- ( 주간 전망 ) 월가 , ` 금리 인상 언제 까지 ` 힌트 갈망 [ 뉴욕 = 이 데일리 안 근모 특파원 ] 0 . 25 % 포인트 냐 , 0 . 5 % 포인트 냐 . 이번 주 연방 준비 제도 이사회 의 공개 시장 위원회 ( FOMC ) 를 앞둔 시장 은 전 에 없 던 고민 에 빠져 있 다 . 물가 오름세 가 수그러들 기미 를 보이 지 않 고 , 연준 고위 인사 들 의 공격 적 인 언사 가 잇따르 면서 투자자 들 은 이제 금리 인상 폭 확대 가능 성 까지 대비 하 는 모습 이 다 . 물론 오 는 29 일 ( 목 ) 오후 에 발표 될 통화 정책 방향 발표문 에서 금리 인상 행진 이 언제 까지 이어질 것 인지 를 가늠 하 는 것 도 큰 과제 다 . 월가 에서 는 연말 까지 금리 가 1 % 포인트 더 인상 될 것 이 라는 예상 이 목소리 를 키워 가 고 있 는 중 이 다 . 금리 인상 우려 가 커짐 에 따라 지난 한 주 동안 다우 지수 는 0 . 2 %, 나스닥 은 0 . 4 %, S & P 500 은 0 . 6 % 떨어졌 다 . 대표 지수 인 S & P 500 은 3 주 연속 하락세 를 이 어 가 는 중 이 다 . 금리 인상 강도 와 속도 에 대한 전망 이 잔뜩 높 아 져 있 는 만큼 , 연준 이 예상 밖 의 온건 한 결정 을 내려줄 경우 에 는 시장 의 강한 반 등 도 기대 해 볼 만 하 다 . 연준 은 현지 시각 수요일 인 오 는 28 일 이틀 일정 의 공개 시장 위원회 를 개최 할 예정 이 다 . 회의 결과 는 우리 시각 으로 금요일 인 30 일 오전 3 시 15 분 쯤 나온다 . FOMC 고비 를 넘긴 뒤 에 는 월말 월초 경제 지표 시즌 과 2 분기 어 닝 시즌 이 시장 을 차례 로 맞이 하 게 된다 . ◆ 시장 은 0 . 50 % p 의 금리 인상 가능 성 도 대비 연준 은 지난 2004 년 6 월 말 부터 금리 를 0 . 25 % 포인트 씩 16 번 연속 인상 했 다 . 1 . 0 % 이 던 연방 기금 금리 목표치 는 5 . 0 % 로 4 . 0 % 포인트 뛰 어 올랐 다 . 시카고 선물 시장 에서 는 이번 회의 에서 0 . 25 % 포인트 의 금리 인상 이 단행 될 가능 성 을 100 % 반영 하 고 있 으며 , 금리 인상 폭 이 0 . 50 % 로 확대 될 확률 도 12 % 로 적용 하 고 있 다 . 오 는 8 월회 의 이후 연방 기금 금리 가 5 . 50 % 가 될 가능 성 은 85 % 로 높 아 졌 다 . 지난주 바클레 이즈 캐피털 은 올 연말 까지 연방 기금 금리 가 6 . 0 % 로 인상 될 것 이 라고 전망 했 다 . 종전 전망 치 보다 0 . 5 % p 높여 잡 았 다 . 연준 과 직접 국채 거래 를 하 는 미국 의 22 개 프라이머리 딜러 가운데 처음 으로 ` 6 % 클럽 ` 에 가입 한 것 . 금리 인상 이 계속 될 것 이 라는 예상 에 따라 미국 지표 금리 인 10 년 만기 국채 수익 률 은 8 거래일 연속 상승 , 지난 1984 년 이후 22 년 만 에 가장 오랜 기간 의 상승 행진 을 펼치 고 있 다 . ◆ 인플레이션 vs . 경기 하강 우려 이번 회의 에서 설사 금리 인상 폭 이 0 . 5 % 포인트 로 확대 된다고 하 더라도 , 이 것 만 으로 금리 인상 행진 지속 가능 성 을 예단 할 수 는 없 다 . 