◇ 엠케이 트렌드 = 엠케이 트렌드 의 3 분기 실적 은 매출액 551 억 원 ( 전년 동기 대비 0 . 3 % ↑), 영업 손실 19 억 7000 만 원 ( 적자 전환 ) 을 기록 했 다 . 3 분기 가 의류 업체 의 통상 적 비수기 라는 점 과 내수 경기 가 부진 하 였 다는 점 이 이번 실적 악화 의 주범 이 다 . 전반 적 으로 BUCKAROO , TBJ 등 자체 브랜드 실적 이 부진 하 였으며 , 보수 적 인 회계 기준 으로 재고 평가 손실 을 16 억 원 반영 한 부분 도 적자 를 기록 한 원인 이 다 . 하지만 4 분기 에 는 BUCKAROO 의 선전 이 예상 되 고 국내 NBA 의 빠른 성장 이 TBJ 와 ANDEW 의 부진 을 상쇄 하 면서 실적 은 다시 양호 한 수준 으로 복귀 할 수 있 을 것 으로 판단 된다 . - 향후 가장 큰 성장 동력 으로 자리매김 할 중국 NBA 사업 은 착실히 진행 중 이 다 . 현재 13 개 의 매장 을 보유 중 이 며 추가 적 으로 3 개 의 매장 을 오픈 할 계획 이 다 . 당초 계획 ( 2014 년 20 개 매장 ) 보다 매장 오픈 이 더딘 이유 는 쇼핑몰 등 의 입점 스케줄 이 일부 변경 되 면서 나타난 현상 으로 브랜드 인지도 와 는 무관 한 현상 이 다 . 일부 스케줄 이 밀린 매장 들 은 내년 에 순차 적 으로 오픈 할 계획 이 며 , 향후 에 는 현지 업체 들 을 통한 NBA 매장 위탁 운영 도 계획 하 고 있 어 2015 년 부터 는 매 장수 가 빠르 게 증가 할 것 으로 기대 된다 . 추가 적 으로 엠케이 트렌드 는 알리바바 가 운영 중 인 티몰 에 입점 하 는 데 성공 하 였 다 . 티몰 은 애플 , 샤오미 등 의 글로벌 스마트폰 제조사 들 은 물론 NIKE , ADIDAS 등 의 스포츠 전문 브랜드 , 기타 글로벌 패션 브랜드 까지 입점 해 있 는 프리미엄 쇼핑몰 이 다 . 티몰 입점 을 계기 로 온라인 과 오프라인 유통 채널 을 모두 가 져감 으로써 향후 중국 NBA 사업 은 괄목 할 만 한 성장 을 이 어 갈 것 으로 전망 된다 . - 엠케이 트렌드 주가 의 가장 큰 걸림돌 이 었 던 3 분기 실적 이 발표 됨 으로써 가장 큰 불 확실 성 이 해소 된 것 으로 판단 된다 . 향후 에 는 4 분기 성수기 에 대한 기대감 과 한 달 남짓 앞 으로 다가온 2015 년 실적 성장 에 대한 기대감 이 주가 의 주 된 요인 으로 자리 잡 을 것 으로 예상 된다 . 특히 중국 NBA 사업 의 경우 2014 년 에 는 사업 초기 비용 에 따른 효과 로 12 억 원 의 적자 가 예상 되 나 2015 년 에 는 33 억 원 의 영업 이익 ( 흑자 전환 ) 을 기록 하 며 괄목 할 만 한 성장 을 보여 줄 것 으로 전망 된다 . 오프라인 에 이어 온라인 까지 유통 채널 을 확대 한 만큼 기대 이상 의 성장 이 나타날 가능 성 도 배제 할 수 없 다 . 3 분기 부진 한 실적 을 뒤 로 하 고 성장 에 대한 기대감 을 온전히 반영 할 수 있 는 시기 인 만큼 향후 주가 흐름 은 빠르 게 정상 화 될 것 으로 판단 된다 . ◇ 오 스템 임 플란트 = 이 회사 는 치과 임 플란트 시술 교육 시스템 을 구축 했 다 . 동사 의 연수 프로그램 을 이수 한 연수생 수 가 2014 년 상반기 기준 국내 는 8700 여 명 을 넘어서 고 있 고 , 중국 은 7500 여 명 을 기록 하 고 있 다 . 또한 미국 에서 도 치과 의사 를 대상 으로 연수 교육 을 진행 하 고 있 다 . 특히 중국 에서 치과 임 플란트 시술 가능 의사 의 절반 이 동사 의 연수 프로그램 을 이수 한 것 으로 보인다 . 경영진 은 이러 한 높 은 교육 점유 율 을 활용 해 , 임 플란트 매출 증대 뿐 만 아니 라 다양 한 치과 장비 및 용품 공급 을 통한 성장 전략 을 구축 하 고 실행 중 에 있 다 . 오 스템 임 플란트 의 치과 의원 채널 장악력 이 일정 수준 에 도달 한 것 으로 보여 , 향후 이러 한 강점 을 활용 해 아이템 확대 를 통한 중 장기 매출 증대 및 글로벌 점유 율 확대 가 가능 할 것 으로 기대 된다 - 치과 체어 의 매출액 이 2014 년 에 150 억 원 에 이를 것 으로 보인다 . 국내 시장 규모 는 약 600 억 원 정도 다 . 이 에 오 스템 임 플란트 는 국내 시장 에 안 착한 것 으로 판단 된다 . 체어 매출 증대 는 신규 거래처 확보 및 임 플란트 매출 확대 에 도 긍정 적 이 다 . 다만 체어 는 저 마진 제품 이 어서 수익 성 개선 에 는 부정 적 이 다 . 그럼에도 체어 는 치과 의원 의 필수 아이템 이 어서 , 오 스템 임 플란트 의 체어 매출 증대 는 치과 시장 점유 율 제고 에 긍정 적 일 것 으로 판단 된다 . 내수 는 체어 매출 증대 및 2015 년 하반기 급여 적용 연령 확대 효과 등 으로 지속 적 으로 성장 이 가능 해 보인다 . 해외 는 2015 년 부터 외형 성장 이 이루어질 것 으로 예상 되 고 , 이익 턴 어 라운드 는 2016 년 에 가능 할 전망 이 다 . 수익 성 개선 은 미국 자회사 보다 는 중국 자회사 가 견인 할 것 으로 보인다 . - KDB 대우 증권 은 오 스템 임 플란트 에 대해 투자 의견 매수 , 목 표주 가 5 만 4000 원 을 유지 하 고 바이오 최선호 주로 추천 한다 . 2015 년 임 플란트 급여 적용 연령 확대 에 따른 내수 실적 개선 이 예상 되 고 , 치과 의원 채널 장악력 을 활용 한 국내외 매출 증대 및 이 에 따른 국내외 점유 율 확대 가 기대 되 기 때문 이 다 . 실시간 재테크 경제 뉴스 │ 창업 정보 의 모든 것 유병철 기자 < 저작권자 ⓒ ' 성공 을 꿈꾸 는 사람 들 의 경제 뉴스 ' 머니위크 , 무단 전재 및 재 배포 금지 >