[转载]货币统计m0 m1 m2 基本含义和货币乘数
原文地址:货币统计m0 m1 m2 基本含义和货币乘数作者:wjxiang1205 货币统计m0 m1 m2 基本含义和货币乘数 一、国际上大致的划分 m0、m1、m2、m3本质含义如下: m0=流通中现金 m1=流通中现金+可交易用存款(支票存款转帐信用卡存款) m2=m1+非交易用存款(储蓄存款定期存款) m3=m2+其他货币性短期流动资产(国库券金融债券商业票据大额可转让定期存单等) 之所以把存款归入m中,因为存款可以当作货币来使用。比如c企业在a银行存款1亿,c企业购买e机构资产1亿,而e企业的账户在b银行。这时,c企业向e机构支付房款时,就需要将它在a银行账户上的1亿存款转到e机构在b银行的账户上,这时a银行和b银行之间做资金结算,也就是a银行从它在中央银行的账户向b银行在中央银行的账户转移1亿,b银行给e机构存款账户上计入1亿。这时存款起到了支付媒介的作用。所以存款和现金一样都是货币,计入m中。 m=流通中的现金+存款。m增加的实质是银行资产负债表的扩张。 m0即流通中的现金量,是最窄意义上的货币。国家有《现金管理暂行条例》,对企业留存的现金额度都是有限制的。 m1反映了社会的直接购买能力。 m2反映了现实的购买力,也反映了潜在的购买力。 中国"广义货币"与"狭义货币"的查询 根据我国央行规定,我国货币供应量存在m0、m1和m2三个不同层次的统计口径。 流通中的现金m0,指的是金融体系以外的机关、团体、部队、企业、事业单位和居民个人在某一时点所持有的现金总量。也就是说,流通中的现金并不包括银行持有的库存现金。 狭义货币供应量m1,即在m0的基础上,再加上企事业单位的(支票)活期存款。 广义的货币供应量m2,则要在m1的基础上,再进一步地加上企事业单位的定期存款、居民储蓄存款以及诸如证券公司的客户保证金存款之类的其他存款。 例如,其"货币当局资产负债表"当中的"货币发行"项,相当于"货币供应量"报表当中的"流通中现金"项+"其他存款性公司资产负债表"当中的"库存现金"项。 狭义货币供应量m1,即"货币供应量"报表当中的"流通中现金"项+"其他存款性公司资产负债表"当中的"企业活期存款"项。 广义货币供应量m2,即"货币供应量"报表当中的"流通中现金"项+"其他存款性公司资产负债表"当中的"企业活期存款"项+"其他存款性公司资产负债表"当中的"对其他金融性公司负债(其中:计入广义货币的存款)"项。 当然,关于货币供应量的这些数据也可以在"存款性公司概览"或"货币供应量"报表当中直接找到。 从上面得知,国内m2=流通中的现金+计入广义货币的存款。不同国家对广义货币统计口径不一样,不能简单的进行比较。 基础货币 从传统的定义角度来看,基础货币是指是中央银行发行的债务凭证,主要表现为其他存款性公司的准备金存款和央行的货币发行,其他存款性公司中占主体的是商业银行。基础货币,也叫高能货币,是因为银行在部分准备金制度下通过信贷,创造数倍于基础货币的派生货币。基础货币的变动体现为货币当局资产负债表上储备货币的变动。 基础货币增减变化的实现渠道 购买国债、外汇占款、财政存款、对商业银行的再贷款或再贴现、央行票据的发行以及央行回购业务的实施都能影响基础货币投放。其中变化剧烈的主要项目主要有"外汇占款"、"(买入返售证券-卖出回购证券-中央银行债券)项目"、"财政存放"三者。 自从商业银行改制以来,中央银行对于商业银行的再贷款几乎停止,这导致了该项目长期以来保持相对稳定,并不构成基础货币波动的主要原因。国债也保持相对稳定。 因此总体来看,中央银行影响基础货币变动的主要工具与渠道是公开市场操作、财政性存款存放吞吐以及外汇占款吞吐。 这三个渠道的性质并不相同,其中公开市场操作在很大程度上是取决于中央银行自身的意愿,具有相对可控性。