박정원 , 두산 흑자경영 성공 의 내막 : 사건 의 내막 
 박정원 , 두산 흑자경영 성공 의 내막 
 ‘ 청년 두산 정신 ’ 의 힘 … “ 도전 으로 위기 돌파 한다 ” 
 김범준 기자 | 기사 입력 2017 / 04 / 12 [ 10 : 42 ] 
 김범준 기자 | 입력 : 2017 / 04 / 12 [ 10 : 42 ] 
 지난 3 월 28 일 취임 1 주년 을 맞이 한 두산 의 새로운 사령관 박정원 회장 의 성적 에 대부분 의 경제인 들 은 합격 점 을 주 고 있 다 . 적자 로 허덕이 던 회사 의 주요 계열사 들 을 흑자 로 전환 시키 고 , ‘ 청년 두산 정신 ’ 으로 적극 적 인 신사업 도전 을 보여 주 기 때문 이 다 . 게다가 미국 도널드 트럼프 시대 가 개막 하 면서 ‘ 트럼프 뉴딜 ’ 정책 이 예고 되 며 , 중공업 에 강점 이 보이 는 두산 이 재 도약 할 가능 성 이 높 아 졌 다 . 다만 그간 누적 되 어 온 신용 등급 개선 과 차입금 해결 은 2 년 차 박정원 회장 이 넘 어야 할 당면 과제 로 보인다 . < 편집자 주 > 
 경영 1 주년 만 에 주요 계열사 흑자 전환 성공 한 박정원 두산 
 2 년 차 일성 … ‘ 성과 창출 하 는 Winning Team 만들 자 ’ 강조 
 ‘ 뚝심 ’ 으로 성공 해 낸 ‘ 탈 중동 ’ 정책 과 ‘ 미국 전기 시작 ’ 공략 
 당면 한 해결 과제 … ‘ 신용 등급 개선 과 차입금 해결 ’ 은 시급 해 
 전계 열 사 흑자 
 박정원 회장 은 지난해 3 월 28 일 취임사 에서 ‘ 청년 두산 정신 ’ 을 강조 한 바 있 다 . 박 회장 은 “ 실패 를 두려워하 지 않 는 공격 경영 을 두산 의 색깔 로 만들 겠 다 . 두산 120 년 역사 의 배경 에 는 ‘ 청년 두산 ’ 의 정신 이 있 다 ” 고 말 한 것 이 다 . 
 취임 1 년 이 지난 박 회장 의 경영 성과 를 돌이켜 보 면 그 가 강조 한 청년 정신 이 사내 곳곳 에 깊 게 자리 잡 았 음 을 확인 할 수 있 다 . 두산 그룹 은 지난해 에 전 계열사 실적 이 흑자 를 달성 했 다 . 그 가 주도 한 현장 영업 강화 에 힘입 어 실적 턴 어 라운드 에 성공 한 것 이 다 . 
 취임 이후 1 년 간 박 회장 의 행보 는 재무 구조 개선 막바지 작업 과 동시 에 구조 조정 등 으로 흐트러져 있 던 조직 을 다 잡 는 데 집중 됐 다 . 특히 핵심 계열사 들 이 재 도약 할 수 있 는 체질 을 만드 는 데 주력 했 다 . 
 그 결과 그룹 의 지주사 격 인 두산 은 지난해 매출 16 조 4107 억 원 영업 이익 9172 억 원 을 거두 며 영업 이익 률 5 . 6 % 를 달성 했 다 . 한 해 전 보다 매출 은 소폭 줄 었 지만 영업 이익 이 13 배 인 8000 억 원 이상 늘어났 다 . 두산 인프라 코어 와 두산 중공업 · 두산 밥캣 등 주력 계열사 들 의 실적 이 크 게 개선 된 덕 이 다 . 
 이 들 주요 계열사 3 사 는 실적 효자 노릇 을 했 다 . 두산 중공업 은 지난해 7912 억 원 의 흑자 를 기록 하 면서 전년 ( 273 억 원 적자 ) 대비 흑자 전환 에 성공 했 고 , 두산 인프라 코어 는 중대 형 건설 기계 사업 부문 에서 비용 구조 를 개선 하 면서 5000 억 원 에 가까운 흑자 를 기록 했 다 . 
 두산 중공업 의 경우 탈 중동 전략 이 서서히 빛 을 보 고 있 다 . 과거 두산 중공업 은 매출 의 상당액 이 중동 지역 에서 발생 했 다 . 하지만 저 유가 로 중동 발전 시장 이 위축 되 면서 ‘ 자 의 반 타의 반 ’ 으로 동남아 와 인도 시장 등 으로 눈 을 돌렸 고 이런 전략 이 효과 를 내 고 있 다 . 
