안전자산까지 삼킨 코로나 사태연일 주가가 폭락하면서 12년 만에 핵폭탄급 금융위기가 재림했다.
  코로나19 사태의 후폭풍이다.
  이번 위기는 2008년 금융위기와 뚜렷이 차별화되는 현상이 있다.
  바로 안전자산의 실종이다.
  대표적 안전자산으로는 달러화·엔화·금, 그리고 미국 국채를 들 수 있다.
  금융시장에 위기가 닥칠 때마다 이들 자산은 ‘투자자금의 도피처(flight to quality)’로 활용됐다.
  지난 3일 미 연방준비제도(Fed)가 첫 번째 ‘빅컷’을 단행한 후 9일까지만 해도 이런 공식이 대충 들어맞았다.
  금 가격은 오르고 엔화 가치 역시 상승했다.
  미 국채 10년물 금리 역시 1%에서 0.
 57%까지 하락해 가격이 대폭 상승했다.
  다만 주요통화 대비 달러 가치 지표인 달러인덱스는 금리 인하 여파로 오히려 하락했다.
  여기까지는 대체로 금융위기 때 상황과 비슷했다.
  현지시각으로 10일부터 이 모든 것이 반전되었다.
  주가는 계속해서 폭락을 거듭하는 가운데 달러 가치는 상승하고 나머지 안전자산들, 금·엔화·미 국채 가격은 폭락하기 시작했다.
  마치 약속이나 한 것처럼 일사불란한 반전이었다.
  도대체 이틀간 무슨 일이 있었기에 이런 반전이 일어났을까.
  몇 가지 추론이 가능하다.
  첫째, 9일 S&P500이 7.
 6% 하락하면서 고점 대비로는 낙폭이 19%에 달했다.
  이에 따라 일부 기관투자자의 손실 한도에 따른 매물이 시장에 출현한 뒤 변동성이 극도로 확대되기 시작했다.
  다음날부터 최대 예상손실액 (VaR)을 초과한 기관투자자가 위험 자산을 무차별적으로 10일부터 처분에 나섰을 가능성이 있다.
  10년물에 비해 30년물 금리가 더 많이 오른 것이 이를 반증한다.
  헤지펀드 역시 투자자의 회수 요구에 대응하기 위해 자신들의 포트폴리오를 정리하다 보니 주식 같은 위험자산뿐 아니라 안전자산까지 처분하는 상황에 직면했을 가능성도 있다.
  마진콜(증거금 보충)을 당한 기관이 담보로 제공했던 국채는 강제 매도됐을 수도 있다.
  두 번째 의심이 가는 부분은 미국에서 확진자 급증이다.
  확진자가 1000명을 넘어선 날짜가 10일이다.
  공식적으로는 코로나19에 대한 실시간 상황판을 제공하는 존스홉킨스대가 11일 오전 10시 미국의 확진자 수가 1000명을 넘어섰다고 했지만, 월가에서는 이미 그 전날 이를 파악했을 가능성이 크다.
  이에 따라 일종의 ‘큰 숫자 효과(big figure effect)’로 인해 코로나19가 향후 미 산업계에 퍼질 영향에 대해 본격적인 경각심이 반영됐을 것으로 보인다.
 
이번 위기는 2008년 금융위기와 뚜렷이 차별화되는 현상이 있다. 연일 주가가 폭락하면서 12년 만에 핵폭탄급 금융위기가 재림했다. 코로나19 사태의 후폭풍이다.