公益社団法人 日本経済研究センター 
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中国・アジアウォッチ  
   2020 年 9 月 3 日 シリーズ企 画 「コロナ後 のイノベーション・ハブ」 【3】シンガポール、大学・政府が起業家「内製」へ 
  ―東南アジア起業家、主流は留学経験者         
主 任 研 究 員  上 原 正 詩  
（ 要 旨 ）  
 東 南 アジアの有 力 スタートアップ 15 社 の創 業 者 を「留 学 組 」「国 内 派 」「外 国 人 」「学 生
起 業 家 」の 4 つに分 類 すると、「留 学 組 」が多 数 を占 めた。 
 一 方 、シンガポールは「外 国 人 」が多 い。政 府 も起 業 家 向 けの就 労 許 可 証 を用 意 する
など、外 国 人 起 業 家 の誘 致 に積 極 的 な政 策 を採 用 している。 
 シンガポールの課 題 は起 業 家 の「内 製 化 」である。シンガポール国 立 大 学 （NUS）をはじ
め、各 大 学 が起 業 家 教 育 に力 を入 れ、政 府 も資 金 面 での支 援 を拡 充 している。 
 500 スタートアップスなど海 外 の有 力 アクセラレーターも東 南 アジアに進 出 している。Y コ
ンビネーターの育 成 プログラムにも東 南 アジアからの参 加 が増 加 傾 向 にある。 
東 南 アジアのシード、初 期 段 階 のスタートアップはどこから来 るのか。米 国 などでは大 学 、
アクセラレーターがスタートアップを生 み出 すエンジンとなっているが、東 南 アジアでは系 統
的 に起 業 家 を生 み出 す仕 組 みが形 成 される以 前 の段 階 にあると思 われる。 
同 地 域 のスタートアップ生 態 系 は、比 較 的
評 価 額 が大 きいスタートアップ群 で見 ると、イ
ンドネシアのゴジェック、シンガポールのグラブ、
VC 大 手 の米 セコイア・キャピタル、シンガポー
ル政 府 系 ファンドなどがキープレーヤーとなっ
ていた（シリーズ企 画 【2】「東 南 アジア生 態 系 、
ゴジェックとグラブが 2 分 」参 照 ）。スタートアッ
プはシード、初 期 、後 期 などいくつかの段 階
を踏 んで成 長 するが、シリーズ企 画 【2】で見
た のは 、後 期 段 階 に 近 い生 態 系 のキー プ レ
ーヤーだ。 
シリーズ企 画 【2】では、東 南 アジアのスター
トアップのうち、評 価 額 3 億 ドル以 上 の有 力 ス
タートアップ 15 社 1を選 び、それらと VC など投
資 家 との関 係 を調 べた。今 回 はこの 15 社 の
                                                  1 グラブ、ゴジェック、トコペディア、トラベロカ、ブカラパック、トラックス・イメージ・レコグニッション、レボリューション・プレクラフテッド（以 上 、ユニコーン）、ジリンゴ・ショッピング、デスケラ、コピ・ケナンガン、VNG、アクラク、エムダック、プロパティーグルー、カルーセルの 15 社  
図 表 1 東 南 アジアの有 力 スタートアップ
15 社 の創 業 者 の出 身 分 布 （企 業 数 ） 
（資料）PitchBook（7月30日時点）
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創 業 者 がどのようなバックグラウンドをもっているかをまず見 る。大 きく 4 つ――①海 外 留 学
経 験 を経 て自 国 に戻 り起 業 した「留 学 組 」、②国 内 の大 学 を卒 業 し自 国 で起 業 した「国 内
派 」、③東 南 アジアに来 て起 業 した「外 国 人 」、④国 内 の大 学 の起 業 教 育 を経 験 して起 業
した「学 生 起 業 家 」――に分 類 すると、留 学 組 が多 数 を占 め、外 国 人 が続 いた（図 表 1）。 
■インドネシア、留 学 組 が活 躍  
インドネシアのゴジェック、トラベロカ、コピ・ケナンガンの 3 社 、シンガポールのグラブ、フィリ
ピンのレボリューション・プレクラフテッド、ベトナムの VNG の創 業 者 はいずれも米 国 などに留
学 経 験 のある国 際 派 だ。 
東 南 アジアの 2 大 勢 力 、ゴジェックとグラブの創 業 者 の生 い立 ちは非 常 に似 ている。ゴジ
