작성자 : 김영민 대표 [ 2019 / 05 / 20 08 : 37 ] 
 지난 주말 글로벌 증시 는 단기 반 등 을 멈추 고 하락 마감 했 습니다 . 
 미 중 무역 전쟁 관련 불 확실 성 이 재 부각 된 것 이 증시 하락 의 주요 원인 이 었 습니다 . 5 월 미 중 무역 협상 이 노 딜 로 끝난 이후 후속 회담 에 대한 기대감 이 살 아 있 었 지만 미국 의 강경 노선 이 지속 되 면서 불안감 이 고조 되 고 있 습니다 . 미국 트럼프 대통령 은 중국 의 화웨이 관련 모든 거래 중단 을 명령 했 고 중국 은 극렬 하 게 반발 했 습니다 . 이 에 위안 화 환율 문제 및 미 국채 매도 등 아주 예민 하 고 민감 한 사안 들 까지 수면 위 로 떠오르 면서 투자 심리 가 다시 위축 되 는 모습 입니다 . 지난 금요일 중국 상해 증시 는 2 . 48 % 나 급락 했 고 미국 증시 역시 4 거래일 만 에 하락세 로 전환 했 습니다 . 
 다우 지수 는 0 . 38 % 하락 했 고 S & P 500 지수 는 0 . 58 %, 나스닥 지수 는 1 . 04 % 하락 마감 했 습니다 . 유럽 증시 역시 단기 충격 을 받 으면서 영국 증시 가 0 . 07 % 하락 했 고 독일 은 0 . 58 %, 프랑스 는 0 . 18 % 하락 마감 했 습니다 . 미 중 무역 협상 관련 이슈 는 이번 주 내내 시장 의 주요 걸림돌 이 될 것 으로 전망 됩니다 . 지난 주 므누신 재무 장관 은 재차 중국 을 방문 할 것 이 란 발언 을 했 지만 화웨이 사태 이후 중국 측 에서 는 어떠 한 일정 협의 에 도 나서 지 않 고 있 는 상황 으로 추후 협상 재개 및 협상 타결 을 위한 돌파구 를 찾 기 가 쉽 지 않 아 보 입니다 . 
 이번 주 는 특별히 중요 한 이벤트 가 없 는 가운데 23 일 미 연준 의 5 월 FOMC 의사록 공개 가 예정 되 어 있 고 미국 , 유럽 등 각국 의 제조업 PMI 지수 발표 가 있 습니다 . 25 일 은 트럼프 대통령 이 일본 을 방문 하 여 미일 정상 회담 이 진행 될 예정 입니다 . 양국 간 의 자동차 관세 문제 등 무역 관련 협상 이 주요 의제 로 다루 어 질 것 으로 예상 되 고 , 북한 관련 문제 도 협상 테이블 위 에 올라갈 것 으로 전망 됩니다 . 23 일 부터 26 일 까지 는 유럽 의회 선거 가 있 고 , 5 월 22 일 엔 각 지역 은행 연준 총재 들 의 연설 및 ECB 드라기 총재 의 연설 도 예정 되 어 있 습니다 . 
 글로벌 증시 의 조정 에 비해 국내 증시 가 더 큰 소용돌이 속 에 휘말리 고 있 는 것 은 미 중 무역 전쟁 관련 악재 에 더 해 국내 경기 전망 에 대한 부정 적 기류 확산 , MSCI 신 흥국 지수 의 리 밸 런 싱 관련 수급 적 요인 이 더 해진 결과 로 볼 수 있 습니다 . 미국 과 중국 의 무역 분쟁 으로 수출 부진 과 성장률 침체 가 진행 될 수 있 다는 악재 가 선 반영 되 고 있 고 특히 1 분기 마이너스 성장 이후 기관 , 외국인 의 투자 심리 가 급격히 위축 되 고 있 는 것 이 사실 입니다 . 또한 우리 시간 으로 29 일 종가 기준 으로 반영 될 MSCI 신 흥국 지수 반기 리 밸 런 싱 으로 인해 중국 A 주식 5 % 추가 편입 , 사우디아라비아 50 % 최초 편입 , 아르헨티나 100 % 최초 편입 등 포지션 변경 으로 주 중 내내 외국인 투자자 들 의 사전 적 매도 공세 가 반영 될 가능 성 이 높 습니다 . 또 한 원 달러 환율 이 1 , 200 원 근처 까지 단기 급등 하 면서 외국인 투자자 들 의 환차손 마지노선 인 1 , 230 원 구간 도 위협 하 고 있 다는 점 도 부정 적 인 이슈 입니다 . 
 당장 미 중 무역 전쟁 관련 악재 가 해소 되 기 어려운 상황 에서 상당 부분 이미 주가 에 선 방영 된 이슈 라는 점 을 주목 할 필요 가 있 습니다 . 미 중 간 의 갈등 이 현 시점 에서 더 나빠 지 기 보 다는 상황 을 관리 해 나갈 가능 성 이 높 다는 점 에서 오히려 증시 는 원 달러 환율 동향 및 이 란발 중동 리스크 , MSCI 지수 변경 에 따른 수급 적 요인 에 더 큰 영향 을 받 을 가능 성 이 높 습니다 . 당분간 시장 의 뚜렷 한 반 등 모 멘 텀 을 찾 기 어려운 상황 으로 여전히 변동 성 장세 , 개별 종목 장세 를 대비 한 투자 전략 이 유효 합니다 . 
 지표 개선 이 무역 전쟁 압도 !