코스피 장중 2200 돌파 … 美 나스닥 사상 최고 치 미국 경제 재개 돌입 기대감 크루즈 · 항공 株 일제히 급 등 한국 증시 자금 유입 한계 치 시 총 대비 증시 주변 자금 비율 코로나 폭락 이전 으로 돌아와 세계 銀 올 성장률 - 5 . 2 % 전망 " 실물 · 증시 괴리 크다 " 지적 ◆ 코로나 회복 한 금융 시장 ◆ 코로나 19 로 그야말로 폭삭 주저앉 았 던 전 세계 금융 시장 이 이전 으로 돌아갈 채 비 를 마쳤 다 . 기술 주 위주 의 미국 나스닥 과 역시 정보 기술 ( IT ) · 바이오 등 이 주 를 이루 는 한국 코스닥 이 코로나 19 이전 에 기록 했 던 전 고점 을 뚫 었 고 , 미국 S & P 500 과 코스피 도 전 고점 에 근접 했 다 . 일본 · 대만 · 중국 증시 도 비슷 한 모습 이 다 . 그러나 이 는 코로나 19 라는 전염병 의 위협 이 사라졌 기 때문 이 아니 고 장밋빛 경제성장 전망 이 있 어서 도 아니 다 . 각국 의 이례 적 부양책 과 돈 풀 기 로 촉발 된 ' 유동 성 장세 ' 덕분 이 다 . 이 때문 에 세 달 만 에 전 고점 을 회복 하 는 랠리 속 에서 도 ' 불안 한 상승 ' 이 라는 이야기 가 나온다 . 경제 재개 에 대한 기대감 과 넘쳐나 는 유동 성 으로 인한 상승 이 라 전반 적 인 경제 상황 과 기업 펀 더 멘 털 에 문제 가 생긴 것 이 노출 되 면 언제 든지 하 락할 수 있 다는 우려 가 잠재 돼 있 는 것 이 다 . 미국 에서 는 코로나 19 타격 이 상대 적 으로 작 았 던 기술 주 들 로 구성 된 나스닥 이 가장 먼저 회복 했 다 . ' 언 택트 ( Untact ) ' 가 뉴노 멀 로 떠오른 코로나 19 팬데 믹 에서 당연 한 귀결 이 다 . 그러나 코로나 19 로 직격탄 을 맞 았 고 상당 기간 어려움 이 예상 되 는 항공 · 여행 주 들 도 상승 탄력 을 받 고 있 다는 점 은 우려 를 자아낸다 . 8 일 ( 현지 시간 ) 미국 증시 에 선 카니발 ( 16 %) 과 노르웨이 크루즈 라인 ( 20 %) 등 크루즈 관련 주가 급등 했 고 유나이티 드 ( 15 %), 아메리칸 ( 9 . 3 %), 델타 ( 8 . 2 %) 등 항공 관련 주도 일제히 상승 했 다 . 연방 준비 제도 의 ' 제로 금리 ' 와 ' 양 적 완화 ( QE ) ', 미국 정부 의 막대 한 지원 책 으로 유동 성 장세 가 펼쳐지 면서 실적 등 펀 더 멘 털 과 무관 하 게 주가 만 오르 고 있 는 형국 이 기 때문 이 다 . 한국 증시 를 이끈 것 도 결국 유동 성 이 었 다 . 9 일 한국 거래소 에 따르 면 연초 부터 개인 들 은 코스피 주식 을 26 조 원 이상 순 매수 했 다 . 이 같 은 개인 들 의 ' 동학 개미 운동 ' 으로 한국 증시 는 기관 과 외국인 의 매도 세에 도 불구 하 고 주요 국 가운데 가장 강하 게 반등 할 수 있 었 다 . 개인 들 이 주식 을 계속 매수 할 수 있 었 던 힘 은 넉넉 한 ' 군자금 ' 이 제공 했 다 . 금융 투자 협회 에서 집계 한 증시 주변 자금 은 지난 5 일 기준 사상 최고 치 인 147 조 1279 억 원 을 기록 했 다 . 이 는 투자자 예탁 금 ( 44 조 5552 억 원 ) , 파생 상품 거래 예수금 ( 11 조 8717 억 원 ) , 환매 조건 부채 권 ( RP ) 잔액 ( 79 조 1291 억 원 ) , 위탁 매매 미수금 ( 2544 억 원 ) , 신용 융자 잔액 ( 11 조 3163 억 원 ) 등 을 합친 금액 이 다 . 