1944 년 시작 된 소위 브레턴우즈 체제 아래 에서 미국 달러 는 세계 기축 통화 로 부상 했 다 . 이 체제 아래 에서 한국 같 은 비 ( 非 ) 기축 통화 국 은 무역 결제 와 외환 보유 액 축적 을 위해 처절 한 달러 확보 경쟁 을 해야 한다 . 외환 보유 액 의 경우 과거 에 는 3 개월 분 교역 액 정도 면 적절 하 다고 봤 는데 자본 이 동 이 자유 로워 지 면서 상황 이 바뀌 었 다 . 변덕 스러운 해외 자본 이 언제 어느 때 빠져나갈지 알 수 없 다 보 니 외환 보유 액 을 늘릴 수 밖에 없 다 . 그런데 한국은행 이 외환 보유 액 을 늘리 려면 달러 를 사들여야 한다 . 외환 보유 액 증가 와 환율 조작 은 쌍둥이 형제 다 . 모든 외환 보유 액 은 환율 조작 의 결과물 이 라는 누명 ( ? ) 도 가능 해진다 .