저유 가 지속 땐 에너지 회사채 40 % 가 디폴트 세계 자금 시장 급속도 로 얼어붙 을 가능 성 커 美 다우 · S & P 500 지수 이번 주 에 만 3 % 대 폭락 유럽 증시 도 일제히 하락세 … 디플레 위기 고조 신 흥국 큰 타격 … " 금융 위기 부 를 티 핑 포인트 될 것 " 국제 유가 급락 이 글로벌 금융 시장 을 쑥대 밭 으로 만들 고 있 다 . 통상 유가 하락 은 소비 촉진 효과 가 있 지만 지금 은 글로벌 경기 둔화 탓 에 유로존 ㆍ 일본 등 의 디플레이션 위기 , 글로벌 자금 시장 경색 만 불러올 것 이 라는 우려 가 커지 면서 시장 의 동요 가 확대 되 고 있 는 상태 다 . 더구나 세계 경제 에 는 내년 중순 쯤 미국 연방 준비 제도 ( Fed · 연준 ) 의 기준 금리 인상 , 중국 의 경기 둔화 , 그리스 발 유럽 위기 재 점 화 , 달러 강세 등 지뢰밭 이 널려 있 는 상황 이 다 . 이 때문 에 유가 하락 이 러시아 ㆍ브라질ㆍ남아프리카공화국 등 원자재 수출 의존도 가 높 은 신 흥국 의 금융 위기 를 촉발 할 ' 티 핑 포인트 ( tipping point ㆍ전환점 ) ' 이 될 것 이 라는 경고 도 나온다 . ◇ 유가 하락 에 풍비박산 난 금융 시장 = 12 일 ( 현지 시간 ) 뉴욕 상업 거래소 ( NYMEX ) 에서 서부 텍사스 산 원유 ( WTI ) 1 월 인도 분 선물 가격 은 전날 보다 3 . 6 % 하락 한 배럴 당 57 . 81 달러 에 마감 했 다 . 이 는 2009 년 5 월 이후 최저치 로 이번 주 에 만 11 % 폭락 했 다 . 이날 유가 하락 은 이날 발표 된 중국 경제 지표 가 부진 한 가운데 국제 에너지 기구 ( IEA ) 가 내년 원유 수요 전망 을 하루 9 , 330 만 배럴 로 지난달 보다 23 만 배럴 하향 조정 했 기 때문 이 다 . IEA 는 " 제자리 걸음 인 임금 상승 률 , 저조 한 소비 , 디플레이션 우려 등 이 상호 상승 작용 을 일으키 며 내년 석유 증가세 가 올해 보다 둔화 될 것 " 이 라며 " 유가 가 더 하락 하 면 일부 산유국 의 사회 불안 이 심화 될 것 " 이라고 우려 했 다 . 투자가 들 도 겁 에 질린 기색 이 역력 했 다 . 이날 뉴욕 금융 시장 에서 다우존스 종합 지수 가 1 . 79 % 급락 하 는 등 3 대 주가 지수 가 모두 1 % 대 하락 했 다 . 다우 지수 와 스탠더드 앤드 푸 어스 ( S & P ) 500 지수 는 이번 주 에 만 각각 3 . 8 %, 3 . 5 % 하락 했 다 . 주간 기준 으로 각각 2011 년 9 월 , 2012 년 5 월 이후 최악 의 낙폭 이 다 . 반면 투자가 들 이 위험 자산 에서 안전 자산 으로 몰리 면서 미 10 년 물 국채 수익 률 은 전날 보다 8 . 2 bp ( 1 bp = 0 . 01 % 포인트 ) 내린 2 . 080 % 를 기록 했 다 . 유럽 증시 도 유가 하락 의 여파 로 디플레이션 우려 가 고조 되 면서 범유럽 지수인 Stoxx 600 지수 는 전날 대비 2 . 58 % 하락 하 는 등 일제히 급락세 를 보였 다 . 삭소 뱅크 의 피에르 마틴 거래 인 은 " 석유 가 증시 를 대학살 했 다 " 며 " 지금 으로서 는 유가 바닥 이 보이 지 않 는 게 시장 을 겁먹 게 하 고 있 다 " 고 설명 했 다 . 