The second paradox is that monetary expansion may be largely ineffective in the country that undertakes it, but can generate large negative externalities on others. This is particularly true of the quantitative easing now underway in the United States, because the American dollar is the major global reserve currency.
Il secondo paradosso è che un'espansione della propria base monetaria può essere del tutto inefficace all'interno del paese che l'adotta, ma può generare importanti esternalità negative sugli altri.  Questo è ancora più vero nel caso dell'alleggerimento quantitativo attualmente in atto negli Stati Uniti, dato che il dollaro americano è la principale valuta di riserva globale.