최근 증시 가 급격 하 게 불안 한 모습 을 보이 는 가운데 자산 포트폴리오 에서 채권 을 보유 하 고 있 던 투자자 는 마음 이 비교 적 편안 했 을 것 이 다 . 채권 은 보유 기간 동안 비교 적 높 은 이자 를 수령 할 수 도 있 지만 증시 가 하락 했 을 경우 현금 화 해 주식 을 매수 하 는 데 사용 할 수 도 있 다 .   채권 을 팔 아 주식 을 사 는 등 운용 의 묘 를 살리 기 위해서 는 유동 성 과 안정 성 이 뒷받침 돼야 한다 . 아주 캐피탈 은 이런 투자 전략 에 적합 한 회사채 다 . 아주 캐피탈 ( 신용 등급 A +) 은 신차 할 부 와 오토 리스 등 자동차 금융 위주 의 안정 적 인 금융 자산 포트폴리오 를 보유 하 고 있 다 . 자동차 금융 은 보통 수익 성 은 다소 떨어지 지만 연체 율 이 높 지 않 아 자산 건전 성 측면 에서 유리 하 다 . 최 대주주 는 아주 산업 ( 68 . 9 %) 이 며 , 신한은행 ( 12 . 9 %) 이 2 대주주 다 . 금융 위기 로 분기 당 1000 억 원 이하 로 떨어졌 던 취급 실적 은 최근 6000 억 ~ 7000 억 원 정도 로 급격 하 게 증가 하 고 있 다 . 그 밑바탕 에 는 지난해 한국 GM 과 맺 은 할부 계약 ( 전국 8 개 권역 중 4 개 권역 ) 이 큰 역할 을 했 다 . 한국 GM 의 한국 시장 점유 율 은 올해 1 월 7 . 70 % 에서 6 월 9 . 98 % 로 상승세 를 이 어 가 고 있 으며 , 지난 1 분기 순이익 129 억 원 을 달성 하 는 등 아주 캐피탈 의 실적 또한 개선 되 는 모습 이 다 . 업계 평균 에 비해 다소 높 은 수준 을 보이 고 있 는 고정 이 하 여 신 비율 도 지난 3 월 말 기준 4 . 40 % 로 전 분기 대비 0 . 3 % 포인트 하락 해 추후 자산 건전 성 개선 에 대한 기대감 을 높였 다 . 2 대주주 인 신한은행 이 다양 한 경로 를 통한 신용 공여 를 하 고 있 어 안정 감 을 높인다 . 긍정 적 인 요인 들 을 등 에 업 고 아주 캐피탈 가격 은 강세 를 나타내 고 있 다 . 3 년 물 의 경우 전년 동월 발행 금리 대비 약 0 . 9 % 하락 하 며 같 은 기간 금융채 금리 하락 폭 을 웃돌 았 다 . 아주 캐피탈 에 대한 시장 의 판단 이 긍정 적 으로 바뀐다면 채권 가격 은 추가 적 으로 강해질 수 있 을 것 으로 보인다 . 가격 이 지속 적 으로 강해질 경우 주식 시장 의 움직임 과 연계 해 중도 매도 타이밍 을 노려볼 수 도 있 으며 , 만약 그런 기회 가 주어지 지 않 는다고 하 더라도 시중 은행 예금 금리 대비 약 1 % 포인트 초과 하 는 세전 금리 로 채권 을 운용 할 수 있 다 . 오영우 동양 종금 증권 연구원 ▶ [ 오늘 도 상한가 ] 1 천만 원 계좌 가 3 억 된 사연 은 ? ▶ 골프 , 타수 를 줄여 주 는 ' 매직 스윙 기 ' 등장