[ 이 데일리 권소현 기자 ] " 태핑 하 는 기업 들 이 ` 이번 엔 등급 올라갈 겁니다 `, ` 올리 기 위해 작업 중 입니다 ` 라고 말 하 고 다닌다 . 이게 말 이 되 나 . " "' 이번 회사채 는 등급 을 올려서 발행 한다고 하 는데 정말 이 냐 ' 는 질문 을 많이 듣 는다 . " " 이런 게 시장 에서 먹힌다는 사실 이 더 기 가 막힌다 . " 제 7 회 SRE 결과 를 토론 하 기 위해 마련 한 자문 회의 에서 는 ' 회사채 발행 등급 이 올라갈 것 ' 이 라는 점 을 전제 로 영업 하 는 기업 들 의 행태 가 개선 돼야 한다는 지적 이 나왔 다 . 평가 를 받 는 입장 에서 등급 을 올리 고 싶 어 하 는 것 이 당연 하 겠 지만 , 회사채 를 팔 때 ` 올리 기 위해 작업 중 이 다 ` 라는 식 의 말 을 하 는 것 은 옳 지 않 다는 것 이 다 . 가뜩이나 신용 평가 등급 에 대한 신뢰 성 이 계속 낮 아 지 는 가운데 , 이런 관행 이 이어지 면서 신뢰도 는 더더욱 떨어지 는 상황 이 다 . < 이 기사 는 23 일 오전 11 시 에 유료 뉴스 인 ' 마켓 프리미엄 ' 을 통해 출고 된 기사 를 재 출고 한 것 입니다 >◇ 발 행사 따라가 는 신 평사 근본 적 인 문제 는 신용 평가 사 가 여전히 발 행사 에 휘둘리 고 있 다는 점 이 라고 자문 위원 들 은 지적 했 다 . 한 자문 위원 은 " 평가 사 가 힘 이 없 기 때문 인 것 같 다 " 며 " 발 행사 가 밀어붙여 도 신 평사 가 안 따라가 는 사례 가 있 어야 하 는데 그런 게 없 으니까 이런 불만 들 이 나오 는 것 같 다 " 고 설명 했 다 . 일부 는 연기금 등 회사채 시장 에서 의 큰 손 들 이 너무 높 은 투자 기준 을 적용 하 고 있 기 때문 이 라고 꼬집 기 도 했 다 . 한 자문 위원 은 " 중형 연기금 펀드 까지 다 모아 보 면 몇 조 원 되 는데 이 들 연기금 등 이 각종 리스크 관리 시스템 을 다 갖춰 놓 고 있 으면서 도 투자 가능 한 채권 을 A - 급 으로 한정 하 고 있 다 " 고 설명 했 다 . 그나마 기준 이 가장 낮 은 국민 연금 의 경우 에 도 BBB + 가 하한선 이 다 . 연기금 으로부터 투자 를 받 기 위해 어느 한 곳 에서 라도 등급 을 올릴 기미 가 보일 경우 이 를 성급 하 게 퍼트 려 시장 을 현혹 시키 는 경향 이 있 다는 것 . 이런 식 의 등급 상향 이 실제로 왕왕 이뤄지기 에 등급 적정 성 에 대한 의심 이 일반 적 으로 확산 될 수 밖 에 없 다 . ( 관련 기사 ☞ 현대제철 등급 상향 . . 발행자 의 힘 ? IR 의 성과 ? ) 한 자문 위원 은 " BBB 인 기업 이 BBB + 로 태핑 을 하 는데 , 실제 발행 될 때 쯤 이 면 다 ( 신용 등급 이 ) 올라가 있 다 . 그러 니 등급 을 신뢰 할 수 없 다 " 고 말 했 다 . 이어 " 등급 이 계속 올라가 는 것 에 대해서 는 이제 포기 해야 하 는 것 아닌가 싶 다 " 며 "( 등급 상향 에 대해 ) 기업 들 자금 사정 이 좋 아 지 고 있 다는 관점 에서 접근 할 수 도 있 겠 지만 등급 신뢰 성 이 낮 아 지 는 상황 에서 이런 현상 이 나타나 는 것 은 좀 심각 하 다 " 고 우려 했 다 . ◇ 투자자 스스로 신용 분석 해야 이 같 은 문제점 을 해결 하 기 위해서 는 신 평사 세 곳 에서 모두 등급 을 받 도록 하 는 것 도 방법 일 수 있 다는 제안 이 있 었 지만 현실 적 으로 불 가능 하 다는 의견 이 대다수 였 다 . 한 자문 위원 은 " 제도 로 풀 문제 는 아니 다 " 라고 말 했 다 . 이어 " 연기금 등 힘 이 센 기관 이나 , 은행 이나 보험 사 등 회사채 를 많이 갖 고 있 는 큰 기관 에서 나서 서 엄격 한 신용 등급 을 요구 한다면 문화 가 달라질 수 도 있 겠 지만 , 이 역시 실질 적 인 해결 방안 이 되 기 는 어렵 다 " 고 판단 했 다 . 궁극 적 으로 는 투자자 들 이 신용 평가 사 들 에 전적 으로 의존 하 기 보 다는 신 평사 들 의 논리 를 평가 하 고 감시 하 면서 자체 적 으로 도 신용 을 분석 하 는 노력 을 기울여야 한다는 의견 이 많 았 다 . 한 자문 위원 은 " 외국 에서 는 투자자 들 이 자체 적 으로 신용 분석 을 하 면서 신용 평가 사 를 견제 하 기 도 한다 " 며 " 평가 사 가 제시 한 논리 에 대해서 도 맞 으면 박수 를 보내 고 틀리 면 회초리 를 가하 면서 함께 시장 을 만들 어 가 는 모습 이 돼야 한다 " 고 말 했 다 . ＜ 저작권자 ⓒ 이 데일리 - 1 등 경제 정보 멀티미디어 http : / / www . edaily . co . kr ＞＜ 안방 에서 만나 는 가장 빠른 경제 뉴스 ㆍ 돈 이 되 는 재테크 정보 - 이 데일리 TV ＞ 권소현 ( juddie @)