샤프 비율 - 위키백과, 우리 모두의 백과사전 샤프 비율 위키백과, 우리 모두의 백과사전. 둘러보기로 가기 검색하러 가기 이 문서의 내용은 출처가 분명하지 않습니다. 이 문서를 편집하여, 신뢰할 수 있는 출처를 표기해 주세요. 검증되지 않은 내용은 삭제될 수도 있습니다. 내용에 대한 의견은 토론 문서에서 나누어 주세요. ( 2016년 12월 ) 샤프 비율 ( 또는 샤프 지수 등 ) 은 금융에서 투자성과를 평가함에 있어 해당 투자의 위험을 조정해 반영하는 방식이며, William F. Sharpe의 이름을 따 명명되었다. 샤프 비율은 투자 자산 또는 매매 전략에서, 일반적으로 위험이라 불리는 편차 한 단위당 초과수익 ( 또는 위험 프리미엄 ) 을 측정한다. 목차 1 정의 2 금융에서의 용례 3 검증 4 역사 5 강점과 약점 정의
와 동일한 공식을 사용하나, 기대 수익률이 아니라 자산과 기준지표의 실현 수익률을 사용한다. 샤프 비율은 정보비율 ( Information ratio ) 과 유사하나, 샤프 비율이 자산의 무위험수익률에 대한 초과수익률 ( excess return ) 을 수익률의 가변성 ( variability ) 또는 표준편차로 나눈 것이라면, 정보비율은 가장 적합한 기준지표에 대한 초과수익률을 초과수익률의 표준편차 또는 추적 오차 ( tracking error ) 로 나눈 것이다. 금융에서의 용례 [ 편집 ] 샤프 비율은 투자자가 부담하는 위험을 자산 수익률이 얼마나 잘 보상하는지를 규정한다. 두 자산을 공동의 기준지표와 비교할 경우, 더 높은 샤프 비율을 나타내는 자산이 동일한 위험에 대해 더 높은 수익률을 제공한다
사실상 모든 투자자가 널리 이해할 수 있는, 모딜리아니 위험 조정 수익성 단위 ( the Modigliani risk - adjusted performance measure ) 의 개발에서 잘 보완되었다. 특정 조건 하에서, 켈리공식 ( the Kelly criterion ) 은 샤프 비율을 수익률로 전환하는데 사용될 수 있다. ( 켈리 공식은 투자기간과 단위당 기대 수익률에 의해 조정된 경우, 수익률을 제공하는 투자의 이상적 규모를 제공한다. ) 샤프 비율 추정치의 정확성은 수익률의 확률적 특성에 달려 있으며, 이러한 특성은 전략, 포트폴리오와 기간에 따라 상당히 가변적이다. 원본 주소 " " 분류 : 기업재무숨은 분류 : 출처가 필요한 글 / 2016년 12월출처가 필요한 모든 글전체에 출처가 필요한 글 둘러보기 메뉴 개인 도구 로그인하
수익률의 표준편차 대신 수익률의 표준편차를 사용한 샤프 비율이다. Roy의 비율은 문모에서 동일하게 MAR을 사용하는 소티노 비율 ( Sortino ratio ) 과 관련되어 있으나, 분모에서 다른 표준편차 ( 반 ( semi ) ( semi ) / 하락편차 ) 를 사용한다. 1966년, William F. Sharpe는 샤프 비율로 알려진 것을 고안했다. 나중에 학계에서 이를 샤프 비율이라고 부르기 시작하기 이전에, Sharpe는 원래 이 비율을 " 가변성 ( variability ) 대비 보상 ( reward - to - variability ) " 비율이라고 불렀다. 정의는 아래와 같았다 : S = E [ R - R f ] v a r [ R ] { [UNK] displaystyle S = { [UNK] frac
[ R - { a } - R - { b } ] } } } } 위 식에서 R a { [UNK] displaystyle R - { a } } 는 자산수익률이고 R b { [UNK] displaystyle R - { b } } 는 무위험 수익률이나 코스피 같은 지수의 수익률 등, 기준지표 ( benchmark ) 자산의 수익률이다. E [ R a - R b ] { [UNK] displaystyle E [ R - { a } - R - { b } ] } 는 기준지표 수익률 대비 자산의 초과수익률이며, [UNK] a { [UNK] displaystyle [UNK] sigma - { a } } 는 자산수익률의 표준편차다. 사후적 샤프비율은 위와 동일한 공식을 사용하나, 기대 수익률이 아니라 자산과 기준지표의 실현 수익률을 사용한다. 샤프
