Samurai bond
ஒரு சாமுராய் பத்திரமானது டோக்கியோவில் ஜப்பானிய அல்லாத நிறுவனங்களால் வழங்கப்பட்ட யென் மதிப்புள்ள பத்திரமாகும், மேலும் இது ஜப்பானிய விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. இந்த பத்திரங்கள் வழங்குநருக்கு ஜப்பானிய மூலதனத்திற்கான அணுகலை வழங்குகின்றன, அவை உள்ளூர் முதலீடுகளுக்கு அல்லது ஜப்பானுக்கு வெளியே நிதி நடவடிக்கைகளுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம். அந்நிய செலாவணி பரிமாற்ற அபாயத்திலிருந்து பாதுகாக்க வெளிநாட்டு கடன் வாங்குபவர்கள் சாமுராய் சந்தையில் வெளியிட விரும்பலாம். மற்றொரு நோக்கம் ஒரே நேரத்தில் மற்றொரு நாணயத்திற்கு பிரச்சினையை பரிமாறிக்கொள்வது, குறைந்த செலவுகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்வதற்காக. பிரிக்கப்பட்ட சந்தைகளில் வேறுபடும் முதலீட்டாளர் விருப்பத்தேர்வுகள் அல்லது இடமாற்றங்கள் மற்றும் பத்திர சந்தைகளை வேறுபடுத்திப் பாதிக்கும் தற்காலிக சந்தை நிலைமைகளிலிருந்து குறைந்த செலவுகள் ஏற்படலாம். 1970 ஆம் ஆண்டில் ஜப்பானிய நிதி அமைச்சகம் குறிப்பிட்ட அளவு மற்றும் முதிர்வு கட்டுப்பாடுகளுக்குள் சாமுராய் பத்திரங்களை வெளியிடுவதற்கு மேல்நிலை மற்றும் உயர் மதிப்பிடப்பட்ட வெளிநாட்டு அரசாங்க நிறுவனங்களுக்கு அங்கீகாரம் அளித்தபோது சாமுராய் பாண்ட் சந்தை திறக்கப்பட்டது. 60 களின் பிற்பகுதியில் ஜப்பானிய அந்நிய செலாவணி இருப்பு அதிகரித்ததால் சந்தை திறக்கப்பட்டது. அந்த நேரத்தில் யென் பரிமாற்ற விகிதம் அமெரிக்க டாலருக்கு 360 யென் என நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இது 1971 இல் 308 யென் என மறுபரிசீலனை செய்யப்பட்டது மற்றும் பிப்ரவரி 1973 இல் மிதக்கும் விகித முறைக்கு மாற்றப்பட்டது. அந்நிய செலாவணி அழுத்தத்தைத் தடுக்க, ஜப்பானிய அரசாங்கம் வெளிநாட்டு நிறுவனங்களை யென் மதிப்புள்ள பத்திரங்களை வெளியிட அனுமதிக்கும் மூலதனச் சந்தையைத் திறக்க முடிவு செய்தது. இருப்பினும், சந்தை திறக்கப்பட்ட நேரத்தில், அரசாங்க நிறுவனங்கள் மட்டுமே பத்திரங்களை வெளியிட முடியும். ப்ளூ சிப் நிறுவனங்கள் பின்னர் 1978இல் சாமுராய் பத்திரங்களை வெளியிட அனுமதிக்கப்பட்டன. ஆசிய வளர்ச்சி வங்கி 1970 நவம்பரில் முதல் சாமுராய் பத்திரத்தை வெளியிட்டது. வெளியீட்டு தொகை 7 ஆண்டு முதிர்வுடன் 6 பில்லியன் யென் ஆகும், மேலும் பத்திரங்கள் சந்தையில் நன்கு ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டன. ஆரம்பத்தில், ஆசிய வளர்ச்சி வங்கி மற்றும் பிற உயர் கடன் வழங்குநர்களுக்கு சந்தையை அணுகுவதற்கு முன்னுரிமை வழங்கப்பட்டது. வெளியீட்டைக் கட்டுப்படுத்த, இந்த சிறப்பு அளவுகோல்கள் நிறுவப்பட்டன. தகுதி அளவுகோல்களை பூர்த்தி செய்ய முடியாதவர்கள் யென்-மதிப்புள்ள தனியார் வேலைவாய்ப்பு பத்திரங்கள் மூலம் யென்னுக்கு நிதியளிக்க முடியும். வரையறுக்கப்பட்ட எண்ணிக்கையிலான நிறுவன முதலீடுகளை இலக்காகக் கொள்ள அவர்கள் அனுமதிக்கப்பட்டனர், மேலும் விதிமுறைகளும் பணப்புழக்கமும் நெருக்கமான கட்டுப்பாட்டில் இருந்தன. 1972 ஆம் ஆண்டில் ஜப்பானியர்கள் அல்லாத முதல் 10 பில்லியன் யென் பத்திரத்தை ஆஸ்திரேலியா வெளியிட்டது. 1979 ஆம் ஆண்டில், சியர்ஸ் 20 பில்லியன் யென்னுக்கு முதல் கார்ப்பரேட் சாமுராய் பத்திர வெளியீட்டை வெளியிட்டது. அந்த நேரத்தில், இப்போது குறைந்தபட்ச கடன் மதிப்பீடுகள் தேவைப்படும் தகுதி அளவுகோல்களைக் குறைப்பதன் மூலமும், புதிய வகையான பத்திரங்களை தாராளமயமாக்குவதன் மூலமும் சாமுராய் சந்தை படிப்படியாக அதிக வழங்குநர்களுக்கு அணுகக்கூடியதாக மாறியது. கூடுதலாக, சாமுராய் பத்திரங்கள் இரண்டு வெவ்வேறு நாணயங்களில் வெளியிடுவதற்கான வாய்ப்பை வழங்கின, அதே போல் வட்டி மற்றும் அசல் இந்த நாணயங்களில் ஏதேனும் ஒன்றில் செலுத்தப்பட்டன. மதிப்பீட்டுத் தேவையை நீக்குதல் 1984 ஆம் ஆண்டில், தேவையான குறைந்தபட்ச கடன் மதிப்பீட்டை இரட்டை A இலிருந்து ஒற்றை A ஆகக் குறைக்க ஒரு தாராளமயமாக்கல் நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டது. 