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 제너 시스템즈 재무제표 에 대한 궁금증 
 제 너 인 이야기 2009 / 11 / 17 10 : 27 
 우리 회사 의 재무제표 를 들 고 이야기 를 하 다 보 면 많 은 분 들 이 비슷 한 질문 을 합니다 . 
 “ 왜 1 분기 실적 이 결손 인가 ” 
 “ 왜 매출채권 이 많 은가 ” 
 “ 왜 개발비 가 많 은가 ” 등 이 대표 적 인 내용 인데요 . 
 이 곳 에 같 은 의문 을 가진 분 들 을 위해 늘 말씀 드렸 던 내용 을 지면 으로 옮깁니다 . 
 왜 1 분기 실적 이 결손 인가 ? 
 첫째 , 왜 1 분기 실적 이 결손 인가 에 대해서 는 몇 가지 회사 의 특성 부터 말씀 드려야 하 는데요 . 
 우리 회사 가 아이스크림 이나 에어컨 을 파 는 회사 는 아니 지만 매출 의 계절 성 이 굉장히 뚜렷 한 회사 입니다 . 주된 고객 사 가 기간 통신 사업자 이 다 보 니까 고객 사 의 투자 예산 일정 이 회사 의 매출 시기 를 결정 하 게 됩니다 . 경험 적 으로 보 면 상반기 ( 4 월 부터 9 월 까지 ) 보다 는 하반기 ( 10 월 부터 다음 해 3 월 까지 ) 매출 이 훨씬 많 고요 , 분기 별 로 보 면 4 분기 ( 다음 해 1 월 부터 3 월 까지 ) 가 가장 많 고 그 밑 으로 3 분기 ( 10 월 부터 12 월 까지 ) , 2 분기 ( 7 월 부터 9 월 까지 ) , 1 분기 ( 4 월 부터 6 월 ) 순 입니다 . 사업 연도 가 시작 되 면 분기 별 로 매출 이 점점 증가 하 는 구조 입니다 . 
 또 한 가지 , 우리 회사 는 소프트웨어 를 개발 공급 하 는 회사 이 기 때문 에 다른 회사 에 비해 고정비 의 비중 이 훨씬 큰 , 흔히 들 이야기 하 는 영업 레버리지 가 매우 큰 회사 입니다 . 그래서 일단 매출액 이 손익 분기점 을 통과 하 면 그 이후 의 이익 률 변화 정도 는 눈 에 띄 게 커지 게 됩니다 . 
 따라서 우리 회사 에게 1 분기 는 매출액 이 손익 분기점 을 넘 지 못하 는 전통 적 비수기 인 것 입니다 . 2 분기 , 3 분기 , 4 분기 를 지나 면서 손실 은 상쇄 되 고 이익 이 점점 커지 게 되 는 것 이 죠 . 
 왜 매출채권 이 많 은가 ? 
 둘째 , 왜 매출채권 이 많 은가 , 채권 회전율 이 낮 은 가 에 대해서 도 앞서 말씀 드린 회사 의 특성 에 약간 의 살 을 붙여서 설명 을 드려야 합니다 . 
 말씀 드린 바 와 같이 우리 회사 는 사업 연도 말 인 4 분기 에 매출 이 집중 되 고 있 는데요 , 게다가 매출 이 프로젝트 단위 로 진행 이 되 어 제품 의 설치 후 테스트 기간 까지 일정 한 시간 이 소요 되 는 데 고객 사 의 대금 결제 시기 등 의 이유 로 매 분기 말 에 매출 및 매출채권 이 계상 되 게 됩니다 . 같 은 이야기 가 반복 되 는 것 같 지만 우리 회사 매출 의 큰 비중 이 사업 연도 가 종료 되 는 3 월 에 발생 을 하 게 되 어 재무제표 작성 일 현재 매출채권 이 다른 회사 에 비해 많 습니다 . 일반 적 으로 채권 회전율 등 을 편리 하 게 계산 하 기 위해 매출액 을 기초 채권 과 기말 채권 의 평균 으로 나누 는 방법 은 매출채권 잔액 이 연도 중 U 자 형태 를 그리 는 우리 회사 의 특성 상 회사 간 비교 에서 매우 불리 한 방법 입니다 . 사실 채권 회전율 을 구하 는데 매출채권 의 매일 매일 의 잔액 으로 평균 매출채권 을 구해 내 는 것 이 더 정확 한 방법 이 고 이런 방법 이 면 우리 회사 가 채권 회전율 논란 에서 좀 더 자유 로울 텐데 말 이 죠 . 
 마지막 으로 개발비 에 대한 이야기 입니다 . 얼마 전 에 중소기업 의 개발비 에 대해 매우 회의 적 인 기사 를 본 적 이 있 습니다 . 그 즈음 하 여 많 은 분 들 이 우리 회사 의 개발비 에 대해 물 어 보 기 시작 했 고요 . 제너 시스템즈 는 왜 개발비 가 이렇게 많 나 ? 라는 질문 이 그것 입니다 . 
 우리 회사 는 기술 의 진보 가 빠른 통신 솔루션 을 개발 하 여 공급 하 고 있 습니다 . 따라서 항상 앞선 기술 의 차세대 제품 을 준비 하 고 있 어야 하 고 그렇게 투자 된 인건비 등 의 원가 가 개발비 라는 자산 의 항목 으로 구분 되 었 다가 개발 이 종료 되 고 관련 된 제품 이 판매 되 면서 부터 5 년 간 비용 처리 ( 상각 ) 되 고 있 습니다 . 
 현행 우리나라 기업 회계 기준서 와 2011 년 부터 시행 될 국제회계기준 에 는 일정 한 요건 을 갖춘 경우 에 개발비 라는 항목 을 자산 으로 인식 하 도록 하 고 있 습니다 . 관련 수익 이 발생 하 는 시점 에 비용 을 인식 한다는 기간 손익 계산 을 중심 으로 한 회계 원칙 에 입각 하 여 회계 처리 를 하 고 있 는 셈 이 죠 . 
 개발비 라는 것 이 몇몇 회사 의 분식 회계 ( Window Dressing ) 수단 으로 악용 된 적 은 있 습니다 . 또한 보수 적 견지 에서 비용 으로 처리 해야 맞 는 것 이 아니 냐고 묻 는 사람 도 있 습니다 . 하지만 , 회계 기준 에서 요구 하 는 바 와 같이 회계 처리 하 는 것 이 회사 의 경영 상황 을 가장 투명 하 게 나타내 는 것 이 라고 믿 습니다 . 실제 개발비 를 자산 으로 처리 하 지 않 고 비용 으로 처리 하 여 법인세 추징 을 당한 사례 가 2000 년 대 초반 에 있 었 습니다 . ‘ 보수 적 견지 ’ 라는 것 이 어떤 면 에서 는 지극히 ‘ 주관 적 ’ 이 기 때문 에 되려 더 위험 한 것 은 아닐까요 ? 
 글쓴이 : 심설 준 제너 시스템즈 재무 팀장 
 제너 시스템즈 의 재무 위험 관리 , 재무 자원 의 생산 성 , 회계 투명 성 을 통한 가치 제고 를 고민 하 는 재무 팀 에서 근무 하 고 있 습니다 . 제너 시스템즈 를 통해 소통 하 는 모든 분 들 이 행복 하 길 기원 합니다 . 
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