[ 포춘 US ] 다음 금융 위기 를 예측 하 는 방법 HOW TO SPOT THE NEXT FINANCIAL CRISIS 금융 시스템 이 마지막 으로 무너진 지 10 년 이 흘렀 다 . 모든 경제 위기 가 공통 적 으로 내포 하 고 있 는 문제 들 을 살펴보 자 . By Geoff Colvin 금융 계 를 발칵 뒤집 었 던 주말 , 그 일 이 일어난 지 벌써 10 년 이 흘렀 다 . 당시 문제 가 얼마나 광범위 하 고 심각 했 는지 와 는 별개 로 , 지금 까지 바뀐 게 무엇 인지 보단 바뀌 지 않 은 게 무엇 인지 에서 중요 한 교훈 을 얻 어야 한다 . 지난 금융 위기 의 주요 원인 인 자기기만 과 비 이성 적 사고 는 향후 또 다른 위기 를 일으킬 것 이 다 . 상당히 비관 적 으로 들릴지 도 모르 지만 , 여전히 희망 은 있 다 : 적어도 주의 해야 하 는 것 이 무엇 인지 는 알 고 있 기 때문 이 다 . 2008 년 9 월 15 일 동도 트 기 도 전 에 리먼 브라더스 Lehman Brothers 가 파산 발표 를 했 던 것 이 역사 상 최초 의 금융 위기 나 최악 의 금융 위기 는 아니 었 다 . 하지만 가장 무서운 사건 이 기 는 했 다 . 이 투자 은행 의 규모 나 명성 을 고려 했 을 때 , 그건 짐작 할 수 없 는 일 이 었 다 . 당시 사람 들 이 갖 고 있 던 확신 이 사라졌 고 , 또 다른 혼란 스러운 변화 의 조짐 또 한 일 었 다 . 이제 이런 상황 은 우리 의 일상 이 되 어 버렸 다 . 그러나 그 같 은 확신 은 모래성 처럼 허약 한 근거 가 기반 이 기 도 했 다 . 우리 모두 는 미국 주택 을 장기간 보유 하 면 꾸준히 상승 한다고 믿 었 다 . 그것 이 바로 미국 경제 가 돌아가 는 방식 이 었 다 . 이런 흔들림 없 는 확신 때문 에 , 사람 들 은 2000 년 대 초반 쉽 게 대출 을 받 아 너도나도 집 을 샀 다 . ‘ 전례 없 는 집값 폭 등 이 영원히 지속 될 것 ’ 이 라는 믿음 이 이런 열풍 을 부추겼 다 . 리먼 브라더스 를 포함 한 대형 기관 투자자 들 도 개인 들 처럼 부동산 가격 상승 에 대한 확신 을 가졌 다 . 그래서 구조 적 으로 불 안정 한 서브 프라임 모기지 등 에 베 팅 을 했 고 , 결국 그 로 인해 무너졌 다 . 그 결과 미국 경제 도 엄청난 타격 을 입 었 다 ( 지난 40 년 간 상승 했 던 주택 보유 율 이 한 순간 에 급락 했 고 , 지금 까지 도 회복 할 기미 를 전혀 보이 지 않 고 있 다 ) . 허망 한 낙관주의 가 금융 계 전반 에 악영향 을 미쳤 다면 , 이제 는 비 현실 적 인 비관주의 가 많 은 미국인 들 의 상처 회복 을 가로 막 고 있 다 . 갤럽 조사 에 따르 면 , 현재 사람 들 은 2000 ~ 2001 년 닷컴 버블 붕괴 직후 보다 주식 을 더 불신 하 고 있 다 . 사람 들 상당수 가 금융 과 관련 된 것 이 라면 무조건 두려워하 고 있 다 . 이 는 비 현실 적 인 행동 으로 연결 된다 . 실제로 로봇 기반 자문 회사 베터 먼 트 Betterment 의 설문 조사 에 따르 면 , 48 % 는 주식 시장 이 지난 10 년 간 상승 하 지 않 았 다고 응답 했 고 , 그 중 18 % 는 하락 했 다고 답 했 다 . 미국 성인 약 절반 에 해당 하 는 수 치 다 . 리먼 브라더스 파산 이후 , 주식 이 140 % 나 올랐 다는 사실 은 온라인 에서 10 초 만 검색 하 면 알 수 있 다 . 그러나 이 들 은 애써 그걸 알 려고 하 지 않 는다 . 마치 국세청 ( IRS ) 우편물 을 열 어 보 고 싶 지 않 듯 말 이 다 . 이 들 에게 ( 금융 위기 는 ) 생각 만 해도 치 가 떨리 는 일 이 다 . 이런 자기 기만 적 행동 은 우리 가 위기 로부터 다시 배운 점 이 무엇 인지 일깨워 준다 : 대부분 의 사람 들 은 이성 적 으로 행동 하 지 않 는다는 점 이 다 . 