Dividend stripping
ডিভিডেন্ড স্ট্রিপিং হল লভ্যাংশ ঘোষণার আগে অল্প সময়ের জন্য শেয়ার কেনার অভ্যাস, যাকে কাম-ডিভিডেন্ড বলা হয়, এবং তারপর যখন তারা এক্স-ডিভিডেন্ডে যায় তখন সেগুলি বিক্রি করে, যখন পূর্ববর্তী মালিক লভ্যাংশের অধিকারী হন। যেদিন কোম্পানি এক্স-ডিভিডেন্ড লেনদেন করে, তাত্ত্বিকভাবে শেয়ারের দাম লভ্যাংশের পরিমাণ দ্বারা হ্রাস পায়। এটি বিনিয়োগের কৌশল হিসাবে কোনও সাধারণ বিনিয়োগকারী বা কোনও সংস্থার মালিক বা সহযোগীদের দ্বারা কর এড়ানোর কৌশল হিসাবে করা যেতে পারে। বিনিয়োগকারীদের জন্য, ডিভিডেন্ড স্ট্রিপিং লভ্যাংশ আয় প্রদান করে, এবং মূলধন ক্ষতি যখন শেয়ারের মূল্য কমে যায় (স্বাভাবিক পরিস্থিতিতে) এক্স-ডিভিডেন্ডে যাওয়ার পরে। এটি লাভজনক হতে পারে যদি আয় ক্ষতির চেয়ে বেশি হয়, অথবা যদি উভয়ের কর ব্যবস্থা একটি সুবিধা দেয়। বিভিন্ন বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন কর পরিস্থিতি একটি কারণ। প্রত্যেকের জন্য উপলব্ধ কর সুবিধা এক্স-ডিভিডেন্ড মূল্য পতনে প্রদর্শিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। কিন্তু শুধুমাত্র সীমিত সংখ্যক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সুবিধা উপলব্ধ নাও হতে পারে। যাই হোক না কেন, এই ধরনের লেনদেনের উপর লাভের পরিমাণ সাধারণত ছোট হয়, যার অর্থ ব্রোকারেজ ফি, রাতারাতি শেয়ার ধরে রাখার ঝুঁকি, বাজারের বিস্তার বা বাজারে তারল্যের অভাব থাকলে সম্ভাব্য স্লিপেজের পরে এটি সার্থক নাও হতে পারে। ট্যাক্স অ্যাভয়েডেন্স ডিভিডেন্ড স্ট্রিপিং বা কাম-এক্স ট্রেডিং কর এড়ানোর কৌশল হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে, যা একটি কোম্পানিকে লভ্যাংশের পরিবর্তে মূলধন হিসাবে তার মালিকদের কাছে মুনাফা বিতরণ করতে সক্ষম করে, যা মূলধন লাভের উপর কার্যকর করের হার লভ্যাংশের তুলনায় কম হলে কর সুবিধা প্রদান করে। উদাহরণস্বরূপ, স্ট্রিপারকো নামে একটি স্ট্রিপার কোম্পানির সাহায্যে ডি বিতরণ করতে ইচ্ছুক প্রোফকো নামে একটি সংস্থার কথা বিবেচনা করুন। 1. স্ট্রিপারকো তাদের বর্তমান মালিকদের কাছ থেকে এক্স + ডি-তে প্রফকোর শেয়ার কিনে নেয়। 2. প্রফেসরকো, বর্তমানে স্ট্রিপারকো-এর মালিকানাধীন, ডি-এর লভ্যাংশ ঘোষণা করে, যা স্ট্রিপারকো-কে প্রদান করা হয়। 