author: Nicola Borzi  WC840 words
body: Sono alcuni dei dati più significativi del rapporto annuale “Principali tendenze in tema di investimenti sostenibili e criptoattività", presentati oggi dalla Consob e giunto alla sua seconda edizione.A settembre 2023 il rendimento finanziario annualizzato degli investimenti in bitcoin (che assieme ad ether rappresenta oltre il 60% del valore di mercato complessivo di tutte le criptovalute) risultava solo lievemente superiore a quelli di altre categorie di asset non digitali, a fronte di un’assunzione di rischio ben maggiore dovuta a un’estrema volatilità dei prezzi. La stessa volatilità si ritrova anche nelle criptovalute inattive, ossia che non sono state oggetto di transazioni nell’ultimo anno, su valori prossimi al 60% e 70% rispettivamente per bitcoin ed ether. Resta, poi, la criticità posta dalla sicurezza cibernetica: solo una netta minoranza delle piattaforme di scambio di criptovalute (14 su 188), i cosiddetti exchange, può ritenersi “molto sicura". Rispetto al 2022 aumenta, inoltre, la quota di piattaforme che presentano scarse valutazioni di sicurezza cibernetica.Nel confronto con la capitalizzazione dei mercati azionari il valore di mercato delle criptovalute resta contenuto (2,1% del valore aggregato dei mercati americani, 3,4% dei mercati asiatici e 4,4% dei mercati europei e mediorientali). Oltre il 60% del valore di mercato delle criptovalute è riferibile a bitcoin ed ether. Anche l’ammontare di fondi depositati nelle applicazioni di finanza decentralizzata (Decentralised Finance o DeFi) è in netto calo (-70% a settembre 2023 rispetto alla fine del 2021 e -63% solo nel 2022). Il settore DeFi si caratterizza per una estrema eterogeneità nelle tipologie di protocolli e, quindi, nei rendimenti dei relativi pool di liquidità, pur essendo molto concentrato sotto il profilo della sottostante tecnologia, con circa il 60% dei protocolli basati sulla blockchain Ethereum.Le criptovalute continuano a essere caratterizzate da prezzi estremamente volatili. A settembre 2023 il rendimento annualizzato del bitcoin risultava infatti solo lievemente superiore a quello riferibile ad altre categorie di asset non digitali, pur mostrando una volatilità di gran lunga superiore. Questo nei fatti significa che l'eventuale rendimento superiore ottenibile da questi strumenti (non finanziari) è molto più rischioso di quelli che si possono realizzare investendo in altre asset class. I volumi di transazioni di bitcoin ed ether si sono drasticamente ridotti dalla fine del 2022 e la dinamica del rapporto tra valori di mercato e il volume complessivo delle transazioni (il cosiddetto network value to transactions ratio o Nvt) suggerisce che, nonostante i recuperi realizzati, restano prospettive ribassiste sui mercati delle due maggiori criptovalute, sebbene l’andamento dei prezzi dei futures si sia stabilizzato nel corso di quest’anno dopo il brusco calo del 2022.Segni di strutturale instabilità dei prezzi delle criptovalute emergono anche dalla quota di criptovalute inattive, ossia che non sono state oggetto di transazioni nell’ultimo anno, che si colloca su valori prossimi al 60% e 70% rispettivamente per bitcoin ed ether. La correlazione tra dinamiche del prezzo del bitcoin e quelle dei principali indici azionari risulta positiva nel 2023, a indicare che fino alla crisi di Gaza il rialzo delle Borse era correlato a quello delle criptovalute. Il legame appare meno marcato per gli indici azionari europei rispetto a quelli statunitensi e in calo nell’anno in corso rispetto al 2022.Uno dei punti di debolezza del mercato cripto è la sicurezza cibernetica delle applicazioni, che resta assai critica: alcune statistiche relative a 188 piattaforme di scambio di criptovalute evidenziano che solo 14, meno del 10% del totale, possono ritenersi molto sicure e che, rispetto al 2022, è aumentata la quota di quelle che invece presentano scarse valutazioni di sicurezza cibernetica.Rispetto al 2022 l’interesse verso le criptoattività si è nettamente ridotto tra i cittadini, come attesta il calo sia del numero di ricerche effettuate in rete di termini a esse associati sia del numero di indirizzi attivi delle maggiori criptovalute. Anche gli investimenti nel settore sono fortemente calati. Stime sui detentori di criptoattività indicano che, a livello globale, quasi il 60% del totale mondiale è riferibile ai Paesi asiatici e solo il 4% ai Paesi dell’Europa occidentale. Tra le maggiori economie europee la quota di popolazione che detiene criptoattività oscilla tra poco meno del 6% in Francia e Regno Unito e poco più del 2% in Italia.Scopri le nostre newsletter.Clicca quiScrivici a:newsletter@ilfattoquotidiano.it