지난달 30 일 인민 은행 은 지급 준비 율 0 . 5 % 포인트 인하 를 5 일 부터 적용 할 것 이 라고 발표 했 다 . 이번 인하 조치 로 시장 에 는 약 4000 억 위안 의 자금 이 풀리 게 된다 . 그렇 다면 지준율 인하 의 원인 과 의미 는 무엇 일까 . 지준율 인상 혹은 인하 는 국내 유동 성 조절 정책 중 하나 로 활용 된다 . 특히 중국 은 글로벌 금융 위기 이후 해외 자금 유입 이 증가 하 면서 적극 적 으로 지준율 을 인상 해 왔 다 . 즉 불 태화 정책 으로 활용 됐 다 . 이 뿐 만 아니 라 경제 의 축 으로 자리매김 한 투자 사업 은 보통 은행 대출 을 확대 시켰 다 . 이 는 유동 성 을 크 게 증가 시켰 고 리스크 가 확대 되 면서 결국 정부 는 지준율 인상 으로 대출 규제 를 실시 했 다 . 중국 정부 는 보통 매월 총량 의 목표치 를 설정 한다 . 이 를 미달 하 거나 초과 할 경우 정책 적 변화 가 나타나 는 것 이 다 . 글로벌 금융 위기 이후 지속 적 으로 증가 하 던 외환 보유 액 규모 는 10 월 에 전월 보다 608 억 2000 만 달러 감소 한 3 조 2016 억 8300 만 달러 를 기록 했 고 증가 율 은 20 . 9 % 로 상승 폭 둔 화세 가 진행 되 고 있 다 . 여기 에 2008 년 1 월 이후 4 년 이래 처음 금융 기관 외환 잔액 역시 마이너스 성장 률 을 기록 하 고 있 으며 무역 수지 와 자본 수지 역시 감소세 를 이 어 오 고 있 다 . 이 로 인해 해외 자금 유입 규모 가 감소 하 고 있 으며 정부 가 정해 놓 은 목표 수준 에 도달 한 것 으로 확인 되 면서 지준율 인하 를 전격 결정 한 것 으로 판단 된다 . 한편 지준율 인하 로 일각 에서 는 조만간 금리 인하 까지 이어지 지 않 겠 느냐는 의견 도 나오 고 있 다 . 금리 결정 의 경우 지준율 효과 를 관찰 한 이후 인민 은행 이 아니 라 국무원 이 결정 할 사안 이 다 . 즉 유동 성 이 안정 적 으로 조절 되 고 금리 와 관련 된 물가 및 부동산 시장 변화 가 진행 된 후 에 야 금리 변화 도 진행 될 것 으로 보인다 . 결국 금리 인하 시기 는 이르 면 춘 제 ( 春節 · 중국 설 ) 이후 로 나타날 가능 성 이 높 다 . 최근 들 어 지방 정부 및 기업 들 의 자금난 등 어려운 경영 환경 을 해결 하 기 위해 차별 적 이 고 부분 적 인 대출 완화 조치 가 진행 될 것 으로 나타났 다 . 더욱이 국내 대출 및 재정 지출 등 은 연말 이 다가올수록 확대 됐 다 . 이 를 고려 한다면 이번 지준율 인하 조치 를 시작 으로 긴축 기조 정책 의 전환 이 점차 진행 될 것 으로 예상 된다 . 현재 까지 강 하 게 진행 됐 던 긴축 기조 정책 이 중국 시장 주도 주 업종 인 금융 주 ( 보험 , 증권 , 은행 , 부동산 포함 ) 부진 을 야기 해 왔 고 투자 심리 역시 위축 됐 다 . 하지만 이번 정책 적 변화 는 주식 시장 에 긍정 적 영향력 을 행사 하 게 될 것 으로 판단 된다 . 정책 에 따른 주도 주 의 방향 전환 이 유로존 재정 위기 로 한층 더 악화 된 주식 시장 을 개선 해 주 길 기대 해 본다 . / 키움증권 이 용묵 연구원 ■ 오늘 의 핫뉴스 ▶ 남자 들 이 예쁜 여자 볼 때 시선 이 머무 는 곳 은 ? ▶ 6 개월 태아 스스로 적출 해 버린 20 대 여성 ▶ 3 초 뒤 이해 되 는 사진 화제 . . “ 웃음 은 3 초 뒤 에 ” ▶ 불륜 들켜 한강 투신 40 대 女 상대 남 누군 했 더니 . .▶ 얼빠진 도요타 … 조선 침략 한 ‘ 도요토미 히데요시 ’ 부활 ? ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지