 무역전쟁 발발 이후 미국이 요구한 금융·서비스 분야의 추가 개방과 지식재산권 보호 강화 등에 대한 화답이 당장 나오기는 어려워서다.
  미국이 원하는 방향의 개혁·개방으로의 전환은 쉽지 않을 것으로 관측된다.
  무역갈등이 더 악화되지 않는다면 금융상황 개선, 투자심리 부진 완화 등으로 부정적 영향은 다소 줄어들 것이다.
  다만 주요국의 4차 산업혁명 주도권 경쟁이 격화되는 과정에서 미중 무역마찰이 격화될 가능성을 배제할 수 없다.
  중국이 4차 산업혁명과 관련된 일부 분야에서 미국의 경쟁자로 부상함에 따라 미국은 이를 견제하려는 움직임을 지속적으로 보일 수밖에 없다.
  세계무역기구(WTO) 기반의 다자 무역체제가 약화되는 가운데 지역별 무역협정으로 새로운 국제무역질서 형성을 주도하려는 움직임이 활발해질 것으로 예상된다.
  다음으로, 미 대통령 선거를 둘러싼 정책적 불확실성이다.
  2020년 11월 대통령·의회 선거를 전후로 경제정책 기조를 둘러싼 불확실성이 고조될 가능성이 크다.
  앞으로의 경제 상황이 트럼프 대통령의 재선 여부에 중요한 변수로 작용할 것으로 보인다.
  민주당 대선후보로 워런 등이 선출되거나 민주당이 상하원 모두에서 다수당이 될 경우 조세·재정정책 전반의 불확실성 증가가 예상된다.
  미 대선은 상반기에는 증시에 긍정적으로 작용하고, 하반기에는 변동성 확대 요인으로 작용할 것으로 보인다.
  민주당 급진 후보의 부상 때 진보적 정책 실현 가능성에 따라 투자·소비심리가 위축될 소지가 있다.
  민주당 주요 후보들은 2017년 법인세 인하분의 일부분을 원상회복시킬 의사를 표명했다.
  대선과 함께 치르는 의회 선거에서 민주당이 상원에서도 다수당이 될 경우 법인세 인상을 추진할 가능성도 존재한다.
  만약 감세 이전 수준으로 법인세가 인상될 경우(18→26%)에는 S&P500 기업 순이익은 2021년까지 11% 하락할 우려가 있다.
  마지막으로 미국 기업부채가 사상 최고 수준인 점이다.
  혹시라도 경기 회복이 더디거나 경기가 부진에 빠지고 인플레이션 기대심리로 금리가 오른다면 한계기업에 결정타가 될 수 있다.
  신흥시장 기업의 정크본드 발행 규모가 2019년 사상 최대치를 기록했다.
  정부·기업 부채는 지난해 이미 사상 최대치를 찍은 것으로 집계됐다.
  만약 저금리에 도취된 미국 기업이 인수합병이나 직원 복지 등에 돈을 풀어 기록적인 규모의 빚을 떠맡게 되면 어떤 일이 벌어질까.
 
다만 주요국의 4차 산업혁명 주도권 경쟁이 격화되는 과정에서 미중 무역마찰이 격화될 가능성을 배제할 수 없다. 중국이 4차 산업혁명과 관련된 일부 분야에서 미국의 경쟁자로 부상함에 따라 미국은 이를 견제하려는 움직임을 지속적으로 보일 수밖에 없다. 미국이 원하는 방향의 개혁·개방으로의 전환은 쉽지 않을 것으로 관측된다.