‘주인과 산책하러 나간 개가 어디로 갔는지 안 보인다.
 ’ 실물 경제와 주가지수 간 괴리가 커지고 있다.
  흔히 주가지수는 반려견, 실물 경제는 개 주인에 비유한다.
  산책하러 나간 개는 주인을 앞서거니 뒤서거니 하지만 결국 주인을 따라가게 돼 있다.
  그러나 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산 전후 실물 경제는 침체한 상황에서 주가지수만 급등했다.
  시중에 풀린 현금이 증시로 쏠리고 있기 때문이다.
  거품 논란이 커지는 가운데, 최근에는 공매도 금지(9월 15일 종료)의 연장 여부로 논쟁이 옮겨붙고 있다.
  경기와 주가, 얼마나 따로 노나? 중앙일보는 17일 대표적인 경기 지표인 경기동행지수 순환변동치와 전산업생산지수, 코스피 주가지수를 비교·분석했다.
  2000년 이후를 대상으로 했다.
  그 결과 2018년 1월 경기동행지수 순환변동치는 101.
 8에서 올해 6월 93.
 0으로 떨어졌다.
  제조업·서비스업 등 산업 분야 생산 활동을 보여주는 전산업생산지수도 2018년 107.
 4에서 올해 2분기 105.
 1로 하락했다.
   두 지표는 올해 들어 유난히 낙폭이 컸다.
  지난 6월 기준 경기동행지수 순환변동치는 한 해 전보다 4.
 9포인트, 2분기 기준 전산업생산지수는 3.
 7포인트 떨어졌다.
  이들 지표는 2015년 경기 수준을 100으로 놓고 최근 경기 상황을 측정한다.
  반면 코스피 지수는 2018년 2041.
 04 수준에서 올해 7월 2249.
 37로 올랐다.
  지난 14일에는 2407.
 49에 장을 마감했다.
  전문가들은 이 같은 주가 상승은 코로나19 확산 이후 경기 부양을 위해 풀린 현금 유동성이 증시에 쏠린 효과가 컸다고 본다.
  각종 규제로 주택을 사들이기 어려워진 20대~40대 계층의 여유 자금이 증시로 유입된 영향도 있었다는 분석이다.
   여기에 지난 3월16일부터 6개월 간 시행 중인 공매도 한시 금지 조치도 한몫했다는 주장이 나온다.
  주로 ‘동학 개미'로 불리는 개미 투자가를 중심으로, 정치권이 거드는 분위기다.
  공매도는 주가 하락이 예상되는 주식을 빌려서 판 후, 실제로 주가가 내리면 이를 싼값에 다시 사서 갚는 투자 방식이다.
  공매도 거래가 활발해지면 주가는 하락하는 경향이 있지만, 효과가 불분명하다는 주장도 만만치 않다.
  공매도 거래가 금지된 지난 5개월간은 주가가 올랐지만, 같은 조치가 있었던 2008년 10월에는 한달간 코스피가 30% 이상 하락했다.
 
그러나 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 확산 전후 실물 경제는 침체한 상황에서 주가지수만 급등했다. 시중에 풀린 현금이 증시로 쏠리고 있기 때문이다. 거품 논란이 커지는 가운데, 최근에는 공매도 금지(9월 15일 종료)의 연장 여부로 논쟁이 옮겨붙고 있다.