안전자산까지 삼킨 코로나 사태연일 주가가 폭락하면서 12년 만에 핵폭탄급 금융위기가 재림했다. 코로나19 사태의 후폭풍이다. 이번 위기는 2008년 금융위기와 뚜렷이 차별화되는 현상이 있다. 바로 안전자산의 실종이다. 대표적 안전자산으로는 달러화 · 엔화 · 금, 그리고 미국 국채를 들 수 있다. 금융시장에 위기가 닥칠 때마다 이들 자산은 ‘ 투자자금의 도피처 ( flight to quality ) ’ 로 활용됐다. 지난 3일 미 연방준비제도 ( Fed ) 가 첫 번째 ‘ 빅컷 ’ 을 단행한 후 9일까지만 해도 이런
은 ‘ 투자자금의 도피처 ( flight to quality ) ’ 로 활용됐다. 지난 3일 미 연방준비제도 ( Fed ) 가 첫 번째 ‘ 빅컷 ’ 을 단행한 후 9일까지만 해도 이런 공식이 대충 들어맞았다. 금 가격은 오르고 엔화 가치 역시 상승했다. 미 국채 10년물 금리 역시 1 % 에서 0. 57 % 까지 하락해 가격이 대폭 상승했다. 다만 주요통화 대비 달러 가치 지표인 달러인덱스는 금리 인하 여파로 오히려 하락했다. 여기까지는 대체로 금융위기 때 상황과 비슷했다. 현지시각으로 10일부터 이 모든 것이 반전되었다. 주가는
가 위험 자산을 무차별적으로 10일부터 처분에 나섰을 가능성이 있다. 10년물에 비해 30년물 금리가 더 많이 오른 것이 이를 반증한다. 헤지펀드 역시 투자자의 회수 요구에 대응하기 위해 자신들의 포트폴리오를 정리하다 보니 주식 같은 위험자산뿐 아니라 안전자산까지 처분하는 상황에 직면했을 가능성도 있다. 마진콜 ( 증거금 보충 ) 을 당한 기관이 담보로 제공했던 국채는 강제 매도됐을 수도 있다. 두 번째 의심이 가는 부분은 미국에서 확진자 급증이다. 확진자가 1000명을 넘어선 날짜가 10일이다. 공식적으로는 코로나19에 대한
이틀간 무슨 일이 있었기에 이런 반전이 일어났을까. 몇 가지 추론이 가능하다. 첫째, 9일 S & P500이 7. 6 % 하락하면서 고점 대비로는 낙폭이 19 % 에 달했다. 이에 따라 일부 기관투자자의 손실 한도에 따른 매물이 시장에 출현한 뒤 변동성이 극도로 확대되기 시작했다. 다음날부터 최대 예상손실액 ( VaR ) 을 초과한 기관투자자가 위험 자산을 무차별적으로 10일부터 처분에 나섰을 가능성이 있다. 10년물에 비해 30년물 금리가 더 많이 오른 것이 이를 반증한다. 헤지펀드 역시 투자자의 회수 요구에 대응하기 위해
달러 가치 지표인 달러인덱스는 금리 인하 여파로 오히려 하락했다. 여기까지는 대체로 금융위기 때 상황과 비슷했다. 현지시각으로 10일부터 이 모든 것이 반전되었다. 주가는 계속해서 폭락을 거듭하는 가운데 달러 가치는 상승하고 나머지 안전자산들, 금 · 엔화 · 미 국채 가격은 폭락하기 시작했다. 마치 약속이나 한 것처럼 일사불란한 반전이었다. 도대체 이틀간 무슨 일이 있었기에 이런 반전이 일어났을까. 몇 가지 추론이 가능하다. 첫째, 9일 S & P500이 7. 6 % 하락하면서 고점 대비로는 낙폭이 19 % 에 달했다
제공했던 국채는 강제 매도됐을 수도 있다. 두 번째 의심이 가는 부분은 미국에서 확진자 급증이다. 확진자가 1000명을 넘어선 날짜가 10일이다. 공식적으로는 코로나19에 대한 실시간 상황판을 제공하는 존스홉킨스대가 11일 오전 10시 미국의 확진자 수가 1000명을 넘어섰다고 했지만, 월가에서는 이미 그 전날 이를 파악했을 가능성이 크다. 이에 따라 일종의 ‘ 큰 숫자 효과 ( big figure effect ) ’ 로 인해 코로나19가 향후 미 산업계에 퍼질 영향에 대해 본격적인 경각심이 반영됐을 것으로 보인다.
이번 위기는 2008년 금융위기와 뚜렷이 차별화되는 현상이 있다. 연일 주가가 폭락하면서 12년 만에 핵폭탄급 금융위기가 재림했다. 코로나19 사태의 후폭풍이다.