공매도 투자자 들 은 연말 배당금 과 이자 를 대여자 에게 지급 해야 하 기 때문 에 추가 비용 부담 이 작 은 배당락 일 ( 12 월 27 일 ) 전 에 주식 을 상환 하 려고 한다 . 주식 대여자 도 주주 총회 에서 의결권 을 행사 하 기 위해 주주명부 폐쇄 가 이뤄지는 12 월 중순 이전 에 주식 을 돌려받 고 싶 어 한다 . 그러 다 보 니 기업 들 의 결산 이 집중 돼 있 는 연말 에 쇼트 커버링 수요 가 생긴다 .