김병연 NH 투자 증권 연구원 은 오 는 3 분기 까지 외국인 수급 이 국내 증시 에 유입 되 기 힘든 환경 이 지속 될 것 이 라고 봤 다 . 김 연구원 은 ' 보호 무역 이슈 관련 미국 과 중국 이 예상 보다 강경 하 게 나오 면서 수출 의존도 가 높 은 한국 증시 에 대한 우려 가 커졌 다 ' 며 ' 8 월 중국 A 주의 MSCI 편입 이 예정 돼 있 는 데 다 최근 환율 이 달러 당 1100 원 을 넘어가 는 등 외환 시장 변동 성 도 커져 당분간 외국인 수급 이 들어올 여지 가 높 지 않 다 ' 고 분석 했 다 . 다만 김 연구원 은 ' 3 분기 중 으로 금리 상승 기조 와 보호 무역 우려 , 달러 강세 기조 에 따른 우려 가 해소 되 면 4 분기 코스피 가 상승 할 수 도 있 다 ' 고 덧붙였 다 .