L'or reprend son souffle. Le cours de l'once de métal précieux reflue vers 2 160 dollars, après avoir inscrit dernièrement un record historique à 2 195 dollars, bien au-delà du précédent pic de décembre dernier. Malgré ce récent rétropédalage, l'or signe depuis début 2024 une hausse de près de 5%, un gain important en un peu plus de deux mois seulement. L'or a profité cet hiver des nouveaux espoirs d'initiation du cycle de baisse des taux directeurs de la Fed, la banque centrale des Etats-Unis, sur fond de signaux plus mitigés pour l'économie américaine.
En effet, un cycle de réduction des taux directeurs de la Fed est censé peser sur les taux à long terme. Or, l'or ne versant pas de revenu, il tend généralement à profiter d'un reflux des taux réels (les taux à long terme des obligations d'Etat, diminués des anticipations d'inflation à moyen terme). En effet, quand un placement alternatif tel qu'une obligation d'Etat voit sa rémunération diminuer, l'absence de rendement de l'or pose moins de problèmes aux yeux d'un investisseur.
L'or profite de la montée des incertitudes et des espoirs sur la Fed
L'or a aussi profité de son statut de valeur refuge suite à l'éclatement de la guerre Israël - Hamas (et auxcraintes d'embrasement au Proche-Orient) et des incertitudes sur le prochain locataire de la Maison blanche. En effet, alors que l'élection présidentielle américaine aura lieu dans huit mois, «il n'est pas encore sûr que Donald Trump sera le rival de Joe Biden. Quant à ce dernier, son âge et son état de santé posent question», relève AuCoffre. Au final, quel que soit le futur président des Etats-Unis, le prochain mandat présidentiel risque d'être marqué par de nombreux aléas et de possibles fortes tensions géopolitiques. Un environnement traditionnellement favorable à l'or.
Que dit l'analyse technique sur l'or ?
Pour l'or, du point de vue de l'analyse technique (analyse de l'évolution passée des cours et d'indicateurs mathématiques afin de prévoir la trajectoire probable de l'actif financier), la zone graphique de 2 075-2 090 dollars a longtemps (pendant des années) constitué un obstacle redoutable à la hausse des cours. Cette zone de résistance clé (faisceau d'obstacles graphiques, selon l'analyse technique) s'est lézardée en décembre dernier puis a définitivement volé en éclat au cours de ce mois de mars. C'est comme si un plafond de verre avait fini par être pulvérisé, comme si un adepte des jeux vidéo avait vaincu l'ennemi final et était passé au niveau supérieur. Désormais franchi, l'ex-obstacle graphique à la hausse des cours (la résistance) s'est transformé en support (c'est-à-dire en soutien, en cas de baisse des cours), une mécanique classique de l'analyse technique.
En France, de nombreux particuliers sont contraints de vendre leur or, pour des raisons financières
Le plafond étant en quelque sorte devenu un plancher graphique, de nombreux investisseurs ont été encouragés à acheter de l'or, à l'instar de nombreux particuliers chinois. Pour autant, en France, de nombreux particuliers continuent de vendre pièces et lingots d'or, malgré le signal positif qu'a constitué l'inscription récente d'un nouveau record historique. Dans l'Hexagone, il y a traditionnellement «un quart de vendeurs pour trois quarts d'acheteurs, sur notre plateforme d'échange de métaux précieux. Et ce, quelle que soit la tendance sur le cours de l'or, l'état de la Bourse (un placement alternatif de référence, NDLR) et le niveau du bitcoin (considéré par beaucoup comme une version numérique de l'or, NDLR). Or, depuis mi-2023, nous avons observé un phénomène notable : les vendeurs sont devenus aussi nombreux que les acheteurs», rapporte AuCoffre.
Pour le spécialiste des métaux précieux, ce phénomène est lié aux difficultés financières de nombreuses familles françaises, durement éprouvées par la force persistante de l'inflation, les pressions sur le pouvoir d'achat et la mollesse de la conjoncture économique. De nombreux ménages d'actifs avec enfants ou de retraités, «dont les revenus et pensions évoluent moins vite que l'inflation, décident de vendre leurs pièces ou lingots d'or. Un actif financier qui n'a pas perdu sa valeur, bien au contraire, et qui, une fois liquidé, permet de financer des études ou un apport complémentaire pour le projet d'immobilier d'enfants», explique AuCoffre.
Les primes sur pièces d'or ont fondu… Une opportunité ?
Ce surcroît notable de vendeurs d'or physique a favorisé un écrasement des primes sur les pièces d'or (la différence, traditionnellement très positive, entre le prix d'une pièce et le prix au poids de l'or), «revenues de 7-8% en moyenne (contre 15-20% pendant la crise du Covid-19 et même 30-50% pendant la crise financière de 2008) à 1% ou quelques pourcents seulement actuellement», souligne AuCoffre. De ce fait, vu la faiblesse historique actuelle des primes observées sur les pièces d'or, leur achat paraît a priori opportun. Une stratégie envisageable est l'achat progressif - une fois par mois par exemple - de pièces Napoléon, relève à cet égard AuCoffre.
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