1991 ஆம் ஆண்டில், வெளிநாட்டு அரசாங்கங்கள், மத்திய வங்கிகள் மற்றும் வெளிநாட்டு அரசாங்கத்தால் உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கான குறைந்தபட்ச மதிப்பீட்டு தேவை மூன்று மடங்காக குறைக்கப்பட்டது. 1996 ஜனவரியில், சமுராய் சந்தை கடன் மதிப்பீட்டிற்கான குறைந்தபட்ச தேவையை நீக்கி, சமுராய் பத்திர சந்தையில் தனியார் துறை பங்கை அதிகரித்தது. தேவையான தரநிலைகள் சாமுராய் பத்திரங்களை வழங்குவதற்கான தகுதி அளவுகோல்கள் ஏப்ரல் 1985 வரை தளர்த்தப்படவில்லை. சாத்தியமான சாமுராய் வழங்குநர்களிடமிருந்து விண்ணப்பங்களை ஆய்வு செய்யும் போது, நிதி அமைச்சகம் ஜப்பானிய மூலதனக் கணக்கு இருப்பு மற்றும் நாட்டின் பொருளாதாரத்தில் பணப்புழக்கத்தின் போக்கைக் கருத்தில் கொண்டது. சாமுராய் பத்திரங்களின் உண்மையான வெளியீட்டிற்கு, ஜப்பானிய நிதி அமைச்சகம் காலாண்டு ஆண்டுக்கு ஒரு ஒதுக்கீட்டை நிர்ணயித்தது, மேலும் ஒரு வரிசை முறையைப் பயன்படுத்தியது. கடன் வாங்குபவர்கள், உத்தரவாதம் அளிக்கும் விதிமுறைகளை ஏற்றுக்கொண்டால், வரிசையின் மேற்புறத்திலிருந்து சுழற்சி முறையில் ஒதுக்கீட்டை உள்ளிடுவார்கள். 1998 ஆம் ஆண்டில், நிதி அமைச்சகத்தின் நெருக்கமான ஒழுங்குமுறை கட்டுப்பாடு ரத்து செய்யப்பட்டது. சாமுராய் சந்தையின் கட்டுப்பாட்டைக் குறைத்தல் முதலீட்டாளர்களுக்கு சாமுராய் பத்திரங்களின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள் சாமுராய் பத்திரங்கள் ஒரு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் ஆழமான மூலதனக் குளத்திற்கான அணுகலை வழங்குகின்றன. சாமுராய் பத்திரங்கள் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த வட்டி விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன. ஜப்பானிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் சாமுராய் பத்திரங்களில் எளிதாக முதலீடு செய்யலாம், ஏனெனில் அவை ஜப்பானில் வழங்கப்படுகின்றன. சாமுராய் பத்திரங்கள் பத்திர நிறுவனங்கள் அல்லது பிற நிறுவனங்களின் காவலில் வைக்கப்பட வேண்டியதில்லை. ஜப்பானிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் அவற்றின் உயர் பெயர் அங்கீகாரம் மற்றும் நல்ல முதலீட்டு மதிப்பீடு காரணமாக மிகவும் பிரபலமாக உள்ளன; இந்த நிதிகளில் பல மிகவும் பழமைவாதமாக இருப்பதால், அவர்கள் சர்வதேச இருப்பைக் கொண்ட பெரிய நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்ய விரும்புகிறார்கள். ஜப்பானிய சந்தை அமெரிக்க மற்றும் ஐரோப்பிய சந்தைகளின் அதே மாறுபாடுகள் மற்றும் சந்தை மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டது அல்ல, இது பொருளாதார வீழ்ச்சியின் போது நிறுவனங்களுக்கு மாற்று நிதி ஆதாரத்தை வழங்குகிறது. குறைபாடுகள் சாமுராய் பத்திரச் சந்தை அதிக வரி விகிதங்களையும் தெளிவற்ற நிதிச் சூழலையும் கொண்டுள்ளது. ஒரு நிலையான கொள்கை இல்லாதது அமெரிக்காவை தளமாகக் கொண்ட நிறுவனங்களின் தீவிர கவலையாக உள்ளது. பத்திரங்களைப் பயன்படுத்துவதற்கான கட்டுப்பாடுகளை உருவாக்கும் விதிமுறைகள் மற்றும் நிபந்தனைகளை வழங்குவதில் நெகிழ்வுத்தன்மை இல்லாதது. சாமுராய் பத்திரங்களை வழங்கிய நிறுவனங்கள், அவற்றை வழங்கும் நிறுவனங்கள் மீது அதிக நிர்வாகச் சுமைகள் இருப்பதை கண்டறிந்துள்ளன. சிக்கலான வெளியீட்டு நடைமுறைகள் மற்றும் அதிக வரிகள் சாமுராய் பத்திர சந்தையை ஐரோப்பிய சந்தைகளை விட குறைவான கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்கியுள்ளன, மேலும் மெதுவான வளர்ச்சியை அனுபவித்துள்ளன. மேலும் காண்க அரசாங்கக் கடன் வட்டி இடர் குறிப்புகள் மேலும் படிக்க வெளிநாட்டு நாணயங்களில் பத்திரங்கள் ஜப்பானில் நிதி