 두산 중공업 은 지난해 12 월 에 만 1800 억 원 규모 의 인도네시아 그라 티 복합 화력 발전소 와 2 조 8000 억 원 짜리 인도 석탄 화력 발전 프로젝트 를 따내 는 저력 을 발휘 했 다 . 이 를 통해 수주 9 조 원 을 달성 했 다 . 
 그렇 다고 중동 을 소외시 하 지 는 않 고 있 다 . 최근 1 조 원 규모 의 사우디아라비아 ‘ 파드 힐리 복합 화력 발전소 ’ 를 수주 하 는 성과 를 거뒀 기 때문 이 다 . 
 수주 잔액 도 20 조 원 을 넘어서 며 안정 적 인 성장 을 위한 ‘ 곳간 ’ 도 두둑 하 게 채웠 다 . 두산 중공업 은 지역 다변화 를 통해 올해 10 조 원 이상 의 수주 목표 를 달성 할 수 있 을 것 으로 기대 한다 . 두산 중공업 의 올해 수주 목표 는 10 조 6000 억 원 이 다 . 결국 이 같 은 ‘ 수주 러시 ’ 는 지금 까지 두산 중공업 을 짓눌렀 던 계열사 지원 에 따른 재무 부담 을 상당 부분 털 어 냈 다는 자신 감 이 깔려 있 는 것 으로 보인다 . 
 또 다른 간판 인 두산 인프라 코어 도 중국 시장 이 되살아나 기 시작 하 면서 올해 안정 적 인 성장 이 가능 할 것 이 라는 게 전문가 들 판단 이 다 . 중국 굴삭기 시장 은 지난해 6 만 2938 대 로 전년 대비 20 % 가량 급성장 했 는데 올해 는 7 만 5000 대 수준 까지 확대 될 것 으로 보인다 . 
 두산 인프라 코어 도 시장 확장 에 맞춰 점유 율 을 6 . 7 % 에서 8 % 가까이 끌어올렸 다 . 침체 에 빠졌 던 신흥 시장 에서 도 완만 한 회복세 가 나타나 실적 개선 에 도움 이 될 것 으로 전망 된다 . 
 특히 인수 이후 실적 부진 으로 그룹 전체 를 유동 성 위기 에 몰아넣 으며 ‘ 애물단지 ’ 가 됐 던 두산 밥캣 도 미국 · 유럽 의 성장 덕분 에 분위기 반전 에 성공 했 다 . 두산 밥캣 은 소형 건설 기계 회사 로 한국 에 글로벌 본사 를 두 고 전 세계 20 개 국가 에 31 개 법인 을 운영 중 이 다 . 
 미 트럼프 행정부 의 1 조 달러 규모 의 대 규모 인프라 투자 가 본격 화 되 면 현지 건설 장비 수요 증가 도 기대 할 수 있 다 . 두산 밥캣 자체 적 으로 도 수익 률 이 높 은 제품 판매 비중 을 늘렸 고 유럽 지역 에서 벌인 구조 조정 도 올해 효과 가 나타날 것 으로 예상 된다 . 매년 수천억 씩 의 적자 를 내 던 ‘ 미운 오리 새끼 ’ 가 트럼프 시대 를 맞 아 화려 한 백조 가 돼 돌아온 것 이 다 . 
 박 회장 의 취임 초기 상황 은 녹록 치 않 았 다 . 지난 2015 년 말 기준 두산 그룹 의 부채 비율 은 273 % 를 기록 했 다 . 시장 은 두산 그룹 이 ‘ 위험 하 다 ’ 고 가리켰 다 . 직원 들 은 구조 조정 으로 동요 했 고 , 저 유가 와 글로벌 경기 침체 는 두산 에 직격탄 이 돼 돌아왔 다 . 
 그러나 박 회장 취임 이후 두산 의 모든 계열사 가 흑자 로 전환 하 면서 더 이상 두산 이 위험 하 다는 시각 은 사라졌 다 . 
 이 같 은 실적 호조 에 자신감 으로 박 회장 은 올해 신년사 에서 “ 성과 를 창출 하 는 ‘ Winning Team ’ 을 만들 자 ” 고 강조 했 다 . 매출 목표 는 높혀 잡 았 고 , 이 는 충분히 달성 할 만 한 목표 란 점 도 강조 했 다 . 
