0305 / 경제 / 부동산 PF , 건설사 재무 지표 에 심각 한 부담 
 아파트 미분양 물량 의 감소 추세 에 도 불구 하 고 금융 권 부동산 PF ( 프로젝트 파이 낸 싱 ) 대출 이 여전히 건설사 들 의 경영 에 위험 을 주 고 있 다는 지적 이 다 . 
 한국 건설 산업 연구원 이 최근 발간 한 ‘ 프로젝트 파이 낸 싱 부실화 와 건설 산업 의 위기 ’ 보고서 에 따르 면 최근 미분양 아파트 감소 에 따라 금융 권 의 PF 대출 잔액 은 줄 어 들 고 있 으나 , 대형 건설사 들 이 위기 국면 을 벗어나 는 것 이 쉽 지 않 을 것 으로 분석 됐 다 . 
 건설사 들 은 그동안 시행 사나 재 개발 · 재건축 조합 등 에게 PF 대출 지급 보증 을 서 부담 하 게 된 우발 채무 의 규모 가 최근 줄어들 고 있 으나 여전히 상당 한 수준 이 다 . 지난해 6 월 기준 으로 10 대 건설사 가 보유 한 우발 채무 는 최저 3 천억 원 에서 최대 3 조 3 천억 원 에 이른다 . 
 부동산 PF 의 차입 형태 가 2009 년 과 2010 년 사이 에 일반 대출 의 비중 이 하락 하 고 자산 유동 화 기업어음 ( ABCP ) 의 비중 이 상승 한 점 도 문제 다 . PF 대출 의 우발 채무 위험 성 이 높 아 졌 다는 것 이 다 . 
 일반 대출 은 사업 인허가 지연 또는 미분양 발생 시 에 금융 기관 과 시 행사 가 직접 적 인 협의 를 통해 만기 연장 이 이뤄 지 지만 , ABCP 는 투자자 가 자산운용 사 · 개인 등 불 특정 다수 로 구성 되 어 있 어 차환 발행 을 보장 할 수 없 다는 점 에서 상환 리스크 가 높 을 수 밖 에 없 다 . 
 연구원 관계자 는 “ 부동산 개발 PF 사업 의 위기 를 극복 하 기 위해서 는 사회 경제 여건 의 개혁 을 통해 , 주택 을 부채 를 떠 안 더라도 투자 해야 하 는 대상 으로 생각 할 것 이 아니 라 내 구 소비재 로 인식 하 는 전환 이 필요 하 다 ” 고 밝혔 다 .