Put differently, given a set of cash flows from a bank’s assets, the bank’s value is not affected by how those cash flows are distributed among investors, so more leverage does not reduce the bank’s cost of funding.
Dito de outra forma, dado um conjunto de fluxos de caixa derivados dos activos de um banco, o valor do banco não é afectado pela forma como esses fluxos de caixa são distribuídos entre os investidores. Então, mais alavancagem não reduz o custo de financiamento do banco.