[转载]风险被说多次可能已没风险。
原文地址:风险被说多次可能已没风险。作者:李弛 兰薰桂馥 中科院地理所发布最新研究报告称我国高铁地铁超前建设金融风险巨大。 套用约翰.坦普顿的一句股市用语:中国银行业的利润在绝望中产生,在怀疑中大幅增长,在兴奋中... 很多不堪一击的理论屡败屡产生,比如加入世贸后中国的汽车企业都要破产,结果美国的著名汽车企业倒真的破产了。于是新瓶装旧酒,再装上"利率市场化后,中国的银行就要破产"的理论。 美国被称为是世界上利率市场化最高的国家,这几十年美国冒出了几家新的大银行？几大银行的名称发生了多少变化？有几家外国银行在美国挤垮了美国本土银行？前几大中好像没看到新的面孔,无非是排名次序变换而已。 银行算是最古老的行业之一,借钱存钱永不过时,只是不同时代称号有所不同,比如"钱庄、银号",以中国银行为例,今年刚刚成立一百年。这个行业天然是具有垄断性的,因为初始投入资本比较大,阻止了大量中小企业的进入。现在中国的银行业算是处于垄断竞争,相对刚刚进入成熟期。行业的成熟期是一个相对较长的时期,这个时期行业的利润由于一定程度的垄断达到了较高水平,而风险却因市场结构比较稳定、新企业难以进入而较低。巴菲特称永远不卖的四家公司(华盛顿邮报、可口可乐、富国银行、美国运通,包括去年的ibm)都是百年以上企业,按照某些中国人思维,这些股票老掉牙了,不可能为巴菲特创造收益。 2500点下方依然是买入的最佳区域 没有历史数据证明指数在一次性下跌70%以上后,在未来短期(10年内)还有创新低的情形。过些日子可能会贴一篇博客,整理一些美国、日本、香港的指数作一些比较。依然认为2500点下方依然是好公司的最好的买入区域,2800点没有永久性损失的风险。关于银行,4年前我们不担心银行的利润,现在我们依然不担心银行未来3-5年的利润。2005年开始的银行的好日子不是结尾,而是开始。过去的4年银行已经用利润证明了专家学者、崩溃论的扯蛋,未来3-5年还将继续证明他们的扯蛋。当然这不是指银行利润每年还将会以40%、50%的速度增长,从来没有这样认为,4、5年前我们也只是估计银行平均每年保持20%的增长还是有可能的,未来还能保持一段时间,有可能某一年不增长或低增长甚至下降,但这不是我们要担心的。以银行现在的市价,即使未来不增长,只要能保持不下降,5、6年就能收回全部成本,这样的生意不会是特别坏。 银行的日子,主要看贷款的供求关系,贷款的供求关系主要看国家、社会经济处于什么阶段。中国企业60%、80%的高利贷也敢贷,而美国的苹果公司在愁的是如何花掉几百亿、上千亿的美金。美国、香港、日本在各自的利率市场化后股市表现不一,证明利率市场化对银行的利润影响是一个傻命题,利率是由贷款的供求关系决定的。银行是否健康,主要看资本充足率和存贷比,中国上世纪90年代和美国的那些出事的大银行,存贷比往往达到90%以上。美国的很多银行,还有大量优先股,当经济下行时,就会有放大作用。那些认为自己能了解美国的银行比中国的银行更清楚的中国人,我也只能用扯淡来形容他们。