财政性存款的吞吐变化在很大程度上是与我国的财税政策相关联的,中央银行与财政部门会有定期的沟通协商机制,在充分考虑财政性资金吞吐的基础上,中央银行才能综合衡量流动性的变化。需要特别说明的是外汇占款的变动,这个项目的变动在很大程度是不受中央银行意愿支配的,外汇占款成为了我国基础货币被动投放的重要渠道。 总体来看,基础货币也同时具有内生性和外生性的属性,其总体变化综合反映了我国货币政策、财政政策以及汇率政策。因此可以大致理解如下(δ表示变化幅度): δ基础货币=δ外汇占款+δ公开市场操作+δ财政存款的吞吐 需要注意的是,在此所提及的财政性存款是指存放在中央银行的财政性存款,而存放在商业银行体系中的财政性存款变化并不构成基础货币的变动原因。 货币乘数 货币乘数是指在基础货币通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款产生的信用扩张倍数,是货币供给扩张的倍数。用数学公式表示为: 货币乘数=货币供应量÷基础货币 西方一般不用基础货币,而用银行准备金。准备金包括存款准备金和库存现金,其中存款准备金包括法定存款准备金和超额准备金。存款准备金都存放在中央银行,在中国是中国人民银行。法定存款准备金是按规定必须存放央行的准备金数量,而超额准备金是存放央行的金额中超过法定部分。 准备金的本质是商业银行应对客户提现而准备的资金。 货币乘数,是商业银行在特定准备金下,创造派生货币的结果,是一个用来反映商业银行倍增基础货币能力大小的指标。最大货币乘数为法定准备金率的倒数。 超额准备金 我们那里可以查询到超额准备金,银行的信贷受到超额准备金和资本的限制,在中国还有存贷比,反应的结果是新增贷款的增量。 超额存款准备金是完全意义上的高能货币,商业银行就是针对于它的派生运作,才产生了广义货币供应量概念,这是从实体经济角度而言。 如果单纯聚焦到银行间货币以及债券市场,超额存款准备金的多与少直接对应了市场中的资金丰裕度。简言之,经常在银行间市场所提到的资金充裕与否所指基本上对应于商业银行超额存款准备金的多少。 外汇占款对基础货币的影响 当企业和个人与商业银行进行结售汇后,反映在商业银行的资产负债表上,分别增加资产方外汇资产和负债方的人民币存款。如果商业银行取得外汇后,再向中央银行结汇,是中央银行在银行间的外汇市场上购买外汇形成的人民币投放,属于中央银行的购汇行为,构成中央银行的外汇资产,反应在货币当局资产负债表中的外汇项。 需要注意的是,如果商业银行将其全部外汇资金向央行结汇,则央行会释放出等量的基础货币。如果商业银行选择部分结汇,将剩余部分留在以后结汇的话,则中央银行当期释放的基础货币量会小于商业银行外汇的等值人民币存款。 金融机构人民币信贷收支表外汇占款是银行柜台市场与银行间外汇市场的银行体系在收购外汇时,所形成的人民币资金投放,是整个银行体系的购汇行为。金融机构人民币信贷收支表中的金融机构包括了中国人民银行、银行业存款类金融机构、信托投资公司、金融租赁公司和汽车金融公司。 总体来看,金融机构人民币信贷收支表中的外汇大致等于货币当局资产负债表中的外汇加上其他存款性公司资产负债表的国外资产。由于商业银行结售汇金额的变化,它们之间存在一定差额。 影响外汇占款因素 外汇占款主要受到国内企业居民和非企业居民结售汇意愿、对外贸易顺差、外商直接投资、国际资金在我国的跨境流动等因素影响。其中,外围经济环境的变化直接引起我国进出口贸易、外商对我国投资、我国对外投资、对外融资等行为,外围经济环境的变化还会影响市场情绪,从而改变国际资金的流向。 对外贸易顺差、外商对我国直接投资、市场避险情绪引起资金跨境进出我国变化,是引起外汇占款来源增减的直接原因。银行代客结售意愿则是影响外汇占款最终规模的重要影响因素。只有形成外汇占款"池子"中的外汇资金增多了,借助于结售汇管道的外汇占款流量才会增大。 在中央银行制度下,货币供应量的的决定因素是准备金率和准备金总额。 对货币供应量再理解。 