일간 투데이 모바일 사이트 , 현대산업개발 , ' 승자 의 저주 ' 이겨 낼까 
 홈 산업 항공 · 물류 
 현대산업개발 , ' 승자 의 저주 ' 이겨 낼까 
 승인 2019 . 11 . 12 16 : 32 : 07 
 - 아시아 나 , 막대 한 부채 탓 재무 적 난관 예상 … 항공업 전문 성 없 다는 점 도 약점 
 아시아 나 자회사 분리 · 재 매각 설 나와 
 [ 일간 투데이 신용수 기자 ] 아시아나항공 의 새 주인 으로 HDC 현대산업개발 · 미래 에 셋 대우 컨소시엄 ( 이하 현대산업개발 컨소시엄 ) 이 유력 해 졌 다 . 
 현대산업개발 은 국내 2 위 항공사 를 인수 하 며 주택 산업 기반 에서 관광 산업 전반 으로 사업 영역 을 확장 할 수 있 게 됐 다 . 
 그러나 현대산업개발 이 풀 어 나가 야 할 숙제 는 많이 남 아 있 다 . ' 승자 의 저 주설 ' 부터 ' 아시아 나 자회사 매각 설 ' 까지 우려 섞인 시선 역시 존재 한다 . 
 ■ 현대산업개발 , ' 승자 의 저주 ' 이겨 낼까 
 기존 에 호텔 과 레저 , 면세점 사업 을 하 고 있 던 현대산업개발 이 아시아나항공 을 인수 하 게 되 면 항공업 과 시너지 를 낼 것 으로 전망 된다 . 
 그러나 업계 에서 는 현대산업개발 이 아시아나항공 매각 전 에서 이겼 지만 자칫 대형 매물 인수 후 자금난 등 으로 모기업 이 휘청거리 는 ' 승자 의 저주 ' 에 걸릴까 우려 하 고 있 다 . 
 업계 에 따르 면 현대산업개발 컨소시엄 은 아시아 나 에 2 조 5000 억 원 을 제시 했 다 . 이 는 경쟁 컨소시엄 은 물론 이 고 시장 이 예상 한 1 조 5000 억 ~ 2 조 원 범위 를 훨씬 넘어선 것 이 다 . 
 현대산업개발 컨소시엄 과 금호산업 은 곧 본 협상 에 돌입 하 게 된다 . 여기 서 가격 조정 등 치열 한 밀 고 당기 기 가 이뤄지는 과정 에서 우발 채무 나 실제 가치 보다 과대평가 된 부분 이 나올 수 있 다는 지적 이 다 . 
 특히 아시아나항공 의 자산 은 11 조 원 에 달하 는데 그 중 에서 순 자기 자본 은 1 조 4000 억 원 에 불과 하 고 부채 는 9 조 6000 억 원 에 달한다 . 막대 한 부채 탓 에 인수 한 기업 이 재무 상 으로 어려움 을 겪 을 수 있 다는 지적 이 다 . 
 여기 에 현대산업개발 이 항공 운수업 운영 의 전문 성 이 없 다는 점 도 넘어서 야 할 난관 이 다 . 
 업계 에 따르 면 아시아 나 는 항공기 의 3 분 의 2 가 빌려 쓰 거나 노후 화 된 것 이 많 아 신 형 기종 도입 등 추가 투자 가 필요 하 다 . 대형 항공사 와 차별 성 이 부족 하 다는 점 과 저 가 항공사 ( LLC ) 의 등장 으로 치열 한 경쟁 을 벌여야 한다는 점 도 부담 이 다 . 
 업계 는 이러 한 상황 속 에서 현대산업개발 이 ' 승자 의 저주 ' 를 벗어나 는 방법 으로 아시아 나 자회사 의 분리 매각 과 재매 각설 을 제기 하 고 있 다 . 
 ■ 아시아 나 자회사 분리 매각 · 재매 각설 ' 솔솔 ' 
 현대산업개발 이 앞 으로 아시아나항공 의 자회사 를 분리 매각 하 거나 재 매각 할 가능 성 은 입찰 초기 부터 제기 됐 다 . 
 산업은행 은 아시아 나 매각 시 자회사 까지 함께 묶 는 ' 통매 각 ' 원칙 을 밝혔으나 경우 에 따라서 는 분리 매각 도 가능 하 다며 가능 성 을 열 어 놨다 . 통 매각 은 가격 도 높 고 절차 도 덜 복잡 하 지만 현대산업개발 입장 에서 는 자금 마련 때문 에 상당히 부담 스러울 수 있 다 . 
 현재 아시아나항공 은 ▲ 에어부산 ▲ 아시아 나 IDT ▲ 아시아 나 에어포트 ▲ 아시아 나 세이버 ▲ 아시아 나 개발 ▲ 에 어 서울 등 6 개 자회사 를 두 고 있 다 . 
 현대산업개발 이 아시아나항공 인수 를 마무리 지으면 지배 구조 는 ' HDC → HDC 현대산업개발 → 아시아나항공 → 에어부산 · 에 어 서울 ' 순 으로 된다 . 
 공정 거래법 에 따르 면 현대산업개발 이 아시아나항공 의 자회사 도 모두 보유 하 려면 지분 을 전량 인수 해야 한다 . 현대산업개발 입장 에서 는 추가 비용 이 부담 될 수 있 어 HDC 그룹 내 계열사 가 아시아 나 항공 의 자회사 지분 을 사들일 가능 성 도 나오 고 있 다 . 
 여기 에 아시아 나 인수 가 완료 되 기 전 협상 에서 일부 자회사 가 재 매각 될 가능 성 도 있 다 . 이 과정 에서 에어부산 이나 에어 서울 이 매물 로 나올 경우 본 입찰 에서 고배 를 마신 애경그룹 등 이 관심 을 가질 것 으로 예상 된다 . 
 애경그룹 은 국내 LCC 1 위 인 제주 항공 을 운영 하 고 있 어 에어부산 이나 에어 서울 을 합한 통합 운영 에 도 강점 을 갖 고 있 다 . 
 ■ 정몽규 회장 " 지속 가능 성장 위한 전략 적 판단 " 
 정몽규 HDC 회장 은 이날 우선 협상 대상자 선정 직후 기자 회견 을 열 고 " 아시아나항공 인수 는 국가 기간 산업 인 항공 산업 이 HDC 그룹 의 지속 가능 한 성장 에 부합 한다는 전략 적 판단 에 따른 것 " 이라고 인수 추진 배경 을 설명 했 다 . 
 이어 " 항공업 계 는 국내외 모두 안전 문제 와 더불 어 경쟁 심화 로 어려움 을 겪 고 있 다 " 면서 " 아시아나항공 은 이번 인수 를 통해 항공업 계 최고 수준 의 재무 건전 성 을 확보 하 게 될 것 " 이라고 말 했 다 . 
 그러 면서 " 인수 후 에 도 신 형 항공기 와 서비스 분야 에 지속 적 인 투자 가 이뤄져 초 우량 항공사 로 거듭 나 경쟁력 과 기업 가치 가 더 높 아 질 것 으로 기대 한다 " 며 " HDC 그룹 은 항공 산업 뿐 만 아니 라 나아가 모빌리티 그룹 으로서 한 걸음 도약 하 는 계기 가 될 것 " 이라고 강조 했 다 . 
 또 " 앞 으로 HCD 현대산업개발 은 아시아나항공 의 임직원 들 과 함께 긍정 적 시너지 를 이뤄 내 주주 와 사회 에 기여 하 고 더불 어 대한민국 의 국가 미래 경쟁력 을 강화 시키 겠 다 " 고 덧붙였 다 .