ェック(ジャカルタ)の創 業 者 ナディム・マカリム元 CEO はシンガポール生 まれのインドネシア
人 で、米 ブラウン大 学 に留 学 し国 際 関 係 学 を学 んだ 2。米 マッキンゼー・アンド・カンパニー
のアソシエイツとして働 いた後 、2009 年 、ハーバード・ビジネス・スクールに留 学 。MBA（経 営
学 修 士 ）を取 得 し、2011 年 にゴジェックを創 業 した。一 時 、シンガポールのネット通 販 サイト
、ザロラのインドネシア法 人 の立 ち上 げもマネージング・ダイレクターとして手 掛 けたが、ゴジ
ェックに専 念 することにした。共 同 創 業 者 のミケランジェロ・モラン氏 は米 アカデミー・オブ・ア
ート大 学 （サンフランシスコ）出 身 のウェブ・デザイナーで、マカリム氏 とはシンガポールにある
高 校 ユナイテッド・ワールド・カレッジ・オブ・サウスイースト・アジアの同 級 生 である。もう一 人
の共 同 創 業 者 ケビン・アルウィ共 同 CEO は南 カリフォルニア大 学 で企 業 金 融 などを学 び、
マカリム氏 とはザロラでともに働 いた。 
 グラブ（シンガポール）の創 業 者 兼 CEO のアンソニー・タン氏 はマレーシア出 身 で、日 産 自
動 車 の組 み立 てなどを手 掛 けるタン・チョン・モーターの創 業 一 族 に生 まれた。シカゴ大 学
に留 学 し、経 済 ・公 共 政 策 を学 び、卒 業 後 にタン・チョン・モーターで働 くが、2009 年 にハ
ーバード・ビジネス・スクールに再 び留 学 。在 学 中 にライドシェアリングのアイデアを思 いつき
、2012 年 にグラブを創 業 した。共 同 創 業 者 のタン・フイリン氏 もマレーシア出 身 で、英 バース
大 学 で機 械 工 学 を専 攻 。卒 業 後 、マッキンゼーのマレーシア拠 点 でビジネスアナリストとして
働 き、2009 年 にハーバード・ビジネス・スクールに留 学 。そこでアンソニー・タン氏 と知 り合 っ
た。グラブ、ゴジェックの創 業 者 3 人 はハーバード・ビジネス・スクールの同 級 生 である。 
 トラベロカ（ジャカルタ）を創 業 したフェリー・ウナルダイ CEO はインドネシア出 身 で、米 パデ
ュー大 学 に留 学 し数 学 ・コンピューター科 学 を学 んだ。マイクロソフトに就 職 後 、2011 年 に
ハーバード・ビジネス・スクールに入 学 。そこで航 空 券 、ホテルの予 約 サイトの立 ち上 げを考
え、2012 年 にトラベロカを創 業 した。ハーバード・ビジネス・スクールではグラブ、ゴジェックの
創 業 者 らの 3 年 後 輩 となる。共 同 創 業 者 のアルバート・アルバート氏 とはパデュー大 の同 級
生 である。共 同 創 業 者 で前 CTO のデリアント・クスマ氏 はスタンフォード大 学 でコンピュータ
ー科 学 を学 び、リンクトインなどで技 術 者 として働 いた 3。ウナルダイ氏 とはマイクロソフトで知
り合 った。3 人 とも米 国 留 学 ・帰 国 組 だ。 
 インドネシアではもう 1 社 、持 ち帰 り専 門 のコーヒーチェーン、コピ・ケナンガン（ジャカルタ）
（評 価 額 4.8 億 ドル）の創 業 者 も留 学 組 。エドワード・ティルタナタ CEO は米 ノースイースタ
                                                  2 2019 年 10 月 、ジョコウィ政 権 下 の教 育 ・文 化 相 に就 任 し、CEO を辞 任 。ゴジェックはケビン・アルウィ氏 とアンドレ・スリスツヨ社 長 の共 同 CEO 体 制 に移 行 した。 3 クスマ氏 は 2018 年 12 月 に辞 任 し、シンガポールで別 のスタートアップの立 ち上 げを準 備 中 。 
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ン大 学 で科 学 、金 融 ・会 計 学 を学 んだ。2015 年 に紅 茶 専 門 店 ルイス・アンド・キャロルを創
業 し、2017 年 にコピ・ケナンガンを始 めた。共 同 創 業 者 ジェームズ・プラナント COO は南 カリ
フォルニア大 学 で科 学 、経 営 学 を専 攻 し、米 ロヨラ・メリーマウント大 学 で MBA を取 得 。投
資 アナリストや企 業 広 報 などを経 て、ケナンガンに参 加 した。2 人 は高 校 時 代 の同 級 生 だ。 
