왜 , 지금 “ 글로벌 경기 침체 ( Recession ) ” 를 우려 하 는가 ? > News Insight | ( 사 ) 국가 미래 연구원 
 왜 , 지금 “ 글로벌 경기 침체 ( Recession ) ” 를 우려 하 는가 ? > News Insight 
 왜 , 지금 “ 글로벌 경기 침체 ( Recession ) ” 를 우려 하 는가 ? 본문 듣 기 
 기사 입력 2019 년 11 월 25 일 17 시 00 분 
 최종 수정 2019 년 11 월 26 일 04 시 01 분 
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 - Moody ’ s “ 12 ~ 18 개월 내 글로벌 경기 침체 ( recession ) 리스크 가 대단히 높 아 ” 
 - 하버드 大 Greene 교수 “ 제조업 發 침체 가능 성 있 으나 무역 전쟁 이 더 심각 ” 
 - 英 Guardian 紙 “ 글로벌 경기 침체 ( 沈滯 ) 를 예고 하 는 7 가지 주요 신호 들 ” 
 - CNN “ 경기 침체 가 곧 위기 는 아니 고 , 불가피 하 지 도 않 아 ( not inevitable ) ” 
 금년 들 어 미국 경제 를 비롯 해서 글로벌 경제 에 경기 ‘ 침체 ( recession ) ’ 를 우려 하 는 경고 가 자주 들려온다 . 최근 워싱턴 에서 열렸 던 IMF 및 World Bank 연차 총회 에 참석 한 각국 정책 담당자 들 은 비록 글로벌 경제 가 당장 침체 로 빠져 들 것 은 아니 라는 데 인식 을 공유 하 면서 도 , 이 구동 성 으로 내년 에 세계 경제 가 회복 될 것 이 라는 기대 가 백악관 트위터 한 방 으로 일순 ( 一瞬 ) 물거품 이 될 수 도 있 다고 우려 했 다 . 
 게오르기 바 ( Kristina Georgieva ) 신임 IMF 총재 는 워싱턴 의 차가운 공기 가 ‘ 불행 하 게 도 적절 하 게 ’ 러시아 文豪 푸쉬킨 ( Pushkin ) 의 유명 한 詩 의 “ 가을 숨소리 가 길 을 얼어붙 게 한다 ( The Breadth of Autumn begins to ice the roadway ) ” 는 구절 을 연상 시킬 만큼 우려 를 가중 시키 고 있 다고 비유 하 기 도 했 다 . 일부 비관론자 들 은 글로벌 경기 침체 리스크 를 『’ R ’ 의 공포 』 라는 신조어 까지 동원 해서 심각 하 게 경고 한다 . 
 원래 , 경제 가 살 아 움직이 는 인간 활동 의 총화 ( 總和 ) 이 다 보 니 때론 민첩 하 게 확장 되 기 도 하 고 때론 예상 치 않 게 둔화 되 기 십상 이 다 . 그럼에도 , 현실 에서 는 일반인 들 은 물론 이 고 , 경제 이론가 들 간 에 도 이러 한 경제 ‘ 침체 ( 沈滯 ) ’ 현상 인식 에 상당 한 ‘ 불 일치 ’ 혹은 ‘ 모호 함 ’ 이 나타난다 . 따라서 , 각 경제 주체 들 이 경제 상황 을 정확히 인식 하 고 , 예상 경로 에 대한 타당 한 판단 을 공유 할 것 이 중요 하 다 . 그리고 , 합리 적 낙관 에 기초 한 정합 도 가 높 은 대응 방도 를 시행 하 려는 자세 도 필요 하 다 . 
 블룸버그 통신 은 지난 10 월 , Bloomberg Economics 의 분석 결과 , 미국 경제 가 향후 12 개월 내 에 침체 에 빠질 확률 은 26 % 로 직전 분석 인 27 % 보다 약간 완화 됐 고 직근 ‘ 침체 ’ 시기 에 비하 면 훨씬 낮 은 수준 이 라고 보도 했 다 . 따라서 아직 패닉 ( panic ) 에 빠질 시점 은 아니 라고 했 다 . 그러나 , 이 는 1 년 전 에 비하 면 상당히 높 은 편 이 라며 아직 우려 는 상당히 남 아 있 음 을 지적 했 다 . 아래 에 해외 미디어 들 이 전하 는 글로벌 경기 침체 가능 성 및 향후 전망 에 대한 다양 한 시각 과 잠재 적 침체 에 대처 하 는 각국 정책 담당자 들 의 대응 자세 에 대한 권고 등 을 요약 , 정리 한다 . 
