Based on what we have seen in Isaiah chapter 65 and 2 Peter chapter 3, we can be sure that this does not mean replacing the literal heavens and our planet, with its watery deep.
בהסתמך על מה שלמדנו מישעיהו ס ” ה ומפטרוס ב ’. פרק ג ’‏‏, אין ספק שלא מדובר כאן בהחלפת השמים, הארץ והים הגשמיים.