하지만 시장 에 는 수많 은 주가 연계 증권 ( ELS ) 와 파생결합증권 ( DLS ) 가 발행 되 어 상환 되 지 않 고 있 고 , 증권사 마다 개별 적 으로 자신 이 판매 하 는 ELS / DLS 만 헤지 매매 를 수행 하 고 있 어 , 대부분 의 시장 참여 자 들 은 헤지 수량 이 기초자산 에 미치 는 가격 변동 성 의 연관 관계 와 , 기초자산 의 가격 변동 성 이 헤지 수량 에 미치 는 영향력 을 알 기 가 불 가능 한 실정 이 다 . 대부분 의 시장 참여 자 들 은 헤지 수량 이 기초자산 의 가격 과 변동성 에 미치 는 영향력 을 알 기 가 불 가능 한 실정 이 다 .