! [​​](https://telegra.ph/file/6cab0d85d79313a0c92ad.jpg) **Цієї ночі
проблемний китайський гігант-забудовник Evergrande мав би нарешті оголосити
дефолт, що підкосило б усю фінансову систему Китаю. ** Такі новини пройшлися
усюди, бо німецький інвестор в облігації компанії DMSA оголосив, що не отримав
виплати у пільговий період. Але як виявилось, інформація була трохи
передчасною. Bloomberg повідомляє, що девелопер все ж таки зміг закрити борг
цього тижня, а інвестори отримали прострочені виплати. Як компанії це вдалося?
Все просто – Evergrande розпродає власні активи. Лише за день до можливого
дефолту Evergrande продала частину своїх акцій медіакомпанії HengTen Networks
рівно на ту суму, яка потрібна для закриття бондів – 145 мільйонів доларів. До
цього Evergrande для погашення боргів продала два бізнес-літаки, намагалась
продати власне агентство нерухомості та офісну будівлю в Гонконгзі. Здорова
компанія для погашення бондів залучила б рефінансування. Evergrande ж просто
продає все, що має під рукою. Все це виглядає як навмисне відтягування моменту
дефолту на тлі пленуму КПК, де має вирішитись подальша доля Сі Цзінпіна, та
перед важливим переговорами з Байденом. Звісно, це не кінець. Кілька днів тому
компанія прострочила черговий пакет облігацій, за яким вже почався пільговий
період. Це триватиме і надалі, адже Evergrande має борги ще за понад 20
випусками облігацій. Чи зможе компанія залучити рефінансування на погашення
старих позик? Малоймовірно. По-перше, компанія має низький кредитний рейтинг
"C", що означає неминучість дефолту. Саме тому кожне закриття бондів
перетворюється на подію епохального масштабу. По-друге, в Китаї стрімко
падають продажі на ринку нерухомості. Щоб рефінансувати борги Evergrande,
інвестор має бути принаймні певен, що ринок зростає. Однак девелоперський
сектор Китаю зараз потроху скорочується, бо в країні зараз падає попит на
нерухомість та досі діють державні обмеження на житлові кредити. Саме тому
кожне погашення облігацій призводить до паніки, а Evergrande все більше
нагадує студента, який гуляє в борг та виконує свої завдання в останній
момент. *Богдан Мирошниченко*