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 작성 일 : 14 - 12 - 01 16 : 32 
 유가 폭락 이 소비 확대 로 미국 주가 지수 를 지지 할 수 있 는가 ? [ 팍스넷 못사 게 못 팔 게 ] 
 미국 시장 이 어중간 한 모습 의 고공 행진 을 지속 합니다 . 하락 해야 되 는 부분 에서 도 하락 하 지 않 고 상승 하 는 모습 은 흡사 개별 주 , 작전 주 에서 보 는 모습 들 과 유사 한 패턴 입니다 미리 알 고 치 는 고스톱 같이 시장 세력 들 은 시장 을 딜링 하 는 것 입니다 양 적 완화 중단 에 따른 엔 화약 세유 도 그리고 이젠 중국 금리 약세 유도 , 유가 폭락 유도 미국 주가 관리 를 위한 대단 한 세계 적 주가 방어 입니다 
 미국 시장 의 상승 궤적 을 보 면은 아직 도 경제 회복 과 는 거리 가 먼 상승 입니다 실물 경제 회복 은 요연 하 고 , 잠재 GDP 와 실질 GDP 사이 의 괴리 는 커 가 기 만 합니다 . 언론 들 도 이 높 은 다우 지수 에서 도 언제 는 경제 가 좋 다가 , 언제 는 경제 가 디플레이션 이 라고 했 다가 , 그럼에도 주가 는 고공 행진 하 는 것 은 일견 혼돈 스럽 게 할 수 도 있 지만 주식 방어 세력 이 존재 한다는 확실 한 증표 이 기 도 합니다 
 연준 전 의장 버냉키 는 , 양 적 완화 시 인플레이션 을 견제 하 면서 은행 에서 불량 채 를 매수 해 주 고 , 그 자금 을 다시 연준 에 지불 준비금 을 주 면서 예치 시켰 습니다 그런데 투기 적 세력 들 은 이렇게 예치 된 자금 들 을 담보 로 하 여 위험 자산 을 사 고 , 기업 에 대출 해 주 면서 지금 같 은 인플레이션 유발 적 인 담보 와 재 담보 의 무한 확장 베 팅 을 하 는 것 입니다 즉 불 태환 정책 을 태환 으로 전환 시킨 것 입니다 
 여기 서 중요 한 것 은 돈 이 풀리 는 과정 중 , 현금 으로 국채 를 사 고 , 그 국채 를 재 담보 로 하 여 레버리지 를 일으키 는 마술 과 도 같 은 방법 은 기존 의 전통 적 인 은행 화폐 확장 이 아닌 민간 헷지 펀드 중심 의 자산 확장 입니다 즉 은행 중심 공급 은 창조 적 인 생산 국면 을 이끌 지만 , 위 와 같이 위험 자산 중심 의 레버리지 를 일으킨다면 실물 경제 는 온기 없이 금융 투기 적 인 시장 이 형성 됩니다 
 여기 에 더 하 여 미국 기업 들 은 대출 을 일으켜 배당 과 자사 주 매입 의 광풍 을 일으킵니다 가장 탐욕 스런 CEO 들 의 스톡옵션 을 통한 한몫 챙기 기 입니다 이런 영업 이익 보다 는 환율 과 이자 율 에 기인 한 실적 속 에서 자 사주 매입 붐 은 주가 를 상승 시켜 경제 는 변함없 고 , 채권 과 주식 시장 만 사상 최고 치 를 기록 하 는 실물 이 반 적 인 주가 의 고공 지수 를 형성 하 는 것 입니다 
 물론 다우 지수 월봉 그라프 가 확장 형 패턴 을 극복 하 는 모습 이 라면 의미 가 있 을 수 도 있 습니다 즉 그 동안 누르 고 있 었 던 확장 형 패턴 이 돌파 된다면 의미 가 있 다는 것 입니다 ( 유가 하락 유도 -> 소비 증대 -> 진성 경기 회복 ) 그러나 아직 은 가능 성 을 인정 은 하지만 돌파 의 가능 성 은 몇 달 지켜봐야 합니다 거래 없 는 상황 이 돌파 될지 는 중립 적 인 시각 으로 지켜볼 필요 가 있 는 것 입니다 . 
