김두현 한국외환은행 수석 딜러 독일 프랑크 프 르 트 증권 거래소 에 가 면 곰 과 소 가 서로 마주 보 고 있 는 조각상 이 있 다 . 머리 를 꼿꼿이 쳐들 고 있 는 황소 한 마리 와 고개 를 낮춘 채 상대 를 공격 할 듯이 노려보 는 곰 한 마리 . 어느 쪽 도 한 치 의 틈 을 보이 지 않 으며 상대 의 허점 을 찾 기 위해 노려보 는 모습 에 사뭇 경외감 마저 드 는 것 은 글로벌 금융 위기 에서 재정 위기 로 이어진 현재 의 금융 시장 의 혼란 에 대한 정의 를 내려줄 결정 적 인 상징 이 기 때문 일 것 이 다 . 정확 한 기원 은 알려져 있 지 않 으나 , 금융 시장 에서 베어 마켓 ( Bear market ) 진입 의 정의 는 최고점 수준 에서 20 % 레벨 을 상당 기간 하회 할 때로 정의 된다 . 우리 나라 코스피 지수 의 경우 연중 고점 ( 2231 . 47 ) 대비 80 % 수준 인 1785 . 18 을 하회 ( 8 월 26 일 종가 1778 . 95 ) 함 으로써 레벨 상 으로 Bear market 권역 에 들 어서 있 다 . 특히 지난 2 주간 코스피 는 1780 대 를 사이 에 두 고 한 주 씩 번갈 아 가 며 위 , 아래 를 대치 하 는 모습 을 보이 면서 Bear market 진입 여부 에 대한 시장 의 고민 을 여실히 보여준 바 있 다 . 최근 서울 외환 시장 종사자 들 의 초미 의 관심사 가 바로 코스피 지수 의 움직임 이 다 . Bear market 으로 결론 이 나 며 외국인 들 의 추가 적 인 주식 매도 와 함께 본격 적 인 달러화 환전 수요 가 시작 되 며 환율 의 급등세 가 나타날 것 인지 , 아니 면 Bull market 의 Correction ( 상승 추세 중 의 레벨 조정 과정 ) 으로 그치 며 기존 의 달러 대비 원화 강세 추세 가 재개 될 것 인지 의 기로 에 서 있 기 때문 이 다 . 실제로 코스피 지수 가 1780 대 를 하회 하 던 지난 주 달러 대비 원화 환율 은 1089 . 10 원 까지 주 중 내내 고점 을 높여 가 며 1090 원대 재 진입 을 시도 , 시장 참여 자 들 을 바짝 긴장 시킨 바 있 다 . 다행 인 점 은 , 베어 마켓 판정 에 는 레벨 외 에 중요 한 조건 하나 가 더 있 다는 점 이 다 . 바로 ‘ 상당 기간 ’ 동안 그 레벨 을 하회 해야 한다는 것 이 다 . 시장 에서 통상 적 으로 보 는 ‘ 상당 기간 ’ 은 약 두 달 인데 , 코스피 지수 는 단 7 영업 일 만 그 레벨 을 하회 했 을 뿐 이 다 . 또한 세계 금융 시장 이 지난 금요일 버냉키 미 연방 준비 제도 이사회 ( FRB ) 의장 의 매우 침착 하 면서 도 치밀 하 게 준비 된 발언 을 토대 로 안정 감 을 조금 씩 찾 아 간다는 점 이 다 . 지나친 낙관 도 비관 도 갖 지 못하 게 하 는 그 의 발언 에 뉴욕 증시 가 긍정 적 인 반응 을 보이 며 베 어 마켓 커트라인 을 한참 상회 하 는 수준 으로 회복 했 고 , 뉴욕 외환 시장 도 유로 , 호주 화 강세 , 스위스프 랑화 약세 의 전형 적 인 리스크 선호 장세 를 보이 며 마감 했 다 . 원화 도 이런 분위기 를 타 고 주초 달러 대비 강세 추세 로 ( 달러 대비 원화 환율 하락 ) 복귀 할 가능 성 이 높 아 졌 다 . 8 월 의 물가 상승세 가 또 다시 최고조 에 달할 것 임 을 정부 조차 자인 하 는 상황 에서 원화 의 행보 는 강세 쪽 으로 더욱 바삐 움직일 가능 성 이 높 다 . 하지만 베어 마켓 의 진입 판정 에 ‘ 상당 기간 ’ 이 필요 한 것 처럼 , 아니 라는 판정 에 도 일정 기간 이 필요 한 점 을 간과 하 지 말 아야 할 것 이 다 . 복귀 하 는 추세 에 는 편승 하 되 지나친 베 팅 에 는 신중 을 기할 필요 가 있 다 . 독일 증권거래소 앞 곰 의 모습 이 고개 는 숙였 으나 , 매서운 눈빛 으로 상대 의 허점 만 을 노리 고 있 었 던 점 을 잊 지 말 아야 할 것 이 다 . [ 김두현 한국외환은행 수석 외환 딜러 jeff 21 @ keb . co . kr ] 조선 비즈 핫 뉴스 Best ㆍ이메일 카드 명세서 , 확인 즉시 삭제 안 하 면 ㆍ퇴직금 중간 정산 금지 … 급전 못 쓰 네 ㆍ과일대신 한우 ? 정부 추석 선물 까지 ㆍ초코파이 ' 정 ' 마케팅 , 누구 도 따라올 수 가 ㆍ아메리카노 4000 원 … 커피 빈 너무 비싸 네 chosunbiz . com