﻿ 17 - 05 - 07 신 흥국 통화 들 의 가치 하락 예상 이 우세 한 가운데 , 신 흥국 통화 들 의 가치 가 올 들 어 지금 까지 거의 기록 적 인 상승세 - Templeton , Allianz , UBS 는 상승 을 예상 , 특히 브라질 헤알 화 를 공통 추천   Templeton - 신 흥국 통화 들 의 가치 가 수년 간 하락 한 점 , 외국인 자금 의 신 흥국 회귀 가 아직 초기 단계 인 점 , 신 흥국 들 이 과거 보다 원자재 에 덜 의존 적 인 점 , 신 흥국 들 의 국내 성장 지표 들 이 견고 하 며 대외 지표 들 도 견고 한 점 을 고려 하 면 신 흥국 통화 들 의 가치 상승 은 이제 시작 일 뿐 , 특히 India , Mexico , Brazil 에 대해 낙관 적       Bloomberg 발췌   by Ben Bartenstein     Templeton - 신 흥국 통화 들 의 가치 상승 은 이제 시작 일 뿐   신 흥국 통화 들 의 가치 상승 은 2006 년 이후 로 가장 뜨겁 다   ➞ 24 개 신 흥국 통화 들 중 에서 20 개 통화 들 의 가치 가 올 들 어 지금 까지 상승 중   ➞ 최근 의 신 흥국 자금 유출 은 계절 적 변동 과 Trump 정책 우려 때문       신 흥국 자산 들 의 가격 이 2017 년 들 어 뜨겁 다 . 이러 한 뜨거운 상승세 는 21 세기 들 어 3 번 뿐 이 었 으며 , 상승세 가 유지 될지 도 모른다 .   24 개 신 흥국 통화 들 중 에서 20 개 통화 들 의 가치 가 올 들 어 지금 까지 오르 고 있 다 . Mexico ’ s peso 와 Poland ’ s zloty 는 8 % 이상 오르 면서 신 흥국 통화 들 중 에서 가장 큰 폭 으로 오르 고 있 다 . 나머지 4 개 통화 들 도 하락 폭 이 1 % 를 넘 지 않 고 있 다 .   전체 적 으로 보 았 을 때 , 신 흥국 통화 들 은 올 들 어 4 . 7 % 올랐 다 . 연초 부터 지금 까지 의 상승세 는 2006 년 이후 로 가장 큰 폭 이 다 .   아직 도 신 흥국 통화 들 의 가치 가 저 평가 되 어 있 는 점 , 해외 투자자 들 이 신 흥국 들 로 되돌아오 고 있 는 점 , 신 흥국 들 이 과거 보다 원자재 에 덜 의존 적 인 점 을 고려 하 면 신 흥국 통화 들 의 가치 가 더 오를 예정 이 라고 400 억 $ 규모 의 Templeton Global Bond Fund 를 운용 하 고 있 는 Michael Hasenstab 은 말 하 고 있 으며 , 그 는 특히 India , Mexico , Brazil 에 대해 낙관 적 이 다 .   “ 외국인 투자 가 저 평가 된 여러 신 흥국 들 로 들어오 고 있 음 에 따라 우리 는 신 흥국 전반 에 대해 올해 좀 좋 은 순풍 이 발달 하 고 있 는 것 을 보 고 있 다 . 외국인 자금 의 신 흥국 회귀 는 아직 초기 단계 이 며 , 지난 몇 년 동안 ( 신 흥국 자산 들 의 === BBI ) 가치 가 얼마나 많이 하락 했 는지 를 감안 하 면 아직 도 더 오를 여지 가 많 다 . ” 고 Hasenstab 은 email 로 답변 했 다 .   올 들 어 지금 까지 의 거의 기록 적 인 상승세 는 2003 , 2006 , 2011 년 도 의 같 은 기간 의 상승세 에 비견 된다 . 2003 , 2006 년 도 의 같 은 기간 의 상승세 는 4 년 동안 의 신 흥국 자산 들 의 가격 상승세 로 이어졌 다 . 2011 년 도 의 상승세 는 Lehman Brothers 사태 로 당해 에 꺼졌 다 .   일부 트레이더 들 은 올해 의 이런 빠른 상승세 를 불안 하 게 보 고 있 다 . Hedge fund 들 과 투자자 들 은 지난주 에 신 흥국 통화 들 로부터 돈 을 빼냈 다고 Citigroup 은 말 한다 . 계절 적 변동성 ( seasonality ) 을 돈 을 빼낸 이유 중 의 하나 라고 Citigroup 은 설명 한다 . 또 Bloomberg 의 조사 결과 , 전략가 들 은 24 개 신 흥국 통화 들 중 21 개 통화 의 가치 가 올 연말 까지 하 락할 것 이 라고 예상 하 고 있 다 .   신 흥국 통화 들 의 가치 전망 을 하 는데 중요 한 한 요인 은 달러 가치 인데 , 미국 의 정책 당국자 들 이 달러 가치 의 상승 을 막 을 것 인지 의 여부 가 중요 하 다고 London 소재 Allianz Global Investors 에서 신 흥국 채권 투자 총책임자 인 Greg Saichin 은 말 한다 . Allianz Global Investors 는 5 , 110 억 $ 를 운용 하 고 있 다 .   “ 전반 적 으로 ( 신 흥국 통화 들 의 가치 가 === BBI ) 중기 적 ( medium - term ) 으로 꾸준 하 게 오를 것 같 다 . 달러 강세 가 큰 변수 다 . ” 고 그 는 말 한다 .   다른 전략가 들 은 신 흥국 들 의 경제 전망 이 호전 되 고 있 는 점 에 초점 을 맞추 고 있 다 .   “ 신 흥국 통화 들 은 여전히 잘 할 수 있 다 . 신 흥국 들 의 국내 성장 지표 들 이 견고 하 며 대외 지표 들 도 견고 하 다 . 우리 는 달러 강세 가 꼭지 를 친 것 으로 본다 . ” 고 New York 소재 UBS 자산 운용 의 analyst 인 Lucy Qiu 가 말 했 다 . UBS 자산 운용 은 해외 에서 1 조 $ 이상 을 운용 하 고 있 으며 , 브라질 헤알 화 와 Mexican peso , Indonesian rupiah 를 추천 하 고 있 다 .   ​​​​ ﻿ ​​​  