 フィリピン唯 一 のユニコーンで、プレハブ住 宅 開 発 のレボリューション・プレクラフテッド（マ
ニラ）の創 業 者 ロビー・アントニオ CEO はフィリピンの不 動 産 会 社 センチュリー・プロパティー
ズの創 業 者 ホセ・アントニオ氏 の子 息 。米 フォーブスが親 子 の資 産 を 4 億 ドルと推 計 し、
2018 年 のフィリピン富 豪 トップ 50 に入 る資 産 家 一 族 の出 身 だ。ロビー氏 は米 ノースウェスタ
ン大 学 を卒 業 後 、スタンフォード大 学 で MBA を取 得 。ニューヨークで高 級 マンション「センチ
ュリオン」を手 掛 けるなど不 動 産 ビジネスで実 績 を積 んだ後 、2015 年 にレボリューションを設
立 し た 。 電 子 商 取 引 ビ ジ ネ ス な ど も 統 合 し た 持 ち 株 会 社 レ ジ デ ン ト ・ ホ ー ル デ ィ ン グ ス を
2019 年 に設 立 し、そのトップも兼 務 している。 
 ベトナムの VNG（ホーチミン）（評 価 額 4.6 億 ドル）は「ベトナムのテンセント」と呼 ばれる。オ
ンラインゲームからスタートし、今 では動 画 配 信 、ネット決 済 、チャットアプリ、クラウドビジネス
など様 々な事 業 に展 開 している。創 業 者 のミン・リー会 長 兼 CEO はベトナム出 身 で、豪 モナ
ーシュ大 学 で金 融 学 を学 んだ後 、ベトナムの投 資 会 社 ビナキャピタルで投 資 家 として一 歩
を踏 み出 した。ゲーム好 きが高 じて、2004 年 に中 国 のゲームを主 にベトナム語 にして展 開 す
るビナゲーム（現 VNG）を創 業 した。共 同 創 業 者 のブライアン・ペルツ氏 は米 国 出 身 で、カリ
フォルニア大 学 ロサンゼルス校 （UCLA）で社 会 学 を専 攻 。フランス企 業 やベトナム IT 大 手
で働 いた後 、ソン・トゥイというオンラインゲームのスタートアップをベトナムで 2014 年 に創 業 し
た。この会 社 とビナゲームが 2005 年 に合 併 した 4。 
■国 内 派 も少 数 派 ながら存 在  
 国 内 派 も 15 社 の中 では少 数 派 だが存 在 する。インドネシアのトコペディア、ブカラパック、
シンガポールのエムダックの創 業 者 はいずれも留 学 など海 外 経 験 なしで起 業 した。 
 トコペディア（ジャカルタ）の創 業 者 ウィリアム・タヌウィジャヤ CEO はジャカルタの理 工 系 大
学 ビヌ・ヌサンタラ（BINUS）大 学 で情 報 技 術 を学 んだ。インドコム・メディアタマなど現 地 のソ
フトウエア開 発 会 社 などで働 いた後 、2009 年 に電 子 商 取 引 サイトを運 営 するトコペディアを
創 業 した。共 同 創 業 者 のレオンティヌス・アルファ・エジソン氏 はアトマ・ジャヤ・ジョグジャカ
ルタ大 学 で情 報 技 術 を学 んだ。ウェブ・デザイナーなどとして働 き、メディアタマでタヌウィジ
ャヤ氏 と出 会 った。2 人 とも海 外 留 学 とは無 関 係 なコンピューター系 の技 術 者 だ。 
 トコペディアとライバル関 係 にあるブカラパック（ジャカルタ）のアフマド・ザキー前 CEO はバ
ンドン工 科 大 学 でコンピューター科 学 を学 び、卒 業 後 の 2010 年 にブカラパックを創 業 した。
共 同 創 業 者 で前 CTO のヌグロホ・ヘルカヒヨノ氏 、ファジュリン・ラシド前 マネージング・ダイレ
クターとはバンドン工 科 大 学 の同 級 生 である。トコペディアと同 じく、海 外 留 学 とは無 縁 で、
地 方 都 市 バンドンで学 んだ技 術 者 によって創 業 された 5。 
                                                  4 ペルツ氏 は 2010 年 まで VNG に在 籍 。ベトナムとサンフランシスコで複 数 のスタートアップを立 ち上 げた後 、現 在 は両 地 域 でスタートアップへのアドバイザーをしている。 5 ザキー氏 とヘルカヒヨノ氏 は 20 年 4 月 、コロナ後 の新 生 活 創 造 を目 指 すスタートアップに投 資 する VC、イニット 6 を設 立 。ラシド氏 は 20 年 6 月 にテレコム・インドネシアのデジタル部 門 のヘッドに転 じており、創業 メンバー3 人 が会 社 を去 っている。 
