By ruling out exchange-rate adjustment to address differences in competitiveness, the euro has forced less competitive countries to pursue painful and slow “internal devaluation” (suppressing real wages).
Escludendo un aggiustamento sul tasso di cambio per affrontare le differenze di competitività, l’euro ha costretto i Paesi meno competitivi a perseguire una lenta e dolorosa “svalutazione interna” (reprimendo i salari reali).