 자금 여력이 있는 반도 건설이 추가 지분을 매입할 것으로 보는 시각이 많다.
  KCGI와 반도건설이 장기전 태세에 돌입한 가운데, 조 전 부사장이 장기전을 치를 능력이 있을지에 대한 의문이 시장에선 지속적으로 제기되고 있다.
  실제 3자 연합에서 KCGI와 반도건설이 공격적으로 보유지분을 늘리고 있는 가운데, 조 전 부사장은 지분 추가매집을 전혀 못하고 있다.
  지난 주총 당시 의결권을 가진 지분을 따져보면 KCGI(17.
 29%), 조 전 부사장(6.
 49%), 반도건설(5.
 0%) 순이었는데, 지난 1일 기준 보유 지분은 KCGI(19.
 36%), 반도건설(16.
 90%), 조 전 부사장(6.
 49%) 순이다.
  3자 연합에서 조 전 부사장의 입지가 그만큼 줄어든 셈이다.
  수년 간 무직 상태인 조 전 부사장이 지분을 확대하는 건 상당히 제한적이다.
  오히려 상속세 납부 부담을 해소하기 위해선 가지고 있는 주식을 팔아야 할 판이다.
  올해 그가 보유한 한진칼과 정석기업 지분에서 나오는 배당금은 약 12억원 정도로 추산되는데, 이 정도로는 상속세를 감당하기가 불가능하다.
  이명희 정석기업 고문 등 조 전 회장의 상속자들은 2700억원 규모의 상속세를 5년간 여섯차례에 걸쳐 나눠 내기로 했는데, 이를 법정 상속비율(배우자 1.
 5, 자녀 1) 대로 계산하면 조 부사장의 몫은 600억원 정도다.
  매년 100억원이 필요하다.
  결국 조 전 부사장이 상속세를 납부하기 위해선 주식담보대출을 이용하는 방법 밖에 없다.
  실제 조 전 부사장은 지난해 10월 한진칼 주식 22만2222주(0.
 38%)를 상속세 연부연납을 위해 종로세무서에 담보 제공한 상태다.
  그나마 최근 경영권 분쟁 때문에 한진칼의 주가가 고공행진 중이라 주식담보대출로 확보할 수 있는 자금이 많다는 점은 조 전 부사장에겐 희망적이다.
  실제 조 전 부사장은 지난해 12월 20일 하나금융투자에서 한진칼 주식을 담보로 받은 2건의 대출을 상환한 뒤, 55만459주(0.
 93%)에 대한 신규 담보대출을 받았다.
  신규대출 당시의 주가는 3만8500원으로 최대 150억원 수준의 대출을 받았을 것으로 추산된다.
  지난 4월 9일 기준 한진칼의 종가는 8만5000원까지 올랐다.
  그러나 대출 이자 비용을 감당하려면 주식담보대출을 무작정 늘릴 수 있는 것은 아니다.
  조 전 부사장이 150억원을 빌렸다고 가정하고 통상적인 주식담보대출 금리 3~5%를 적용하면, 연간 납부해야 할 이자만 4억5000만~7억5000만원 수준이다.
 
KCGI와 반도건설이 장기전 태세에 돌입한 가운데, 조 전 부사장이 장기전을 치를 능력이 있을지에 대한 의문이 시장에선 지속적으로 제기되고 있다. 실제 3자 연합에서 KCGI와 반도건설이 공격적으로 보유지분을 늘리고 있는 가운데, 조 전 부사장은 지분 추가매집을 전혀 못하고 있다. 자금 여력이 있는 반도 건설이 추가 지분을 매입할 것으로 보는 시각이 많다.