场外欧式期权（行权日期和行权价客户定制），如何用场内期权对冲？
场外期权对冲问题目前并没有完美的解决方案。Black-Scholes期权定价理论有两个重要假设（1）波动率是常数，（2）delta对冲是连续的。这两个假设分别产生了vega风险和gamma风险。理论上可以通过场内期权搭配，使得场外期权组合的vega和gamma风险组合为0。但由于场内期权交易也不交易活跃，隐含波动率与实际波动率也不一致等原因使得场内期权也无法完美对冲场外期权风险。 题主的问题一种简单的解决方法就是选择动态交易流动性好的场内期权使其与一篮子场外期权的vega风险为0。通常近月的期权合约流动性都较好，是优先考虑的合约。虽然简单，但这种方法的缺点也较。（1）频繁交易场内期权的成本；（2）场内期权隐含波动率与真实波动率有偏差；（3）是场外期权成本无法准确计算等。 一种数学上完备的解决方案是Sebastian Herrmann† Johannes Muhle-Karbe 等人在Model Uncertainty, Recalibration, and the Emergence of Delta-Vega Hedging中提出的方法。即用一个随机过程模拟场内期权的隐含波动率，而gamma等风险则通过拉开场外期权的买卖价差来覆盖，最后通过在一定风险水平下求解HJBI方程解决场外期权定价对冲的问题。