Variance swap
ஒரு மாறுபாடு இடமாற்றம் என்பது ஒரு கவுண்டர் நிதி வழித்தோன்றலாகும், இது இயக்கத்தின் அளவுடன் தொடர்புடைய அபாயங்களை ஊகிக்க அல்லது ஹெட்ஜ் செய்ய அனுமதிக்கிறது, அதாவது. பரிமாற்ற விகிதம், வட்டி விகிதம் அல்லது பங்குக் குறியீடு போன்ற சில அடிப்படை தயாரிப்புகளின் நிலையற்ற தன்மை. இடமாற்றத்தின் ஒரு கால் அடிப்படை உற்பத்தியின் விலை மாற்றங்களின் உணரப்பட்ட மாறுபாட்டின் அடிப்படையில் ஒரு தொகையை செலுத்தும். வழக்கமாக, இந்த விலை மாற்றங்கள் பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் இறுதி விலையின் அடிப்படையில் தினசரி பதிவு வருமானமாக இருக்கும். இடமாற்றத்தின் மற்ற கால் ஒரு நிலையான தொகையை செலுத்தும், இது ஒப்பந்தத்தின் தொடக்கத்தில் மேற்கோள் காட்டப்பட்ட வேலைநிறுத்தமாகும். எனவே எதிர் தரப்பினருக்கான நிகர கொடுப்பனவு இந்த இரண்டிற்கும் இடையிலான வித்தியாசமாக இருக்கும், மேலும் ஒப்பந்தம் காலாவதியாகும் போது ரொக்கமாக தீர்க்கப்படும், இருப்பினும் சில ரொக்க கொடுப்பனவுகள் ஒன்று அல்லது மற்ற எதிர் தரப்பினரால் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட விளிம்பில் பராமரிக்கப்படும். கட்டமைப்பு மற்றும் அம்சங்கள் ஒரு மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் அம்சங்கள் பின்வருமாறுஃ மாறுபாடு உணரப்பட்ட மாறுபாட்டை வெகா கருத்தியல் தாக்குகிறதுஃ மற்ற இடமாற்றங்களைப் போலவே, ஒருபோதும் பரிமாறிக்கொள்ளப்படாத கருத்தியல் தொகையின் அடிப்படையில் ஊதியம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், ஒரு மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் விஷயத்தில், நோஷனல் தொகை வேகாவின் அடிப்படையில் குறிப்பிடப்படுகிறது, இது கொடுப்பனவை டாலர் விதிமுறைகளாக மாற்றுகிறது. ஒரு மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் ஊதியம் பின்வருமாறு கொடுக்கப்பட்டுள்ளதுஃ இங்குஃ = மாறுபாடு கருத்தியல் (a. k. a. மாறுபாடு அலகுகள்), = வருடாந்திர உணரப்பட்ட மாறுபாடு, மற்றும் = மாறுபாடு ஸ்ட்ரைக். வருடாந்திர உணரப்பட்ட மாறுபாடு அந்தக் காலகட்டத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட மாதிரி புள்ளிகளின் தொகுப்பின் அடிப்படையில் கணக்கிடப்படுகிறது. இது எப்போதும் மாறுபாட்டின் உன்னதமான புள்ளிவிவர வரையறையுடன் ஒத்துப்போகாது, ஏனெனில் ஒப்பந்த விதிமுறைகள் சராசரியைக் கழிக்காமல் போகலாம். எடுத்துக்காட்டாக, எங்கு செய்ய வேண்டும் என்று கவனிக்கப்பட்ட விலைகள் உள்ளன என்று வைத்துக்கொள்வோம். இயற்கை பதிவு வருவாயை வரையறுக்கவும். பின்னர் ஒரு வருடாந்திர