We recognized that large bubble-driven losses in assets held by leveraged financial institutions would cause a panicked flight to safety, and that preventing a deep depression required active official intervention as a lender of last resort.
Ci siamo resi conto che le grandi perdite dovute alle bolle nei patrimoni detenuti da istituzioni finanziarie con elevato rapporto di indebitamento avrebbero causato panico ed una fuga verso condizioni che garantiscono sicurezza, e che il tentativo di impedire una profonda depressione avrebbe richiesto un intervento attivo ufficiale come prestatore di ultima istanza.