가치 형 펀드 전성시대 다 . 올 들 어 삼성전자 나 현대차 등 시가총액 이 큰 대형주 가 약세 를 보인 반면 오랜 기간 동안 저 평가 상태 였 던 중소형 주식 들 이 상 승장 을 주도 함 에 따라 가치 형 펀드 가 다른 어떤 유형 의 펀드 보다 뛰어난 성적 을 내 고 있 다 . 또 가치 투자 의 대가 워런 버핏 이 한국 증시 에 상장 된 가치주 를 추가 매입 하 겠 다고 밝히 면서 가치 형 펀드 에 대한 관심 이 더 커지 는 추세 다 . 한국 투자 증권 에 따르 면 국내 가치 형 펀드 들 의 최근 1 년 간 수익 률 ( 9 일 기준 ) 은 평균 13 . 4 % 로 일반 형 펀드 ( 10 . 7 %) 와 테마 형 펀드 ( 8 . 7 %) 를 훨씬 웃돌 았 다 . 또 가치 투자 를 지향 하 는 ' 동양 중소형 고배 당 주식 펀드 ' 는 연초 이후 27 . 27 %, 최근 1 년 동안 39 . 99 % 의 수익 을 내 국내 주식 형 펀드 가운데 최고 수익 을 기록 했 다 . 또 ' 한국 밸류 10 년 투자 주식 펀드 ' 도 1 년 수익 률 이 29 . 03 % 에 달했 고 ' 삼성 배당 장기 주식 ' 과 ' 신영 마라톤 주식 펀드 ' 도 각각 17 % 와 14 % 대 의 높 은 수익 을 보였 다 . 수익 률 측면 에서 가치주 펀드 들 이 두각 을 나타내 면서 자금 유입 도 활발 하 다 . 국내 일반 형 펀드 에서 최근 한 달 간 9304 억 원 이 이탈 했으며 테마 형 펀드 에서 도 1479 억 원 이 빠져나갔 지만 가치 형 펀드 에 는 7658 억 원 이 순 유입 됐 다 . 특히 ' 한국 밸류 10 년 투자 주식 펀드 ' 에 는 연초 부터 이달 초 까지 총 1851 억 원 이 순 유입 됐 다 . ' 동양 중소형 고배 당 주식 ' 의 경우 수탁 액 이 500 억 원 을 넘어서 면서 판매 를 아예 중단 , 대신 후속 펀드 로 ' 동양 밸류 스타 주식 투자 신탁 1 호 ' 를 내놓 기 도 했 다 . 가치 투자 의 가장 큰 특징 은 시황 보다 는 개별 종목 의 저 평가 여부 를 중시 한다는 것 이 다 . 주 가 순 자산 비율 ( PBR ) 이나 자기 자본 이익 률 ( ROE ) 같 은 다양 한 지표 들 을 활용 , 개별 종목 의 내재 가치 에 비해 주가 가 저 평가 돼 있 다고 판단 될 경우 주식 을 사들인다 . 가치 투자 를 천 명 한 펀드 들 은 상 승장 에서 수익 률 극대 화 를 추구 하 는 것 보다 하락 장 에서 수익 률 방어 를 위해 더 큰 노력 을 기울이 고 있 다 . 증권 업계 관계자 는 " 가치 투자 는 내재 가치 에 비해 저 평가 된 기업 을 찾아내 저 위험 적정 수익 을 추구 하 는 투자 방법 " 이 라며 " 고 수익 은 아니 더라도 일정 한 수익 을 꾸준히 내면 복리 효과 가 나타나 장기 투자 시 큰 성과 를 낼 수 있 다 " 고 말 했 다 . 가치 투자 는 이 처럼 적정 한 수익 을 추구 하 기 때문 에 최근 가치 형 펀드 의 급격 한 수익 률 상승 이 오히려 부담 스럽 다는 반응 도 나오 고 있 다 . 한국 밸류 자산운용 이채원 전무 는 " 국채 금리 보다 다소 높 은 수익 률 을 꾸준히 내 는 게 가치 형 펀드 의 목표 인데 최근 수익 률 이 너무 올라 투자자 들 의 기대치 가 지나치 게 높 아 질까 우려 된다 " 며 " 가치 주로 분류 됐 던 많 은 기업 들 의 주가 가 상승 한 까닭 에 향후 기대 수익 률 은 이전 보다 낮 아 질 수 있 다 " 고 설명 했 다 . 가치 투자 자문 박정구 사장 은 " 아직 도 주식 시장 에서 자산 가치 에 비해 저 평가 된 가치주 를 적 지 않 게 찾아볼 수 있 지만 문제 는 어떤 기업 이 먼저 오를지 예측 하 기 매우 어렵 다는 것 " 이 라며 " 가급적 여러 가치 주 에 분산 투자 해야 성과 를 낼 수 있 다 " 고 강조 했 다 . 김남국 기자 nkkim @ hankyung . com ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >