Risk of ruin
அழிவின் ஆபத்து என்பது சூதாட்டம், காப்பீடு மற்றும் நிதி ஆகியவற்றில் ஒரு கருத்தாகும், இது ஒருவரின் அனைத்து முதலீட்டு மூலதனத்தையும் இழப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் அல்லது மேலும் விளையாடுவதற்கு குறைந்தபட்சத்திற்குக் கீழே உள்ள ஒருவரின் வங்கிக் கணக்கை அணைப்பது தொடர்பானது. உதாரணமாக, ஒரு எளிய நாணயத்தை தூக்கி எறிவதில் யாராவது தங்கள் முழு பணத்தையும் பந்தயம் கட்டினால், அது அழிக்கப்படுவதற்கான ஆபத்து 50 சதவீதம் ஆகும். பல-பந்தய சூழ்நிலையில், அழிவுக்கான ஆபத்து பந்தயங்களின் எண்ணிக்கையுடன் குவிகிறதுஃ ஒவ்வொரு ஆட்டமும் ஆபத்தை அதிகரிக்கிறது, மேலும் தொடர்ச்சியான விளையாட்டு இறுதியில் சூதாட்டக்காரரின் அழிவுக்கான சீரற்ற உறுதியை அளிக்கிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு அழிவுக்கான நிதி ஆபத்து அழிவுக்கான அபாயத்தைக் குறைப்பதற்கான இரண்டு முன்னணி உத்திகள் பன்முகப்படுத்தல் மற்றும் ஹெட்ஜிங்/போர்ட்ஃபோலியோ ஆப்டிமைசேஷன் ஆகும். பன்முகப்படுத்தலைத் தொடரும் ஒரு முதலீட்டாளர் பரந்த அளவிலான சொத்துக்களை சொந்தமாக்க முயற்சிப்பார்-அவர்கள் பங்குகள், பத்திரங்கள், ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் பணம் மற்றும் தங்கம் போன்ற திரவ சொத்துக்களின் கலவையை வைத்திருக்கலாம். பத்திரங்கள் மற்றும் பங்குகளின் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் வெவ்வேறு சந்தைகளில் பிரிக்கப்படலாம்-எடுத்துக்காட்டாக, மிகவும் மாறுபட்ட முதலீட்டாளர் எல்எஸ்இ, என்ஒய்எஸ்இ மற்றும் பல்வேறு பிற பங்குச் சந்தைகளில் பங்குகளை சொந்தமாக வைத்திருக்க விரும்பலாம். எனவே எந்தவொரு ஒரு பரிமாற்றத்திலும் பங்குகளை பாதிக்கும் ஒரு பெரிய சரிவு ஏற்பட்டாலும், முதலீட்டாளர்களின் பங்குகளில் ஒரு பகுதி மட்டுமே இழப்பை சந்திக்க வேண்டும். பல்வகைப்படுத்தல் மூலம் அழிவு அபாயத்திலிருந்து பாதுகாப்பது 2007-2010 நிதி நெருக்கடிக்குப் பிறகு மிகவும் சவாலானது-நெருக்கடியின் போது பல்வேறு காலகட்டங்களில், 2009 நடுப்பகுதியில் அது உறுதிப்படுத்தப்படும் வரை, அனைத்து உலகளாவிய பிராந்தியங்களிலும் சொத்து வகுப்புகள் ஒன்றோடொன்று தொடர்புடைய காலகட்டங்கள் இருந்தன. எடுத்துக்காட்டாக, பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் ஒரே நேரத்தில் வீழ்ச்சியடைந்த நேரங்கள் இருந்தன-பொதுவாக பங்குகளின் மதிப்பு குறையும் போது, பத்திரங்கள் உயரும், இதற்கு நேர்மாறாகவும் இருக்கும். இழப்பு ஏற்படும் அபாயத்தைக் குறைப்பதற்கான பிற உத்திகளில் லீவரேஜ் பயன்பாட்டைக் கவனமாகக் கட்டுப்படுத்துவதும், விஷயங்கள் தவறாக