이 상품 은 매월 옵션 만기일 에 외 가격 ( OTM ) 이 5 % 인 콜 옵션 과 풋 옵션 을 동시 에 매도 한다 . 5 % OTM 콜 옵션 을 매도 한다는 의미 는 한 달 뒤 옵션 만기일 에 지금 지수 보다 5 % 비싼 가격 에 지수 를 매수 할 수 있 는 권리 를 상대방 에게 판다는 뜻 이 다 . 옵션 만기일 에 지수 가 5 % 보다 더 많이 오르 면 콜 옵션 을 산 사람 은 원래 약속 한 가격 에 지수 를 사들여 차익 을 남기 고 , 그 보다 덜 오르 면 지수 를 사들일 권리 를 포기 하 는 게 합리 적 이 다 . 이렇게 되 면 콜 옵션 을 매도 한 투자자 는 옵션 프리미엄 을 남길 수 있 다 .