 두산 측 은 “ 어려운 여건 속 에서 도 선제 적 구조 조정 을 통해 강력 한 체질 개선 작업 을 벌였 다 . 특히 수익 성 개선 에 집중 하 면서 재무 구조 를 안정 화 시킨 결과 지난해 전 계열사 가 큰 폭 의 실적 턴 어 라운드 를 달성 하 는 성과 를 거둔 것 ” 이 라고 강조 했 다 . 이어 “ 강화 된 재무 구조 와 자회사 들 의 실적 성장세 를 바탕 으로 올해 는 매출 19 조 원 , 영업 이익 1 조 2000 억 원 이 라는 목표 를 달성 해 본격 적 인 재 도약 에 나설 것 ” 이 라고 말 했 다 . 
 이 같 은 전계 열 사 흑자 를 달성 한 박정원 회장 의 두산 이 또 다른 도전 을 앞 뒀 다 . 두산 이 미국 에 전기 를 판매 하 는 것 이 다 . 미국 에서 만드 는 연료전지 로 전기 를 생산 해서 주 정부 등 에 판매 하 는 방식 이 다 . 
 두산 이 미국 에서 연료전지 를 만들 기 시작 한 것 은 2014 년 이 다 . 박정원 회장 이 국내 연료전지 선도 업체 인 퓨 얼 셀 파워 와 건물 용 연료전지 원천 기술 보유 업체 인 미국 클리어 엣지 파워 를 인수 한 뒤 코네티컷 에서 두산 퓨 얼 셀 아메리카 라는 통합 법인 을 출범 시켰 다 . 
 두산 은 오 는 4 월 전라북도 익산 에 500 억 원 을 들인 연료전지 공장 준공식 을 연다 . 연간 발전 용 연료전지 ( 440 KW 짜리 ) 144 기 를 생산 할 수 있 다 . 공장 에 근무 할 임직원 100 여 명 도 지난달 채용 했 다 . 올해 목표 는 수주 1 조 1260 억 원 , 매출 5555 억 원 , 영업 이익 489 억 원 을 거두 는 것 이 다 . 
 이 처럼 ‘ 청년 정신 ’ 으로 취임 1 주년 을 성공 적 으로 넘긴 박정원 회장 앞 에 주어진 과제 도 있 다 . 신사업 의 성과 가 아직 은 미미 하 기 때문 이 다 . 두산 이 미래 먹거리 로 지목 하 고 있 는 연료 전지 사업 과 면세점 은 아직 이렇 다 할 성과 를 보이 지 못하 고 있 기 때문 이 다 . 
 박 회장 은 지난해 3 월 취임식 에서 “ 연료전지 사업 을 글로벌 넘버원 플레이어 로 키워 나갈 것 이 며 , 면세점 사업 도 새로운 성장 동력 이 될 수 있 도록 지원 을 아끼 지 않 겠 다 ” 고 말 했 다 . 그러나 두산 의 연료전지 부문 은 지난해 100 억 원 의 영업 손실 을 냈 다 . 지난해 5 월 문 을 연 동대문 두타 면세점 은 지난해 3 분기 까지 270 억 원 의 영업 손실 을 기록 했 다 . 
 하지만 두산 연료전지 부문 매출 은 지난해 1871 억 원 이 었 지만 100 억 원 의 영업 적자 가 났 다 . 동대문 두타 면세점 은 지난해 목표 였 던 5000 억 원 을 크 게 밑도 는 등 시장 안착 에 어려움 을 겪 고 있 다 . 
 신용 등급 의 개선 도 필요 하 다 . 두산건설 은 최근 1500 억 원 규모 의 신주인수권 부사 채 ( BW ) 를 발행 했으나 청약 경쟁 률 이 0 . 0374 대 1 에 머물렀 다 . 두산 중공업 은 오 는 4 월 가스 터빈 원천 기술 확보 를 위한 5000 억 원 의 BW 발행 을 앞두 고 있 다 . 
 무엇 보다 ‘ 박정원 호 두산 ’ 이 명실상부 한 ‘ 안착 ’ 을 위해서 는 총 14 조 원 에 달하 는 차입금 문제 등 재무 부담 을 하루속히 최소 화 해야 할 것 으로 분석 된다 . 지난 1 년 간 두산 주요 계열사 의 실적 은 적자 에서 흑자 전환 하 는 등 그룹 의 정상 화 에 속도 를 내 고 있 다는 점 에서 긍정 적 평가 를 받 고 있 다 . 