( 또는 위험 프리미엄 ) 을 측정한다. 목차 1 정의 2 금융에서의 용례 3 검증 4 역사 5 강점과 약점 정의 [ 편집 ] 원 저자인 Willam Sharpe의 1994년 개정 이후, 사전적 샤프 비율은 아래와 같이 정의된다 : S a = E [ R a - R b ] [UNK] a = E [ R a - R b ] v a r [ R a - R b ] { [UNK] displaystyle S - { a } = { [UNK] frac { E [ R - { a } - R - { b } ] } { [UNK] sigma - { a } } } = { [UNK] frac { E [ R - { a } - R - { b } ] } { [UNK] sqrt { [UNK] mathrm { var } [ R - { a } - R - { b } ] } } } } 위 식에서 R a { [UNK] displaysty
S = E [ R - R f ] v a r [ R ] { [UNK] displaystyle S = { [UNK] frac { E [ R - R - { f } ] } { [UNK] sqrt { [UNK] mathrm { var } [ R ] } } } } Sharpe의 1994년 수정은, 때에 따라 변화하는, 적용가능한 기준지표 ( applicable benchmark ) 와 비교해야 한다는 전제를 인정했다. 정의는 아래와 같다 : S = E [ R - R b ] v a r [ R - R b ] { [UNK] displaystyle S = { [UNK] frac { E [ R - R - { b } ] } { [UNK] sqrt { [UNK] mathrm { var } [ R - R - { b } ] } } } } 단, R f { [UNK] displaystyle R
을 제시한다. 샤프 비율의 기반에서 포트폴리오 운용역을 선택할 경우, 저자는 샤프 비율 무차별 곡선 ( Sharpe ratio indifference curve ) 을 제시했다. 이 곡선은, 다른 포트폴리오 운용역과의 상관관계가 충분히 낮기만 하다면, 낮거나 음의 샤프 비율을 나타내는 포트폴리오 운용역을 고르더라도 효율적이라는 사실을 보여준다. 특정한 한 점에서의 비율이기 때문에, 비전문가는 다양한 투자의 샤프 비율을 해석하기가 어렵다. 예를 들어, 샤프 비율이 0. 5인 투자는 샤프 비율이 - 0. 2인 투자에 비해 얼마나 더 좋은지 비전문가는 알기가 어렵다. 이러한 약점은, 백분율 단위로 표현되어 사실상 모든 투자자가 널리 이해할 수 있는, 모딜리아니 위험 조정 수익성 단위 ( the Modigliani r
때 자주 사용된다. 검증 [ 편집 ] 샤프 비율의 통계적 검증은 여러차례 제안되었다. Jobson & Korkie와 Gibbons, Ross & Shanken 등이 이에 포함된다. 역사 [ 편집 ] 1952년, Arthur D. Roy는 m이 기대 총수익률이고, d가 어떤 " 재앙 수준 " ( 또는 최소 수용가능 수익률 ( minimum acceptable return ) ( minimum acceptable return ), MAR ) 이며, [UNK] 수익률의 표준편차일 때, " ( m - d ) / [UNK] " 비율을 극대화 할 것을 제안했다. 이 비율은, 분자의 무위험수익률 대신 MAR을, 분모에서 초과수익률의 표준편차 대신 수익률의 표준편차를 사용한 샤프 비율이다. Roy의 비율은 문모
is ), 팻 테일 ( fatter tails ) 또는 왜도 ( skewness ) 같은 비정규성 ( abnomalities ) 은, 이러한 문제점이 존재할 경우 표준편차가 동일한 효과를 갖지 않기 때문에, 샤프 비율에 문제가 될 수 있다. 때때로 수익률이 정규분포를 따르지 않는데도 이 비율을 사용하는 것은 매우 위험할 수 있다. Bailey and [UNK] de Prado ( 2012 ) 의 연구에 따르면, 샤프 비율은 운용 경력 ( track records ) 이 짧은 헷지펀드의 경우에 과대평가되는 경향이 있다. 저자는 수익률 분포의 비대칭성과 팻 테일 ( fat - tail ) 을 감안해 샤프 비율의 확률적 버전을 제시한다. 샤프 비율의 기반에서 포트폴리오 운용역을 선택할 경우, 저자는 샤프 비율 무차별 곡선 ( Sharp
샤프 비율(또는 샤프 지수 등)은 금융에서 투자성과를 평가함에 있어 해당 투자의 위험을 조정해 반영하는 방식이며, William F. Sharpe의 이름을 따 명명되었다. 샤프 비율은 투자 자산 또는 매매 전략에서, 일반적으로 위험이라 불리는 편차 한 단위당 초과수익(또는 위험 프리미엄)을 측정한다.