바닥 다진 중국 투자 적기 홍콩 H 상승세 불구 낙폭 컸 던 A 株 기대감 더 커 지난해 10 ~ 11 월 이후 지속 적 인 하락세 를 보인 중국 증시 에 다시 조금 씩 ‘ 희망 의 불씨 ’ 가 켜 지 면서 중국 시장 에 대한 투자자 들 의 관심 이 높 아 지 고 있 다 . 그러나 지금 부터 고민 은 시작 이 다 . 바닥 권 을 다지 는 중국 대륙 이 냐 , 아니면 회복세 를 보이 고 있 는 홍콩 이 냐 의 ‘ 선택 ’ 이 남 아 있 기 때문 이 다 . ▶ 어게인 , 차이 나 = 우선 전문가 들 은 중국 시장 이 반등 할 것 이 라는 데 는 의견 을 같이 한다 . 그러나 홍콩 시장 의 경우 미국 등 글로벌 시장 의 움직임 에 더 주목 해야 하 는 반면 , 중국 의 경우 는 내부 적 인 상황 을 더 고려 해야 한다는 지적 이 다 . 특히 최근 중국 정부 의 비유 통주 매각 규제 조치 등 으로 증시 가 다시 힘 을 받 는 듯 한 모습 이 다 . 하지만 런 민 ( 人民 ) 은행 이 석유 곡물 등 국제 원자재 가격 상승 과 부동산 시장 의 투자 과열 로 긴축 정책 을 유지 한다고 밝혀 주식 시장 이 확실 한 상승 모 멘 텀 을 갖추 기 위해서 는 향후 정부 의 동향 을 예의 주시 해야 한다는 것 이 다 . 아직 까지 는 대륙 시장 에 대해 보수 적 인 시각 을 유지 해야 한다는 전문가 들 의 조언 이 잇따르 고 있 는 가운데 , 지금 이 중국 투자 의 적기 라는 주장 도 제기 되 고 있 다 . JP 모건 체이스 는 지난 22 일 “ 지금 이 중국 증시 에 투자 할 가장 절호 의 기회 ” 라고 주장 했 다 . 지난해 말 부터 지속 된 조정 으로 중국 기업 의 주가 ( A 주 H 주 포함 ) 는 재 평가 됐으며 , 인플레이션 압력 도 1 분기 최악 의 국면 을 벗어났 다고 분석 했 다 . 궁 팡 슝 JP 모건 체이스 수석 이 코노 미스트 는 “ H 주 와 레드 칩 이 지금 수준 만큼 싼 적 이 없 었 다 ” 며 “ 현재 H 주 와 레드 칩 의 주가 수익 비율 ( PER ) 은 12 ~ 14 배 로 낮 아 진 상태 며 , A 주도 비슷 한 수준 ” 이 라고 설명 했 다 . 이 어 궁 이코 노 미스트 는 중국 의 인플레이션 과 관련 , “ 소비자 물가 지수 ( CPI ) 는 2 분기 7 %, 3 분기 와 4 분기 에 는 5 % 수준 까지 떨어질 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . ▶ A 주 > H 주 = 중국 대륙 과 홍콩 증시 가 다시 관심 의 대상 으로 부각 된 가운데 , 외국 투자가 들 은 홍콩 보다 중국 대륙 에 더 후한 점수 를 주 고 있 다 . 중국 증시 가 홍콩 보다 낙폭 이 더 컸 기 때문 이 다 . 실제로 중국 과 홍콩 에 동시 상장 된 A + H 주 의 경우 A 주 의 급락 으로 가격 차 가 상당히 축소 됐 다 . H 주 대비 A 주 시장 이 평균 100 % 가 넘 는 프리미엄 이 형성 됐 던 과거 와 달리 , 현재 는 32 % 의 프리미엄 이 형성 돼 있 는 것 으로 평가 된다 . 이 와 관련 , 중 궈 정취 안 바오 ( 中國 證券 報 ) 는 “ 3 월 중순 이후 홍콩 H 주 는 상승세 를 탄 반면 , A 주 는 3000 포인트 까지 떨어지 면서 A 주 와 H 주 의 가격 차 는 급속도 로 좁혀졌 다 ” 며 “ 그러나 과거 의 경험 상 이 같 은 A - H 주 의 가격 비율 은 장기간 지속 되 기 힘들 며 , 향후 A 주 가 더 탄력 을 받 을 수 있 는 원동력 이 될 것 ” 이 라고 분석 했 다 . 특히 이 신문 은 A 주 의 상승세 가 H 주 보다 강하 게 나타날 가능 성 이 크 다며 대륙 증시 에 더 높 은 관심 을 둘 필요 가 있 다고 강조 했 다 . 이 어 현재 A 주 와 H 주 의 가격 차 가 많이 좁혀진 종목 은 자오퉁 은행 ( 交通 銀行 ) 중 궈 핑안 ( 中國 平安 ) 등 대형 블루칩 인 반면 여전히 가격 차 가 많이 나 는 종목 은 소형주 에 밀집 돼 있 다 ” 며 “ 향후 낙폭 이 컸 던 A 주 의 대형 블루칩 을 중심 으로 주가 상승 이 기대 되 는 만큼 이 들 A 주 종목 이 각광 을 받 게 될 것 ” 이 라고 설명 했 다 . 윤희진 기자 ( jjin @ heraldm . com ) - ' 대중 종합 경제 지 ' Copyrights ⓒ 헤럴드 경제 & heraldbiz . com , 무단 전재 및 재 배포 금지 -