Cứu trứng hay cứu ổ Trên thực tế, sự chú ý dành cho thị trường chứng khoán đã tăng dần từ giữa năm ngoái khi nó mới ở ngưỡng trên 2500 điểm. Nhưng liên tiếp các hoạt động nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và nới lỏng các quy định đầu tư đã khiến thị trường chứng khoán tăng điểm với gia tốc ngày càng lớn.Truyền thông Trung Quốc cũng trợ giúp thị trường chứng khoán bằng việc kêu gọi người dân đầu tư. Từ ngày 30/3, Nhân dân Nhật báo và mạng Tân Hoa có các bài viết dày đặc về việc kêu gọi thị trường chứng khoán phát huy vai trò phân bổ nguồn lực mạnh hơn nữa trong bối cảnh kinh tế đối diện với áp lực suy giảm. Chỉ trong vòng hai tháng, trên sàn Thượng Hải đã có hơn 25 triệu tài khoản mới được mở, đưa số nhà giao dịch cá nhân Trung Quốc lên mức kỷ lục 90 triệu người. Đa phần các nhà đầu tư này đều tham gia giao dịch ký quỹ, một số còn được khuyến khích thế chấp tài sản để có vốn giao dịch. Nhà đầu tư nổi tiếng thế giới, George Soros sau đó đã phát đi cảnh báo Trung Quốc có thể sẽ chứng kiến sự sụp đổ trên thị trường chứng khoán.Nhưng trong cơn say máu, tất cả các cảnh báo đều nhanh chóng chìm xuống. Mức giao dịch trong tháng 5 và 6 của Trung Quốc đạt mức 4000 tỷ NDT, gấp 4 lần mức cùng kỳ năm ngoái. thị trường chứng khoán Trung Quốc chạm đỉnh vào giữa tháng 6 ở mức 5.166,35 điểm, tăng khoảng 150% so với một năm trước. Ngay sau đó, lần đầu tiên các nhà đầu tư nước này được trải nghiệm cảm giác hoảng loạn của “thị trường con gấu”. Chỉ trong vòng 3 tuần, 30% giá trị vốn hóa của thị trường chứng khoán Trung Quốc - ước đạt gần 3.500 tỷ USD - đã bốc hơi.Ủy ban quản lý chứng khoán quốc gia Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân và đích thân Thủ tướng Lý Khắc Cường sau đó có các cuộc họp liên tục để xử lý tình trạng hoảng loạn đang lan rộng. Trung Quốc đã xử lý đợt điều chỉnh giá giảm trên thị trường chứng khoán giống như đây là một cuộc khủng hoảng kinh tế toàn diện của đất nước.Trong khoảng 10 biện pháp giải cứu thị trường lớn nhỏ được ban hành, các nhà quan sát nhận thấy dấu ấn đậm nét của các biện pháp phi thị trường như bắt các nhà đầu tư nắm giữ tỷ lệ cổ phiếu từ 5% trở lên không được giao dịch trong 6 tháng; ngừng giao dịch của 1300 mã cổ phiếu; buộc các quỹ bảo hiểm dưỡng lão phải mua vào cổ phiếu; ngừng IPO của hàng loạt công ty.Tuần trước, báo cáo của Ngân hàng Thế giới (WB) có một chương đưa ra những phê phán gay gắt trước vai trò mà chính phủ Trung Quốc đã thể hiện khi hệ thống tài chính tiền tệ xuất hiện sự hoảng loạn. Nhưng chương đó về sau bị cắt bỏ. WB giải thích rằng, những bình luận như vậy không phù hợp với tiêu chuẩn thông thường của tổ chức này khi nhận định về các nước thành viên. Nguyên văn chương này đã chỉ ra khi thị trường chứng khoán lao dốc, chính phủ Trung Quốc đã thể hiện các chức năng “chưa rõ ràng, trùng lặp và xung đột nhau”. Báo cáo đã phê phán mạnh mẽ việc chính phủ Trung Quốc chưa đảm nhiệm tốt vai trò quản lý vĩ mô trên thị trường tài chính tiền tệ, ngược lại “can dự một cách phổ biến và trực tiếp vào hoạt động phân bổ nguồn lực”.Có một câu hỏi trắc nghiệm tâm lý: nếu bây giờ cháy nhà, trong 60 giây bạn sẽ mang cái gì