Absent the common currency, these divergences would have been accompanied by exchange-rate adjustments – certainly after (and perhaps even before) the pattern of excessive leverage and domestic demand ended.
Senza una moneta comune, queste divergenze sarebbero state accompagnate da aggiustamenti dei tassi di cambio, -di certo dopo (e forse anche prima) della fine del modello basato su un’eccessiva leva finanziaria ed un’eccessiva domanda interna.