통화 의 공급 과 통화승수 1 . 통화량 은 시중 에 유통 되 고 있 는 통화 의 양 을 측정 한 것 으로 물가 나 경제 활동 수준 과 밀접 한 관련 이 있 기 때문 에 거시경제 정책 운용 에 있 어 중요 한 지표 가 된다 . 2 . 통화 지표 는 시중 에 돈 이 얼마나 풀려 있 는가 를 가늠 할 술 있 는 척도 로서 통화 정책 의 기초 자료 가 된다 . 즉 통화 지표 는 통화 의 총량 을 가늠 하 는 척도 이 다 . 3 . 현재 우리 나라 에서 는 다양 한 금융 자산 중 어디 까지 를 돈 으로 보 느냐 에 따라 M 1 , M 2 , M 3 등 세 종류 의 통화 지표 를 편제 하 고 있 으며 , 이 를 통화 정책 의 지표 로 이용 하 고 있 다 . 　- M 1 = 현금 통화 + 요구불 예금 + 수시 입출 식 저축 성 예금 　- M 2 = M 1 + 기간 물 정기 예 , 적금 및 부금 ( 단 , 만기 2 년 이상 제외 ) + 시장 형 상품 + 실적 배당 형 상품 + 금융채 + 투신 증권 저축 및 종금 사 발행 어음 　- M 3 = 현금 + 요구불 예금 + 저축 성 예금 + 비 통화 금융 기관 예수금 + 채권 발행 + 상업 어음 매출 + 양도 성 예금 증서 + 환매 조건 부채 권 매도 + 표지 어음 4 . 통화 발행 액 이 란 중앙은행 밖 으로 흘러나온 통화 의 총량 을 말 하 며 다음 과 같이 표현 할 수 있 다 . 통화 발행 액 = 민간 보유 현금 + 금융 기관 시재금 5 . 본원통화 란 중앙은행 이 공급 한 통화 로 예금 창조 의 기초 가 된다 . 그래서 고 성능 화폐 라고 도 한다 . 본원통화 ( RB ) = 통화 발행 액 + 금융 기관 지급 준비 예치금 = 민간 보유 현금 + 금융 기관 시재금 + 지급 준비 예치금 = 민간 보유 현금 + 금융 기관 총 지급 준비금 6 . 본원통화 가 공급 되 는 경로 는 정부 부문 , 은행 부문 , 해외 부문 , 그리고 기타 부문 이 다 . 7 . 예금 창조 란 중앙은행 으로부터 본원 통화 가 공급 되 어 본원 적 예금 으로 경제 권 에 들어오 게 될 때 파생 적 예금 이 발생 하 여 예금 총액 이 본원통화 의 몇 배 에 해당 하 는 규모 로 증가 하 게 되 는 현상 을 말 한다 . 　- 은행 시스템 에 최초 로 들어온 이 예금 을 본원 적 예금 이 라 한다 . 　- 파생 적 예금 이 란 은행 조직 밖 으로부터 현금 이 들어오 지 않 고 , 대출 등 을 통하 여 그 안 에서 생기 게 된 예금 을 말 한다 . 8 . 통화승수 란 예금 창조 과정 을 거친 통화량 이 본원통화 의 몇 배 로 팽창 하 는가 를 나타내 는 지표 이 다 . - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ------------------------- 지급 준비 율 [ 支給 準備 率 , cash reserve ratio ] 금융 기관 의 예금 총액 에 대한 현금 준비 비율 . 이 경우 현금 이란 당해 금융 기관 의 현금 시재 뿐 만 아니 라 , 타 은행 에 의 요구불 예금 , 콜론 및 중앙은행 예치금 도 포함 한다 . 앞 의 3 가지 는 운전 준비금 이 라고 하 며 , 중앙은행 예치금 은 법률 로 규정 되 어 있 을 경우 법정준비금 이 라고 한다 . 일반 적 으로 는 이 법정준비금 의 율 을 지급 준비 율 이 라고 한다 . 지급 준비금 은 각 금융 기관 이 언제 든지 예금자 의 지급 요구 에 응할 수 있 도록 예금 총액 의 일정 비율 을 보유 하 는 것 을 말 한다 . 영국 과 같이 은행 각자 의 자유재량 에 맡기 고 있 는 나라 와 한국 · 미국 처럼 법률 에 의하 여 강제 되 고 있 는 나라 가 있 다 . 준비 율 이 법정 되 어 있 을 때 , 중앙은행 은 이 비율 을 변동 시킴 으로써 금융 기관 의 자금 유동 성 을 조정 할 수 있 기 때문 에 유력 한 양 적 금융 조정 수단 이 된다 . 미국 의 연방 준비 제도 가 대표 적 인 예 이 다 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ------------------------- 통화승수 는 다음 과 같 은 방법 으로 도 구할 수 가 있 습니다 . . 통화량 M , 본원통화 L , 통화승수 k 라고 하 면 . . M = k L ---> k = M / L 이 됩니다 . . 즉 통화승수 k 란 본원통화 에 대해서 통화량 이 최고 몇 배 나 되 는가 를 나타내 는 것 이 죠 . . 이때 통화 는 현금 통화 N 과 예금 통화 D 로 구성 되 므로 . . M = N + D 인데 . . 이때 c = N / M ---> N = cM 으로 하 면 . . 이 c 는 통화 중 의 현금 비중 이 됩니다 . . 이것 을 정리 하 면 D = ( 1 - c ) M 이 되 죠 . . 다음 . . 