금융 위 , 10 월 부터 … 연기금 등 뭉칫돈 기업 에 ' 수혈 ' 지식 재산 권 담보 사채 도 도입 신용 등급 낮 은 중소 · 중견 기업 발행 회사채 산업은행 이 일부 매입 [ 이유정 기자 ] 이르 면 오 는 10 월 부터 기업 이 ‘ 헤지 펀드 형 ’ 또는 ‘ 기업 인 수형 ’ 사모 펀드 ( PEF ) 를 통해서 도 대출 을 받 을 수 있 게 된다 . 연기금 등 기관 투자가 의 자금 을 기업 실물 쪽 으로 흘러 들어가 도록 하 기 위한 것 이 다 . 또 신용 등급 이 낮 은 중소 · 중견 기업 이 발행 한 회사채 의 일부 를 KDB 산업은행 이 매입 해 주 는 회사채 인수 지원 도 이뤄 진다 . 자금 조달 수단 이 다양 해 지 고 회사채 발행 리스크 가 줄어들 면서 기업 들 의 자금 운용 에 다소 숨통 이 트일 것 으로 시장 은 기대 하 고 있 다 . ◆ 무엇 이 어떻게 달라지 나 금융 위원회 는 3 일 이 같 은 내용 을 담 은 ‘ 회사채 시장 인프라 개선 및 기업 자금 조달 지원 방안 ’ 을 발표 했 다 . 은행 대출 이나 회사채 발행 에 어려움 을 겪 는 기업 을 위해 올 4 분기 부터 펀드 자산 을 대출 로 운용 하 는 ‘ 대출 형 사모 펀드 ’ 를 허용 한다 . 사모 펀드 는 기업 분석 에 전문 성 이 있 고 위험 감수 성향 도 높 은 만큼 비 우량 기업 에 대한 대출 이 활성 화 될 것 이 라는 게 금융 위 의 판단 이 다 . 사모 펀드 시장 규모 는 228 조 9040 억 원 ( 지난달 27 일 , 순 자산 총액 기준 ) 으로 공모 펀드 ( 227 조 9291 억 원 ) 를 처음 앞서 는 등 가파르 게 성장 하 고 있 다 . 금융 당국 관계자 는 “ 유럽 에서 도 은행 의 유동 성 규제 가 강 해진 이후 대출 형 사모 펀드 시장 이 빠르 게 성장 하 고 있 다 ” 며 “ 국내 에서 는 대 출채 권 에 투자 해 온 전문 투자 형 사모 펀드 ( 헤지 펀드 ) 와 전환사채 ( CB ) 등 에 투자 해 확정 수익 을 추구 하 는 중소형 경영 참여 형 사모 펀드 가 대출 시장 에 관심 을 보이 고 있 다 ” 고 설명 했 다 . 금융 당국 은 헤지 펀드 관련 가이드라인 과 PEF 시행령 개정 등 을 통해 연내 대출 형 사모 펀드 가 나올 수 있 도록 할 방침 이 다 . 금융 위 는 또 지식 재산 권 ( IP ) 등 다양 한 자산 을 담보 로 한 사채 가 나올 수 있 도록 하 고 유동 화 증권 을 사용 할 수 있 는 기업 범위 도 확대 하 기 로 했 다 . 지금 은 부동산 등 만 허용 하 는 담보부 사채 의 담보 대상 을 지식 재산 권 매출채권 등 무형 자산 으로 넓힐 예정 이 다 . 이 를 위해 산업은행 과 기업 은행 이 1300 억 원 규모 펀드 를 조성 해 중소기업 의 IP 담보부 사채 에 선도 적 으로 투자 하 기 로 했 다 . ◆ 회사채 시장 도 숨통 트 일까 금융 위 는 극심 한 양극 화 로 기업 자금 조달 수단 으로서 제 기능 을 하 지 못하 는 회사채 시장 을 살리 기 위한 직 · 간접 적 인 대책 도 내놨 다 . 신용도 가 낮 은 중소 · 중견 기업 이 회사채 를 발행 하 면 미 매각 물량 일부 ( 총 발행 액 의 30 %) 를 산업은행 이 인수 해 주 기 로 했 다 . 지원 대상 등급 은 A 등급 ( A - A 0 A +) 과 BBB 등급 ( BBB + BBB 0 BBB -) 으로 ‘ AAA ’ 부터 ‘ BBB -’ 까지 10 개 투자 적 격등 급 중 5 ~ 10 위 에 해당 한다 . 발행 기업 과 주관 증권사 입장 에서 ‘ 미 매각 리스크 ’ 가 크 게 줄어드 는 만큼 회사채 발행 이 활기 를 띨 것 으로 금융 위 는 보 고 있 다 . 다만 지원 대상 이 중소 · 중견 기업 으로 한정 돼 있 고 지원 규모 가 2 년 간 5000 억 원 으로 묶여 전체 회사채 시장 에 활력 을 불어넣 기 는 어려울 것 이 라는 분석 도 나온다 . 장기 적 으로 는 기관 투자가 의 보수 적 인 회사채 투자 관행 과 취약 한 시장 인프라 를 개선 하 겠 다는 게 금융 위 의 계획 이 다 . 여러 신용 등급 의 회사채 를 담 은 회사채 펀드 에 신용 등급 을 매겨 투자 를 유도 하 고 , 보험 사 등 이 신용 등급 이 라는 획일 적 인 기준 이 아니 라 다양 한 투자 기준 에 따라 회사채 투자 에 나설 수 있 도록 업계 전문가 들 과 ‘ 투자 자산 운용 모범 규준 ’ 을 마련 하 기 로 했 다 . 이유정 기자 yjlee @ hankyung . com [ 한경 닷컴 바로 가 기 ] [ 스 내 커 ] [ 한경 + 구독 신청 ] ⓒ 한국 경제 & hankyung . com , 무단 전재 및 재 배포 금지