여기 에 채권 에 투자 하 는 외국인 들 이 외환 시장 에서 환 위험 을 헤지 하 고 들어오 는 데 사용 하 는 스왑 레이트 도 올라가 기 시작 했 다 . 스왑 레이트 는 달러 를 원화 로 1 년 간 교환 ( 스왑 ) 하 는 데 적용 되 는 비율 을 의미 한다 . 예 를 들 어 원 · 달러 스왑 레이트 가 - 1 . 5 % 라면 1 년 후 원화 값 이 달러 에 비해 1 . 5 % 정도 강세 를 보일 것 이 라는 뜻 이 다 . 결국 외국인 이 1 억 달러 를 투자 하 면 금리 차 가 0 . 75 % 있 더라도 1 . 5 % 만큼 환차익 을 볼 수 있 기 때문 에 이득 이 다 . 그런데 한때 - 1 . 40 % 까지 떨어졌 던 원 · 달러 스왑 레이트 가 최근 - 1 . 01 % 까지 올라섰 다 . 그만큼 외국인 투자자 들 로서 는 금리 차 를 견딜 유인 이 없 어 지 고 있 는 셈 이 다 .