Natural borrowing limit
ঋণের সীমা হল সেই পরিমাণ অর্থ যা ব্যক্তিরা অন্য ব্যক্তি, সংস্থা, ব্যাঙ্ক বা সরকারের কাছ থেকে ধার করতে পারে। অনেক ধরনের ঋণের সীমা রয়েছে এবং এগুলির মধ্যে একটি প্রাকৃতিক ঋণের সীমা হল একটি নির্দিষ্ট ধরনের ঋণের সীমা। যখন ব্যক্তিরা প্রাকৃতিক ঋণের সীমার সম্মুখীন বলে মনে করা হয়, তখন এর অর্থ তাদের ভবিষ্যতের সমস্ত আয়ের সমষ্টি পর্যন্ত ঋণ নেওয়ার অনুমতি দেওয়া হয়। একটি প্রাকৃতিক ঋণের সীমা এবং একটি প্রাকৃতিক ঋণের সীমাবদ্ধতা হল প্রাকৃতিক ঋণের সীমা উল্লেখ করার অন্যান্য উপায়। যদিও ধারণাটি অর্থনৈতিক সাহিত্যে ব্যাপকভাবে আলোচনা করা হয়েছে, তবে ঋণদাতারা প্রাকৃতিক ঋণের সীমা পর্যন্ত ঋণ দিতে ইচ্ছুক হওয়ার সম্ভাবনা কম। প্রকৃত অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপে, অর্থনীতির অপরিণত আর্থিক ব্যবস্থা বা ঋণগ্রহীতা এবং ঋণদাতাদের কাছে থাকা তথ্যের পরিমাণের মধ্যে ব্যবধানের কারণে ঋণের সীমা সাধারণত প্রাকৃতিক ঋণের সীমার তুলনায় অনেক বেশি শক্ত হয় (পরেরটিকে সাধারণত অসম তথ্য সমস্যা হিসাবে উল্লেখ করা হয়)। দৃষ্টান্তমূলক উদাহরণ যেহেতু পরিভাষাটি মূলত একাডেমিয়া থেকে প্রবর্তিত হয়েছে, তাই অ-অর্থনীতিবিদ পাঠকদের আরও ভাল বোঝার জন্য একটি দৃষ্টান্তমূলক উদাহরণ প্রবর্তন করা উপযুক্ত। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আইন বিদ্যালয়ের টিউশন ফি অর্থায়ন দৃষ্টান্তমূলক উদ্দেশ্যে নিখুঁতভাবে ফিট করে। আইন বিদ্যালয়ের অনেক শিক্ষার্থীর ছাত্র থাকাকালীন কোনও উপার্জন থাকে না। ছাত্র থাকাকালীন তাদের জীবনযাত্রার খরচ মেটানোর জন্য ব্যাঙ্ক থেকে অর্থ ধার করা এবং আইনজীবী হওয়ার পরে তা ফেরত দেওয়া তাদের খরচ মেটানোর খুব সাধারণ উপায়। সরলতার জন্য, আসুন আইনের শিক্ষার্থীদের জীবনকালকে দুটি পর্যায়ে ভাগ করা যাকঃ একটি আইন বিদ্যালয়ের ছাত্রের সময়কাল এবং একটি আইনজীবী সময়কাল। আইনের ছাত্রদের সময়কালে, তাদের আয় $0 কিন্তু তাদের ডিগ্রি শেষ করার জন্য কমপক্ষে $200,000 প্রয়োজন। একজন আইনজীবী হওয়ার পর, তাদের আয় প্রতি বছর 200,000 মার্কিন ডলারে বৃদ্ধি পায় এবং তারা 30 বছর ধরে কাজ করে। ভবিষ্যতের সমস্ত বার্ষিক আয়ের সমষ্টি করে, তাদের আজীবন আয় $6,000,000 হয়ে যায় (সুদের হার 0 শতাংশ ধরে নিয়ে)। আইনের ছাত্রদের ডিগ্রি শেষ করার জন্য, তাদের ব্যাঙ্ক থেকে অর্থ ধার করতে হবে এবং আইনজীবী হওয়ার পরে তা ফেরত দিতে হবে। তবে ব্যাঙ্কগুলি অসীম পরিমাণ অর্থ ধার দেবে না যদি না তারা জনহিতৈষী হয়। তারা কেবল যুক্তিসঙ্গত পরিমাণ অর্থ ধার দেবে যাতে