주요 위험 지표 의 악화 를 나타내 는 유로 와 엔 선물 - CME Group 
 주요 위험 지표 의 악화 를 나타내 는 유로 와 엔 선물 
 By Henry Park ( August 19 , 2019 ) 
 지난 수년 간 글로벌 시장 의 상호 연관 성 이 높 아 지 면서 위험 자산 은 일제히 상승 하 고 하락 하 는 것 으로 보인다 . 이러 한 현상 은 위험 자산 군 의 가격 이 하 락할 때 더 높 은 상관 관계 가 있 기 때문 에 “ 리스크 온 / 리스크 오프 ” 라고 한다 . 현재 세계 에서 가장 높 은 관심 을 받 고 있 는 위험 벤치 마크 중 하나 인 S & P 500 지수 가 최 고치 에서 4 . 6 % 하락 한 것 을 보 면 현재 리스크 수용 범위 가 하락 하 고 있 는 것 을 알 수 있 다 . 2019 년 지수 는 15 % 상승세 를 보이 고 있 지만 , 다른 위험 지표 들 은 경고 신호 를 보내 고 있 으며 그 중 하나 는 지난 주 2019 년 최고 치 에서 7 . 5 % 하락 하 여 117 . 502 달러 에 거래 된 유로 화 대비 엔 화 의 환율 이 다 . 아래 그래프 에서 유로 엔 환율 ( 녹 색선 ) 은 지난 3 월 S & P 500 ( 보라 색선 ) 와 의 상관관계 에서 벗어나 현재 2018 년 저점 아래 에서 거래 되 고 있 다 . 
 Graph Source : Hedge Insider 
 투자자 들 은 유로 엔 환율 의 급락세 가 미치 는 영향 에 대해 당연히 우려 하 고 있 는데 이 는 역사 적 으로 글로벌 위험 자산 의 드라마틱 한 셀 오프 와 관련 이 있 기 때문 이 다 . 아래 과거 차트 에서 , 2008 년 유로 엔 환율 은 다른 위험 자산 들 과 함께 폭락 했 는데 이러 한 극단 적 인 변동성 은 다른 나라 들 에 비해 일본 의 금리 가 매우 낮 았 기 때문 이 다 . 낮 은 대출 비용 으로 인해 엔 화 를 매도 하 기 유용 했 지만 한편 으로 는 위험 자산 에서 돈 이 빠져 나갈 때 엔 화 가 안전 자산 의 역할 을 하 게 만들 었 다 . 하지만 만약 펀 더 멘탈 분석가 와 기술 적 분석가 모두 에게 지금 당장 유로 엔 환율 을 움직이 는 게 유로 화 인지 엔 화 인지 묻 는다면 , 당신 은 두 개 의 다른 대답 을 얻 게 될 것 이 다 . 
 Chart created in : Think or Swim 
 펀 더 멘탈 분석 에서 , 유로 엔 환율 의 하락세 는 금리 차이 에 있 어서 엔 화 강세 보다 는 유로 화 약세 가 더 큰 영향 을 미쳤 다 . 일본 은행 간 대출 금리 는 일본 경제 가 마이너스 0 . 6 % 로 위축 된 2018 년 4 분기 에 는 마이너스 0 . 12 % 로 최저치 를 기록 했 다 . 그러나 일본 경제 는 2019 년 예상 보다 빠르 게 성장 했 고 , 2 분기 경제 자료 에서 는 GDP 가 연평균 1 . 8 % 성장 률 을 보이 고 있 다 . 이 와 동시 에 프랑스와 스페인 에서 이번 분기 GDP 성장 이 정체 되 었 으며 , 심지어 독일 은 둔화 되 면서 유로존 의 경제 성장 은 실망 스러웠 다 . 전체 유로존 GDP 성장 률 은 0 . 2 % 에 그쳤 다 . 이 에 대해 ECB 는 적극 적 인 통화 부양책 을 펼치 겠 다는 신호 를 보내 면서 유럽 차입 금리 가 하락 했 다 . 아래 그래프 에서 일본 의 3 개월 리보 금리 ( 검 은 점선 ) 는 여전히 2018 년 종가 보다 높 지만 유로 리보 금리 ( 파랑 ) 는 마이너스 0 . 34 % 에서 마이너스 0 . 43 % 로 곤두박질쳤 다 . 유럽 금리 가 일본 금리 보다 더 빨리 하락 하 는 것 을 멈출 때 까지 , 유로 엔 환율 은 하락 을 멈추 기 어려울 것 이 다 . 
 기술 적 분석 에서 유로 엔 환율 의 하락세 는 가격 움직임 면 에서 유로 화 약세 보다 엔 화 강세 에 영향 을 받 고 있 다 . 유로 와 엔 선물 계약 은 미국 달러 로 표시 되 므로 각각 의 차트 패턴 에 따르 면 유로 엔 은 엔 화 가 주요 기술 수준 에서 유로 화 나 달러 보다 강세 를 보일 때 마다 지속 적 으로 낮 은 값 으로 거래 범위 를 설정 했 다 . 
 아래 일간 차트 의 첫 번 째 와 두 번 째 패널 에서 는 유로 와 엔 선물 모두 1 월 31 일 과 3 월 20 - 22 일 에 고점 경신 시도 를 한 후 하 향추 세선 ( 하늘 색선 ) 을 구축 했 다 . 그 후 5 월 8 일 , 엔 선물 은 0 . 009217 로 추세 선 을 상향 돌파 했으나 , 유로 선물 은 여전히 추세 선 을 ( 하늘 색선 ) 훨씬 밑돌 았 다 . 이 로 인해 유로 엔 환율 은 123 . 10 ( 짙 은 파랑 원 ) 까지 하락 했 고 , 엔 선물 은 5 월 31 일 0 . 009245 로 다시 저항선 을 상향 돌파 하 면서 , 동시 에 유로 선물 은 연중 최저치 에서 반등 하 여 썸머 타임 지지 선 ( 빨강 색선 ) 을 확립 했 다 . 이달 들 어 위험 자산 이 하락 하 자 엔 선물 은 빨간 지지 선 에서부터 강력 한 상승세 를 보인 반면 , 유로 선물 은 이 수준 을 유지 할 수 없 었 다 . 이 로 인해 유로 엔 은 다시 하락 해 2019 년 최저 치를 118 선 아래 로 경신 했 다 . 엔 선물 의 기술 적 가격 조치 가 또 다른 중요 한 가격 수준 에서 실패 하 기 전 까지 는 , 유로 선물 은 유로 엔 의 하락세 를 따라잡 아서 되돌리 기 는 어려울 것 이 다 . 
 Charts created in : ThinkorSwim