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 エムダック（シンガポール）（評 価 額 3.7 億 ドル）は一 定 期 間 、一 定 の為 替 レートでの外 貨
両 替 を保 証 するフィンテック企 業 。創 業 者 のリチャード・コーCEO はもともとパソコン好 きだっ
たが、シンガポールの南 洋 工 科 大 学 （NTU）で会 計 学 を学 んだ。シンガポールのプライスウォ
ーターハウスクーパース（PwC）で会 計 士 として働 いた後 、プログラミングに通 じていたこともあ
り JP モルガン・チェースのネット為 替 取 引 システムの立 ち上 げに参 画 。その後 、2010 年 にエ
ムダックを創 業 した。共 同 創 業 者 のジュセン・ウォン前 会 長 はシンガポール国 立 大 学 （NUS）
で経 済 学 ・数 学 を学 び、シンガポールの証 券 会 社 GK ゴーのエグゼクティブ・ダイレクター兼
CEO などを務 めた。GK ゴー在 籍 中 にエムダックの創 業 に参 加 している 6。 
■シンガポールは外 国 人 起 業 家 多 数  
 東 南 アジア以 外 の海 外 からやってきた外 国 人 起 業 家 もいる。シンガポールのトラックス・イ
メージ・レコグニッション、ジリンゴ・ショッピング、プロパティーグルー、デスケラの 4 社 、インド
ネシアのアクラクだ。グラブの創 業 者 2 人 もマレーシアからシンガポールに来 ており、シンガポ
ールは外 国 人 起 業 家 が多 数 派 を占 める。 
 トラックス・イメージ・レコグニッション（シンガポール）の創 業 者 のジョエル・バーエル氏 はイス
ラエル出 身 。テルアビブ大 学 で物 理 学 を専 攻 し、英 レディング大 学 ヘンリー・ビジネス・スク
ールで MBA を取 得 。視 覚 的 にソフトウエアを作 成 するツールを提 供 するテルサス・ソフトウエ
アをテルアビブで 2003 年 に創 業 し、新 たに小 売 り向 けに画 像 認 識 で商 品 管 理 をするトラッ
クスをシンガポールで 2011 年 に設 立 した。共 同 創 業 者 のドロール・フェルドハイム CCO（最
高 商 業 責 任 者 ）はスイス出 身 で、ウィーンのウエブスター大 学 でビジネスを専 攻 。広 告 関 連
企 業 でロシア市 場 などを担 当 し、配 偶 者 の仕 事 の関 係 でシンガポールに来 てバーエル氏 と
知 り合 った。同 社 はシンガポールに本 社 を置 き、イスラエルに開 発 拠 点 を持 っている。 
 ファッション系 電 子 商 取 引 サイト、ジリンゴ・ショッピング（シンガポール）は評 価 額 9.7 億 ド
ルでユニコーン目 前 。創 業 者 アンキティ・ボーズ CEO はインド出 身 で、ムンバイ大 学 聖 ザビ
エルカレッジで数 学 ・経 済 学 を学 んだ。マッキンゼーのコンサルタント、セコイアのアナリストと
してバンガロールで働 いた後 、2015 年 にジリンゴを創 業 した。共 同 創 業 者 のドルーフ・カプ
ール CTO はインド工 科 大 学 （IIT）グワーハーティー校 （アッサム州 ）で電 気 ・電 子 工 学 を学
び、ヤフー、キウィの技 術 者 としてバンガロールで働 き、近 隣 に住 んでいたボーズ氏 と知 り合
った。ボーズ氏 はバンコクのチャトチャクマーケットで買 い物 をしていた時 に、マーケットに出
品 している商 店 の多 くが自 らのサイトを持 っていないことに気 付 き、こうした商 店 が扱 っている
商 品 をネット販 売 するジリンゴを始 めた。当 初 はバンコクに拠 点 を置 いたが、東 南 アジア市
場 の中 心 であるシンガポールに移 転 した。 
 不 動 産 のネット取 引 仲 介 プロパティーグルー（シンガポール）も評 価 額 8.5 億 ドルで、あと
一 歩 でユニコーンに達 する。創 業 者 兼 エグゼクティブ・ダイレクター、スティーブ・メルヒッシュ
氏 は英 プリマス大 学 で情 報 通 信 技 術 、英 レディング大 学 でマーケティングを学 んだ。英 通
信 大 手 ケーブル・アンド・ワイヤレスで働 いた後 、シンガポールでコミックのネット販 売 事 業 や
コンサルティング会 社 などを立 ち上 げ、2007 年 にプロパティーグルーを創 業 した。共 同 創 業
者 のヤニ・ラウティアイネン氏 はヘルシンキ工 科 大 学 でコンピューター科 学 を学 んだ。フィン