3. স্ট্রিপারকো তার শেয়ারগুলি এক্স-এর বিনিময়ে মালিকদের কাছে বিক্রি করে দেয়। মালিকদের জন্য নিট প্রভাব হল + ডি-এর মূলধন লাভ এবং-ডি-এর লভ্যাংশ বন্টন। স্ট্রিপারকো-এর জন্য নিট প্রভাব কিছুই নয়; এটি যে লভ্যাংশ পায় তা হল আয়, এবং শেয়ার ব্যবসায় তার ক্ষতি হল একটি ছাড়। এই ধরনের ছাড় পাওয়ার জন্য স্ট্রিপারকো-কে শেয়ার লেনদেনের ব্যবসায় থাকতে হতে পারে (অর্থাৎ। শেয়ারকে মূলধন সম্পদের পরিবর্তে পণ্যদ্রব্য হিসাবে বিবেচনা করা)। অনেক বৈচিত্র্য সম্ভবঃ স্ট্রিপারকো পুরো প্রফকো নয়, বরং শুধু ডি পরিমাণের বিনিময়ে প্রফকো-তে বিভিন্ন "ক্লাস বি" শেয়ার কিনতে পারে। এই ধরনের বি শ্রেণীর শেয়ারগুলি প্রফকো দ্বারা তাদের অধিকার পরিবর্তন করতে পারে, যা স্ট্রিপারকো তাদের ফেরত বিক্রি করার পরিবর্তে তাদের মূল্যহীন করে তুলতে পারে। প্রফকো লেনদেনের জন্য স্ট্রিপারকোকে অর্থ ধার দিতে পারে, স্ট্রিপারকোকে ব্রিজিং ফিনান্সের পরিবর্তে। এই ধরনের প্রক্রিয়ায় প্রতিটি পক্ষের জন্য কর ব্যবস্থা দেশভেদে ভিন্ন হবে। অপারেশনটি কোনও সময়ে কর আইন দ্বারা ধরা পড়তে পারে এবং/অথবা কোনও সুবিধা প্রদান করে না। অস্ট্রেলিয়ায়, সাধারণ বহিরাগত বিনিয়োগকারীরা শেয়ার সহ লভ্যাংশ কিনতে এবং তাদের প্রাক্তন লভ্যাংশ বিক্রি করতে এবং লভ্যাংশ আয় ও মূলধন ক্ষতি অন্য যে কোনও বিনিয়োগের মতোই বিবেচনা করতে পারেন। কিন্তু কর এড়ানোর জন্য একটি কোম্পানির মালিকদের দ্বারা ইচ্ছাকৃত ব্যবস্থা জড়িত প্রকল্পগুলি আয়কর মূল্যায়ন আইন 1936-এর চতুর্থ অংশের অ্যান্টি-অ্যাভয়েডেন্স বিধান দ্বারা সমাধান করা হয়। বিনিয়োগকারীদের লভ্যাংশ তুলে নেওয়ার উপরে বর্ণিত সাধারণ সুবিধা বা অসুবিধা রয়েছে, তবে অস্ট্রেলিয়ায় লভ্যাংশ আরোপ ব্যবস্থার অধীনে লভ্যাংশের সাথে সংযুক্ত ফ্র্যাঙ্কিং ক্রেডিটও রয়েছে। সেই ক্রেডিটগুলি শুধুমাত্র যোগ্য বিনিয়োগকারীরা ব্যবহার করতে পারেন (লভ্যাংশ আরোপ নিবন্ধটি দেখুন), তাই এক্স-ডিভিডেন্ডে যাওয়ার সময় শেয়ারের পরিমাণের জন্য বিভিন্ন বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি উত্তেজনা রয়েছে। একটি গোষ্ঠীর জন্য যুক্তিসঙ্গত মূল্য হ্রাস অন্যটির জন্য একটি বোনাস বা ব্যবসায়ের সুযোগ। কিন্তু পার্থক্যটা খুব একটা বড় নয়। একটি ফ্র্যাঙ্কেড লভ্যাংশে, প্রতিটি $0.70 নগদে ফ্র্যাঙ্কিংয়ের $0.30 সংযুক্ত থাকে (2005 সালের জন্য 30 শতাংশ কোম্পানি করের হারে)। যোগ্য বিনিয়োগকারীদের কাছে এর মূল্য 1 ডলার, অন্যদের কাছে এর মূল্য মাত্র 0.7 ডলার (উভয় ক্ষেত্রেই কর-পূর্ব আয়ের)। শেয়ার মূল্যের 2 শতাংশের একটি সাধারণ অর্ধ-বার্ষিক লভ্যাংশ (2005 সালে) মানে ফ্র্যাঙ্কিং ক্রেডিটগুলিতে অতিরিক্ত 0.85%, এমন একটি পরিমাণ যা সহজেই ব্রোকারেজ এবং উপরে উল্লিখিত সাধারণ ঝুঁকিগুলির দ্বারা প্রভাবিত হতে পারে। কর