당신 은 회사 를 매각 해야 할까요 ? - ㅍㅍㅅㅅ 
 당신 은 회사 를 매각 해야 할까요 ? 
 2018 년 1 월 31 일 by Eddy Hong 
 이 글 은 Ben Horowitz 가 자신 의 블로그 에 올린 Should You Sell Your Company ? 를 번역 한 글 입니다 . 
 – Nas , “ Suicide Bounce ” 
 1 . 인력 / 기술 인수 – 회사 가 순전히 기술 이나 인력 때문 에 인수 되 는 경우 입니다 . 일반 적 으로 이런 인수 는 일반 적 으로 $ 5 백만 ( 50 억 원 ) 에서 $ 5 천만 ( 500 억 원 ) 사이 에서 규모 가 결정 됩니다 . 
 2 . 제품 – 회사 가 그 사업 이 아닌 보유 한 제품 때문 에 인수 되 는 경우 입니다 . 인수자 는 제품 을 대체 적 으로 는 그대로 판매 하 겠 지만 , 자신 의 영업력 을 사용 할 계획 입니다 . 이런 인수 는 일반 적 으로 $ 2 천 5 백만 ( 250 억 원 ) 에서 $ 2 억 5 천만 ( 2 , 500 억 원 ) 사이 에서 규모 가 결정 됩니다 . 
 3 . 사업 – 회사 가 그 실제 사업 ( 매출 과 순익 을 포함 ) 때문 에 인수 되 는 경우 입니다 . 인수자 는 단순히 인력 , 기술 또는 제품 이 아니 라 전체 사업체 ( 제품 , 영업 , 마케팅 등 ) 을 통째 로 인수 하 게 됩니다 . 이런 거 래는 ( 최소한 부분 적 으로 는 ) 실제 재정 적 수치 들 로 인해서 결정 되 고 , 거대 할 수 있 습니다 . ( 예 를 들 자면 , Microsoft 가 Yahoo ! 의 인수 에 $ 300 억 ( 30 조 원 ) 을 제안 하 는 것 과 같 은 ) 
 만약 : ( a ) 당신 이 엄청난 규모 의 시장 에 아주 초기 에 진입 했 다면 , 
 그 . 리 . 고 . ( b ) 그 시장 에서 1 위 가 될 가능 성 이 높 다면 
 매각 을 안 하 는 게 좋 습니다 . 왜냐하면 아무 도 당신 의 실제 가치 에 해당 하 는 가격 을 지불 할 수 없 는데 , 왜냐하면 아무 도 미래 에 대해서 그만큼 확신 을 가질 수 없 기 때문 입니다 . 이해 를 위해서 , 좋 은 예인 Google 을 봅시다 . 그 들 이 아주 초기 였을 때 에 , $ 10 억 ( 1 조 원 ) 이상 의 수많 은 인수 제안 을 받 았 습니다 . 당시 에 는 아주 훌륭 한 제안 으로 간주 됐 고 , 엄청난 배수 를 제안 받 고 있 었 습니다 . 
 하지만 , 궁극 적 인 시장 의 규모 를 감안 하 면 , Google 이 파 는 건 논리 적 이 지 않 았 습니다 . 실제로 , Google 은 당시 에 지불 할 수 있 었 던 어떤 대상 에게 어떤 가격 에 도 파 는 게 논리 적 이 지 않 았 습니다 . 왜 냐구요 ? 왜냐하면 Google 이 추구 하 고 있 었 던 시장 은 당시 그 누가 가진 시장 보다 더 더 컸 고 , Google 은 그 들 이 1 위 를 차지 할 수 있 는 거의 무적 의 제품 을 가지 고 있 었 기 때문 입니다 . 
 따라서 판단 해야 하 는 것 은 ( a ) 이 시장 이 현재 까지 확장 된 것 보다 더 큰가 ( 수배 정도 는 ) ? ( b ) 우리 는 1 위 가 될 수 있 는가 ? 입니다 . 만약 ( a ) 나 ( b ) 에 대한 대답 이 “ 아니 요 ” 라면 , 매각 을 고려 해야 합니다 . 만약 2 가지 질문 모두 대답 이 “ 예 ” 라면 , 매각 을 하 는 것 은 당신 자신 과 직원 들 을 헐 값 에 파 는 것 입니다 . 
 안타깝 게 도 , 제 가 정리 한 것 만큼 이런 질문 들 에 대한 대답 들 이 단순 하 지 않 습니다 . 올바른 대답 을 얻 기 위해서 는 “ 대체 어떤 시장 에 있 으며 , 누가 경쟁자 가 될 수 있 는가 ? ” 라는 질문 에 답변 해야 합니다 . Google 은 검색 시장 에 있 었 나요 포털 시장 에 있 었 나요 ? 회고 해 보 면 검색 시장 에 있 었 습니다 . 
 그러나 당시 에 대부분 사람 들 은 그 들 이 포털 시장 에 있 었 다고 생각 했 습니다 . Yahoo 는 포털 시장 에서 강력 한 경쟁자 였 지만 , 검색 에서 는 아니 었 습니다 . 만약 Google 이 정말 포털 시장 에 있 었 다면 , 매각 하 는 게 좋 은 생각 일 수 도 있 었 습니다 . Pointcast 는 그 들 의 시장 이 실제 보다 더 클 거 라고 생각 했 습니다 . 흥미 롭 게 도 , Pointcast 의 제품 실행력 ( 이 라기 보 다는 실행 실패 ) 때문 에 시장 이 축소 되 었 습니다 . 