காரணி பொதுவாக ஒரு வருடத்தில் தோராயமாக மாதிரி புள்ளிகளின் எண்ணிக்கையாக (பொதுவாக 252) தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது மற்றும் எண்ணால் வரையறுக்கப்பட்ட இடமாற்ற ஒப்பந்த வாழ்க்கையாக அமைக்கப்படுகிறது. சராசரி வருவாயைக் கழிப்பது உணரப்பட்ட மாறுபாட்டைக் குறைக்கும் என்பதைக் காணலாம். இது செய்யப்பட்டால், மாதிரி மாறுபாட்டின் பக்கச்சார்பற்ற மதிப்பீட்டிற்கு இணங்க, வகுத்தலாகப் பயன்படுத்துவது பொதுவானது. ஒப்பந்த அலகுகளின் எண்ணிக்கையை பின்வருமாறு தீர்மானிப்பது சந்தை நடைமுறையாகும்ஃ நிலையற்ற தன்மை இடமாற்றத்திற்கான தொடர்புடைய வெகா கருத்து எங்கே. இது ஒரு மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் ஊதியத்தை ஒரு நிலையற்ற இடமாற்றத்துடன் ஒப்பிடத்தக்கதாக ஆக்குகிறது, இது நிலையற்ற தன்மையை வர்த்தகம் செய்ய பயன்படுத்தப்படும் மற்றொரு குறைவான பிரபலமான கருவியாகும். விலை நிர்ணயம் மற்றும் மதிப்பீடு மாறுபாடு இடமாற்றம் ஹெட்ஜ் செய்யப்படலாம், எனவே ஐரோப்பிய அழைப்பின் ஒரு போர்ட்ஃபோலியோவைப் பயன்படுத்தி விலை நிர்ணயிக்கப்படலாம் மற்றும் ஸ்ட்ரைக்கின் சதுரத்திற்கு நேர்மாறான விகிதாசாரத்தில் எடைகளைக் கொண்ட விருப்பங்களை வைக்கலாம். எனவே வெனிலா விருப்பங்களுக்கு விலை நிர்ணயிக்கும் எந்த நிலையற்ற புன்னகை மாதிரியும் மாறுபாடு இடமாற்றத்திற்கு விலை நிர்ணயிக்க பயன்படுத்தப்படலாம். எடுத்துக்காட்டாக, ஹெஸ்டன் மாதிரியைப் பயன்படுத்தி, நியாயமான மாறுபாடு இடமாற்ற விகிதத்திற்கு ஒரு மூடிய வடிவ தீர்வை பெறலாம். இறக்கைகளில் உள்ள புன்னகை மாதிரியின் நடத்தையில் கவனம் செலுத்தப்பட வேண்டும், ஏனெனில் இது விலையில் விகிதாசார விளைவை ஏற்படுத்தும். இட்டோவின் லெம்மாவைப் பயன்படுத்தி ஒரு மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் பலனை நாம் பெறலாம். அடிப்படை பங்கு பின்வருமாறு விவரிக்கப்பட்டுள்ளது என்று நாம் முதலில் கருதுகிறோம்ஃ இட்டோவின் சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், நாம் பெறுகிறோம்ஃ ஒருங்கிணைப்புகளை எடுத்துக்கொள்வது, மொத்த மாறுபாடுஃ மொத்த மாறுபாடு மறுசீரமைக்கப்பட்ட ஹெட்ஜ் மற்றும் குறுகிய பதிவு ஒப்பந்தத்தைக் கொண்டிருப்பதைக் காணலாம். ஒரு நிலையான பிரதி வாதத்தைப் பயன்படுத்தி, அதாவது, இரண்டு முறை தொடர்ச்சியாக வேறுபடுத்தக்கூடிய ஒப்பந்தத்தை ஒரு பத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி நகலெடுக்க முடியும், எதிர்காலம் மற்றும் எண்ணற்ற பல இடுகைகள் மற்றும் அழைப்புகள், ஒரு குறுகிய பதிவு ஒப்பந்த நிலை என்பது ஒரு எதிர்கால