But a closer look at these oxymoronic, quasi-miraculous episodes reveals that, for the usual recessionary impact of fiscal consolidation to be eliminated or even reversed, at least one of three conditions must be met: households’ precautionary savings decline; long-term interest rates fall; or a more expansionary monetary policy stimulates demand and weakens the exchange rate.
Ma un analisi più approfondita di questi episodi ossimoronici e quasi miracolosi rivela che, per eliminare o invertire la tendenza dell’impatto tradizionale della consolidazione fiscale, ovvero la recessione, è necessario che almeno una delle tre seguenti condizioni venga messa in atto: riduzione dei risparmi precauzionali dei nuclei familiari, diminuzione drastica dei tassi di interesse a lungo termine o indebolimento del tasso di cambio tramite l’implementazione di una politica monetaria più espansionistica.