4 분기 영업 익 추정 치 증가 기업 16 개 뿐 철강 · 금속 · 화학 업종 감소 폭 커 최근 급등 에 저 평가 매력 도 줄 어 국내 기업 의 4 분기 이익 추정 치가 감소 하 고 있 다 . 유럽 재정 위기 가 해결 의 실마리 를 보이 고 중국 이 긴축 정책 을 완화 할 조짐 이 지만 실물 경기 는 당분간 하강 을 지속 할 가능 성 이 높 아 기업 실적 은 부진 할 것 이 라는 전망 이 다 . 전문가 들 은 부진 한 기업 실적 이 주가 상승 을 제한 해 1900 대 중반 부터 는 코스피 지수 의 상승 속도 가 완만 해질 것 으로 보 고 있 다 . 해외 증시 와 비교 한 국내 증시 의 밸류 에 이 션 ( 실적 대비 주가 ) 매력 도 낮 아 진 것 으로 분석 된다 . ◆ 4 분기 이익 추정 치 3 주 째 하향 4 일 증권 정보 업체 에프 앤 가이드 에 따르 면 증권사 들 의 실적 추정 치가 1 개 이상 있 는 111 개 기업 의 4 분기 연결 기준 영업 이익 은 24 조 7308 억 원 으로 추정 됐 다 . 지난달 25 일 추정 치 24 조 8052 억 원 보다 0 . 3 %( 744 억 원 ) 감소 한 것 이 다 . 지난달 11 일 24 조 8935 억 원 이후 3 주 연속 감소세 다 . 기업 별 로 는 33 개 기업 의 영업 이익 추정 치가 전주 보다 감소 했 다 . 2 개 기업 은 적자 폭 이 확대 될 것 으로 추정 됐 다 . 영업 이익 추정 치가 증가 한 기업 은 16 개 뿐 이 었 다 . 55 개 기업 의 추정 치 는 1 주일 전 과 같 았 고 5 개 기업 은 적자 폭 이 축소 될 것 으로 추정 됐 다 . 업종 별 로 는 철강 금속 석유 화학 등 이 속한 소재 부문 의 영업 이익 추정 치가 1 주일 만 에 1 . 98 % 줄 어 감소 폭 이 가장 컸 다 . 음식료 화장품 등 필수 소비재 업종 의 영업 이익 추정 치 는 0 . 9 % 줄 었 다 . 정유 사 등 에너지 업종 과 자동차 등 경기 소비재 업종 의 추정 치는 각각 0 . 84 % 와 0 . 31 % 감소 했 다 . 반면 정보 기술 ( IT ) 과 산업재 분야 의 영업 이익 추정 치는 각각 0 . 06 % 와 0 . 16 % 증가 했 다 . 전문가 들 은 4 분기 기업 실적 추정 치가 추가 로 하향 조정 될 가능 성 이 높 다고 보 고 있 다 . 지난달 유로존 ( 유로 화 사용 17 개국 ) 과 중국 의 제조업 구매 관리자 지수 ( PMI ) 가 각각 46 . 4 와 47 . 7 로 경기 상승 과 하강 을 가르 는 기준선 인 50 아래 로 떨어지 는 등 실물 경기 둔화 가 본격 화 하 고 있 기 때문 이 다 . 류 용석 현대증권 시장 분석 팀장 은 “ 미국 의 고용 과 소비 가 회복 되 고 있 지만 속도 는 느리 다 ” 며 “ 내년 상반기 까지 는 유럽 과 중국 의 경기 둔화 가 지속 돼 수출 주 를 중심 으로 한 국내 기업 실적 에 악영향 을 미칠 것 ” 으로 내다봤 다 . ◆ 국내 증시 저 평가 매력 감소 국내 증시 의 상대 적 밸류 에 이 션 이 높 아 진 점 도 주가 의 추가 상승 을 제한 하 는 요인 으로 분석 된다 . 지난 2 일 기준 모건 스탠리 캐피털 인터내셔널 ( MSCI ) 한국 지수 의 세계 지수 대비 할인율 은 14 . 31 % 로 지난 8 월 10 일 ( 12 . 3 %) 이후 최저치 로 떨어졌 다 . 한국 증시 밸류 에 이 션 의 절대 적 수준 은 여전히 선진국 보다 낮 지만 저 평가 의 폭 은 줄 었 다는 의미 다 . 정승재 미래 에 셋 증권 연구원 은 “ 8 월 이후 급락 장 에서 국내 증시 가 선진국 보다 큰 폭 으로 하락 해 저 가 매력 이 부각 됐 지만 최근 급등 으로 가격 메리트 가 줄 었 다 ” 며 “ 외국인 입장 에서 한국 주식 을 추가 로 매수 할 이유 는 없 는 상황 ” 이 라고 말 했 다 . 오재열 IBK 투자 증권 이사 는 “ 한국 관련 글로벌 펀드 의 자금 유출 이 지속 되 고 있 어 코스피 지수 1950 이상 의 추가 상승 여력 은 제한 적 ” 이 라고 분석 했 다 . 류 팀장 은 “ 코스피 지수 의 PER 9 배 에 해당 하 는 1980 까지 오르 면 주식 매도 기회 로 활용 하 는 것 이 좋 다 ” 고 조언 했 다 . 반면 이선엽 신한 금융 투자 투자 정보 팀장 은 “ 중국 의 긴축 완화 가 기업 실적 악화 와 국내 증시 고 평가 에 대한 우려 를 일정 부분 해소 할 것 ” 이 라며 “ 유럽 사태 의 진행 방향 에 따라서 는 코스피 지수 2000 이상 의 추가 상승도 기대 할 수 있 다 ” 고 분석 했 다 . 유승호 기자 usho @ hankyung . com ▶ [ 포토 ] 소녀 시대 멤버 한 자리 에 … ' 여인 의 향기 물씬 ~'▶ 콘돔 에 구멍 내 여자 친구 억지 임신 시킨 男 징역형 ▶ [ 포토 ] 유지태 - 김효진 , 세기 의 커플 ' 사랑 의 키스 '▶ 최정윤 웨딩 화보 , 자체발광 ' 로 열 家 의 신부 '▶ [ 포토 ] 유지태 - 김효진 결혼식 에 ' 총출동 한 스타 들 '< 성공 을 부르 는 습관 >ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >