디스플레이 업종 이 기나긴 불황 의 터널 을 지나 고 있 다 . 최근 발표 된 디스플레이 업종 대표 주 의 지난해 4 분기 실적 은 올 상반기 에 대한 기대감 도 사그라들 게 만들 었 다 . LG 필립스 LCD 는 4 분기 매출 이 전 분기 보다 8 . 7 % 증가 했으나 영업 이익 에선 1510 억 원 의 적자 를 냈 다 . 삼성 SDI 도 4 분기 191 억 원 영업 적자 로 돌아서 면서 업 황 부진 여파 를 비껴 가 지 못했 다 . 전문가 들 은 상반기 도 지난해 못지 않 은 비관 적 인 시기 가 될 것 으로 보 고 있 다 . 최근 들 어 TV 와 PC 용 패널 가격 이 예상 보다 큰 폭 으로 동반 하락 하 고 있 기 때문 이 다 . 세계 LCD ( 액정 표시 소자 ) 패널 생산 능력 은 2005 년 82 % 증가 한 데 이 어 지난해 에 도 61 % 나 늘어나 공급 과잉 을 유발 했 다 . 올 증가 율 은 39 % 수준 으로 지난 2 년 보다 는 떨어질 것 으로 예상 된다 . 하지만 올 상반기 는 수요 측면 에서 문제 가 제기 되 고 있 다 . 강윤 흠 대우 증권 연구 위원 은 " HD 급 TV 의 재고 조정 과 가격 하락 이 우려 된다 " 면서 " 상반기 엔 비수기 까지 겹쳐 수급 전망 이 불 투명 하 다 " 고 말 했 다 . 한양 증권 정진관 연구원 도 " 상반기 중 에 는 공급 과잉 압박 이 이어지 고 계속 되 는 판매 가격 하락 으로 부품 업체 들 의 수익 성 회복 도 부진 할 것 " 으로 내다봤 다 . 하지만 하반기 도 갈수록 조금 씩 개선 될 것 이 라는 전망 이 우세 하 다 . 강 연구 위원 은 " 상반기 가 장기 적 으로 바닥 이 될 것 이 라는 기존 시각 을 유지 한다 " 며 ' 중립 ' 의견 을 제시 했 다 . 그 는 단기 적 으로 는 LG 전자 가 유망 하 며 중 장기 투자자 는 대형 PDP 부문 에서 수익 성 이 개선 될 것 으로 기대 되 는 삼성 SDI 의 저점 매수 를 고려 할 것 을 권했 다 . 정 연구원 도 하반기 이후 생산 과 수익 회복 을 겨냥 해 주가 조정 시 마다 비중 을 늘리 는 장기 적 인 관점 의 접근 을 권했 다 . 이정 키움증권 연구 위원 은 LG 필립스 LCD 에 대해 " 2 분기 부터 크 게 호전 될 것 이 라는 시각 을 유지 하 지만 지속 되 는 가격 경쟁력 약화 와 재무 위험 이 부담 " 이 라며 ' 시장 수익 률 하회 ' 의견 을 제시 했 다 . 서정환 기자 ceoseo @ hankyung . com [ 애널리스트 분석 ] " 5 ~ 6 월 쯤 이 면 업 황 전환 가능 할 것 " 올해 도 영상 디스플레이 산업 은 저조 한 수익 성 으로 인해 힘든 한 해 를 보낼 전망 이 다 . TV 부문 에서 의 LCD ( 액정 표시 소자 ) 와 PDP ( 플라 즈 마 디스플레이 패널 ) 진영 의 경쟁 지속 이 수익 성 회복 을 지연 시킬 것 으로 예상 되 기 때문 이 다 . 상반기 와 하반기 로 나눠 전망 해 보 면 상반기 의 경우 계절 적 비수기 효과 가 강하 게 나타나 실적 저조 추이 가 지속 될 가능 성 이 높 은 것 으로 분석 된다 . 5 월 과 6 월 정도 부터 는 업 황 의 전환 이 가능 할 것 으로 판단 된다 . 지난해 와 올 상반기 의 실적 부진 이 디스플레이 업체 들 의 설비 투자 능력 을 감소 시키 고 있 고 ， 설비 투자 능력 감소 는 공급 능력 저하 로 이어져 하반기 에 는 수급 이 안정 될 수 있 을 전망 이 다 . 하지만 수익 성 회복 폭 은 소폭 에 그칠 것 으로 판단 된다 . LCD 대표 종목 인 LG 필립스 LCD 와 PDP 대표 종목 인 삼성 SDI 에 대해서 는 보수 적 인 견해 를 유지 한다 . 그렇지만 중소형 주인 DMS 와 SSCP 는 부정 적 환경 에 도 불구 하 고 상승 가능 할 것 으로 판단 하 고 있 다 . DMS 는 클리너 장비 시장 에서 의 강력 한 지위 와 해외 인지도 를 바탕 으로 LG 필립스 LCD 및 대만 업체 들 의 신규 투자 에 따른 수혜 가 예상 된다 . SSCP 는 50 인치 패널 용 전극 재료 의 국산화 성공 으로 2007 년 에 도 고성장 이 가능 할 전망 이 다 . 박영주 우리투자증권 연구 위원 ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >