특히 기관 의 매수세 약화 에 대한 우려 가 크 다 . 김 연구원 은 ' 국내 증시 는 내년 에 도 외국인 수급 변화 에 일희일비 할 수 있 으며 , 기관 투자가 중 금융 투자 와 국가 · 지자체 수급 은 외국인 현 · 선물 포지션 변화 에 크 게 의존 할 것 ' 이 라며 ' 투신 · 사모 펀드 는 수익자 측 운용 기조 보수 화 에서 자유 로울 수 없 을 것 ' 이라고 전망 했 다 .