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 이루 다 올 웨 더 , 시작 합니다 
 이루 다 올 웨더 는 개인 투자자 들 도 모든 상황 에서 꾸준히 안정 적 인 수익 을 거둘 수 있 는 올 웨더 를 제공 하 기 위해 만든 상품 입니다 . 
 길 지만 즐거운 투자 라는 여정 을 여러분 과 함께 하 고 싶 습니다 . 
 올 웨더 의 시작 
 이루 다 올 웨더 는 세계 1 위 헤지 펀드 브릿지워터 ( Bridgewater Associate ) 로부터 큰 영향 을 받 았 습니다 . 1980 년 대 중반 , 세계 적 인 투자자 레이 달리 오 는 고민 에 빠집니다 . 그 는 자신 이 세상 을 떠나 도 , 남 은 가족 들 을 위해 자신 의 자산 이 잘 운용 되 기 를 원했 습니다 . 
 하지만 시장 의 상황 과 상관 없이 꾸준히 수익 률 을 낼 수 있 는 펀드 를 만드 는 것 이 몹시 어렵 다는 것 을 그 는 잘 알 고 있 었 습니다 . 좋 은 펀드 를 찾 더라도 , 그 펀드 의 펀드 매니저 가 바뀌 면 더 이상 같 은 실력 을 기대 할 수 없 습니다 . 뛰어난 펀드 매니저 도 예상 치 못한 시장 의 돌풍 앞 에 실패 하 기 도 합니다 . 레이 달리 오 그 자신 조차 , 자신 의 예측 을 과신 하 였 다가 1980 년 대초 에 파산 을 한 적 이 있 습니다 . 
 그 가 내린 결론 은 , 시장 의 변덕 과 상관 없이 , 펀드 매니저 의 역량 과 상관 없이 , 규칙 에 기반 하 여 운용 되 고 구조 적 으로 수익 을 낼 수 있 는 논리 였 습니다 . 공동 투자 책임자 밥 프린스 와 함께 그 는 모든 역사 적 데이터 들 을 분석 하 기 시작 했 습니다 . 그리고 약 10 년 이 지난 1996 년 , 드디어 브릿지워터 의 올 웨 더 펀드 가 시작 됩니다 . 
 자산 배분 이 필요 한 이유 
 많 은 자산 군 은 그 가격 이 지속 적 으로 상승 해 왔 습니다 . 특히 자본주의 가 돌아가 는데 필수 적 인 자산 군들 , 즉 주식 과 채권 등 은 국가 를 불문 하 고 장기 적 으로 가격 이 올라 왔 습니다 . 그리고 이런 현상 은 자본주의 가 지속 된다면 유지 될 것 입니다 . 
 이 중 중간 지점 에 위치 한 주식 인덱스 를 살펴 보 면 , 연평균 8 % 내외 의 수익 률 을 기록 하 고 있 습니다 . 그렇 다면 주식 인덱스 에 투자 하 면 매년 꾸준 하 게 8 % 의 수익 을 거둘 수 있 는 걸까요 ? 물론 그렇 지 않 습니다 . 8 % 라는 것 은 평균 값 이 고 , 주식 은 변동 성 이 아주 큽니다 . 이러 한 가격 의 변동성 은 가로축 의 기대 리스크 로 표현 되 어 있 습니다 . 주식 인덱스 의 경우 기대 리스크 가 연 20 % 내외 입니다 . 
 20 % 정도 의 손실 을 감수 하 면 되 는 걸까요 ? 이 값 역시 평균 이 라는 점 을 잊 어서 는 안 됩니다 . 역사 적 으로 미국 주식 은 연간 43 % 폭락 한 적 이 있 습니다 . 최악 의 경우 를 살펴봅시다 . 만약 여러분 이 1929 년 미국 주식 인덱스 에 투자 를 시작 했 다면 최대 90 % 의 손실 ( 1929 ~ 1932 년 까지 ) 을 경험 함 은 물론 , 원금 을 회복 할 때 까지 무려 16 년 이 ( 1929 년 ~ 1945 년 배당 재투자 가정 ) 필요 했 습니다 . 
 저 는 어떤 투자자 도 20 년 가까이 나 기다릴 수 는 없 다고 생각 합니다 . 그런데 20 년 가량 주가 가 최고점 을 회복 하 지 못하 는 구간 은 어느 국가 , 어느 시장 에 도 존재 합니다 . 더 짧 은 시간 , 그래도 수년 이상 죽 을 쑤 는 경우 는 정말로 허다 합니다 . 장기 적 으로 주식 인덱스 가 우상 향 을 한다는 사실 을 알 고 있 더라도 , 견딜 수 가 없 습니다 . 이론 적 으로 매우 높 은 확률 로 성공 하 는 주식 인덱스 에 대한 장기 투자 는 , 이래서 실현 이 힘듭니다 . 