지난 2000 년 의 경우 연준 은 2 월 과 3 월 의 연속 적 인 0 . 25 % 포인트 금리 인상 에 이 어 5 월 에 는 0 . 5 % 포인트 의 금리 인상 을 단행 했으나 , 이후 다섯 차례 연속 금리 동결 결정 을 내렸 다 . 그리고 금리 인상 보폭 을 넓힌 지 불과 8 개월 뒤 인 2001 년 1 월 초 , 연준 은 예정 에 없 던 긴급회의 를 열 어 0 . 5 % 포인트 의 금리 인하 로 방향 을 급히 선행 했 다 . 이번 회의 에서 는 경기 둔화 가능 성 과 인플레이션 우려 에 대한 연준 의 시각 이 어느 쪽 으로 기우 는지 가 향후 정책 방향 을 가늠 하 는데 있 어서 관건 이 다 . 키워드 는 역시 ` 추가 적 인 정책 다지기 ( some further policy firming ) . ` 지난달 10 일 회의 에서 FOMC 는 이번 금리 인상 사이클 중 에서 처음 으로 경기 하강 우려 를 구체 적 으로 내비쳤 다 . "△ 주택 시장 의 점진 적 인 냉각 과 △ 시차 를 두 고 나타나 는 금리 인상 의 효과 및 △ 에너지 가격 ( 오름세 ) 등 을 부분 적 으로 반영 해 경제 가 좀 더 지속 가능 한 속도 로 둔화 될 것 으로 예상 하 고 있 다 " 는 것 . 위원회 는 이어 " 인플레이션 위험 에 대처 하 기 위해 어느 정도 의 추가 적 인 정책 다지기 가 여전히 필요 할 수 있 다고 판단 하 고 있 다 " 면서 도 " 그러 한 ` 다지기 ` 의 범위 와 시기 는 앞 으로 나올 경제 지표 에 함축 돼 있 는 경제 전망 의 전개 양상 에 중요 하 게 좌우 될 것 임 을 강조 한다 " 고 부언 , 추가 금리 인상 필요 성 과 긴축 중단 가능 성 을 동시 에 열 어 뒀 다 . ◆ 주택 경기 와 물가 ( PCE ) 그리고 소비자 심리 미국 주택 시장 경기 의 최신 동향 이 월요일 과 화요일 에 드러난다 . 지난달 새 집 과 기존 주택 매매 량 모두 전달 보다 줄어들 었 을 것 으로 예상 되 고 있 다 . 화요일 과 금요일 에 는 컨퍼런스 보드 와 미 시간 대학 이 각기 소비자 심리 지표 를 발표 할 예정 이 다 . 금리 인상 과 휘발유 가격 상승 이 미국 경제 의 3 분 의 2 를 이끄 는 소비자 들 에게 어떤 영향 을 미쳤 는지 를 점검 할 수 있 다 . 최근 들어서 는 소비자 심리 조사 의 세부 항목 인 인플레이션 기대 심리 동향 에 도 상당 한 관심 이 쏠리 고 있 다 . 연준 이 가장 중시 하 는 물가 지표 가운데 하나 인 근원 개인 소비 지출 ( PCE ) 물가 지수 역시 금요일 인 30 일 개 장전 에 나올 예정 이 다 . 전달 과 같 은 0 . 2 % 의 오름세 가 예상 되 고 있 다 . 같 은 기간 개인 소득 과 지출 은 전달 에 비해 증가세 가 둔화 됐 을 것 으로 관측 됐 다 . 1 분기 국내 총생산 ( GDP ) 최종 치 에 나타날 물가 관련 지표 와 다음 주 공급 관리자 협회 ( ISM ) 제조업 지수 의 향방 을 미리 가늠 하 게 해 줄 시카고 구매 관리자 협회 제조업 지수 ( PMI ) 도 이번 주 체크 포인트 에 올라 있 다 .   ＜ 저작권자 ⓒ 이 데일리 . 무단 전재 및 재 배포 금지 ＞ 안 근모 뉴욕 특파원 ( ahnkm @ edaily . co . kr )