交易的核心精髓是什么？
1. 知道别人是怎么赚钱的。 本质上来讲，交易只有两种，一种是靠逻辑预测市场，一种是跟市场走势见招拆招。 前者分为宏观基本面，微观基本面，有机构用量化去做。桥水属于宏观基本面量化，伯克希尔属于微观基本面，聚焦企业价值，只做多，相信人脑而排斥量化。而香橼也是价值投资，但聚焦做空中概股。部分国内量化基金也是微观基本面，聚焦商品生产、需求、库存等数据，注重供求矛盾的评估。 共性都是靠一套来自经济学原理构造的投资逻辑，桥水的模型侧重于宏观经济数据变动导致的外汇、债券、贵金属资产价格变化以及最优组合。伯克希尔的模型侧重于公司业绩、行业地位等带来的内在价值评估。核心都是靠基本面数据来预测市场。  后者分为趋势，反趋势，横截面对冲，统计套利。具体方法上有的侧重于形态识别，如裸K、波浪、缠论，有的注重数量化分析。按照频率分为高频、次高频、日内波段、短线、中长线。 文艺复兴为多策略量化，主要有大奖章基金、机构股票基金。国内的幻方也类似，主要有股票多空策略、CTA、市场中性策略。还有部分私募开始采用MOM,FOF模式来分散风险。 共性是从市场价格数据中寻找可重复的大概率胜利的模式，总结出投机模型。核心是聚焦市场价格本身，无视基本面数据。 ………… 2. 知道别人是怎么死的 对付基本面派，因为属于反向逆势交易，市场泡沫可能超预期，用长时间深套来击溃投资者的意志，高杠杆会导致爆仓。 即便长期来看判断是对的，短期已经挂了。如格林厄姆加杠杆抄底，做空cdo而爆仓的对冲基金，抄底原油期货被负价格爆仓的散户以及原油宝，游戏驿站里被轧空的空头。 市场在复杂的国际事件下可能产生复杂变化，导致预测错误与模型失效，如桥水在近几年的大亏源于对经济的悲观预期，过早做空欧美股市，其风险平价策略在股灾中失效，各种资产全面下跌，没有起到对冲的作用。  对付技术派，则靠随机性、诡异复杂的走势干扰判断，降低效率，千人千浪。 靠小概率的黑天鹅极端走势冲破历史统计数据规律，都会导致模型失效。 如2021年相比2020年趋势性变弱，震荡加剧，5月开始黑色系的猛烈回调导致中长线趋势策略的量化基金猛烈回调，创下近年来的回撤峰值，被业内人士称为十年来最难做的一年。 同期白马股陷入熊市让很多散户大亏大失所望，而钢铁、新能源等板块大涨，复杂的两极分化让很多人焦头烂额。板块轮动导致即便方法正确，但由于选股错误，依然亏钱。 长期资本的长短期对冲策略在俄债务违约黑天鹅中崩溃。  也有人两种方法并用，如后期的利佛摩尔、达瓦斯，都在技术分析中加入了基本面分析，但以技术为主。国内股市高手的价值投机战法，基本面选股+技术择时。 一些基金里引入基本面研究组以及数量化研究组，靠基本面分析预测行情，靠技术分析来确认行情。 但也出现了结合的不好而导致失败的，如刘强在2015股灾中抄底做多，过分偏信牛市的判断，忽略技术破位止损信号。 --------------------------------------------------- 3.  精髓就是聚焦单点，行胜于言，少说多做。 交易世界里内容很多，但属于自己的可能也就一种方法，别的都是扯淡，对自己没啥用。 任何战法都需要特定的属性，要与自身匹配，否则学了也没用。 要重点培养与自身战法相关的素质，而忽略别的东西，知取舍。  如价值投资注重正念，强烈的自我意识，非此不足以独立思考，大胆反向逆势行动，敢于逆势而为，顶住暂时深套等各种压力。 而趋势为主的技术分析派则注重无意识，无我，非此不足以顺势而为，强烈的自我意识会严重干扰顺势而为。看新闻，基本面分析报告等都会导致产生主观判断。 二者是完全相反的，一个无我的价值投资者会在关键关头摇摆不定，难以贯彻自己的意志。一个偏执的技术派则会被主观偏见所干扰，失去机动灵活，被反向波动吞噬。  特别是一些貌似专业的业内报告，一大堆名词，看上去高大上，其实核心内容很肤浅，可能小散用几句大白话就能说清。 交易的精髓就是朴实简单，只要明白了这一点就会看穿所有貌似高大上的东西。 学习交流用处被高估了，在行动中才是最好的老师，遇到问题时学习与交流才有意义。 4. 小散失败的原因 期望值= 盈亏比*胜率-失败率- 手续费成本 不同交易系统的参数不同，如高频，短线与中长线。 期望值小于等于0时不要行动。 小散失败的原因就是盲动，在没有能力评估当前机会是好是坏是情况下盲动， 如下跌中抢反弹，或上涨中做空，胜率很低盈亏比很低，得不偿失，久赌必输。 ……… 5. 投资者升级之路 单次期望值= 盈亏比*胜率-失败率- 成本 单位时间盈利效率= 单次期望值*频率*仓位 单位时间盈利额= 单次期望值*频率*仓位*资金量  思考有5万时怎么投资，500万，50亿，1000亿时怎么投资? 随着投资者年龄与资金量的变化，系统也会不断升级。如一个靠短线起家的投资者，在大资产下必然进入容量更大的中大盘股票，etf，指数基金，债券，货币基金市场，收益率更低但稳健，从追求收益率到追求绝对收益额。 第一性原理来思考交易本质，定期重构或升级系统。这种思考会伴随投机者的一生。