문제 는 현재 자연 실업 률 이 얼마 인지 아무 도 모른다는 점 이 다 . FOMC 는 자연 실업 률 이 4 . 5 % 이 며 지금 4 . 1 % 인 미국 의 실업 률 은 자연 실업 률 보다 낮 다고 가정 하 며 행동 하 고 있 다 ( 이 글 이 게재 된 뒤 발표 된 미국 의 4 월 실업 률 은 3 . 9 % 로 , 2000 년 12 월 이후 약 18 년 만 에 4 % 이하 로 떨어졌 다 ) . 이런 가정 이 맞 을 순 있 다 . 하지만 1 년 전 만 해도 FOMC 는 자연 실업 률 이 4 . 7 % 라고 생각 했 고 , 3 년 전 에 는 5 . 1 % 라고 봤 다 . 자연 실업 률 추정 치는 계속 떨어졌 다 . 이 는 낮 은 실업 률 에 도 불구 하 고 물가 가 계속 오르 지 않 았 기 때문 이 다 .