 ■ “ 경기 침체 ( recession ) ” 를 인식 하 는 다양 한 관점 과 접근 방법 들 
 최근 , 많 은 해외 미디어 들 은 미국 경제 의 잠재 적 ‘ 경기 침체 ( recession ) ’ 를 주시 해야 한다는 시장 의 赤 신호 를 심심찮 게 전한다 . 특히 , 트럼프 대통령 이 촉발 한 對中 무역 전쟁 영향 으로 제조업 부문 의 위축 이 두드러지 고 있 고 , 이 에 따라 기업 투자 의 욕 이 감퇴 하 고 , 결국 소비자 신뢰 도 하락 하 고 있 다는 것 이 공통 된 논지 다 . 
 그러나 , 유념 할 점 은 많 은 전문가 들 은 아직 향후 수 년 간 은 美 경제 성장 이 다소 ‘ 약화 ( weaken ) ’ 될 것 이 나 , 실제로 ‘ 수축 ( contracted ) ’ 되 지 는 않 을 것 으로 보 고 있 다는 점 이 다 . 파월 ( Jerome Powell ) 연준 의장 도 지난 번 FOMC 회의 후 가진 기자 회견 에서 “ 미국 경제 에 가능 성 이 큰 전망 은 ‘ 적절 한 성장 ’ 을 이 어 갈 것 이 라는 낙관 적 전망 이 고 , 주된 기대치 는 ‘ 경기 침체 ’ 로 빠지 지 는 않 을 것 ” 이 라고 강조 했 다 . 
 사실 , 경기 ‘ 침체 ( recession ) ’ 라는 용어 는 우리 가 흔히 경제 가 부진 ( 不振 ) 한 상황 을 표현 할 때 사용 하 는 다른 용어 들 과 구별 되 는 고유 의 의미 를 가지 기 도 한다 . 우리 가 일상 에서 겪 고 있 는 것 처럼 , 일국 의 경제 성장 이 둔화 되 면 해당 산업 의 근로자 들 은 고통 을 겪 게 마련 이 다 . 그러나 , 역사 적 으로 보 면 , 전면 적 인 ‘ 침체 ( all - out recession ) ’ 가 주 는 경제 적 타격 은 정도 와 범위 면 에서 이 와 는 극명 하 게 대조 된다 . 
 IMF 는 아예 구체 적 수치 가이드 라인 을 설정 하 고 , 세계 경제 의 연간 성장 률 이 2 . 5 % 아래 로 떨어지 면 글로벌 경기 가 ‘ 침체 ’ 한 것 으로 간주 한다 . 따라서 , 최근 경기 침체 를 경고 하 고 있 는 이런 IMF 자체 기준 으로 봐도 , 거의 공통 적 으로 3 . 0 % 대 경제 성장 율 을 전망 하 는 현 상황 은 침체 를 논하 기 는 한참 이르 다는 판단 도 가능 하 다 . 
 ■ Moody ’ s “ 향후 18 개월 내 글로벌 ‘ 경기 침체 ’ 리스크 매우 높 아 ” 
 그 는 “ 정책 적 인 대응 절차 를 충실하 게 지켜 가지 ( stick to script ) 않 으면 ” 글로벌 경제 가 침체 에 빠져 들어갈 수 있 는 리스크 가 이례 적 으로 높 다며 , 앞 으로 12 ~ 18 개월 내 에 설령 다행히 글로벌 경기 침체 가 오 지 않 는다고 해도 , 최소한 , ‘ 대단히 취약 한 ( much weaker ) ’ 경제 상황 을 경험 하 게 될 것 은 거의 확실 하 다는 주장 이 다 . 
