미 중 무역 분쟁 에 따른 수요 부진 에 공급 과잉 까지 11 월 셋째 주 정제 마진 - 0 . 6 달러 로 곤두박질 에 쓰 오 일 잔 사유 고도 화 시설 ( RUC ) 전경 . 핵심 설비 로 잔 사유 탈황 공정 ( RHDS ) 과 잔 사유 분해 공정 ( HS - FCC ) 구성 된다 . ⓒ 에 쓰 오 일정 제 마진 이 국내 정유 사 손익 분기점 아래 를 밑돌 다가 마이너스 ( -) 대 로 추락 했 다 . 정유 사 수익 성 의 핵심 지표 인 정제 마진 이 최악 의 수준 을 보이 면서 올 4 분기 실적 에 도 먹구름 이 끼 었 다 . 27 일 업계 에 따르 면 아시아 지역 을 대표 하 는 싱가포르 복합 정제 마진 이 이달 셋째 주 배럴 당 - 0 . 6 달러 로 집계 됐 다 . 주간 정제 마진 이 마이너스 를 기록 한 것 은 지난 2001 년 6 월 첫째 주 ( - 0 . 5 달러 / bbl ) 이후 18 년 만 이 다 . 정제 마진 은 휘발유 와 경유 등 석유 제품 가격 에서 원료 인 원유 가격 과 수송 ‧ 운영비 등 비용 을 뺀 나머지 금액 이 다 . 정제 마진 이 올라가 면 정 유사 들 의 수익 성 이 개선 되 고 내리 면 그 반대 다 . 국내 정유 사 정제 마진 의 손익 분기점 은 4 ~ 5 달러 수준 으로 알려졌 다 . 올해 정제 마진 은 전반 적 으로 약세 를 보여 왔 다 . 미 중 무역 분쟁 장기 화 로 인해 수요 는 부진 한 반면 중국 과 미국 의 정유 공장 가동 률 이 늘 어 공급 이 증가 했 기 때문 이 다 . 수요 부진 에 공급 과잉 이 겹쳐 정제 마진 악화 를 초래 한 것 이 다 . 업계 에서 는 중국 의 원유 수입 은 사상 최대 로 , 정유 공장 가동 률 도 연중 최대 수준 인 것 으로 파악 하 고 있 다 . 미국 정유 사 역시 셰 일 오 일 증산 에 힘입 어 공장 가동 률 을 끌어올리 고 있 는 것 으로 알려졌 다 . 업계 관계자 는 “ 미 중 무역 분쟁 이 해결 되 지 않 은 탓 에 낮 은 원유 가격 에 도 수요 는 크 게 늘 지 않 고 있 어 정제 마진 이 하락세 를 보이 고 있 다 ” 며 “ 중국 의 정유 공장 가동 률 증가 로 늘어난 정유 제품 이 아시아 시장 으로 쏟아져 나올 것 이 므로 정제 마진 악화 는 예견 됐 다 ” 고 말 했 다 . 당초 국제 해 사기 구 ( IMO ) 환경 규제 에 대한 기대감 으로 올 하반기 에 는 정제 마진 이 개선 될 것 이 란 관측 이 지배 적 이 었 다 . IMO 는 내년 부터 해상 연료유 의 황산화물 함량 을 3 . 5 % 에서 0 . 5 % 로 대폭 감축 하 기 로 했 다 . 이 에 따라 선박 회사 들 의 IMO 규제 를 대비 한 재고 비축 수요 가 선제 적 으로 발생 하 면서 경유 등 고부 가 가치 석유 제품 수요 확대 가 예상 됐었 다 . 하 지만 IMO 환경 규제 에 대응 해 글로벌 정 유사 들 이 경유 생산 을 늘리 며 공급 과잉 이 심화 되 면서 정제 마진 이 악화 된 것 으로 분석 된다 . 업계 관계자 는 “ 저유 황유 로 수요 가 몰려 ( 고유 황유 인 ) 벙커 C 유 가격 이 급락 하 고 있 다 ” 며 “ 저유 황유 인 경유 가격 은 올라야 하 는데 오히려 동반 하락 하 고 있 다 . 글로벌 정 유사 들 이 경유 생산 을 늘려 공급 과잉 이 나타난 것 ” 이 라고 지적 했 다 . 다만 벙커 C 유 가격 이 급락 하 면서 정제 마진 하락 에 따른 국내 정 유사 의 수익 성 악화 를 다소 완화 할 것 이 란 전망 도 나온다 . 국내 정 유사 들 은 일반 정제 설비 가동 시 나오 는 벙커 C 유와 같 은 잔 사유 를 휘발유 ‧ 등유 ‧ 경유 등 고부 가 가치 높 은 제품 을 생산 하 는 고도 화 설비 를 갖췄 기 때문 이 다 . 벙커 C 유 가격 이 낮 을수록 수익 성 은 높 아 지 는 셈 이 다 . 국내 정 유사 의 고도 화 율 은 매우 높 은 편 인 것 으로 알려졌 다 . 올해 초 기준 현대 오 일 뱅크 의 고도 화 율 이 40 . 6 % 로 국내 최고 수준 이 며 , GS 칼 텍스 ( 34 . 3 %), 에 쓰 오일 ( 33 . 8 %), SK 이노베이션 ( 29 %) 등 도 높 은 고도 화 율 을 보인다 . 업계 관계자 는 “ 장기 적 으로 미국 셰 일 오 일 증산 으로 정 유사 가동 률 이 증가 하 며 넛 글로벌 석유 제품 공급 은 증가 할 것 ” 이 라며 “ IMO 환경 규제 에 따른 긍정 적 인 효과 가 기대 에 미치 지 못하 고 있 다 ” 고 말 했 다 . 데일리안 조 재학 기자 ( 2 jh @ dailian . co . kr ) ⓒ ( 주 ) 데일리안 - 무단 전재 , 변형 , 무단 배포 금지