[ 머니 투데이 박계현 기자 ] " 증권 업계 인수 합병 이 여전히 진행 되 고 있 지만 증권사 수 가 줄어든다고 중소 형사 한테 까지 온기 가 도 는 상황 은 아닙니다 . " 한 중소형 증권사 에서 근무 하 는 18 년 차 애널리스트 의 말 이 다 . 2011 년 이후 국내 증권 시장 은 코스피 지수 1800 을 저점 으로 , 2100 을 고점 으로 하 는 박스 권 에 갇혀 있 다 . 그러 다 보 니 증권사 수익 의 상당 부분 을 차지 하 는 주식 거래 대금 규모 가 매년 축소 되 고 있 다 . 지난해 주식 거래 대금 도 전년 대비 11 . 9 % 줄 어 53 개 증권사 가 한 해 벌어들인 수탁 수수료 가 19 % 줄어든 8697 억 원 에 그쳤 다 . 이 처럼 증권사 들 이 한정 된 시장 에서 치열 하 게 경쟁 하 다 보 니 자기 자본 규모 가 작 은 중소형 증권사 들 은 그간 브로 커리지 ( 위탁 매매 ) 만 으로 는 생존 이 쉽 지 않 았 다 . 이 때문 에 자기 자본 1 조 원 안팎 의 중소형 증권사 들 은 최근 수년 간 해외 부동산 , 항공기 , 사회 간접 자본 ( SOC ) 등 으로 투자처 를 다변 화 하 고 과감히 지점 정리 에 나서 는 등 대체 투자 와 비용 줄이 기 에 집중 했 다 . KTB 투자 증권 이 지난해 중국 리스 사 로부터 1000 억 원 규모 항공기 를 구입 하 는 투자 를 단행 했 고 SK 증권 은 신재 생 에너지 발전소 프로젝트 파이 낸 싱 ( PF ) 에 702 억 원 을 투자 했 다 . HMC 투자 증권 도 제 2 서해안 고속도로 민간 투자 의 자산 유동 화 증권 ( ABS ) 발행 주 관사 를 맡 는 등 SOC 사업 에 적극 참여 하 고 있 다 . 문제 는 대체 투자 규모 가 커지 자 빚 도 덩달 아 많 아 졌 다는 것 이 다 . 한국신용평가 에 따르 면 지난해 증권 업계 우발 채무 규모 는 23 조 3000 억 원 으로 추정 된다 . 2011 년 3 월 말 7 조 4000 억 원 에서 3 배 이상 증가 한 것 이 다 . 이 가운데 66 % 가 부동산 프로젝트 파이 낸 싱 으로 , 금리 가 인상 되 고 부동산 경기 가 하 락할 경우 손실 이 불가피 하 다 . 신용 평가 사 들 은 증권사 신용 등급 을 하향 조정 하 는 등 과도 한 채무 에 대해 지속 적 으로 경고장 을 날리 고 있 다 . 올해 글로벌 경기 등 외부 환경 이 개선 되 면서 국내 증시 에 도 수년 만 에 온기 가 느껴 지 고 있 다 . 뜨겁 지 도 차갑 지 도 않 은 이상 적 인 경제 상황 을 흔히 ' 골디락스 ' 라고 일컫 는다 . 증권사 들 이 위탁 매매 · 자산관리 · IB ( 투자 은행 ) 등 각 사 별 로 특화 된 포트폴리오 와 안정 적 수익 구조 에서 ' 골디락스 ' 를 맞 기 를 기대 해 본다 . [ ▶ 깊이 있 는 투자 정보 ' TOM 칼럼 '][▶ 트렌드 리더 의 스타일 지침서 ' 스타일 M '][▶ 빵빵 한 차 & 레이싱 걸 ] 박계현 기자 unmblue @< 저작권자 ⓒ ' 돈 이 보이 는 리얼타임 뉴스 ' 머니 투데이 , 무단 전재 및 재 배포 금지 >