The European Union has taught us valuable lessons over the last few decades: first, that financial integration requires eliminating volatility among national currencies; next, that eradicating exchange-rate risk requires doing away with national currencies altogether; and now, that monetary union is impossible, among democracies, without political union.
Negli ultimi dieci anni l’Unione Europea ci ha insegnato delle lezioni encomiabili: innanzitutto che l’integrazione finanziaria richiede l’eliminazione della volatilità delle valute nazionali, in secondo luogo che lo sradicamento del rischio del tasso di cambio richiede l’abolizione delle valute nazionali, ed infine che l’unione monetaria è impraticabile tra le democrazie senza un’unione politica.