translation: Trong một nghiên cứu được công bố năm 1992, Eugene Fama và Kenneth French đã chia tất cả cổ phiếu được giao dịch trên sàn New York, American và NASDAQ thành thập phân vị theo giá trị Beta đo được trong giai đoạn từ 1963 đến 1990. Thập phân vị 1 bao gồm 10% của tất cả cổ phiếu có hệ số Beta thấp nhất; thập phân vị 10 có 10% cổ phiếu có hệ số Beta cao nhất. Kết quả ấn tượng (được trình bày ở biểu đồ 9.3) cho thấy thực chất không có liên hệ nào giữa lợi nhuận của danh mục thập phân vị và giá trị Beta. Tôi cũng tìm thấy kết quả tương tự về mối liên hệ giữa lợi nhuận và hệ số Beta của quỹ đầu tư. Kết quả của Fama và French cho thấy dường như không tồn tại mối liên hệ nào giữa lợi nhuận của cổ phiếu hay danh mục và đại lượng Beta xác định mức độ rủi ro.
translation: In a study published in 1992, Eugene Fama and Kenneth French divided all traded stocks into deciles according to their beta measures over the 1963-90 period. Decile 1 contained the 10 percent of all stocks that had the lowest betas; decile 10 contained the 10 percent that had the highest betas. The remarkable result, shown in the chart below, is that there was essentially no relationship between the return of these decile portfolios and their beta measures. I found a similar result for the relationship between return and beta for mutual funds. There was no relationship between returns for stocks or portfolios and their beta risk measures.