[ 위기 의 해운업 계 ] ' 절치부심 ' SM 상선 , 다각화 성공 여부 ' 물음표 ' 유럽 등 노선 확대 방침 , 투자 력 의문 … 계열사 ' 자금 대여 ' 골머리 
 이광호 기자 공개 2019 - 04 - 25 07 : 50 : 00 
 이 기사 는 2019 년 04 월 24 일 15 : 54 더 벨 유료 페이지 에 표출 된 기사 입니다 . 
 국내 중견 컨테이너 선사 SM 상선 은 2016 년 파산 한 국내 1 위 해운 업체 인 한진 해운 의 미주 · 아시아 노선 을 흡수 하 면서 탄생 했 다 . 당시 SM 상선 모회사 인 SM 그룹 은 한진 해운 의 알짜 노선 등 주요 자산 을 저렴 하 게 인수 했 다 . 태평양 ( 북미 항로 ) 영업 권 과 물류 운영 시스템 , 인 적 자원 을 기반 으로 컨테이너선 사업 을 시작 했 다 . 그러 다 지난해 1 월 SM 그룹 계열사 인 우방 건설 산업 과 합병 해 몸집 을 불리 는 동시 에 재무 구조 를 개선 했 다 . 
 SM 상선 은 현재 21 척 의 컨테이너선 으로 미주 에 2 개 , 아시아 지역 에 10 개 노선 을 운영 하 고 있 다 . 선박 21 척 중 19 척 은 대한 해운 의 자회사 인 대한 상선 과 케이엘 씨 에스엠 ( KLCSM ) 으로부터 빌려 쓰 고 있 다 . SM 상선 자체 선박 은 2 척 뿐 이 다 . 계열사 간 협력 관계 를 통해 선단 을 운용 하 는 만큼 용선료 부담 이 덜한 사업 구조 를 갖 고 있 다 . 이 를 기반 으로 한진 해운 자산 인수 당시 부터 흘러나왔 던 업계 의 우려 와 달리 양호 한 성장세 를 이 어 가 고 있 다 . 
 SM 상선 은 무리 하 게 선단 을 확장 하 지 않 았 다 . 실적 의 버팀목 인 미주 노선 을 집중 공략 한 결과 지난해 매출액 6855 억 원 을 기록 했 다 . 이 는 전년 3293 억 원 대비 두 배 이상 늘어난 수준 이 다 . 영업 적자 도 479 억 원 으로 전년 588 억 원 대비 109 억 원 줄 었 다 . 애초 업계 에서 는 미 · 중 무역 분쟁 으로 인해 양국 교역 량 이 줄어들 것 으로 우려 했 다 . 그러나 북미 항로 에서 는 대 규모 관세 가 부과 되 기 전 수출 화물 을 미리 보내 려는 중국 화주 들 이 몰려들 어 오히려 호황 을 누렸 다는 분석 이 다 . 
 ◇' 미주 서안 ' 노선 에 의존 … 유럽 · 호주 등 노선 확대 계획 
 경쟁 이 치열 한 유럽 항로 대신 시장 상황 에 맞춰 미주 서안 지역 에 집중 한 결과 다 . 이 같 은 상황 에서 해운 운임 이 연중 최대 성수기 인 3 분기 를 맞 으면 실적 은 더욱 개선 될 것 으로 전망 된다 . 큰 이변 이 없 는 이상 미주 와 아시아 에서 는 기존 화주 들 과 의 계약 을 통해 안정 적 인 물량 을 확보 해 안정 적 인 수익 기반 을 다질 것 으로 예상 된다 . 
 다만 포트폴리오 다각화 는 숙제 다 . 한진 해운 의 컨테이너 운송 매출 중 30 % 정도 를 차지 하 던 유럽 노선 은 흔적 도 없이 사라졌 다 . 유럽 노선 물량 들 은 한진 해운 과 동맹 을 맺 던 외국 선사 등 으로 흩어진 상태 다 . 현재 SM 상선 은 미주 서안 노선 에 크 게 의존 하 고 있 다 . 미주 로 가 는 화물 이 SM 상선 의 주요 매 출처 다 . 