 이런 변동성 을 해결 해야 장기 투자 가 실천 가능 합니다 . 올 웨 더 펀드 의 핵심 은 , 다양 한 자산 군 이 지닌 시장 수익 률 을 추구 하 고 변동 성 을 제어 하 는 것 입니다 . 그렇 다면 어떻게 해야 할까요 ? 방법 은 자산 군 의 배분 입니다 . 상관 관계 가 낮 은 자산 을 섞 어 변동 성 을 줄이 고 , 기대 리스크 대비 더 높 은 수익 을 거둘 수 있 습니다 . 
 상관 관계 가 낮 다는 건 무슨 뜻 일까요 ? 가격 이 따로 움직이 는 자산 을 상관 관계 가 낮 다고 합니다 . 예 를 들 어 주식 이 1 만큼 올랐 을 때 채권 이 1 만큼 떨어졌으면 상관관계 는 - 1 입니다 . 만약 에 똑같이 움직이 면 상관관계 는 1 이 구요 . 결국 상관 관계 는 1 과 - 1 사이 의 값 이 됩니다 . 
 올 웨더 식 자산 배분 
 그렇 다면 상관 관계 가 낮 은 자산 은 어떻게 찾 아서 조합 할 수 있 을까요 ? 최근 10 년 간 의 상관관계 값 을 구해 보 면 될까요 ? 그것 도 좋 지만 , 근본 적 인 문제 는 앞 으로 의 10 년 과 과거 의 10 년 은 완전히 새로운 패러다임 이 지배 할 수 도 있 다는 것 입니다 . 과거 에 는 맞 지만 앞 으로 는 틀릴 수 도 있 는 거 죠 . 그러므로 수치 적 인 상관 관계 뿐 아니 라 논리 적 인 상관 관계 를 구성 해야 합니다 . 
 논리 적 인 상관관계 라는 것 은 어디 에서 출발 할까요 ? 자산 가격 이 영향 을 받 는 두 가지 , 경제성장 과 인플레이션 입니다 . 가장 이해 하 기 쉬운 주식 의 예 를 들 어 보 겠 습니다 . 주가 는 경제 의 성장 이 시장 의 기대 보다 큰 경우 상승 합니다 . 반 대로 시장 의 기대 보다 성장 이 더딘 경우 주가 는 하락 합니다 . 
 채권 은 주식 과 는 다소 반대 로 움직입니다 . 경제 의 성장 이 시장 의 기대 보다 더딘 경우 채권 은 상승 합니다 . 일반 적 으로 중앙은행 이 금리 인하 로 대응 하 기 때문 입니다 . 이렇게 경제 를 움직이 는 두 축 에 영향 받 는 자산 군 을 우리 는 모두 적 어 볼 수 있 습니다 . 
 그것 을 표시 하 면 아래 와 같 습니다 . 
 브릿지워터 의 올 웨더 도 이루 다 올 웨더 도 이 자산 들 을 기본 으로 시작 합니다 . ( 물론 전략 의 취지 에 부합 하 고 효과 적 인 다른 자산 들 을 추가 할 수 도 있 습니다 . ) 
 그럼 각 상황 이 어느 정도 확률 로 일어날 거 라 생각 해야 할까요 ? 1 년 뒤 에 어떤 상황 이 일어나 는지 를 정확히 예측 해 그런 자산 군 이나 종목 에 집중 투자 하 면 참 좋 을 것 입니다 . 성공 한다면 시장 의 기대 수익 률 을 크 게 능가 하 겠 지요 . 하지만 아쉽 게 도 우리 는 그런 능력 이 없 습니다 . 사실 우리 뿐 아니 라 대부분 의 금융 투자 회사 가 그런 능력 을 가지 고 있 지 못합니다 . 앞 으로 의 매크로 전망 을 맞춰서 투자 한다는 것 은 신 의 영역 에 가깝 습니다 . 미국 에서 도 극소수 의 펀드 만 이 장기 적 으로 연 10 % 이상 의 수익 을 거두 었 습니다 . 
 이루 다 올 웨더 는 미래 예측 을 하 지 않 습니다 . 모든 상황 이 일어날 수 있 다고 가정 하 고 , 모든 상황 을 고려 한 포지션 을 취합니다 . 예측 을 하 지 않 기 때문 에 , 전술 적 인 ( Tactical ) 투자 도 최대한 자제 합니다 . 자산 배분 에서 의 전술 적 인 투자 전략 은 , 실현 이 어려움 은 물론 틀렸 을 경우 의 기회비용 이 큽니다 . 자산 배분 은 장기 투자 를 전제 하 고 있 기 때문 에 , 그것 이 통하 거나 통하 지 않 는 것 을 수년 은 지나 야 확인 가능 합니다 . 
