국내 주식 시장 이 인플레이션 늪 에 빠졌 다 . 고공 행진 을 거듭 하 는 국제 유가 와 인플레이션 압박 에 투자 심리 가 꽁꽁 얼어붙 었 다 . 국내 증시 가 인플레이션 직격탄 을 맞 고 휘청거리 고 있 는 것 이 다 . 당분간 인플레이션 압박 은 지속 될 것 으로 보여 국내 증시 는 조정 국면 에서 벗어나 기 힘들 것 으로 전망 된다 . 이 에 따라 투자자 들 은 국내 증시 가 인플레이션 시대 에 1800 선 을 지켜낼 수 있 을지 아니 면 1700 선 초반 까지 추락 할지 에 관심 이 쏠리 고 있 다 . 인플레이션 시대 에 투자자 들 의 시름 도 깊 어 지 고 있 는 것 이 다 . ■ 인플레이션 은 증시 에 ‘ 독 ’ 26 일 국제 유가 가 배럴 당 130 달러 를 돌파 하 면서 인플레이션 이 증시 에 ‘ 독 ’ 으로 작용 하 고 있 다는 시각 이 대다수 다 . 인플레이션 은 국내 뿐 아니 라 전 세계 경제 의 생산 성 에 문제 가 생겼 다는 것 을 뜻 할 뿐 아니 라 주식 등 의 투자 자산 보다 는 실물 자산 의 투자 메리트 가 높 아 진다는 것 을 의미 하 기 때문 이 다 . 동양 종금 증권 김승현 연구원 은 “ 관점 은 속도 의 문제 ” 라며 “ 유가 는 2003 년 이후 내내 상승 했 는데 최근 몇 달 동안 은 속도 가 너무 빠르 다는 게 문제 ” 라고 강조 했 다 . 김 연구원 은 이어 “ 유가 는 증시 에 는 안 좋 다 ” 며 “ 상승 속도 가 빠르 면 빠를수록 악영향 을 미치 는 만큼 강한 조정 에 대비 하 는 게 필요 하 다 ” 고 경고 했 다 . 현대증권 배 성영 연구원 은 “ 고유 가 에 따른 경상 수지 적자 가 원화 약세 로 연결 되 고 그 에 따른 수입 물가 상승 등 으로 인플레 압력 은 더욱 커지 는 양상 ” 이 라며 “ 최근 고유 가 는 대내외 경제 및 증시 를 압박 하 며 부정 적 측면 이 부각 되 고 있 다 ” 고 말 했 다 . 한국 투자 증권 강문 성 연구원 도 “ 최근 인플레이션 이 국내 증시 를 강타 하 고 있 는 것 은 당초 글로벌 경기 가 꺾이 면 유가 가 꺾일 것 으로 봤 는데 그렇게 작용 하 지 않 으면서 증시 에 부담 으로 작용 하 고 있 기 때문 ” 이 라고 분석 했 다 . ■ 상승 복원 추세 는 아직 일러 국내 증시 는 당분간 방향 성 을 잡 기 힘들 다는 시각 이 우세 하 다 . 증시 가 상승 하 려면 기업 실적 이 좋 거나 인플레이션 압력 이 완화 되 거나 수급 여건 이 좋 아 져야 하 는데 최소한 3 ∼ 4 주 는 주가 상승 모 멘 텀 이 강하 지 않 기 때문 이 다 . 이 에 따라 단기 적 으로 는 1700 선 하락 을 염두 에 둬야 한다는 전망 이 나오 고 있 다 . 대우 증권 김성주 투자 전략 팀장 은 “ 유가 고공 행진 이 지속 될 경우 의미 있 는 주가 반 등 을 기대 하 기 는 힘든 상황 으로 코스피 지수 는 12 개월 예상 주가 수익 비율 ( PER ) 10 배 수준 인 1720 선 까지 내려갈 수 있 다 ” 고 전망 했 다 . 굿모닝 신한 증권 김중현 연구원 도 “ 거시 환경 ( 고유 가 ) 이 하루 이틀 새 좋 아 지 기 어렵 고 실적 은 한 달 이나 기다려야 발표 된다 ” 며 “ 수급 은 외국인 이 덜 팔 고 있 는 정도 라 상승세 복원 은 아직 이르 다 ” 고 강조 했 다 . 그러나 최근 국내 증시 조정 은 지난 3 월 이후 단기 급등 한 데 따른 피로감 이 국제 유가 상승 을 빌미 로 해소 되 고 있 는 과정 으로 봐야 한다는 시각 도 만만 치 않 다 . 유가상승 이 증시 의 근원 적 인 악재 가 아닌 데 다 아직 증시 의 상승세 가 깨지 지 않 은 만큼 국내 증시 는 1800 선 을 두 고 치열 한 공방 이 펼쳐질 것 이 라는 전망 이 다 . 또 국내 기업 들 의 실적 전망 이 상향 조정 추세 로 반전 되 고 있 는 등 실적 개선 추세 는 지속 될 것 이 라는 점 도 이 같 은 전망 에 힘 을 실 어 주 고 있 다 . ■ 대형 IT 주 등 수출 주 에 관심 인플레이션 시대 에 는 보수 적 인 투자 가 바람직 하 다는 시각 이 우세 하 다 . 전문가 들 은 당분간 국내 증시 는 1800 선 안팎 에 머무를 것 으로 전망 되 는 만큼 1800 선 이 밀리 면 사 고 오르 면 파 는 전략 이 유효 하 다고 조언 하 고 있 다 . 특히 1700 중반 밑 으로 하 락할 경우 저 가 매수 에 나서 야 한다는 것 이 다 . 업종 으로 는 전기 전자 , 자동차 등 수출 주 실적 이 호조 를 보이 고 있 는 만큼 이 들 업종 을 중심 으로 접근 하 는 것 이 바람직 하 다는 분석 이 나오 고 있 다 . 동부 증권 신성호 리서치 센터 장 은 “ 가파른 유가 상승 은 점차 진정 될 것 으로 예상 되 며 석유 · 광물 등 을 보유 한 자원 국 이 적극 적 인 인프라 투자 등 에 나서 고 있 어 고 유가 의 긍정 적 인 측면 도 있 다 ” 며 1800 선 이하 에서 는 저 가 매수 에 나설 것 을 권유 했 다 . 유진 투자 증권 박석현 연구원 은 “ 1800 포인트 전후 가 매수 진입 시점 ” 이 라며 “ 조정 국면 진행 에 좀 더 시간 이 걸리 겠 지만 추세 적 긍정성 은 유지 할 것 으로 판단 된다 ” 고 말 했 다 . 박 연구원 은 이어 “ 지난주 조정 국면 에서 선 조정 양상 을 보인 대형 IT 주 에 우선 적 인 관심 을 가질 필요 가 있 다 ” 며 “ 추가 조정 시 에 는 대형 IT 주 에 대한 저점 매수 진입 을 시도 할 수 있 는 시점 ” 이 라고 덧붙였 다 . / grammi @ fnnews . com 안만호 기자 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지