theo? Cho dù câu trả lời của bạn như thế nào, trong những tình huống cấp bách, điều bạn nghĩ tới/mang theo đầu tiên thường là điều quan trọng nhất.Thường ngày, Ủy ban quản lý chứng khoán quốc gia là cơ quan định hình các nguyên tắc của thị trường chứng khoán Trung Quốc. Khi thị trường xảy ra tình trạng hoảng loạn hoặc đổ vỡ, với tư cách là những người làm luật, điều đầu tiên mà Ủy ban cần nghĩ tới là bảo vệ hệ thống luật chơi thị trường mà mình đã thiết kế. Với cách phản ứng như vừa qua, Ủy ban có thể cứu được trứng, nhưng lại làm cái ổ nơi ấp trứng trở thành một nơi thêm rủi ro. Tâm lý được chính phủ giải cứu bất cứ khi nào thị trường xuất hiện khủng hoảng sẽ làm tăng rủi ro đạo đức. Thị trường chứng khoán càng giống một máy ATM của hệ thống doanh nghiệp nhà nước bao nhiêu, thì đối với các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, nó sẽ càng giống một cuộc phiêu lưu đến các sòng bạc ở Macau bấy nhiêu.Trong những ngày thị trường chứng khoán Trung Quốc “xanh lửa” – Trung Quốc quy ước màu đỏ là tăng, màu xanh là giảm, tôi hỏi thăm giáo sư của mình xem có bị ảnh hưởng gì bởi cú sốc này không. Ông trả lời, đầy dí dỏm: “Thị trường chứng khoán là một quả bóng mà người thổi bị ám ảnh bởi thành tích chính trị, tôi đã ngừng mua xổ số - ám chỉ mua cổ phiếu – từ năm 2007 rồi”.Điều tương tự như Trung Quốc, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng đang được xây dựng và vận hành theo các cơ chế khác biệt với thông lệ quốc tế. Những hoạt động quản trị quan trọng như ích lợi của nhà đầu tư, công bố thông tin của các công ty niêm yết, lợi ích cổ đông, chi trả cổ tức, kiểm toán nghiêm ngặt, giám sát giao dịch nội gián... đều được đặt ở vị trí thứ yếu. Ở vị trí trung tâm, thị trường chứng khoán được nhắc đến với chức năng huy động vốn. Nhưng quan trọng hơn cả, nguồn vốn được huy động phần lớn đều chảy vào hệ thống doanh nghiệp nhà nước. Hiệu quả của hệ thống doanh nghiệp nhà nước như thế nào, chúng ta hẳn đều đã rõ.Để thị trường chứng khoán là nơi huy động vốn gián tiếp cho hoạt động sản xuất tạo ra sự thịnh vượng, theo tôi, chính phủ cần hoàn thiện khung khổ pháp lý của hoạt động đầu tư, minh bạch hóa thông tin và có các công cụ bảo vệ nhà đầu tư nhỏ.Bài học từ cú sốc trên thị trường chứng khoán Trung Quốc một lần nữa cho thấy các nhà đầu tư sẽ đến và đi. Chỉ có uy tín của thị trường là ở lại!Phạm Sỹ Thành Đọc bài của anh được mở mang nhiều điều, sắp tới vn hội nhập tương đối toàn diện với thế giới. Mong là chúng ta cùng nhau tạo ra 1 thị trường hấp dẫn hơn, quy mô hơn để thu hút lượng vốn lớn của thế giới, phấn đấu đến năm 2020 hút được 1000 tỷ đola. Cần đặt mục tiêu là con số cụ thể như vậy thì tất cả các bên mới có căn cứ phấn đấu. Nước ngoài vào, họ mang theo vốn và công nghệ tiên tiến, vn chỉ có lợi mà thôi. Hãy đơn giản hóa mọi thứ có thể. Hãy tưởng tượng Việt Nam mình như 1 căn nhà mặt phố, mặt tiền rộng, 10 năm tới có con đường biển mới (con đường mới mở) đi cắt qua Thái lan nhờ TQ xây kênh đào Kra Isthmus. Căn nhà mặt phố mang tên ông Việt Nam ngày càng có giá. Để tối đa hóa lợi ích của "căn nhà" ông nên xây cất nhà cao, rộng đẹp lên để bán và cho thuê. Sau