미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 가능성 상승, 우리 정부의 '기업 밸류업 프로그램' 등에 힘입어 국내 주식시장이 상승세를 타고 있다. 코스피는 외국인의 매수세에 힘입어 연내 3000선을 넘을 것이라는 낙관적 전망까지 나온다. 다만 연준의 행보가 아직 명확하지 않은 점 등을 고려할 때 변동성 장세가 예견되는 만큼 투자에 주의해야 한다는 신중론도 만만치 않다.
25일 한국거래소에 따르면 이날 코스피는 전일 대비 10.99포인트(0.40%) 떨어진 2737.57에 마감했다. 이날 하락 마감했지만, 올해 들어 코스피는 뚜렷한 상승세를 보이고 있다. 지난 22일 종가 기준으로 보면 올해 최저점인 지난 1월17일 2435.90 대비 12.84%나 올랐다.
코스피 상승은 외국인이 이끌고 있다. 연준의 금리 인하 가능성이 점점 가시화되면서 미국을 비롯한 전 세계 자본시장에서 매수세가 커지고 있으며 한국도 예외는 아니다. 외국인은 올해 들어 코스피 시장에서 14조1514억원을 순매수했다.
정부가 '코리아 디스카운트'(국내 증시 저평가 현상)를 해소하겠다면서 천명한 기업 밸류업 프로그램도 촉매제 역할을 했다. 이 프로그램이 공개된 지난달 26일 이후 지난 22일까지 코스피는 3.03% 상승했고, 이 기간 외국인은 3조3491억원 순매수했다.
일각에선 코스피가 3000선을 넘을 것이라는 낙관론도 제시된다. 올해 코스피 전망 상단치를 2750에서 3000으로 재조정한 한국투자증권 김대준 연구원은 "상단은 기업 실적 회복에 따른 자기자본이익률(ROE) 개선과 (미국) 통화정책 정상화 종료에 따른 시장금리 하락을 상정했다"며 "한국 증시 내 영향력이 큰 반도체의 반등을 고려하면 지수의 추가 상승은 필연적"이라고 내다봤다.
NH투자증권도 올해 코스피 목표치를 3100으로 상향 조정했다. 전 세계 자본시장 흐름의 '키' 역할을 하는 미국 10년 만기 장기 국채 금리의 재상승 위험이 낮아졌고, 삼성전자의 1분기 실적이 양호하게 나올 것이라면서 상승에 대한 확신이 커질 것으로 봤다.
다만 연준의 금리 인하 메시지가 아직 확정적으로 나오지 않은 만큼 상승장보다는 변동성에 주목해야 한다는 목소리도 나온다. 정용택 IBK투자증권 수석연구위원은 "아직 고점 2800 전망을 바꾸고 있지는 않다"며 "미 연준의 올해 금리 인하가 시장 기대(3회)보다 적을 것이며, 아직은 지나친 기대보다는 변동성이 높은 시장으로 접근하고 있다. 가장 큰 변수는 6월 FOMC"라고 강조했다.
◆수도권 경제쏠림 심화....경제성장 기여 70%로 확대
우리나라 경제성장률에 대한 수도권의 기여율이 70%를 넘는 등 경제력 집중화 현상이 깊어진 것으로 나타났다.
반도체, 정보기술(IT) 등 성장산업이 수도권에 집중되고, 비수도권은 자동차·조선·화학 등의 주력산업이 부진한 가운데 청년층마저 대도시로 떠나 성장잠재력이 떨어져서다.
한국은행이 25일 발표한 지역경제보고서 이슈 분석 '생산·소득·소비 측면에서 본 지역경제 현황'에 따르면 서울과 경기 등 수도권과 비수도권 간 격차는 생산과 소비에서 모두 심화됐다. 보고서는 전국 생산에서 수도권 비중이 50%를 처음으로 넘은 2015년을 기점으로 2001~2014년과 2015~2022년의 지역별 경제적 성과를 비교했다.
생산을 살펴보면 수도권은 2015년 이후 성장률이 이전 기간과 비슷하거나 소폭 하락한 반면 비수도권 다수 지역은 3%포인트 이상 큰 폭으로 하락했다. 이에 따라 전국 경제성장률에 대한 수도권의 기여율은 51.6%에서 70.1%로 커졌다.
이 같은 격차는 주력 제조업의 성과가 갈랐다. 수도권은 반도체 등 첨단 전자부품 산업을 중심으로 성장세를 이어갔지만, 비수도권은 자동차, 화학제품 및 기계산업 등이 중국과의 경쟁 심화, 생산성 하락 등으로 성장세가 크게 둔화됐다.
지역별 1인당 개인소득 격차는 축소된 반면 소비 수준은 더 벌어졌다.
상대적으로 소득이 낮았던 도 지역의 소득 증가율이 2015년 이후 대도시보다 덜 둔화하고, 코로나19 이후 각종 지원금을 비롯한 정부의 대규모 이전지출에 따른 재분배 수혜도 상대적으로 더 커지면서 대도시(광역시 이상)와의 소득 격차는 감소했다.