তারা খুব বেশি ঝুঁকি ছাড়াই শিক্ষার্থীদের কাছ থেকে ফেরত পেতে পারে। যদি ব্যাঙ্কগুলি ছাত্রকে $6,000,000 ধার দিতে ইচ্ছুক হয়, তাহলে বলা হয় যে শিক্ষার্থীরা স্বাভাবিক ঋণের সীমার মুখোমুখি হয়, কারণ তাদের জীবনকালের জন্য অর্জিত পরিমাণ পর্যন্ত ঋণ নেওয়ার অনুমতি দেওয়া হয়। যদি শিক্ষার্থীদের শুধুমাত্র $6,000,000-এর কম ঋণ নেওয়ার অনুমতি দেওয়া হয়, তবে বলা হয় যে তারা প্রাকৃতিক ঋণের সীমার চেয়ে আরও কঠোর ঋণের সীমার মুখোমুখি হয়। একটি সতর্কতা হল যে প্রাকৃতিক ঋণের সীমা ধারণাটি নির্ভর করে না আইনের শিক্ষার্থীরা কত পরিমাণ অর্থ ধার করে তার উপর। এই উদাহরণে, তারা 200,000 ডলারের বেশি ঋণ নেবে না, তবে যতক্ষণ পর্যন্ত তাদের $6,000,000 ধার করার অনুমতি দেওয়া হয়, ততক্ষণ এটি বলার জন্য যথেষ্ট যে শিক্ষার্থীরা স্বাভাবিক ঋণের সীমার মধ্যে রয়েছে। অর্থনীতিতে ভোক্তা সর্বাধিককরণ সমস্যা প্রাকৃতিক ঋণের সীমা হল অর্থনীতিতে ভোক্তা উপযোগিতা সর্বাধিককরণ সমস্যার উপর আরোপিত এক ধরনের সীমাবদ্ধতা। অর্থনৈতিক এজেন্টের স্ট্যান্ডার্ড কনজিউমার ইউটিলিটি ম্যাক্সিমাইজেশন সমস্যায়, তিনি পণ্য গ্রহণের মাধ্যমে ইউটিলিটি সর্বাধিক করেন। সর্বোত্তম খরচের সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে, তাকে বাজেটের যে সীমাবদ্ধতার মুখোমুখি হতে হয় তা মেনে চলতে হবে। অন্য কথায়, তিনি আয়ের নিট, ধার করা অর্থের পরিমাণ এবং ঋণ পরিশোধের চেয়ে বেশি খরচ করতে পারবেন না। তবে, যদি সে তার প্রয়োজনীয় যে কোনও পরিমাণ অর্থ ধার করতে পারে (অর্থাৎ। ঋণের সীমা না থাকলে), স্পষ্টতই সে অসীম পরিমাণ অর্থ ধার করবে এবং অসীম খরচও করবে। এই ধরনের পরিস্থিতি এবং পঞ্জি স্কিমগুলি বাতিল করতে এবং উপরোক্ত ভোক্তাদের সমস্যাকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলতে, একটি ঋণের সীমা থাকতে হবে। এই ধরনের সীমাবদ্ধতা তাকে অসীম খরচের জন্য অসীম পরিমাণ অর্থায়ন থেকে বিরত রাখবে। বিভিন্ন ধরনের ঋণের সীমার মধ্যে, প্রাকৃতিক ঋণের সীমা ভোক্তা উপযোগিতা সর্বাধিককরণ সমস্যার উপর দুর্বলতম বিধিনিষেধ আরোপ করে। প্রাকৃতিক ঋণের সীমা বলে, এজেন্ট যে সর্বাধিক পরিমাণ অর্থ ধার করতে পারে তা পুরো আয়ের প্রবাহের ছাড়ের মূল্য উপস্থাপনকারী এজেন্টদের মধ্যে সীমাবদ্ধ। এই সীমাটি সাধারণ জ্ঞানের প্রয়োজনীয়তা থেকে আসে যে ভোক্তার পক্ষে ভবিষ্যতের প্রতিটি সম্ভাব্য উপলব্ধিতে তার ঋণ পরিশোধ করা সম্ভবপর হতে হবে। এই পরিভাষাটি প্রথম রাও আইয়াগারি (1994) দ্বারা প্রবর্তিত হয়েছিল এবং অন্য যে কোনও ঋণের সীমা যা প্রাকৃতিক ঋণের সীমার