 잔디 ( Mark Zandi ) 수석 이 코노 미스트 는 , 글로벌 경기 침체 리스크 를 높이 는 경제 활동 의 둔화 를 방지 하 기 위해서 는 중요 한 몇 가지 글로벌 이슈 들 에 대해 각국 이 공조 하 여 마련 된 시나리오 에 맞춰 충실 하 게 대처 할 필요 가 있 다고 권고 한다 . 그 의 주장 은 ① 美 트럼프 대통령 이 중국 과 의 무역 분쟁 에서 관세 전쟁 을 확대 시키 지 말 것 , ② 영국 이 Brexit 로 야기 된 혼란 을 해소 할 방도 를 조속히 찾아낼 것 , ③ 각국 중앙은행 들 이 금융 정책 의 ‘ 완화 ’ 노선 을 계속 유지 할 것 등 을 권고 하 고 있 다 . 
 비단 , 글로벌 ‘ 침체 ’ 리스크 에 대해 같 은 수준 의 우려 를 보이 는 것 은 아니 라고 해도 다른 이 코노 미스트 들 도 잔디 ( Mark Zandi ) 수석 이 코노 미스트 의 견해 에 상당 한 동감 을 표시 하 고 있 다 . 美 Cornell 대학 프라사드 ( Eswar Prasad ) 교수 는 일부 국가 에서 는 다른 부문 의 부진 을 개인 소비 부문 이 보완 하 여 성장 을 지탱 해 왔으나 , 이 는 지속 가능 하 지 않 아서 , 각국 정부 가 나서 서 기업 투자 의 욕 을 제고 하 고 소비자 들 의 신뢰 를 회복 할 정책 수단 을 도입 하 는 것 이 시급 하 다고 지적 한다 . ( CNBC ) 
 ■ 英 Guardian 紙 “ 글로벌 침체 가 닥쳐오 고 있 다는 7 가지 징후 ” 
 英 정치 전문 誌 POLITICO 도 영국 의 저명 한 싱크 탱크 인 NIESR ( National Institute of Economic and Social Research ) 의 견해 를 인용 하 여 , 영국 경제 는 이미 ‘ 기술 적 침체 ( technical recession ) ’ 상태 에 들어갔 고 , 만일 , ‘ 합의 없 는 탈퇴 ( no - del Brexit ) ’ 가 현실 화 될 경우 더욱 심각 한 추락 을 경험 할 가능 성 이 높 다고 경고 한 바 가 있 다 . 
 한편 , 英 가디언 ( Guardian ) 紙 도 최근 , 글로벌 경기 침체 가 다가오 고 있 다는 7 가지 징후 를 열거 해 보도 하 고 , 이런 요인 들 은 과거 십 여 년 간 경제 성장 이 이어져 온 끝 에 이제 경기 가 후퇴 할 가능 성 을 시사 하 는 것 들 로 , 글로벌 무역 을 견인 해 온 경제 권 에서 금년 들 어 수 개월 간 보내온 경고 신호 들 을 점검 한 것 이 라고 전했 다 . 
 가장 최근 에 미국 이 겪 었 던 전형 적 인 경기 ‘ 침체 ’ 사례 는 2009 년 3 사 분기 를 시점 으로 시작 된 침체기 였 다 . 당시 에 는 무려 5 개 사분기 를 이 어 가 며 경제 가 수축 ( ‘ negative 성장 ’) 하 는 상황 을 경험 했 다 . 1930 년 대 大 공황 ( Great Depression ) 이후 가장 극심 했 던 사례 로 꼽힌다 . 한 나라 경제 가 극심 한 침체 로 들어가 면 , 실업 률 이 치솟 기 마련 이 고 , 장기 화 하 면 ‘ 공황 ( depression ) ’ 으로 발전 한다 . 1929 년 시작 된 大 공황 은 10 년 이나 지속 됐 고 , 그 간 실업 률 은 1933 년 기록 한 25 % 가 정점 이 었 다 . 
 지난 8 월 , 미국 의 Vox 뉴스 해설 채널 은 이 코노 미스트 , 투자자 및 시장 관측자 들 이 돌연 우울 한 전망 을 내놓 으며 미국 및 글로벌 경제 ‘ 침체 ( recession ) ’ 리스크 를 강조 하 며 경종 ( 警 鍾 ) 을 울리 는 것 은 큰 혼란 을 가져올 수 있 다고 지적 했 다 . 이러 한 엄중 한 경고 는 지난 2007 년 에 겪 었 던 ‘ Great Recession ’ 을 떠올리 게 한다 . 
