민간 투자가 들 의 등장 은 이론 적 으로 국영 기업 들 에 개혁 의 효과 를 주 어야 만 한다 . 그러나 전략 적 인 투자가 들 이 경영 에 직접 관여 하 는 드문 경우 들 을 제외 하 고 현실 은 그렇 지 가 않 았 다 . 수동 적 인 포트폴리오 투자가 들 은 자신 들 이 주식 을 산 회사 에 일상 적 인 관심 이 크 지 않 다 . 게다가 이념 을 중요 시 하 는 공산당 은 국영 기업 들 이 소액 주주 들 이 아닌 국가 와 근로자 들 을 위해서 , 그리고 당 의 교시 에 따라서 운영 되 도록 만든 다 . 대부분 의 부분 적 사유 화 에서 일어나 는 일 은 국영 기업 들 이 주식공개 로 생긴 돈 을 사용 해 시설 을 개선 하 는 정도 에 불과 하 다 . 그러나 장비 의 현대 화 가 기업 의 현대 화 를 가능 케 하 는 것 은 아니 다 . 국영 기업 들 에게 가장 필요 한 것 은 무엇 보다 현대 적 인 경영 이 다 . 이것 이 없 으면 민간 투자가 들 의 자금 유입 도 국영 기업 들 의 비 생산 적 인 투자 나 부패 한 관리 들 의 스위스 은행 계좌 로 들어가 고 말 것 이 다 .