title: 关于富国系基金的目前表现的情况说明最近接到不少客户经理和客户的询 
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  最近接到不少客户经理和客户的询问，为什么最近大盘连续上涨，但是以富国天益为首的却表现不佳呢？到底是什么原因导致这一现象的发生？
  
  面对众多的疑惑，我想就几点简单说明一下。
  首先，我们认为在短期之内震荡仍是主基调，3000点不是顶，但对投资者而言有一定的心理障碍。所以会在3000点附近会有反复，其次，基金重仓股如金融、地产等权重板块基本调整到位，抑制下跌空间；再者两会过后新的宏观政策有待进一步明晰，所以不少机构投资者在等待中观望。由于证监会目前对新基金还是保持限制发行速度的策略，所以短期市场还是处于缺乏明显增量资金的状态，另外股指期货推
  
  最近接到不少客户经理和客户的询问，为什么最近大盘连续上涨，但是以富国天益为首的却表现不佳呢？到底是什么原因导致这一现象的发生？
  
  面对众多的疑惑，我想就几点简单说明一下。
  首先，我们认为在短期之内震荡仍是主基调，3000点不是顶，但对投资者而言有一定的心理障碍。所以会在3000点附近会有反复，其次，基金重仓股如金融、地产等权重板块基本调整到位，抑制下跌空间；再者两会过后新的宏观政策有待进一步明晰，所以不少机构投资者在等待中观望。由于证监会目前对新基金还是保持限制发行速度的策略，所以短期市场还是处于缺乏明显增量资金的状态，另外股指期货推出日期的临近也给投资者带来的不确定的心理压力。以上是目前市场从宏观面所表现的特点。
  
  对于老基金而言，尤其是以天益为代表的不少前期表现优秀的基金滞涨，主要是因为从2007年3月5日至27日间，沪深股市总共有325家上市公司披露2006年财务报告，至此总共已经有515家公司披露了06年报。这些公司的06年整体业绩较05年有所改观——利用整体法计算的结果表明，其主营业务收入同比增长20.8%，净利润同比增长59.23%；每股收益为0.34元，同比增加42.91%；净资产收益率为11.33%。部分在以往行情中因为05年度发生经营亏损而导致问津者寥寥的公司，却由于2006年度的成功扭亏，在近期受到了投资者的热捧。我们认为，近期部分投资者的“扭亏就是好”情结也是导致市场上的微利和绩差股板块表现抢眼的原因之一；尤其是最近一段时间，高价股和基金重仓股持续低迷，而与此同时低价股、概念股持续走强，成为资金持续流进的板块。根据我们测算，很多S个股以及SST个股股价已经翻番，强烈的财富效应不禁令价值投资者都有冲动成为短线交易者。面对基本实现的06年的预期，市场不少资金开始兑现前期的收益，也就是说目前来讲，基金持有的业绩优秀的重仓股票，目前市场抛压比较重，出现了的滞涨，以至大家看到自己的手里的基金原地踏步。
  
  那么市场开始投机，我们怎么办？ 
  
  当原先秉承的投资理念遇到市场挑战的时候，怎么办？我们认为首先需要把巴非特的书拿出再读一遍，它会强化我们的信心。其次我们再次强调板块轮动，特别是风格板块的轮动，当低价股涨幅大了以后，势必会有新的资金追逐估值洼地。 
  
  因此我们认为市场风格随时会出现转变，特别是当越来越多的新发基金涌入市场的时候，因此我们的结论是目前已经到了战略性的买入点，与其天天看盘同泡沫博弈，不如出去跑跑公司。 另外仍建议根据政府调控的思路看未来的投资机会，如出于加快产业结构升级，对产能过剩行业的调整而出现的资产注入，资产整合等主题性投资机会的把握，关注具有自主创新能力的企业等。虽然资产注入在时间和对EPS的增厚上无法把握，但是该主题绝不是简单的题材炒作，而是一个可以持续3-4年的主题性投资。 
  
  所以在投机气氛下，成长股的滞涨带来战略性买入点
  
  1．市场策略——又到战略性买入点
  资产注入，继股改后成为又一资本市场的盛宴
  06 年12月国资委发布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中，明确表示国资委将加快推进股份制改革，积极推进具备条件的中央企业母公司整体改制上市。
  
  资产注入的分析不应局限于个股题材的挖掘，而更应理解为是和股改具有同等地位的制度性变革。我们通过上市公司集团背景和2007年或将实施资产注入及整体上市的可能性分析，建议重点关注军工、电网电力、钢铁、有色、机械等行业。
  
  2．看好地产、金融、食品、商贸、机械、电子和建材
  行业配置上重点考虑估值的比较优势和资产注入的高发行业，另外继续超配消费升级概念。重点看好地产、金融、食品、商贸、机械、电子元件和建材行业。
  
  金融：银行业未来3年30％的年均增长率完全可以看到，加息过程中，银行收益率稳中有升，两税合并又是最大的受益行业。市场日均成交量大幅增长，给07年券商类股业绩增长强大支撑。
        
  地产：两会中对房地产行业论调发生积极改变。政策风暴刚过，对于错杀的龙头公司年中的买点出现，其08年不到20X的PE具有估值吸引力。
  
  3．需求拉动成为新引擎，相关行业继续享受估值溢价
  食品饮料：整个行业仍处于发展快车道上，06年白酒业利润增长34.2％，而肉类加工增长39.3％。3.4月对食品饮料业而言是等待报表出台，业绩超预期的时点。
        
  商贸：国内市场“渠道为王”，商贸特别是连锁商业，其规模决定强议价能力，未来看好行业供应链的整合、业态的更新及内生和外延性增长并重。
  
  4．行业整合和资产注入推动业绩，抗周期增长更是看点
  机械：主要子行业销售数据继续表现良好，特别是工程机械上市公司销量继续高增长。政策扶持、内需旺盛、出口平滑周期加上持续的资产注入带来外延高增长，成为我们看好的理由。
        
  建材：看好下游深加工，产业整合速度加快也有利于龙头企业的发展。玻璃正从06年底的谷底走出，1季度业绩将大幅增长，水泥处于景气持续回升阶段。
  
  电子元件：不少个股PE非常有吸引力，同时其与高端客户的完美合作完全可以给其溢价，并平抑由IC开始传导的行业周期波动。
  
  
  最后，我想说的是，投资既是考验您的眼光，又是考验您的耐心，富国基金希望能够与您分享中国证券市场长期稳定的汇报，而不希望让涨跌起伏的指数停滞您财富增值的脚步。
                                              
  此致
  
  敬礼
  
    
  富国基金理财 
   
  
answer: 富国天益也作出解择，相信他会好起耒的，给他一些时间吧。
  
  您好！首先非常感谢您对我们富国天益的长期持有与信任。纵观天益以往的业绩，也曾在短期内（一个月、一个季度）出现净值涨幅不明显的情况，比如是05年四季度、06年的三季度，但从全年的收益来看，正是因为天益基金始终坚持自己的投资策略与投资目标，才给予客户丰厚的回报 。基金净值短期波动在所难免，综观现阶段的市场，涨得好的，都是小盘股票，基金重仓股普遍走势弱于大盘，但我们不能因此就否定这此重仓股的成长价值。我们富国天益还是会坚持一贯的投资理念，不受短期市场的影响。也希望您能继续相信我们的富国天益！谢谢！ 