올해 최고 의 코스닥 대장 주로 떠오른 기업 은 단연 NHN 이 다 . NHN 은 1999 년 설립 이후 2006 년 까지 연평균 81 . 5 % 의 폭발 적 인 성장세 를 보여 왔으며 현재 국내 포털 업계 에서 부동 의 1 위 를 지키 고 있 다 . NHN 의 주가 는 지난해 10 월 부터 그칠 줄 모르 는 상승세 를 이 어 가 고 있 다 . 지난 3 월 이후 론 25 % 넘 게 올랐 다 . 하지만 아직 추가 상승 여력 은 충분 하 다는 평가 다 . 우선 이번 1 분기 실적 이 예상 치 를 상회 하 면서 성장 성 이 다시 한 번 입증 됐 다 . 또 NHN 의 주력 분야 인 검색 광고 시장 의 성장 성 은 여전히 높 다 . 미래 에 셋 증권 은 올 국내 검색 광고 시장 이 전년 대비 41 . 5 % 확대 될 것 으로 예상 했 다 . 황승택 현대증권 연구원 은 " NHN 의 이번 1 분기 검색 광고 매출 은 1000 억 원 을 돌파 했으며 브랜드 인지도 가 타 포털 을 압도 하 는 만큼 광고주 가 지속 적 으로 유입 되 고 있 다 " 며 " 향후 에 도 견조 한 성장세 를 이 어 갈 것 " 이라고 말 했 다 . 해외 사업 또한 앞 으로 강력 한 성장 엔진 으로 떠오를 것 으로 보인다 . NHN 은 이미 일본 중국 에서 게임 포털 선두 를 달리 고 있 으며 영업 흑자 를 기록 하 고 있 다 . 최근 엔 미국 시장 에서 도 온라인 게임 서비스 를 본격 화 하 고 있 으며 이미 미국 내 동시 접속자 수 가 2 만 5000 명 에 달하 고 있 어 하반기 부터 매출 이 본격 적 으로 발생 할 것 으로 기대 된다 . 최근 불법 콘텐츠 문제 와 공정거래위 원회 의 독과점 규제 에 대한 우려 가 확산 되 고 있 지만 NHN 에 미칠 영향 은 그리 크 지 않 을 것 이 란 분석 이 다 . NHN 은 자체 적 으로 다양 한 유료 콘텐츠 를 갖추 고 있 어 소규모 콘텐츠 공급자 ( CP ) 에 대한 압박 이 크 게 높 지 않 고 UCC 등 콘텐츠 에 대해서 도 비교 적 리스크 관리 를 잘 하 고 있 다는 평가 다 . 정우철 미래 에 셋 증권 연구원 은 " NHN 은 이번 1 분기 200 여 명 의 신규 인력 채용 과 임금 인상 , 보수 적 인 회계 처리 에 도 불구 하 고 영업 이익 률 이 사상 최고 수준 인 42 . 9 % 를 기록 했 다 " 며 " 앞 으로 고정 비용 이 차츰 축소 될 것 으로 보이 며 경상 이익 개선 속도 도 빨라질 것 " 이라고 밝혔 다 . 미래 에 셋 증권 은 투자 의견 ' 매수 ' 와 6 개월 목 표주 가 20 만 2000 원 을 내놓 았 다 . 현대증권 은 적정 주가 로 18 만 1000 원 을 제시 했 다 . 이미 아 기자 mia @ hankyung . com ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >