在投行工作是一种怎样的体验呢？
我在魔都多家外资投行当过差，谈谈自己的一些浅薄的体会（个性化工作体验可以翻看我之前的相关回答，而且其他知友在这个楼里也有很多精彩的贡献，这里就不班门弄斧）。 外资投行在华拓展业务，目前可以走的模式只有两种：全牌照模式和“术业有专攻”模式。 前一种模式，投入高昂，但回报和（相对外资同业的）优势也会随着时间的推移而逐步放大。最关键的是，顶层设计时的高瞻远瞩和管理层多年来持之以恒的决心。 “术业有专攻”模式往往是囿于现实因素不得已而为之。许多外资投行入华之初，出于谨慎和成本效益考虑，再加上政策因素，走这条路也很正常，但后来会发现想拿其他牌照，即便不是难如登天，也是极具挑战的任务。 我记得当年某外资投行花了9年时间才拿到了研究业务牌照，为此还专门在上海环球金融中心举行了盛大的破冰庆祝仪式。未几，这家外资投行又被中字头巨无霸并购了。想来不免有些令人唏嘘。 当然，现在走第二条道路的外资投行也开始多起来，但如今这并非是无奈之举，而是集团管理层主观选择。其中的逻辑是：如果在国内做承销保荐（IBD）业务与内资友商相比无优势，为何不走差异化竞争道路呢？因此，有投行就选择（暂时）不拿承销保荐牌照，专攻财富管理、研究投顾等外资在理念和经验方面相对内资券商有较大优势的业务。 当然，内资券商也绝非等闲之辈。头部券商如中金，本身就有外资基因，这些年一直在积极学习国外先辈的成功经验，我手头的一份报告《中金看海外：瑞银财富管理20年，焦点从营收增长到运营效率》私以为就是中金学习国外先进经验的扛鼎之作，我反复看了几遍，感叹绝对中金研究里的确能人辈出，对瑞银WM的分析也相当透彻。因此中金将来成为继招行、平安之后中字券商系财富管理业务佼佼者也丝毫不会令我意外。如果再配合阅读瑞银自己的Q-series报告，相信会让你对国内财富管理市场有更透彻的了解。 而像东吴证券这样的苏州国资委旗下券商，最近几年也是声名鹊起，在海内外投行研究界都享有盛名的陈李加盟东吴担任首席经济学家后，把东吴海外研究（尤其是对美国市场的研究）的质量提升到全新的层次。讲真，陈李在东吴写的许多报告，丝毫不比国际大行的报告逊色。 至于黄燕铭老师担任研究所所长的国泰君安，当年一份介绍海外积分制度及忠诚度管理的报告，直接启发了在某新三板定增项目上的我，为最终我们成功close deal（拿下项目）豪取（就新三板的融资体量而言）700万元佣金立下汗马功劳。 小结一下，随着中国金融市场日益开放，外资投行无论是拿下全牌照或主动走术业有专攻的路线的案例会越来越多，适应中国市场的快速变化也会越来越得心应手；而优秀本土券商的实力也在和内外对手的搏杀中变得越来越强。 至于个人，需要在看清上述形势和趋势后，找准定位，确立目标，在投行江湖成就一番事业。