ஒப்பந்தம் மற்றும் இடுகைகள் மற்றும் அழைப்புகளின் தொகுப்புக்கு சமம் என்பதை நாம் காட்டலாம்ஃ எதிர்பார்ப்புகளை எடுத்து, பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமான மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் மதிப்பை அமைத்து, நியாயமான மாறுபாடு இடமாற்ற வேலைநிறுத்தத்திற்கு தீர்க்க சூத்திரத்தை மறுசீரமைக்கலாம்ஃ எங்கேஃ அடிப்படை பாதுகாப்பின் ஆரம்ப விலை, ஒரு தன்னிச்சையான வெட்டு, பயன்படுத்தப்படும் விருப்பங்களின் சேகரிப்பில் ஒவ்வொரு விருப்பத்தின் வேலைநிறுத்தமாகும். பெரும்பாலும் கட்ஆஃப் தற்போதைய முன்னோக்கி விலையாகத் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது, இந்த விஷயத்தில் நியாயமான மாறுபாடு இடமாற்ற வேலைநிறுத்தத்தை எளிமையான வடிவத்தில் எழுதலாம்ஃ பகுப்பாய்வு ரீதியாக விலை மாறுபாடுகள் தனித்துவமான-மாதிரியுடன் மாறுபடும் ஒருவர் உணரப்பட்ட மாறுபாட்டின் தனித்துவமான-மாதிரியைக் காணலாம், முன்பு வரையறுக்கப்பட்டபடி, மாறுபாடு வேலைநிறுத்தத்தை மதிப்பிடுவதில் மிகவும் நடைமுறைக்குரியவர், ஏனெனில் உண்மையில், அடிப்படை விலையை மட்டுமே நாம் கவனமாக கவனிக்க முடியும். விலையின் அவதானிப்பின் எண்ணிக்கை அதிகரிக்கும் போது உண்மையானவற்றுடன் நிகழ்தகவில் ஒன்றிணைக்கும் ஒரு கூற்று இருப்பதால் இது இன்னும் நம்பத்தகுந்ததாக இருக்கிறது. இடர்-நடுநிலையான உலகில் ஒரு மார்ட்டிங்கேல் அளவீட்டில், அடிப்படை சொத்து விலை பின்வரும் எஸ். டி. இ. யைத் தீர்க்கிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம்ஃ அங்குஃ இடமாற்ற ஒப்பந்த காலாவதி தேதியை விதிக்கிறது, (நேரத்தை சார்ந்த) ஆபத்து இல்லாத வட்டி விகிதம், (நேரத்தை சார்ந்த) விலை நிலையற்ற தன்மை, மற்றும் வடிகட்டப்பட்ட நிகழ்தகவு இடத்தின் கீழ் ஒரு பிரவுனியன் இயக்கமாகும், அங்கு இயற்கையான வடிகட்டுதல் உள்ளது. மாறுபாடு பரிமாற்றங்களின் காலாவதியாகும் போது பணம் செலுத்துவதன் மூலம் மேலே வரையறுக்கப்பட்டுள்ளபடி, அதன் எதிர்பார்க்கப்பட்ட மதிப்பு, இதன் மூலம் குறிக்கப்படுகிறது நடுவர் வாய்ப்பைத் தவிர்க்க, ஒரு இடமாற்ற ஒப்பந்தத்தில் நுழைய எந்த செலவும் இருக்கக்கூடாது, அதாவது பூஜ்ஜியம். எனவே, நியாயமான மாறுபாடு வேலைநிறுத்தத்தின் மதிப்பு வெறுமனே வெளிப்படுத்தப்படுகிறது, இதன் மூலம் அதன் மூடிய வடிவ சூத்திரத்தைக் கண்டுபிடிப்பதன் மூலமோ அல்லது மான்டே கார்லோ முறைகள் போன்ற எண் முறைகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலமோ கணக்கிடப்படுகிறது. பயன்பாடுகள் பல வர்த்தகர்கள் மாறுபாடு பரிமாற்றங்களை அவற்றின் தூய்மைக்கு சுவாரஸ்யமான அல்லது