[ 머니 투데이 김진형 기자 ] [ 삼성 電 실적 시장 반응 이 관건 . . 8 일 옵션 만 기 부담 고려 해야 ] 지난 7 월 6 일 삼성전자 가 2 분기 실적 예상 치 를 발표 했 다 . 시장 컨 센서스 의 최 상단 을 제시 하 면서 삼성전자 는 당일 5 . 49 % 급등 했 다 . 7 월 부터 시작 된 코스피 지수 의 랠리 를 알리 는 서막 이 었 다 . 실제로 삼성전자 의 어 닝 서프라이즈 예고 는 2 분기 기업 실적 에 대한 기대감 을 불러 일으켰 고 이후 코스피 지수 는 급등세 를 연출 했 다 . 세 달 이 지난 오늘 ( 6 일 ) 삼성전자 가 3 분기 실적 가이던스 를 발표 할 예정 이 다 . 삼성전자 의 3 분기 영업 이익 은 연결 기준 으로 약 4 조 원 안팎 이 예상 되 고 있 다 . 삼성전자 의 가이던스 발표 가 위기 에 빠진 코스피 지수 를 구할 수 있 을까 . 삼성전자 담당 애널리스트 들 은 삼성전자 의 3 분기 실적 이 추정 치 에서 크 게 벗어날 가능 성 은 매우 낮 게 보 고 있 다 . 오히려 최근 반도체 수요 가 예상 외 로 강하 게 이어지 고 있 다는 점 에서 서프라이즈 를 낼 가능 성 에 주목 하 는 시각 도 적 지 않 다 . 다만 펀 더 멘탈 을 분석 하 는 종목 담당 애널리스트 와 달리 시황 을 분석 하 는 투자 전략 애널리스트 들 의 시각 은 다소 차이 가 있 다 . 삼성전자 의 실적 가이던스 에 시장 이 어떻게 반응 할지 는 지켜봐야 한다는 신중 론 이 적 지 않 기 때문 이 다 . 삼성전자 가 3 분기 에 도 놀라운 실적 을 내놓 을 것 이 라는 점 에 는 이견 이 없 다 . 하지만 시장 이 이 를 이미 알려진 재료 정도 로 받아들일 가능 성 도 배제 할 수 없 다 . 실제로 삼성전자 가 80 만 원 대 를 넘어서 는 데 는 4 조 원 에 달할 것 이 라는 실적 예상 이 적 지 않 은 역할 을 했 다 . 또 4 분기 이후 일시 적 으로 둔화 되 는 분기 단위 실적 개선 속도 에 주목 할 가능 성 도 있 다 . 외국인 들 은 삼성전자 의 실적 공개 를 하루 앞둔 어제 ( 5 일 ) 삼성전자 를 2500 억 원 어치 팔 아 치웠 다는 점 은 이 같 은 부담 을 가중 시킨다 . 반면 한 차원 높 아 진 실적 수준 에 환호 할 수 도 있 다 . 오재열 IBK 투자 증권 이사 는 " 애널리스트 들 의 추정 치 와 기업 들 이 실제 발표 치가 얼마나 일치 하 는지 가 관건 인데 최근 D 램 가격 을 보 면 충분히 가능 해 보인다 " 며 " 기업 들 의 실적 이 워낙 강 하 기 때문 에 기대치 에 부합 하 기 만 해도 시장 은 반응 할 것 " 이라고 전망 했 다 . 이진우 미래 에 셋 증권 연구원 도 " 어려움 을 겪 고 있 는 시장 이 지만 삼성전자 와 같 은 대 장주 의 흐름 을 시장 판단 의 잣대 로 삼 을 필요 가 있 다 " 며 " 삼성전자 의 가이던스 가 시장 기대 치를 크 게 벗어날 가능 성 이 낮 다는 점 에서 우려 보다 는 기대감 을 줄 개연 성 이 있 다 " 고 주장 했 다 . 하지만 이날 삼성전자 의 예상 치 공개 와 함께 시장 이 상승 한다고 하 더라도 그 반 등 의 성격 은 조금 더 자세히 들여다 볼 필요 가 있 다 . 우리 증시 가 너무 많이 빠져서 나타나 는 기술 적 반 등 일 수 도 있 기 때문 이 다 . 우리 증시 는 불과 8 거래일 만 에 100 포인트 넘 게 하락 했 다는 점 에서 반 등 이 나타날 수 있 는 시점 이 다 . 게다가 미국 증시 가 닷새 만 에 반등 하 면서 그 영향 을 받 을 가능 성 이 크 다 . 결국 이날 삼성전자 의 실적 공개 이후 시장 이 반등 하 더라도 반 등 의 강도 , 반 등 의 지속 성 , 그리고 외국인 매매 의 변화 를 주목 해 봐야 할 것 으로 보인다 . 류 용석 현대증권 시황 분석 팀장 은 " 지지 와 반 등시 그 폭 이 제한 적 수준 을 벗어나 지 못할 경우 , 실망 과 우려 가 오히려 증폭 될 수 있 다는 점 에 유의 해야 할 것 " 이라고 지적 했 다 . ◆ 만기 부담 이 쌓이 고 있 다 = 외국인 이 매도 하 고 있 는 동안 프로그램 이 지수 하락 을 방어 하 고 있 다 . 물론 역부족 이 지만 프로그램 마저 없 었 다면 낙폭 이 더 커졌 을 것 임 은 부정 할 수 없 다 . 외국인 은 7 일 연속 1 조 원 가량 순매도 했 고 프로그램 차익 거래 는 최근 4 일 간 1 조 4000 억 원 어치 의 주식 을 사들였 다 . 하지만 문제 는 오 는 8 일 옵션 만기일 이 라는 점 이 다 . 프로그램 의 특징 은 ' 아 윌 비 백 ( I ' ll be back ) ' 이 다 . 반드시 부메랑 으로 돌아오 기 때문 이 다 . 차익 매수 여력 이 여전히 남 아 있 지만 최근 급격히 증가 한 매수 차익 잔고 는 고스란히 만기 부담 으로 작용 하 게 된다 . 최창규 우리투자증권 연구원 은 " 베이시스 개선 과 추가 적 인 차익 매수 유입 은 가능 하 겠 지만 고스란히 만기 부담 으로 이어진다 " 며 " 차익 순 매수 가 유입 된다면 부정 적 만기 효과 에 대비 하 는 것 이 필요 해 보인다 " 고 지적 했 다 . [ 관련 기사 ] ☞ 삼성전자 분기 영업 이익 4 조 원 넘 을까 ☞ [ 뉴욕 마감 ] 다우 1 . 2 %↑ " 서비스 살아난다 "☞ 달러 약세 . ..' 서비스 지표 호전 '☞ 유가 , 소폭 상승 . .. 70 달러 선 회복 모바일 로 보 는 머니 투데이 " 5200 누르 고 NATE / magic ⓝ/ ez - i " 김진형 기자 jhkim @ < 저작권자 ⓒ ' 돈 이 보이 는 리얼타임 뉴스 ' 머니 투데이 , 무단 전재 및 재 배포 금지 >