为什么一家公司 IPO 需要多个承销商？
1. 更好的投资者覆盖：各家投行和投资者的关系不同，每个投资者总是和这几家投行关系最密切，那几家次一点，还有几个再次一点。举个极端点的例子，一些中资银行的海外投行部门是没有美国的牌照的，如果一个公司只雇了这一家投行又要做144A发行，就没法把股票卖到美国去了 2. 更多的交易前研究覆盖，也就是多几个分析师写pre deal research report， 并且通常，在研究报告blackout结束后也能保证至少这几家承销行会initiate股票研究（也有承销行迟迟不发initiation report的，各种原因）。股票研究的覆盖对后市流动性很重要，投资者对所谓的“research orphan”会态度谨慎 3. 在关键决策的时候，对于发行人来讲，多几家银行，即使是打打下手的银行，也多个second opinion嘛 4. 银行间形成一定的竞争张力，有利于激励银行好好表现（当然银行太多了就会增加协调的成本） **以上基于海外市场执业经历，不一定适用于国内市场**