과거 월가 에선 너무나 많 은 사람 들 이 ’ 집단 광기 에 휩싸인 시장 은 사람 들 이 고전 미시 경제학 의 예측 같 은 것 을 확대 재 생산 한다는 것 을 반영 한다 ‘ 고 믿 었 다 . 지난 40 여 년 간 초 이성 적 자유 지성 주의자 로 살아온 전 연준 의장 앨런 그린스펀 Alan Greenspan 은 의회 청문회 에서 “ 세계 를 작동 하 는 중요 한 기능 적 구조 라고 믿 었 던 내 모델 이 틀렸 다는 사실 에 충격 을 받 았 다 ” 고 고백 하 기 도 했 다 . 그러나 그 혼자 만 이 충격 을 받 은 것 은 아니 다 . 가장 위험 한 비이성 적 사고 는 ’ 가치 평가 의 기본 적 규칙 들 이 더 이상 통하 지 않 는다 ‘ 는 완고 하 지만 잘못 된 믿음 이 었 다 . ’ 이번 에 는 다르 다 ( this time is different ) ‘ 는 믿음 이 었 다 . 그리고 그 문구 는 경제학자 카르멘 레인하트 Carmen Reinhart 와 케네스 로 고프 Kenneth Rogoff 의 베스트셀러 제목 이 됐 다 . 이 책 은 그런 믿음 이 지난 몇 세기 동안 이나 금융 위기 를 부추겼 음 을 보여 주 고 있 다 . 행동 재무 학 이 밝혀낸 뿌리 깊 은 실수 들 - 과 도 한 신뢰 , 범위 를 벗어난 과도 한 추론 ( overextrapolation ) , 적 은 표본 에서 중요 한 결론 을 내리 는 일반 화 의 오류 - 은 필연 적 으로 잘못 된 판단 을 낳 았 다 . 누구 도 다음 위기 의 원인 을 미리 알 수 는 없 다 . 하지만 같 은 실수 로 위기 가 발생 할 수 있 다는 점 만큼 은 분명 하 다 . 고용주 와 은행 , 보험 회사 혹은 규제 당국 이 당신 을 보호 해 줄 것 이 라 믿 지 말 라 . 문제 를 미리 파악 해야 자신 을 보호 할 수 있 다 . 세부 지침 을 소개 하 면 다음 과 같 다 : ▲ 가치 평가 의 기본 규칙 들 이 더 이상 적용 되 지 않 는다고 믿 는다면 , 스스로 시장 이 합리 적 으로 가격 을 책정 하 고 있 는지 를 정기 적 으로 자문 하 라 . 이런 중요 한 맥 점 을 파악 하 는 데 도움 을 얻 으려면 … ▲ 믿 을 만 한 주변 부 의 의견 을 경청 하 라 . 주류 의 견해 와 반대 되 지만 신뢰 할 만 한 경력 을 가진 전문가 들 이 거기 에 해당 한다 . 지난 위기 땐 펀드 매니저 제러미 그랜섬 Jeremy Grantham , 노벨 경제학 상 수상자 로버트 실러 Robert Shiller 교수 와 대표 적 인 비관론자 누리엘 루비니 Nouriel Roubini 가 그랬 다 . 이 들 이 옳 은 지 는 확실히 알 수 없 지만 , 적어도 옳 을 경우 의 가능 성 에 는 대비 할 수 있 다 . 이것 이 의미 하 는 것 은 … ▲ 미래 를 함부로 예측 하 지 말 라는 것 이 다 . 실제로 예측 할 수 도 없 다 . 대신 , 각각 의 시나리오 와 이 에 대한 계획 을 미리 준비 하 라 . 대부분 의 계획 이 무용지물 이 될지 모른다고 걱정 하 지 는 마라 . 일어난 일 에 대비 하 지 않 는 것 보단 일어나 지 않 은 일 에 대비 하 는 것 이 더 낫 다 . ^ 10 년 전 터진 위기 는 전 세계 적 금융 위기 속 에서 도 모든 사람 이 똑같 은 고통 을 겪 는 건 아니 라는 점 을 다시금 깨우쳐 줬 다 . 헤지 펀드 매니저 존 폴슨 John Paulson 은 통상 의 가치 평가 규칙 들 을 버리 고 , 서브 프라임 모기지 에 역 투자 해 수십억 달러 를 벌 었 다 . 이 정도 로 높 은 수익 은 내 지 못하 더라도 , 다음 위기 를 무사히 넘길 사람 들 은 분명 있 을 것 이 다 . 당신 도 그 안 에 들어갈 수 있 다고 합리 적 으로 다짐 을 하 라 . 번역 김아름 서울경제 기사 바로 가 기 클릭 천만 명 부동산 의 꿈 카페 가입 환영 클릭 - 네이버 천만 명 부동산 의 꿈 카페 바로 가 기 클릭 - 다음 천만 명 부동산 의 꿈 카페 바로 가 기 클릭 - 닥터 아파트 천만 명 부동산 의 꿈 부 로 그 공유 하 기 글 요소