"주가 때문에 고통스럽다."
26일 경기도 성남시 네이버 제2사옥 1784에서 열린 네이버 주주총회장에선 참석 주주들의 성토가 이어졌다. 최수연 네이버 대표와의 질의응답 자리에서다. 이날 주주들은 주가에 대한 불만, '알테쉬'(알리·테무·쉬인)로 불리는 중국 이커머스 공습에 대한 대응방안, 인공지능(AI) 기술 경쟁력 등에 대한 질문을 쏟아냈다. 최 대표는 30여분에 걸쳐 각 질의에 일일이 답변했다.
이게 왜 중요해
지난해 네이버는 역대 최대 매출(9조6706억원)을 올렸다. 하지만 미래 성장성을 반영하는 자본시장의 시선은 냉랭하다. 올 들어 코스피 지수가 3% 오르는 동안 네이버 주가는 26일 기준 18만8900원으로 16% 하락했다. NH투자증권에 따르면 네이버에 투자한 15만7000여명(22일 기준)중 약 93%가 손실을 보고 있다. 이들의 평균 손실률은 29%다. '알테쉬'(알리·테무·쉬인)로 불리는 중국 이커머스의 국내 공습, 네이버 매출에서 가장 비중이 높은 서치플랫폼(검색 및 디스플레이 광고)의 부진, 생성AI 서비스의 경쟁력 등에서 시장의 의구심을 확실하게 풀지 못하고 있어서다. 이날 최 대표는 주주들의 이런 우려들에 대해 적극적으로 답했다.
무슨 얘기 나왔어
◦ 알리·테무 공습은: 알리·테무 등 중국 이커머스에 대한 대책을 묻는 질문에 최 대표는 대응 전략을 마련 중이라고 답했다. 그는 "현재 중국 직구에 대응하는 (네이버에 입점한) 셀러(판매자)들이 적어 거래액에 미치는 영향은 제한적"이라면서 "다만 알리의 경우 중국 직구 이외에도 한국 시장 고객 유치를 위해 배송비, 수수료 등에 파격적인 자본력을 앞세워 침투하고 있어 대응전략을 면밀하게 살피고 있다"고 말했다. 이어 "가격 비교 플랫폼 입장에선 이런 파트너들이 늘어나는 게 전략적으로 긍정적인 면도 있다"며 "위기이자 기회"라고 강조했다. 알리·테무의 선전이 광고 플랫폼이자 가격 비교 플랫폼인 네이버 입장에선 오히려 기회가 될 수도 있다는 의미다. 최 대표는 "(알리 등을 이용하는) 해외 판매자들이 광고 상품, 스마트스토어 및 브랜드 스토어에 일부 참여하는 방안 등을 다양하게 검토하고 있다"고 덧붙였다.
◦ 빅테크와 경쟁은: 이날 주주들은 유튜브가 국내 동영상 시장을 잠식하는 상황에 대한 네이버의 대응책에 대해서도 물었다. 최 대표는 "네이버는 PC 시대 야후, 구글 등 빅테크와 검색 분야에서 경쟁했고, 동일한 질문을 받았다"며 "모바일 시대에도 카카오톡·유튜브 등의 영향에 대한 우려를 받았다"고 짚었다. 이어 "유튜브가 나왔을 때 네이버는 한정된 인력과 기술력, 자본력으로 커머스를 할지 엔터테인먼트 중심 동영상 서비스를 할지 전략적인 판단을 해야할 기회가 있었다. 당시 네이버는 커머스를 택해 사업 성장과 SME(소상공인) 생태계를 잘 이뤄냈다"고 말했다. "클립(숏폼), 치지직(게임 스트리밍) 서비스 역시 유튜브와 경쟁에서 네이버의 경쟁력이 무엇인지 전략적으로 고민한 결과"라고 말했다.
한 주주는 삼성전자와 AI가속기 '마하-1' 관련 협업이 어떻게 진행 중인지 물었다. 마하-1은 그래픽처리장치(GPU)와 메모리 사이 병목현상을 줄여주는 시스템온칩(SoC) 형태의 AI 가속기로 삼성전자와 네이버가 함께 개발 중인 것으로 알려졌다. 최 대표는 "마하-1 상용화나 네이버가 어느 정도 규모로 쓸 것인지에 대해선 아직 정해지지 않았다"면서 "저희가 프로그래머블반도체(FPGA·개발자가 설계를 변경할 수 있는 반도체)를 활용해 검증을 거치고 올해 안에 안정화 테스트를 할 것으로 예상한다"고 말했다.
◦ 웹툰 분할 상장 우려는: 네이버 웹툰의 분할 상장으로 인한 기존 주주 우려에 대해선 김남선 최고재무책임자(CFO)가 답변했다. 그는 "자회사가 외부 자금을 유치하는 게 모회사 주주가치를 꼭 훼손하는 것만은 아니다"면서 "네이버 주가에 웹툰의 가치가 온전히 반영되고 있지 않다고 본다"고 말했다. 이어 "미국에 상장하면 마케팅과 브랜드 효과가 크고 할리우드와 협업하는데 더 도움이 된다"며 "지금까지 반영되지 않은 가치가 반영될 수 있어 미국 상장을 검토하고 있다"고 설명했다.