코스피 지수 가 장중 1800 선 을 하회 하 는 등 엿새 째 하락세 를 지속 하 고 있 다 . 코스피 지수 가 1800 선 을 이탈 한 것 은 종가 기준 으로 지난 4 월 24 일 ( 1799 . 34 ) 이후 처음 이 다 . 유가 급등 에 따른 오일 쇼크 우려 등 으로 국내 투자 심리 가 급격히 위축 된 것 으로 분석 된다 . 동양 종금 증권 의 이재만 연구원 은 유가 급등 이 재차 이슈 화 되 면서 글로벌 증시 의 동반 속도 조절 요인 으로 작용 하 고 있 다고 말 했 다 . 국내 증시 역시 지난 주 5 거래일 연속 하락 에 이어 이날 역시 하락 하 고 있 는데 이 는 지난 3 월 중순 이후 가장 큰 폭 의 조정 이 라고 이 연구원 은 덧붙였 다 . 유가 상승 국면 에서 대안 주로 분류 되 는 에너지 분야 를 제외 하 고 대부분 의 업종 이 약세 인 한주 였 다고 그 는 평가 했 다 . 전년 동월 대비 유가 의 상승 률 과 전 세계 증시 ( MSCI AC World ) 의 상승 률 을 비교 해 보 면 , 유가 의 급등 은 글로벌 증시 전반 에 부정 적 요인 으로 작용 한다는 것 을 확인 할 수 있 다 . 특히 최근 의 상승 폭 은 지난 2003 년 초 , 2004 년 말 의 급등 국면 과 유사 한 수준 까지 상승 해 , 중 장기 글로벌 증시 의 상승 추세 연장 에 지속 적 부담 요인 이 되 고 있 다 . 따라서 국내 증시 도 유가 상승세 로 인해 자유 롭 지 않 을 것 으로 보인다 . WTI 기준 국제 유가 즌 지난 주 130 달러 를 돌파 하 며 저항선 없 는 상승 추세 를 이 어 가 고 있 다 . 이달 에 만 15 . 3 %( 22 일 기준 ) 가 상승 한 유가 는 올 들 어 상승 폭 이 36 . 5 % 확대 되 고 있 는데 이러 한 유가 급등 은 국내 경기 는 물론 기업 이익 에 도 시차 를 두 면서 악영향 을 미칠 수 있 다 . 최근 유가 상승 의 경우 지난해 유가 상승국 면 에서 의 환율 하락 상황 과 는 달리 , 환율 상승 을 동반 하 고 있 어 물가 측면 의 부담 이 가증 되 고 있 다 . WTI 기준 유가 는 올 들 어 달러 기준 36 . 5 % 가 상승 했 지만 , 원화 기준 으로 는 무려 52 . 2 % 의 상승 률 을 기록 하 고 있 어 국내 상산 자 물가 의 급등 에 영향 을 주 고 있 다 . 실제 4 월 의 국내 생산자 물가 상승 률 은 9 . 7 % 로 지난 1998 년 11 월 ( 11 . 0 %) 이후 가장 높 은 수준 을 기록 하 고 있 다 . 5 월 역시 유가 의 주요 상품 가격 의 추가 상승 폭 을 고려 하 면 더욱 높 아 질 것 으로 보인다 . 생산자 물가 의 상승 은 소비 감소 에 따른 매출 부진 은 물론 , 직접 적 인 비용 증가 로 이어져 중 장기 기업 이익 에 부정 적 요인 이 라 할 수 있 다 . 특히 소비자 물가 상승 률 을 초과 하 는 생산자 물가 의 상승 은 일정 기간 시차 를 두 고 이익모 멘 텀 의 둔화 로 연결 되 어 왔 다 . 이 연구원 은 " 지난달 소비자 물가 상승 률 은 4 . 1 % 로 같 은 달 생산자 물가 상승 률 ( 9 . 7 %) 이 5 . 6 % 초과 하 고 있 다 " 면서 " 지난해 8 월 이후 하락세 가 지속 되 고 있 는데 최근 수출 관련 주 를 중심 으로 환율 상승 을 반영 한 긍정 적 이익모 멘 텀 이 중 장기 관점 에서 는 일정 부분 훼손 될 수 있 는 변수 로서 여겨진다 " 고 우려 했 다 . 그 는 다만 " 국내 증시 의 경우 적어도 기업 의 이익 측면 에 있 어서 는 긍정 적 인 모 멘 텀 에 유지 되 고 있 다 " 면서 " 아직 은 내수 주 의 이익 전망 치 하향 조정 을 수출 주 의 상향 조정 이 만회 하 고 있 는 상황 " 이라고 말 했 다 . 최근 5 주간 의 섹터 와 스타일 별 연간 영업 이익 전망 치 의 변화 추이 를 살펴보 면 , 4 월 전망 치 상향 조정 을 주도 했 던 IT 와 경기 소비재 섹터 의 전망 치 상향 조정 추세 가 주춤 한 사이 소재 와 산업재 섹터 의 전망 치 상향 조정 이 증시 전반 의 긍정 적 이익모 멘 텀 을 유지 시켜 주 고 있 다 . 따라서 투자 전략 에 있 어서 는 수출 주 에 대한 관심 을 유지 하 는 것 이 바람직 할 것 으로 보인다 . [ 매경 인터넷 이상규 기자 ] [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ] [ ☞ 매일 경제 구독 ] 	 [ 주소창 에 ' 경제 ' 를 치 면 매경 뉴스 가 바로 ! ]