사상 최대 실적 … 유가 도 내렸 는데 … 아시아 나 등 호재 선 반영 투자자 차익 실현 나선 듯 올해 사상 최대 실적 전망 과 유가 하락 에 도 불구 하 고 항공 주 의 주가 는 연일 내리막 이 어서 배경 에 관심 이 쏠리 고 있 다 . 대한 항공 은 최근 9 거래일 동안 14 % 가까이 하락 했 고 아시아나항공 역시 최근 5 거래일 동안 4 % 가까이 떨어졌 다 . 이 같 은 급락세 는 유가 가 하락 국면 인 데 다 올해 실적 도 대한 항공 과 아시아 니 항공 모두 사상 최대 를 기록 할 것 이 라는 분석 이 나온 후 여서 더욱 주목 을 끈다 . 대한 항공 의 경우 S - Oil 지분 매입 을 위해 금융 권 에서 2 조 1000 억 원 규모 의 차입 을 추진 중 인 것 으로 알려 지 면서 주가 에 부정 적 으로 작용 하 고 있 다는 분석 이 다 . 송 은 빈 삼성증권 연구원 은 “ 대한항공 의 S - Oil 자 사주 매입 에 따른 자본 이익 률 ( ROIC ) 은 6 . 2 % 수준 인 반면 , 올해 대한 항공 의 자본 조달 비용 ( WACC ) 은 7 % 로 추정 된다 ” 면서 “ 공동 경영 권 에서 비롯 되 는 추가 적 인 경제 효과 가 있 지 않 는 한 긍정 적 인 투자 라고 는 볼 수 없 다 ” 고 평가 했 다 . 메릴린치 증권 역시 “ 대한항공 의 S - Oil 인수 는 전혀 전략 적 이 지 못한 판단 ” 이 라며 “ 유류 의 안정 적 인 공급 과 비용 절감 등 인수 이유 에 대해 좀 더 따져 봐야 할 것 ” 이 라고 분석 했 다 . 아시아나항공 의 경우 별다른 외부 적 인 원인 은 찾 기 힘들 지만 유가 와 환율 하락 이 이미 항공사 의 주가 에 반영 돼 차익 실현 에 나서 는 투자자 가 많 은 게 하락 의 원인 으로 분석 됐 다 . 주익 찬 대우 증권 연구원 은 “ 유가 와 환율 하락 이 항공사 이익 에 긍정 적 으로 작용 하 겠 지만 이미 주가 에 반영 됐 다고 판단 되 며 유가 와 환율 의 추가 하락 폭 도 크 지 않 을 것 으로 예상 된다 ” 고 설명 했 다 . 손수근 기자 ( zzazan @ heraldm . com ) - ' 대중 경제 문화 지 ' Copyrights ⓒ 헤럴드 경제 & heraldbiz . com , 무단 전재 및 재 배포 금지 -