U.S. Securities and Exchange Commission
یو ایس سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (ایس ای سی) ریاستہائے متحدہ کی وفاقی حکومت کی ایک آزاد ایجنسی ہے، جو 1929 کے وال اسٹریٹ کریش کے نتیجے میں تشکیل دی گئی تھی۔ ایس ای سی کا بنیادی مقصد بازار میں ہیرا پھیری کے خلاف قانون نافذ کرنا ہے۔ سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ 1934 کے علاوہ، جس نے اسے بنایا، ایس ای سی سیکیورٹیز ایکٹ 1933، ٹرسٹ انڈینچر ایکٹ 1939، انویسٹمنٹ کمپنی ایکٹ 1940، انویسٹمنٹ ایڈوائزرز ایکٹ 1940، سربانیز-آکسلے ایکٹ 2002، اور دیگر قوانین کو نافذ کرتا ہے۔ ایس ای سی کو سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ 1934 کے سیکشن 4 کے ذریعے بنایا گیا تھا (جسے اب ایکسچینج ایکٹ یا 1934 ایکٹ کہا جاتا ہے)۔ جائزہ ایس ای سی کا تین حصوں پر مشتمل مشن ہے: سرمایہ کاروں کی حفاظت کرنا ؛ منصفانہ، منظم اور موثر بازاروں کو برقرار رکھنا ؛ اور سرمایہ کی تشکیل کو آسان بنانا۔ اپنے مینڈیٹ کو حاصل کرنے کے لیے، ایس ای سی اس قانونی تقاضے کو نافذ کرتا ہے کہ عوامی کمپنیاں اور دیگر ریگولیٹڈ کمپنیاں سہ ماہی اور سالانہ رپورٹس کے ساتھ ساتھ دیگر وقتا فوقتا رپورٹس بھی جمع کرائیں۔ سالانہ مالیاتی رپورٹوں کے علاوہ، کمپنی کے ایگزیکٹوز کو ایک بیانیہ اکاؤنٹ فراہم کرنا چاہیے، جسے "مینجمنٹ ڈسکشن اینڈ اینالیسس" (ایم ڈی اینڈ اے) کہا جاتا ہے، جو آپریشن کے پچھلے سال کا خاکہ پیش کرتا ہے اور یہ بتاتا ہے کہ اس مدت میں کمپنی نے کس طرح کام کیا۔ ایم ڈی اینڈ اے عام طور پر آنے والے سال کو بھی چھوتے ہیں، مستقبل کے اہداف اور نئے منصوبوں کے نقطہ نظر کا خاکہ پیش کرتے ہیں۔ تمام سرمایہ کاروں کے لیے کھیل کے میدان کو برابر کرنے کی کوشش میں، ایس ای سی ای ڈی جی اے آر (الیکٹرانک ڈیٹا گیڈرنگ، اینالیسس، اینڈ ریٹریول سسٹم) نامی ایک آن لائن ڈیٹا بیس کو آن لائن برقرار رکھتا ہے جس سے سرمایہ کار اس تک اور ایجنسی میں درج دیگر معلومات تک رسائی حاصل کر سکتے ہیں۔ سرمایہ کاروں کے لیے سرمایہ بازاروں میں سرمایہ کاری کرتے وقت ٹھوس فیصلے کرنے کے لیے عوامی کمپنیوں کی سہ ماہی اور نیم سالانہ رپورٹیں اہم ہیں۔ بینکنگ کے برعکس، سرمایہ بازاروں میں سرمایہ کاری کی ضمانت وفاقی حکومت نہیں دیتی۔ بڑے فوائد کے امکانات کو بڑے نقصانات کے مقابلے میں وزن کرنے کی ضرورت ہے۔ جاری کنندہ اور سیکیورٹی کے بارے میں مالی اور دیگر معلومات کا لازمی انکشاف نجی افراد کے ساتھ ساتھ بڑے اداروں کو ان عوامی کمپنیوں کے بارے میں وہی بنیادی حقائق فراہم کرتا ہے جن میں وہ سرمایہ کاری کرتے ہیں، اس طرح اندرونی تجارت اور دھوکہ دہی کو کم کرتے ہوئے عوامی جانچ پڑتال میں اضافہ ہوتا ہے۔ ایس ای سی ای ڈی جی اے آر نظام کے ذریعے عوام کو رپورٹیں فراہم کرتا ہے۔ ایس ای سی عوامی تعلیم کے لیے سرمایہ کاری سے متعلق موضوعات پر اشاعتیں بھی پیش کرتا ہے۔ یہی آن لائن نظام سرمایہ کاروں سے تجاویز اور شکایات بھی لیتا ہے تاکہ سیکیورٹیز قوانین کی خلاف ورزی کرنے والوں کا سراغ لگانے میں ایس ای سی کی مدد کی جا سکے۔ ایس ای سی جاری تحقیقات کے وجود یا حیثیت پر کبھی تبصرہ نہ کرنے کی سخت پالیسی پر عمل پیرا ہے۔ پس منظر وفاقی سیکیورٹیز قوانین کے نفاذ اور ایس ای سی کی تشکیل سے پہلے، سیکیورٹیز ٹریڈنگ نام نہاد بلیو اسکائی قوانین کے تحت ہوتی تھی۔ یہ قوانین ریاستی سطح پر نافذ اور نافذ کیے گئے تھے اور عوام کو دھوکہ دہی سے بچانے کے لیے سیکیورٹیز کی پیشکش اور فروخت کو منظم کیا گیا تھا۔ اگرچہ ان قوانین کی مخصوص دفعات ریاستوں کے درمیان مختلف تھیں، لیکن ان سب کے لیے تمام سیکیورٹیز کی پیشکشوں اور فروخت کے ساتھ ساتھ ہر امریکی اسٹاک بروکر اور بروکریج فرم کے اندراج کی ضرورت تھی۔ تاہم، نیلے آسمان کے قوانین کو عام طور پر غیر موثر سمجھا جاتا تھا۔ مثال کے طور پر، 1915 کے اوائل میں، انویسٹمنٹ بینکرز ایسوسی ایشن نے اپنے اراکین کو بتایا کہ وہ میل کے ذریعے ریاستی خطوط پر سیکیورٹیز کی پیش کش کر کے نیلے آسمان کے قوانین کو پامال کر سکتے ہیں۔ ایس ای سی کا اختیار 1933 کے سیکیورٹیز ایکٹ اور 1934 کے سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ کے ذریعے قائم کیا گیا تھا۔ دونوں قوانین کو فرینکلن ڈی روزویلٹ کے نیو ڈیل پروگرام کا حصہ سمجھا جاتا ہے۔ سیکیورٹیز مارکیٹوں میں بدسلوکیوں اور دھوکہ دہی سے متعلق پیکورا کمیشن کی سماعتوں کے بعد، کانگریس نے 1933 کا سیکیورٹیز ایکٹ (1933) منظور کیا، جو وفاقی طور پر ریاستی خطوط پر سیکیورٹیز کے اصل مسائل کو منظم کرتا ہے، بنیادی طور پر اس بات کی ضرورت ہوتی ہے کہ جاری کرنے والی کمپنیاں فروخت سے پہلے تقسیم کو رجسٹر کریں تاکہ سرمایہ کار بنیادی مالی معلومات تک رسائی حاصل کر سکیں اور باخبر فیصلے کر سکیں۔ قانون کے نفاذ کے پہلے سال کے لیے، قانون کا نفاذ وفاقی تجارتی کمیشن کے پاس تھا۔ اس کے بعد 1934 کا سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ (1934) سیکیورٹیز کے لیے ثانوی بازاروں کو منظم کرتا ہے۔ 1934 کا ایکٹ افراد اور کمپنیوں کے درمیان ثانوی تجارت کو منظم کرتا ہے جو اکثر سیکیورٹیز کے اصل جاری کنندگان سے غیر متعلقہ ہوتے ہیں۔ ایس ای سی کے اختیار کے تحت اداروں میں نیویارک اسٹاک ایکسچینج، سیلف ریگولیٹری تنظیموں، میونسپل سیکیورٹیز رول میکنگ بورڈ، نیس ڈیک، متبادل تجارتی نظام، اور دوسروں کے کھاتوں کے لین دین میں مصروف کسی بھی دوسرے شخص جیسے فزیکل ٹریڈنگ فلورز کے ساتھ سیکیورٹیز ایکسچینج شامل ہیں۔ 1934 کے ایکٹ کے سیکشن 4 نے 1933 کے ایکٹ کے تحت ایف ٹی سی کے نفاذ کا اختیار نئے بنائے گئے سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کو منتقل کر دیا اور نئے کمیشن کو دونوں قوانین کو نافذ کرنے کا کام سونپا۔ 1934 میں، روزویلٹ نے اپنے دوست جوزف پی کینیڈی کو ایس ای سی کا چیئرمین نامزد کیا، جو خود ساختہ ملٹی ملینئر، سرمایہ کار، اور آئرش-امریکی برادری کے رہنما تھے۔ روزویلٹ نے جزوی طور پر وال اسٹریٹ پر اپنے تجربے کی بنیاد پر کینیڈی کا انتخاب کیا۔ دیگر پانچ کمشنروں میں سے دو جیمز ایم لینڈس اور فرڈینینڈ پیکورا تھے۔ کینیڈی نے ایس ای سی کے عملے میں کئی ذہین نوجوان وکلاء کو شامل کیا، جن میں ولیم او ڈگلس اور آبے فورٹاس شامل تھے، جو دونوں بعد میں سپریم کورٹ کے جسٹس بنے۔ کینیڈی کی ٹیم نے نئے کمیشن کے لیے چار مشنوں کی وضاحت کی: (1) سیکیورٹیز مارکیٹ میں سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بحال کرنا، جو عملی طور پر منہدم ہو چکا تھا ؛ (2) سرمایہ کاروں کو نشانہ بنانے والے دھوکہ دہی اور غیر مستحکم طریقوں کو ختم کرکے سیکیورٹیز مارکیٹوں میں سالمیت کو بحال کرنا ؛ (3) بڑے کارپوریشنوں کے اعلی عہدیداروں کے ذریعے ملین ڈالر کی اندرونی تجارت کو ختم کرنا ؛ اور (4) امریکہ میں فروخت ہونے والی سیکیورٹیز کے لیے رجسٹریشن کا ایک پیچیدہ اور عالمگیر نظام قائم کرنا، جس میں ڈیڈ لائن، قواعد اور رہنما خطوط کا واضح سیٹ ہو۔ ایس ای سی کامیاب ہوا ؛ کینیڈی نے امریکی کاروباری برادری کو یقین دلایا کہ وہ اب وال اسٹریٹ کی طرف سے دھوکہ دہی اور دھوکہ دہی اور فائدہ نہیں اٹھائیں گے۔ وہ عام سرمایہ کاروں کے لیے بازار میں واپسی اور معیشت کو دوبارہ ترقی دینے کے لیے ایک چیر لیڈر بن گئے۔ بعد میں ایس ای سی کمشنر اور چیئرمین میں ولیم او ڈگلس، جیروم فرینک، اور ولیم جے کیسی شامل ہیں۔ 1994 کے بعد سے، ایس ای سی کے ساتھ دائر کردہ زیادہ تر رجسٹریشن بیانات (اور متعلقہ مواد) تک ایس ای سی کے آن لائن سسٹم، ای ڈی جی اے آر کے ذریعے رسائی حاصل کی جا سکتی ہے۔ 2019 میں، سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن ہسٹوریکل سوسائٹی نے 1930 کی دہائی سے امریکی سیکیورٹیز مارکیٹ کے ڈھانچے میں ہونے والی تبدیلیوں کی وضاحت کے لیے ایک آن لائن گیلری متعارف کرائی۔ آن لائن گیلری میں درجنوں دستاویزات، کاغذات، انٹرویوز، تصاویر اور ویڈیوز کی مدد سے ایک داستانی تاریخ پیش کی گئی ہے۔ عہدوں کی فہرست تنظیمی ڈھانچہ کمیشن کے ارکان کمیشن میں پانچ کمشنر ہوتے ہیں جن کا تقرر ریاستہائے متحدہ کے صدر کرتے ہیں۔ تین سے زیادہ کمشنر ایک ہی سیاسی جماعت سے تعلق نہیں رکھ سکتے۔ ان کی میعاد پانچ سال تک رہتی ہے اور ہر سال 5 جون کو ایک کمشنر کی میعاد ختم ہوتی ہے۔ مدت کی میعاد ختم ہونے کے اٹھارہ اضافی مہینوں تک سروس جاری رہ سکتی ہے۔ صدر کمشنروں میں سے ایک کو چیئرمین، ایس ای سی کے اعلی ایگزیکٹو کے طور پر بھی نامزد کرتا ہے۔ تاہم، صدر کے پاس مقرر کردہ کمشنروں کو برطرف کرنے کا اختیار نہیں ہے، یہ ایک شق ہے جو ایس ای سی کی آزادی کو یقینی بنانے کے لیے بنائی گئی تھی۔ یہ مسئلہ 2008 کے صدارتی انتخابات کے دوران آنے والے مالی بحرانوں کے سلسلے میں پیدا ہوا۔ ایس ای سی کے اندر پانچ ڈویژن ہیں۔ اس کا صدر دفتر واشنگٹن ڈی سی میں ہے۔ ایس ای سی کے ڈویژن یہ ہیں: کارپوریشن فنانس ٹریڈنگ اینڈ مارکیٹس انویسٹمنٹ مینجمنٹ انفورسمنٹ اکنامک اینڈ رسک اینالیسس کارپوریشن فنانس وہ ڈویژن ہے جو عوامی کمپنیوں کے ذریعے کیے گئے انکشافات کے ساتھ ساتھ کمپنیوں کے ذریعے کیے گئے انضمام جیسے لین دین کے اندراج کی نگرانی کرتا ہے۔ یہ ڈویژن ای ڈی جی اے آر کو چلانے کے لیے بھی ذمہ دار ہے۔ ٹریڈنگ اینڈ مارکیٹس ڈویژن سیلف ریگولیٹری تنظیموں (ایس آر اوز) جیسے فنانشل انڈسٹری ریگولیٹری اتھارٹی (فنرا) اور میونسپل سیکیورٹیز رول میکنگ بورڈ (ایم ایس آر بی) اور تمام بروکر ڈیلر فرموں اور انویسٹمنٹ ہاؤسز کی نگرانی کرتا ہے۔ یہ ڈویژن قواعد و ضوابط میں مجوزہ تبدیلیوں کی بھی تشریح کرتا ہے اور صنعت کی کارروائیوں کی نگرانی کرتا ہے۔ عملی طور پر، ایس ای سی اپنا زیادہ تر نفاذ اور قاعدہ سازی کا اختیار فنرا کو تفویض کرتا ہے۔ درحقیقت، دیگر ایس آر اوز کے زیر انتظام نہ ہونے والی تمام تجارتی فرموں کو فنرا کے رکن کے طور پر اندراج کرانا ضروری ہے۔ سیکیورٹیز کی تجارت کرنے والے افراد کو رجسٹرڈ نمائندے بننے کے لیے فنرا کے زیر انتظام امتحانات پاس کرنا ضروری ہے۔ انویسٹمنٹ مینجمنٹ ڈویژن رجسٹرڈ انویسٹمنٹ کمپنیوں کی نگرانی کرتا ہے، جس میں میوچل فنڈز کے ساتھ ساتھ رجسٹرڈ انویسٹمنٹ ایڈوائزر بھی شامل ہیں۔ یہ ادارے مختلف وفاقی سیکیورٹیز قوانین کے تحت وسیع ضابطوں کے تابع ہیں۔ انویسٹمنٹ مینجمنٹ کا ڈویژن مختلف وفاقی سیکیورٹیز قوانین کا انتظام کرتا ہے، خاص طور پر انویسٹمنٹ کمپنی ایکٹ 1940 اور انویسٹمنٹ ایڈوائزرز ایکٹ 1940۔ اس ڈویژن کی ذمہ داریوں میں شامل ہیں: عوام اور ایس ای سی معائنہ اور نفاذ عملے کے لیے قوانین اور ضوابط کی تشریح میں کمیشن کی مدد کرنا ؛ عدم کارروائی کی درخواستوں اور مستثنی ریلیف کی درخواستوں کا جواب دینا ؛ سرمایہ کاری کمپنی اور سرمایہ کاری کے مشیر کی فائلنگ کا جائزہ لینا ؛ سرمایہ کاری کمپنیوں اور مشیروں سے متعلق نفاذ کے معاملات میں کمیشن کی مدد کرنا ؛ اور ایس ای سی کے قوانین کو نئے حالات کے مطابق ڈھالنے کے لیے کمیشن کو مشورہ دینا۔ انفورسمنٹ ڈویژن مبینہ خلاف ورزی کرنے والوں کے خلاف قانونی کارروائی کرنے کے لیے سیکیورٹیز قوانین اور ضوابط کی خلاف ورزیوں کی تحقیقات کرتا ہے۔ یہ ہیڈ کاؤنٹ اور بجٹ دونوں کے لحاظ سے سب سے بڑا ڈویژن ہے، اور 2007-2008 کے مالی بحران کے بعد سے اس کے وسائل میں نصف سے زیادہ اضافہ ہوا ہے۔ ایس ای سی امریکی ضلعی عدالت میں سول کارروائی کر سکتا ہے، یا ایک انتظامی کارروائی جس کی سماعت ایک آزاد انتظامی قانون جج (اے ایل جے) کر سکتا ہے۔ ایس ای سی کے پاس مجرمانہ اختیار نہیں ہے لیکن وہ معاملات کو ریاستی اور وفاقی استغاثہ کو بھیج سکتا ہے۔ اقتصادی اور رسک تجزیہ ڈویژن (ڈی ای آر اے) ستمبر 2009 میں مالیاتی معاشیات اور سخت ڈیٹا تجزیات کو ایس ای سی کے بنیادی مشن میں ضم کرنے کے لیے بنایا گیا تھا۔ یہ ڈویژن ایس ای سی کی سرگرمیوں کے پورے سلسلے میں شامل ہے، جس میں پالیسی سازی، اصول سازی، نفاذ اور جانچ شامل ہیں۔ ایجنسی کے "تھنک ٹینک" کے طور پر، ڈی ای آر اے مختلف تعلیمی مضامین، مقداری اور غیر مقداری نقطہ نظر، اور بازار کے اداروں اور طریقوں کے علم پر انحصار کرتا ہے تاکہ کمیشن کو پیچیدہ معاملات کو نئی روشنی میں دیکھنے میں مدد ملے۔ ڈی ای آر اے خطرات اور رجحانات کی شناخت، تجزیہ اور جواب دینے کے لیے کمیشن کی کوششوں میں بھی مدد کرتا ہے، بشمول نئی مالیاتی مصنوعات اور حکمت عملیوں سے وابستہ۔ اپنی سرگرمیوں کی حد اور نوعیت کے ذریعے، ڈی ای آر اے پوری ایجنسی میں باہمی تعاون کی کوششوں کو فروغ دینے اور ان سائلوز کو توڑنے کا اہم کام انجام دیتا ہے جو بصورت دیگر ایجنسی کی ادارہ جاتی مہارت کے اثرات کو محدود کر سکتے ہیں۔ ڈویژن کی سرگرمیوں میں کمیشن اور دیگر ڈویژنوں/دفاتر کو تفصیلی، اعلی معیار کے اقتصادی اور شماریاتی تجزیے، اور مخصوص موضوعاتی مہارت فراہم کرنا اور وفاقی سیکیورٹیز قوانین کی ممکنہ خلاف ورزیوں کی نشاندہی کرنے والے مارکیٹ کے خطرات کا فعال طور پر پتہ لگانے کے لیے حسب ضرورت، تجزیاتی ٹولز اور تجزیے تیار کرنا شامل ہیں۔ ڈیٹا کا استعمال کرتے ہوئے، ڈی ای آر اے کا عملہ تجزیاتی پروگرام بناتا ہے جو خطرات کی نشاندہی کرنے والے نمونوں کا پتہ لگانے کے لیے بنائے گئے ہیں، جس سے کمیشن کے ڈویژنوں اور دفاتر کو ممکنہ بدانتظامی کو نشانہ بنانے والے کم وسائل کو تعینات کرنے کے قابل بناتا ہے۔ ڈی ای آر اے میں کمیشن کے چیف اکنامسٹ بھی موجود ہیں۔ علاقائی دفاتر پورے امریکہ میں 11 علاقائی دفاتر ہیں، جو متعلقہ علاقائی ڈائریکٹر کے نام کے ساتھ ذیل میں درج ہیں۔ ایس ای سی کے دفاتر میں شامل ہیں: جنرل کونسل کا دفتر، جو وفاقی اپیلٹ عدالتوں کے سامنے ایجنسی کے "وکیل" کے طور پر کام کرتا ہے اور کمیشن اور دیگر ایس ای سی ڈویژنوں اور دفاتر کو قانونی مشورہ فراہم کرتا ہے ؛ چیف اکاؤنٹنٹ کا دفتر، جو ایس ای سی کی طرف سے مقرر کردہ اکاؤنٹنگ اور آڈیٹنگ پالیسیوں کو قائم اور نافذ کرتا ہے۔ اس دفتر نے ایسے شعبوں میں کردار ادا کیا ہے جیسے کہ عام طور پر قبول شدہ اکاؤنٹنگ اصولوں کو تیار کرنے کے لیے فنانشل اکاؤنٹنگ اسٹینڈرڈز بورڈ کے ساتھ کام کرنا، آڈٹ کی ضروریات کو تیار کرنے میں پبلک کمپنی اکاؤنٹنگ اوورسائٹ بورڈ، اور بین الاقوامی مالیاتی رپورٹنگ معیارات کی ترقی کو آگے بڑھانے میں انٹرنیشنل اکاؤنٹنگ اسٹینڈرڈز بورڈ ؛ آفس آف کمپلائنس، انسپیکشنز اینڈ ایگزامینیشن، جو بروکر ڈیلرز، اسٹاک ایکسچینج، کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں، رجسٹرڈ انویسٹمنٹ کمپنیوں کا معائنہ کرتا ہے، بشمول کلوزڈ اینڈ اور اوپن اینڈ (میوچل فنڈز) انویسٹمنٹ کمپنیاں، منی فنڈز۔ اور رجسٹرڈ انویسٹمنٹ ایڈوائزرز ؛ آفس آف انٹرنیشنل افیئرز، جو بیرون ملک ایس ای سی کی نمائندگی کرتا ہے اور جو بین الاقوامی نفاذ کے معلومات کے اشتراک کے معاہدوں پر بات چیت کرتا ہے، باہمی شناخت جیسے شعبوں میں ایس ای سی کی بین الاقوامی ریگولیٹری پالیسیاں تیار کرتا ہے، اور انٹرنیشنل آرگنائزیشن آف سیکیورٹیز کمیشنز اور فنانشل اسٹیبلٹی فورم جیسی تنظیموں کے ذریعے بین الاقوامی ریگولیٹری معیارات کو تیار کرنے میں مدد کرتا ہے۔ اور آفس آف انفارمیشن ٹکنالوجی، جو انفارمیشن ٹکنالوجی میں کمیشن اور عملے کی حمایت کرتا ہے، بشمول ایپلی کیشن ڈویلپمنٹ، انفراسٹرکچر آپریشنز۔ اور انجینئرنگ، یوزر سپورٹ، آئی ٹی پروگرام مینجمنٹ، کیپٹل پلاننگ، سیکیورٹی، اور انٹرپرائز فن تعمیر۔ انسپکٹر جنرل۔ ایس ای سی نے جنوری 2013 میں اعلان کیا کہ اس نے کارل ہوکر کو نیا انسپکٹر جنرل نامزد کیا ہے۔ اس کے پاس 22 کا عملہ ہے۔ سیٹی بجانے والے کا ایس ای سی آفس ایک سیٹی بجانے والے سے مدد اور معلومات فراہم کرتا ہے جو سیکیورٹیز قانون کی ممکنہ خلاف ورزیوں کے بارے میں جانتا ہے: یہ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے قانون نافذ کرنے والے ہتھیاروں میں سب سے طاقتور ہتھیاروں میں سے ایک ہو سکتا ہے۔ ڈوڈ-فرینک وال اسٹریٹ ریفارم اینڈ کنزیومر پروٹیکشن ایکٹ کے سیکشن 922 کے ذریعے بنائے گئے ڈوڈ-فرینک وال اسٹریٹ ریفارم اینڈ کنزیومر پروٹیکشن ایکٹ نے دیگر چیزوں کے علاوہ سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ 1934 ("ایکسچینج ایکٹ") میں ترمیم کی، جس میں سیکشن 21 ایف شامل کیا گیا، جس کا عنوان "سیکیورٹیز وائسل بلوور انسینٹوز اینڈ پروٹیکشن" ہے۔ سیکشن 21 ایف کمیشن کو ہدایت دیتا ہے کہ وہ اہل افراد کو مالیاتی ایوارڈ دے جو رضاکارانہ طور پر اصل معلومات فراہم کرتے ہیں جس کے نتیجے میں کمیشن کے نفاذ کے کامیاب اقدامات ہوتے ہیں جس کے نتیجے میں $1,000,000 سے زیادہ مالیاتی پابندیاں عائد ہوتی ہیں، اور کچھ کامیاب متعلقہ اقدامات ہوتے ہیں۔ تبصرے کے خطوط ایس ای سی کے کارپوریشن فنانس ڈویژن کی طرف سے کمپنی کی عوامی فائلنگ کے جواب میں جاری کیے جاتے ہیں۔ یہ خط، ابتدائی طور پر نجی، ایس ای سی کی درخواستوں کی ایک آئٹمائزڈ فہرست پر مشتمل ہے۔ خط میں ہر تبصرہ فائلر سے اضافی معلومات فراہم کرنے، اپنی جمع کردہ فائلنگ میں ترمیم کرنے، یا مستقبل کی فائلنگ میں انکشاف کرنے کے طریقے کو تبدیل کرنے کو کہتا ہے۔ فائلر کو کمنٹ لیٹر میں ہر آئٹم کا جواب دینا ہوگا۔ اس کے بعد ایس ای سی فالو اپ تبصرے کے ساتھ جواب دے سکتا ہے۔ اس خط و کتابت کو بعد میں عام کیا جاتا ہے۔ اکتوبر 2001 میں ایس ای سی نے سی اے، انکارپوریٹڈ کو لکھا، جس میں 15 آئٹمز کا احاطہ کیا گیا، جن میں زیادہ تر سی اے کے اکاؤنٹنگ کے بارے میں، بشمول 5 آمدنی کو تسلیم کرنے کے بارے میں تھے۔ سی اے کے چیف ایگزیکٹو آفیسر، جسے خط لکھا گیا تھا، نے 2004 میں سی اے میں دھوکہ دہی کا اعتراف کیا۔ جون 2004 میں، ایس ای سی نے اعلان کیا کہ وہ تمام تبصرے کے خطوط کو عوامی طور پر پوسٹ کرے گا، تاکہ سرمایہ کاروں کو ان میں موجود معلومات تک رسائی حاصل ہو۔ مئی 2006 میں پچھلے 12 مہینوں کے دوران ریگولیٹری فائلنگ کے تجزیے سے پتہ چلتا ہے کہ ایس ای سی نے وہ کام پورا نہیں کیا جو اس نے کہا تھا کہ وہ کرے گا۔ تجزیہ سے پتہ چلا کہ 212 کمپنیاں جنہوں نے ایس ای سی سے تبصرے کے خطوط موصول ہونے کی اطلاع دی تھی، لیکن ان کمپنیوں کے لیے صرف 21 خطوط ایس ای سی کی ویب سائٹ پر پوسٹ کیے گئے تھے۔ کارپوریشن فنانس کے ڈویژن کے سربراہ جان ڈبلیو وائٹ نے 2006 میں نیویارک ٹائمز کو بتایا: "اب ہم نے معلومات پوسٹ کرنے کی رکاوٹوں کو حل کر لیا ہے۔ ہم آنے والے مہینوں میں بڑی تعداد میں نئی پوسٹنگ کی توقع کرتے ہیں۔" نو ایکشن لیٹرز ایس ای سی کے عملے کے خطوط ہیں جن میں اشارہ کیا گیا ہے کہ عملہ کمیشن کو یہ سفارش نہیں کرے گا کہ ایس ای سی کسی شخص یا کمپنی کے خلاف نفاذ کی کارروائی کرے اگر وہ ادارہ کسی خاص کارروائی میں ملوث ہے۔ یہ خطوط اس وقت کی گئی درخواستوں کے جواب میں بھیجے جاتے ہیں جب کسی سرگرمی کی قانونی حیثیت واضح نہ ہو۔ یہ خطوط عوامی طور پر جاری کیے جاتے ہیں اور اس بارے میں معلومات میں اضافہ کرتے ہیں کہ کس چیز کی اجازت ہے اور کس چیز کی اجازت نہیں ہے۔ وہ سیکیورٹیز قوانین کے بارے میں عملے کی تشریحات کی نمائندگی کرتے ہیں اور قائل کرنے کے باوجود عدالتوں پر پابند نہیں ہیں۔ ایسا ہی ایک استعمال، 1975 سے 2007 تک، قومی سطح پر تسلیم شدہ شماریاتی درجہ بندی تنظیم (این آر ایس آر او) کے ساتھ تھا، جو ایک کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی ہے جو کریڈٹ ریٹنگ جاری کرتی ہے جسے ایس ای سی دیگر مالیاتی فرموں کو بعض ریگولیٹری مقاصد کے لیے استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ فریڈم آف انفارمیشن ایکٹ پروسیسنگ کی کارکردگی 15 وفاقی ایجنسیوں کے موثر حکومتی تجزیے کے تازہ ترین مرکز میں جو 2015 میں شائع ہونے والی فریڈم آف انفارمیشن ایکٹ (ایف او آئی اے) کی سب سے زیادہ درخواستیں وصول کرتے ہیں (2012 اور 2013 کے اعداد و شمار کا استعمال کرتے ہوئے، حالیہ سال دستیاب ہیں)، ایس ای سی 5 سب سے کم کارکردگی دکھانے والوں میں شامل تھا، جس نے ممکنہ 100 میں سے 61 پوائنٹس حاصل کرکے ڈی-حاصل کیا، یعنی۔ مجموعی طور پر تسلی بخش درجہ حاصل نہیں کیا۔ یہ 2013 میں ڈی-سے خراب ہو گیا تھا۔ ایس ای سی کے نفاذ کی بڑی کارروائیوں کی فہرست (2009-12) ایس ای سی کے نفاذ ڈویژن نے 2009-12 میں کئی بڑے اقدامات کیے۔ کریڈٹ بحران میں ریگولیٹری کارروائی ایس ای سی نے 17 ستمبر 2008 کو اعلان کیا کہ ہنگامہ خیز بازاروں میں اتار چڑھاؤ کو کم کرنے کے اقدام کے طور پر "نیگیڈ شارٹ سیلنگ" کی تمام شکلوں پر پابندی لگانے کے لیے سخت نئے قوانین۔ ایس ای سی نے کچھ مالیاتی اداروں کے بارے میں جھوٹی افواہیں پھیلا کر مارکیٹ میں ہیرا پھیری کرنے کی کوشش کرنے والے افراد سے متعلق معاملات کی تحقیقات کی۔ کمیشن نے تجارتی بے ضابطگیوں اور غلط شارٹ سیلنگ کے طریقوں کی بھی تحقیقات کی ہیں۔ ہیج فنڈ منیجروں، بروکر ڈیلرز، اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں سے بھی کہا گیا کہ وہ حلف کے تحت کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس میں اپنی پوزیشن سے متعلق کچھ معلومات ظاہر کریں۔ کمیشن نے چھ مختلف مالیاتی اداروں سے نیلامی کی شرح کی سیکیورٹیز خریدنے والے سرمایہ کاروں کی جانب سے ایس ای سی کی تاریخ کے سب سے بڑے تصفیے (مجموعی طور پر تقریبا 51 بلین ڈالر) پر بھی بات چیت کی۔ ریگولیٹری ناکامیوں ایس ای سی کو "وال اسٹریٹ پر غلط کاموں کا مقابلہ کرنے میں بہت زیادہ" عارضی اور خوف زدہ "ہونے اور" ایگزیکٹوز کو جوابدہ ٹھہرانے کا خاص طور پر ناقص کام "کرنے پر تنقید کا نشانہ بنایا گیا ہے۔ ایس ای سی کے سابق چیئرمین کرسٹوفر کاکس نے برنارڈ میڈوف فراڈ کے سلسلے میں تنظیم کی متعدد ناکامیوں کو تسلیم کیا ہے۔ 1992 میں میڈوف فیڈر فنڈ کی تحقیقات سے آغاز کرتے ہوئے جس نے صرف میڈوف کے ساتھ سرمایہ کاری کی تھی، اور جس نے، ایس ای سی کے مطابق، "حیرت انگیز طور پر مستحکم" منافع کا وعدہ کیا تھا، ایس ای سی نے اس اشارے کی تحقیقات نہیں کی کہ میڈوف کی سرمایہ کاری فرم میں کچھ غلط تھا۔ ایس ای سی پر متعدد سرخ جھنڈے غائب ہونے اور میڈوف کی مبینہ دھوکہ دہی سے متعلق تجاویز کو نظر انداز کرنے کا الزام لگایا گیا ہے۔ نتیجے کے طور پر، کاکس نے کہا کہ "عملے کے تمام رابطوں اور میڈوف خاندان اور فرم کے ساتھ تعلقات، اور فرم کے حوالے سے عملے کے فیصلوں پر ان کے اثرات، اگر کوئی ہوں،" کی تحقیقات کی جائیں گی۔ آفس آف کمپلائنس انویسٹی گیشنز کے ایس ای سی اسسٹنٹ ڈائریکٹر ایرک سوانسن نے میڈوف کی بھانجی شانا میڈوف سے ملاقات کی تھی، جب سوانسن ایس ای سی کا معائنہ کر رہے تھے کہ آیا برنارڈ میڈوف پونزی اسکیم چلا رہے تھے کیونکہ وہ فرم کی تعمیل وکیل تھیں۔ تفتیش بند کر دی گئی، اور سوانسن نے بعد میں ایس ای سی چھوڑ دیا، اور شانا میڈوف سے شادی کر لی۔ تقریبا 45 فیصد ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کا خیال تھا کہ ایس ای سی کی بہتر نگرانی میڈوف دھوکہ دہی کو روک سکتی تھی۔ ہیری مارکوپولوس نے 2000 میں ایس ای سی کے بوسٹن دفتر میں شکایت کی، ایس ای سی کے عملے سے کہا کہ انہیں میڈوف کی تحقیقات کرنی چاہیے کیونکہ میڈوف نے سرمایہ کاری کی حکمت عملیوں کا استعمال کرتے ہوئے دعوی کیا ہے کہ قانونی طور پر منافع کمانا ناممکن تھا جو اس نے کہا تھا کہ اس نے استعمال کیا تھا۔ جون 2010 میں، ایس ای سی نے سابق ایس ای سی نافذ کرنے والے وکیل گیری جے اگوائر کے ساتھ ایک غلط اختتامی مقدمہ طے کیا، جسے ہیج فنڈ پیکوٹ کیپٹل مینجمنٹ سے متعلق ایک اندرونی تجارتی کیس میں وال اسٹریٹ کے شخصیت جان جے میک کو سمن دینے کی کوشش کے بعد ستمبر 2005 میں ختم کر دیا گیا تھا۔ میری جو وائٹ، جنہوں نے بعد میں ایس ای سی کی کرسی کے طور پر خدمات انجام دیں، اس وقت مورگن اسٹینلے کی نمائندگی کر رہی تھیں اور اس معاملے میں ملوث تھیں۔ جب کہ اس وقت اندرونی کیس کو خارج کر دیا گیا تھا، ایس ای سی کے اگوائر کے ساتھ تصفیے سے ایک ماہ قبل ایس ای سی نے پیکوٹ کے خلاف الزامات دائر کیے تھے۔ سینیٹ نے اگست 2007 میں ایک رپورٹ جاری کی جس میں اس مسئلے کی تفصیل دی گئی اور ایس ای سی میں اصلاحات کا مطالبہ کیا گیا۔ 26 ستمبر، 2016 کو، ڈیموکریٹک سینیٹر مارک وارنر نے ایس ای سی کو ایک خط بھیجا، جس میں ان سے کہا گیا کہ وہ اس بات کا جائزہ لیں کہ آیا موجودہ افشاء کرنے کا نظام کافی ہے، جس میں آج تک کمپنیوں کے انکشافات کی کم تعداد کا حوالہ دیا گیا ہے۔ انسپکٹر جنرل کے دفتر کی ناکامیاں 2009 میں، ایک سرکاری نگران گروپ، پراجیکٹ آن گورنمنٹ اوورسائٹ نے کانگریس کو ایک خط بھیجا جس میں ایس ای سی پر تنقید کی گئی کہ وہ اپنے انسپکٹر جنرل کی طرف سے کی گئی نصف سے زیادہ سفارشات پر عمل درآمد کرنے میں ناکام رہا۔ پی او جی او کے مطابق، پچھلے دو سالوں میں، ایس ای سی نے انسپکٹر جنرل کی رپورٹوں میں تجویز کردہ 52 میں سے 27 اصلاحات پر کوئی کارروائی نہیں کی تھی، اور آڈٹ رپورٹوں میں کی گئی 312 سفارشات میں سے 197 پر ابھی تک "زیر التواء" حیثیت تھی۔ کچھ سفارشات میں مالیاتی کمپنیوں سے نامناسب تحائف یا دیگر مراعات حاصل کرنے والے ایس ای سی ملازمین پر تادیبی کارروائی عائد کرنا، اور میڈوف پونزی اسکیم کا پتہ لگانے میں ناکامی کی وجوہات کی تحقیقات اور رپورٹنگ شامل تھی۔ رولنگ اسٹون میں میٹ ٹائیبی کے 2011 کے ایک مضمون میں، ایس ای سی کے سابق ملازمین کا انٹرویو لیا گیا اور ایس ای سی کے آفس آف انسپکٹر جنرل (او آئی جی) پر منفی تبصرہ کیا گیا۔ او آئی جی میں جانا "کیریئر کے قاتل کے طور پر جانا جاتا تھا"۔ ایس ای سی کے سابق چیف انویسٹی گیٹر ڈیوڈ پی ویبر کی طرف سے ایس ای سی کے انسپکٹر جنرل ایچ ڈیوڈ کوٹز، انسپکٹر جنرل ڈیوڈ سی ولیمز کے طرز عمل کے بارے میں اٹھائے گئے خدشات کی وجہ سے۔ پوسٹل سروس کو 2012 میں کوٹز کے مبینہ نامناسب طرز عمل کا آزادانہ، بیرونی جائزہ لینے کے لیے لایا گیا تھا۔ ولیمز نے اپنی 66 صفحات پر مشتمل رپورٹ میں یہ نتیجہ اخذ کیا کہ کوٹز نے تحقیقات کی نگرانی کرکے اخلاقیات کے اصولوں کی خلاف ورزی کی جس میں وہ لوگ شامل تھے جن کے ساتھ "ذاتی تعلقات" کی وجہ سے ان کے مفادات کے تنازعات تھے۔ رپورٹ میں میڈوف کی تحقیقات پر کوٹز کے کام پر سوال اٹھایا گیا، کیونکہ کوٹز مارکوپولوس کا "بہت اچھا دوست" تھا۔ اس نے یہ نتیجہ اخذ کیا کہ اگرچہ یہ واضح نہیں تھا کہ کوٹز اور مارکوپولوس کب دوست بنے، لیکن اگر ان کے تعلقات کوٹز کی میڈوف تحقیقات سے پہلے یا اس کے دوران شروع ہوتے تو اس سے امریکی اخلاقیات کے قوانین کی خلاف ورزی ہوتی۔ رپورٹ میں یہ بھی پایا گیا کہ کوٹز خود "مفادات کا تصادم ظاہر کرتا ہے" اور اسے اپنی اسٹینڈ فورڈ تحقیقات کا آغاز نہیں کرنا چاہیے تھا، کیونکہ اس کی دوستی ایک خاتون وکیل سے تھی جو دھوکہ دہی کے متاثرین کی نمائندگی کرتی تھی۔ دستاویزات کی تباہی ایس ای سی کے سابق ملازم اور سیٹی بجانے والے ڈارسی فلن کے مطابق، جس کی اطلاع بھی تائببی نے دی تھی، ایجنسی نے ڈوئچے بینک، گولڈمین سیکس، لیمن برادرز، ایس اے سی کیپیٹل، اور دیگر مالیاتی کمپنیوں کے ذریعے کیے گئے مبینہ جرائم کی ابتدائی تحقیقات سے متعلق ہزاروں دستاویزات کو معمول کے مطابق تباہ کر دیا۔ دستاویزات میں "معاملات زیر تفتیش"، یا ایم یو آئی سے متعلق دستاویزات شامل تھیں، یہ نام ایس ای سی تفتیشی عمل کے پہلے مراحل کو دیتا ہے۔ تباہی کی روایت 1990 کی دہائی سے ہی شروع ہوئی تھی۔ ایس ای سی کی یہ سرگرمی بالآخر نیشنل آرکائیوز اینڈ ریکارڈز ایڈمنسٹریشن کے ساتھ تنازعہ کا باعث بنی جب فلن نے 2010 میں ان کے سامنے انکشاف کیا۔ فلن نے ایس ای سی میں ایک میٹنگ کو بھی بیان کیا جس میں اعلی عملے نے تباہی کا اعتراف کرنے سے انکار کرنے پر تبادلہ خیال کیا، کیونکہ یہ ممکنہ طور پر غیر قانونی تھا۔ آئیووا کے ریپبلکن سینیٹر چارلس گراسلے، دوسروں کے درمیان، فلن کے تحفظ کے مطالبے کو ایک سیٹی بجانے والے کے طور پر، اور ایجنسی کے دستاویز کو سنبھالنے کے طریقہ کار کی کہانی کا نوٹس لیا۔ ایس ای سی نے اپنے طریقہ کار کا دفاع کرتے ہوئے ایک بیان جاری کیا۔ این پی آر نے یونیورسٹی آف ڈینور سٹرم کالج آف لاء کے پروفیسر جے براؤن کے حوالے سے کہا: "اس پر میرا ابتدائی خیال یہ ہے کہ یہ چائے کے برتن میں طوفان ہے"، اور واشنگٹن ڈی سی کے علاقے میں سیکیورٹیز کے وکیل جیکب فرینکل نے کہا کہ درحقیقت "ایسا کوئی الزام نہیں ہے کہ ایس ای سی نے بینکوں سے حساس دستاویزات پھینک دی ہیں جو اسے ہائی پروفائل مقدمات میں سمن کے تحت ملی ہیں جن کی سرمایہ کاروں اور قانون سازوں کو پرواہ ہے۔" این پی آر نے اپنی رپورٹ کا اختتام کیا: بحث اس پر منحصر ہے: ایک تفتیشی ریکارڈ کانگریس کے لیے کیا معنی رکھتا ہے؟ اور عدالتیں؟ قانون کے تحت ان تفتیشی ریکارڈ کو 25 سال تک رکھنا ضروری ہے۔ لیکن وفاقی حکام کا کہنا ہے کہ کسی جج نے یہ فیصلہ نہیں دیا ہے کہ ابتدائی مرحلے کی ایس ای سی انکوائریوں سے متعلق کاغذات تفتیشی ریکارڈ ہیں۔ ایس ای سی کے انسپکٹر جنرل کا کہنا ہے کہ وہ الزامات کی مکمل تحقیقات کر رہے ہیں۔ [کوٹز] این پی آر کو بتاتا ہے کہ وہ ستمبر کے آخر تک ایک رپورٹ جاری کرے گا۔ ایس ای سی اور کریپٹوکرنسی 5 جون 2023 کو، ایس ای سی نے بائننس اداروں اور بائننس کے بانی چانگپینگ زاؤ کے خلاف بھی 13 الزامات دائر کیے۔ اگلے دن، ایس ای سی نے کوئن بیس پر "غیر رجسٹرڈ سیکیورٹیز ایکسچینج، بروکر، اور کلیئرنگ ایجنسی کے طور پر کام کرنے" کا الزام عائد کیا۔ ایس ای سی اور کرپٹو انڈسٹری کے درمیان ایک بڑا تنازعہ اس تعریف پر مبنی ہے کہ سیکیورٹی اصل میں کیا ہے۔ اس وقت ایس ای سی 1946 سے امریکی سپریم کورٹ کے ایک کیس پر انحصار کر رہا ہے جس میں ڈبلیو جے ہووی کمپنی کی ملکیت والے فلوریڈا اورنج گرووز میں سرمایہ کاروں سے نمٹا گیا تھا۔ اس معاملے میں عدالت نے فیصلہ دیا کہ "ایک مشترکہ کاروبار میں پیسے کی سرمایہ کاری جس میں منافع صرف دوسروں کی کوششوں سے آتا ہے"، اسے ایک سیکیورٹی بناتا ہے جسے سرمایہ کاری کا معاہدہ کہا جاتا ہے۔ اس طرح، ڈیجیٹل اثاثوں کی قیمت، ان سے وابستہ بلاکچین سسٹم اور سرمایہ کاروں کے منافع کا انحصار "دوسروں کی کوششوں" پر تھا۔ سیٹی بجانے والا پروگرام ایس ای سی ایک سیٹی بجانے والا انعامی پروگرام چلاتا ہے، جو ایس ای سی کو سیکیورٹیز قوانین کی خلاف ورزیوں کی اطلاع دینے والے افراد کو انعام دیتا ہے۔ یہ پروگرام 2011 میں ڈوڈ فرینک وال اسٹریٹ ریفارم اینڈ کنزیومر پروٹیکشن ایکٹ کی منظوری کے ساتھ شروع ہوا اور سیٹی بجانے والوں کو سیٹی بجانے والے کی معلومات کے نتیجے میں ایس ای سی اور دیگر ایجنسیوں کے ذریعے جمع کیے گئے جرمانوں کا 10-30% دینے کی اجازت دیتا ہے۔ 2021 تک، ایس ای سی نے سیٹی بجانے والے پروگرام کے ذریعے حاصل کردہ معلومات کے نتیجے میں 4.8 بلین ڈالر کے مالیاتی علاج کی وصولی کی تھی اور سیٹی بجانے والوں کو 1 بلین ڈالر سے زیادہ کی ادائیگی کی تھی۔ پروگرام کے ایک حصے کے طور پر، ایس ای سی ہر سال کانگریس کو ایک رپورٹ جاری کرتا ہے اور 2021 کی رپورٹ آن لائن دستیاب ہے۔ دیگر ایجنسیوں کے ساتھ تعلقات مختلف سیلف ریگولیٹری تنظیموں جیسے فنانشل انڈسٹری ریگولیٹری اتھارٹی (فنرا)، سیکیورٹیز انویسٹر پروٹیکشن کارپوریشن (ایس آئی پی سی)، اور میونسپل سیکیورٹیز رول میکنگ بورڈ (ایم ایس آر بی) کے ساتھ کام کرنے کے علاوہ، ایس ای سی وفاقی ایجنسیوں، ریاستی سیکیورٹیز ریگولیٹرز، بین الاقوامی سیکیورٹیز ایجنسیوں اور قانون نافذ کرنے والے اداروں کے ساتھ بھی کام کرتا ہے۔ 1988 میں ایگزیکٹو آرڈر 12631 نے مالیاتی منڈیوں پر صدر کا ورکنگ گروپ قائم کیا۔ ورکنگ گروپ کی صدارت سیکرٹری خزانہ کرتا ہے اور اس میں ایس ای سی کا چیئرمین، فیڈرل ریزرو کا چیئرمین اور کموڈٹی فیوچر ٹریڈنگ کمیشن کا چیئرمین شامل ہوتا ہے۔ ورکنگ گروپ کا مقصد سرمایہ کاروں کے اعتماد کو برقرار رکھتے ہوئے مالیاتی منڈیوں کی سالمیت، کارکردگی، نظم و ضبط اور مسابقت کو بڑھانا ہے۔ 1933 کا سیکیورٹیز ایکٹ اصل میں فیڈرل ٹریڈ کمیشن کے زیر انتظام تھا۔ 1934 کے سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ نے اس ذمہ داری کو ایف ٹی سی سے ایس ای سی کو منتقل کر دیا۔ 