 Opsware 에서 저희 는 서버 자동 화 시장 에서 시작 했 습니다 . 저희 가 처음 에 서버 자동 화 회사 로서 인수 제안 이나 문의 를 받 기 시작 했 을 때 에 , 저희 는 50 군데 이하 의 고객 이 있 었 습니다 . 저 는 최소한 1 만 이상 의 고객 이 있 었 다고 생각 했으며 , 1 위 가 될 괜찮 은 가능 성 이 있 다고 생각 했 습니다 . 
 추가 적 으로 , 시장 이 재편 될 것 은 알 고 있 었 지만 , 경쟁자 들 보다 네트워크 와 스토리지 ( 데이터 센터 자동화 ) 사업 으로 확장 해서 시장 을 점유 할 수 있 을 거 라고 생각 했 습니다 . 따라서 시장 점유 율 30 % 를 가정 했 을 때 에 , 저희 의 가능 성 을 사 기 위해서 누군가 저희 현재 수익 의 60 배 를 지불 해야 했 습니다 . 놀랍 지 않 게 도 , 아무 도 그 가격 을 지불 하 고 싶 어 하 지 않 았 습니다 . 
 저희 가 수백 군데 의 고객 을 확보 하 고 데이터 센터 자동 화 사업 에 진출 했 을 때 에 , 저희 는 여전히 1 위 였 고 이전 의 인수 제안 보다 더 높 은 가치 를 인정받 고 있 었 습니다 . Opsware 와 저희 주 경쟁사 인 Bladelogic 이 그 시점 에 는 기업 화 ( 글로벌 영업 팀 , 내부 조직 화 등 ) 를 달성 했 습니다 . 
 이게 중요 했 는데 , 왜냐하면 대 기업 이 저희 중 하나 를 성공 적 으로 인수 할 수 있 다는 얘기 였 기 때문 입니다 ( 일반 적 으로 대 기업 은 소형 인수 에 실패 하 는데 , 왜냐하면 가장 중요 한 지적 자산 이 영업 방법 에 있 고 , 대 기업 은 이걸 새로 만들 수 없 기 때문 입니다 . ) 
 – 월급 을 받 으세요 – 대부분 의 투자자 들 은 ‘ 올인 ’ 한 창업자 들 을 좋 아 합니다 . 즉 , 모든 것 을 회사 에 투자 했 고 , 회사 가 성공 하 지 않 는다면 아무런 보상 도 받 지 못하 는 상태 를 좋 아 합니다 . 이 에 대한 일환 으로 , 창업자 CEO 가 아주 낮 은 월급 을 받 기 를 원합니다 . 
 일반 적 으로 이건 좋 은 생각 인데 , 왜냐하면 상황 이 안 좋 을 때 에 떠나 고 싶 은 마음 은 강렬 하 고 , 재정 적 으로 완전히 헌신 되 어 있 으면 다른 것 들 에 헌신 하 는 데 에 도움 이 되 기 때문 입니다 . 하지만 회사 가 단순 한 아이디어 가 아니 라 회사 의 형태 를 갖추 기 시작 하 면 , CEO 에게 시장 가격 의 월급 을 주 는 게 좋 습니다 . 
 보다 더 구체 적 으로 , 회사 가 ( 위 에서 정의 한 대로 ) 회사 의 형태 를 갖추 고 매력 적 인 인수 대상 이 된다면 , CEO 에게 월급 을 줘서 회사 의 매각 에 대한 결정 이 CEO 의 재정 적 인 상황 에 연동 되 지 않 도록 하 는 게 좋 습니다 . 예 를 들 자면 , “ 저 는 회사 를 매각 하 지 않 는 게 좋 다고 생각 하 지만 25 평 짜리 아파트 에서 남편 과 애 들 2 명 을 키우 고 있 고 , 매각 안 하 면 이혼 할 것 같 아요 ” 라던가 . 
 – 회사 와 명확 하 게 정의 하 세요 – 모든 벤처 의 CEO 가 직원 에게서 받 는 질문 중 하나 는 “ 회사 를 매각 할 건가요 ? ” 입니다 . 이건 엄청나 게 어려운 질문 입니다 . 만약 아무런 말 도 안 한다면 , 회사 가 매각 될 수 있 다고 직원 은 받아들일 것 입니다 . 만약 “ 올바른 가격 에 ” 라고 말 한다면 , 직원 은 그 가격 이 얼마 인지 궁금해하 고 , 심지어 물어볼 수 도 있 습니다 . 만약 “ 회사 는 매각 대상 이 아니 야 ” 라는 일반 론 으로 대답 을 피한다면 , 나중 에 회사 가 매각 될 때 에 직원 은 배신감 을 느낄 수 있 습니다 . 
 더 중요 하 게 , CEO 가 스스로 직원 을 배신 한다고 느낄 수 있 고 , 이게 의사 결정 에 영향 을 줄 수 있 습니다 . 이런 문제 들 을 피하 는 방법 중 하나 는 위 에서 설명 했 던 분석 절차 를 얘기 해 주 는 것 입니다 . 만약 회사 가 대형 시장 에서 제품 이 성공 하 고 1 위 를 할 가능 성 이 높 다면 , 회사 는 아마 독립 을 유지 할 겁니다 . 그렇 지 않 다면 , 매각 될 가능 성 이 높 습니다 . 이건 직원 들 의 이해관계 를 침해 하 지 않 으면서 투자자 들 의 이해관계 를 설명 하 기 에 좋 은 방법 이 고 , 더욱이 진실 입니다 .