 그러나 미주 노선 에 안주 할 수 만 은 없 는 상태 다 . 이 에 SM 상선 은 수년 내 에 미주 동안 , 유럽 , 지중해 , 홍 해 , 호주 등 으로 노선 을 확장 할 계획 이 다 . 미주 동안 의 경우 사업 초기 에 선단 을 꾸릴 당시 부터 염두 에 두 고 있 었 기 때문 에 선박 신조 발주 가 불 필요 하 다 . 반면 유럽 은 글로벌 대형 선사 들 이 넘쳐 나 운임 도 낮 은 편 이 어서 고민 이 깊 어 지 고 있 다 . 독자 노선 구축 시 최소 8 척 ~ 12 척 이상 의 선박 이 필요 하 다 . SM 상선 관계자 는 " 노선 확대 를 검토 하 고 있 지만 당장 은 어려울 것 " 이 라며 " 일단 미주 동안 부터 노선 을 확대 한 뒤 유럽 노선 을 확보 할 계획 " 이라고 말 했 다 . 이어 " 새 노선 에 따라 필요 한 선박 은 시황 에 따라 사선 과 용선 을 선택 하 게 될 것 " 이라고 덧붙였 다 . 
 당장 은 위험 부담 이 있 을지 몰라도 장기 적 으로 봤 을 때 는 새 포트폴리오 가 필요 한 상황 이 다 . 그러나 투자 여력 에 는 의문 부호 가 던져진다 . SM 상선 의 지난해 말 현금 및 현금 성 자산 은 201 억 원 에 불과 하 다 . 대형 투자 에 한계 가 있 는 구조 다 . 이 처럼 현금 이 부족 한 가운데 부채 비율 은 220 . 3 % 로 전년 162 . 2 % 대비 35 . 7 % 늘어났 다 . 반면 자본 은 줄 고 총 차입금 은 2471 억 원 으로 늘 었 다 . 글로벌 선사 로 거듭나 기 위해서 는 선단 대형화 가 절실 하 지만 그만 한 체력 을 갖추 지 못하 고 있 다 . 
 ◇ 계열사 ' 자금 대여 ' 꾸준히 증가 … 재무 구조 위협 요인 
 문제 는 이 뿐 만 이 아니 다 . SM 상선 은 사실상 계열사 자금 창구 역할 을 하 고 있 다 . 현재 SM 상선 주요 주주 는 삼 라마 이 다스 ( 41 . 4 %), 티케이 케미 칼 ( 29 . 6 %), 우방 산업 ( 29 . 1 %) 이 다 . SM 상선 은 지난해 삼 라마 이 다스 ( 307 억 원 ) , 우방 산업 ( 200 억 원 ) , 경남기업 ( 335 억 원 ) , 라도 ( 121 억 원 ) , SM 생명 과학 ( 65 억 원 ) , 성우종합건설 ( 95 억 원 ) 에 자금 을 대여 했 다 . 총 1229 억 원 에 달하 는 규모 다 . 이 같 은 자금 대여 는 올해 에 도 계속 됐 다 . 지난 2 월 14 일 삼 라마 이 다스 70 억 원 , 3 월 20 일 과 22 일 경남기업 178 억 원 등 대부분 운영 자금 을 목적 으로 한 거래 다 . 
 이 같 은 자금 대여 와 함께 계열사 자금 차입 에 도 관심 이 모아진다 . SM 상선 은 지난해 총 9 차례 에 걸쳐 삼 라 농원 에 자금 을 대 줬 다 . 차입금 총액 은 62 억 원 이 다 . 이 역시 운영 자금 을 목적 으로 이뤄진 거래 로 거의 매달 자금 을 지원 했 다 . 올해 도 마찬가지 다 . 지난 2 월 에 두 차례 , 3 월 과 4 월 에 각각 한 차례 씩 총 13 억 원 을 지원 했 다 . 현재 SM 상선 은 삼 라 농원 의 지분 24 % 를 보유 하 고 있 다 . 삼 라 농원 은 우오현 SM 그룹 회장 의 장녀 인 우연 아씨 가 대표 를 맡 고 있 는 회사 다 . 삼 라 농원 은 2017 년 매출 1 억 6092 만 원 을 기록 했 지만 순손실 1 억 9276 억 원 을 냈 다 . 때문 에 ' 밑 빠진 독 에 물 붓 기 ' 라는 지적 이 나온다 . 
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