 특히 , 주택 마련 , 자녀 교육 등 부담 이 크 게 남 아 있 는 ‘ 大 沈滯 ’ 이후 에 사회 로 들어온 소위 ‘ 밀레니엄 ’ 세대 들 에 타격 이 커질 것 이 라고 지적 한다 . 그나마 한 가지 위안 이 되 는 것 은 현재 기록 적 인 장기 호황 이 이어지 고 있 으나 , 경기 확 장기 가 오래 됐 다는 이유 만 으로 머지않 아 침체 가 온다는 이치 는 없 다는 점 이 다 . ( Vox ) 
 그러나 , 미국 제조업 부문 은 금년 들 어 이미 2 개 사분기 연속 마이너스 성장 을 보이 고 있 어 기술 적 으로 ‘ 침체 ( recession ) ’ 에 들어간 것 으로 보인다 . 한편 , 미국 역사 상 수 많 은 경기 침체 를 겪 어 왔으나 , 20 세기 후반 으로 오 면서 발생 건수 가 줄어들 고 , 변동 폭 도 작아지 고 발생 주기 도 차츰 길 어 지 는 상황 은 주목 할 만 하 다 . 
 그럼에도 , 많 은 사람 들 이 지금 걱정 하 는 이유 는 현 글로벌 경제 가 ‘ 침체 ’ 로 들어갈 수 있 는 많 은 요인 들 이 눈앞 에 나타나 고 있 기 때문 이 다 . 주로 앞 에 설명 한 요인 들 이나 , 더욱 중요 한 것 은 , 현재 미국 경제 를 구성 하 는 경제 주체 들 이 이러 한 잠재 적 인 경제 ‘ 침체 ’ 현상 에 대처 할 여력 이 그리 크 지 않 다는 점 이 다 . 단 적 인 예 로 , 개인 재무 조사 웹 사이트 Bankrate 에 따르 면 , 미국인 중 겨우 40 % 만이 예상 치 않 은 1 , 000 달러 지출 수요 에 대비 할 여력 을 갖추 고 있 다는 조사 결과 도 있 다 . 
 경제 가 수축 하 는 현상 과 관련 한 또 다른 중요 한 관점 은 ‘ 심리 적 ( 心理 的 ) 악순환 ’ 사이클 에 빠질 우려 가 커진다는 점 이 다 . 인간 들 의 심리 는 장래 에 어떤 나쁜 일 이 일어날 것 같 은 우려 를 시작 하 면 , 일단 개인 들 이 소비 를 감축 하 고 , 투자자 들 은 시장 에서 자금 을 회수 하 려고 하 고 , 기업 들 은 투자 를 주저 하 게 된다 . 그러면 , 이러 한 심리 적 연쇄 는 사태 를 더욱 악화 시키 는 악순환 의 소용돌이 로 빠지 게 마련 이 다 . 
 앞서 소개 한 Vox 채널 은 , 지금 상황 에서 반갑 지 않 은 소식 은 그리 머지않아 경기 ‘ 침체 ( recession ) ’ 가 불가피 하 게 찾아올 것 이 라는 점 이 고 , 그나마 반가운 소식 은 경제 는 결국 ‘ 회복 ( recover ) ’ 을 되찾 을 것 이 라는 점 이 라고 전한다 . 그런 관점 에서 보 면 , 피할 수 없 는 경기 침체기 라고 해서 특별히 ‘ 패닉 ( Panic ) ’ 상태 에 빠질 필요 는 없 고 , 투자자 들 은 투자 포트폴리오 재 편의 호기 로 삼 을 수 도 있 다는 것 이 다 . 
 ■ “ 공식 판단 의 ‘ 時差 ’ 문제 는 적절 한 정책 대응 에 차질 을 야기 ” 
 미국 학계 의 경제학자 들 , 정부 의 정책 담당자 등 은 “ 침체 ( recession ) ” 의 시작 과 종료 시점 을 비 영리 경제 연구 기구 인 NBER ( National Bureau of Economic Research ) 의 ‘ 경기 침체 판단 위원회 ( 경제학자 8 명 으로 구성 ) ’ 에서 ‘ 침체 ( recession ) ’ 시점 을 특정 하 는 것 을 기준 으로 삼 는다 . 이 위원회 는 ‘ 침체 ( recession ) ’ 이란 “ 전반 적 인 생산 활동 이 심대 하 게 위축 되 는 상황 이 몇 개월 이상 지속 되 는 것 을 의미 하 며 , 통상 , 실질 GDP , 실질 소득 , 고용 , 제조업 생산 , 도 소매 매출 등 에서 나타난다 ” 는 것 이 다 . 
