**ІНФЛЯЦІЯ У США** Дивіться у[нашому відео ](https://youtu.be/-g0uiggxEmc) про
країни, де вирішили просто надрукувати й роздати гроші. Чому інфляція висока?
Чому цього ніхто по-справжньому не очікував? Що буде далі? Інфляція досягла 6%
на рік у жовтні, це дуже багато – востаннє така висока інфляція була 30 років
тому, а стійко така висока – так і всі 40. Основна причина - те, що борючись
із кризою, американський уряд різко збільшив витрати (і державний борг) : уряд
Трампа витратив приблизно 3 додаткові трильйони доларів, уряд Байдена, до
сьогоднішнього дня, приблизно 2 з невеликим. Крім того, американський
центробанк перейшов з початку кризи до безпрецедентно м'якої грошової
політики. Крім інфляції, основним результатом стало дуже швидке відновлювальне
зростання (після рекордно різкого спаду). Зараз, у четвертому кварталі 2021
року економіка США зростає абсолютно карколомними темпами, 6-8% у річному
обчисленні, в реальному вираженні (тобто інфляція ВЖЕ віднята). Таким чином,
поки що видно таке: уряд і ЦБ заплатили інфляцією за підтримку доходів у 2020
і дуже швидке відновлення і 2021-го. Усі економісти – і праві, і ліві –
бачать, що це реально складний вибір. Що краще - висока інфляція та швидке
відновлення чи низька інфляція та менш швидке відновлення? У коментарі
наведено два розбори сьогоднішньої інфляції - від дуже правого економіста
(Кохрейна зі Стенфорда, автора знаменитого підручника з ціноутворення на
активи) і від помірно-лівого (Фурмана з Гарварда, колишнього радника Обами).
Ультраліві, які провели останні роки у створенні дурної, зате приємної теорії
ММТ, мовчать, слава Богу. Тепер, коли те, що вони не могли показати
теоретично, провалилося на практиці, я сподіваюся, ми про "Сучасну монетарну
теорію" більше ніколи не почуємо. Чому ніхто з економістів, коли
обговорювалися програми допомоги громадянам Трампа та Байдена, не очікував
високої інфляції? По-перше, без хоч чогось схожого в історії, неясно було,
звідки може взятися стійка інфляція ДО того, як відновиться зайнятість. Як
ринок праці може бути перегрітий у тому, що ще залишаються мільйони
безробітних? Зараз ринок праці відновився до рівня 2017 року, до лютого 2020
ще зростатиме і зростатиме, а ознаки перегрітості очевидні. Поки що немає
чіткого пояснення, чому громадяни не хочуть повертатися на робочі місця навіть
після припинення виплат з безробіття та на підвищену зарплату. По-друге,
виникло багато проблем із пропозицією - зокрема, логістичних. Ці проблеми
були, напевно, передбачуваними - інша річ, що від них ніхто не очікував (і
зараз, швидше, не чекає) особливої ​​серйозності. Вони можуть сприяти стрибку
цін, але не прискоренню інфляції. Так - а як же це я кажу, що ніхто не
очікував такої високої інфляції, а от, кожен другий коментатор у Фейсбуці на
неї чекав? Бачив, що витрати різко збільшені, що ЦБ продовжує "кількісне
пом'якшення" (після того, як ключова ставка стає 0%, її неможливо знизити далі
й тому доводиться купувати активи), і передбачав інфляцію. Правильно, такі
люди були - і це були точно ті самі люди, які вже дванадцять років, з самого
2008 року, передбачали інфляцію, якої так і не було. З тих самих невірних
міркувань ("кількісне пом'якшення"! ) - десять років помилкових передбачень їх
нічого не навчили. Пам'ятається, покійний Сергій Журавльов з "Експерта" чудово
висловився про те, як Михайло Хазін "пророкував кризу 2008-09". Уявіть - чувак
п'ятнадцять років стоїть біля злітної смуги й твердить, - "Цей літак впаде, бо
залізяка важча за повітря". А потім, коли якийсь літак розбивається,
виявляється, що він це "пророкував". Ось так само і "провісники інфляції", які
за десять років так і не перейшли від слова "емісія" до слів "грошова маса".
Цього разу їхнє "пророцтво" потрапило в точку в частині зростання цін, але хоч
один із них писав про те, що ринок праці відновлюватиметься так незвично? Що ж
тепер? Широкий консенсус економістів змістився – ризики вкоріненої інфляції
тепер вважаються високими.