요즘 증시는 ‘주가는 근심의 벽을 타고 오른다’는 격언이 딱 들어맞는 모습이다.
  신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 경제가 휘청거리고 있지만, 주가는 빠르게 반등하고 있기 때문이다.
  지난주 코스피 지수는 2100포인트 선을 훌쩍 뛰어넘었고, 코스닥지수는 750포인트 선에 근접하면서 이미 코로나19 발병 직전 수준을 넘어섰다.
  한국뿐만 아니라 미국과 유럽·일본 등 해외증시도 가파른 상승세를 타고 있다.
  많은 이들이 ‘실물 경제가 안 좋은데 왜 주가가 오를까’라는 질문을 던지고 있다.
  전문가들의 예상을 뛰어넘는 일이지만, 그래도 요즘의 반등세가 터무니없다고 생각하지는 않는다.
  저금리와 풍부한 유동성은 주가를 끌어올리고 있는 가장 중요한 동력이다.
  2008년 글로벌 금융위기 이후 경제 주체들의 중앙은행 의존증이 커지기는 했지만 이번에는 차원이 달랐다.
  한국은행의 기준금리는 사상 최저인 0.
 5%까지 떨어졌고, 미국 연방준비제도(Fed)는 정책 금리를 제로로 낮춘 데 이어 양적완화를 통해 막대한 유동성을 풀었다.
  2008년 글로벌 금융위기 때 Fed는 리먼브라더스 파산 직후 7주 동안 1조 달러를 공급했는데, 이번 코로나19 확산 초기 7주 동안에는 2조3000억 달러를 풀었다.
   사상 최저금리, 풍부한 유동성이 동력 또한 막대한 유동성을 공급하는 데 그치는 것이 아니라 취약한 경제 주체들을 사실상 직접 구제하고 있다.
  어려운 기업들의 회사채와 기업어음 등을 매입하면서 파산을 막았다.
  중앙은행의 유동성 지원만으로 회생이 어려운 기업들은 정부가 국유화를 통한 정상화를 도모하고 있다.
  과거 신흥국에서 나타났던 이런 행태를 ‘패거리 자본주의’(Crony Capitalism)라고 비난했던 구미 자본주의 선진국들에서 벌어지고 있는 일이다.
  돈은 많이 풀렸고, 기업의 파산으로 초래될 수 있는 혼란은 원천봉쇄되고 있으니 주가가 뜀박질하는 것이다.
  실물 경기와 관련해서 주식시장이 바라보는 포인트도 조금 다르다.
  지난 몇 달간 나온 경제지표는 참혹하지만, 주식 투자자들은 3분기 이후의 회복 가능성에 주목하고 있다.
  코로나19의 대확산이 재연되지 않는다는 전제하에, 3분기 이후 글로벌 경제가 V자형으로 반등할 가능성을 높게 보고 있는 것이다.
     구미권 국가들의 경제 활동이 5월 중순부터 재개되고 있다는 게 그 근거다.
  멈춰졌던 경제활동이 재개되면 초기 국면에서의 회복 속도는 매우 빠를 수밖에 없다.
 
신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 여파로 경제가 휘청거리고 있지만, 주가는 빠르게 반등하고 있기 때문이다. 한국뿐만 아니라 미국과 유럽·일본 등 해외증시도 가파른 상승세를 타고 있다.