그러나 청년의 대도시 이동에 따른 인구 고령화 가속화, 소비 인프라 부족 등으로 도 지역의 평균 소비성향은 대도시보다 더 크게 하락했다.
보고서를 집필한 한은 조사국 지역연구지원팀 이예림 과장은 "저출산 등 우리나라의 구조적 문제가 수도권 집중화와 관련된 만큼 비수도권의 성장잠재력을 확충해야 한다"며 "지역 특성에 따른 선택과 집중을 통해 경쟁력 제고를 도모해야 한다"고 제언했다.
◆부동산 때문에'…지난해 증권사 수익 20% 감소
지난해 증권사들의 순이익이 전년 대비 20.2% 감소한 것으로 나타났다. 고금리 장기화에 따른 부동산 경기 부진이 증권사 수익 악화에 영향을 끼쳤다.
금융감독원은 25일 '2023년 증권·선물회사 영업실적'을 통해 60개 증권사의 지난해 당기순이익이 2개 증권사의 일회성 배당금 2조2000억원을 제외할 경우 3조5569억원으로 전년(4조4549억) 대비 8980억원(20.2%) 감소했다고 밝혔다. 자기자본이익률(ROE) 역시 일회성 손익을 제외할 경우 4.7%에 그쳤다.
증권사 당기순이익은 2021년 9조896억원으로 최대를 기록한 뒤 재작년 4조 원대로 반 토막이 난 데 이어 지난해까지 2년 연속 감소세를 보였다.
항목별로 보면 수수료 수익은 11조7244억원으로 전년 대비 10.1% 감소했다. 지난해 증시 호조로 주식거래대금이 증가하면서 수탁수수료는 5조5312억원으로 전년 대비 10.0% 늘었지만, IB 부문 수수료는 부동산 경기 부진으로 채무보증 수수료 등이 감소하면서 3조2769억원으로 32.3% 감소했다. 자기매매손익은 금리 안정화 등으로 보유채권 평가이익 등이 폭증하면서 전년 대비 159.1% 늘어난 9조2181억원으로 집계됐다.
반면, 글로벌 주요 증시 상승세에 따른 매도파생결합증권 평가손실이 늘어나면서 파생 관련 손실은 전년 대비 192.2% 줄어든 4조7550억원이었다. 대손상각비 증가 등으로 대출 관련 손익이 감소하면서 기타자산손익은 3조1289억원으로 전년 대비 17.1% 감소했다. 판매관리비는 전년보다 0.5% 증가한 10조9218억원이었다.
금감원은 부동산 시장 침체로 인한 대손 비용 증가 및 수수료 수익 감소에 고금리 장기화 등 조달 비용 상승에 따른 이자 비용 증가로 증권사들의 영업실적이 감소했다고 평가했다.
또 올해에도 부동산 경기침체 지속 및 금리 인하 지연 등 대내·외 금융시장 불확실성이 상존하고 있어 증권사 영업실적 회복이 지연될 가능성이 있다고 예상했다.
◆금감원 "불공정거래 좀비기업 집중조사"
금융감독원이 상장폐지를 피하기 위해 가장납입, 분식회계 등 불공정 거래로 연명하는 '좀비 기업'을 연중 집중 조사한다. 이들 기업이 제때 상폐되지 못하면 투자자 피해를 키우고 국내 주식시장의 신뢰를 낮춰 코리아 디스카운트(국내 증시 저평가 현상)의 한 원인이 된다는 판단에서다.
금감원에 따르면 최근 3년간 실적 악화 등으로 상폐된 기업은 44개사로 이 중 37개사에서는 다양한 형태의 불공정 거래가 발생했다. 이 중 15개사는 조사가 완료돼 증권선물위원회 의견 등을 통해 조치됐는데, 부당이득 규모만 1694억원에 달했다.
금감원은 올해 상폐 회피 목적으로 불공정 거래를 자행하는 등의 혐의 발견 시 즉시 조사에 들어가고 유사사례 추가 확인을 위해 상장사의 재무·공시자료 및 제보 내용을 면밀 분석하기로 했다. 유사사례는 금융위원회, 한국거래소와 적극 공유할 방침이다. 기업 상장과정에서도 분식회계, 이면계약 등 부정한 수단을 쓴 혐의가 있는 기업이 있다면 조사 또는 감리할 계획이다.
금융당국은 코리아 디스카운트의 원인으로 지목되는 좀비 기업이 빠르게 퇴출될 수 있도록 절차 개선에도 나서고 있다. 코스피 종목은 상장 적격성 실질심사 절차에 소요되는 기간을 2년으로 줄이고 코스닥 상장사를 대상으로는 기존 3심제를 2심제로 줄이는 방안 등을 검토 중이다. 이복현 금감원장도 지난달 28일 "일정 기준에 미달하면 거래소 퇴출이 적극 일어날 수 있도록 해야 한다"고 강조한 바 있다.
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