최근'국민 재테크 상품'이라 불리는 주가연계증권 ( ELS ) 의 리스크가 급격히 커지고 있다. 해외 지수형 ELS 투자자가 무더기 손실 위험에 처한 데 이어, 이젠 판매사인 증권사들도 비상이 걸렸다. 신종 코로나바이러스 감염증 ( 코로나19 ) 사태가 덮친 결과다. 대체 이 상품에 무슨 일이 벌어진 걸까. 해외 증시 폭락에 투자자 비상ELS는 주가지수나 종목 같은 이른바'기초자산'가격이 일정 범위 내에서 움직이면 예금 이자보다 높은 수익을 주도록 만들어진 파생상품이다. 예컨대 1년 뒤 코스피200 지수가 현재 수준의 60 % 이상을 유지하면 연 4 % 의 이자를 주는
이 일정 범위 내에서 움직이면 예금 이자보다 높은 수익을 주도록 만들어진 파생상품이다. 예컨대 1년 뒤 코스피200 지수가 현재 수준의 60 % 이상을 유지하면 연 4 % 의 이자를 주는 식이다. 주식 투자보다 위험이 낮으면서 예 · 적금보다 기대 수익률이 높다는 매력에 투자자가 몰렸고, 증권사도 ELS 발행을 늘렸다. 20일 한국예탁결제원에 따르면 지난해 ELS 발행액은 약 100조원으로, 사상 최고치를 기록했다. 이 상품은 주식시장이 안정적이거나 상승기 땐 별문제가 없다. 하지만 요즘처럼 증시가 급락할 땐'폭탄'이 된다.
증권사는 ELS를 발행하면 가입자에게 수익을 주기 위해 헤지 ( 위험 회피 ) 를 한다. 헤지에는 크게 두 가지 방법이 있다. 손실이나 이익을 외국계 증권사 등에 넘기는'백투백 헤지'와 직접 투자 방식의'자체 헤지'다. 대개 중소형사는 백투백, 대형사는 자체 헤지 비중이 높다.
발행액은 약 100조원으로, 사상 최고치를 기록했다. 이 상품은 주식시장이 안정적이거나 상승기 땐 별문제가 없다. 하지만 요즘처럼 증시가 급락할 땐'폭탄'이 된다. 특유의 상품 구조 때문이다. ELS는 통상 기초자산이 기준가 대비 35 ~ 40 % 초과 하락하면 손실 가능 ( 녹인 ) 구간에 진입한다. 최근 코로나19 공포로 글로벌 증시가 고점 대비 30 ~ 40 % 급락하면서 ELS 상당수가 손실 위험에 놓이게 된 것이다. 현재 ELS 발행 잔액은 48조5000억원 정도다. 기초자산이 늘어난 것도 위험 요인이다. 과거엔 ELS 기초자산이 1 ~ 2개였
를 기초자산으로 둔 상품이 대거 손실 구간에 들어갔다. 유로스톡스50지수 ELS 미상환 규모는 지난달 말 기준 41조원이 넘는다. 김고은 메리츠증권 연구원은 " 유로스톡스50의 경우 현재 2500선에서 2000선까지 지수가 밀릴 경우 고객 원금 손실이 심화할 가능성이 크다 " 고 말했다. 증권사, 마진콜에'달러 확보'비상증권사 역시 조마조마하긴 마찬가지다. 증권사는 ELS를 발행하면 가입자에게 수익을 주기 위해 헤지 ( 위험 회피 ) 를 한다. 헤지에는 크게 두 가지 방법이 있다. 손실이나 이익을 외국계 증권사 등에 넘기는'백투백 헤지'
급락하면서 ELS 상당수가 손실 위험에 놓이게 된 것이다. 현재 ELS 발행 잔액은 48조5000억원 정도다. 기초자산이 늘어난 것도 위험 요인이다. 과거엔 ELS 기초자산이 1 ~ 2개였지만, 최근엔 3 ~ 4개씩 담는다. 한 곳만 무너져도 손실 위험이 생기는 셈이다. 특히 유로스톡스50과 스탠더드앤드푸어스 ( S & P ) 500, 홍콩H 등 해외 지수를 기초자산으로 둔 상품이 대거 손실 구간에 들어갔다. 유로스톡스50지수 ELS 미상환 규모는 지난달 말 기준 41조원이 넘는다. 김고은 메리츠증권 연구원은 " 유로스톡스50의 경우
최근 '국민 재테크 상품'이라 불리는 주가연계증권(ELS)의 리스크가 급격히 커지고 있다. 해외 지수형 ELS 투자자가 무더기 손실 위험에 처한 데 이어, 이젠 판매사인 증권사들도 비상이 걸렸다. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태가 덮친 결과다.