그럼에도 CB 는 기존 주주 를 대상 으로 하 는 공모 가 아니 라 ‘ 큰손 ’ 을 대상 으로 하 는 사모 로 발행 된다 . 기존 주주 를 보호 하 기 위한 ‘ 3 자 배정 배제 ’ 원칙 은 전혀 작동 하 지 않 고 있 다 . 사모 방식 이 대주주 와 큰손 , 그 들 만 의 리그 를 만들 고 있 다는 지적 이 다 . 코스닥 시장 이 갈수록 ‘ 기울어진 운동장 ’ 으로 변질 되 고 있 다는 우려 가 커지 고 있 다 .