நடக்கும்போது வரம்பற்ற இழப்பைக் கொண்ட சொத்துக்களை வெளிப்படுத்துவதும் அடங்கும் (எ. கா., குறுகிய விற்பனையை உள்ளடக்கிய சில நிதி தயாரிப்புகள் அதிக வருவாயை வழங்க முடியும், ஆனால் சந்தை வர்த்தகத்திற்கு எதிராகச் சென்றால், முதலீட்டாளர் தயாரிப்பு வாங்குவதற்கு அவர்கள் செலுத்திய விலையை விட கணிசமாக அதிகமாக இழக்க நேரிடும். அழிவின் நிகழ்தகவு தோராயமாக உள்ளது, அங்கு s இன் தொடக்க மதிப்புடன் ஒரு சீரற்ற நடைக்கு, மற்றும் ஒவ்வொரு மறு செய்கை படியிலும், சராசரி μ மற்றும் நிலையான விலகல் σ கொண்ட ஒரு இயல்பான விநியோகத்தால் நகர்த்தப்படுகிறது, மேலும் அது 0 அல்லது எதிர்மறை மதிப்பை அடைந்தால் தோல்வி ஏற்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, 10 இன் தொடக்க மதிப்புடன், ஒவ்வொரு மறு செய்கையிலும், சராசரி 0.1 மற்றும் நிலையான விலகல் 1 கொண்ட காஸியன் சீரற்ற மாறி முந்தைய மறு செய்கையிலிருந்து மதிப்புடன் சேர்க்கப்படுகிறது. இந்த சூத்திரத்தில், s என்பது 10, σ என்பது 1, μ என்பது 0.01, எனவே r என்பது 1.01 இன் வர்க்கமூலம், அல்லது சுமார் 1.005. ஒவ்வொரு முறையும் முந்தைய மதிப்புடன் சேர்க்கப்பட்ட விநியோகத்தின் சராசரி நேர்மறையானது, ஆனால் நிலையான விலகலைப் போல பெரியதாக இல்லை, எனவே நேர்மறை முடிவிலியை நோக்கி காலவரையின்றி புறப்படுவதற்கு முன்பு அது எதிர்மறை மதிப்புகளுக்கு விழும் ஆபத்து உள்ளது. இந்த சூத்திரம் சுமார் 0.1371 அல்லது 13.71% அழிவு அபாயத்தின் இந்த அளவுருக்களைப் பயன்படுத்தி தோல்வியின் நிகழ்தகவை முன்னறிவிக்கிறது. பொதுவாக அழிவு ஏற்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் படிகளின் எண்ணிக்கை, அது ஏற்பட்டால், பெரியதாக மாறும் போது இந்த தோராயமானது மிகவும் துல்லியமாகிறது; முதல் படியே அதை உருவாக்கவோ அல்லது உடைக்கவோ முடிந்தால் அது மிகவும் துல்லியமாக இருக்காது. ஏனென்றால், ஒவ்வொரு படியிலும் சேர்க்கப்பட்ட சீரற்ற மாறி ஒரு காஸியன் சீரற்ற மாறி அல்ல, மாறாக n = 2 அளவுருவுடன் ஒரு இருமியல் சீரற்ற மாறி என்றால் இது ஒரு சரியான தீர்வாகும். இருப்பினும், ஒரு காஸியன் விநியோகத்தால் விநியோகிக்கப்படாத ஒரு சீரற்ற மாறியை இந்த வழியில் ஒரு இயங்கும் தொகையில் மீண்டும் மீண்டும் சேர்ப்பது காஸியன் விநியோகிக்கப்பட்ட சீரற்ற மாறிகளைச் சேர்ப்பதில் இருந்து அறிகுறியற்ற முறையில் பிரித்தறிய முடியாதது, பெரிய எண்களின் சட்டத்தால். நிதி வர்த்தகம் "அழிவின் ஆபத்து" என்ற சொல் சில நேரங்களில் நிதி வர்த்தகர்களால் ஒரு குறுகிய தொழில்நுட்ப அர்த்தத்தில் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது மேலும் வர்த்தகங்களைச் செய்ய குறைந்தபட்ச தேவைகளுக்குக் கீழே ஒரு வர்த்தகக் கணக்கைக் குறைக்கும் இழப்புகளின் அபாயத்தைக் குறிக்கிறது. சீரற்ற நடை அனுமானங்கள் கொடுக்கப்பட்ட எண்ணிக்கையிலான வர்த்தகங்களுக்கான அழிவு அபாயத்தை துல்லியமாக கணக்கிட அனுமதிக்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, தரகர் விளிம்பு அழைப்புகளை வழங்கத் தொடங்குவதற்கு முன்பு ஒருவர் கீழே இழுக்கக்கூடிய ஒரு கணக்கில் $1000 உள்ளது என்று வைத்துக்கொள்வோம். மேலும், ஒவ்வொரு வர்த்தகமும் வெற்றி பெறலாம் அல்லது இழக்க நேரிடலாம் என்று வைத்துக்கொள்வோம், இழப்புக்கு 50 சதவீதம் வாய்ப்பு உள்ளது, இது $200 ஆக வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது. பின்னர் நான்கு வர்த்தகங்கள் அல்லது அதற்கும் குறைவானவற்றிற்கு, அழிவின் ஆபத்து பூஜ்ஜியமாகும். ஐந்து வர்த்தகங்களுக்கும், கணக்கு அழிக்கப்படுவதற்கு ஐந்து வர்த்தகங்களும் தோல்வியடைய வேண்டியிருக்கும் என்பதால், ஐந்து வர்த்தகங்களுக்கு, அழிவின் ஆபத்து சுமார் 3 சதவீதம் ஆகும். கூடுதல் வர்த்தகங்களுக்கு, அழிவுக்கான திரட்டப்பட்ட ஆபத்து மெதுவாக அதிகரிக்கிறது. யதார்த்தமான பல்வேறு நிலைமைகளின் கீழ் ஆபத்தின் கணக்கீடுகள் மிகவும் சிக்கலானவை. எளிமையான தொடர்புடைய சூழ்நிலைகளை உள்ளடக்கும் சூத்திரங்களின் தொகுப்பைப் பார்க்க, சூதாட்டக்காரரின் அழிவைப் பார்க்கவும் (மார்கோவ் சங்கிலியுடன்). "அழிவின் ஆபத்து" கணக்கீடுகளின் முக்கியத்துவத்தைப் பற்றி வர்த்தகர்களிடையே கருத்துக்கள் கலவையானவை; நடைமுறை நோக்கங்களுக்காக இது பயனற்ற புள்ளிவிவரத்திற்கு நெருக்கமானது என்று சிலர் அறிவுறுத்துகிறார்கள், மற்றவர்கள் இது ஒரு செயலில் உள்ள வர்த்தகருக்கு மிகவும் முக்கியமானது என்று கூறுகிறார்கள். மார்கோவ் சங்கிலியை உறிஞ்சுதல் (அழிவின் அபாயத்தைக் கணக்கிட கணித நிதியில் பயன்படுத்தப்படுகிறது) சொத்து ஒதுக்கீடு கொழுப்பு-வால் விநியோகம் (அழிவின் அபாயத்தைக் கணக்கிடுவதில் சிரமம் மற்றும் நம்பகத்தன்மையை வெளிப்படுத்துகிறது) நிதி இடர் மேலாண்மை நிதி இடர் மாடலிங் கெல்லி அளவுகோல் முக்கிய இடர் குறிகாட்டிகள் செயல்பாட்டு இடர் மேலாண்மை இடர் மேலாண்மை செயின்ட் பீட்டர்ஸ்பர்க் முரண்பாடு (அழிவு மற்றும் நேர்மறையான எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய்களின் ஆபத்து இல்லாத ஒரு கற்பனை விளையாட்டு, ஆனால் முரண்பாடாக குறைந்த முதலீட்டு மதிப்பு என்று கருதப்படுகிறது) ஆபத்து குறிப்புகள் மற்றும் குறிப்புகளில் மதிப்பு மேலும் வாசிப்பு நிதி இடர் சீரற்ற செயல்முறைகள்