With the eurozone as a whole benefiting from a relatively solid balance-of-payments position, European leaders initially failed to foresee the risk incurred by letting competitiveness differentials grow, and underestimated the threat posed by some countries’ accumulation of significant external debt.
Com a zona euro como um todo, a beneficiar de uma situação relativamente sólida no que diz respeito à balança de pagamentos, os líderes europeus não conseguiram prever inicialmente o risco incorrido, permitindo que os diferenciais de competitividade crescessem e subestimando a ameaça constituída pela acumulação da dívida externa significativa de alguns países.