“ 국제 유가 상승 부작용 줄 었 다 ” … 정부 요구 화답 시사 한국은행 은 24 일 우리 경제 에 물가 상승 과 경기 침체 의 고질 적 인 원인 으로 지목 돼온 국제 유가 상승 의 부정 적 인 영향 이 최근 크 게 줄 었 다고 주장 했 다 . 이 는 국제 유가 가 연일 사상 최고 치 를 기록 하 는 가운데 “ 혈압 ( 물가 ) 이 조금 올라가 더라도 출혈 ( 경기 침체 ) 부터 막 아야 한다 ” 는 전광우 금융 위원장 의 지난 23 일 발언 으로 대변 되 는 것 으로 , 사실상 정부 의 금리 인하 요구 에 화답 한 것 으로 풀이 된다 . 24 일 한국은행 조사 국 이 발표 한 ‘ 유가 상승 충격 의 요인 분해 와 시사점 ’ 보고서 에 따르 면 국제 유가 가 10 % 상승 할 경우 국내 총생산 ( GDP ) 성장률 과 소비자 물가 상승 률 에 미치 는 영향력 이 2000 년 대 들 어 크 게 감소 했 다 . 1 , 2 차 오 일 쇼크 가 포함 된 1970 ~ 99 년 30 년 간 국제 유가 가 10 % 상승 할 경우 국내 GDP 성장 률 은 연간 0 . 4 % 포인트 하락 하 고 소비자 물가 는 1 . 5 % 포인트 상승 했 지만 2000 ~ 2007 년 에 는 GDP 성장률 0 . 1 % 포인트 감소 , 소비자 물가 상승 률 은 0 . 2 % 포인트 로 크 게 약화 됐 다 . 특히 2000 년 이후 유가 상승 에 따른 물가 상승 영향 은 단기간 ( 1 분기 후 ) 에 소멸 되 는 것 으로 분석 돼 물가 상승 을 우려 하 는 한은 이 기준 금리 를 내리 더라도 유가 상승 에 따른 물가 상승 압력 은 높 지 않 은 것 으로 분석 됐 다 . 통상 유가 는 전쟁 . 지정학 적 리스크 등 공급 요인 과 세계 경제 성장 등 수요 요인 에 의해 주로 결정 되 고 , 공급 제약 및 투기 적 요인 에 기인 할 경우 경제 성장 에 부정 적 인 요인 으로 작용 하 지만 수요 증가 가 원인 인 경우 는 유가 상승 과 함께 경제 성장 이 가능 하 다 . 한은 의 분석 결과 , 1 , 2 차 오 일 쇼크 당시 유가 상승 의 수요 요인 기여 율 은 각각 26 . 1 % 와 29 . 7 % 에 불과 해 세계 경제 가 어려움 을 겪 었 지만 2003 ~ 2007 년 의 수요 요인 기여 율 은 70 . 4 % 로 압도 적 으로 높 았 다 . 즉 최근 에 는 수요 요인 에 기인 하 는 측면 이 커 유가 상승 과 함께 세계 교역 량 이 늘어나 며 세계 경제 성장 은 확대 되 는 것 으로 추정 되 고 생산 성 향상 이 수반 될 때 는 전반 적 인 제품 가격 하락 을 통해 물가 상승 부담 이 완화 된다는 논리 다 . 결국 한은 은 신흥 개도국 을 중심 으로 한 생산 성 향상 ( 생산 증가 및 물가 상승 부담 완화 ) , 석유 의존 도 하락 및 에너지 효율 성 증대 ( 생산비 부담 감소 ) , 노동 시장 유연 성 증대 ( 임금 상승 억제 ) , 중앙은행 신뢰 성 증가 ( 기대 인플레 안정 ) 등 으로 유가 상승 에 따른 부정 적 인 영향 이 과거 에 비해 줄 었 다고 결론지 었 다 . 류정 일 기자 ( ryus @ heraldm . com ) - ' 대중 종합 경제 지 ' Copyrights ⓒ 헤럴드 경제 & heraldbiz . com , 무단 전재 및 재 배포 금지 -