现在银行放贷的限制是,存款比、存款准备金率、资本充足率。 不断膨胀的债务 贷款创造的银行信用本身是一种债务,随着债务到期,终将被偿还,并附上一笔利息。利息只能通过整个货币存量中取得。利息就是银行收益,大部分利息都会重新进入经济循环,用作存款人的利息或者银行经营开销。 每当贷款被偿还,我们在银行账户上的钱就相应的减少,这并不是被银行取走了,而是凭空消失了,因为它本身就是个付款承诺,这样,市场上的货币存量也相应的减少。 商业银行资产负债表 资产 负债 向a贷款100万 在央行存款50万 a存款150万 随着100万贷款到期,a必须支付100万本金加一定利息,比如6万,那资产负债表变化为 商业银行资产负债表 资产 负债 在央行存款50万 a存款44万 股东权益 6万 这一过程我们发现,货币供应量减少了106万,股东权益增加6万。 现在国内,由央行发行在市场中流通的货币,也就是央行的货币发行减去商业银行手中的现金,仅占广义货币的很小一部分,大约占m2的5%左右,而商业银行信用则占m2的95%左右,流通领域中的货币大部分是商业银行的信用的形式存在,信用又大部分通过债务创造,无论是贷款还是央行购买国债,都是债务货币化。 大多数人以为如果所有的债务都被偿还了,经济状况就会有所好转。从个人的层面来讲的确如此,我们把欠银行的债务还清后就有余钱可花,但对整个社会来讲,清偿债务将使货币大幅减少。美联储出售国债,减少资产,基础货币将减少,银行贷款创造信用的额度减少。相反贷款创造的信用债务越多,货币也就越多。(货币供应的渠道有哪些贷款,美联储购买国债,外汇增加) 如果我们的货币系统中没有债务就不会有任何货币 美联储理事 马里纳·艾西斯( 1941年9月30日) 本金由债务创造,但利息不是,长期来看,新钱的创造可用于还款、利息支付,可用于银行开销,这就形成了一个循环。只要货币供给持续增加,多数债务还款都不会有太大的问题,但是如果债务货币的创造速度小于债务货币的消灭速度,那么货币总供给就会减小。货币供给收缩,更少的钱对应同样的实体货物和服务供应,更少的钱去追逐同样的东西,所以商品和服务价格就下跌了。同时由于货币稀少将变得更加难赚,也就更难去按揭还款,对于那些负债累累的人,金钱的稀缺甚至对他们具有毁灭性,违约、取消抵押品赎回权、破产、银行倒闭将接踵而至。 整个世界经济取决于借贷者,如果借贷者不再向银行贷款去投资和消费的话,那我们就完了。不幸的是,薪资和价格下降所产生的心理影响使得整个 进程迅速加快,当那些借款人,包括大型企业失去他们能偿还贷款的信心后,他们就不愿继续借钱了,没有新的贷款来取代旧的贷款,金钱短缺的情形就会迅速恶化,导致就业机会和购买力减少,即使生产力旺盛、资源丰富也没有用,这种向下袭卷的恶性循环必然使得大量的抵押品赎回不可避免,价格的暴跌使得没有人再愿意花钱,抵押品资产的价值不断地缩水,导致银行蒙受巨大损失,有的甚至只好关门大吉。消费者和商业的信心都没了,经济混乱与社会管制接踵而至。在现代货币制度下,毕生的积蓄可能眨眼间会飞烟灭,这种灾难性的风暴是很难应对的,除非政府自己创造新的货币或者政府向私人银行举债,以注入足够多的货币,整顿和振兴经济, 人们最熟悉的例子就是1929年的股市崩盘,股市崩盘所引发的恐慌导致借贷减少,创造新货币的速度也随之减慢,对此美联储并未采取措施积极应对,从而导致了严重的通货紧缩,截止1932年,货币供给减少了三分之一,无数人无家可归,因为他们用来支付住房抵押贷款的钱消失了,罗斯福的新政着手增加货币供给,来使经济复苏,为了应对资金短缺,罗斯福政府向私人银行举债,工厂又开始开工了,但真正带领美国人走出萧条的是世界大战,战争使得人们完全不用担心没有工作或无钱可花,正是二战期间政府所花费的巨额资金结束了"大萧条",战争也导致了全球5千万人丧失生命,并使世界权力格局重新分配,随之而来的是军备竞赛、如山的债务以及社会与科技革命。