지구촌 덮친 ‘ R 의 공포 ’… 미 · 독 · 영 · 일 등 이미 진입 ? - 무역 뉴스 
 지구촌 덮친 ‘ R 의 공포 ’… 미 · 독 · 영 · 일 등 이미 진입 ? 
 # 무역 전쟁 , # 경기 침체 
 2019 - 08 - 22 563 
 미 중 무역 전쟁 이 주요 원인 … 글로벌 공급사슬 에 엮인 ‘ 수출 의 존 국가 ’ 들 더 타격 
 지난 8 월 14 일 뉴욕 증시 에서 다우존스 30 산업 평균 지수 가 장중 620 포인트 나 떨어지 는 일 이 발생 했 다 . 스탠더드 앤드 푸 어스 ( S & P ) 500 지수 와 나스닥 지수 도 장중 급락 을 거듭 했 다 . 그럼에도 불구 하 고 이날 뉴욕 금융 시장 의 시선 은 ‘ 채권 ’ 에 맞춰졌 다 . 뉴욕 채권 시장 에서 10 년 만기 미국 채 금리 가 장중 1 . 623 % 까지 떨어지 면서 2 년 물 미국 채 금리 ( 1 . 634 %) 를 밑도 는 일 이 발생 한 것 이 다 . 장기채 는 자금 을 오래 빌려 쓰 는 만큼 단기채 보다 제시 하 는 수익 률 ( 금리 ) 이 높 은 게 통상 적 이 다 . 이런 원칙 에 역행 하 는 것 은 경기 침체 를 예고 하 는 신호 로 여겨진다 . 채권 금리 는 가격 과 는 반대 로 움직인다 . 경기 비관론 속 에 장기 물 에 투자 자금 이 쏠리 면서 채권 값 이 치솟 았 다는 뜻 이 다 . 
 미국 뿐 만 이 아니 다 . 경제 체력 이 막강 하 기 로 소문난 독일 과 일본 은 물론 싱가포르 , 러시아 등 신 흥국 들 의 경제 도 벼랑 으로 몰리 고 있 다 . 전 지구촌 이 ‘ R 의 공포 ’ 에 휩싸이 고 있 다 . 여기 서 R 은 ‘ Recession ( 경기 침체 ) 의 약자 다 . 경기후퇴 의 초기 국면 에서 경기 가 하강 과정 으로 들어서 는 전환 단계 다 . 이 시기 에 는 경제 활동 이 활기 를 잃 어 그 규모 가 전반 적 으로 축소 되 는 데 생산 , 소비 , 투자 , 소득 , 고용 등 이 감소 하 고 재고 와 실업 이 증가 하 기 시작 하 며 기업 이윤 은 감소 한다 . 통상 적 으로 최소 2 분기 연속 GDP 가 감소 할 때 경기 침체 로 규정 한다 . 
 미국 에서 장 단기 금리 역전 이 발생 해 세계 가 충격 을 받 고 있 을 무렵 , 대 서양 건너 유럽 에서 도 위험 한 신호 들 이 잇달 아 나왔 다 . 세계 4 위 경제 대국 독일 의 올해 2 분기 국내 총생산 ( GDP ) 이 전 분기 보다 0 . 1 % 줄 었 는데 3 분기 에 도 감소 가 예상 된다는 뉴스 였 다 . 한 외신 은 이 를 두 고 최근 ‘ 유럽 의 성장 엔진 ’ 인 독일 의 경기 침체 가 이미 시작 됐 다는 진단 을 받 은 것 이 라고 평가 했 다 . 독일 중앙은행 인 분 데스 방크 는 월례 보고서 를 통해 “ GDP 가 한 차례 더 소폭 감소 할 수 있 다 ” 면서 “ 산업 에서 계속 되 는 하강기 가 주요 원인 ” 이 라고 밝혔 다 . 도이체 방크 도 독일 의 3 분기 GDP 가 0 . 25 % 역 성장 해 ‘ 이론 상 경기 침체 ( technical recession ) ’ 에 들어갈 것 이 라는 분석 을 내놨 다 . 
 독일 경제 가 위기 에 직면 한 원인 으로 는 미 중 무역 전쟁 이 거론 된다 . 분 데스 방크 는 수출 에 크 게 의존 하 고 있 는 독일 경제 가 미 중 무역 전쟁 과 브렉 시트 ( 영국 의 유럽연합 탈퇴 ) 를 둘러싼 불 확실 성 때문 에 고전 하 고 있 다고 지적 했 다 . 이 와 함께 독일 의 기간 산업 인 내연 기관 자동차 업계 가 환경 규제 강화 , 전기차 와 자율 주행 차 를 향한 기술 혁신 , 글로벌 경기 둔화 에 타격 을 받 은 것 도 원인 으로 지목 된다 . 
