[转载]通胀压力泰山压顶
原文地址:通胀压力泰山压顶作者:叶檀通胀压力泰山压顶 201193 每日经济新闻 好的数据背后有隐忧。 中国官方采购经理人指数(pmi)与汇丰pmi均有触底反弹迹象。反映大企业的官方pmi为50.9%,环比回升0.2%。在历经4个月持续回落之后反弹,站稳50的分界线上方,摆脱紧缩担忧。反映中小企业的汇丰pmi从预估值49.8修正为49.9,扭转7月跌势,逼近50枯荣分界点,反映中小企业紧缩状况有所缓解。但与历史同期数据比较,上升幅度较小,制造业并未有逆转趋势。 总体数据稍有好转,但三大隐性风险更趋明朗。 首先,未来通胀压力将维持在高位,不可能能从根本上得到缓解。 官方pmi中购进价格指数自今年3月份以来持续回落,上月回落幅度明显缩小,只有0.4个百分点,本月又回升0.9个百分点,达到57.2%。 原材料与能源类购进价格指数重回60%以上高点,达到61.9%,较上月上升4.3个百分点。20个行业中,只有造纸印刷及文教体育用品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、纺织业3个行业低于50%,其余17个行业均高于50%,其中农副食品加工及食品制造业、饮料制造业、非金属矿物制品业等7个行业达到60%以上。分产品类型来看,原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%,其中原材料与能源类企业最高,超过60%。原材料与能源成本上升,加之农副产品价格上涨,说明未来物价上升压力较大。 汇丰pmi指数表明,产出价格和投入成本皆加速上扬,投入成本从7月的53.9小幅反弹至55.9,虽然大大低于第二季度的平均值58.1和长期均值60.1,但8月产出价格创3个月新高,环比上升1.8,说明制造商开始提价,把投入成本的上升转嫁给消费者。 考虑到未来全球货币仍然宽松,能源与原材料价格高位徘徊,通胀仍然是主要危险。 其次,外需进一步减少,外贸不确定性风险上升。 大型企业的新出口订单指数明显下降。8月新出口订单指数为48.3%,比上月下降2.1个百分点。20个行业中,通信设备计算机及其他电子设备制造业、烟草制品业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等10个行业高于50%；化学原料及化学制品制造业、交通运输设备制造业、木材加工及家具制造业等10个行业低于50%。 汇丰的指数显示,8月新订单成份指数从7月的50.2下降至49.2,近13个月来首次低于50,反映出国内和国际市场的需求同时放缓。内需主要受到了信贷紧缩政策的影响；海外市场方面,尽管8月出口订单出现小幅反弹,但整体外围需求仍维持在较弱水平。 出口疲软趋势不会改变,一方面人民币升值强劲,8月份全部23个交易日中,人民币汇率共11次创下汇改以来新高。出口企业面临成本上升与汇率波动的困扰,只能接短单。 今年5月初开幕的广交会签订的合同中,90%为3个月之内交货的短单,长单只占据10%,说明出口企业已经到了岌岌可危的地步,预计未来形势难以改变,一大批中小出口企业将倒闭。 中小企业出口订单下降,而7月贸易顺差却离奇的大幅上升,如此悖反,只能说明在人民币升值预期下,大量资金涌入中国。 第三,内需尚未真正启动。 大型企业的8月新订单指数为51.1%,同上月持平,没有体现出季节性上升因素。从今年4月以来,新订单指数连续6个月低于生产指数,说明内需疲软乏力。 消费并未下降,但没有大幅上升的趋势。据国家统计局数据,7月份,社会消费品零售总额亿元,同比增长17.2%,扣除价格因素,实际增长10.3%。1~7月,社会消费品零售总额累计超过10万亿元,达亿元,同比增长16.8%,与往年持平。 根据中国银联联合新华社发布的2011年7月份"新华-银联中国银行卡消费信心指数"(bcci),我国的消费自3月起下行,主要源于房地产与汽车两大支柱消费下滑,珠宝、餐饮、航空等消费品种上升。 尼尔森全球调查同时显示,全球消费者信心指数下滑至六个季度以来的最低水平,与上季度92点相比,下降3点至89点。我国消费信心有所上升,农村地区消费者信心水平保持了较为乐观的势头,尽管与上季相比下降了4点,仍维持在109高位。其次分别是一、三、四线城市,信心指数均为102。奢侈消费、商务消费、农村消费有可能成为未来的增长重点领域。 实体经济紧缩,而通胀压力难去,全球也好,中国也好,有向滞胀过度的风险。此时宜稍安毋燥,静待形势明朗。 注:接连到深圳,如同回家。 机场安检升级,除凉鞋外,人人脱鞋,如临大敌。 河南宋基会给了中国慈善事业最后一击。 以后官方慈善机构恐怕得过穷日子了。 不过,他们曾经阔过,还成为投资家和地产商。 岂止一家。十几年前某部门的旧事。 丧失信用,必然退回低效的以货易货时代。 一旦中国金融衍生品启动,后果不堪设想。 一头冷汗。 更可怕的是以下新闻。 高铁7月故障168起 北车承认车轴经常出现疑似裂纹。 借用一句话。 高铁上马,好就好在显示出中国制造的中低端实际,显示出投资的计划色彩,显示出管理的混乱,显示出肥水不流外人田的实质。 借壳新规出台,st狂欢,着实讽刺。 好好剖析,必须的。 周末到了,放松心情,把所有的事放到一边。 过个愉快的周末。