চেয়ে বেশি শক্তিশালী তা অ্যাডহক ঋণের সীমাবদ্ধতা হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। ঋণের সীমা এবং খরচ মসৃণ করা অর্থনৈতিক গবেষণায় ভোক্তা উপযোগিতা সর্বাধিককরণ সমস্যার উপর ঋণের সীমা যেভাবে আরোপ করা হয় তা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি খরচের প্রবাহকে প্রভাবিত করে এবং এইভাবে প্রতিনিধির কল্যাণকে প্রভাবিত করে। অর্থনীতিতে এটি সর্বজনবিদিত যে, সাধারণভাবে, ঝুঁকি-বিরোধী এজেন্টরা ভালো থাকে যখন তারা সময় জুড়ে খরচ মসৃণ করতে পারে। অসম্পূর্ণ সম্পদ বাজারের অনুমানের অধীনে, এজেন্টের সময় জুড়ে খরচ (খরচ মসৃণ) মসৃণ করার ক্ষমতা, সাধারণভাবে, সীমিত হয় যখন ঋণের সীমা প্রাকৃতিক ঋণের সীমার চেয়ে কঠোর হয়। যাইহোক, অসম্পূর্ণ বাজার অনুমানের অধীনেও ভোক্তা প্রায় নিশ্চিতভাবে প্রাকৃতিক ঋণের সীমার অধীনে খরচকে মসৃণ করতে পারে। অতএব, উপযোগিতা সর্বাধিককরণের উপর আরোপিত ঋণের সীমার উপর নির্ভর করে, গ্রাহকরা তাদের আয়ের বর্তমান ছাড়ের মূল্য অভিন্ন হলেও বিভিন্ন স্তরের উপযোগিতা পেতে পারেন। আইনের শিক্ষার্থীদের উপরের উদাহরণটি পুনর্বিবেচনা করে ধরে নিন যে আইনের শিক্ষার্থীদের ছাত্র থাকাকালীন কেবল 100,000 ডলার ধার করার অনুমতি দেওয়া হয়। তারপর তাদের জীবনযাত্রার খরচ কমাতে হবে এবং প্রাকৃতিক ঋণের সীমা পর্যন্ত ঋণ নেওয়ার অনুমতি পেলে তারা যতটা সুবিধা পেতে পারে তার চেয়ে কম সুবিধা ভোগ করবে। অর্থনীতির সঙ্গে পরিচিত পাঠকরা নীচে ইউটিলিটি ম্যাক্সিমাইজেশন সমস্যার উদাহরণ পড়ে আরও ভালভাবে বুঝতে পারবেন। উদাহরণস্বরূপ, অর্থনৈতিক এজেন্টের একটি স্ট্যান্ডার্ড অসীম দিগন্ত ভোক্তা উপযোগিতা সর্বাধিককরণ সমস্যার কথা ভাবুন, যার স্টকাস্টিক আয়ের প্রবাহ রয়েছে। ধরা যাক, এজেন্ট শুধুমাত্র ঝুঁকি-মুক্ত বন্ড (অসম্পূর্ণ বাজার অনুমান) কিনতে পারে, যা ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার প্রদান করে (নেতিবাচক বন্ড ধারণ মানে ঋণ নেওয়া)। এজেন্টের সমস্যা হল সমাধান করাঃ লক্ষ্য করুন যে দ্বিতীয় অসমতা সীমাবদ্ধতা সর্বাধিক সমস্যাটির ঋণ সীমা নির্ধারণ করে এবং এজেন্ট যে ঋণ সীমার মুখোমুখি হয় তা বোঝায়। উদাহরণস্বরূপ, এর অর্থ হল যে কোনও নির্দিষ্ট সময়ে এজেন্ট সর্বাধিক 5 ইউনিট পর্যন্ত খরচ করতে পারে। প্রাকৃতিক ঋণের সীমাবদ্ধতার ক্ষেত্রে ভোক্তাদের সর্বাধিককরণ সমস্যার উপর প্রাকৃতিক ঋণের সীমা আরোপ করে এমন সঠিক উপায় খুঁজে বের করা, প্রত্যেকটির বিকল্প নির্ধারণ করা এবং বাজেটের সীমাবদ্ধতার পুনরাবৃত্তিমূলক সমাধান করা। এটি একটি স্বাভাবিক ঋণের সীমা নির্দেশ করে। যাইহোক, এটা যুক্তি দেওয়া সহজ যে প্রাকৃতিক ঋণের সীমা তাৎক্ষণিক ইউটিলিটি ফাংশনের ইনাডা শর্ত ধরে নেওয়ার সময় কখনই আবদ্ধ হবে না। ধরা যাক, এজেন্ট স্বাভাবিক ঋণের সীমা পর্যন্ত ঋণ নেয়। এই ক্ষেত্রে, এজেন্ট বাকি সময়ের জন্য মোটেও খরচ করতে পারে না, কারণ তাকে তার সমস্ত আয় তার ঋণ পরিশোধের জন্য ব্যবহার করতে হয়। এজেন্ট তার বাকি জীবনের জন্য শূন্য ব্যবহারের কারণে নেতিবাচক অনন্ত আজীবন ইউটিলিটি থাকবে। অতএব, এজেন্টের কখনই প্রাকৃতিক ঋণের সীমা পর্যন্ত ঋণ নেওয়ার উৎসাহ থাকে না। এটি বোঝায় যে দ্বিতীয় বৈষম্যের সীমাবদ্ধতা কখনই আবদ্ধ হয় না এবং এইভাবে, অনুকূলতার জন্য প্রয়োজনীয় শর্ত হয়ে যায় (আরও ধরে নেওয়া), এবং এইভাবে, প্রতিনিধি প্রত্যাশিত অর্থে মসৃণ ব্যবহারের পথ অর্জন করে। শূন্য ঋণের সীমাবদ্ধতার ক্ষেত্রে শূন্য ঋণের সীমাবদ্ধতার অর্থ হল এজেন্টকে মোটেও ঋণ নেওয়ার অনুমতি দেওয়া হয় না। সেটিং, যা শূন্য ঋণের সীমাবদ্ধতার সমতুল্য, এই উপসংহারে আসা আর সম্ভব নয় যে ঋণের সীমাবদ্ধতা কখনই আবদ্ধ হয় না। সর্বোত্তমতার জন্য প্রয়োজনীয় শর্তটি হয়ে যায় (আরও ধরে নেওয়া), উচ্চ আয়ের আদায়ের ক্ষেত্রে, ঋণ নেওয়ার সম্ভাবনা কম কারণ সে তার আয় ব্যবহার করে তার ব্যয়ের অর্থায়ন করতে পারে। এই ক্ষেত্রে, খরচ মসৃণ করার ক্ষমতা ক্ষতিগ্রস্ত হয় না (প্রথম সমীকরণ)। তবে, স্বল্প আয়ের ক্ষেত্রে, তাকে ঋণের মাধ্যমে তার খরচ মেটাতে হয়, কিন্তু শূন্য ঋণের সীমাবদ্ধতার কারণে, সে তার খরচ মেটানোর জন্য ঋণ নিতে পারে না যা সন্তোষজনক উপযোগিতা দেয় (দ্বিতীয় সমীকরণ)। অতএব, একবার এজেন্ট কঠোর ঋণের সীমাবদ্ধতার মুখোমুখি হলে প্রাকৃতিক ঋণ সীমা মামলার তুলনায় খরচ মসৃণ করার ক্ষমতা আরও সীমাবদ্ধ। প্রাকৃতিক ঋণের সীমা এবং সংশ্লিষ্ট সাহিত্য থেকে বিচ্যুতি যেমন উপরে আলোচনা করা হয়েছে, প্রকৃত অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপে, ঋণদাতা এবং ঋণগ্রহীতাদের মধ্যে অসম তথ্য বা আরও বিস্তৃতভাবে আর্থিক বাজারের অসম্পূর্ণতার কারণে অর্থনীতি প্রতিনিধিদের প্রাকৃতিক ঋণের সীমার মুখোমুখি হওয়ার সম্ভাবনা কম। যেমন কেউ সহজেই আশা করতে পারে, এমন অনেক অর্থনীতি সাহিত্য রয়েছে যা প্রাকৃতিক ঋণের সীমা অনুমান থেকে সরে আসে এবং ঋণের সীমার ধরণে আরও বেশি মনোনিবেশ করে যা বাস্তব জগতকে ঘনিষ্ঠভাবে অনুকরণ করে। অসমমিত তথ্য সমস্যা এই প্রসঙ্গে অসমমিত তথ্যের অর্থ হল ঋণগ্রহীতা এবং ঋণদাতাদের কাছে ঋণ নেওয়ার এবং ঋণ দেওয়ার সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে বিভিন্ন পরিমাণ তথ্য