4 분기 성장률 증가 와 경제 전망 > 전문가 컬럼 | 연세대 학교 남 가주 총 동문회 
 2017 . 02 . 02 14 : 06 2 , 098 0 0 
 ​ 진형 기 교수 의 경영 경제 칼럼 
 Vol . XVIII . No . 5 . January 30 , 2017 
 4 분기 성장률 증가 와 경제 전망 
 지난 주 금요일 에 연방 상무 성 이 발표 한 작년 4 분기 GDP 실질 성장 률 은 1 . 9 % 증가 했 다 . 대선 이전 의 예상 치 1 . 0 % 보다 는 많이 증가 했으나 트럼프 노 믹스 효과 를 감안 한 최근 의 월 스트릿 예상 치 2 . 1 % 에는 미치 지 못했 다 . 이 로써 2016 년 , 1 년 간 의 GDP 실질 성장 률 은 전년 대비 1 . 7 % 증가 함 으로써 2015 년 에 2 . 6 % 증가 한 것 보다 낮 아 졌으며 , 2009 년 7 월 부터 시작 된 경기 회복 기간 평균치 2 . 1 % 보다 낮 다 . 즉 사이클 하 강세 에서 아직 벗어나 지 못했 다는 것 이 다 . 
 그나마 4 분기 에 이 정도 라도 성장 률 이 오른 것 은 역시 GDP 의 85 % 의 비중 을 차지 하 는 소비 지출 과 기업 국내 투자 지출 의 증가 때문 이 다 . 소비 지출 은 4 분기 에 3 분기 대비 2 . 5 % 증가 했 다 . 3 . 0 % 증가 한 2015 년 보다 낮 은 수준 이 다 . 국내 기업 설비 투자 지출 역시 3 . 1 % 증가 했 다 . 그 동안 부진 했 던 원유 관련 산업 투자 가 원유 가격 의 상승 으로 많이 회복 됐 기 때문 이 다 . 그리고 지방 정부 의 지출 이 증가 한 것 도 보탬 이 됐 다 . 문제 는 국제 수지 적자 의 증가 이 다 . 수출 은 4 . 3 % 증가 했으나 수입 이 8 . 0 % 나 대폭 많 아 졌 기 때문 에 결국 - 3 . 7 % 의 적자 를 낸 것 이 GDP 추계 를 감축 했 기 때문 이 다 . 이런 부정 적 인 요소 를 제거 하 기 위하 여 트럼프 대통령 은 무역 수지 개선 을 강력히 추진 하 고 있 는 것 이 다 . 
 지난 4 분기 의 실질 성장 률 이 호전 세로 전환 되 고 있 고 경기 선행 지수 와 소비자 감성 지수 가 계속 상승세 에 있 기 때문 에 증시 는 지난 주 에 긍정 적 으로 반응 했 다 . 트럼프 대통령 당선 일 로부터 78 일 , 취임 이후 4 일 째 인 지난 주 수요일 에 드디어 자본주의 시장 경제 의 상징 적 인 증시 가 역사 적 인 기록 을 세웠 다 . 불루 칩 으로 알려진 다우존스 산업 평균 지수 는 설립 이후 120 년 만 에 20 , 000 을 넘어섰 다 . 급등 한 주식 지수 는 조정기 를 거쳐서 안정 수준 을 찾 는다는 상례 에 따라 오늘 증시 는 다우 산업 지수 가 다시 2 만 이 하로 하락 했 다 . 
 앞 으로 의 증시 추세 는 20 만 선 에서 안정 성 을 찾 을 수 있 을 것 같 다 . 2000 년 대 초기 레건 대통령 이 공급 경제학 이론 을 토대 로 한 레 거나 믹스 를 채택 하 여 감세 정책 을 실시 했 을 때 집권 8 년 동안 에 주식 가격 이 두 배 로 증가 한 사실 을 감안 하 면 트럼프 노 믹스 효과 가 이런 과거 의 전례 를 되풀이 할 수 있 는 잠재력 을 갖추 고 있 다는 기대 를 하 게 된다 . 
 이번 주 수요일 에 는 FOMC 회의 가 열린다 . 이 회의 발표문 에 새로운 관심 이 모아 지 고 있 다 . 트럼프 노 믹스 의 효과 에 대하 여 어떻게 평가 할 것 인지 궁금 하 다 . Fed 는 앞 에서 지적 한 긍정 적 인 GDP 공헌 요소 들 의 추세 를 그대로 인정 하 고 정책 에 반영 할 것 이 라는 내용 이 발표문 에 포함 될 것 으로 예상 한다 . 과거 보다 는 훨씬 긍정 적 인 진단 과 전망 을 할 것 으로 보인다 . 그러나 다음 3 월 인상 설 은 설득력 이 약하 다 . 6 월 의 FOMC 회의 에서 신중 하 게 다루 어 질 가능 성 이 높 다 . 2 월 14 - 15 일 에 있 을 옐런 의장 의 Humphrey - Hawkins 청문회 증언 이 관심 의 초점 이 되 고 있 다 . 
 Fed 가 어떤 방향 으로 트럼프 노 믹스 의 효과 를 평가 하 든지 간 에 지금 의 긍정 적 인 추세 는 그대로 호전 세 를 유지 할 가능 성 이 높 다 . 
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