삼성 바이오 로직스 는 2015 년 말 삼성 바이오 에 피스 를 종속 회사 ( 연결 ) 에서 관계 회사 ( 지분 법 ) 로 변경 하 면서 기업 가치 를 장부 가 액 ( 2905 억 원 ) 에서 공정 가액 ( 4 조 8806 억 원 ) 으로 바꿨 다 . 삼성 바이오 에 피스 의 바이 오 시 밀러 ( 바이오 의약품 복제 약 ) 가 허가 권 에 진입 하 는 등 기업 가치 가 상승 하 면서 바이오 젠 이 콜 옵션 을 행사 할 가능 성 이 커졌 다고 판단 했 다는 설명 이 다 . 반면 금감원 은 바이오 젠 의 콜 옵션 행사 가 실제 일어나 지 않 았 고 , 행사 하 지 않 을 가능 성 이 높 은 상태 인데 도 삼성 바이오 로직스 가 삼성 바이오 에 피스 를 지분 법 회사 로 변경 한 것 이 고의 적 인 분식 회계 라고 봤 다 .