지난달 글로벌 증시 에 변동성 이 커진 게 ETF 등 패시브 자금 때문 이 라는 분석 에 도 그 는 오류 가 있 다고 지적 했 다 . 타라포레발라 CEO 는 ' 지난 1 년 간 변동 성 이 너무 낮 았 기 때문 에 갑작스레 변동 성 이 커진 것 같 지만 실은 매우 정상 적 인 시장 ' 이 라며 ' 앞 으로 3 ~ 5 년 간 미국 증시 는 지속 적 으로 좋 은 수익 을 낼 것 이 라고 본다 ' 고 밝혔 다 . 평균 적 으로 볼 때 미국 S & P 500 지수 가 1 % 이상 변동 하 는 날 이 전체 거래일 의 23 % 정도 였 는데 지난해 는 3 % 에 불과 했 다는 것 이 다 . 그만큼 변동성 이 낮 았 던 탓 에 최근 변동 성 장세 를 투자자 들 이 오히려 더 심각 하 게 받아들이 게 된 것 일 뿐 이 라는 얘기 다 .