미국 증시 , 고점 은 아직 ! S & P 500 2 , 800 까지 걱정 말자 !   최근 미국 연준 금리 인상 가능 성 과 함께 미 증시 의 고점 논란 이 뜨겁 습니다 .   실러 교수 는 고점 이   4 %   정도 남 았 다는 발언 을 했 고 ,   어느 정도 가 고점 인지 의견 이 분분 합니다 .   이 리포트 에서 는 그 고점 의 수준 을 추세 적 주기   ( Secular Cycle ) 로 들여다 보 고 ,   실질 적 인   ROE   상승 과   RIM   상 적정 가격 으로 판단 해 봅니다 .   작년   3 월 에 미국 매도 전략 에서 적극 매수 전환 추천 이후 지금 이 미국 투자 를 놓치 신 분 들 께 가장 중요 한 타이밍 이 아닌가 생각 해 봅니다 .   결론 은 고점 은 아직 멀 었 다는 내용 입니다 .   그리고 ,   미국 내 어떤 업종 을 투자 해야 하 는지 도 결론 을 내려 봅니다 .   리포트   URL   입니다 . 대단히 감사 합니다 . https : / / www 1 . kiwoom . com / nkw . < wbr / > templateFrameSet . do ? m =< wbr / > m 0602040100 & s _ menu = TP & s _ sqno =< wbr / > 84   글로벌 투자 전략 미국 증시 의 고점 은 아직 !   미 증시 고점 ,   아직 갈 길 이 멀 다 !   미 연준 의   3 월 조기 금리 인상 가능 성 과 함께 증시 의 조정 가능 성 이 확대 되 고 있 는 것 은 사실 이 다 .   하지만 ,   현재 미국 장 단기 국고 채 금리 스프 레드 를 볼 때 ,   미 증시 의 고점 은 아직 이르 다는 판단 이 다 .   과거 미국 증시 의 추세 적 주기 ( Secular Cycle ) 를 놓 고 판단 할 때 도 결론 은 마찬가지 이 다 .   미   S & P 500   지수 는   1870 년 이후   4 번 의 추세 적 주기 를 경험 했 고 ,   현재 는 금융 위기 이후 부터 최근 까지 이어지 는   5 번 째 상승 구간 에 놓여 있 다고 판단 한다 .   그리고 ,   당사 분석 으로 이번 추세 적 주기 에서   S & P 500   지수 는 적어도   2 , 800 pt 를 돌파 할 것 으로 예상 된다 .   미   S & P 500   고점 의 확대 는   ROE 와 국고 채 금리 차 ( GAP ) 의 역대 최고 치 와 함께 나타나 는 현상 이 다 .   미 증시 는 향후   2 년 간 최대   31 %   이상 의 상승 을 나타낼 것 이 라 전망 한다 .    미 법인세 인하 정책 에 따른 증시 상승 여력 확대 분석   트럼프 노 믹스 체제 에서 미국 기업 들 의   ROE 는 현재 컨 센서스 보다 훨씬 더 높 게 상승 할 가능 성 이 크 다 .   트럼프 정권 은 기업 법인세 를   20 %   수준 으로 낮추 는 것 과 동시 에 ,   “ Dodd Frank ” 법 을 철폐 함 으로써 금융 업종 을 포함 한 미 기업 들 의 이익 을 크 게 확대 시킬 계획 이 다 .   이 과정 에서 기업 이익 은 현 예상 치 대비 추가   13 % 증가 , ROE 는 추가   2 . 3 % pt   상승 할 것 으로 분석 된다 .   따라서 현재 지표 들 로 는 잔존 가치 모델 상   S & P 500   지수 의   8 . 1 %   상승 과 나스닥 의   3 . 9 %   상승 이 예상 되 지만 ,   수정 수치 들 로 는 고점 까지 의 상승 은 최대   31 % 를 돌파 할 가능 성 이 충분히 있 어 보인다 .   따라서 ,   지금 은 차익 실현 할 시기 가 아니 라는 판단 이 다 .   올해 안 에 종종 나타나 는 단기간 의 조정 구간 에서 는 적극 적 인 매수 전략 을 펴 야 한다 .    미 증시 투자 비중 지속 유지 ,   헬스 케 어 · 소비재 ·   금융 업종 에 초점   이번 법인세 인하 과정 에서 가장 큰 수혜 를 입 을 업종 은 금융 업종 으로 판단 된다 . 하지만 ,   전반 적 인   ROE   상승 과 함께 현재 벨류 에 이 션 상   RIM   상승 여력 이 가장 높 은 업종 으로 는 헬스 케 어 ,   소비재 ,   그리고 금융 으로 나타난다 .   향후 미국 투자 는 선진국 에서 항상 가장 높 은 비중 을 가져가 는 데 ,   전체 글로벌 투자 의   40 %   비중 은 들 고 가 자 .   미국 의   3 대 지수인 다우 , S & P 500 ,   나스닥 지수 를 추종 하 는   ETF 들 로 포트폴리오 로 가져가 는 것 도 좋 고 , 3 대 매력 업종 의 대표   ETF 인   XLV ( 헬스 케어 ) , XLP ( 소비재 ) , XLF ( 금융 ) 로 미국 포트 의   60 %   정도 를 가져가 는 전략 도 좋 아 보인다 .   이 외 관심 을 가져야 하 는 업종 은   IT 와 통신 서비스 업종 으로 판단 된다 .