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 [ 에이스 테크 ( 088800 ) ] 2020 년 해외 진출 본격 화 와 수익 성 개선 기대 조회 : 89 
 1 ) 국내 에 이 어 해외 5 G 투자 본격화 로 인한 실적 성장세 확대 예상 : ① 국내 통신 3 사 의 2019 년 본격 적 인 5 G 투자 확대 로 인한 기지국 안테나 및 RF 필터 관 련 매출 이 지난해 4 분기 부터 점차 확대 되 고 있 어 매출 성장 은 물론 수익 성 개선 에 기여 함 . ② 2020 년 에 는 미국 , 일본 , 중국 등 을 중심 으로 5 G 투자 확대 시 삼 성전 자 및 에릭슨 을 통한 RF 필터 의 공급 이 급속히 확대 될 것 으로 예상 됨 
 2 ) 기지국 안테나 사업 고객 확대 와 함께 큰 폭 의 매출 성장 전망 : ① 국내 이동 통신사 3 사 에 공급 이 지난해 10 월 부터 국내 기지국 안테나 공급 시작 하 여 확대 가 진행 중 . ② 인도 지오 ( 릴 라이언스 자회사 ) 내 점유 율 42 % 로 2014 년 부터 공 급 시작 . 2018 년 매출액 은 약 1 , 300 억 원 으로 2019 년 에 도 전년 수준 유지 전망 . 2020 년 이후 5 G 투자 시 에 도 공급 기대 . ③ 미국 AT & T 는 삼성전자 를 통해 5 G 관련 통합 형 에 공급 하 고 있 으며 , 2020 년 에 는 분리 형 중심 으로 공급 이 예상 됨 . 2019 년 에 기지국 안테나 가 전년 대비 약 44 . 3 % 성장 하 며 동사 의 실적 성장 견 인 할 것 으로 전망 되 고 있 는 가운데 2020 년 에 도 성장 을 견인 할 것 으로 예상 함 
 3 ) RF 필터 사업 은 삼성전자 와 에릭슨 을 중심 으로 성장 전망 : ① 삼성전자 를 통 해 지오 ( Jio ) , Verizon , AT & T , Sprint , KDDI 등 에 기존 4 G 부품 은 물론 5 G 부 픔 공급 을 확대 할 예정 임 . ② 에릭슨 을 통해 미국 AT & T , Verizon , TMobile 등 은 물론 중국 통신 3 사 를 비롯 , Singtel , Vodafone , DT 등 에 공급 을 지속 확대 할 전망 . 삼성전자 와 에릭슨 의 세계 시장 점유 율 확대 로 지속 성장 전망 
 2020 년 전망 : 국내 삼성전자 는 물론 해외 에릭슨 의 시장 확대 와 성장 기대 
 당사 추정 2020 년 예상 실적 ( 연결 기준 ) 은 매출액 5 , 151 억 원 , 영업 이익 412 억 원 예상 . 전년 동기 대비 매출액 은 17 . 1 % 증가 하 고 , 영업 이익 은 24 . 0 % 증가 할 것 으 로 전망 함 
 2020 년 기준 PER 9 . 2 배 수준 , 동종 업계 대비 소폭 할증 되 어 거래 중 
 현재 주가 는 당사 추정 2020 년 예상 EPS 기준 ( 752 원 ) PER 은 9 . 2 배 수준 으로 국내 유사 업체 평균 PER 7 . 5 배 대비 소폭 할증 되 어 거래 중 
 [ 종목 현미경 ] 에이스 테크 _ 위험 대비 수익 률 - 5 . 9 로 하위 권 , 업종 지수 보다 낮 아 
 [ 케이엠 더블유 ( 032500 ) ] 중국 , 미국 5 G 본격 투자 로 2020 년 지속 성장 전망 
 ▲ 28 . 91 
 ▲ 7 . 40 
 셀 트리 온 헬스 49 , 600 ▲ 
 한국 맥널티 7 , 250 ▲ 
 두산 중공업 5 , 480 ▼ 
 알파 홀딩스 8 , 120 ▼ 
 파트 론 13 , 250 ▲ 
 엠씨 넥스 35 , 300 ▼ 
 에 이프로 젠 제 1 , 580 ▲ 
 삼성전자 우 44 , 200 ▲ 
 디스플레이 텍 3 , 710 ▲