Fischer made this argument at a time when the IMF was actively seeking to enshrine capital-account liberalization in its charter.
Nelle economie che soffrono di una scarsa domanda di investimenti, i flussi di capitale possono incoraggiare il consumo, ma anche l’apprezzamento del tasso di cambio, aspetto che tende a peggiorare la carenza degli investimenti. Di conseguenza, in un contesto simile, la redditività delle industrie tradable, ovvero quelle che risentono maggiormente dei problemi legati all’appropriabilità, subisce tendenzialmente un duro colpo con un conseguente calo ulteriore della domanda di investimenti.