 문제 는 , 역사 적 으로 NBER 의 경기 ‘ 침체 ’ 공식 판단 이 실제로 침체 가 시작 된 뒤 6 ~ 21 개월 정도 뒤쳐지 는 점 이 다 . 예 를 들 어 , 2007 년 12 월 에 시작 됐 던 경기 ‘ 침체 ’ 당시 , NBER 의 공식 선언 은 11 개월 이나 늦 었 다 . 이렇게 되 면 , 침체 상황 에 정책 으로 대처 해야 할 정부 나 , 기업 경영자 들 의 경영 계획 수정 에 별 소용 이 없 게 된다 . 
 기업 들 은 이미 도산 하 고 , 가계 는 곤경 을 겪 을 대로 겪 고 난 뒤 에 마치 불 이 꺼진 뒤 에 기름 을 붓 는 식 의 ‘ 사후 약방문 ( 死後 藥方 文 ) ’ 이 될 우려 가 큰 것 이 다 . 경기 상황 의 인식 · 판단 · 결정 · 대응 의 시차 문제 를 지적 하 며 재정 정책 효율 성 에 근본 적 문제점 을 제기 했 던 이론가 들 의 지적 이 의미 를 가진다는 반증 일 수 도 있 다 . 
 따라서 , 각 경제 전문 주체 들 은 NBER 의 공식 선언 에 앞서 경기 침체 를 예견 하 기 도 한다 . 예 를 들 어 , 2007 년 12 월 시작 된 ‘ 침체 ’ 당시 , 연준 ( FRB ) 관리 들 은 NBER 의 공식 선언 보다 9 개월 이나 앞서 ‘ 침체 ( recession ) ’ 를 지적 했 다 . 여기 서 중요 한 것 은 , 경제 가 수축 하 지 않 아 아직 ‘ 침체 ’ 에 들어가 지 않 았 다고 해서 모든 경제 상황 이 무지개 빛 이 라는 의미 도 아니 고 , 거꾸로 , 경제 성장 이 둔화 되 고 지역 적 으로 失業 이 늘어나 는 경우 에 도 소득 이 늘 고 , 높 은 소비 심리 가 유지 되 는 경우 도 있 다 . 
 한편 , IMF 가 최근 세계 경제 전망 ( WEF ) 보고서 에서 , 글로벌 경제 성장 이 크 게 ‘ 둔화 ’ 될 수 있 다고 엄중 경고 한 것 은 각국 정책 담당자 들 이 귀담 아 들어야 할 일 이 다 . IMF 는 글로벌 경제 성장 률 이 금년 에 3 . 0 %, 내년 에 3 . 4 % 에 그칠 것 이 라고 수정 , 지난 7 월 에 각각 3 . 2 %, 3 . 5 % 로 예측 했 던 것 에 비하 면 대폭 하향 조정 한 것 이 다 . 
 IMF 는 글로벌 경제 성장 이 둔화 되 는 것 은 , 부분 적 으로 무역 장벽 이 높 아 지 고 있 는 것 과 함께 지정학 적 긴장 이 높 아 가 는 것 에 기인 한다고 지적 했 다 . 따라서 , 이 에 대처 해서 각국 이 ‘ 균형 있 는 방도 ( balanced way ) ’ 를 모색 할 것 을 촉구 했 다 . 이 는 , 이미 현 상황 이 통화 정책 만 으로 대응 하 기 는 어려워져서 , 가용 여력 범위 내 에서 경기 수용 적 인 재정 정책 수단 이 동시 에 동원 돼야 할 것 임 을 강조 하 는 것 이 다 . 
 Univ . of Chicago 라잔 ( Raghuram Rajan ) 교수 도 최근 기고 문 ( “ Is Economic winter coming ? ” Project Syndicate ) 에서 지금 가장 우려 되 는 글로벌 경기 침체 리스크 는 , 과거 에 경험 했 던 노동 시장 부진 , 인플레이션 급등 , 과잉 금융 등 요인 들 보다 는 역시 美 中 간 무역 분쟁 의 장기 화 , 그리고 이란 을 중심 으로 하 는 中東 지역 에서 의 군사 적 충돌 등 지정학 적 분쟁 격화 가능 성 등 을 현실 적 인 요인 으로 꼽 고 있 다 . 
