基金经理或研究员是如何理财的？会买基金吗？
一般来说，基金管理人对于基金的估值是拥有主要话语权的。当市场发生重大变化而传统估值方法已经无法反应基金的真实价值的时候，如果有投资者申购或者赎回会导致投资者之间的利益冲突。这个时候管理人一般会主动对基金的估值进行调整，来避免投资者出现损失的情况。余额宝作为依法成立的公募基金也不例外，不仅仅是可以操控，还是合法操控。 根据2017年7月公布的天弘余额宝货币市场基金招募说明书(更新)，第十四条、基金财产的估值的（四）估值方法 章节中规定如下： 这里要尤其注意最后一句话，就是说对估值意见不统一的时候，最终的决定权在基金管理人手中。 然后就是同样在第十四条、基金财产的估值的，但（八）特殊情形的处理 中做了以下的免责规定： 以上条款都是基金合同里面的条款，也就是说这些条款是基金管理人、基金托管人和所有的投资者都已经签署过，并且已经生效了。 所以从理论上来说，天弘基金就算明天说，余额宝前一天资产市值涨了一倍，万份收益是一万份，当天回报100%都是合法的，是所有人都同意的。当然任何一个基金管理人都不会这么做，因为这样子有人赎回了肯定到最后会发现基金里根本没有那么多钱，最后会有几个投资者血亏，然后跑去找起诉管理人。在整种情况下，如果管理人无法说明合理性，就只能自掏腰包赔钱给投资人。 所以，虽然从法理上具有可行性，但实际上操控基金收益并不合理，不符合投资人的利益，更不符合管理人的长远利益。因此也基本上杜绝了这种可能性。 PS： @韩德雨 老师的答案更加有深度，属于操控了还不用背锅，不需要担负赔偿责任的。 相关回答： 一个基金经理在打理自己的资产时会购买其他投资管理人管理的基金、理财等产品吗？ - 知乎 (zhihu.com) CFA的道德部分的要求在现实生活中真的有可行性吗？ - 知乎 (zhihu.com) 在四大工作，持有的股票基金成份股中有客户股票会影响独立性吗？ - 知乎 (zhihu.com) 啊，打字好累啊。