新时代证券--2014年5月14日
大盘析语:差别化房贷托底宏观经济 (一)盘面走势:指数重归弱势震荡 昨日上证综指下跌0.10%,深证成指下跌0.11%,沪深两市成交金额合计1535亿元,比上一交易日萎缩13%。中小板指数下跌0.23%,创业板指数下跌0.16%。a股共有928只股票出现上涨,1268只股票出现下跌。 沪深两市微幅高开后在前收盘价附近震荡盘整,尾盘微幅下挫。 28个申万一级行业中9个行业出现上涨,19个行业出现下跌,其中房地产、通信、国防军工、传媒、食品饮料涨幅居前,有色金属、采掘、钢铁、商业贸易、非银金融涨幅较小。在概念题材方面,黄金水道、油气改革、丝绸之路、4g、京津冀等板块涨幅居前,而稀土永磁、蓝宝石、苹果、锂电池、铁路基建等板块跌幅靠前。 (二)走势分析:房地产信贷政策托底经济,提升信心 昨日主要指数均维持弱势震荡,主板、创业板之间并未表现显著差异。权重板块中石油、房地产等对大盘形成支撑,而前一交易日表现出众的煤炭、有色、钢铁、证券全面回调。中石油设立东部管道公司,油改概念再度活跃；房地产快速拉升,或因央行差别化信贷政策提前释放；提价概念大部回调,仅有少量煤炭、有色、氟化工个股涨幅居前。 国九条是定调资本市场全方位改革的重要纲领,托底意味浓厚,但在股市中仅表现为"一日游"行情。这一表现同沪港通出炉时如出一辙,显示悲观情绪下改革政策难以触发全面行情。煤飞色舞戛然而止,昨日领涨的煤炭、有色、钢铁等周期板块成为空军主力。在经济尚无起色、ipo悬而未决、债务风险担忧日盛下股市吸引力匮乏,无增量资金驰援股市难以趋势性走强。房地产昨日表现较为突出,或是央行房贷政策信息的提前释放。央行12日组织召开住房金融服务专题座谈会,要求各商业银行优先满足居民首套房的贷款需求。在房地产显著降温背景下,差别化房贷政策托底意味浓厚,对稳定房地产市场预期意义重大。此政策与政府此前定向刺激、微刺激、兼顾结构调整路径颇为一致,在防范房地产市场出现系统性风险下注重向民生领域倾斜。房地产市场下行恐慌得以缓解,但仅为防范房地产出现崩溃风险,并非全面放松房贷的象征,对宏观经济形成托底效应而非全面刺激。差别化房贷政策或激发房地产短期表现,而中期弱势局面尚待打破。 (三)操作策略:谨慎操作,关注改革 在操作方面,轻仓观望为主,适当配置估值合理的绩优股；持续关注国企改革、金融改革、券商板块等阶段性热点题材。静待ipo靴子落地后适当配置,激进的投资者可待ipo落地后适当左侧建仓。短期内房地产行业反弹机会仍可关注。