증자 검토 방침 을 밝힌 하나 금융 ( 086790 ) 에 대한 증권사 의 우려 섞인 목소리 가 끊이 지 않 고 있 다 . 증자 자체 의 성공 여부 에서부터 우리 금융 지주 ( 053000 ) 인수 의 현실 성 에 대한 의문 도 강하 게 제기 되 고 있 다 . 현 정부 와 인연 이 깊 은 하나 금융 지주 의 경영진 프리미엄 도 시장 의 우려 를 잠재우 기 에 는 아직 부족 한 모습 이 다 . 주가 역시 전일 의 급락 탓 에 6 일 반 등 출발 하 고 있 지만 강도 는 미미 하 다 . 먼저 가장 큰 우려 는 증자 성공 여부 다 . 타 금융 지주 나 은행 들 의 경우 올 초 은행 주 주가 가 바닥 인 상황 에서 증자 를 단행 했 다 . 낮 은 주가 에 높 은 할인 률 등 신주 발행 조건 이 워낙에 좋 았 던 덕분 에 증자 는 성공 적 으로 마무리 됐 고 , 자기 자본 확충 효과 도 컸 다 . 하지만 하나 금융 지주 는 주가 가 연초 대비 두 배 가까이 오른 상황 에서 자기 자본 확충 효과 도 크 지 않 는 증자 에 나설 경우 주주 들 에게 는 그리 득 이 될 게 없 다는 분석 이 다 . 서영수 키움증권 연구원 은 “ 무리 하 게 증자 를 추진 할 경우 자본 확충 의 효과 도 크 지 않 고 , 기존 주주 로부터 도 신뢰 를 잃 음 으로써 향후 추진 되 는 우리은행 과 의 M & A 진행 과정 에서 적 지 않 은 어려움 을 겪 을 수 있 다 . 또 뚜렷 한 대주주 가 없 는 상황 에서 증자 를 무리 하 게 추진 할 경우 실패 할 가능 성 도 배제 할 수 없 다 ” 고 분석 했 다 . 금융 권 에서 기정 사실 화 하 고 있 는 우리 금융 인수 에 대해서 도 회의 론 이 일 고 있 다 . 단독 인 수 여력 은 부족 하 고 , 변수 는 많 다는 분석 이 다 . 하나 카드 분사 에 이어 증권 매각 등 굵직 한 유동 성 마련 대책 도 아직 나오 고 있 지 않 은 점 도 지적 되 고 있 다 . 김인 유진 증권 연구원 은 “ 하나 금융 의 출자 한도 는 약 1 . 2 조 원 내외 로 2 조 원 의 증자 를 감안 해도 우리 금융 을 인수 하 기 에 는 턱없이 부족 하 다 . 게다가 우리 금융 의 민영화 방향 도 아직 구체 적 으로 정해진 것 은 없 다 . 언제 든 경쟁자 가 생길 변수 도 남 아 있 다 . 당분간 유상 증자 관련 수급 부담 과 M & A 관련 불 확실 성 이 지속 될 것 이 며 시장 의 신뢰 성 회복 에 는 시간 이 필요 할 것 으로 판단 된다 ” 고 꼬집 었 다 . 현재 하나 금융 대주주 는 싱가포르 소재 투자 회사 인 안젤리카 인 베스트 먼 트 ( 9 . 62 %) 이 며 , GS Dejakoo ( 8 . 66 %), 국민연금 ( 8 . 15 %) 등 이 다 . 지난 연말 주당 평균 2 만 원 대 에 5 % 이상 지분 을 매집 했 던 얼라이언스 번스타인 은 증자 설 이 불거지 기 직전 인 8 ~ 9 월 에 걸쳐 주당 평균 3 ~ 4 만 원 의 값 에 지분 을 매각 하 기 시작 해 지난 9 월 25 일 4 . 33 % 를 보유 중 이 라고 신고 했 지만 , 10 월 현재 지분 율 은 파악 하 기 어렵 다 . 홍 길 용 기자 / kyhong @ heraldm . com