巴菲特对于杠杆的使用对于普通投资者来说有哪些参考价值？
再谢小能手邀。巴菲特用的杠杠不是问银行或债主借钱获得的杠杠，而是通过经营保险业而获得的杠杠。在我以前的回答里，比喻过，巴菲特的保险浮存金是他航母的核动力。之所以成为核动力，原因有三: 清洁，持续，动力大。(1) 先讲清洁，因为如果你不清洁，就算冰冰来了也没有用。一般做收购的人，不是向股东募资就是问银行借钱，前者会摊薄原股东的份额，后者会在公司收购出现大问题或者经济总体环境转差时逼迫公司还钱而容易导致公司破产。两者都不环保，而通过做保险业获得的持续的浮存金却不会摊薄，不会增加破产风险。相当的干净环保。(2) 再讲持续持续不用多讲，保费嘛，月月收，年年收。不是我求你借钱给我的哦，是你怕自己出事所以把钱给我的，互惠互利。啥时候你停止付保费了我就不保了。因此这种关系远好于问银行借钱，银行通常有各种条件和限制，要公司保证经营状况良好，债务要低于经营现金流的几倍，公司还要保证这个保证那个。。。my god，公司经营又不是CEO一个人说了算的，行业的环境，政策的风险每时每刻都在变，谁能真正保证些啥呢？一个浪过来，现金流就负了，你就失去信心了，不高兴了，要我还钱？那我怎么办？跳楼吗？至于向股东增发也是，很多小股东小基金，禁得住不停地被按吗？两年增发三次，一年供股两次，你是投资者，还是ATM？你没选择了，还是跳楼吧。所以这两种渠道的资金来源都不稳定，也难持续。保费可是非常持续的，不会有个别的受保人会跑来查来查去究竟你下个月能不能赔我未来某个时刻被ISIS砍头的钱。。。而是非常准时地继续什么都不问地最好别来烦我地供保单。(3) 最后讲动力大其实动力大没啥的，就是你自己的保险事业得经营得好，纪律严明，年久日长，经历多几个风浪，傻逼的禁不住诱惑胡乱承保的都倒下了，那就剩你一人了，于是你越做越大(好吧，其实真挺难的)。而且收保费的事，跟保险事业的经营手法有关系，理论上你是可以经营得无限大，于是保费无限多，理论上你是可以的，理论上。但银行借钱是肯定要看你主体业务的现金流或准备收购标的可能表现来借的，你想借多少，肯定跟银行的意愿有关，但保险做得好，就跟你自己的能力有关。可以说，保险提供的动力杠杠是你自己经营回来的，大小是你自己经营品格的结果，谁也拿不走(好吧，政府还是可以那走的)。但银行提供的杠杠就是人家说你行你就行不行也行人家说你不行你过几年很可能行也不行的可卡因式杠杠。 看到这，估计大家肯定都知道一般意义上的杠杆跟所谓巴菲特用的杠杠有啥分别了。 普通人像我，买卖各种股票，偶尔纠结于要不要恬不知耻地自称价值投资者的(普通人不包括不普通的短线高手，A股专家，庄家克星，K线求败)，其实基本上的性质跟这些商界的人做收购没啥两样，就是交易费用稍微低些，不用动辄几百万几千万，还要用几十万写100页纸以及让四大出一份《说好了这不是审计，其实我就是看了看》的报告向LP(老婆)解释买这只股票能有几块钱的synergies。 私以为搞连续收购合并的(或连续买卖股票的)，“以为自己高瞻远瞩，谁知终于服毒扑街”是迟早会发生的事情，神级的有巴菲特收购General Re，和李嘉诚收购橙电信(李嘉诚买橙已连续亏输达3000亿，当然他最后在1999年成功卖橙倒赚了1000亿)，而无数其他因不断收购而出现问题的企业多了去了，近的有Valeant制药，远一点的有Intel收购杀毒软件Mcfee。。。你有钱，负债很低，杠杆很小，有困难了，挺挺，东拆西补，潮水总有涨回去的那一天。要是那杠杆能挑动地球，而那杠杆又不是你或者你亲爹打造的，那就自求多福吧。 以上仅供参考一下，究竟明天要不要上点杠杆。