- 유가 하락 . . 금리 인하 기대감 되살아나 - 저유 가 , 기업 수익 해칠 수도 [ 이 데일리 김윤경 기자 ] 유가 와 금리 가 최근 미국 증시 의 방향 성 을 좌지우지 하 고 있 다고 22 일 월스트리트 저널 ( WSJ ) 이 분석 했 다 . 지난 수 개월 간 의 강세 장 엔 ` 유가 하락 ` 과 ` 금리 인하 에 대한 기대감 ` 이 그 배경 이 됐 다 . 지금 은 조금 방향 성 이 다르 지만 역시 유가 와 금리 가 시장 의 큰 변수 가 되 고 있 다는 설명 이 다 . ◇ 유가 하락 으로 금리 인하 기대감 되살아나 금리 인하 에 대한 기대감 은 희석 되 고 있 는 상황 . 지난 해 시장 에선 미국 연방 준비 제도 이사회 ( FRB ) 가 올 봄 이나 여름 금리 를 인하 할 것 이 란 기대감 이 팽배 했으나 예상 보다 견조 한 경제 성장세 , 고용 지표 등 은 이런 기대감 을 날려 버리 고 있 는 상황 이 다 . 그러나 유가 가 내림세 를 보이 고 있 는 것 이 변수 이 다 . 유가 선물 은 지난 19 일 ( 현지 시간 ) 뉴욕 상업 거래소 ( Nymex ) 에서 배럴 당 51 . 99 달러 로 마감 돼 다소 오르 긴 했 지만 올 들 어서 는 15 % 내린 것 . WSJ 은 유가 가 배럴 당 40 달러 대 까지 떨어질 것 이 란 전망 까지 제기 되 고 있 는 가운데 , 이것 이 일반 소비자 들 에겐 반가운 소식 인 것 과 동시 에 , 이 를 계기 로 금리 인하 에 대한 기대감 이 되살아날 가능 성 을 상기 시켰 다 . 케이스 워츠 피프스 써드 애 셋 매니지먼트 사장 은 유가 가 더 내릴 것 으로 예상 하 면서 , 이 경우 소비자 들 의 주머니 사정 이 나아지 며 인플레이션 문제 의 일부 도 해결 될 것 이 라고 언급 했 다 . 궁극 적 으로 인플레이션 이 완화 돼 FRB 의 금리 인하 가 유도 될 것 이 란 얘기 다 . 그 는 이 같 은 예상 을 근거 로 올해 스탠다드 앤 푸 어스 ( S & P ) 500 지수 가 13 % 상승 하 고 , 배당금 을 포함 할 경우 15 ~ 16 % 상승도 가능 할 것 으로 점치 고 있 다 . WSJ 은 이 같 은 낙관 론 이 미국 증시 가 조정 을 받 으면서 도 급락 하 지 않 도록 안전판 역할 을 하 고 있 는 것 으로 보인다고 밝혔 다 . ◇" 유가 하락 하 면 기업 수익 줄어든다 " 그러나 모두 가 낙관 적 인 전망 만 을 내놓 고 있 는 것 은 아니 다 . 제프리 클라인 탑 PNC 웰스 매니지먼트 수석 스 트래 티지 스 트 는 " 유가 가 주가 를 끌어올릴 요인 , 그리고 소비 지출 을 늘릴 요인 이 라는 점 이 과장 된 면 이 있 다 " 고 지적 했 다 . 가솔린 과 난 방유 등 에 주로 쓰이 는 에너지 비용 은 소비 지출 의 약 6 % 만 을 차지 할 뿐 이 라는 것 . 기업 지출 에 있 어서 도 에너지 관련 지출 은 3 % 에 불과 하 고 지적 했 다 . 그 는 또한 1970 년 대 를 돌이켜 볼 때 국내 총생산 ( GDP ) 에서 1 . 5 배럴 의 석유 가 1000 달러 를 창출 했으며 , 현재 는 1000 달러 창출 에 0 . 6 배럴 만 든다고 설명 하 고 , 금리 가 ( 증시 에 ) 더 중요 한 요소 라고 강조 했 다 . 게다가 유가 가 하락 하 면서 S & P 500 기업 의 수익 이 15 % 가량 줄어든다는 주장 이 다 . 특히 유가 가 배럴 당 10 달러 하 락할 때 S & P 500 기업 에너지 섹터 의 수익 은 23 % 줄어든다고 강조 했 다 . 그 는 올해 S & P 500 지수 가 7 % 쯤 올라 지난해 만큼 의 상승 폭 은 안 될 것 으로 보 고 있 다 . 금리 는 변동 이 없 을 것 으로 전망 했 다 . ◇ 금리 는 인상 돼도 유가 가 떨어지 면 . .. 미국 의 올해 인플레이션 율 은 음식료 와 에너지 가격 을 제외 할 경우 2 % 를 웃돌 것 으로 예상 되 고 있 다 . FRB 는 FRB 목표치 ( comfort zone ) 보다 높 다고 우려 의 목소리 를 내 고 있 다 . 팬 애 고라 애 셋 매니지먼트 의 수석 스 트래 티 지스 트 에드가 피터스 는 올해 이런 우려 로 FRB 가 금리 인상 에 나설 것 으로 예상 하 고 있 다 . 피터스 는 그러나 낮 은 에너지 비용 이 기업 및 소비자 들 의 지출 을 불러 일으킬 뿐 만 아니 라 저 유가 가 인플레이션 에 있 어 호재 라는 점 에 도 주목 한다 . 그 는 " 에너지 가격 이 떨어지 고 있 는 것 은 긍정 적 이 지만 문제 는 얼마나 안정 을 유지 할 수 있 을 지 " 라며 만약 낮 은 수준 에서 유지 된다면 미국 경제 는 소프트 랜딩 에 성공 해 주가 에 도움 이 될 것 이 라고 강조 했 다 . ＜ 저작권자 ⓒ 이 데일리 - 1 등 경제 정보 멀티미디어 http : / / www . edaily . co . kr ＞- 당사 의 기사 를 사전 동의 없이 링크 , 전재 하 거나 배포 하 실 수 없 습니다 - 김윤경 ( s 914 @)