ランドやフランスでスタートアップを創 業 ・経 営 し、フランスのビジネススクール INSEAD のシン                                                  6 現 在 はエムダックに出 資 するビッカーズ・ベンチャーズのパートナーや、為 替 取 引 プラットフォームのスパーク・システムズの創 業 者 兼 CEO となっている。 
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ガポール校 で MBA を取 得 。シンガポールでメルヒッシュ氏 と知 り合 った。 
 クラウドベースで会 計 ・業 務 管 理 ソフトを提 供 するデスケラ（シンガポール）（評 価 額 5 億 ド
ル）の創 業 者 シェシャンク・ディット CEO は IIT カンプール校 で数 学 ・コンピューター科 学 を
専 攻 し、2008 年 にデスケラを創 業 した。ブラジェシュ・サチャン CTO ら 3 人 の共 同 創 業 者 は
カンプール校 の同 級 生 で、2004 年 に地 元 の中 小 企 業 向 けに会 計 ソフトを提 供 し始 めた。
市 場 を東 南 アジアに拡 大 するため、2008 年 にシンガポールに移 転 した。 
 シンガポールは才 能 のある高 度 外 国 人 人 材 を経 済 成 長 に活 用 しようと、外 国 人 向 けに就
労 ビザ取 得 の優 遇 制 度 を設 けている。シンガポールで会 社 を設 立 し、雇 用 を生 み出 す起
業 家 向 けには 2004 年 から就 労 許 可 証 「アントレパス」を発 行 している。生 活 水 準 も高 く、東
南 アジア市 場 全 体 を俯 瞰 でき、各 国 へのアクセスも良 好 なシンガポールは、外 国 人 起 業 家
にとってほかの東 南 アジア諸 国 よりも魅 力 的 な拠 点 となっている。 
 インドネシアのオンライン専 用 クレジットカード発 行 を手 掛 けるアクラク（ジャカルタ）（評 価
額 4.5 億 ドル）は中 国 人 がインドネシアで立 ち上 げたケースだ。創 業 者 ウイリアム・リー（李 文
博 ）CEO は清 華 大 学 で法 学 を専 攻 し、米 ワシントン・アンド・リー大 学 で法 学 修 士 を取 得 。
香 港 の法 律 事 務 所 でアソシエイツとなった後 、深 圳 に本 社 を置 く中 国 平 安 保 険 で投 資 マ
ネジャーとして働 いた。銀 行 口 座 を持 たない人 がまだ多 くいる東 南 アジア市 場 に注 目 し、
2016 年 にジャカルタでアクラクを創 業 。インドネシア、フィリピン、ベトナム、マレーシアで、消
費 者 金 融 、デジタルバンキング、資 産 管 理 ビジネスを展 開 している。2019 年 にはインドネシ
アの銀 行 、バンク・ユダ・バクティ（BYB)を買 収 している。 
■シンガポール、NUS 中 心 に学 生 起 業 家 の育 成 へ 
 シンガポールの課 題 は起 業 家 の「内 製 化 」で、そのロールモデルとなるのがカルーセル（シ
ンガポール）。評 価 額 8.5 億 ドルでユニコーン目 前 のスタートアップで、不 要 なものを個 人 間
で取 引 するプラットフォームを提 供 する「シンガポールのメルカリ」だ。創 業 者 スイルイ・クェッ
ク CEO は NUS で経 営 学 を学 び、大 学 を中 退 して 2012 年 にカルーセルを創 業 した。NUS
の短 期 海 外 留 学 制 度 「NUS 海 外 カレッジ（NOC）」に参 加 して、2011 年 にスタンフォード大
学 に留 学 。現 地 のスタートアップでインターンシップを経 験 している。 
 共 同 創 業 者 のルーカス・ヌグー氏 も NUS でコンピューター工 学 を学 び、NOC でクェック氏
と同 時 期 、同 じ場 所 でインターンシップを体 験 。共 同 創 業 者 のマーカス・タン氏 も NUS で経
営 学 を専 攻 。NOC を活 用 して、クェック氏 らよりも１年 前 にスタンフォード大 学 に留 学 し 2011
年 に卒 業 。オラクルのコンサルタントとして働 いた後 にカルーセルの創 業 に参 加 した。カルー
セルはセコイア、EDBI、楽 天 などから資 金 を調 達 。ノルウェーの携 帯 電 話 サービスのテレノ
ールが 2019 年 11 月 に出 資 して傘 下 のネット広 告 会 社 をカルーセルに統 合 している。 
 カルーセルの創 業 者 は「留 学 組 」とも分 類 できるが、あえて「学 生 起 業 家 」としたのは、同
