Indeed, given that such recessions clog the monetary-policy transmission mechanism, neither conventional interest-rate adjustments nor unconventional liquidity injections have much impact in the wake of a crisis, when deleveraging and balance-sheet repair are urgent.
Dato che tali recessioni bloccano il meccanismo di trasmissione delle politiche monetarie, non funzionano né i tradizionali aggiustamenti dei tassi di interesse né le poco convenzionali iniezioni di liquidità sulla scia di una crisi, quando le questioni urgenti sono il livello di deleveraging e il risanamento dei bilanci.