2012 년 이 이제 한 달 도 안 남 았 는데 , 주식 형 펀드 투자자 입장 에서 는 매우 아쉬운 한 해 로 기억 될 듯 하 다 . 투자 에 따른 만족 과 아쉬움 의 핵심 잣대 인 수익 률 이 기대 에 훨씬 못 미쳤 기 때문 이 다 . 지난 11 월 까지 국내 주식 형 펀드 의 수익 률 은 평균 - 10 % 를 넘 고 있 으며 , 해외 주식 형 펀드 는 손실 폭 이 더 커서 - 20 % 를 대부분 넘 고 있 다 . 사실 연초 국내외 주식 시장 의 전망 은 매우 긍정 적 이 었 다 . 2011 년 상반기 까지 비록 일본 대지진 , 미국 경기 의 더블딥 우려 등 우여곡절 은 있 었 지만 , 주식 형 펀드 에서 소폭 이나마 이익 이 발생 하 면서 그 같 은 기대 가 현실 화 되 는 듯 했 다 . 하지만 상황 은 하반기 들 어 급변 했 다 . 연초 부터 간헐 적 으로 글로벌 주식 시장 에 충격 을 주 곤 했 던 유럽 금융 위기 가 그리스 의 디폴트 ( 채무불이행 ) 우려 를 시작 으로 이탈리아 , 프랑스 등 유럽 주요 국 으로 번지 는 양상 을 보이 자 국내외 주식 시장 이 하락 한 것 이 다 . 최근 에 는 하락세 가 멈추 기 는 했 지만 그렇 다고 위 로 상승 하 지 도 못하 고 있 다 . 대신 변동 성 만 부쩍 증가 한 채 주식 시장 이 뚜렷 한 방향 성 을 보여 주 지 못하 고 있 는 실정 이 다 . 주식 형 펀드 의 성과 가 신통 치 못했 던 것 과 달리 채권 형 펀드 는 상대 적 으로 양호 한 성과 를 올렸 다 . 2010 년 에 도 연간 기준 으로 6 % 가 넘 는 수익 을 올렸 던 채권 형 펀드 는 올해 역시 하반기 들 어 금리 하락세 가 가 팔 라 지 면서 수익 률 이 크 게 개선 됐 다 . 현재 자산 시장 의 투자 환경 이 여전히 불 확실 하 다는 점 , 또 이 같 은 국면 의 연장선 상 에 2012 년 이 있 다는 점 등 을 고려 하 면 내년 을 대비 한 펀드 투자 전략 세우 기 가 쉽 지 않 은 것 이 현실 이 다 . 다만 내년 상반기 까지 는 현재 의 유럽 금융 위기 가 여전히 자산 시장 의 최대 이슈 가 될 전망 인데 , 그 방향 성 은 지금 까지 와 달리 긍정 적 일 수 있 다 . 즉 대부분 의 악재 가 이미 시장 에 노출 된 가운데 이 에 대한 시장 의 내성 이 점차 강해 지 고 있 어서다 . 여기 에 내년 상반기 에 글로벌 각국 이 재정 과 통화 정책 을 혼합 해 적극 적 으로 경기 부양 에 나설 것 으로 보여 국내외 주식 형 펀드 에 긍정 적 으로 작용 할 전망 이 다 . 이 같 은 요인 들 을 고려 하 면 내년 상반기 중 에 는 채권 형 보다 는 주식 형 펀드 를 중심 으로 투자 전략 을 세우 는 것 이 바람직 해 보인다 . 김정환 우리투자증권 자산관리 컨설팅 부장 kjh 0615 @ wooriwm . com ▶ [ 포토 ] 유지태 - 김효진 결혼식 에 ' 총출동 한 스타 들 '▶ 콘돔 에 구멍 내 임신 시킨 남성 징역형 ▶ [ 포토 ] 유지태 - 김효진 , 세기 의 커플 ' 사랑 의 키스 '▶ 최정윤 웨딩 화보 , 자체발광 ' 로 열 家 의 신부 '▶ [ 포토 ] ' 소녀 시대 ' 제시카 , 고혹 적 각선 美 과시 < 성공 을 부르 는 습관 >ⓒ 한국 경제 신문 , 무단 전재 및 재 배포 금지 < 한국 온라인 신문 협회 의 디지털 뉴스 이용 규칙 에 따른 저작 권 을 행사 합니다 >