怎么区分 alpha 因子和风险因子？
其他答主主要都在讨论业绩归因的模型等等。但是我个人理解，业绩归因主要的目的是考察管理人收益的来源，风格特征等等，而并不是超额收益能否持续的情况。判断超额收益能否持续，建议采用协会教材里面的质量管理图(Quality Control Charts)来进行： 基于上述两个步骤可以得到下图，时间序列是管理人的年化累计超额收益。两条对称线中间的区域，是无法拒绝管理人能力为0的区域。根据本图，可以看出在第五年以后，基本可以确认管理人具备长期贡献超额收益的能力。 这里有两个逻辑需要阐述： 当然，这个方法也有部分缺点，需要业绩周期较长，且需要有合适的业绩基准。这也是为什么评估管理人需要较长的业绩周期的原因。 相关回答： 基金设立“业绩比较基准“指标的意义？ FOF基金投资的合理流程？ 为什么有些私募证券产品业绩差，但还不停发新产品？投资者真的无法判断吗？ 啊，打字好累啊。