조용준 하나 금융 투자 리서치 센터 장 은 ' 기관 투자가 는 지수 와 파생 상품 에 연계 된 시스템 매매 를 많이 하 기 때문 에 지수 가 하락 하 면 파생 상품 을 더 빠르 게 매도 하 고 이 와 연계 된 상장지수 펀드 ( ETF ) 와 담보물 을 함께 팔 아 치우 면서 연쇄 작용 이 발생 할 수 있 다 ' 며 ' 최근 금리 가 급등 하 면서 자산 배분 형 펀드 에서 포트폴리오 를 재 조정 했 을 가능 성 도 염두 에 둬야 한다 ' 고 말 했 다 .