Why should emerging-market countries’ central banks undertake this peculiar financial intermediation, which represents a major cost, as the yield of private funds is higher than that of reserves? ###>Pourquoi les banques centrales des pays émergeants pratiquent-elles de telles intermédiations financières extrêmement coûteuses puisque le produit des fonds privés est plus élevé que celui des réserves ?