[ 머니 투데이 안재용 기자 ] [ 현대 중공업 · 현대 삼 호 중공업 · 현대 미포 조선 신용 등급 한 단계 하락 … " 인적분할 도 수익 성 에 부정 적 "] 현대 중공업 그룹 조선 3 사 신용 등급 이 하향 조정 됐 다 . 조선 산업 전반 의 침체 와 업체 간 경쟁 심화 로 수주 가 급감 하 고 수주 선가 가 하락 해서 다 . 현대 중공업 인적분할 도 수익 성 악화 로 이어져 부정 적 이 다 . 내년 상반기 까지 는 영업 실적 부진 이 이어질 가능 성 이 높 아 단기간 에 신용 등급 을 회복 하 기 는 어려울 것 으로 전망 된다 . 5 일 한국신용평가 는 현대 중공업 과 현대 삼 호 중공업 , 현대 미포 조선 등 현대 중공업 그룹 조선 3 사 의 장 단기 신용 등급 을 하향 했 다 . 현대 중공업 은 기존 ' A ' 에서 ' A -' 로 하향 됐 고 현대 삼 호 중공업 과 현대 미포 조선 은 ' A -' 에서 ' BBB +' 로 낮 아 졌 다 . 한국 기업 평가 도 지난 3 일 현대 중공업 과 현대 미포 조선 에 대한 신용 등급 을 낮췄 다 . 현대 중공업 은 ' A -', 현대 미포 조선 은 ' BBB +' 로 등급 을 조정 했 다 . 수주 잔고 가 급감 , 사업 안정 성 이 낮 아 진 점 이 신용 등급 하향 에 결정 적 인 영향 을 끼쳤 다 . 해양 공사 리스크 완화 로 추가 손실 이 제한 돼 구조 조정 비용 을 제외 하 면 지난해 영업 이익 이 흑자 로 돌아섰으나 수주 절벽 에 따른 사업 안정 성 훼손 영향 이 더 크 다는 분석 이 다 . 한 기평 에 따르 면 현대 중공업 의 수주 잔고 는 지난해 말 기준 15 조 7000 억 원 에 불과 하 다 . 현대 미포 조선 은 3 조 9000 억 원 을 기록 했 다 . 계약 후 인도 까지 2 ~ 3 년 이 걸리 는 구조 상 2018 년 이후 매출 감소 가 불가피 한 상황 이 다 . 수주 선가 도 하락 하 고 있 어 하락 한 가격 이 반영 되 기 시작 하 는 올해 하반기 부터 실적 부담 이 상당 할 것 으로 보인다 . 글로벌 신조 선가 지수인 클락슨 지수 는 지난 2 월 122 로 지난 2015 년 말 대비 9 포인트 ( 6 . 87 %) 하락 했 다 . 성태경 한기평 책임 연구원 은 " 조선 시황 장기 침체 로 시황 변동 에 대한 대응력 이 점점 떨어지 고 있 으며 다운사이징 에 따른 건조 가능 선종 커버리지 축소 로 이어져 사업 경쟁력 이 저하 될 가능 성 이 크다 " 며 " 매출액 감소 에 따른 고정비 부담 으로 영업 채산성 이 낮 아 지 고 선가 하락 , 강재 가격 상승 등 이 이어지 고 있 어 영업 환경 개선 은 당분간 어려울 것 " 이라고 설명 했 다 . 현대 중공업 의 인적분할 도 신용도 에 부정 적 이 라는 평가 다 . 분할 과정 에서 존속 법인 현대 중공업 의 차입금 이 감축 되 는 것 은 긍정 적 이나 전기 전자 , 건설 장비 부문 이 이전 되 고 현대 오 일 뱅크 자산 가치 가 분할 신설 회사 로 넘어가 사업 경쟁력 과 이익 창 출력 , 재무 융통 성 이 악화 될 수 있 기 때문 이 다 . 경영 전반 에 있 어 현대 중공업 과 연계성 이 높 은 현대 삼 호 중공업 과 현대 미포 조선 의 경우 에 도 인적분할 이 부정 적 으로 작용 할 것 으로 보인다 . 인적분할 후 현대 중공업 의 재무 적 대응 능력 이 약화 돼 지원 가능 성 이 축소 되 기 때문 이 다 . 지주회사 체제 전환 이후 그룹 내 지배 구조 중요도 가 떨어진다는 점 도 부정 적 이 다 . 홍석준 한신평 연구 위원 은 " 인적분할 로 사업 경쟁력 과 이익 창 출력 이 낮 아 지 는 점 은 신용도 에 부정 적 " 이 라며 " 다만 현대 미포 조선 의 경우 현대 중공업 지분 7 . 98 % 매각 으로 8822 억 원 의 자금 이 유입 돼 재무 구조 개선 이 기대 된다 " 고 밝혔 다 . [ ▶ 깊이 있 는 투자 정보 ' TOM 칼럼 '][▶ 트렌드 리더 의 스타일 지침서 ' 스타일 M '][▶ 빵빵 한 차 & 레이싱 걸 ] 안재용 기자 poong @ mt . co . kr < 저작권자 ⓒ ' 돈 이 보이 는 리얼타임 뉴스 ' 머니 투데이 , 무단 전재 및 재 배포 금지 >