社 が NUS の学 生 起 業 家 育 成 プロジェクトで生 み出 された成 功 事 例 の一 つだからだ。 
 その中 核 となる NOC は NUS が 2002 年 に開 始 した制 度 で、主 に学 部 3 年 生 を 1 年 間 、
海 外 のスタートアップで研 修 させる。いわば「強 制 留 学 」による実 体 験 を通 じ、起 業 家 精 神
を体 得 してもらおうという仕 組 みだ。NUS の起 業 支 援 組 織 NUS エンタープライズのアレンジ
で、シリコンバレー、ニューヨーク、トロント、上 海 、北 京 、深 圳 、ストックホルム、ミュンヘン、イ
スラエル、名 古 屋 、ジャカルタ、ベトナムの海 外 12 カ所 （及 びシンガポール国 内 ）の大 学 など
に籍 を置 いて、スタートアップで働 く機 会 を与 える。NOC 卒 業 生 は帰 国 後 に 700 社 以 上 の
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会 社 を創 業 しており、累 計 で 5.8 億 ドル以 上 の投 資 や融 資 を受 けているという。 
 カルーセルがオフィスを置 き、インキュベートされた場 所 「ブロック 71」はシンガポールのスタ
ートアップ生 態 系 の中 心 的 な存 在 となっている。NOC 卒 業 生 が帰 国 後 に始 めたスタートア
ップが増 えすぎて、NUS はインキュベーション施 設 を学 外 に設 ける必 要 に迫 られた。取 り壊
し寸 前 だったビルを NUS がメディア開 発 庁 （現 ・情 報 通 信 開 発 庁 ）、シンガポールテレコム
系 VC のシングテル・イノベ 8 と共 同 で改 装 ・開 設 して、2011 年 にオープンした。カルーセル
のように、いくつか成 功 例 も出 てきている。不 動 産 のネット取 引 仲 介 のナインティナイン・ドッ
ト・シーオー（99.co）はセコイア、独 保 険 大 手 アリアンツなどから、キャッシュバック特 典 を提
供 する電 子 商 取 引 サイトのショップバックは楽 天 、テマセクなどから出 資 を受 け、チャット方
式 の接 客 ソフトのゾピムは米 ゼンデスクに買 収 された。 
 スタートアップを集 め、VC やアクセラレーターを誘 致 し、様 々な交 流 イベントを開 催 し、ネッ
トワークを形 成 する。この「ブロック 71」のビジネスモデルは海 を越 え、ＮＵＳエンタープライズ
はシリコンバレー、蘇 州 、そしてインドネシアはジャカルタ、バンドン、ジョグジャカルタの計 5 カ
所 に「ブロック 71」を展 開 している。2019 年 11 月 にはベトナムにも進 出 することを発 表 した。  
■シンガポール政 府 は創 業 資 金 支 援  
NUS の成 功 を目 にし、シンガポールのほかの大 学 も学 生 起 業 家 育 成 に積 極 的 になって
いる。シンガポール経 営 大 学 （SMU）は 2000 年 に米 ペンシルベニア大 学 ウォートンスクール
をモデルに設 置 されたビジネススクールで、企 業 幹 部 育 成 というビジネススクールの目 的 に
加 えて、起 業 家 の育 成 にも力 を入 れる。2009 年 に技 術 革 新 ・起 業 家 精 神 研 究 所 （IIE）を
設 立 し、4 週 間 のアクセラレーター「ビジネス革 新 創 出 （BIG）インキュベーション・プログラム」
を開 始 した。年 3 回 開 催 し、これまで 200 社 以 上 を指 導 。こうした企 業 が獲 得 した資 金 は総
額 で約 1 億 シンガポールドル（約 0.7 億 ドル）に達 したという。 
2009 年 に米 マサチューセッツ工 科 大 学 （MIT）との提 携 で設 立 されたシンガポール工 科
デザイン大 学 （SUTD)も学 内 にコワーキングスペースを設 置 し、常 時 10～15 のスタートアッ
プを育 成 できるようにしている。SUTD の学 生 が 2018 年 に創 業 したノボコールは顧 客 からの
電 話 による問 い合 わせに効 率 的 に対 応 できるシステムを構 築 し、すでに 2000 社 以 上 の顧
客 を開 拓 。コロナ禍 下 の 20 年 3 月 、米 500 スタートアップスなどから 70 万 シンガポールド
ルを調 達 した。同 社 は現 在 SMU の BIG で経 営 指 導 を受 けている。NTU も研 究 成 果 を商 業
