점증 하 는 韓 경제 디플레이션 우려 · · · 정부 · 한은 " 괜찮 다 " 일축 - 서울 파이낸스 
 승인 2019 . 09 . 03 12 : 11 
 GDP 디플레이터 3 분기 연속 하락 · · · 소비자 물가 첫 0 . 0 % 
 저성장 · 저 물가 심화 · · · 한은 " 연말 물가 빠르 게 반등 할 것 " 
 [ 서울 파이낸스 김희정 기자 ] 우리 나라 의 종합 적 인 물가 수준 을 나타내 는 국내 총생산 ( GDP ) 디플레이터 가 1999 년 이후 처음 으로 3 분기 연속 하락 한 가운데 , 지난달 소비자 물가 상승 률 이 역대 최저 를 기록 했 다 . 경기 침체 와 물가 하락 이 겹치 는 디플레이션 ( deflation ) ' 의 전조 아니 냐는 우려 가 강하 게 제기 되 지만 정부 와 한국은행 은 일시 적 인 현상 이 라며 일축 했 다 . 
 3 일 한은 이 발표 한 ' 2019 년 2 분기 국민 소득 ( 잠정 ) ' 에 따르 면 2 분기 GDP 디플레이터 가 전 분기 대비 - 0 . 7 % 를 기록 하 며 2006 년 1 분기 이후 13 년 만 에 최저 수준 을 보였 다 . 국제통화기금 ( IMF ) 외환 위기 여파 가 남 아 있 던 1999 년 이후 처음 으로 3 분기 연속 하락 했 다 . GDP 디플레이터 는 명목 GDP 를 실질 GDP 로 나눈 지표 로 수출 물가 등 을 포함 한 경제 전체 의 물가 상승 률 을 의미 한다 . 
 대외 의존도 가 높 은 우리나라 의 경우 반도체 단가 하락 이 수출 가격 하락 에 영향 을 줬 고 환율 과 유가 가 오른 것 이 수입 가격 을 상승 시켰 다 . 이 에 따라 수출 기업 과 수입 기업 의 채산성 ( 수입 과 지출 등 의 손익 을 따져서 이익 이 나 는 정도 ) 이 약화 될 수 있 고 이 는 곧 영업 이익 증가 율 둔화 로 이어질 여지 가 있 다는 지적 이 다 . 
 신승철 한 은 국민 계정 부장 은 GDP 디플레이터 하락 에 대해 " 나라 전체 적 으로 봤 을 때 국민 소득 증가세 가 둔화 되 는 영향 이 있 고 , 실물 경제 로 연결 해 보 면 기업 의 소비 나 투자 쪽 의 경제 활동 에 부정 적 인 영향 을 미치 는 요인 " 이 라면서 " 디플레이터 장기 적 으로 낮 은 수준 을 유지 하 게 되 면 경제 활동 이 다소 위축 될 가능 성 이 있 다 " 고 우려 했 다 . 
 지난달 소비자 물가 상승 률 이 사상 처음 으로 마이너스 ( - 0 . 04 %) 를 기록 한 것 이 우리 경제 의 저물가 상황 을 재차 상기 시키 고 있 다 . 통계청 에 발표 한 8 월 소비자 물가 동향 에 따르 면 지난달 소비자 물가 지수 는 104 . 81 로 104 . 85 를 기록 한 지난해 8 월 보다 0 . 04 % 떨어졌 다 . 소비자 물가 가 마이너스 를 기록 한 것 은 1965 년 관련 통계 작성 이후 처음 으로 1992 년 2 월 ( 0 . 2 %) 이후 최저치 다 . 소비자 물가 상승 률 이 올해 들 어 8 개월 연속 0 % 대 를 기록 하 고 있 는데 이 는 2015 년 2 ~ 11 월 이후 최장 기록 이 다 . 
 이미 한은 이 올해 소비자 물가 상승 률 이 0 % 대 로 하 락할 가능 성 을 제기 한 가운데 현 수준 을 디플레이션 국면 으로 보 는 시각 이 힘 을 얻 고 있 다 . 이미 한국 경제 는 생산 · 투자 · 소비 가 줄 면서 1 분기 경제 성장 률 이 전 분기 대비 0 . 4 % 감소 했 다 . 2 분기 1 . 0 % 로 상승 전환 했 지만 , 이 는 정부 가 나랏돈 을 더 풀 면서 성장세 를 끌어올린 것 인 데 다 , 1 분기 역성 장 기저 효과 도 상당 했 다는 지적 이 다 . 
