유로 , 엔 가치 추이 . 달러 대비 . 자료 = 월스트리트 저널 일본 엔 화 는 하락세 가 지속 되 고 , 유로 화 는 상승세 를 이 어 갈 것 으로 전망 됐 다 . 엔 은 달러 당 110 엔 대 에서 연말 120 엔 대 까지 가치 가 떨어지 고 , 유로 는 유로 당 1 . 23 달러 에서 연말 에 는 1 . 30 달러 까지 가치 가 뛸 것 이 란 전망 ( 노무라 ) 도 나왔 다 . 일본 은행 ( BOJ ) 보다 유럽 중앙은행 ( ECB ) 의 양 적 완화 ( QE ) 종식 이 더 빠를 것 이 란 전망 이 ' 마이너스 금리 ' ' 경제 성장 ' 이 라는 공통분모 를 가진 엔 과 유로 의 흐름 을 갈라서 게 만든 것 으로 보인다 . 이 같 은 흐름 은 일본 경제 에 는 유리 하 게 , 유로존 ( 유로 사용 19 개국 ) 경제 에 는 불리 하 게 작용 할 전망 이 다 . 일본 과 수출 시장 에서 경쟁 하 는 한국 등 에 도 불리 할 수 밖에 없 다 . 월스트리트 저널 ( WSJ ) 은 21 일 ( 이하 현지 시간 ) 전문가 들 을 인용 해 엇갈린 통화 정책 전환 속도 전망 이 유로 와 엔 의 흐름 을 바꿔 놓 았 다며 이 같이 보도 했 다 . 유로 와 엔 은 이미 지난해 부터 운명 이 갈렸 다 . 유로 는 달러 에 대해 14 % 가치 가 뛴 데 반해 엔 은 가치 상승 폭 이 2 % 에 도 못 미쳤 다 . 특히 엔 의 경우 주요 교역 상대국 통화 대비 로 는 이 기간 평가 절상 된 것 이 아니 라 되 레 평가절하 됐 다 . 시장 의 중앙은행 통화 정책 전망 이 엇갈린 데 서 비롯 됐 다고 전문가 들 은 보 고 있 다 . 유럽 최대 자산 운용 사인 아문 디 의 글로벌 외환 부문 책임자 안드레아스 쾨 니 그 는 " 확실 한 것 은 ( 통화 정책 ) 정상 화 전망 이 유로 상승 을 부추기 고 있 다는 점 " 이 라면서 BOJ 는 "( 통화 정책 ) 정상 화 순위 에서 중앙은행 가운데 꼴찌 가 되 는 것 을 반기 고 있 다 " 고 말 했 다 . ECB 와 BOJ 모두 월 채권 매입 규모 ( QE ) 를 줄였 고 마이너스 금리 를 올리 지 않 았 지만 시장 은 ECB 의 금리 인상 이 BOJ 보다 빠를 것 으로 예상 하 고 있 다 . 시장 의 금리 인상 전망 을 보여 주 는 지표 로 간주 되 는 3 년 만기 유로 오버 나이트 지수 스와프 금리 는 지난해 이후 0 . 23 % 포인트 상승 했 다 . 통상 중앙은행 금리 인상 폭 0 . 25 % 포인트 에 근접 하 는 수 치 다 . 이 는 앞 으로 3 년 안 에 ECB 가 기준 금리 를 이전 전망 보다 한 번 ( 더 ) 올릴 가능 성 이 있 는 것 으로 투자자 들 의 전망 이 바뀌 었 음 을 뜻 한다 . 반면 3 년 만기 엔 오버 나이트 지수 스와프 금리 는 같 은 기간 0 . 06 % 포인트 오르 는 데 그쳤 다 . 대부분 투자자 들 이 BOJ 는 이전 과 같 은 금리 정책 을 유지 할 것 으로 예상 한다는 것 을 뜻 한다 . ECB 와 BOJ 의 엇갈린 행보 는 인플레이션 ( 물가 상 승률 ) 전망 이 출발점 이 다 . 일본 경제 가 성장 하 고 있 지만 일본 의 인플레이션 은 중앙은행 목표치 2 % 에 턱없이 못 미치 는 0 . 7 % 에 그치 고 있 다 . 일본 최대 자산 운용 사 스미 트러스트 의 전략 책임자 기타 쿠라 카스 노리 는 일본 " 인플레이션 이 점진 적 으로 오르 고는 있 지만 국내 경제 여건 이 인플레이션 을 가속 화 할 만큼 충분히 강하 지 않 다 " 고 설명 했 다 . 기타 쿠 라는 인플레이션 을 끌어올리 기 위해 BOJ 가 10 년 만기 국채 수익 률 을 제로 근처 에서 묶 어 두 는데 중점 을 두 고 있 다면서 전 세계 채권 수익 률 상승 흐름 에 따라 일본 국채 수익 률 목표치 역시 동반 상승 할 수 는 있 지만 그래도 여전히 일본 통화 정책 은 상대 적 으로 완화 에 무게 가 실려 있 어 상황 이 달라지 지 는 않 는다고 덧붙였 다 . 이 와 달리 유로존 인플레이션 은 목표치 인 ' 2 % 에 근접 ' 에 는 못 미치 고 있 지만 상승세 에 탄력 이 붙 고 있 다 . 현재 1 . 1 % 인 인플레이션 이 2020 년 에 는 목표치 에 바싹 다가선 1 . 8 % 까지 오를 것 으로 ECB 는 전망 하 고 있 다 . 통화 정책 전환 속도 가 다를 것 이 란 전망 과 이 에 따른 엇갈린 통화 가치 흐름 은 일본 과 유로존 경제 흐름 마저 서서히 바꾸 고 있 다 . ABN 암로 의 알린 슐 링 선임 이 코노 미스트 는 유로 강세 로 ECB 물가 가 전망 치 보다 0 . 1 ~ 0 . 2 % 포인트 낮 아 질 것 으로 분석 했 다 . 수입 물가 가 더 떨어질 것 이 기 때문 이 다 . 주식 시장 도 실적 에서 차이 가 난다 . 통화 강세 는 수출 약세 에 따른 기업 실적 둔화 의 원인 이 되 기 때문 이 다 . 유로존 주가 흐름 을 보여 주 는 유로스 톡스 600 지수 는 지난해 14 % 오르 는 데 그친 반면 일본 닛케이 225 지수 는 26 % 급등 했 다 . 뉴욕 증시 의 스탠더드 앤드 푸 어스 ( S & P ) 500 지수 도 24 % 뛰 었 다 . 시장 은 이런 흐름 속 에서 유로 와 엔 의 엇갈림 이 지속 될 것 으로 예상 하 고 있 다 . 미 상품 선물 거래 위원회 ( CFTC ) 자료 에 따르 면 유로 매수 를 의미 하 는 유로 선물 순 매수 포지션 은 사상 최고 를 기록 한 반면 엔 선물 은 순 매도 포지션 이 우위 를 차지 했 다 . 유로 상승 , 엔 하락 을 점치 는 투자자 들 이 많 다는 것 을 뜻 한다 . 일본 은행 노무 라는 달러 가 올해 엔 에 대해 계속 상승 해 연말 에 는 달러 당 120 엔 까지 오르 는 반면 유로 에 대해서 는 약세 를 이어 가 최대 유로 당 1 . 30 달러 까지 하 락할 것 으로 예상 했 다 . dympna @ fnnews . com 송경재 기자 ▶ 세상 의 모든 골 때리 는 이야기 ' fn 파스 '▶ 속 보이 는 연예뉴스 fn 스타 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지