1934 کے سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ نے بھی ایس ای سی کو پراکسیز کی درخواست کو منظم کرنے کا اختیار دیا، حالانکہ اس کے بعد سے ایس ای سی کے تجویز کردہ کچھ اصول (جیسے یونیورسل پراکسی) متنازعہ رہے ہیں۔ ایف ٹی سی کا بنیادی مشن صارفین کے تحفظ کو فروغ دینا اور مسابقتی مخالف کاروباری طریقوں کو ختم کرنا ہے۔ ایف ٹی سی عام کاروباری طریقوں کو منظم کرتا ہے، جبکہ ایس ای سی سیکیورٹیز مارکیٹوں پر توجہ مرکوز کرتا ہے۔ عارضی قومی اقتصادی کمیٹی کانگریس 52 اسٹیٹ کی مشترکہ قرارداد کے ذریعے قائم کی گئی تھی۔ 705 16 جون 1938 کو۔ یہ اجارہ داری کی طاقت کے غلط استعمال پر کانگریس کو رپورٹ کرنے کا ذمہ دار تھا۔ کمیٹی کو 1941 میں ڈیفنڈ کیا گیا تھا، لیکن اس کے ریکارڈ اب بھی ایس ای سی کے حکم سے سیل ہیں۔ میونسپل سیکیورٹیز رول میکنگ بورڈ (ایم ایس آر بی) کا قیام 1975 میں کانگریس نے میونسپل سیکیورٹیز کی ضمانت اور تجارت میں شامل کمپنیوں کے لیے قواعد تیار کرنے کے لیے کیا تھا۔ ایم ایس آر بی کی نگرانی ایس ای سی کرتا ہے، لیکن ایم ایس آر بی کو اپنے قوانین کو نافذ کرنے کا اختیار نہیں ہے۔ اثاثہ جات کے انتظام کی مشاورتی کمیٹی (اے ایم اے سی) کو باضابطہ طور پر 1 نومبر 2019 کو قائم کیا گیا تھا، تاکہ ایس ای سی کو "اثاثہ جات کے انتظام اور متعلقہ مشورے اور سفارشات پر متنوع نقطہ نظر" فراہم کیا جا سکے۔ کمیٹی جن موضوعات پر توجہ دے سکتی ہے ان میں سرمایہ کاروں اور مارکیٹ کے شرکاء کو متاثر کرنے والے رجحانات اور پیش رفت، عالمگیریت کے اثرات، اور ٹیکنالوجی اور خدمات فراہم کرنے والوں کے کردار میں تبدیلیاں شامل ہیں۔ کمیٹی بیرونی ماہرین پر مشتمل ہے، جن میں خوردہ اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں، چھوٹے اور بڑے فنڈز، بچولیوں اور مارکیٹ کے دیگر شرکاء کے خیالات کی نمائندگی کرنے والے افراد شامل ہیں۔ اگرچہ سیکیورٹیز قوانین کی زیادہ تر خلاف ورزیاں ایس ای سی اور اس کی نگرانی کرنے والے مختلف ایس آر اوز کے ذریعے نافذ کی جاتی ہیں، ریاستی سیکیورٹیز ریگولیٹرز ریاست گیر سیکیورٹیز بلیو اسکائی قوانین کو بھی نافذ کر سکتے ہیں۔ ریاستوں کو وہاں فروخت کرنے سے پہلے ریاست میں سیکیورٹیز کو رجسٹرڈ کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ 1996 کے نیشنل سیکیورٹیز مارکیٹس امپروومنٹ ایکٹ (این ایس ایم آئی اے) نے 1933 کے ایکٹ کے سیکشن 18 میں ترمیم کرکے وفاقی-ریاستی ضابطے کے اس دوہرے نظام کو حل کیا تاکہ قومی سطح پر تجارت کی جانے والی سیکیورٹیز کو ریاستی رجسٹریشن سے مستثنی قرار دیا جا سکے، اس طرح اس شعبے میں ریاستی قانون کو پہلے سے خالی کر دیا گیا۔ تاہم، این ایس ایم آئی اے ریاست میں تجارت کی جانے والی تمام سیکیورٹیز پر ریاستوں کے دھوکہ دہی کے خلاف اختیار کو محفوظ رکھتا ہے۔ ایس ای سی سیکیورٹیز قوانین کی خلاف ورزی کرنے والے اداکاروں کے خلاف کارروائی کرنے کے لیے وفاقی اور ریاستی قانون نافذ کرنے والے اداروں کے ساتھ بھی کام کرتا ہے۔ ایس ای سی انٹرنیشنل آرگنائزیشن آف سیکیورٹیز کمیشنز (آئی او ایس سی او) کا رکن ہے، اور سیکیورٹیز مارکیٹوں میں سرحد پار بدانتظامی سے نمٹنے کے لیے آئی او ایس سی او کثیرالجہتی مفاہمتی یادداشت کے ساتھ ساتھ دوسرے ممالک کے سیکیورٹیز کمیشنوں کے ساتھ براہ راست دو طرفہ معاہدوں کا استعمال کرتا ہے۔ متعلقہ قانون سازی 1933: سیکیورٹیز ایکٹ 1933: سیکیورٹیز ایکسچینج ایکٹ 1934: عارضی قومی اقتصادی کمیٹی (اسٹیبلشمنٹ) 1939: ٹرسٹ انڈینچر ایکٹ 1939: انویسٹمنٹ ایڈوائزر ایکٹ 1940: انویسٹمنٹ کمپنی ایکٹ 1940 1968: ولیمز ایکٹ (سیکیورٹیز ڈسکلوزر ایکٹ) 1982: گارن سینٹ۔ جرمین ڈپازٹری انسٹی ٹیوشنز ایکٹ 1999: گرام-لیچ-بلیلی ایکٹ 2000: کموڈٹی فیوچرز ماڈرنائزیشن ایکٹ 2000 2002: سربانیز-آکسلے ایکٹ 2003: فیئر اینڈ ایکریٹ کریڈٹ ٹرانزیکشنز ایکٹ 2003 2006: کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی ریفارم ایکٹ 2006: ڈوڈ-فرینک وال اسٹریٹ ریفارم اینڈ کنزیومر پروٹیکشن ایکٹ 2012: وولکر رول (ڈوڈ-فرینک ایکٹ کا ایک مخصوص سیکشن) 2020: ہولڈنگ فارن کمپنیز اکاؤنٹیبل ایکٹ ٹائٹل 17 کوڈ آف فیڈرل ریگولیشنز کی شکاگو اسٹاک ایکسچینج فنانشل ریگولیشن لسٹ آف فنانشل ریگولیٹری اتھارٹیز بائی کنٹری ریگولیشن ڈی (ایس ای سی) سیکیورٹیز ریگولیشن ان دی یونائیٹڈ سٹیٹس سیکیورٹیز مارکیٹ پارٹنرز (یونائیٹڈ سٹیٹس) فارم ایس ای سی فائلنگ فارم 4 (اسٹاک اینڈ اسٹاک آپشنز