 다만 외형 성장 이 아니 라는 점 에서 한계 가 있 다는 지적 이 다 . 시장 일각 에서 는 수익 성 회복 은 중공업 외 비 주력 부문 을 매각 하 는 등 구조 조정 비용 절감 을 통한 효율 성 제고 에 따른 것 으로 분석 하 고 있 다 . 유동 성 문제 가 완전 해소 되 지 못하 고 있 다는 얘기 다 . 
 때문 에 두산 의 주요 계열사 5 곳 은 계열사 별 로 유동 성 확보 에 안감 힘 을 쓰 고 있 다 . 두산 은 자체 및 자회사 인 DIP 홀딩스 보유 약 4000 억 원 의 현금 성 자산 활용 을 모색 하 고 있 다 . 두산 중공업 은 ▲ BW 5000 억 원 발행 계획 을 , 두산 인프라 코어 는 ▲ 두산 밥캣 주식 을 활용 한 주식 담보 대출 ( 6000 억 원 ) 을 진행 하 고 있 다 . 
 또한 두산건설 은 ▲ BW 1500 억 원 발행 ▲ 분당 센터 구조 화 및 신분당선 유동 화 를 통한 유동 성 확보 등 을 진행 하 고 있 다 . 두산엔진 은 ▲ 두산 밥캣 주식 ( 1057 만 8070 주 , 10 . 6 %) 담보 가치 활용 ▲ 담보 제공 가능 유형 자산 약 3957 억 원 을 활용 할 계획 이 다 . 
 두산 의 사업 경쟁력 강화 와 매출 성장 등 을 통한 본격 적 인 영업 수익 성 개선 에 는 다소 시일 이 걸릴 것 이 라는 전망 이 우세 하 다 . 
 한 신용 평가 연구원 은 “ 그룹 전반 의 영업 실적 개선 에 도 불구 하 고 현금 흐름 창 출력 대비 그룹 의 차입 부담 은 여전히 상당 한 수준 ” 이 라며 “ 주요 계열사 별 현금 흐름 또한 안정 적 인 에비타 ( EBITDA · 법인세 이자 감가상각비 등 차감 전 영업 이익 ) 창출 에 도 불구 하 고 금융 비용 , 운전 자금 , 설비 투자 ( CAPEX ) , 배당금 등 감안 시 차입금 상환 재원 확보 는 제한 적 인 수준 에 그치 고 있 다 ” 고 전망 했 다 . 
 두산 그룹 의 차입금 은 규모 는 총 14 조 원 에 달한다 . 두산 중공업 7 조 8000 억 원 , 두산 인프라 코어 3 조 7000 억 원 , 밥캣 1 조 5000 억 원 , 두산건설 8800 억 원 등 이 다 . 
 주요 자산 및 사업 부문 매각 등 을 통해 자금 부족분 을 충당 하 고 차입금 을 상환 하 고 있 으나 , 채무 상환 부담 수준 을 크 게 완화 시킬 정도 의 차입금 감소 는 이뤄지지 못하 고 있 다고 연구원 은 설명 했 다 . 
 증권사 한 관계자 는 “ 주력 사업 의 상승세 는 올해 도 이어질 것 ” 이 라고 전망 하 면서도 “ 그룹 의 재무 구조 개선 마무리 와 신사업 조기 정착 은 과제 ” 라고 말 했 다 . 
 이어 “ 두산 등 주요 5 곳 계열사 별 유동 성 대응 방안 을 마련 하 고 있 다 ” 면서 “ 진행 중 인 유동 성 확보 계획 이 정상 적 으로 실행 될 경우 , 올해 차입금 차환 관련 유동 성 대응 은 가능 할 것 ” 이 라고 덧붙였 다 . 
 이 에 대해 두산 그룹 관계자 는 “ 지난해 그룹 체질 개선 효과 로 전 계열사 의 실적 이 턴 어 라운드 에 성공 했 고 , 계열사 별 수주 및 매출 증가세 가 지속 되 고 있 어 올해 본격 적 인 성장 이 기대 된다 ” 라고 말 했 다 . 
 적극 적 인 공략 
 두산 관계자 는 “ 박정원 회장 은 시장 상황 이 좋 지 않 지만 적극 적 으로 영업 에 임해야 한다며 현장 중심 의 경영 을 강조 했 다 ” 며 “ 이 같 은 영업 활동 이 실적 개선 으로 나타난 것 으로 보인다 ” 고 말 했 다 . 이어 “ 지난해 가 그룹 의 성장 기반 을 다지 고 재무 구조 를 개선 하 는 데 주력 하 는 한 해 였 다면 올해 는 이 를 바탕 으로 적극 적 인 시장 공략 에 나 서 실적 을 끌어올리 는 한 해 가 될 것 ” 이 라고 말 했 다 .