‘동학개미운동’ 성공할까개인투자자가 증시를 떠받치고 있다.
  ‘동학개미운동’ 얘기다.
  어떤 결과가 나타날까.
  2월 중순부터 폭락하던 각국 주가가 3월 후반부터 상당히 반등했다.
  그러나 상흔은 아직도 깊다.
  향후 경제와 주가에 대한 전망도 매우 조심스럽다.
  그러나 이번 주가 폭락은 코로나바이러스 때문만이 아니라, 세계적으로 허약한 경제와 투기성 짙은 주식매매의 한계가 코로나와 맞물린 것으로 보인다.
  예컨대 미국의 경우 기업이익이 2018년 3분기 이후 줄었지만, 주가는 상승했다.
  이는 전례가 없다.
  특히 그간 미국 주식시장을 이끈 팡(FAANG, 페이스북·아마존·애플·넷플릭스·구글 등 5종목)의 퍼(PER, 주당 순이익 대비 주가)가 2월엔 30~90배(애플 제외)일 정도로 과열돼 있었다.
  미국 이외 세계 주요국의 기업이익도 대체로 2018년 2~3분기 이후 줄었지만, 주가는 상승했다.
  이처럼 세계적으로 경기가 허약해지는 가운데 투기가 성행했다.
  그래서 외부충격이 가해지면 주가는 벌러덩 넘어질 상황이었다.
  사실 세계 경제는 지금 덩치만 크지 속 빈 강정이다.
  각국 경제가 그간 부채에 의해 유지되었기 때문이다.
  2001년 이후 2018년까지 대체로 국내총생산(GDP) 대비 부채 규모가 늘면 세계성장률이 높아졌다.
  반면에 이 비율이 줄면 세계성장률이 낮아졌다.
  물론 급격한 경기침체가 왔던 2009~10년 금융위기 시절은 예외적이었다.
  국제결제은행(BIS)에 따르면 2019년 3분기 현재 주요 43개국의 부채비율(금융권 제외)은 239%에 달한다.
  국제통화기금(IMF)은 “매우 위험한 수준”이라 경고한다.
  이렇게 부채가 늘었지만 2019년 세계성장률은 2018년 3.
 6%에서 3.
 0%로 낮아졌다.
  이제는 세계 경제가 부채로도 지탱되기 어려워진 국면에 와 있다는 근거가 될 수 있다.
  또 이번 코로나로 인해 부채는 더 늘어날 수밖에 없다.
  그런데 부채로 마련된 자금의 용처가 소모성이어서 향후 세계 경제는 부채로부터 큰 압박을 받을 가능성이 크다.
   기업 이익 8년 전보다 작아 이렇게 세계 경제가 허약했기에 코로나가 퍼지자 세계 경제와 주가가 흔들리고 있다.
  우리 경제는 더 심각하다.
  주식투자 여건이 나쁘다는 얘기다.
  사실 우리의 여건은 오래전부터 좋지 않았다.
  그러다가 2018년부터 급격하게 악화했다.
  주식투자 여건은 기업 수익성 둔화가 여러 산업으로 확산하면서 줄곧 나빠졌다.
 
이처럼 세계적으로 경기가 허약해지는 가운데 투기가 성행했다. 그래서 외부충격이 가해지면 주가는 벌러덩 넘어질 상황이었다. 각국 경제가 그간 부채에 의해 유지되었기 때문이다.