பயனுள்ளதாகக் கருதுகின்றனர். நிலையற்ற தன்மை குறித்து ஊகிப்பதற்கான ஒரு மாற்று வழி ஒரு விருப்பத்துடன் உள்ளது, ஆனால் ஒருவர் நிலையற்ற தன்மை அபாயத்தில் மட்டுமே ஆர்வம் கொண்டிருந்தால், இந்த மூலோபாயத்திற்கு நிலையான டெல்டா ஹெட்ஜிங் தேவைப்படும், இதனால் அடிப்படை பாதுகாப்பின் திசை ஆபத்து தோராயமாக அகற்றப்படும். மேலும் என்னவென்றால், மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் ஒரு பிரதி போர்ட்ஃபோலியோவுக்கு ஒரு முழு துண்டு விருப்பங்கள் தேவைப்படும், இது செயல்படுத்த மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும். இறுதியாக, இந்த முழு விருப்பங்களையும் தவறாமல் உருட்ட வேண்டிய அவசியத்தை ஒருவர் அடிக்கடி காணலாம், இதனால் இது அடிப்படை பாதுகாப்பின் தற்போதைய விலையை மையமாகக் கொண்டுள்ளது. மாறுபாடு பரிமாற்றங்களின் நன்மை என்னவென்றால், அவை திசை அபாயத்தை (டெல்டா) கொண்டு செல்லக்கூடிய அழைப்பு மற்றும் புட் விருப்பங்களுக்கு மாறாக, அடிப்படை விலையின் நிலையற்ற தன்மைக்கு தூய வெளிப்பாட்டை வழங்குகின்றன. மாறுபாடு இடமாற்றத்தின் இலாபம் மற்றும் இழப்பு நேரடியாக உணரப்பட்ட மற்றும் மறைமுகமான நிலையற்ற தன்மைக்கு இடையிலான வேறுபாட்டைப் பொறுத்தது. சில ஊக வணிகர்கள் சுவாரஸ்யமாகக் கருதக்கூடிய மற்றொரு அம்சம் என்னவென்றால், மேற்கோள் காட்டப்பட்ட வேலைநிறுத்தம் விருப்பத்தேர்வுகள் சந்தையில் உள்ள மறைமுகமான நிலையற்ற புன்னகையால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் இறுதி செலுத்துதல் உண்மையான உணரப்பட்ட மாறுபாட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டதாக இருக்கும். வரலாற்று ரீதியாக, குறிக்கப்பட்ட மாறுபாடு உணரப்பட்ட மாறுபாட்டிற்கு மேலே உள்ளது, இது மாறுபாடு இடர் பிரீமியம் என்று அழைக்கப்படும் ஒரு நிகழ்வு, இது நிலையற்ற நடுவர் மன்றத்திற்கு ஒரு வாய்ப்பை உருவாக்குகிறது, இந்த விஷயத்தில் உருளும் குறுகிய மாறுபாடு வர்த்தகம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. அதே காரணத்திற்காக, இந்த இடமாற்றங்கள் உணரப்பட்ட மாறுபாட்டின் விருப்பங்களை ஹெட்ஜ் செய்ய பயன்படுத்தப்படலாம். தொடர்புடைய கருவிகள் நெருங்கிய தொடர்புடைய உத்திகளில் ஸ்ட்ராட்டில், நிலையற்ற தன்மை இடமாற்றம், தொடர்பு இடமாற்றம், காமா இடமாற்றம், நிபந்தனை மாறுபாடு இடமாற்றம், நடைபாதை மாறுபாடு இடமாற்றம், முன்னோக்கி-தொடக்க மாறுபாடு இடமாற்றம், உணரப்பட்ட மாறுபாடு மற்றும் தொடர்பு வர்த்தகத்தின் விருப்பம் ஆகியவை அடங்கும். குறிப்புகள் வழித்தோன்றல்கள் (நிதி) இடமாற்றங்கள் (நிதி) கணித நிதி நிதி நிதி வங்கி