그러나 증권가 에선 유동 성 만 으로 증시 를 끌어올리 는 데 한계 가 왔 다는 지적 이 나오 기 시작 했 다 . 증시 주변 자금 을 코스피 와 코스닥 시장 시가총액 을 합한 금액 으로 나눈 비율 을 보 면 유동 성 의 한계 를 감지 할 수 있 다 . 국내 양대 증시 시 총 대비 증시 주변 자금 은 5 일 8 . 4 % 를 기록 했 다 . 코로나 19 로 증시 가 폭락 하 기 이전 인 3 월 초 수준 이 다 . 유동 성 의 힘 을 대변 할 수 있 는 해당 비율 은 코스피 가 저점 을 기록 했 던 3 월 19 일 에 11 . 7 % 까지 치솟 았 지만 , 다시 폭락 이전 수준 으로 빠진 셈 이 다 . 김성노 BNK 투자 증권 연구원 은 " 시 총 이 저점 대비 절반 가량 올랐 기 에 추가 상승 을 위해서 는 더 큰 유동 성 의 힘 이 필요 한데 , 그 힘 이 최근 정체 되 고 있 다 " 고 설명 했 다 . 유동 성 의 힘 이 정체 된 것 뿐 아니 라 향후 실물 경제 지표 흐름 에 따라 증시 가 하락 조정 될 가능 성 도 있 다 . 이미 전 세계 증시 는 2 분기 최악 의 실적 과 3 분기 반 등 을 주가 에 선 반영 한 상태 이 기 때문 이 라는 설명 이 다 . 미국 경제 는 지난해 4 분기 2 . 1 % 에서 올해 1 분기 - 5 . 0 %( 수정 치 ) 로 역 성장 한 데 이 어 2 분기 에 는 더 큰 폭 의 마이너스 성장 이 염려 되 는 상황 이 다 . 비 영리 민간 연구 기관 인 전미 경제 연구소 ( NBER ) 는 이날 미국 경제 가 이미 2 월 정점 을 찍 고 경기 침체 에 진입 했 다고 공식 선언 했 다 . 세계 은행 ( WB ) 도 " 코로나 19 대유행 의 여파 로 2 차 세계 대전 이후 최악 의 경기 침체 가 걱정 된다 " 며 올해 세계 경제 성장 률 전망 치를 - 5 . 2 % 로 급격히 떨어뜨렸 다 . 이 는 4 월 국제통화기금 ( IMF ) 이 제시 한 올해 세계 경제 성장 률 전망 치 인 - 3 . 0 % 보다 낮 은 수준 이 다 . 그만큼 코로나 19 사태 에 따른 세계 경제 침체 의 골 이 클 수 있 다는 우려 다 . 김학균 신영 증권 리서치 센터 장 은 " 현재 증시 는 그동안 풍부 하 게 공급 된 유동 성 과 3 분기 이후 세계 경제 회복 에 대한 기대감 이 섞인 상태 에서 유동 성 이 주도 한 시장 " 이 라면서 " 주가 는 코로나 19 이전 수준 을 회복 했 지만 , 실물 경제 는 코로나 19 이전 으로 돌아가 기 쉽 지 않 다 " 며 추가 상승세 는 유동 성 만 으로 는 이끌 기 어렵 다고 강조 했 다 . 정용택 IBK 투자 증권 리서치 센터 장도 " 유동 성 이 밀 어 올린 현재 주가 가 정당 화 되 고 , 추가 상 승장 이 펼쳐지 려면 펀 더 멘 털 이 코로나 19 이전 수준 으로 돌아가 야 한다 " 면서 " 코로나 백신 이 개발 완료 되 기 전 까지 는 유동 성 에 의해 계속 증시 변동성 이 높 아 진 채 출렁일 수 있 다 " 고 덧붙였 다 . [ 뉴욕 = 장 용승 특파원 / 서울 = 안갑 성 기자 ] ▶ 네이버 메인 에서 ' 매일 경제 ' 를 받 아 보 세요 ▶ 매부리 TV 구독 하 고 에어 팟 프로 득템 ! !   ▶ 뉴스 레터 ' 매콤 달콤 ' 구독 [ ⓒ 매일 경제 & mk . co . kr , 무단 전재 및 재 배포 금지 ]