이 과정 에서 미국 증시 는 지속 적 으로 하향 추세 를 이 어 갔 고 , 또한 연방 채권 에 대한 수요 증대 로 이 들 의 가격 상승 과 함께 연방 채권 의 초저 수익 률 시대 가 초래 된 것 이 다 . 그 결과 연방 채 수익 률 곡선 은 계속 하방 이전 되 어 2003 년 중반 에 는 < 그림 10 － 5 > 와 같 은 위치 와 형태 를 띠 게 되 었 다 .