পরিহার উপরে বর্ণিত লভ্যাংশ প্রত্যাহার কর পরিহার প্রকল্পগুলি বর্তমানে 1981 সালে প্রবর্তিত আয়কর মূল্যায়ন আইনের অংশ IVA সংশোধনীর অ্যান্টি-অ্যাভয়েডেন্স বিধানের আওতায় পড়ে। পার্ট IVA হল কর সুবিধা তৈরির একটি প্রভাবশালী উদ্দেশ্য সহ প্রকল্পগুলিকে সম্বোধন করার জন্য সাধারণ অ্যান্টি-অ্যাভয়েডেন্স ব্যবস্থাগুলির একটি সেট। ধারা 177ই বিশেষভাবে লভ্যাংশ বাদ দেওয়ার বিষয়টিকে অন্তর্ভুক্ত করে। লভ্যাংশ তুলে নেওয়ার ক্ষেত্রে ঠিক কোথায় কর সুবিধা পাওয়া যায় তা চিহ্নিত করার ফলে যে কোনও অসুবিধা এড়াতে এই ধারাটি বিদ্যমান। লভ্যাংশ তুলে নেওয়ার ফলে সাধারণত অন্তর্বর্তী পদক্ষেপ নির্বিশেষে মালিকদের লভ্যাংশ হিসাবে অর্থের উপর কর আরোপ করা হয়। ধারা 177ই সংশ্লিষ্ট প্রকল্পগুলির ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য যা কোনও সংস্থার কাছ থেকে মুনাফা অর্জন করে, তার মালিকদের উপকৃত করে, কেবলমাত্র লভ্যাংশের আনুষ্ঠানিক প্রদানের ক্ষেত্রে নয়। উদাহরণস্বরূপ, স্ট্রিপার লক্ষ্য কোম্পানির কাছ থেকে লভ্যাংশের পরিবর্তে একটি অ-পুনরুদ্ধারযোগ্য ঋণ গ্রহণ করছে। স্ট্রিপার কোম্পানির কাছে একটি মূল্যহীন সম্পদ বিক্রি করছে। মালিকরা (আলাদা স্ট্রিপার ছাড়া) কোম্পানির কাছে একটি সম্পদের আংশিক সুদ বিক্রি করে, কিন্তু পরে এর মূল্য হ্রাস করার জন্য শর্তাবলী পরিবর্তন করে। এই ধরনের সম্পর্কিত স্কিমগুলির জন্য কোম্পানির লোকসানগুলি অবিলম্বে তার অ্যাকাউন্টে চিহ্নিত করা যেতে পারে, অথবা শুধুমাত্র ভবিষ্যতের বছরগুলিতে ক্রমান্বয়ে বুক করা যেতে পারে, পরেরটি বিভিন্ন "ফরওয়ার্ড স্ট্রিপিং" স্কিম। উভয়ই ধারা 177ই দ্বারা ধরা পড়ে। উৎস আয়কর মূল্যায়ন আইন 1936, পার্ট IVA (1981 সালে সন্নিবেশিত), বিশেষ করে ধারা 177E। এবং ব্যাখ্যামূলক স্মারকলিপি,। অস্ট্রেলিয়ান ট্যাক্সেশন অফিস ট্যাক্সেশন নির্ধারণ টিডি 95/37 (1995) অস্ট্রেলিয়ান ট্যাক্সেশন অফিস করদাতাদের সতর্কবার্তা টিএ 2004/3 (2004) মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, লভ্যাংশ কম হারের জন্য যোগ্য হতে পারে। তবে, অন্যান্য বিষয়ের মধ্যে, স্টকটি অবশ্যই এক্স-ডিভিডেন্ড তারিখের আশেপাশে 121 দিনের সময়কালের মধ্যে 60 দিনের বেশি সময়ের জন্য মালিকানাধীন হতে হবে। আরও দেখুন অ্যাসেট স্ট্রিপিং দ্য কামএক্স-ফাইলস হল 2018 সালের একটি অনুসন্ধানী প্রতিবেদন যা এক দশক দীর্ঘ লভ্যাংশ স্ট্রিপিং ট্যাক্স-অ্যাভয়েডেন্স স্কিম প্রকাশ করেছে যেখানে বেশ কয়েকটি ইউরোপীয় দেশ মোট 60 বিলিয়ন ইউরোরও বেশি কর ক্ষতির ক্ষতি করেছে।