này ông sẽ trở thành đại gia. Trong nhà có 1 ông bố và 1 ông con, thời ông bố bảo đây là nhà tao, tao không muốn bất cứ ai vào ở, mất tự nhiên, mất tự do. Nhưng thời đại giờ khác rồi, ai cũng mong có nhà mặt phố để bán, hoặc cho thuê, càng bán được nhiều, càng cho thuê được nhiều thì ta càng giàu. Giờ đến thời đại của ông con rồi. Chắc chắn, chúng ta sẽ làm được. Một trò thư giãn của những người rỗi thời gian! Một trò đùa với tiền! Bạn mua cái gì? Mua một con số ảo, một chứng từ ảo. Tiền của bạn vào tay ai - vào người/công ty có mớ cổ phiếu và họ đã cho lên sàn! Mọi người mua bán loanh quanh với mớ giấy mang mệnh giá tiền đó, tiền người này chảy vào túi người kia. Mớ giấy lộn đó bị đẩy giá lên/hay xuống là do 1 số người chủ mưu đứng đằng sau. Và khi họ kiếm chênh lệch được bôn tiền thì họ bán tháo đi các cổ phiếu. Tiền mặt thực sự ko hề chảy vào các ngành cần đầu tư! Do đó, thị trường chứng khoán chỉ là trò chơi thư giãn của những người có thời gian và có tiền, thích học làm sang. Nó không sản sinh ra của cải vật chất thực sự, nếu quản lý tốt may ra thu được tiền thuế, nhưng tiền thuế chắc cũng chỉ đủ để nuôi bản thân ngành chứng khoán và các chi phí của nó Có cứ liệu; súc tích; gọi tên chỉ mặt => quá hay! 1 ngày giao dịch 4000 tỷ tệ, 1 tệ hơn 3000đ, tức là thị trường của họ có quy mô gấp 3000 lần VN, trong khi dân họ chỉ gấp 12 lần, đủ thấy thị trường VN nhỏ bé làm sao CÓ LẼ LÀ NÊN CỨU CON GÀ CHỨ NHỈ CỨU THÀNH HAY CỨU CÔNG CHÚA ĐÂY? Bao nhiêu vốn huy động từ TTCK chảy vào DNNN? Tôi nghĩ vốn vay của DNNN đền từ hệ thống ngân hàng là chủ yếu. TTCK là kênh huy động vốn hiệu quả (như bán đấu giá tài sản doanh nghiệp) nhưng hoạt động sinh lời thì tồi tệ nên rủi ro cực cao cho đầu tư, phải quản lý như cho vay tiền của ngân hàng (nhà đầu tư cho vay). Đây gọi là nước nổi thì bèo nổi, cái gì cũng có 2 mặt của nó, khi lượng đã đủ thì sẽ dẫn đến biến đổi về chất. Đích thật với chỉ số minh bạch, tham nhũng... và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ như ở Việt Nam thì đầu tư vào chứng khoán giống như là đánh đề vậy, mà có mấy chủ lô đề phải phá sản đâu =)) Từ 2005, có tí tiền, tôi bảo con tòm hiểu chứng khoán để chơi. Hai bố con tìm tài liệu đọc trong vòng một tuần mà chả hiểu mô tê gì sất. Cái hiểu duy nhất là: đem tiền cho người khác làm ăn trong môi trường pháp luật như ở Việt Nam, trong môi trường đạo đức kinh doanh Việt Nam liệu có yên tâm không. Tôi không chơi nữa mà dành tiền tự mình đầu tư cho vườn ruộng. Mười năm qua, tôi nay thu hoa lợi từ vườn đều đặn mỗi năm 200 triệu, cũng bằng thu nhập một GS dạy kinh tế chính trị học. Trong lúc đó, ông GS ấy lao vào chơi và bán xới cả nhà Hà Nội để về quê đuổi gà, tán gẫu, uống rượu ngang bét nhè. Dung Muốn cứu TTCK ko đơn giản đâu mấy bác ah. Tiềm lực vốn phải mạnh và tổ chức tín dụng phải có tầm nhìn xa hơn vài năm tới. Người có thể cứu TTCK là các quỹ đầu tư nước ngoài mà thôi. Cứu mình là trên hết tìm cách thoát mua vàng cất kỹ chờ khi cần cấu ăn dần Bài báo tuyệt hay, CHỉ đọc một lần mà như cả tháng học kinh tế. Mong tác giả chịu khó nghiên cứu đưa ra những bài tương tự đối với các vấn đề kinh tế để dân ngoại đạo học hỏi.