22 marzo 2024 - 14.15
(Teleborsa) - Equita ha incrementato a 4,6 euro per azione (dai precedenti 4,5 euro) il target price su ENAV, società che gestisce il traffico aereo civile in Italia e quotata su Euronext Milan, confermando la raccomandazione "Buy" sul titolo.
Gli analisti hanno rivisto al rialzo le stime 2024 (EBITDA +6% ed EPS +8% vs. stime prec.) a valle dei risultati FY23 e della presentazione del management, allineandosi alla guidance della società. Invece, hanno lasciato le stime 2025-26 sostanzialmente invariate, considerando anche valide le assunzioni sul nuovo periodo regolatorio RP4 con inizio nel 2025. Le stime di DPS implicano uno yield medio di oltre il 7% nel periodo 2024-26.
Per quanto riguarda le operazioni di M&A, l'indicazione di 250 milioni di euro di firepower che porterebbe oltre 100 milioni di euro di ricavi non è riferita a nessun'operazione specifica; al momento il management è in una fase embrionale di analisi di diverse opportunità (in vari segmenti, inclusi quelli dei SW per il mondo aviation, la cybersecurity, la gestione aeroportuale e altri), ma senza aver fatto nessuna attività approfondita di due diligence o offerte preliminari.
Eventuali M&A seguiranno logiche di creazione di valore per gli azionisti, guardando a business "EPS accretive" e dove ENAV può attivamente contribuire con il proprio know-how e competenze; non sono state indicati altri parametri valutativi (come IRR, multipli di M&A, etc.). Eventuali deal di M&A verrebbero effettuati prendendo il controllo delle società target, senza considerare investimenti di minoranza.