 지금 논점 은 최근 상승 이 마지막 순환 과정 , 미국 양 적 완화 중지 그리고 금리 인상 사이클 그 전 에 상투 를 만들 기 위한 다우 지수 고점 그리고 주 변국 순환 상승 유도 인지 , 아니면 새로운 상승 인지 가 논점 입니다 엔 화 약세 유도 중국 금리 인하 , 유가 폭락 등 은 일견 유동 성 이 풀리 면서 미국 시장 을 지지 하 는 유동 성 역할 을 하 며 주 변국 국가 들 의 주식 상승 이 순환 적 상투 의 가능 성 도 있 는 것 입니다 
 최상은 다우 월봉 상 지수 가 전 고점 을 돌파 하 여 , 하락 확장 형 패턴 은 무너지 고 1987 년 대 상승 같 은 기반 을 다지 고 있 다 라는 분석 입니다 . 이것 은 새로운 세계 주식 시장 의 출발점 이 될 수 도 있 는 것 입니다 유가 는 하락 하 고 소비 여력 은 증대 하 여 주가 상승 을 뒷받침 해 주 는 것 입니다 반면 에 최악 은 유가 하락 은 디플레이션 징조 고 다우 지수 는 결국 은 확장 형 패턴 대로 폭락 하 는 것 입니다 
 지금 시점 에서 는 두 가지 시나리오 를 다 같이 생각 해 볼 수 도 있 습니다 . 첫째 공황 적 확장 형 상투 론 과 두 번 째 확장 형 패턴 을 극복 한 새로운 1980 년 대 같 은 상승 ( 주식 을 선제 적 으로 상승 시키 고 유가 폭락 을 유도 하 여 소비 를 유도 하 였 던 미국 1984 년 도 시장 자산 효과 ) 론 , 첫 번 째 시나리오 는 지금 과 같 은 거래 없 는 빈약 한 모습 , 시장 주체 들 의 혼돈 으로 거래 증가 와 더불 어 폭락 으로 이어짐 
 위 에 제시 된 2 가지 시나리오 중 어느 것 이 정답 인가 는 더 시간 이 필요 합니다 당분간 중립 적 인 자세 속 에 나름 의 기준 으로 그 방향 성 을 판단 해야 하 는 지금 은 중요 한 변곡점 적 인 상황 일 수 도 있 습니다 . 그리고 가능 성 의 판단 기준 으로 는 부채 하락 가시 화 총 수요 증가 , 그리고 세력 들 의 의지 라는 어려운 기준 설정 입니다 지금 은 세력 들 방어 의 지만 확인 될 뿐 인 것 입니다 
 단 조심 스럽 게 예측 한다면 , 미국 상황 은 현재 국가 부채 과다 상황 으로 물가 가 상승 시 미국 국채 10 년 만 기물 을 자극 시키 고 , 금리 상승 은 미국 국채 이자 로 인한 손해 가 커지 면서 미국 시장 은 타격 을 받 는 것 입니다 . 즉 과다 부채 가 인플레 적 인 상황 과 상충 하 는 국면 인 것 입니다 . 또한 과대 하 게 풀린 통화량 은 생산 에 기인 하 기 보다 는 이젠 이 자부담 을 가중 시키 는 역작용 이 시작 됩니다 
 이렇 듯 전략 은 중립 적 시각 이 지만 , 미국 을 지금 버블 끝 마무리 로 보 고 , 대응 하 는 것 이 현명 하 다고 생각 됩니다 올라도 계륵 이 고 하락 하 면 타격 을 받 는 것 이 미국 입니다 세력 들 의 의지 에 따른 주식 의 수건 돌리 기 게임 이 진행 될 뿐 입니다 일본 엔 화 는 유동 성 이 풀리 는 효과 도 있 지만 한국 시장 경쟁력 을 하락 시키 는 역할 을 하 는 것 이 고 중국 금리 인하 도 화폐 전쟁 적 인 반쪽 만 의 효과 입니다 