 영국 에 는 ‘ R 의 공포 ’ 보다 ‘ 불 확실 성 의 공포 ’ 가 먼저 왔 다 . 유럽연합 ( EU ) 과 아무 합의 없이 EU 를 탈퇴 하 는 노 딜 브렉 시트 가능 성 이 커진 때문 이 다 . 노 딜 브렉 시트 는 영국 을 완전히 새로운 교역 환경 에 처하 게 만든 다 . 그 보다 ‘ 아직 한 번 도 가 보 지 않 은 길 을 불빛 하나 없이 가 야 하 는 ’ 미래 가 현재 의 경제 에 발목 을 잡 기 시작 했 다 . 8 월 9 일 발표 된 영국 의 2 분기 GDP 는 전 분기 대비 0 . 2 % 줄 어 2012 년 4 분기 이후 6 년 여 만 에 첫 감소 를 기록 했 다 . 영국 은 제조업 , 건설업 , 농업 등 의 동반 역 성장 속 에 3 분기 에 도 GDP 감소 를 기록 해 경기 침체 를 맞 을 수 있 다는 우려 를 사 고 있 다 . 
 아시아 에서 도 심상 찮은 징후 들 이 쏟아진다 . 경제 규모 가 세계 3 위 인 일본 은 지난 7 월 수출 이 전년 동기 보다 1 . 6 % 줄 어 8 개월 연속 감소 를 기록 했 다 . 그 뿐 만 아니 라 로이터 의 단기 경제 관측 조사 ( 短 觀 · 단칸 ) 에서 는 제조업 경기 지수 가 2013 년 4 월 이후 6 년 만 에 마이너스 ( -) 로 돌아서 며 최저 를 기록 했 다 . < 로이터 통신 > 은 일본 의 수출 부진 과 제조업 경기 위축 의 원인 을 미 중 무역 전쟁 으로 지목 하 며 일본 에 경기 침체 우려 신호 가 새롭 게 등장 했 다고 해석 했 다 . 
 마찬가지 로 수출 의존도 가 높 은 싱가포르 역시 이 비바람 을 피해 가 지 못했 다 . 싱가포르 의 올해 2 분기 국내 총생산 은 계절 조정 연 율 기준 으로 전 분기 보다 3 . 3 % 감소 했 다 . 싱가포르 통상 부 는 미 중 무역 전쟁 , 중국 의 경기 둔화 , 홍콩 정세 불안 등 을 위협 요소 로 지목 했 다 . 전문가 들 은 싱가포르 가 첨단 제품 수출 에 대한 의존도 가 높 기 때문 에 아시아 전역 의 공급사슬 을 망가뜨리 는 미 중 무역 전쟁 에 특히 취약 하 다고 지적 했 다 . 경제 연구소 옥스퍼드 이코 노 믹스 는 “ 미 중 무역 갈등 이 단시간 에 해소 될 가능 성 이 작 은 상황 에서 싱가포르 경제 가 3 분기 에 이론 상 경기 침체 에 빠질 것 ” 이 라고 내 다 봤 다 . 
 선진국 들 에서 본격 화 하 고 있 는 ‘ R 의 공포 ’ 는 자원 부국 으로 이전 되 고 있 다 . 풍부 한 원자재 에 의지 하 고 있 는 러시아 역시 경기 침체 에 대한 우려 가 쏟아지 고 있 다 . < 타스 통신 > 에 따르 면 러시아 국립 고등 경제 대학 ( HSE ) 의 기업 추세 연구소 ( CBTS ) 는 최근 보고서 를 통해 미 중 무역 전쟁 격화 에 따른 러시아 의 경기 침체 가능 성 을 제기 했 다 . CBTS 는 미국 과 중국 의 경제성장 이 저하 되 면 글로벌 원자재 가격 이 눈 에 띄 게 하 락할 것 이 며 이 는 러시아 의 수출 에 큰 문제 가 될 것 이 라고 지적 했 다 . 러시아 는 올해 1 ∼ 5 월 전체 수출 가운데 80 % 를 에너지 , 금속 , 목재 와 같 은 원자재 에 의존 했 다 . CBTS 는 “ 이런 메커니즘 때문 에 재정 , 환율 , 물가 등 에 문제 가 발생 해 러시아 가 경기 둔화 를 넘 어 심지어 경기 침체 에 빠질 수 있 다 ” 고 경고 했 다 . 
 비슷 한 시기 에 아르헨티나 역시 증시 가 대폭 락 하 고 페소 화 가치 가 크 게 떨어졌 다 . 대통령 예비 선거 에서 좌파 후보 가 압승 한 탓 이 라지만 경제 기초 체력 이 약한 게 근본 원인 이 다 . 
