Rather than see the 30% euro appreciation that would follow from the ECB’s current monetary policy, German exporters would scream for measures to prevent America’s “competitive devaluation,” finally bringing about moderate inflation in the north rather than the current grinding depression in the south.
Em vez de verem a valorização do euro em 30% que se seguiria à actual política monetária do BCE, os exportadores alemães iriam gritar por providências que impedissem a “desvalorização competitiva” da América, conseguindo finalmente uma inflação moderada no Norte e não a presente depressão oprimida no Sul.