자본 은 3 조 원 을 밑돈 다 . 일본 이나 중국 과 아시아 시장 에서 경쟁 하 려면 10 조 원 이상 은 돼야 한다 . 어정쩡 한 규모 의 투자 은행 이 하나 더 생기 면 아무런 의미 가 없 다 . 오히려 안 나오 느니만 못하 다 . 해외 시장 에선 역할 을 못 하 고 한국 시장 에서 만 경쟁 을 격화 시킬 뿐 이 다 . 
 선도 투자 은행 은 어떤 특성 을 가져야 하나 . 뿌리 부터 철저히 투자 은행 이 어야 한다 . 현재 금융 지주회사 계열 의 금융 투자 회사 는 투자 은행 기능 을 제대로 발휘 하 지 못한다 . 능력 이 없 어서 가 아니 다 . 상업은행 문화 가 지배 적 인 조직 문화 에선 투자 은행 이 기 를 펼 수 없 다 . 축구 선수 는 축구 문화 가 중심 이 된 환경 에서 자라 야 한다 . 몸싸움 도 하 고 과감 한 태클 도 하 고 . 야구 문화 에서 야구 감독 한테 지도 받 으면 결코 박지성 같 은 축구 선수 가 나올 수 없 다 . 누가 낫 다는 말 이 아니 다 . 본질 적 으로 다르 다는 것 이 다 . 정부 가 정책 적 으로 육성 하 려는 선도 투자 은행 은 DNA 부터 가 투자 은행 이 어야 한다 . 금융 지주회사 라면 상업 은행 이 아니 라 투자 은행 이 중심 이 된 금융 지주회사 에 속해야 한다 . 상업 은행 을 갖 지 말 라는 말 이 아니 다 . 불특정 다수 로부터 예금 을 받 아 대출 하 는 상업 은행 기능 이 금융 지주사 의 중심 기능 이 돼서 는 안 된다는 말 이 다 . 이렇게 등장 한 선도 투자 은행 엔 ‘ 금융 투자 회사 ’ 란 이름 대신 ‘ 투자 은행 ’ 이 란 이름 을 허용 해 주 자 . 금융 투자 회사 는 어정쩡 한 이름 이 다 . 외국 에 나가 면 금융 투자 회사 란 이름 을 이해 하 는 외국 금융인 은 하나 도 없 다 . 해외 에 선 이해 도 못하 는 이름 을 갖 고 어떻게 해외 시장 에서 제대로 역할 을 할 수 있 겠 는가 . 
 선도 투자 은행 을 만들 기 위한 판 은 누가 짜 야 하나 . 원자력 설비 와 해외 자원 개발 등 국가 전략 을 위해 투자 은행 이 필요 하 다면 정부 가 주도 권 을 잡 는 게 마땅 하 다 . 시장 에서 자발 적 출현 이 어렵 다면 정부 가 나 서 물꼬 를 터줘야 한다 . 정부 가 투자 은행 기능 을 대신 할 순 없 지만 번듯 한 투자 은행 출현 은 주도 할 수 있 다 . 그러면 시장 에서 후속 적 인 합종연횡 이 이루어질 것 이 다 . 1998 년 외환 위기 이후 은행 산업 의 경우 가 그러 했 다 . 
 선도 투자 은행 이 갖춰야 할 조건 이 정해졌 다 . 이제 비로소 결합 대상 후보 를 논할 수 있 다 . 자본금 규모 , DNA 특성 , 해외 에서 의 역할 그리고 여기 에 정부 의 주도 가능 성 까지 고려 하 면 아무리 생각 해도 방법 은 단 한 가지 밖에 없 다 .