But the excesses were mainly in the private sector, as interest-rate convergence generated economic divergence: lower interest rates in the weaker countries fueled housing bubbles, while the strongest country, Germany, had to tighten its belt in order to cope with the burden of reunification.
Gli eccessi erano però principalmente concentrati nel settore privato, dal momento che la convergenza dei tassi di interesse aveva generato una divergenza economica: i bassi tassi di interesse nei paesi più deboli avevano alimentato le bolle immobiliari, mentre il paese più solido, ossia la Germania, doveva stringere la cinghia per sostenere il peso della riunificazione.