2022 年 CPA 应该怎么复习？
我从四大跳去 PE（私募股权投资基金）不久，副总裁推了一个项目给我做。 项目比较急，大概是周二下午三四点左右通知我第二天去出差这样。 这是一个新材料公司的 B 轮股权融资项目，公司的收入大概有 5 个亿，净利润在 5000 万左右。 我需要现场考察项目的业务经营情况，复核其财务报表与法律披露等情况是否真实准确，最后再评估它的投资价值。 考察结束后，我需要写一份投资报告，将上述调研过程与结果完整记录在内。 这份投资报告将和公司风控部的风控报告一起提交给投资决策委员会，由他们决定我们要不要真金白银地投钱出去。 A 轮时有当地政府基金进去了，还有另外两家市场化基金。 总体来说，项目难度不大。 但我没想到，正是这个项目，差点让我吃了一个大亏。 我当时刚入 PE 这行不久，项目渠道来源还比较少。 领导们有项目安排给我，我很积极。 作为投资副总监，我是这个项目的具体经办。 我上面还有投资部总经理，及分管投资的副总裁（也是推项目给我那位）。 我跟副总裁给的联系人联系好，确定好了行程，并先发送了资料清单。 周三中午一点多，我到达对方省会机场，联系人来接机。 联系人不是项目公司的人。 但我没多问。 投资这一行，蛮多以推荐项目或者说「拉皮条」为生的各式中介，全职或兼职都不少。 与以前的审计相比，行程其实是蛮宽裕的。 以前做四大审计经理时，出个差，恨不得坐早上八点航班出发，再坐晚上九点航班回来。 能一天搞定的事，能一天赶回来的差，都是早出晚归，当天往返。 现在呢？ 早上睡到八点多甚至九点起床，稍微洗漱收拾下出发去机场，10 点多到机场，慢吞吞地等起飞，一点多着陆后，再辗转到项目地，也三四点了。 喝点茶，寒喧一下，就可以吃晚饭了。 重点当然是晚饭的时间。 我带了位投资助理。 虽然经验尚浅，但学历很好，国内前四本硕理工科。 我们顺利在到达层与联系人见上了面。 联系人，估且称其为王哥吧。 王哥其貌不扬，170 多的个子，灰色夹克外套，黑裤加黑皮鞋，鞋子不是太整洁。 王哥蛮热情的，直说辛苦我们了，还伸手要帮忙拉我的行李箱。 我连忙道谢婉拒。 四大出身，实在没有这个习惯。 哪次项目团队出差不是自个儿拉自个儿的箱子呢。 无果，王哥只好带着我们去到停车场。 大众车，保养略粗糙，我的直观印象。 同时心里有了些狐疑。 一路刻意闲聊，我知道了多些信息。 这项目原来不是王哥直接推给我们副总裁的，中间还有一人，至于是谁，王哥没有具体透露，我听那个意思猜测，身份地位应该不低。 王哥有其他事业或工作，时间灵活。 这项目实控人报出来的估值在六个亿，打算融资 6000 万。 又坐了一个半小时多，近两小时车。 终于到了项目办公地。 实控人李总带着三四名高管，在一楼迎接我们。 又是审计没有的待遇。 以前做审计时，小公司最多由财务总监请吃个饭，大公司一般就是吃饭堂。 要有人请吃饭，也得我们合伙人一起去才有这待遇。 但当时一入 PE，就发现不管哪个项目，去到现场，一般是实控人或其身边副总直接接待。 经历过几个就马上习惯了。 实在是由俭入奢易。 晚上的吃饭与其他项目一样，豪华而热情。 大伙举杯共饮，畅谈未来顺利合作的美好愿景。 随着一轮一轮的敬酒，我对几位高管也有了多些了解。 都是跟老板近十年的老战友了。 财务总监黄总，女，甚是能说会道。 聊到我以前在四大，极尽捧场，连称我老师。 敬酒时，用两杯换我一杯。 言语喧嚣间，觥筹交错中，我仍保有一丝冷静，这家公司的人，江湖气似乎重了些。 谈到后面几天的工作安排，黄总说资料已经准备好了。 我一边说辛苦黄总了，一边转头问实控人李总：「李总，咱们工厂离这不远吧。我们想明早先过去参观一下。」 李总回复：「工厂不远的，四五十分钟车程，你们要不明天先看下材料，后天再过去？」 我说：「不用的。我来的时候，我们领导跟我说过您这项目了，资料到时给我电子版也行。我抓紧看下工厂，争取周五回去赶报告，下周尽快上会。」 李总一听我这说辞，没再说什么，同意了我明早先去工厂。 谁料，就是这趟工厂之行，让我发现了问题。 