이 때문 에 글로벌 증시 가 장기 상 승장 이 끝나 면서 고점 에서 10 % 이상 급락 하 는 조정기 에 접어들 었 다는 관측 이 나오 고 있 다 . CNN 머니 가 개발 한 CNN 공포 & 욕망 지수 의 경우 이미 ' 공포 ' 단계 에 진입 , ' 극도 의 공포 ' 에 근접 했 다 . ◇ 유가 급락 발 시스템 리스크 오 나 = 신용 평가 사 인 피치 는 이날 국제 유가 가 20 % 떨어지 면 앞 으로 2 년 간 글로벌 성장 률 은 0 . 3 % 더 오를 것 으로 전망 했 다 . 하지만 시장 은 현재 유가 하락 이 세계 경제 둔화 를 반영 하 고 있 다는 데 더 주목 하 고 있 다 . 유가 하락 에 따른 소비 증가 효과 보다 일본 과 유로존 의 디플레이션 압력 , 러시아 금융 위기 가능 성 등 부작용 이 더 크 다는 것 이 다 . 또 금융 자산 으로 광범 하 게 거래 되 는 원유 가격 이 추가 하락 하 면 글로벌 금융 시스템 이 손상 을 입 을 것 이 라는 우려 도 커 지 고 있 다 . JP 모건 은 WTI 가격 이 배럴 당 65 달러 를 3 년 이상 밑돌 면 정크 본드 등급 의 에너지 회사채 의 40 % 가 디폴트 ( 채무불이행 ) 되 면서 글로벌 자금 시장 이 급속도 로 냉각 될 것 으로 내다봤 다 . 피크 테 의 크리스토퍼 도네 이 수석 전략가 는 " 에너지 생 산국 들 의 국채 와 회사채 디폴트 는 글로벌 금융 시장 의 시스템 리스크 를 촉발 할 수 있 다 " 고 말 했 다 . 현재 에너지 · 농산물 · 금속 등 19 개 품목 으로 구성 된 국제 원자재 가격 지수 인 CRB 지수 는 지난 11 일 기준 246 . 93 을 기록 하 며 2009 년 7 월 이후 5 년 4 개월 여 만 에 가장 낮 은 수준 으로 떨어졌 다 . 특히 신 흥국 의 경우 외국인 자금 이탈 , 통화 가치 급락 , 디폴트 리스크 상승 등 에 위기감 이 커지 고 있 다 . 실제 최근 1 주일 ( 4 ∼ 10 일 ) 간 신 흥국 채권 형 펀드 에서 는 지난해 4 월 이후 처음 으로 10 억 달러 이상 의 자금 이 이탈 했으며 신 흥국 주식 형 펀드 도 4 주 연속 순 유출 을 기록 했 다 . 연준 의 출구 전략 이 초읽기 에 들어간 가운데 유가 폭락 까지 가세 하 며 신 흥국 통화 가치 도 폭락 추세 다 . 러시아 와 브라질 통화 가치 가 올 들 어 각각 77 . 39 %, 11 . 15 % 하락 했 고 남아공 ( - 10 . 57 %)· 터키 ( - 5 . 7 %)· 폴란드 ( - 10 . 1 ) · 헝가리 ( - 14 . 50 %)· 멕시코 ( - 13 . 11 %)· 아르헨티나 ( - 30 . 68 %) 등 도 줄줄이 폭락세 를 보였 다 . 블룸버그 가 집계 하 는 20 개 신 흥국 통화 지수 는 2003 년 4 월 이후 11 년 여 만 에 최저 수준 으로 추락 했 다 . 신 흥국 국가 부도 위험 을 보여 주 는 지표 도 신 흥국 금융 위 기설 이 나돌 던 연초 수준 으로 급등 했 다 . 러시아 의 신용 부도 스와프 ( CDS ) 프리미엄 은 425 . 83 bp 로 6 월 중순 ( 180 bp ) 과 비교 하 면 반년 만 에 두 배 이상 으로 치솟 았 다 . 뉴욕 = 최형욱 특파원 choihuk @ sed . co . kr [ ⓒ 인터넷 한국일보 , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]