化 する組 織 NTU イティブを立 ち上 げ、「ブロック 71」に隣 接 する「ブロック 79」に約 500 平 方
メートルのインキュベーション施 設 を設 けてスタートップを育 成 する。 
シンガポールでは大 学 が学 生 の起 業 支 援 のノウハウを蓄 積 しつつあり、それを政 府 が資
金 面 で支 えるという役 割 分 担 が生 まれつつある。 
 中 小 企 業 支 援 を担 当 する官 庁 、エンタープライズ・シンガポール（ESG）は 2020 年 8 月 、
創 業 支 援 事 業 「スタートアップ SG ファウンダー・プログラム」の拡 充 を発 表 した 7。認 定 メンタ
ーから指 導 を受 ける 3 カ月 間 の「ベンチャー構 築 プログラム」を新 たに開 始 する。参 加 するス
タートアップの創 業 者 らには月 1500 ドルを給 付 する。 
まずは NUS、NTU、SMU、SUTD、そして 2017 年 に設 置 されたシンガポール社 会 科 学 大
学 （SUSS）を通 じて同 プログラムをスタートアップに提 供 する。さらにこれまで 3 万 シンガポー                                                  7 ESG は企 業 の海 外 展 開 を支 援 する国 際 企 業 庁 （IE）と、中 小 企 業 を支 援 する機 関 の規 格 ・生 産 性 ・革 新 庁 （SPRING）が 2018 年 4 月 に統 合 して発 足 した。 
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ルドルだったプレシード段 階 の助 成 金 を 5 万 シンガポールドルに引 き上 げた。助 成 金 を受 け
るにはこれまで通 り、創 業 者 らは 1 万 シンガポールドルを自 ら調 達 する必 要 がある。つまりス
タートアップ側 が資 金 を用 意 すれば、その 5 倍 を政 府 が出 す仕 組 み。新 制 度 のため ESG は
1.5 億 シンガポールドルの予 算 を確 保 した。 
 シンガポール政 府 は
さら にス タートアッ プ の
海 外 展 開 も 後 押 し す
る。人 口 570 万 人 ほど
の 小 さ い 市 場 で は 限
界 が あ り 、 ス タ ー ト ア ッ
プ が 海 外 市 場 を 開 拓
す る の を 積 極 的 に 後
押 ししている。ESG は
シ ン ガ ポ ー ル 経 済 開
発 庁 （ EDB ） と 共 同 で
、 世 界 中 の ア ク セ ラ レ
ーターとネットワーク組
織 「 グ ロー バル ・ イノベ
ーション・アライアンス（
GIA ） 」 を 構 築 し 、 シ ン
ガポールのスタートアップを海 外 に紹 介 すると同 時 に、海 外 のスタートアップがシンガポール
を拠 点 に東 南 アジア市 場 を攻 略 する支 援 をしている（図 表 2）。 
■500 スタートアップスが初 期 段 階 投 資 でリード 
 海 外 の有 力 アクセラレーターも東 南 アジアのスタートアップ育 成 に乗 り出 している。ESG が
米 国 のベイエリアのパートナーとして 2019 年 9 月 に提 携 したのが、米 国 のアクセラレーター、
500 スタートアップスだ。500 は Y コンビネーター、テックスターズ、プラグ・アンド・プレイなどと
並 ぶ米 国 の有 力 アクセラレーターで、米 ピッチブックに 2019 年 で最 も活 発 な初 期 段 階 に投
資 する VC に選 ばれている。世 界 各 地 にファンドを設 立 し、グローバルにスタートアップを開
拓 している。2014 年 6 月 に東 南 アジア地 域 だけに投 資 する「500 ドリアンズ・ファンド」を創 設
し、グラブ、カルーセル、ブカラパックなど 100 社 以 上 に計 1000 万 ドルを投 資 した（シリーズ
企 画 【2】図 表 3 参 照 ）。投 資 した元 手 は 2000 万 ドル以 上 に増 えたという。ゴジェックやグラ
ブが投 資 するスタートアップにも共 同 で投 資 している（同 図 表 5 参 照 ）。 
 2016 年 10 月 には 2 つ目 の 500 ドリアンズ・ファンドの組 成 を開 始 し、5000 万 ドル、200
社 以 上 への投 資 を目 標 に掲 げた。マレーシア政 府 系 VC が主 な資 金 源 で、マレーシアのス
タートアップに多 く投 資 している。さらに 1400 万 ドルのベトナム専 用 のファンドや、2000 万 ド