본원통화 L 은 현금 통화 N 과 지불 준비금 R 의 합 입니다 . .. 즉 L = N + R 이 죠 . . 또 지불 준비금 R 은 요구불 예금 D 의 일정 비율 r 이 므로 . . R = rD 가 됩니다 . . 위 D = ( 1 - c ) M 을 R = rD 에 대립 하 면 R = r ( 1 - c ) M 이 됩니다 . . 그래서 처음 으로 돌아가 서 . . k = M / L = M / ( N + R ) = M / { cM + r ( 1 - c ) M } = 1 / { c + r ( 1 - c ) } 가 됩니다 . . 즉 k = 1 / { c + r ( 1 - c ) } . . 이 식이 통화 가 현금 통화 와 예금 통화 로 구성 된다고 했 을 경우 의 통화승수 입니다 . 문제 에서 제시 하 신 과정 은 통화 는 모두 예금 통화 인 경우 입니다 . . 따라서 제 가 적 은 위 식 에서 현금 통화 의 비중 은 0 가 되 는 것 이 죠 . . 즉 c = 0 입니다 . .... 그러 면 k = 1 / { c + r ( 1 - c ) } = 1 / r 이 되 어 말씀 하 신 바 와 같이 0 . 1 이 지급 준비 율 일 경우 통화승수 k = 1 / 0 . 1 이 되 는 것 입니다 . . - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ------------------------- 홍길동 ( A ) 이 가 현금 100 만 원 을 B 은행 에 요구불 예금 으로 예치 를 합니다 . .( 이 100 만 원 이 본원통화 입니다 ) . . 그러면 홍길동 이 는 현금 통화 는 가지 고 있 지 않 지만 예금 통화 를 100 만 원 가지 게 되 죠 . .( 현금 통화 의 비중 이 0 이 라고 가정 했으므로 ) 다음 . . B 은행 은 홍길동 이 가 예치 한 금액 100 만 원 중 10 만 원 을 지급 준비금 으로 하 고 나머지 현금 90 만 원 을 김천식 씨 에게 대출 을 합니다 . . 그러면 김천식 씨 는 그 90 만 원 의 대출금 을 C 은행 에 모두 요구불 예금 으로 예치 를 시킵니다 . . 그리고 C 은행 은 다시 90 만 원 중 9 만 원 을 지급 준비금 으로 남기 고 현금 81 만 원 을 장동민 이 에게 재출 을 하 고 . . 장동민 이 는 대출 받 은 돈 을 또 . ... 이런 식 으로 하 면 결국 예금 통화 가 100 / 0 . 1 = 1000 만 원 이 된다는 겁니다 . . 그러면 순수 하 게 신용 창조 된 금액 은 1000 - 100 = 900 만 원 이 되 겠 죠 . . - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ------------------------- 홍길동 이 가 A 은행 에 현금 100 만 원 을 요구불 예금 으로 예치 를 하 면 . . A 은행 은 그 중 현금 10 만 원 을 은행 에 남기 고 나머지 현금 90 만 원 을 대출 해 주 는 것 이 아니 라 . . 예금 으로 받 은 현금 100 만 원 을 몽땅 지급 준비금 으로 A 은행 이 가지 고 있 고 , 그것 을 근거 로 하 여 900 만 원 을 요구불 예금 형식 으로 대출 을 해 준다 ( 해 줄 수 있 다 ) 고 하 는 것 이 더 이해 하 기 가 쉽 고 현실 적 이 죠 . .( 즉 신용 창조 를 하 는 데 에 있 어서 은행 이 여럿 일 필요 는 없 습니다 ) 그렇 게 되 면 지급 준비금 은 A 은행 에 100 만 원 , A 은행 이 발행 한 예금 통화 는 홍길동 이 것 까지 합해서 1000 만 원 이 되 는 것 이 고 . . 현금 통화 는 없 다고 가정 했으므로 이 1000 만 원 이 본원통화 100 만 원 과 지급 준비 율 0 . 1 ( 10 %) 를 조건 으로 하 는 최대 통화량 이 되 는 것 입니다 . . 더 간단 하 게 이해 하 자면 . . 현금 통화 비중 이 0 라고 한다면 . . 중앙은행 이 ' 일단 ' 중앙은행 밖 으로 배출 시킨 현금 ( 이것 이 본원통화 입니다 ) 을 각 은행 들 이 나눠 가진 후 에 . . 자신 들 이 가지 고 있 는 현금 을 전부 지급 준비금 으로 하 여 최대한 대출 을 해 준다고 ( 즉 요구불 예금 이 라는 예금 통화 를 만들 어 낸다고 ) 생각 하 면 됩니다 . . 이때 실제로 는 ' 일단 ' 중앙은행 이 밖 으로 배출 시킨 현금 중 일부 는 다시 지급 준비금 으로 중앙은행 으로 다시 돌 아 오 는 것 이 죠 . . 즉 일반 은행 은 지급 준비금 의 일부 를 중앙은행 에 예치 시켜 놓 습니다 . . ( 따라서 이렇게 중앙은행 에 지급 준비금 으로서 예치 된 현금 도 본원 통화 의 일부 입니다 . .) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -------------------------