 이렇게 ‘ 경제 중환자 ’ 들 이 넘쳐 나 는 중남미 의 문제 는 ‘ 화타 ’ 가 살 아 돌아와도 손 을 쓸 수 없 을 지경 이 라는 점 이 다 . 미국 이나 유로존 , 일본 등 선진국 들 은 경기 침체 가 본격 화 하 기 전 초저 금리 를 유지 하 면서 경기 부양책 을 마련 할 수 있 는데 , 중남미 국가 들 은 재정 정책 이나 통화 정책 면 에서 쓸 수 있 는 처방전 이 거의 없 기 때문 이 다 . 
 브라질 의 경우 보우 소나 루 정부 의 경제 정책 을 책임지 는 신 자유주의 경제 장관 파울루 게지 스 는 정부 부채 와 재정 적자 를 감축 하 겠 다고 공언 하 며 공공 프로그램 을 대거 축소 하 고 있 다 . 게 지스 장관 은 향후 10 년 간 1 조 헤알 ( 약 298 조 원 ) 을 아끼 겠 다는 계획 아래 올해 공공 지출 을 340 억 헤알 ( 약 41 조 원 ) 로 동결 했 다 . 브라질 은 국내 총생산 ( GDP ) 대비 정부 부채 는 78 . 7 % 로 역대 최고 , 공 적 투자 도 역대 최소 수준 을 나타내 고 있 다 . 경기 부양 과 거꾸로 가 고 있 는 셈 이 다 . 
 아르헨티나 는 막대 한 국가 채무 , 불안 한 환율 , 살인 적 인플레이션 , 정치 갈등 격화 등 총체 적 위기 속 에 이미 국제통화기금 ( IMF ) 의 구제 금융 을 받 는 중환자 신세 다 . 최근 에 는 ‘ 디폴트 위기 ’ 라는 말 도 자주 나온다 . 
 멕시코 도 올해 GDP 대비 1 % 의 재정 흑자 를 공언 하 며 재정 지출 에 족쇄 를 채운 만큼 위기 대응력 이 제한 된 상태 로 평가 된다 . 아르투로 에레라 멕시코 재무부 장관 은 멕시코 경제 가 가까스로 침체 ( 2 개 분기 연속 GDP 감소 ) 를 면하 자 255 억 달러 ( 약 30 조 8000 억 원 ) 규모 의 경기 부양 패키지 를 발표 했으나 재정 이 얼마나 새로 투입 됐 는지 는 불 투명 하 다 . 국제 신용 평가 사 무디스 는 멕시코 로서 는 정부 부채 가 GDP 대비 46 % 에 달해 역대 최고 인 2016 년 48 . 2 % 에 근접 한 만큼 추가 부양책 이 어려울 것 이 라고 진단 했 다 . 
 경기 를 떠받칠 다른 수단 인 중앙은행 들 의 통화 정책 을 봐도 중남미 에 는 여력 이 충만 하 지 않 다 . 금리 가 미국 보다 적당히 높 게 책정 되 지 않 으면 외자 탈출 로 금융 시장 혼란 에 빠지 기 때문 에 그렇 지 않 아도 과거 보다 낮 은 기준 금리 를 유지 하 는 중남미 중앙은행 들 은 고민 스러울 수 밖에 없 다 . 
 브라질 은 이미 역대 최저 인 기준 금리 6 % 를 유지 하 고 있 다 . 시장 에서 는 경기 침체 우려 속 에 1 % 포인트 추가 인하 를 점치 고 있 다 . 멕시코 중앙은행 은 기준 금리 를 과거 3 년 간 5 % 포인트 인상 한 덕분 에 현행 8 % 에서 물가 와 환율 을 고려 해 어느 정도 인하 할 여력 이 있 으나 불안 하 긴 마찬가지 다 . 중남미 국가 들 가운데 경제 가 가장 안정 적 이 라는 평가 를 받 는 칠레 는 기준 금리 를 2 . 5 % 로 낮 게 유지 하 고 있 어 인하 여력 이 상대 적 으로 떨어진다 . 
 < 로이터 통신 > 은 “ 중남미 국가 들 의 완화 적 통화 정책 은 자국 주식 , 채권 시장 에 들어간 외국 자본 을 내보내 는 핵심 동력 ” 이 라며 “ 브라질 은 미국 과 의 금리 차 가 이미 사상 최저 이 고 칠레 , 콜롬비아 도 10 년 여 만 에 최저 수준 ” 이 라고 설명 했 다 . 거의 무방비 로 경기 침체 에 직면 한 상황 이 다 .