 언제 부터 인지 는 중국 과 한국 시장 은 연계 성 이 작아졌으며 , 이젠 상관 계수 가 낮 아 지 는 상황 입니다 또한 중국 은 6000 포인트 고점 에서 지금 은 2500 포인트 전후 로 회복 했 을 뿐 입니다 즉 중국 은 하락 시 에 도 한국 에 영향 을 주 지 않 았 듯이 상승 시 에 도 큰 영향 이 없 을 듯 합니다 중국 상승 은 한국 에 일시 적 호재 이 지만 결국 은 비수 로 돌아온다는 것 입니다 
 한국 시장 을 돌아보 면 대외 적 으로 는 엔 화 약세 , 다우 지수 신고 가 그리고 중국 금리 인하 라는 호재 가 존재 하 지만 그 효과 와 관계없이 내부 적 으로 는 민간 부채 증가 , 그리고 양극 화 심화 로 인한 소비 위축 , 베이비부 머 들 의 사회 퇴장 에 의한 총 수요 의 감축 부분 , 잘 못 된 보수 적 인 정책 성향 은 한국 시장 을 짓누르 면서 바닥 을 확인 못하 는 지루 하 고 진흙탕 같 은 시장 일 수 있 습니다 
 삼성전자 구조 조정 그리고 중국 금리 인하 , 세계 적 유가 폭락 , 처음 엔 활기차 게 중국 관련 주등 반 등 이 유도 되 겠 지만 결국 다시 조정 으로 들어갈 듯 합니다 기조 적 변화 가 없 는 상황 이 고 , 돈 버 는 기계 인 삼성 이 IMF 시절 에 도 하 지 않 던 기업 정리 는 그만큼 지금 상황 이 위험 할 수 도 있 다는 것 입니다 즉 한국 산업 의 넛 크렉 커 적 인 산업 위기 가 금리 인하 유동 성 보다 는 더욱 크 게 작용 하 는 것 입니다 
 또한 삼성전자 구조 조정 그리고 자 사주 매수 라는 것 도 1 - 2 일 정도 는 반 등 이 존재 하 지만 , 삼전 이 테크윈 등 주변 사업 을 정리 하 는 것 도 중요 하 지만 진정 요구 되 는 것 은 보다 적극 적 인 휴대폰 사업 에 대한 직접 적 이 고 공격 적 인 구조 조정 이 더욱 필요 한 것 입니다 삼성 테크윈 매각 , 2 조 의 자사 주 매수 는 일시 이벤트 이 지 지속 적 인 중요 성 은 상실 되 는 것 입니다 
 결론 적 으로 지금 세계 적 으로 는 엔 화 약세 유도 및 중국 금리 인하 그리고 ECB 완화 정책 등 으로 유동 성 이 공급 되 고 유가 는 폭락 유도 로 미국인 들 의 소비 증가 를 유도 하 여 다우 지수 를 상승 시키 려 하 고 있 습니다 그러나 시장 은 여전히 거래 는 빈약 하 며 디플레 적 으로 활기차 지 않 습니다 인위 적 인 상승 은 결국 은 기술 적 으로 다우지 수월 봉상 확장 형 패턴 의 변 곡 확인 일 수 도 있 는 것 입니다 
 물론 확장 형 이 라는 패턴 이 상승 으로 거래 가 늘 면서 이어질 수 도 있 고 , 아니면 폭락 으로 이어지 는 경우 도 존재 합니다 제반 여건 을 감안 시 확장 형 의 방향 성 의 다우 지수 상승 과 폭락 의 비율 은 40 : 60 정도 로 보 고 대비 를 하 면서 전략 을 수립 해야 할 것 입니다 물론 다우 가 이 정도 라면은 지금 한국 지수 방향 은 최상 이 횡보 라는 것 을 명심 해야 할 것 입니다 
 세계 주식 은 화려 하 지만 그래서 한국 도 상승 하 는 척 하 겠 지만 지난주 움직임 은 실망 스러움 그 자체 입니다 사악 한 세력 일수록 화려 함 을 더욱 크 게 일반 들 을 유혹 할 것 입니다 그러나 한국 적 변수 가 호전 된 것 은 없 습니다 최상 이 횡보 입니다 이런 위험 시점 에서 대응 방법 은 수급 이 장악 된 개별 테마주 그리고 기술 적 인 매매 만 이 유일 한 대안 이 될 것 입니다 시장 은 아직 도 한 밤중 입니다