[ 아시아 경제 이현우 기자 ] 미국 과 유럽 증시 가 일제히 부활절 연휴 에 접어들 며 지난 주말 부터 휴장 에 들어갔 다 . 6 일 에 는 미국 과 유럽 증시 의 휴장 이 이어지 고 중국 과 대만 , 홍콩 증시 는 청명절 연휴 로 휴장 한다 . 대외 증시 흐름 에 따른 방향 성 을 잡 기 힘들 어 지 면서 국내 증시 는 펀드 환매 에 따른 하락 가능 성 우려 가 커지 고 있 다 . 하지만 전문가 들 은 그동안 4 월 부활절 을 기점 으로 코스피 가 상승세 를 타 는 계절 성 을 보여온 만큼 우려 보다 는 기대 를 가질 필요 가 있 다고 짚 었 다 . 추가 적 인 대외 리스크 가 부각 되 지 않 는다면 글로벌 유동 성 확대 구간 에서 코스피 상승세 가 지속 될 것 이 라는 전망 이 다 . ◆ 지기호 LIG 투자 증권 리서치 센터 장 = 부활절 과 청명절 이 겹쳐 주요 국 증시 가 쉰 다음 시작 되 는 이번 주 증시 는 대체로 계절 성 있 는 모습 을 보여 왔 다 . 즉 , 부활절 1 개월 전 에 지수 저점 이 나온 다음 상승 랠리 가 부활절 이후 까지 이어지 는 모습 이 다 . 부활절 로부터 약 10 영업 일 이 지나 면 지수 의 단기 고점 이 나왔 다 . 통계 적 으로 부활절 이후 지난 2000 년 에서 작년 까지 코스피 평균 추이 는 2 % 범위 내 에서 등락 을 보이 며 종목별 강세 흐름 이 나타났 다 . 그러므로 부활절 전후 로 일시 적 조정 이 있 을 경우 절호 의 매수 기회 가 되 며 조정 다운 조정 이 없 어도 매수 후 보유 하 는 전략 이 수익 극대 화 에 도움 이 된다는 것 이 다 . 추세 분석 을 통해 4 월 등락 률 추이 를 분석 해 보 면 하락 추세 선 을 벗어나 매년 개선 되 고 있 고 올해 코스피 연간 상승 률 은 지난 2 일 까지 6 . 78 % 로 2012 년 9 . 38 % 기록 이후 가장 높 다 . 이 추세 가 월말 까지 이어진다면 올해 4 월 수익 률 은 2 % 이상 상승 하 며 코스피 는 2082 포인트 까지 상승 할 전망 이 다 . 또 하나 의 관심사 는 오 는 9 일 있 을 4 월 옵션 만기일 이 다 . 파생 상품 관련 보조 지표 들 은 시장 강세 가 지속 될 것 임 을 시사 하 고 있 다 . 전통 적 으로 4 월 만가 까지 강세 포지션 을 유지 한다는 점 은 긍정 적 이 다 . 현재 코스피 는 20 일 이동 평균 선인 2021 선 을 지지 선 으로 상승 추세 가 유지 되 고 있 는데 외국인 현물 누적 매수 가 지난주 12 월 누적 고점 인 74 조 7093 억 원 을 넘 어 74 조 7855 억 원 으로 증가 해 이번 주 매수세 가 증가 할 가능 성 이 있 다 . 또한 지난 3 월 만기일 다음 날 부터 프로그램 차익 매수 로 유입 된 금액 이 4280 억 원 에 불과 하 고 현재 베이시스 가 이론가 인 0 . 91 pt 보다 높 은 1 . 01 ~ 1 . 48 pt 를 유지 하 고 있 어 이번 주 일시 적 으로 이론가 를 밑도 는 경우 가 있 더라도 프로그램 매도 로 청산 될 물량 은 2000 억 원 보다 적 을 것 으로 전망 돼 큰 영향 을 주 지 않 을 전망 이 다 . ◆ 김병연 NH 투자 증권 연구원 = 최근 코스피 가 상승세 를 보이 고 있 지만 공모 주식 형 펀드 환매 확대 로 코스피 상승 둔화 및 하락 가능 성 에 대한 우려 가 확대 되 고 있 다 . 최근 코스피 가 2020 선 을 상회 한 지난달 18 일 공모 주식 형 펀드 ( ETF 제외 ) 에서 는 2000 억 원 이상 의 자금 이 유출 되 며 본격 적 인 환매 가 시작 돼 지난 2 일 까지 총 1 조 3000 억 원 의 자금 이 유출 됐 다 . 하지만 펀드 환매 가 활발히 전개 됐 던 지난 2010 년 이후 펀드 환매 와 외국인 순 매수 가 동시 에 나타났 던 구간 을 분석 해 보 면 코스피 는 모든 구간 에서 상승 했 다 . 펀드 환매 보다 는 코스피 하락 을 이끈 것 은 외국인 순매도 였 다 . 또한 환매 대기 자금 도 상당 부분 소진 됐 다 . 적 립식 펀드 가 활발히 유입 된 2004 년 중반 이후 현재 까지 코스피 구간 별 펀드 매물 벽 을 살펴보 면 환매 물량 이 많이 출회 되 는 구간 은 2000 선 에서 2050 선 사이 다 . 그런데 2004 년 중반 이후 현재 까지 이 구간 에서 환매 물량 은 이미 9 조 2000 억 원 정도 로 상당 금액 이 출회 됐 고 코스피 2050 ~ 2100 선 구간 에서 오히려 5 조 7000 억 원 정도 자금 이 유입 됐 다 . 지난달 31 일 코스피 가 장중 2040 선 후반 을 기록 하 자 공모주 식형 펀드 에서 는 자금 이 소폭 유입 되 는 현상 도 관찰 됐 다 . 향후 코스피 추가 상 승시 환매 가 지속 되 기 보다 는 오히려 유입 될 가능 성 이 높 고 추가 금리 인하 기대감 에 따른 국내 부동 장금 의 주식 관련 상품 에 자금 유입 이 기대 된다 . 과거 와 같 은 환매 우려 는 점차 완화 될 것 이 라는 분석 이 다 . 따라서 향후 미국 금리 인상 지연 및 글로벌 유동 성 확대 구간 에서 그리스 등 추가 대외 리스크 만 부각 되 지 않 는다면 외국인 순 매수 가 지속 되 며 코스피 는 상승세 가 지속 될 것 으로 예상 된다 . 이현우 기자 knos 84 @ asiae . co . kr ▶ 2015 서울 모터쇼 카 ~ 퍼레이드 [ 루머 앤 진실 ] [ 네티즌 핫 이 슈 ] [ 골프뉴스 ] [ 부동산 소식 ] [ 자동차 정보 ] <ⓒ 세계 를 보 는 창 경제 를 보 는 눈 , 아시아 경제 무 단전 재 배포 금지 >