第二天周四，一早，八点半左右，我们出发去工厂。 除司机外，同行的有五人，除我、投资助理小卢、联系人王哥、财务总监黄总外，还有分管技术的副总陈总。 陈总也参加了昨天的晚宴，话不多，印象不太明显，但喝酒很是豪气。 四十多分钟的路程，我基本在与陈总闲聊。 聊他的籍贯，学校，专业，家庭等等。 当然，也兼顾黄总的感受，偶尔递个话头过去。 陈总原来本科是化学，后面读了个 MBA，来这公司的时间七八年。 黄总更元老些，十一年左右了，本科会计，学校名字没听过，不知是否真是本科，来这公司前在其他地方做过几年的会计核算。 老板李总最早不是做这行的，应该是依托政府关系靠着矿产资源着实赚了一笔，后面被兼并了。然后拉着一名高校教授另起炉灶，教授的名字我听得不是太清。昨晚也没出现。 比前天拿到的 BP（Business Plan，商业计划书的简称）多了不少信息。 很快，我们一行到达工厂。 工厂负责人王总带着两位同事迎接。 我们先到会议室放下背包，换好防尘服后，我们沿着参观通道开始考察。 王总负责介绍，偶尔他的同事会补充。 工厂整体给我的感觉还比较规范，各式操作图示、安全标语、管理规章，各居其所，分门别类，井井有条。 A 栋参观完毕，转至 B 栋。 A 栋与 B 栋有些不同。 A 栋是密封式的，生产的不同环节在不同的操作间当中，彼此隔开。 我们是透过玻璃窗观察内里生产运行情况的，一边听着王总与他的同事指着各式仪器设备在介绍它们各自的功能作用。 而 B 栋是一大通间，各式反应炉树立其中，几种不同颜色的管道转行其中，遍布上空。 十来个操作人员，忙忙碌碌的。 我很是好奇。 好奇是审计与投资两个行业从业人员的一个共同必备特质。 每年看的项目都很多，千差万别。 没好奇心的话，还是做些 in-house 工作比较合适。 在王总介绍的同时，我瞄了一眼反应炉上的铭牌，同时发了个微信给投资助理小卢：「拍铭牌，问产能。」 发完，我一转头，指着前方另一反应炉，问王总：「那个反应炉是做什么的？」 一边抬步向前迈去。 队伍也被我带着往前走了。 小卢被动留在了后边。我知道他会搞定的。 没过多久，在王总仍忙于解答我对新反应炉各种疑问的时候，小卢跟上了队伍。 接下去的参观，我又主动问了下排班、工人工资、良率情况等等。 11 点来钟，我们完成了车间的参观考察。 中午在工厂附近餐馆用完餐，我们又赶回项目办公室。 黄总已安排好了会议室，靠墙一侧堆满了一叠一叠的凭证。 椭圆形的会议桌上也是。 我找了个位置坐下，打开笔记本电脑，眼睛看似盯着屏幕上的 EXCEL 表格，脑子里却已在综合目前获取的所有信息。 从见到王哥开始，我就觉得有些奇怪的地方。 王哥穿得太朴实了，车子也有点旧。这个兼职中介，也太兼职了。 再到昨天晚宴的江湖气，跟新材料公司似乎有些差距。 此外，技术陈总的水平，应该是搞不定这种新材料的研发。 而财务黄总，应该是忠心耿耿的，但她太主动了，似乎太擅于「对付尽调」了。会议室里的这些凭证，并不是我提出来的要求。她却搬过来了。 最关键的是，从小卢落后队伍一步所得到的信息来看——项目公司的产能和收入不匹配。 按王总他们的介绍，B 栋的生产可以理解为线性的，每个生产环节的产能都对最终产能有决定影响。 这是一个串联，是不能有短板的。 但，按小卢向工人侧面了解的情况以及铭牌上的资料，计算出来的产量结果，不管是乘以 BP 上的单价，还是这两天顺口向李总、陈总、王总等人问到的单价范围，都离报表上的收入数字有些距离。 小卢也说他问了化工专业朋友，这个过程的计算逻辑应该不会有大问题。 我打开黄总提供的前十大客户明细。随意在网上搜了一两个，没发现什么异常。 安排小卢将十大客户的一些关键信息汇总起来后，我又让黄总导一个科目余额表（科目余额表是会计作账的基本表格，有各个科目的明细情况与变动情况，包括上期末余额、本期增加额与减少额，及本期末余额等信息）给我。 对着科目余额表中的应收账款明细，我发现了些情况。 这公司的前十大客户，占比并不高，大概就百分之三十多。