그리스 EU 탈퇴 여부 · 6 월 총선 등 이 방향타 
 외국인 이 18 일 연속 순매도 해 총 3 조 8 천 500 억 원 을 순매도 하 는 상황 에서 기관 과 개인 이 각각 1 조 1 천 400 억 원 과 2 조 6 천 700 억 원 어치 의 주식 을 사들여 시장 을 받치 고 있 다 . 투신 과 연기금 이 지난 17 일 부터 적극 적 으로 매수 에 나서 고 있 지만 역부족 이 다 . 
 현재 의 증시 는 그리스 의 EU 탈퇴 여부 에 달려 있 고 , 6 월 17 일 로 예정 된 그리스 의 총선 을 통해 집권당 이 결정 이 된 이후 에 야 그 향방 을 점칠 수 있 다 . 일단 은 그리스 국민 의 여론 조사 결과 에 따라 미리 움직일 것 으로 예상 이 된다 . 
 다음 주 증권 시장 은 일단 이번 주말 에 나타난 현상 인 낙폭 과 대주 이 면서 실적 호전 주인 종목 들 의 저 가 매수세 가 이어지 면서 반등 하 는 모습 을 보일 것 으로 예상 이 된다 . 
 그 보다 도 근본 적 인 문제 는 그리스 를 비롯 한 유럽 의 문제 해결 방향 이 다 . 
 지난 23 일 열린 EU 정상 회의 는 그리스 총리 가 없 기 때문 에 뚜렷 한 결론 없이 ‘ 그리스 가 EU 를 탈퇴 하 지 않 았 으면 한다 ’ 라는 것 일 수 밖에 없 었 다 . 집권당 이 정해 지 면 그때 그리스 문제 가 본격 논의 될 것 이 다 . 
 지금 우리 가 기대 할 수 있 는 이슈 는 ‘ 유럽 중앙은행 ( ECB ) 통화 정책 회의 에서 기준 금리 인하 ’ 나 ‘ 3 차 장기 대출 프로그램 ( LTRO ) ’ ‘ 개별 국가 들 의 국채 매입 ’ 등 이 다 . 
 금리 인하 문제 는 기대감 은 있 지만 4 월 ECB 의 소비자 물가 상승 률 이 2 . 6 % 로 올해 목표치 2 . 0 % 를 상회 하 고 있 어 당장 실행 되 기 는 어렵 다 . 
 제 3 차 LTRO 는 현재 의 위기 가 시중 은행 의 유동 성 위기 가 아닌 그리스 를 중심 으로 한 정치 적 불 확실 성 과 무 질서 한 EU 탈퇴 ( 디폴트 선언 ) 우려 , 재정 긴축 과 경제성장 의 선택 문제 에 대한 정책 혼선 , 스페인 과 이탈리아 를 중심 으로 한 경기 침체 우려 에 의해 발생 한 것 으로 볼 때 실시 되 기 어려워 보인다 . 
 뱅크 런 문제 의 해결책 으로 이야기 가 나오 고 있 는 범유럽 예금 보증 은 유럽 전체 에 대한 예금 보증 이 므로 국가 간 의 합의 에 는 시간 이 필요 하 다 . ( 글로벌 금융 위기 당시 미국 정부 는 은행 예금 에 대해 지급 보증 을 함 으로써 은행 의 뱅크 런 문제 를 해소 했 다 ) 
 유로 본드 발행 문제 도 독일 이 제로 금리 채권 을 발행 하 는 현실 에서 독일 의 희생 을 받 아 내 기 가 쉽 지 않 아서 쉽 게 합의 될 것 같 지 는 않 다 . 
 이 중 에서 가장 가능 성 이 높 은 것 은 ECB 의 국채 매입 이 고 , 국채 매입 프로그램 의 가동 을 통하 여 높 은 수준 으로 유지 되 고 있 는 스페인 과 이탈리아 국채 의 금리 를 낮추 게 된다면 우리 증권 시장 에 도 긍정 적 인 영향 을 줄 것 으로 생각 된다 . 6 월 6 일 ECB 통화 정책 회의 에서 국채 매입 이 결정 된다면 시장 은 단기 반 등 국면 으로 진행 될 공산 이 크 다 . 지금 우리 의 대응 은 실적 호전 주 이 면서 낙폭 이 과대 한 종목 을 싸 게 살 수 있 는 기회 로 활용 하 는 것 이 바람직 해 보인다 . 
 윤성태 < 동양증권 지점장 >