ルのタイ専 用 ファンド「500 トゥクトゥクズ」も創 設 した。現 在 、3 つ目 のドリアンズ・ファンドの創
成 を準 備 中 で、その規 模 は前 回 の 1.5 倍 の 7500 万 ドルを想 定 しているという 8。コロナ危 機
でも東 南 アジアのスタートアップへの投 資 意 欲 は衰 えるどころか、勢 いを増 しているようだ。                                                   8 DealStreetAsia “500 Durians seeks to raise $75m for third vehicle, closes Fund II at about $52m” May 18 2020 
図 表 2 グローバル・イノベーション・アライアンス（GIA）の提 携 先  
国都市提携先
米国サンフランシスコ500 Startups
英国ロンドンIOT Tribe
フランスパリHello Tomorrow
ドイツベルリン、ミュンヘンGerman Entrepreneurship Asia（GEA）
日本東京リバネス（Leave a Nest Singapore）
中国北京連接中外創新者（DayDayUp）
上海創極無限（Xnode）
インドバンガロールAnthill Ventures
インドネシアジャカルタPlug and Play
タイバンコクRISE
ベトナムホーチミンQuest Ventures、Saigon Innovation Hub
（資 料 ）ESG 
日本経済研究センター                          
http://www.jcer.or.jp/ 
 ベイエリアを代 表 するアクセラレーター、Y コンビネーターは物 理 的 にはアジアには進 出 は
していないが、アジア企 業 もシリコンバレーでの育 成 プログラムに受 け入 れている。年 々、Y コ
ンビネーターの育 成 コースに参 加 するアジア企 業 は増 えており、2020 年 夏 のプログラムでは
東 南 アジアから過 去 最 多 の 6 社 が参 加 している（シンガポール 5 社 、インドネシア 1 社 、2020
年 8 月 31 日 現 在 ）（図 表 3）。コロナ禍 でリモート開 催 となったが、インド企 業 が前 回 の半 分
ほどに減 ったのに対 し、東 南 アジア企 業 は同 2 社 増 で勢 いがある。 
 2020 年 夏 のプログラムに参 加 しているインドネシア企 業 、ブクワルン（ジャカルタ）は、中 小
企 業 向 けにクラウドベースで帳 簿 管 理 ソフトを提 供 する。同 社 は 2019 年 に創 業 したばかり
だが、一 カ国 で完 結 しない東 南 アジアの生 態 系 を象 徴 するような存 在 といえる。 
 2 人 の共 同 創 業 者 はシンガポールのカルーセルで出 会 い、2019 年 に創 業 した。チンメイ・
チョウハン氏 は IIT ボンベイ校 でコンピューター科 学 を専 攻 し、ハイデラバードのマイクロソフ
ト、グラブで技 術 者 として働 き、2018 年 にカルーセルに転 職 。アビナイ・ペサディ氏 はバーラ
技 術 科 学 大 学 ピラニ校 （ラジャスタン州 ）で情 報 システムを専 攻 し、ハイデラバードの日 立 コ
ンサルティング、採 用 支 援 スタートアップのビロング・ドット・シーオー（バンガロール）などでマ
ネジメントを担 当 し、やはり 2018 年 にカルーセルに転 職 した。 
 シンガポールの生 態 系 のシンボル「ブロック 71」の企 業 で出 会 い、市 場 を求 めてインドネシ
アに渡 り起 業 。ゴジェックとグラブという東 南 アジアを代 表 するユニコーン 2 社 から支 援 を受
ける。インド、シンガポール、インドネシア、そして Y コンビネーターのある米 国 とネットワークを
持 つ。ブクワルンの今 後 が注 目 される。 
図 表 3 Y コンビネーターの育 成 プログラムへの参 加 企 業 数 の推 移  
S20W20S19W19S18W18S17W17S16W16S15W15S14W14S13W13S12W12S11W11S10W10S09W09S08W08S07W07S06W06S05
東南アジア南アジア東アジアほかアジアほか
（半期）（資料）Y Combinator  （注）Ｗは冬、Ｓは夏のセッション  
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