2022 年 CPA 应该怎么复习？
基于居民长短期借款都是负增长，我想重点聊聊现在的消费端情况。 可以说目前我能看到的情况来说，消费端很难很难。 为了描述这个消费端的疲弱，我会放一些一手数据，日常观察情况，同时还借助M2做了一个很不严谨的测算，来看看2021年的居民消费对比2019年到底是增长了还是下跌了。 消费端一手数据肯定是离不开社销了，先来看看2021年12月社销主要种类分类同比变化 取得明显上升的有石油及制品类、办公用品、药品、粮油食品类。一句话概括就是：上游原材料涨价、班又不能不上、饭还是要吃。 而下滑的品类有汽车、家具、家电音箱、鞋帽、餐饮。一句话概括就是：凑合吧，又不是不能用，没事少出去浪费钱了。 大家这种把钱花在刀刃上的态度已经体现在用脚投票的社销数据之中了。 那么下面我就分别基于感性（日常生活观察）和理性（数据处理）两方面来描述一下我眼里的消费。 我个人很喜欢付鹏老师，他之前说过一句：“观察消费变化不要去一线城市，没有价值。” 但是我个人看下来，其实不是很赞同。就我所在的上海，已经是肉眼可见的出现了消费萎缩。（房价能维持住不是没有代价的） 不知道大家上班路上有没有注意一些广告牌情况，其实这些东西还是很能反应品牌商对于当前市场的看法。如果当前消费好，那自然投放广告的回报率就高，反之亦然。 基于此，我其实也没有专门去挨个数，只是每天上下班路上以及和朋友吃饭的路上经过站点里我走过的线路两旁的广告数量。 首先这个空置率就十分惊人，尤其是徐家汇、人广和上体馆这几站本就是换乘大站，人流量这么高的情况下还有这么多空位，足以看出品牌方对于当前消费市场的态度了。 再一个就是，就徐家汇地铁站这个投放量，还是春节之后复苏了，年前一度甚至空置率50%，当时到处都是申通德高地铁广告公司的招商广告。 最后要说的就是当前投放广告的这些企业的所在领域就很有趣，也是一些问题的直观影射了。 中欧基金和支付宝都是理财一挂的，也一定程度说明了现阶段大家也找不到合适的投资方向，需要给自己的资金找一个保值渠道。 前程无忧和BOSS直聘就更有趣了，需求决定市场，前程无忧甚至一口气包下了徐家汇二十个左右广告牌，足以说明当下就业压力增大情况下，这类求职平台的日子有多好，需求有多高。 其实，在上海的小伙伴勤加观察应该能看出不少端倪了。 就比如以往各大地铁站里的小商铺，我记得十年前初到上海的时候那类商铺十分红火，现在门可罗雀不说，甚至大部分都是空置的。 还有徐汇日月光，短短几年前周末去吃饭的时候还到处都是人挤人排队，现在大周六的去，基本上除了几家网红都完全不用等位，随到随吃，路上也空空荡荡的。 再就是小区旁边的沿街商铺，大家可以看看是不是卖东西、餐馆、美甲之类的商户越来越少，而房屋中介越来越多？ 这简直就是消费给房地产让步的最直观表现。 但是感官的感受可能会有失偏颇，那还是再来处理一些数据，更加全面的看看消费到底是什么情况吧 那么我就独创了一个XJB还原法来粗略对比一下经济正常的2019年的消费情，来看看居民消费水平是否取得了上升。 众所周知，2019年基于中美贸易战大背景下，其实大环境已经不是那么好了，但是作为没有被疫情大片拖累的年份，其对比意义比2020年还是要大的。 这里选择M2是因为CPI这个数值基本上不怎么动，也不能有效体现出社会上具备购买力的货币增加情况。 虽然我也知道M2并不准，可是目前并没有一个更合适的数字来衡量通货膨胀，只能大概看一下了。 本就是随便写写，能大概看一下就好了。 这里分别用了居民消费价格总指数、M2增速和M2还原增速三种方式进行了还原。具体方法和意义在下面分类阐述时会说明。 居民消费价格指数简单说就是CPI嘛，用总的CPI来进行还原可以表现去处总体通货膨胀因素后的变动。 基于此得出的结果是，只有食品烟酒跑赢了居民人均消费支出，而教育文化娱乐支出甚至直接没有增长，衣着服饰类也增长很小。 其实这已经能体现出消费结构里刚需消费在上升，这种情况下恩格尔系数估计是升高的。 但是CPI这个价格指数其实不太能反映出货币宽松之后，市场上具备购买力的流通货币的增加值，这个时候M2增速其实就会是一个比较好的指标。 M2：是指流通于银行体系之外的现金加上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成为现实购买力的货币形式，通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。 这个其实可以更好的表现出社会上流通货币的增加幅度，进而用作去除通货膨胀因素的一个工具。 毕竟比如2019年全社会只有100块，2021年全社会有120块，但是能买的东西增长就没有20%了，自然价格就高了，钱就“毛了”。 基于此还原的结果是 大跌眼镜，2021年的人均消费支出按照M2增速倒推回去居然全部变成负数，其中人均消费支出也有6.8%的降幅。 所以感觉这个逻辑还是有问题的，M2是在增加，但是市场上可以购买的商品和服务也在增加，不能单纯的直接倒推M2增速。因此我又做出了一些改良。 这个增速的计算是基于2010年-2015年，取国内经济发展最好的阶段。用这五年里M2的增速与居民人均可支配收入增速的倍数关系，得到了一个系数，姑且把这个系数成为最佳折算系数吧。 经过了这一层折算之后得到结果如下 看起来好多了，感觉也比较具有说服力了，与咱们日常生活中的感受也更接近了。 基于此我们再来看看这个结果 居民人均消费支出仅增长了2.5%，而且还是主要依靠食品烟酒这类刚性支出撑起来的。 而服装、娱乐都直接是下降的，其中教育文化娱乐支出甚至下降了5%。其实大家也有感受，电影院、商场里的人是不是少了不少？甚至连电商业务在2021年也显现出了疲态，没有像以往一样进一步拉开与线下的差距。 至于其他的分类基本上处在微涨的状态，也就是凑合凑合过得了的样子。 其实经济这个东西，并不都是高高在上一定要听XX专家来讲一堆你听不懂的术语。 日常生活里的见闻比这些数字更不会骗人，可能轻微的波动或者苗头难以观察，但是大势所趋的东西早就体现在你生活的方方面面了。 如果你想从事经济分析类的工作，这里有一个金融财会求职交流群，里面有各路金融圈的大神，来听听有经验的过来人是如何处理各类求职问题的，并且还可以进行招聘信息的共享。希望帮助你理顺思路，更加清晰、客观的面对这些问题。 如果对于城市分析有兴趣，可以移步我的知乎文章和回答~ 上海和北京，谁是中国第一城市？ 北京和上海，哪座城市潜力大？ 如何评价广州这座城市？ 中国除了北上广深外，哪些城市具有发展成国际大都市的潜力? 如果对于房地产、宏观有兴趣，可以移步我的知乎文章和回答~ 2021 年中国 GDP 突破 110 万亿元，比上年增长 8.1% ，有哪些信息值得关注？ 中国哪个年代的人最有可能成为最后一波房价韭菜？ 如何解读中国第一座「 4 万亿」城市诞生，有什么现实意义？ Jarvis：如何像咨询公司分析师一样去进行行业分析