 디플레이션 은 단순 한 저물가 가 아니 라 경기 침체 와 맞물린 지속 적 인 물가 하락 을 뜻한다 . 1930 년 대공황 등 의 전조 로 , 여러 경제 위기 가운데 도 탈출 이 쉽 지 않 은 최악 의 위기 형태 로 알려졌 다 . 
 8 월 농축 수산물 이 전년 동월 대비 7 . 3 % 하락 하 면서 전체 소비자 물가 상승 률 을 끌어내린 데 다 , 유류 세 인하 와 건강 보험 적용 확대 , 무상급식 등 정책 적 요인 도 상당 했 다는 것 이 다 . 한은 은 ' 최근 소비자 물가 상황 점검 ' 자료 를 내 고 " 소비자 물가 의 낮 은 오름세 가 지속 되 는 것 은 지난해 폭염 으로 농축 수산물 가격 이 급등 한 데 따른 기저 효과 와 최근 국제 유가 하락 등 으로 공급 측 요인 의 물가 하방 압력 이 더욱 확대 된 데 기인 했 다 " 고 덧붙였 다 . 
 거시경제 협의회 에서 김용범 기획 재정부 제 1 차관 은 " 일시 적 변동성 확대 " 라며 " 과거 에 도 유가 와 농산물 가격 이 소비자 물가 에 많 은 영향 을 주 었었 다 " 고 했 다 . 그러 면서 " 과거 3 년 간 평균 수준 으로 유가 와 농산물 가격 이 올랐 다면 8 월 물가 상승 률 은 1 % 중반 수준 이 었 을 것 " 이라고 덧붙였 다 . 
 기재 부 와 한은 은 올해 말 에 는 이런 기저 효과 가 사라지 면서 소비자 물가 상승 률 이 1 % 대 수준 으로 돌아올 것 이 라고 봤 다 . 물가 의 기조 적 인 흐름 을 파악 하 기 위해 농산물 · 석유 류 등 을 제외 하 고 별도 로 편제 하 는 근원 물가 는 1 % 내외 에서 상승세 가 이어지 고 있 다는 게 주된 근거 다 . 
 기재 부 와 한은 은 디플레이션 우려 가 고개 를 들 고 있 지만 " 징후 로 단정 하 기 는 곤란 하 다 " 고 선 을 그 었 다 . 한은 은 " 소비자 물가 구성 품목 중 가격 하락 을 주도 하 는 품목 수 의 비중 은 여전히 제한 적 인 상황 인 데 다 , 일반 적 기대 인플레이션 이 물가 안정 목표 인 2 % 수준 을 나타내 고 있 다 " 고 했 다 . 과거 일본 의 사례 를 보 면 1995 년 디플레이션 국면 으로 진입 하 기 이전 단기 기대 인플레이션 이 소비자 물가 상승 률 과 동조 하 며 빠르 게 하락 했 는데 , 이 와 는 상황 이 다르 다는 것 이 다 . 
 아울러 한은 은 물가 여건 뿐 아니 라 경기 상황 , 자산 시장 여건 등 보다 포괄 적 인 방식 으로 디플레이션 발생 가능 성 을 평가 하 는 국제통화기금 ( IMF ) 의 디플레이션 취약 성 지수 를 산출 한 결과 우리나라 의 디플레이션 위험 도 는 ' 매우 낮 음 ' 단계 로 나타났 다고 강조 했 다 . 
 윤 면식 한 은 부총재 는 저물가 가 우리 나라 에 국한 된 것 이 아니 라 전 세계 적 으로 나타나 고 있 다고 강조 했 다 . 윤 부총재 는 " 글로벌 금융 위기 이후 전 세계 적 으로 저 인플레이션 이 공통 적 으로 나타나 고 있 는 가운데 , 주요 국 의 경우 에 도 유례없 는 완화 적 통화 정책 에 도 불구 하 고 인플레이션 이 목표 수준 을 오랜 기간 하회 하 고 있 다 " 고 덧붙였 다 . 
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