 美 CNN 방송 은 지난 10 월 , 지금 미국 경제 ‘ 침체 ’ 우려 가 고조 되 고 있 고 , 2008 년 금융 위기 당시 극심 했 던 고난 의 기억 이 되살아나 이런 우려 를 증폭 시키 고 있 다고 전했 다 . 그러나 , 모든 경기 침체 가 다 그런 것 은 아니 며 , 특히 , 이미 침체 에 들어갔 으나 , 정작 그것 을 사람 들 이 감지 하 지 못하 고 있 을 수 있 다고 평가 했 다 . 무역 전쟁 으로 타격 이 심한 제조업 분야 가 ‘ 침체 ’ 상태 에 들어간 것 으로 보이 나 , 개인 소비 등 이 견조 해 이 를 보완 하 고 전체 경제 성장세 를 연장 시키 고 있 다고 분석 했 다 . 
 최근 뉴욕 타임스 ( NYT ) 오 피니언 기고 가 어윈 ( Neil Irwin ) 씨 는 경기 선행 지수 들 이 우려 할 만 한 것 은 사실 이나 , 다른 성장 기여 요인 들 도 작동 하 고 있 다고 강조 한다 . 특히 , 최근 견조 한 금융 시장 동향 이나 다른 경제 지표 들 을 보 면 미국 경제 가 바로 ‘ 침체 ’ 로 돌입 할 것 이 라고 보 기 보다 는 오히려 성장 이 ‘ 둔화 ’ 하 는 정도 의 시기 가 찾아올 확률 이 크 다고 관측 했 다 . 한편 , 무역 전쟁 의 직접 충격 을 받 는 분야 에 는 고통 이 상당 할 것 이 나 , 이 들 분야 는 상대 적 으로 경제 에서 비중 이 작 다는 것 이 다 . 
 이렇게 보 면 , 미국 경제 가 아직 은 ‘ 2 개 사분기 연속 마이너스 성장 ’ 을 나타낼 그런 상황 은 아니 라는 것 이 고 , 설령 향후 닥쳐올지 도 모를 잠재 적 경기 침체 는 어쩌면 성장 ‘ 둔화 ’ 수준 에 그치 고 , 2008 년 처럼 참혹 한 사태 는 아닐 것 이 라는 낙관 도 나올 법 하 다 . 그러나 , 유럽 상황 은 더욱 엄중 해서 침체 에 빠질 확률 이 상대 적 으로 높 다고 전해진다 . EU 6 위 경제 인 이탈리아 가 이미 2018 년 하반기 에 ‘ 침체 ’ 에 들어갔 고 , 유럽 최대 경제 인 독일 도 금년 들 어 성장 이 지속 적 으로 둔화 되 고 있 다 . 
 IMF 도 , 비록 세계 경제 가 무역 전쟁 지속 으로 심리 가 위축 되 고 기업 투자 , 교역 및 제조업 부문 에 영향 을 주 어 지난 글로벌 금융 위기 이후 가장 빈약 한 성장 실적 을 보이 고 있 기 는 하나 , 내년 에 는 회복기 로 접어들 것 으로 기대 하 고 있 다 . 특히 , 러시아 , 브라질 , 멕시코 등 신 흥국 들 은 양호 할 것 으로 보 고 , 美 · 中 · 유럽 및 日本 등 글로벌 4 대 경제 圈 은 아직 개선 될 여지 가 나타나 지 않 고 있 다고 전망 한다 . 
 최근 美 中 양국 이 부분 합의 를 통해 무역 전쟁 ‘ 휴전 ( 休戰 ) ’ 에 합의 할 것 이 라는 보도 가 나오 고 있 으나 , 각국 이 우려 를 가시 지 못하 는 것 은 , 그런 합의 가 지속 될 것 이 라는 믿음 이 거의 없 다는 점 이 다 . 나아가 , 미국 이 항공기 , 자동차 산업 보조금 등 을 둘러싸 고 , 유럽 각국 과 새로운 무역 전쟁 을 시작 할 조짐 을 보이 는 것 이 다 . 
