국제 유가 가 하루 가 멀 다 하 고 사상 최고 가 기록 을 갈아치우 고 있 다 . 조종사 들 은 무려 25 일 간 파업 을 벌이 기 도 했 다 . 언뜻 보 기 에 항공사 의 주가 는 추락 을 면치 못할 것 같 다 . 그렇지만 대한항공 과 아시아나항공 의 주가 는 별다른 흔들림 없이 순항 하 고 있 다 . 각 증권사 들 은 목표 가 를 상향 조정 하 는 등 항공사 의 주가 는 오히려 더 높이 날아오를 기세 다 . 아시아나항공 은 올 들 어 꾸준히 오름세 를 보여 지난 12 일 현재 주가 가 지난해 연말 에 비해 28 . 1 % 상승 한 4 , 715 원 에 이르 렀다 . 이날 1 만 9 천 1 백 원 을 기록 한 대한항공 도 아시아 나 의 상승 폭 에 는 미치 지 못하 지만 최근 2 만 원 안팎 을 타진 하 는 등 상승세 다 . 대우 증권 신지윤 연구원 은 “ 주가 를 설명 하 는 데 변수 가 유가 만 있 는 것 은 아니 다 ” 라고 잘라 말 한다 . 우리투자증권 송재학 연구원 도 “ 과거 20 년 추이 를 보 면 유가 인상 이 항공사 주가 에 반드시 부정 적 영향 만 을 미친 것 은 아니 다 ” 라고 밝혔 다 . 항공사 주가 와 관련 해서 는 유가 뿐 만 아니 라 여객 수요 와 운임 단가 , 실적 , 환율 등 이 중요 한 변수 로 꼽힌다 . 국제 유가 가 오른 것 은 악재 임 에 분명 하 지만 유가 가 오른 것 이상 으로 항공 수요 가 늘어나 수입 이 증가 한다면 주가 는 오히려 상승 할 수 있 는 것 이 다 . 신 연구원 은 “ 내수 침체 에 도 불구 하 고 유학 과 해외여행 등 최근 1 ~ 2 년 사이 여객 수요 가 많 아 졌 다 ” 면서 “ 최근 다른 종목 의 상승세 와 비교 하 면 항공사 주가 는 오히려 덜 오른 편 ” 이 라고 설명 했 다 . 실제로 한국 관광공사 가 집계 한 월평균 출국 자 수 는 2001 년 부터 2003 년 까지 50 만 명 대 에 머무르 다가 지난해 73 만 5 천 명 으로 급증 했 고 , 올 들 어서 는 80 만 명 에 육박 하 는 등 증가 추세 다 . 또 IT 경기 와 동행 하 는 특성 이 있 는 항공 화물 은 지난해 IT 업계 호황 에 힘입 어 물동량 이 크 게 늘 었 다 . 올해 상반기 는 지난해 에 비해 물량 이 약간 줄 었 지만 하반기 에 는 다시 상승세 를 보일 것 으로 점쳐진다 . 대한 항공 과 아시아나항공 이 흔들림 없 는 주가 를 유지 하 는 비결 에 대해 송연 구원 은 “ 웬만 한 충격 에 는 흔들리 지 않 을 만큼 구조 적 으로 안정 화 됐 기 때문 ” 이 라고 지적 했 다 . 특히 조종사 파업 을 겪 었 던 아시아나항공 에 대해서 는 “ 파업 영향 은 일시 적 ” 이 라면서 “ 아시아 나 의 주력 은 일본 과 중국 등 중거리 노선 이 기 때문 에 향후 항공 수요 가 늘어나 면 가장 큰 수혜 를 입 을 것 ” 이 라고 전망 했 다 . 〈 안호기 기자 〉