시황 신 흥국 통화 강세 이유 , 반도체 디스플레이 상승 
 by 주식 왕 · Published 2009 년 10 월 1 일 · Updated 2019 년 3 월 1 일 
 기관 의 순매도 세 가 강했 던 섹터 로 는 화장품 , 제약 , 미디어 , 호텔 / 레저 , 바이오 , 음식료 , 게임 , 소매 , 인터넷 업종 등 이 있 음 . 동반 순 매수 종목 으로 는 조선 , 디스플레이 , IT 하드웨어 , 증권 , 건설 등 임 . 
 지난주 미국 증시 상승 전환 , 나스닥 상승세 지속 유럽 은 지난주 대부분 의 국가 상승 하 였 지만 이번 주 혼 조세 . 일본 BOJ 부양책 에 도 불구 하 고 약세 지속 . 중국 역시 약세 지속 . 대만 , 홍콩 증시 는 상승 전환 . 홍콩 은 BOE 의 기준 금리 인하 및 자산 매입 규모 확대 와 같 은 부양책 에 의한 투자 심리 개선 
 신 흥국 통화 강세 이유 
 ( 1 ) 금리 인상 지연 에 따른 저금리 환경 지속 될 것 이 라는 기대 
 ( 2 ) 신 흥국 시장 안정 화 와 차별 화 정책 에 따른 증시 선호 도 증가 ( 해 당국 통화 수요 증가 ) 
 신 흥국 통화 및 증시 약세 전환 이유 로 유가 약세 가 주목 되 고 있 지만 유가 와 엮 어서 보 았 을 때 유가 약세 가 신 흥국 투자 위험 을 증가 시킨다고 보 지 않 음 . 왜냐하면 유가 가 작년 연말 대비 하 면 낮 은 수준 이 아니 기 때문 임 . 
 오히려 작년 대비 유가 gap 을 점차 축소 시켜 나가 고 있 고 , 저 유가 로 인한 리스크 는 gap 축소 와 함께 점차 감소 할 것 이 라고 예상 함 . 오히려 신 흥국 부채 리스크 가 증가 될 미국 기준 금리 인상 에 더 포 커싱 을 두 어야 한다고 생각 함 . 
 현재 각국 중앙은행 공조 화 현상 으로 유동 성 이 풍부 해 지 고 , 국채 금리 가 하락 하 는 등 부채 상환 에 대한 리스크 가 현저히 감소 하 고 있 는 데 다가 , 방향 성 을 잃 은 달러 의 약세 로 그동안 달러 대비 약세 를 보였 던 신 흥국 통화 가 강세 로 전환 되 면서 신 흥국 의 바 잉 파워 가 강해 지 는 것 역시 신 흥국 증시 에 대한 상승 장세 를 뒷받침 해 준다고 생각 함 . 
 미국 고용 지표 가 호조 로 발표 됨 에 따라서 지금 까지 와 같 은 방향 으로 흘러갈 것 이 라고 명확히 전망 하 기 는 어려운 상황 임 . 
 한국은행 금 통 위 가 목요일 계획 되 어 있 으나 큰 변화 는 없 을 것 으로 예상 되 며 기존 문제점 지적 하 는 차원 , 현재 한국 경제 체크 차원 에서 지나갈 것 으로 예상 . 미국 7 월 소매 판매 지표 와 8 월 미시 건대 소비자 신뢰 지수 발표 . 견고 한 성장세 지속 해 나갈 것 . 중국 의 경우 L 자형 경기 둔화 를 확인 하 는 등 발표 될 경기 지수 에 대한 예상 치 는 부정 적 . 시장 은 중앙 정부 의 정책 에 포 커싱 을 두 게 될 것 으로 예상 . 
 지난 주 와 글로벌 매크로 나 자금 흐름 의 변동 은 없 지만 기대 하 고 있 었 던 BOE 정책 이 발표 되 었 으며 , 미국 고용 지표 가 발표 되 었 음 . 이 에 따라 주 초반 미국 7 월 고용 보고서 호조 에 따른 금리 인상 기대감 + 이 에 따른 유가 하락 으로 인해 상승 에 제한 적 인 모습 전망 . 상승 요인 으로 는 실질 적 으로 는 글로벌 유동 성 확대 에 따른 점진 적 인 유동 성장세 로 회귀 될 것 으로 예상 하 여 주 초반 하락 이 오히려 매수 시점 을 제공 해 줄 것 이 라 판단 할 수 도 있 으며 하락 및 횡보 요인 으로 미국 기준 금리 인상 기대 감 이 다시 증가 하 고 있 음 을 들 수 있 음 . 이러 한 요인 은 지난 주 와 는 명확히 차별 점 을 갖 을 수 있 는 요소 임 . 결론 : 지난주 와 같 은 증시 의 모습 을 보이 는 어렵 다 . 
 중국 경기 지표 의 지속 적 인 침체 는 2016 년 중앙 정부 의 경기 부양책 에 대한 기대감 으로 작용 되 면서 주 후반 및 다음 주 초 증시 상승 요인 으로 작용 할 것 . 증시 자체 는 루즈 한 흐름 을 보일 것 으로 예상 되 나 상승 섹터 에 대한 가속도 는 증가 할 것 으로 예상 . 
 기존 강세 섹터 인 IT 장비 , 하드웨어 업종 을 뒤집 을 만 한 트랜드 를 발생 시킬 이벤트 의 부재 . 유동 성 장세 가 지속 된다는 가정 하 에 기존 섹터 상승세 지속 될 것 으로 전망 . 오히려 중국 발 리스크 증가 로 해당 섹터 내 매도 및 공매도 증가 는 IT 장비 , 하드웨어 섹터 로 의 자금 유입 을 가속 화 시킬 것 으로 기대 . 
 반도체 , 디스플레이 장비 주 랠리 지속 ? 
 12 개월 예상 EPS 변화 율 상승 지속 반면 P / E 는 감소 하 는 모습 따라서 해당 업종 벨 류 에 이 션 매력 도 는 더욱 증가 한 상태 . 
 52 주 신고 가 를 경신 하 는 종목 이 많 아 단순 그래프 로 보 는 주가 부담 은 상승 . 그러나 신고 가 경신 은 지속 될 것 . 반도체 , 디스플레이 장비 주 12 개월 예상 ERP 변화 율 상승 지속 , 반면 P / E 는 감소 하 면서 벨류 에 이 션 매력 도 는 오히려 증가 하 고 있 음 . IT / 하드웨어 종목 을 제외 하 고 는 금융 / 은행 업종 의 강세 를 전망 수익 성 개선 + 하반기 이후 성장 + 이벤트 상존 ( KB 금융 자 사주 매입 , 우리 은행 민영화 등 ) 
 저유 가 환경 이 개선 되 기 어렵 다고 전망 + 강 달러 환경 으로 전환 될 수 는 있 으나 급격 하 지 않 을 것 이 라는 전망 으로 . 지난 주 선호 섹터 였 던 전력 ( 유틸리티 ) 와 항공 ( 운송 ) 은 지난주 보다 탄력 은 둔화 되 겠 지만 꾸준히 우상 향보 일 것 으로 예상 . ( 단기 적 ) 
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