구리 가격 상승 배경 과 전망 - 미래 에 셋 대우 
 스틸 프라이스 	 2018 - 01 - 09 09 : 46 : 37 
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 ◆ 구리 가격 왜 올랐 나 ? 
 2016 년 톤 당 약 4 , 700 달러 에서 횡보 하 던 구리 가격 은 2016 년 11 월 미국 트럼프 대통령 당선 이후 , 대 규모 인프라 투자 기대 로 톤 당 6 , 000 달러 수준 으로 급등 했 음 . 2017 년 상반기 횡 보세 를 보이 던 구리 가격 은 하반기 들 어 톤 당 7 , 000 달러 수준 으로 다시 한 번 급등 함 . 급등 배경 은 대 형광 산 들 의 파업 에 따른 공급 차질 우려 및 중국 의 환경 규제 강화 에 따른 구리 스크랩 수입 규제 우려 였 음 . 2017 년 12 월 이후 구리 가격 은 또 다시 상승 , 톤 당 7 , 000 달러 를 넘어섬 . 이 는 달러 약세 및 중국 의 대형 구리 제련소 들 의 동절기 가동 중단 에 따른 공급 부족 우려 때문 으로 판단 됨 . 
 ◆ 구리 가격 더 오를까 ? 
 구리 가격 은 상승 요인 과 하락 요인 이 혼재 하 고 있 는 상황 . 하지만 우리 는 견조 한 수요 를 바탕 으로 공급 증가 는 제한 적 일 것 으로 예상 하 기 때문 에 향후 구리 가격 은 강세 를 보일 것 으로 판단 함 . 
 공급 증가 는 제한 적 일 것 으로 봄 . 중국 의 환경 규제 강화 정책 은 변수 가 아닌 상수 로 봐야 함 . 즉 , 중국 의 구리 제련소 생산 규제 는 향후 에 도 지속 적 일 가능 성 이 높 고 , 구리 스크랩 수입 규제 가능 성 도 높 음 . 뿐 만 아니 라 올해 주요 대 형광 산 들 의 노동 계약 갱신 협상 이 진행 되 기 때문 에 작년 과 같 은 노조 파업 에 따른 공급 차질 가능 성 도 여전히 높 음 . 장기 적 으로 봐도 광산 노후화 에 따른 품질 저하 가 지속 되 고 있 고 , 2011 년 이후 장기간 구리 가격 하락 으로 신규 투자 도 부족 한 상황 임 . 
 수요 는 견조 한 상황 으로 판단 함 . 글로벌 PMI 는 2 년 래 최 고치 로 상승세 를 보이 고 있 고 , 글로벌 구리 수요 의 50 % 를 차지 하 는 중국 의 PMI 도 경기 확장 국면 ( 50 상회 ) 을 지속 하 고 있 음 . 중 장기 적 으로 봐도 구리 수요 는 견조 할 가능 성 이 높 음 . 기존 수요 증가 에 더불 어 전기차 대중 화 에 따른 신 수요 창출 이 예상 되 기 때문 . 일반 적 으로 전기 차 에 필요 한 구리 는 내연 기관차 에 필요 한 것 보다 약 3 ~ 4 배 많 은 것 으로 알려짐 . 
 ◆ 구리 가격 상승 은 풍산 에 긍정 적 
 구리 가격 상승 은 풍산 의 실적 에 긍정 적 영향 을 미침 . 풍산 의 연결 기준 매출액 에서 신동 부문 의 매출 비중 이 약 70 % 에 달하 기 때문 . 풍산 의 신동 제품 의 판매 가격 은 구리 가격 에 연동 하 며 , 구리 가격 상승 시 메탈 게인 및 재고 평가 이익 발생 으로 수익 성 은 상승 함 . 방산 제품 도 구리 가 주요 원재료 로 사용 되 기 때문 에 구리 가격 상승 시 제품 가격 역시 상승 함 . 
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