최근 5 년 간 주택 에 대한 투자 수익 률 이 주식 을 제외 한 다른 금융 상품 에 비해 높 았 다는 분석 이 나왔 다 . KB 금융 지주 경영 연구소 가 7 일 내놓 은 ' 주택 시장 의 투자 수익 률 분석 ' 보고서 에 따르 면 매매 차익 으로 발생 하 는 자본 수익 률 과 임대 를 통해 얻 는 소득 수익 률 을 합산 한 주택 투자 수익 률 은 2006 년 부터 2010 년 말 까지 약 39 % 를 기록 했 다 . 이 는 같 은 기간 의 주식 투자 수익 률 ( 48 . 7 %) 보다 는 낮 지만 회사채 ( 31 . 7 %), 국고 채 ( 25 . 3 %), 정기예금 ( 23 . 3 %) 보다 는 높 은 수 치 다 . KB 경영 연구소 는 주식 시장 의 주가 평가 지표 인 주가 수익 비율 ( PER · 주가 를 주당 이익 으로 나눈 값 ) 을 주택 시장 에 접목 , 전국 주택 의 PER 를 산출 했 다 . 그 결과 2010 년 말 기준 약 18 배 수준 으로 나타났 다 . 주택 매매 가격 을 전세 임대 수익 ( 전세 가 × 월세 이율 ) 으로 나눠 산출 한 주택 PER 는 주식 의 PER ( 13 배 ) 보다 높 은 편 이 었 다 . 연구소 측 은 " 블루칩 아파트 10 개 를 선정 해 우량 주식 의 PER 와 비교 한 결과 우량 주식 의 최근 PER 는 10 배 수준 인데 일반 아파트 는 20 ∼ 30 배 , 재건축 아파트 는 30 ∼ 40 배 수준 을 기록 했 다 " 며 " 재 건축 개발 에 대한 기대감 이 주택 가격 에 반영 된 것 으로 보인다 " 고 분석 했 다 . 대표 적 인 블루칩 아파트 인 서울 반포 주공 1 단지 의 경우 20 년 간 누적 수익 률 이 약 868 % 로 삼성전자 의 누적 수익 률 5469 % 의 6 분 의 1 정도 였으나 최근 10 년 간 수익 률 은 373 % 로 삼성전자 수익 률 ( 396 %) 과 비슷 한 수준 이 었 다 . 연구소 측 은 그러나 " 수익 성 과 안정 성 을 겸비 한 자산 으로 인식 됐 던 주택 시장 은 2000 년 대 들 어 금융 시장 과 마찬가지 로 위험 과 수익 이 비례 하 는 시장 으로 변화 했 다 " 고 밝혔 다 . 특히 서울 강남 아파트 는 높 은 수익 을 올렸으나 다른 지역 에 비해 변동성 이 매우 컸 던 것 으로 나타났 다 . 연구소 는 최근 매매 가격 이 지속 적 으로 하락 하 고 전세 가격 은 꾸준히 상승 하 고 있 어 향후 주택 PER 는 점진 적 으로 낮 아 질 것 으로 전망 했 다 . / dskang @ fnnews . com 강두순 기자 ■ 오늘 의 핫뉴스 ▶ 법원 “ 야동 유포 도 저작 권 침해 ” ▶ ‘ 前 부인 살해 ’ 황덕 하 사이버 상 ‘ 이중 자아 ’▶ 하리수 - 미키정 , 폭력 설 ‘ 일파만파 ’▶ ‘ 랜덤 채팅 ’ 어 플 성매매 까지 . . 음란 성 ‘ 심각 ’▶ ‘ 외제 차 사고 무서워 ’.. 이렇게 해결 한다 ※ 저작권자 ⓒ 파이낸셜 뉴스 . 무단 전재 - 재 배포 금지 [ ☞ First - Class 경제 신문 파이낸셜 뉴스 구독 신청 하 기 ]