稳投资的背后要警惕"质量陷阱"
2018年7月底,中央在深刻洞察国际国内形势的背景下,做出了稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期的重大经济政策部署。其中的稳投资在过去国内经济减速时,起到了重要的拉动作用。因此,稳投资也就成了目前我国应对经济下行压力的重要抓手。 但目前我国投资增速正在放缓。近日,国家统计局公布的经济数据显示,1-8月份城镇固定资产投资(不含农户)亿元,同比增5.5%,增速较1-7月份回落0.2个百分点,低于预期的5.6%。而投资放缓的迹象已经在一些基础建设投资上有所体现,例如铁路投资。2019年政府工作报告提出,今年要"完成铁路投资8000亿元"的目标任务。但今年1-8月,全国铁路完成固定资产投资4496亿元,相当于计划投资的56.2%,平均到每个月为562亿元。今年还剩下4个月,如果按照计划,还要完成3504亿元投资,平均到每月876亿元,较前8个月的月均投资额要提高55.9%。 对于近期铁路投资有所放缓迹象,国家发改委新闻发言人孟玮9月18日表示,前8个月全国铁路完成固定资产投资和去年同期相比基本相当。对比往年铁路投资完成情况,今年总体进展正常。从今年铁路项目建设的形势来看,今年将会有一批重大铁路建设项目建成投产。铁路建设项目的投资将面临新旧交替的问题,这对于下一步做好铁路建设项目的开工建设以及项目储备,都提出了更高的要求。她特别提到,近期国家发改委批复了一批铁路项目,如郑州至济南铁路濮阳至济南段、菏泽至兰考铁路等。最近,重庆至昆明高速铁路可行性研究报告已经获得批复,该项目是京昆高速铁路通道的重要组成部分,全长699公里,总投资达到1416亿元,是"十三五"以来国家发改委批复单体投资规模最大的铁路项目。除此之外,目前还有几个骨干通道项目正在积极开展前期工作,条件一旦具备就会逐项批复。 从前8个月的铁路投资数据可以看出,要完成全年的计划投资难度不小。但安邦咨询(anbound)研究人员认为,是否一定要按计划完成8000亿元的铁路投资值得商榷。一方面,完成计划铁路投资的目的是对经济增长做出贡献,通过增加投资来拉动经济增长,但这种拉动作用还有待检验。如果即使完成了计划投资,对经济增长的拉动效果不明显,那么这样的投资即使没完成计划也无关紧要。在这种情况下,可以考虑将更多的投资转向对经济增长拉动效果更加明显的领域,这样稳投资才会发挥更好的作用。 另一方面,在剩下的4个月要完成3504亿元的投资,平均每个月投资额高达900亿元,这要求很多项目快速上马。这样一来,一些地方也会借机包装一些可能存在问题的项目,导致的后果就是在后期可能出现"烂尾"工程。就像2008年4万亿投资的时候,由于短期内上马了很多项目,导致一些没有充分论证的项目最终变成了烂尾工程。不仅没有起到稳增长的作用,还留下了很大的债务风险。 就像某些地方官员所反思,如果借2008年金融危机时期,抓紧调整经济结构就好了,结果反而用数万亿新增的贷款投入把大家的胃口搞大了,遗留的负面的影响仍然非常大,有一些当初的投资项目现在还没有完成,是继续投入,还是不投入？投入没有钱,而且可能成为新的产能过剩,不投入成为烂尾项目。还有的项目虽然已经完成了,但是根本没有效益,没有办法偿还贷款本息,这样的项目在全国有很多。因此,稳投资在追求速度的同时,必须注意投资效率问题,不要掉进完成投资任务的陷阱里了。 稳投资是稳增长的重要抓手,但在实践过程中还要注重投资效果,不能为了完成计划而盲目投资。一味追求数量和速度的后果,可能是不仅经济没稳住,还会产生更多的后遗症。