Instead, low long-term real interest rates appear to reflect a general failure by governments over the years to use the borrowing opportunities that the inflation-indexed markets present to them. This implies an arbitrage opportunity for governments: borrow massively at these low (or even negative) real interest rates, and invest the proceeds in positive-returning projects, such as infrastructure or education.
I tassi di interesse reali a lungo termine sembrano invece riflettere il mancato ricorso dei governi alle opportunità di prestito offerte dai mercati indicizzati all’inflazione e in grado di garantire una chance di arbitraggio: contrarre prestiti in modo massiccio a tassi di interesse reali bassissimi (o anche negativi), e investire i guadagni in progetti che promettono ritorni positivi, quali infrastrutture o istruzione.