코스닥 기업 간 인수 ㆍ합병 ( M & A ) 이 부쩍 늘 고 있 다 . 올해 들 어 코스닥 시장 회사 간 합병 은 총 40 건 으로 나타났 다 . 작년 동기 합병 을 신고 한 회사 수 는 31 건 , 2005 년 같 은 기간 에 는 합병 횟수 가 10 건 에 불과 했 다 . 2 년 전 수치 와 비교 하 면 올해 4 배 나 늘어났 다 . M & A 급증 이유 에 대해 코스닥 기업 관계자 들 은 코스닥 시장 도 성숙기 에 접어들 면서 성장 성 을 잃 은 기업 이 많 다는 점 을 꼽 는다 . 모 코스닥 기업 임원 은 " 코스닥 시장 이 1996 년 개설 된 후 10 년 이 넘어가 면서 업종 별 로 성장 성 이 떨어지 는 곳 도 많 다 " 며 " 경쟁력 있 는 기업 을 M & A 하 는 방식 이 이 들 기업 에 는 필수 적 " 이라고 말 했 다 . 또 한국 경제 성장 률 이 과거 에 비해 많이 떨어지 고 있 는 점 도 지적 된다 . 폭발 적 으로 성장 하 는 시장 이 줄 다 보 니 새로운 사업 영역 에 진출 하 는 것 보다 는 기존 업체 를 인수 하 려는 분위기 가 형성 됐 다는 평가 다 . M & A 는 투자자 들 에게 도 좋 은 기회 다 . M & A 추진 사실 은 공시 가 나가 기 전 부터 주가 를 급등 시키 는 특급 호재 다 . 증권 전문가 들 은 " M & A 는 바람직 하 게 볼 부분 이 있 지만 모두 가 성공 하 는 것 은 아니 다 " 며 " 특히 코스닥 기업 은 소문 만 내 고 M & A 가 성사 되 는 사례 는 드물 어 투자 시 유의 해야 한다 " 고 지적 한다 . M & A 관련 종목 에 대한 철저 한 분석 과 검토 가 필요 하 다는 말 이 다 . ◆ 합병 1 년 뒤 실적 하락 한 곳 많 아 = 매일 경제 신문 가 에프 앤 가이드 와 함께 작년 상반기 회사 합병 신고 를 한 기업 을 대상 으로 합병 이후 실적 을 추적 해 본 결과 대다수 기업 실적 이 하락 했 다 . 작년 하반기 와 올 1 분기 까지 영업 이익 이 지속 적 으로 증가 한 기업 은 그룹 내 사업 부문 합병 이 었 던 코오롱 아이 넷 과 시노 펙 스 2 곳 에 불과 했 다 . 주가 도 대부분 기업 이 합병 소식 에 급등 했 다가 이후 실적 으로 보이 는 부분 이 없 어 조정 되 는 양상 을 거쳤 다 . 보더스 티엠 은 지난해 5 월 8 일 회사 합병 결정 공시 를 했 고 이날 보더스 티엠 주가 는 1 만 500 원 이 었 다 . 이후 3 개월 동안 합병 기대감 에 주가 가 1 만 6700 원 까지 올랐 지만 이후 지속 적 으로 매출 과 영업 이익 이 감소 하 면서 주가 도 계속 떨어져 올해 초 에 는 2000 원대 까지 떨어졌 다 . 반면 합병 이후 실적 이 꾸준히 개선 되 고 있 는 시노 펙 스 는 지난해 5000 원대 였 던 주가 가 지난달 31 일 에 는 1 만 2000 원 까지 오르 기 도 했 다 . M & A 성공 조건 은 뭘까 . 증권 전문가 들 은 " 두 회사 주력 분야 가 서로 시너지 효과 를 낼 수 있 는지 여부 를 잘 지켜봐야 한다 " 고 조언 한다 . ◆ 시너지 낼 M & A 골라야 = 최근 연이 은 인수 ㆍ합 병 으로 주목 받 고 있 는 리 노스 는 지난해 말 컴텍 코리아 와 에이피 테크놀로지 가 합쳐진 기업 이 다 . 컴텍 코리아 는 동영상 압축 기술 을 중심 으로 방송 기술 을 보유 하 고 있 고 에이피 테크놀로지 는 무선 통신 기업 으로 관련 성 이 높 은 기업 간 합병 으로 볼 수 있 다 . 회사 는 서로 합쳐진 뒤 예전 보다 매출 이 크 게 늘 었 다 . 상대방 고객 을 대상 으로 영업 을 강화 할 수 있 었 기 때문 이 다 . 리 노스 관계자 는 " 합병 이후 1 분기 매출 증가 율 이 623 % 에 달한다 " 며 " 앞 으로 방송 ㆍ통신 융합 이 라는 흐름 속 에서 상호 시너지 효과 가 크 게 나타날 것 으로 기대 한다 " 고 말 했 다 . M & A 종류 에 는 전후방 에 있 는 기업 들 이 결합 하 는 수직 적 합병 , 동종 업종 간 이뤄지는 수평 적 합병 , 전혀 다른 업종 기업 끼리 하 는 다각 적 합병 ( Conglomerate ) 으로 구분 되 는 데 관련 업계 에 있 는 기업 들 끼리 전략 적 으로 합병 하 면 성공 확률 이 그만큼 높 아 진다 . 합병 이후 꾸준히 실적 이 좋 아 지 고 있 는 시노 펙 스 역시 성공 M & A 사례 로 꼽힌다 . 김병기 키움증권 연구원 은 " 휴대폰 용 Key - PBA , LCD 모듈 을 생산 하 는 유원 텔레콤 과 철강 용 포장재 업체 인 신 양피 앤 피 가 합병 하 면서 영업 이나 실 적 측면 에서 시너지 효과 를 창출 하 고 있 다 " 며 " 신 양피 앤 피 는 전체 실적 에 안전판 구실 을 하 면서 휴대폰 부품 사업 에서 성장 동력 이 마련 되 고 있 다 " 고 말 했 다 . 서로 다른 분야 지만 각 영역 에서 모두 경쟁력 을 갖춘 기업 이 만나 안정 성 과 성장 성 을 동시 에 추구 하 는 사례 인 셈 이 다 . [ 이재화 기자 ] [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]