Forward price
فارورڈ قیمت (یا بعض اوقات فارورڈ ریٹ) فارورڈ کنٹریکٹ میں کسی اثاثہ کی متفقہ قیمت ہوتی ہے۔ معقول قیمتوں کے مفروضے کا استعمال کرتے ہوئے، کسی ایسے بنیادی اثاثے پر فارورڈ کنٹریکٹ کے لیے جو قابل تجارت ہو، فارورڈ قیمت کا اظہار اسپاٹ قیمت اور کسی بھی منافع کے لحاظ سے کیا جا سکتا ہے۔ غیر تجارتی اشیا پر فارورڈز کے لیے، فارورڈ کی قیمت طے کرنا ایک پیچیدہ کام ہو سکتا ہے۔ فارورڈ پرائس فارمولا اگر بنیادی اثاثہ قابل تجارت ہے اور ڈیویڈنڈ موجود ہے، تو فارورڈ پرائس اس طرح دی جاتی ہے: اس وقت ادا کی جانے والی فارورڈ پرائس کہاں ہے، ایکسپونینشل فنکشن (جو مسلسل مرکب سود کا حساب لگانے کے لیے استعمال ہوتا ہے) رسک فری سود کی شرح ہے، سہولت کی پیداوار اثاثہ کی اسپاٹ پرائس ہے (یعنی۔ یہ 0 وقت پر کس قیمت پر فروخت ہوگا) ایک ایسا ڈیویڈنڈ ہے جس کی اس وقت ادائیگی کی ضمانت دی جاتی ہے جہاں فارورڈ پرائس فارمولا کا ثبوت ہے۔ یہاں دو سوالات یہ ہیں کہ شارٹ پوزیشن (اثاثہ بیچنے والے) کو اپنے منافع کو زیادہ سے زیادہ کرنے کے لیے کس قیمت کی پیشکش کرنی چاہیے، اور طویل پوزیشن (اثاثہ کے خریدار) کو اپنے منافع کو زیادہ سے زیادہ کرنے کے لیے کس قیمت کو قبول کرنا چاہیے؟ کم از کم ہم جانتے ہیں کہ دونوں ڈیل میں کوئی پیسہ کھونا نہیں چاہتے۔ مختصر پوزیشن اتنی ہی جانتی ہے جتنی لمبی پوزیشن جانتی ہے: مختصر/لمبی پوزیشن دونوں کسی بھی اسکیم سے واقف ہیں جو وہ کچھ پیشگی قیمت کے پیش نظر منافع حاصل کرنے کے لیے لے سکتے ہیں۔ تو یقینا انہیں مناسب قیمت پر تصفیہ کرنا پڑے گا ورنہ لین دین نہیں ہو سکتا۔ ایک اقتصادی اظہار یہ ہوگا: (مناسب قیمت + اثاثہ جات کے منافع کی مستقبل کی قیمت)-اثاثہ جات کی اسپاٹ قیمت = سرمایہ فارورڈ قیمت = اسپاٹ قیمت-لے جانے کی لاگت اس اثاثہ جات کے منافع کی مستقبل کی قیمت (یہ بانڈز سے کوپن، گھر سے ماہانہ کرایہ، فصل سے پھل وغیرہ بھی ہو سکتا ہے)۔ سود کی خطرے سے پاک قوت کا استعمال کرتے ہوئے حساب لگایا جاتا ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ ہم خطرے سے پاک صورتحال میں ہیں (فارورڈ کنٹریکٹ کا پورا نقطہ خطرے سے چھٹکارا حاصل کرنا یا کم از کم اسے کم کرنا ہے) تو اثاثہ کا مالک کوئی خطرہ کیوں اٹھائے گا؟ وہ خطرے سے پاک شرح پر دوبارہ سرمایہ کاری کرے گا (یعنی۔ یو ایس ٹی بل جو خطرے سے پاک سمجھے جاتے ہیں)۔ اثاثہ کی اسپاٹ قیمت محض اس وقت مارکیٹ ویلیو ہوتی ہے جب فارورڈ کنٹریکٹ داخل ہوتا ہے۔ لہذا اور اس کا خالص فائدہ صرف اس مدت کے لیے اثاثہ رکھنے کی مواقع کی لاگت سے آسکتا ہے (وہ اسے بیچ سکتا تھا اور خطرے سے پاک شرح پر پیسہ لگا سکتا تھا)۔ فرض کریں کہ K = منصفانہ قیمت C = سرمایہ کی قیمت S = اثاثہ کی اسپاٹ قیمت F = اثاثہ کے منافع کی مستقبل کی قیمت I = F کی موجودہ قیمت (r کا استعمال کرتے ہوئے رعایت دی گئی) r = رسک فری سود کی شرح مسلسل مرکب T = اس وقت کی لمبائی جب معاہدہ کیا گیا تھا۔ مناسب قیمت کے لیے حل کرنا اور ریاضی کو تبدیل کرنا ہمیں ملتا ہے: جہاں: (جہاں سے J، T کی فی مدت سود کی موثر شرح ہے) جہاں ci وقت t i پر ادا کیا گیا ith منافع ہے۔ کچھ کمی کرتے ہوئے ہم ختم کرتے ہیں: نوٹ کریں کہ مندرجہ بالا مشتق میں مضمر یہ مفروضہ ہے کہ بنیادی تجارت کی جا سکتی ہے۔ یہ مفروضہ بعض قسم کے فارورڈز کے لیے درست نہیں ہے۔ فارورڈ بمقابلہ فیوچر کی قیمتیں فارورڈ اور فیوچر کی قیمتوں کے درمیان فرق ہوتا ہے جب شرح سود غیر معمولی ہوتی ہے۔ یہ فرق تب ختم ہو جاتا ہے جب شرح سود متعین ہوتی ہے۔ سٹاکاسٹک عمل کی زبان میں، فارورڈ قیمت فارورڈ پیمائش کے تحت ایک مارٹنگیل ہے، جبکہ مستقبل کی قیمت رسک غیر جانبدار پیمائش کے تحت ایک مارٹنگیل ہے۔ جب شرح سود متعین ہوتی ہے تو فارورڈ پیمائش اور رسک نیوٹرل پیمائش یکساں ہوتی ہے۔ فارورڈ ریٹ فارورڈ پیمائش سہولت کی پیداوار کی لاگت کو پیچھے لے جانے کی لاگت کونٹینگو حوالہ جات بائنومیل ماڈل ان فنانس-وین ڈیر ہوک اینڈ ایلیٹ مارٹنگیل میتھڈز ان فنانشل مارکیٹس-میوزیلا اینڈ رٹکوسکی مشتقات (فنانس) مالیاتی معاشیات