 이런 상황 에서 초미 의 관심 이 모아 지 는 것 은 과연 각국 정책 담당자 들 이 잠재 적 글로벌 침체 에 대처 할 묘방 ( 妙方 ) 을 갖 고 있 는지 여부 다 . 우선 , 美 연준 은 금리 인하 를 지속 할 수 있 을 것 이 나 , 독일 이나 일본 의 경우 에 는 이미 금리 수준 이 제로 이 거나 이 에 근접 해 있 어 금융 정책 의 효과 를 기대 할 여지 는 크 게 남 아 있 지 않 다는 것 이 중론 이 다 . 게다가 , 중국 등 일부 국가 에서 는 과잉 채무 문제 도 심각 하 다 . 
 그렇 다면 장래 에 어느 시점 에서 ‘ 침체 ’ 가 현재 화 할 경우 , 각국 은 재정 여력 에 의존 하 는 방도 외 에 다른 뾰족 한 구제 방법 이 없 어 보인다 . IMF 도 이런 상황 을 감안 하 여 독일 등 에 적극 적 이 고 단호 한 재정 정책 수단 을 출동 할 것 을 촉구 하 고 있 다 . 그러나 , 각국 정부 가 과연 정치 적 으로 가장 인기 가 없 는 재정 차입 확대 등 의 고육 ( 苦 肉 ) 정책 을 선뜻 택하 려는 용단 을 내릴 수 있 을 것 인가 가 관심 의 표적 이 다 . 만일 , 각국 이 정책 공조 로 조화 된 재정 정책 을 펴 지 못할 경우 에 는 세계 경제 는 救命 艇 없이 깊 은 침체 의 바닥 으로 가라앉 게 될 것 을 우려 하 지 않 을 수 가 없 다 . 
 한편 , 앞서 소개 한 라잔 ( Rajan ) 교수 는 경기 침체 라는 것 이 , 속성 상 사전 예측 이 대단히 어려워 전혀 예상 할 수 없 는 시점 에 돌출 하 는 것 이 라는 점 을 강조 한다 . 그리고 , 만일 , 글로벌 사회 에 지금 처럼 잘 알려진 충동 적 인 권력자 들 이 나타나 지 않 았 더라면 글로벌 경제 는 좀 더 강력 했 을 것 이 라고 지적 한다 . 아울러 , 글로벌 사회 를 불안 하 게 하 는 그런 지도자 들 도 결국 유권자 들 이 선출 한 것 이 라는 점 에서 다음 선거 에서 각국 유권자 국민 들 의 충분 한 성찰 을 다시 한 번 환기 했 다 . 
 이제 는 특이 할 것 도 아니 지만 , 지금 세계 도처 에서 경기 ‘ 침체 ( recession ) ’ 를 우려 하 는 마당 에 자신 ( 自信 ) 만만 한 한 사람 은 당장 경제 성장 실적 및 증시 호황 을 마치 자신 의 정치 적 치 적 인 양 스스로 매달 고 있 는 트럼프 대통령 이 아닐까 한다 . 그 는 영리 하 게 도 경기 침체 가 찾아오 면 책임 을 전가 할 상대 도 일찌감치 찾 아 놓 았 다 . 그 는 자기 요구 대로 금리 를 대폭 으로 내리 지 않 는 연준 ( FRB ) 의 파월 ( Powell ) 의장 을 수시로 비난 하 거나 압박 하 고 있 다 . 
 역시 , 이런 비상 국면 에서 한 나라 지도자 란 , 만사 를 정확히 꿰뚫 어 보 는 예지 와 자신 의 고난 을 불사 하 는 영명 ( 英明 ) 한 결단 으로 , 충분 한 가용 방책 을 예비 ( 豫備 ) 하 는 자세 가 제일 의 덕목 이 아닐 수 없 다 . 나라 곳간 에 무얼 얼마나 쌓 아 두 었 다는 둥 , 하 는 속 이 텅 빈 헛된 자만 과 한없이 가벼운 언행 등 은 필시 되돌리 기 어려운 큰 화 ( 禍 ) 를 부를 수 도 있 다 . 고금동서 를 막론 하 고 만사 에 튼튼히 대비 하 고 물 샐 틈 없이 경계 하 는 용 의 주도 한 자세 가 국가 운영 의 기본 임 은 두 말 할 필요 도 없 다 . < ifs POST >