연초 1 만 4000 선 에 육박 했 던 H 지수 가 최근 1 만 1000 선 까지 떨어지 면서 지수 가 20 % 가량 하락 한 영향 이 컸 다 . 통상 ELS 는 3 년 만기 에 6 개월 에 한 번 씩 조기 상환 기회 가 주어지 는 경우 가 많 은데 연초 에 대거 발행 됐 던 H 지수 기반 상품 이 주가 급락 으로 조기 상환 이 지연 되 자 자연스레 신규 발행 도 줄어든 것 이 다 . 실제로 ELS · ELB 잔액 은 여전히 증가세 다 . 신규 발행 이 줄 었 지만 상환 도 마찬가지 로 더디 기 때문 에 기존 에 발행 된 상품 들 잔액 은 늘 수 밖에 없 는 구조 다 .