 이루 다 올 웨더 는 시장 을 능가 하 려 애쓰 는 대신 , 시장 에 존재 하 는 구조 적 수익 을 추구 합니다 . 아주 보수 적 이 지만 , 그만큼 견고 하 고 단단 한 접근 방식 입니다 . 
 이루 다 올 웨더 를 ‘ 당신 과 함께 ’ 시작 합니다 . 
 이렇 듯 브릿지워터 의 올 웨 더 펀드 는 훌륭 한 철학 과 투자 성적 을 가지 고 있 지만 , 안타깝 게 도 개인 들 은 투자 가 불 가능 했 습니다 . 브릿지워터 는 수백 억 이상 을 투자 하 는 기관 의 자금 만 을 받 아 운용 하 고 있 습니다 . 
 이루 다 올 웨 더 포트폴리오 는 개인 투자자 들 도 모든 상황 에서 꾸준히 안정 적 인 수익 을 거둘 수 있 는 올 웨더 를 제공 하 기 위해 만든 상품 입니다 . 그리고 그 개인 투자자 라 함 은 제 자신 을 포함 합니다 . 애초 에 이루 다 올 웨 더 포트폴리오 는 저 개인 의 고민 에서 시작 되 었 습니다 . 
 저 는 앞서 제 가 창업 한 스타트업 이 카카오 에 인수 되 면서 , 분 에 넘치 는 큰 부 를 얻 었 습니다 . 당시 저 는 큰 고민 과 노력 없이 자금 을 안정 적 으로 운용 하 고 싶 었 습니다 . 그래서 은행 직원 , 자산 관리사 , PB ( Private Banker 고액 자산가 전담 직원 ) 들 이 추천 하 는 투자 상품 들 에 가입 했 습니다 . 그런데 그 수익 률 이 처참 했 습니다 . 3 년 동안 가입 했 던 수십 개 의 상품 들 의 수익 률 을 계산 해 보 니 0 % 로 , 은행 이 자 만 도 못했 습니다 . 정말 실망 스러웠 습니다 . 
 이런 상황 에 분개 하 여 제 돈 을 운용 하 는 데 집중 하 는 투자자 로 변신 하 여 다양 한 공부 와 경험 을 하 게 됩니다 . 4 천억 원 이상 을 운용 하 는 자산 운용 사 에서 도 잠깐 일 했었 고 , 5 천억 원 이상 을 처리 하 는 투자 로직 도 설계 하 기 도 했 습니다 . 
 그리고 마침내 세계 1 위 헤지 펀드 브릿지워터 를 이끌 고 있 던 레이 달리오 와 , 올 웨더 를 만나 게 됩니다 . 시장 에 맞서 싸우 지 않 고 도 안정 적 수익 을 낼 수 있 는 올 웨 더 펀드 는 , 누구 보다 제 자신 에게 필요 한 투자 전략 이 었 습니다 . 
 제 자산 을 운용 하 기 위해 저 는 이루 다 올 웨 더 포트폴리오 를 구성 했 습니다 . 이것 이 제 가 생각 하 는 금융 투자 업 이 지녀야 할 진정 성 이 기 도 합니다 . 제 스스로 가 충분히 이해 하 고 만족 할 수 있 는 투자 전략 이 기에 , 블로그 로 , 유튜브 로 지식 을 공유 하 였 습니다 . 이제 는 실제로 투자 까지 가능 한 서비스 를 만들 었 습니다 . 
 저 역시 도 서비스 의 고객 이 되 어 , 제 개인 의 투 자금 을 고객 과 같 은 방식 , 같 은 요금 을 내 며 운용 합니다 . 제 가 가장 잘 이해 하 고 있 고 , 가장 신뢰 하 는 투자 전략 이 라면 제 자금 을 넣 지 않 을 이유 가 없 습니다 . 그리고 그것 이 투자 상품 을 판매 하 는 가장 정직 한 방법 이 라고 생각 합니다 . 
 저 는 모두 함께 안정 적 으로 수익 을 거두 는 것 을 진심 으로 바라 고 있 습니다 . 안정 적 인 자금 운용 은 우리 의 삶 의 중요 한 반석 이 됩니다 . 이루 다 올 웨더 가 여러분 의 목표 들 을 이루 는 반석 이 되 었 으면 합니다 . 그것 이 저희 가 이루 고 싶 은 꿈 입니다 . 길 지만 즐거운 여정 에 여러분 들 과 여러분 과 함께 하 고 싶 습니다 . 
 이루 다 투자 일임 대표 
 김동주 드림