[ 스타즈 IR - 삼성물산 ] 상사 · 건설 ' 쌍 끌 이 '... 영업 익 ' 1 조 클럽 ' 기대 
 웹 출고 일 : 2018 - 09 - 09 17 : 38 : 13 
 최종 수정 일 : 2018 - 09 - 09 17 : 50 : 10 
 건설 - 원가 율 , 상사 - 판 관비 낮춰 
 꾸준 한 수익 성 관리 로 실적 개선 
 자회사 삼바 는 흑자 구간 에 진입 
 서초 사옥 까지 매각 . .. 실탄 두둑 
 M & A 통해 성장 동력 확충 전망 도 
 2018 - 09 - 09 17 : 38 : 15 
 삼성물산 ( 028260 ) 이 상사 와 건설 부문 의 ‘ 쌍 끌 이 ’ 에 힘입 어 올해 1 조원대 영업 이익 을 거둘 것 이 라는 전망 이 나오 고 있 다 . 서울 서초동 사옥 과 계열사 인 한화 종합 화학 지분 매각 등 의 효과 로 올해 두둑 한 실탄 ( 현금 성 자산 ) 까지 챙기 게 된다 . 증권가 는 삼성물산 이 이 를 바탕 으로 지분 인수 , 또는 합병 에 나서 며 미래 성장 동력 을 확보 할 것 이 라고 예측 한다 . 
 삼성물산 은 올해 상반기 매출액 15 조 4 , 040 억 원 , 영업 이익 5 , 870 억 원 을 거뒀 다 . 매출 은 지난해 상반기 보다 10 % 올랐 고 , 영업 이익 은 51 % 나 뛰 었 다 . 주요 사업 부문 인 상사 와 건설 의 실적 개 선세 가 돋보였 다 . 삼성물산 관계자 는 “ 상사 부문 은 트레이딩 물량 확대 와 원자재 가격 상승 에 힘입 어 매출 과 영업 이익 이 각각 3 조 5 , 470 억 원 , 570 억 원 으로 전년 동기 대비 18 %, 24 % 씩 증가 했 다 ” 며 “ 건설 은 매출 3 조 1 , 330 억 원 으로 전년 동기 와 유사 한 수준 이 지만 국내외 프로젝트 수익 성 개선 으로 영업 이익 은 65 % 증가 한 2 , 430 억 원 을 거뒀 다 ” 고 설명 했 다 . 
 이 밖 에 패션 부문 은 매출액 과 영업 이익 이 각각 4 , 160 억 원 , 60 억 원 으로 전 분기 대비 흑자 전환 했 고 , 리조트 는 해외 식음 사업 호조 로 매출 은 전년 동기 대비 3 % 증가 한 7 , 070 억 원 을 기록 했으나 이상 기후 및 비용 증가 등 영향 으로 영업 이익 은 10 % 감소 한 600 억 원 으로 나타났 다 . 
 향후 전망 도 밝 다 . 삼성물산 의 올해 영업 이익 컨 센서스 ( 증권사 3 곳 이상 의 추정 치 평균 ) 는 1 조 1 , 000 억 원 대 다 . 건설 사업 의 실적 안정 화 로 영업 이익 체력 이 크 게 개선 됐 고 , 자회사 인 삼성 바이오 로직스 가 흑자 구간 에 진입 함 에 따라 연간 1 조 원 이상 의 안정 적 영업 이익 구조 를 갖췄 다는 평가 다 . 
 삼성물산 측 은 실적 개선 의 배경 으로 경영 체질 개선 을 꼽 았 다 . 최근 3 년 동안 사업 부문 별 로 벌여온 개선 작업 이 이제 빛 을 발하 기 시작 했 다는 것 이 다 . 증권가 시각 도 대체로 이 와 일치 한다 . 조윤호 DB 금융 투자 연구원 은 “ 2016 년 대 규모 손실 반영 이후 지속 적 으로 이루어져 온 수익 성 관리 가 현실 화 되 고 있 는 것 이 실적 개선 의 키 포인트 ” 라며 “ 건설 부문 의 성장 성 은 둔화 됐으나 원가 율 은 꾸준히 하락 하 고 있 고 , 상사 는 저 수익 품목 의 정리 로 인해 판관 비 비율 이 내려갔 다 ” 고 설명 했 다 . 
 삼성물산 은 지난달 말 서울 서초동 사옥 을 코람코 자산 신탁 - NH 투자 증권 컨소시엄 에 7 , 484 억 원 에 매각 했 다 . 해당 사옥 의 장부가 가 5 , 600 억 원 임 을 감안 하 면 1 , 800 억 원 을 남긴 셈 이 다 . 또 삼성물산 이 보유 하 고 있 는 한화 종합 화학 지분 20 . 1 % 매각 은 현재 외국 계 사모 펀드 운용 사 ( PEF ) 인 베인 캐피탈 을 우선 협상 자 로 선정 해 협상 을 진행 하 고 있 다 . 윤태호 한국 투자 증권 연구원 은 “ 연내 한화 종합 화학 지분 을 7 , 000 억 ~ 8 , 000 억 원 에 매각 시 보유 현금 은 4 조 ~ 5 조 원 으로 증가 할 전망 ” 이 라며 “ 영업 이익 까지 더 해 지 면 연말 현금 흐름 의 추가 개선 이 예상 된다 ” 고 예측 했 다 . 
 삼성물산 은 삼성그룹 의 실질 적 지주 회사 이 지만 , 그 동안 계열사 의 지분 가치 상승 효과 를 제대로 누리 지 못했 다는 분석 이 많 다 . 하지만 앞 으로 는 다를 것 이 라는 예상 이 나오 고 있 다 . 윤 연구원 은 “ 삼성그룹 이 최근 발표 한 대 규모 투자 계획 에서 삼성물산 의 역할 에 주목 할 필요 가 있 다 ” 며 “ 합병 후 기형 적 인 사업 구조 를 3 년 이상 유지 해 개선 이 필요 한 시점 이 고 , 계열사 중 투자 여력 이 높 으며 ‘ 일감 몰아주 기 ’ 규제 가 계열사 의존 사업 을 축소 하 되 신사업 진출 명분 을 세워줄 것 으로 판단 하 기 때문 ” 이 라고 말 했 다 . 
 삼성물산 주가 는 지난 7 월 말 반 등 에 성공 해 12 만 원 대 를 회복 한 이후 이 를 지켜 내 고 있 다 . 최근 1 개월 동안 외국인 투자자 는 1 , 460 억 원 , 기관 은 380 억 원 을 순 매수 하 며 수급 상황 도 좋 은 편 이 다 . 
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