journal: Corriere della Sera SCCORDES PG60 LAItalian CYCopyright 2023 © RCS Mediagroup S.p.a. Tutti i diritti sono riservati
body: I tassi resteranno alti a lungo. Qualcuno dice oltre il 2024...«Ma non dobbiamo lasciare che uno shock di breve termine confonda le idee rispetto alle tendenze di lungo termine. Il portafoglio 60 azioni/40 bond in realtà ha molto più senso oggi rispetto a tre o quattro anni fa: qualora la convinzione del mercato circa "lo stop ai rialzi" della Fed dovesse essere confermata, vedremo un importante ritorno d'interesse per il reddito fisso lungo e per le azioni. I portafogli degli investitori individuali andranno comunque ripensati, inserendo anche una quota di mercati privati».Quali sono gli altri effetti dello choc monetario?«Un aumento dell'attenzione ai costi da parte degli investitori. Dopo il 2022, molti investitori hanno riesaminato i portafogli, partendo dalle spese. Lo stesso fattore sta guidando una forte crescita sul segmento etf (exchange traded fund, strumenti a replica passiva di un indice ndr). Il nostro business iShares è sulla buona strada per realizzare il miglior anno di sempre, soprattutto in Europa».Anche la regolamentazione, del resto, spinge nella stessa direzione, ponendo un forte accento sul rapporto qualità/prezzo della consulenza finanziaria...«A tendere, avremo molti più investitori che chiederanno una consulenza sull'intero portafoglio, anziché l'acquisto di un singolo prodotto. Questo spingerà la domanda di costi più competitivi. È possibile che in Italia, tra 10 anni, ci sia molta più consulenza di portafoglio fee based (remunerata in modo esplicito ndr) rispetto ad oggi».Il cambio di focus dal prodotto al portafoglio riguarda solo i grandi patrimoni?«No, si sta diffondendo tra i piccoli investitori e il merito è ascrivibile soprattutto alla crescita degli investimenti attraverso piattaforme digitali. Parliamo di persone che investono 100 o 200 euro al mese per acquistare portafogli diversificati attraverso etf, a costi estremamente contenuti. È un mercato che cinque anni fa non esisteva e sta esplodendo in alcune aree. Nel 2017, in Germania, si contavano 600 mila investitori digitali, oggi sono 7 milioni...la democratizzazione che ha portato all'accesso al mercato dei capitali da parte di investitori individuali che acquistano fondi attraverso piani di risparmio in etf sarà uno degli elementi di maggiore innovazione nei prossimi 10 anni».Gli investimenti a lungo termine sono diventati mento attraenti, per effetto dello choc monetario. Vale anche per gli investimenti sostenibili?«No, rappresentano un'eccezione. Negli ultimi 18 mesi, abbiamo assistito a una crescita continua dei flussi, trainata in larga parte dagli etf azionari sostenibili. Serviranno tra i 1000 e i 2000 miliardi di dollari d'investimento aggiuntivo ogni anno per finanziare lo sviluppo sostenibile verso l'obiettivo di un'economia a basse emissioni di carbonio. E questo riguarderà non solo l'energia, ma anche l'industria dei trasporti e dei materiali. Ci sono enormi opportunità d'investimento in questi settori».© RIPRODUZIONE RISERVATA