为什么公募基金经理转向私募时都不复「当年之勇」？公募基金与私募基金的经理在策略的选择上有什么不同吗？
总舵主，初中拿着父母给的几万元入市，高中就在股市里赚了几千万，随后高中停学，全职交易。赵一万，受到总舵主事迹的鼓舞，用10万元本金在家交易，8年后在股市里赚了10亿，留下了，八年一万倍的传奇。他们后来如何呢。总舵主在资金越做越大后，依然追求高收益，自己开私募做基金经理，最后锒铛入狱，在股市里赚来的几百亿，也灰飞烟灭。赵一万，成名多年，依然选择单干。问遍了基金分销渠道，也从未听说他发行过基金产品。赵一万管理的资金量，据游资圈的人说，还不如某90后美女公募基金经理。由此可见：在家交易者与基金经理，是两个不同的科技树。科技树迥异的原因是，金融交易的“不可能三角”。什么是金融交易的“不可能三角”金融交易的“不可能三角”是指：长期有效性、高收益风险比、高资金容量，三者不可兼得。具体来说，长期有效性是指，某种交易方法，可以在长期持续赚钱，而不是仅仅用了几个月或者几年就失效了。高收益风险比，指的是，赚钱的时候收益高，亏钱的时候回撤小，资金曲线能够平稳向上。高资金容量，指的是，某种交易方法，最多可以管理多少资金，高频交易能管理的资金就非常有限，而价值投资可以管理非常多的资金。不可能三角，在量化业界流传很广，但其实，主观交易策略也同样适用。为何三者不可兼得，原因简单粗暴：如果三者兼得，全世界所有的钱都被你赚走了。而根据物理学上的熵增定律，熵增到极限，就意味着混乱与毁灭。因此，一定会有一股熵减的力量，将这种不可持续的状态恢复到均衡，这种力量就是“不可能三角”的由来。 科技树的选择，就是对“不可能三角”的取舍基金经理与在家交易者，对“不可能三角”的取舍是不同的，修炼的是完全迥异的科技树。基金经理一定要保证，他的策略，具有很大的资金容量，这样才可以尽可能多的管理他人的资金。那么基金经理就只能舍弃另外两个角，或者舍弃策略的长期有效性，或者舍弃高收益风险比。对于量化基金经理来说，他追求的是，高资金容量 + 高收益风险比，舍弃的是策略的长期有效性。只有在历史回测中，资金曲线平稳向上的策略，才会投入实盘使用，极少看到某个量化基金经理会使用历史回测时，资金曲线就回撤很大的策略。根据不可能三角，量化基金经理使用的策略，只能在一段时间内有效，失效了就要换新的策略，量化基金经理通过不断的研发新策略，将新策略替换老的失效策略，来达到持续良好的实盘业绩。对于主观基本面分析的基金经理来说，他追求的是，高资金容量 + 策略长期有效性，舍弃的是策略的高收益风险比。一个成熟的主观基本面分析者，依托信息优势以及特定行业分析框架来盈利，策略的长期有效性是有保证的，但是不一定能做出比较稳定的资金曲线，主观基金经理常常会经历比较大的回撤。再看在家交易者。在家交易者，往往舍弃"高资金容量”，追求“长期有效性 + 高收益风险比”。毕竟在家交易者起步资金很小，没有必要一开始就研发能管理几十亿的策略，能把自己的几万元打理好也就不错了。同时，在家交易者因为本金很小，如果像基金经理一样长期来看每年赚10%-15%，似乎对生活也不会有太多改变。因此在家交易者往往追逐“高收益”。至于长期有效性，只要是主观交易者，都会追求长期有效性，只有量化交易者才会不断的更新策略。不信邪的是总舵主，在资金量很大后，依然希望高收益，“不可能三角”，三个角他都要，最终入狱，熵增到极限后毁灭。而赵一万就很精明，把交易资金控制在一定规模内，赚到钱了就取出来，如今依然很好的活跃在股市中。如果基金经理在家交易会如何，大概率也能赚一些小钱，但是，一定非常不经济。基金经理的策略，是管理大资金的，年化收益长期来看大约10%-15%。如果基金经理回家自己做交易，每年的收益金额，大概率低于做基金经理的工资和奖金。我知道某头部私募基金，挖了一位公募基金经理，年薪给了1000多万，如果这位基金经理自己在家交易，要拿到每年1000多万的收益，他得有1亿的自有本金，还得冒着亏损的风险，相比之下，选择做基金经理而不是在家交易，无疑是非常明智的。 普通个人投资者，如何选择科技树普通人对待股市，要有一颗平常心，股市并不是财务自由，发家致富的地方，股市只是让你略微抵抗一些通胀，能获得比银行理财高一点点的收益的地方。所以普通人，还是要用普通的方法，在股市里盈利。跟随货币的潮汐，在低估值的位置，选择优质公司，并在货币涨潮的阶段坚定持有，在货币退潮、估值高企的阶段坚定退出。普通人要向基金经理学习，不要向“在家交易者”学习。总舵主、赵一万这样的传奇，一定有他们独到的方法，但是这样的方法绝不会公开于网络，绝不会公开于课程。如果普通人追求找寻这样的方法，追求在股市暴富，那只能遇到骗子。但是基金经理的方法，是系统的，可学的。宏观经济、货币机制、财政政策、企业财务、估值建模、产业分析，风险控制，行为金融，都有一整套系统、科学的方法论。普通人学会了这样的方法，再结合自己的理解，融会贯通，长期看，做到年化收益率10%以上，也并非难事。而这样科学系统的方法论，就在被誉为“金融第一考”的CFA教材中，以下是免费资料。 更多了解CFA和金融职场，可移步答主的以下回答： cfa考下来要多少钱？ 在私募公司工作的体验和经历是怎样的？ Quant 未来会成为非常内卷的职业吗？ 为什么几乎所有的量化交易都用Python？ 量化金融和传统金融有什么不同？ 如何理解「交易是反人性的」? 你见过哪些怪异的量化交易策略？ 量化交易都有哪些主要的策略模型？ 金融学专业毕业后一般都从事什么工作？ CFA考试难么？ 转发锦鲤真的能转运吗？ 在校大学生如何自学CFA？ 想考 CFA，品职教育看起来没那么商业化，但是课程质量怎么样？ 金融分析师都是怎么干活的？ 金融分析师证书（cfa）对普通211硕士进券商有帮助么？ 双非学校学生建议考CFA吗？ 如何看待 27 岁女孩在金融行业市场部工作朝九晚五年薪 60 万在上海买房一事？真的有这样的工作吗？