외환 시장 , 정부 개입 이 오히려 역효과 낼 수 도 … 
 정부 의 과도 한 외환 시장 개입 이 시장 에 는 오히려 역효과 를 줄 수 있 는 것 으로 분석 됐 다 . 
 신한은행 금융 공학 센터 조재 성 선임 연구 위원 은 최근 펴낸 ' 환율 의 역습 ' 이 라는 책 에서 이 같이 주장 했 다 . 
 조 연구 위원 은 정부 의 외환 시장 개입 방식 을 알 박기 와 스무 딩 오퍼레이션 ( 미세 조정 ) , 손절매 유도 등 3 가지 로 정리 했 다 . 
 알 박기 는 특정 환율 대 에 대 규모 주문 을 걸 어 놓 고 그 환율 대 를 사수 하 겠 다는 의지 를 표명 하 는 것 을 말 한다 . 
 스무 딩 오퍼레이션 은 당국 이 장중 달러 를 꾸준히 사들이 거나 파 는 방식 으로 시장 에 충격 을 주 지 않 고 환율 을 관리 하 는 방식 이 다 . 
 손절매 유도 는 시장 참여 자 들 이 한 쪽 방향 으로 쏠릴 때 반대 방향 으로 대 규모 매도 나 매수 를 단행 해 참여 자 들 의 손절매 를 유도 하 는 것 . 
 조 연구 위원 은 " 당국 은 막대 한 외환 보유 액 을 무기 로 외환 시장 에 강력 한 영향력 을 행사 할 수 있 지만 , 그 개입 이 지나치 게 빈번 해 지 면 시장 참여 자 들 은 오히려 환율 이 급등 할 가능 성 이 높 다는 신호 로 받아들일 수 있 다 " 고 지적 했 다 . 
 이 와 함께 " 정부 는 인위 적 정책 을 편 적 이 없 다고 강조 하 지만 환율 상승 에 따라 결과 적 으로 수출 대 기업 의 이익 은 극대 화 됐 지만 또 다른 집단 은 손실 을 봤으며 물가 상승 에 따른 지출 증가 로 가처분 소득 을 감소 시킨 결과 지표 경기 가 회복 됨 에 도 가계 부채 는 크 게 늘 었 는데 그 배경 에 환율 정책 의 기여 는 결코 작 지 않 다 " 고 지적 했 다 . 
 그 는 " 당국 은 외환 시장 의 다양 한 이해 관계자 들 의 처지 를 십 분 고려 해 더욱 신중 한 외환 시장 개입 으로 선의 의 피해자 를 최소 화 할 수 있 도록 해야 한다 " 고 덧붙였 다 .