থাকে। বিষয়টির পথপ্রদর্শক ছিলেন স্টিগলিটজ এবং ওয়েইস (1981)। তাঁদের গবেষণায় তাঁরা দেখিয়েছেন যে, একটি প্রতিযোগিতামূলক ঋণ বাজার ক্রেডিট রেশন সংক্রান্ত সমস্যায় ভুগছে। ক্রেডিট রেশনিং-এর অর্থ হল, ঋণগ্রহীতাদের মধ্যে যারা অভিন্ন বলে মনে হয়, তাদের মধ্যে কেউ কেউ ঋণ পান, অন্যরা ঋণ নিতে পারেন না, যদিও তারা প্রদত্ত সুদের হারের জন্য ঋণ নিতে ইচ্ছুক। এই অর্থনীতিতে তথ্যের অসমতা নিম্নলিখিত উপায়ে বর্ণনা করা যেতে পারেঃ ঋণগ্রহীতাদের তাদের বিনিয়োগের বিভিন্ন লাভজনকতা এবং ঝুঁকিপূর্ণতা রয়েছে তবে ঋণদাতাদের কাছে লাভজনকতা এবং ঝুঁকিপূর্ণতার ভিত্তিতে ঋণগ্রহীতাদের বাছাই করার জন্য পর্যাপ্ত তথ্য নেই। গেল এবং হেলউইগ (1985) ক্রেডিট রেশন সমস্যা অধ্যয়ন করেন এবং ঋণগ্রহীতা ও ঋণদাতাদের মধ্যে ঋণ চুক্তির সর্বোত্তম রূপ অধ্যয়ন করেন। উপরন্তু, উইলিয়ামসন (1987) দেখিয়েছেন যে ঋণদাতারা যদি নজরদারি ব্যয়ের শিকার হন তবে ক্রেডিট রেশনিং উদ্ভূত হয়। সামষ্টিক অর্থনীতির প্রেক্ষাপটে সামষ্টিক অর্থনীতির ক্ষেত্রে ঋণের সীমার উপর অসম তথ্যের প্রভাব ছাড়াও, অর্থনীতির এজেন্টদের উপর আরও কঠোর ঋণের সীমাবদ্ধতা আরোপ করে অনেক আকর্ষণীয় গবেষণা পরিচালিত হয়েছে। গবেষণার একটি ধারা হল সংস্থাগুলির গতিশীলতা এবং সংস্থাগুলির ক্রিয়াকলাপের সামগ্রিক পরিমাপগুলি তদন্ত করা। কুলি এবং কোয়াড্রিনি (2001) দেখিয়েছেন যে তাদের অর্থনৈতিক মডেল দ্বারা নিহিত দৃঢ় আকার এবং বয়সের বিবর্তন এবং বিতরণ বাস্তব বিশ্বের তথ্যকে ঘনিষ্ঠভাবে অনুকরণ করে। তারা যে মূল উপাদানটি প্রবর্তন করেছে তা হল আর্থিক দ্বন্দ্ব যা সংস্থাগুলি সম্মুখীন হতে পারে। তাদের উদ্বেগের মধ্যে একটি নির্দিষ্ট ধরনের দ্বন্দ্ব ছিল বর্ধিত ইক্যুইটি এবং ঋণের উপর ব্যয়বহুল খেলাপির সাথে যুক্ত প্রিমিয়াম। তদুপরি, অ্যাঞ্জেলিনি এবং জেনারেল (2005) সংস্থাগুলি যে আর্থিক সীমাবদ্ধতার মুখোমুখি হয় তা পরিমাপ করার সরাসরি উপায়গুলি বিকাশ করে কুলি এবং কোয়াড্রিনার ফলাফলকে বিশদভাবে বর্ণনা করেছেন। গবেষণার অন্য ধারাটি আন্তর্জাতিক আর্থিক সাহিত্যের সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত। একটি ভারসাম্যপূর্ণ ব্যবসায়িক চক্রের মডেল ব্যবহার করে, বিয়াঞ্চি এবং মেনডোজা (2010) দেখিয়েছেন যে জামানত সীমাবদ্ধতার সম্মুখীন অর্থনৈতিক এজেন্টরা খুব বেশি ঋণ নেয় এবং অর্থনীতি সামাজিক পরিকল্পনাকারীর অর্থনীতির তুলনায় বৃহত্তর মাত্রার আর্থিক সংকটে ভুগছে। আরও পড়ুন গেম থিওরি ফর অ্যাপ্লায়েড ইকোনমিস্টস, 1992। রবার্ট গিবন্স। প্রিন্সটন বিশ্ববিদ্যালয় প্রেস ঋণ ঋণ